​DAX: Euro weiter runter, Dax weiter rauf

In der zurückliegenden Handelswoche ging der DAX praktisch unverändert in den Wochenhandel: Er bewegte sich am Montag zunächst übergeordnet seitwärts in einer engeren Box. Im späteren Handel rutschte der Dax an die 11.025 Punkte, konnte sich zum Handelsschluss aber leicht erholen. Der Dienstag begann dann nicht so toll für Bullen. Der Dax gab kräftig nach und unterschritt die 11.000 und im Nachgang sogar die 10.900 Punkte. Er konnte sich erst im späteren Handel stabilisieren, schaffte es bis zum Handelsschluss aber wieder deutlich über die 10.900 Punkte Marke. Am Mittwoch kam es dann zu einer dynamischen Aufwärtsbewegung an und über die 11.100 Punkte. Dieser Anstieg setzte sich am Donnerstag fort. Der Dax konnte das Wochenhoch am Donnerstag bei 11.366 Punkten markieren und schaffte es auch, sich am Freitag im Dunstkreis der 11.300 Punkte zu halten. Den Bullen gelang es aber nicht, einen Wochenschluss über 11.300 Punkten zu formatieren.

Das Wochenhoch in der Kalenderwoche 48 lag knapp 200 Punkte über der Marke der Vorwoche. Damit hat der Dax seinen Aufwärtstrend weiter fortsetzen können. Er schaffte es, einen Wochenschluss über 11.200 Punkte zu formatieren, und baute damit seine Wochengewinne weiter aus. Die Bilanz in den letzten Handelswochen fällt, bis auf den Absacker in der KW46/2015, positiv aus. Das Wochentief lag zwar unter der 11.000 Punkte Marke; der Index konnte sich aber vergleichsweise rasch von seinem Tief lösen. Die Wochenrange liegt mit 500 Punkten über dem Durchschnitt der letzten Handelswochen.

Wir hatten in unserem Setup vermutet, dass der Dax auf der Oberseite zunächst die 11.200/20 bzw. im Nachgang auch die 11.290/300 Punkte erreichen könnte. Bei ausgeprägter Dynamik wären auch die 11.390/410 Punkte erreichbar. Die Aufwärtsbewegung hat sich wie erwartet ausgebildet, wobei unser Anlaufziel bei 11.390 Punkten nicht ganz erreicht wurde. Die Rücksetzer unterschritten die Marke bei 10.940/30 sowie das nächste relevante Anlaufziel bei 10.880 Punkten, dieses allerdings nur knapp. Wie erwartet war die vergangenen Handelswoche freundlich unterlegt und der Dax hat sich wie erwartet bewegt. Wir hatten ebenfalls gemeint, dass es „ruhiger" wird – dies zeigte sich in der zurückliegenden Woche sehr, es gab kaum Volumen am Markt, auch Dank des Thanksgiving Feiertags in den USA.

Wie könnte es weitergehen?
DAX-WS 11.313/29/54/60/82....11.416/37/76...11.536/57
DAX-US: 11.263/41/30....11.197/77/40.....11.092/59/43.....10.970

Weitere Widerstände/Unterstützungen können dem Chart entnommen werden.

Einschätzung für die neue DAX-Handelswoche:
Die neue Handelswoche wird erneut im Zeichen der Geldpolitik stehen. Die EZB wird am Donnerstag die weitere Ausrichtung der Geldpolitik bekannt geben. Nachdem das Aufkaufprogramm in den letzten Monaten eher ernüchternd verlaufen ist, was die Inflationsrate angeht, erwarten viele Anleger, dass die EZB noch eine Schüppe nachlegt. Die EZB hat in den vergangenen Wochen bereits mehr als deutlich unterstrichen, dass weitere Maßnahmen ergriffen werden. So wird vor allem davon ausgegangen, dass die EZB das Aufkaufprogramm aufstockt und/oder länger laufen lässt. Sollte sich dies so einstellen, so dürfte das den Aktienmärkten noch einmal einen kleinen Push geben; allerdings ist bereits einiges in den jüngsten Kurssteigerungen eingepreist worden. Sollte die EZB allerdings alles beim alten belassen, dürfte sich rasch Ernüchterung breitmachen. Wir halten dieses Szenario allerdings für weniger wahrscheinlich -sehr wahrscheinlich kann man es zusammenfassen mit „Dax weiter rauf, Euro weiter runter".

Zur Einschätzung für die neue Handelswoche: die Grundstimmung dürfte in der kommenden Handelswoche somit weiter positiv bleiben. Unsere Einschätzung auf der Oberseite ist, dass der Dax seine Aufwärtsbewegung in den ersten Handelstagen fortsetzen dürfte. Dabei gehen wir nicht davon aus, dass sich dynamische Schübe einstellen, sondern dass sich kleinere sukzessive Aufwärtsbewegungen einstellen könnten. Denkbar ist, dass die Bullen zunächst versuchen, das Wochenhoch der Vorwoche bei 11.366 Punkten anzulaufen und zu bestätigen. Sollte diese Marke überwunden werden, so wären die nächsten Anlaufziele bei 11.390/410 bzw. bei 11.470/85 Punkte zu suchen sein. Wir gehen nicht davon aus, dass der Dax es bis Donnerstag nachhaltig über die 11.500 Punkte schafft. Sollte die EZB in die erwartete Richtung agieren, so könnten sich am Donnerstagnachmittag größere Kursgewinne einstellen, die rasch in Richtung der 11.580/600 bzw. 11.630/40 Punkte gehen könnten.

Die Rücksetzer in den kommenden drei/vier Handelstagen könnten sich zunächst in engeren Grenzen halten. Sollte der Dax unter die 11.250/45 Punkte rutschen, so wären die 11.210/190 Punkte die nächste wichtige Anlaufzone, wo sich Erholungen einstellen könnten. Sollte der Dax unter die 11.190/80 Punkte rutschen, so könnten weitere Abgaben folgen, die bis 11.135/25 bzw. 11.090/75 Punkte gehen könnten. Wir gehen nicht davon aus, dass es bis Donnerstagnachmittag zu nachhaltigen Notierungen unter 11.075 Punkten kommt.

Die wichtigen Marken auf Basis unseres Setups:

• Box-Bereich: 11.749 bis 10.027
• Tagesschlusskurs-Marken sind: 11.451 und 11.001
• Intraday-Marken: 11.353 und 11.070
• Die Range wäre: 12.613 bis 8.123

Übergeordnete erwartete Tendenz in der KW 49/2015: seitwärts / aufwärts

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