​DAX: die Grundstimmung wurde getrübt

Der Dax ging zu Wochenbeginn der zurückliegenden Woche mit einem kleinen GAP down zum Wochenschluss der Vorwoche in den Handel: Er eröffnete am Montagmorgen bei 11.275 Punkten den vorbörslichen Handel. Die Bullen gaben mit Eröffnung des offiziellen Handel dann gleich Gas und schoben den Index über die 10.300. Die Aufwärtsbewegung am Montag hatte einen dynamischen Charakter: Am frühen Nachmittag stand der Dax bei 11.432 Punkten und markierte hier sein Wochenhoch. Zwar konnte sich der Index im Nachgang im Dunstkreis der 11.350 Punkte halten, er gab diesen Bereich am Dienstag aber auf. Am Mittwoch ging es dann, im späteren Handel, sogar erneut unter die 11.100 Punkte Marke. Am Donnerstag wurde der Markt aber mit Aufnahme des Xetra-Handels kräftig nach oben gekauft. Der Dax konnte sich bis zum Mittag an und über die 11.300 Punkte schieben. Im Rahmen der Bekanntgabe der EZB Geldpolitik erfolgte aber ein scharfer Abverkauf, da die hochgesteckten Erwartungen der Anleger nicht erfüllt wurden. Der Dax verlor innerhalb kurzer Zeit fast 800 Punkte und konnte sich erst bei 10.628 Punkten stabilisieren. Von hier aus gelang im späteren Handel dann eine kleine Erholungsbewegung zurück an die 10.800 Punkte. Der Freitag verlief, aus Bullensicht, zunächst weniger erfreulich. Der Dax rutschte auf das Donnerstag Tief zurück und bildete hier im übergeordneten Zeitfenster einen Doppelboden aus. Hier konnte er sich am Nachmittag stabilisieren und bis zum Handelsschluss deutlich und in dynamischen Impulsen nach oben laufen.

Das Wochenhoch lag über dem Hoch der Vorwoche, wobei die 11.500 Punkte nicht erreicht wurden. Das Wochentief lag allerdings deutlich unter dem Wochentief der Vorwoche. Die Wochenrange ist mit über 800 Punkten deutlich ausgeprägt gewesen und lag über der der letzten Handelswochen. Das Positive ist, dass die Bullen am Freitag noch eine deutliche Erholung abbilden konnten. Der Wochenschluss wurde unter 10.900 Punkten formatiert.

Wir hatten in unserem vorherigen Setup damit gerechnet, dass der Dax auf der Oberseite mit einem Bestätigen des WH der Vorwoche die Ziele bei 10.390/410 Punkte anlaufen könnte. Eventuell wären auch die 10.470/80 Punkte auch erreichbar gewesen. Das war das Maximale, was wir dem Dax auf der Oberseite bis zum Donnerstagnachmittag zugetraut haben. Das Anlaufziel bei 10.410 Punkten wurde erreicht und um 22 Punkte übertroffen. Unser Setup hat sich damit auf der Oberseite realisiert. Die Rücksetzer hatten wir bis Donnerstagnachmittag bis maximal 11.075 Punkte gesehen. Am Mittwochabend wurde das Tagestief bei 11.076 Punkten markiert. Somit hat das Setup auf der Unterseite auch perfekt gepasst.

Wie könnte es weitergehen?
DAX-WS 10.892...10.913/35/62/78/89....11.016/71....11.123
DAX-US: 10.826....10.793/76/41/17.....10.684/52/07...10.589/60

Weitere Widerstände/Unterstützungen können dem Chart entnommen werden.

Einschätzung für die neue DAX-Handelswoche:
In der neuen Handelswoche gibt es einige Konjunkturdaten aus China, die einen aktuellen Zustandsbericht der chinesischen Wirtschaft zu reflektieren helfen. Es stellt sich die Frage, ob die Wachstumsimpulse weiter nachlassen, oder ob es zu einer Trendwende kommt. Beobachter erwarten maximal eine Stabilisierung der chinesischen Wirtschaft. Denkbar ist, dass die chinesische Zentralbank in den kommenden Wochen eine erneute Zinssenkung durchführt. Dennoch ist es nicht von der Hand zu weisen, dass die hohen Wachstumsraten in China vorbei sind. Gewöhnen muss man sich an jährliche Wachstumsraten zwischen 3-5%. Für die chinesische Zentralregierung ist dies deutlich zu wenig. Darüber hinaus dürften Anleger der Fed-Sitzung Mitte Dezember entgegensehen. Es gibt mittlerweile eine Mehrheit an Analysten, die von einer Zinserhöhung im Dezember ausgehen. Dieser Zinsschritt hätte dann einen kurzfristigen Einfluss auf die Aktienmärkte. Dies wird sich aber erst in der Woche vor Weihnachten einstellen.

Zur Einschätzung für die neue Handelswoche: die Grundstimmung wurde am Donnerstag doch deutlich getrübt. Die Märkte hatten mehr erwartet. Dieser Erwartung könnte eventuell im 1. Quartal 2016 Rechnung getragen werden, wenn die Inflationsdaten dann weiterhin so gering sind und die Wachstumsimpulse in Europa verhalten bleiben. Wir gehen in der neuen Handelswoche davon aus, dass der Dax seine Erholung zunächst weiter fortsetzen könnte. Die Bullen könnten als erstes versuchen, den Index über die 10.900/15 bzw. 10.965/75 Punkte zu schieben. Sollte es in diesem Bereich zu keinen Rücksetzern kommen, so könnte der Dax auch die 11.000 Punkte erreichen und überwinden. Abhängig von der Dynamik der Aufwärtsbewegung wäre ein Anlaufen der 11.045/55 und im Nachgang der 11.100/15 ein denkbares Szenario. Eventuell schafft es der Dax auch bis zur 11.135/45 Punkte Marke. Spätestens hier erwarten wir, dass die Aufwärtsbewegung auslaufen könnte. Wir gehen nicht davon aus, dass es der Dax in den neuen fünf Handelstagen schafft, sich nachhaltig über die 11.200 Punkte zu schieben.

Die Rücksetzer haben zunächst das Potential die 10.780/80 Punkte zu erreichen. Stabilisieren sich die Notierungen hier nicht, so wäre mit weiteren Abgaben zu rechnen, die bis 10.710/690 bzw. bis zum WT der Vorwoche gehen könnten. Sollten die Notierungen bis hier hin abrutschen (10.630/25 Punkte) so bestehen hier gute Chancen der Stabilisierung bzw. der Erholung. Ein Unterschreiten der 10.625 Punkte könnte auf weitere Abgaben hindeuten, die bis 10.580/75 bzw. bis 10.500/480 Punkte gehen könnten. Wir gehen nicht davon aus, dass es in der kommenden Handelswoche zu nachhaltigen Notierungen unter 10.480 Punkte kommt.

Die wichtigen Marken auf Basis unseres Setups:

• Box-Bereich: 11.749 bis 10.027
• Tagesschlusskurs-Marken sind: 11.148 und 10.595
• Intraday-Marken: 11.013 und 10.691
• Die Range wäre: 12.613 bis 8.123

Übergeordnete erwartete Tendenz in der KW 50/2015: seitwärts

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