​DAX: es bleibt stürmisch

Der Dax startete am Montag der vergangenen Handelswoche bei 9.848 Punkten, leicht über dem Wochenschluss der Vorwoche, in den Handel. Er konnte sich aber nicht wesentlich weiter schieben. Bereits mit der Aufnahme des Xetra-Handels folgten weitere Abgaben. Übergeordnet konnte sich der Index zwar über der 9.650 Punkte-Marke halten und zum Handelsschluss auch wieder ansteigen, aber es ging nicht mehr über die 9.800 Punkte. Am Dienstag und Mittwoch war das Bild trist: Der Dax verlor weiter an Boden. Am Mittwoch ging es unter die 9.400 Punkte, wobei es zum Handelsschluss dann noch eine Erholung gab. Auch am Donnerstag zunächst ein freundliches Bild. Der Dax eröffnete mit einem GAP up über der 9.600 Punkte-Marke. Die Bullen hatten aber hier erneut nichts zuzusetzen. Der Dax gab sukzessive nach und konnte sich erst bei 9.264 Punkten stabilisieren und erholen. Diese Erholung war aber nicht substantiell. Am Freitag lief der Dax zunächst seitwärts und gab dann im späteren Handel erneut nach. Das Wochentief wurde bei 9.242 Punkten markiert. Wesentliche Erholungsbewegungen gab es nachbörslich dann nicht. Der Index ging nahe des Wochentiefs aus dem Handel.

Das Wochenhoch in der letzten Handelswoche lag unter dem der Vorwoche, aber über dem der KW 03/2016. Das Wochentief wurde unter der 9.338 Punkte-Marke markiert, was bärisch zu interpretieren ist. Der Wochenverlust war erneut deutlich. Der Dax hat es seit Jahresbeginn nicht geschafft, sich zu stabilisieren und zu erholen. Kleineren Erholungen folgten dann immer größere Abgaben. Die Wochenrange lag wieder über dem Durchschnitt, allerdings nicht so hoch wie in den ersten beiden Wochen dieses Jahres.

Wir hatten in unserem Setup auf der Oberseite vermutet, dass der Dax sich zunächst in Richtung der 9.850 Punkte schieben könnte. Zu weiteren Aufwärtsimpulsen in Richtung der 9.920 Punkten kam es dann nicht mehr. Der Dax damit nur das minimale Ziel auf der Oberseite erreicht, was ernüchternd ist. Die Rücksetzer waren auch in den letzten fünf Handelstagen deutlich ausgeprägter als erwartet. Wir hatten in unserem Setup das Anlaufziel bei 9.450 Punkten gesehen und waren davon ausgegangen, dass es hier zu Stabilisierungen und Erholungen kommen sollte. Dies hat sich nicht eingestellt. Das Wochentief lag mehr als 200 Punkte unter dieser Marke. Damit hat sich unser Setup nicht realisiert.

Wie könnte es weitergehen?
DAX-WS 9.277...9.308/60/77/85....9.443/70/82/93....9.541
DAX-US: 9.256/36/23....9.190/57/07....90.92...8.982

Weitere Widerstände/Unterstützungen können dem Chart entnommen werden.

Einschätzung für die neue Woche:
In der letzten Handelswoche haben die Bullen einen erneuten Punsch bekommen. Das hat gesessen. Der Dax rutschte erneut weiter ab. Wir hatten in unseren Einschätzungen darauf hingewiesen, dass die Geldpolitik aktuell keine Rolle spielt, bzw. keinen wesentlichen Einfluss auf die Kursstellung hat, sondern dass allgemeine wirtschaftliche Daten wieder in den Fokus der Anleger rücken. Diese Erwartung hat sich auch eingestellt. So haben die Notierungen am Freitagnachmittag im Hinblick auf die US Arbeitsmarktdaten deutlich nachgegeben. Es verfestigt sich der Eindruck, dass die US Konjunktur doch noch nicht auf dem stabilen Weg ist, wie viele glauben. Mittlerweile gibt es auch Wortmeldungen, die von einer Rezession in diesem Jahr ausgehen. Ob dies Substanz hat, werden die nächsten US BIP Daten zeigen. In der neuen Handelswoche werden wir keine Wirtschaftsdaten aus China erwarten, da dort das Frühlingsfest gefeiert wird.

Zur Einschätzung für die neue DAX-Handelswoche: nachdem sich der Dax zwei Wochen übergeordnet kaum bewegt hat, könnte sich zu Beginn der Handelswoche zunächst eine kleinere Erholung einstellen. Diese könnte bis in den Bereich der 9.350/80 bzw. bis zur 9.410/20 Punkte gehen. In diesem Bereich besteht das Risiko, dass sich Rücksetzer einstellen. Sollte es der Dax aber schaffen, sich über diese Marke zu schieben, wäre das nächste Anlaufziel bei 9.470/80 Punkten zu suchen. Sollte dieser Bereich überwunden werden, so Bewegung einstellen und die 9.480 Punkte überwunden werden, wären weitere Gewinne möglich. Anlaufziele wären dann die 9.530/35 und im Nachgang dessen die 9.590/9.609 bzw. die 9.675/80 Punkte. Eventuell schafft es der Dax auch die 9.700 Punkte zu erreichen und zu überwinden. Wir gehen aber nicht davon aus, dass es in den kommenden fünf Handelstagen zu nachhaltigen Notierungen über 9.700 Punkten kommt. Dynamische Bewegungen könnten zeitnah ab verkauft werden.

Schafft es der Dax nicht, sich innerhalb der nächsten fünf Handelstage nachhaltig über 9.450/60 Punkte zu schieben, so dürften die Rücksetzer das Potential haben, zunächst das Wochentief der Vorwoche bei 9.223 Punkten anzulaufen. Kommt es hier zu keinen Erholungen könnten weiter Abgaben folgen, die auch einen ausgeprägten Charakter haben könnten. Anlaufziele wären dann die 9.197/90 und im Nachgang auch die 9.090 Punkte. In der kommenden Handelswoche könnten neue Tiefs anstehen, allerdings erwarten wir nicht, dass die 9.000 Punkte angelaufen, bzw. unterschritten werden.

Auch in den kommenden fünf Handelstagen ist mit größeren Gaps zu Handelsbeginn, höherer Volatilität und stürmischen Zeiten zu rechnen. Der DAX ist derzeit mit Sicherheit eines der schwierigsten Handelsinstrumente überhaupt.

• Übergeordnete erwartete Tendenz in der KW 06/2016: seitwärts / aufwärts

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