Fundamentální analýza akcií - Průvodce pro rok 2023
Při nákupu akcií na akciovém trhu ve skutečnosti získáváte malou část společnosti. Proto je před rozhodnutím, zda koupit nebo nekoupit akcie, velmi důležité analyzovat nejen technické aspekty dané akcie, ale také fundamentální stránku společnosti.
V tomto článku vysvětlíme, jak provést fundamentální analýzu akcií daných společností a jaké ukazatele byste měli sledovat, abyste to mohli provést analýzu. Ale než se dostaneme do dalších podrobností, podívejme se nejprve na to, čím se zabývá fundamentální analýza.
Co je fundamentální analýza akcií?
Fundamentální analýzou je v této souvislosti odhad hodnoty společnosti za účelem dosažení „reálné hodnoty" jejích akcií.
Jelikož se akcie obchodují na akciovém trhu, jejich „tržní cena" kolísá nahoru a dolů v závislosti na nabídce a poptávce. Porovnání reálné hodnoty akcie se současnou tržní cenou pomáhá investorům rozhodnout se, zda do akcie investovat či nikoli.
Fundamentální analýza zahrnuje zkoumání všeho, co může ovlivnit hodnotu společnosti, od stavu ekonomiky, přes průmyslové podmínky až po faktory specifické pro společnost.
Provedením fundamentální analýzy získáme lepší pozici, abychom pochopili, zda je akcie nadhodnocena nebo podhodnocena a jaký je její budoucí potenciál. Z tohoto důvodu je tento typ analýzy velmi cenný pro ty obchodníky, kteří obchodují dlouhodobě.
Fundamentální analýza akcie vs. technická analýza akcie
Technická analýza hodnotí aktivum na základě předchozích cen a cenových trendů s cílem identifikovat vzorce, které mohou naznačovat budoucí cenové pohyby tohoto aktiva. Zde jsou některé z klíčových rozdílů těchto dvou typů analýz:
- Fundamentální analýza společnosti je důležitá pro obchodníky, kteří chtějí do společnosti dlouhodobě investovat. Stejně tak je pro krátkodobé investory nezbytná technická analýza
- Technická analýza je podporována technickými ukazateli a statistikami, zatímco fundamentální analýza je založena na makroekonomických údajích, konkrétních společnostech a finančních poměrech
- Technická analýza měří pravděpodobnost budoucích změn v ceně aktiv, zatímco fundamenty se snaží měřit skutečnou hodnotu aktiva
- Technická analýza se dívá do minulosti, aby zjistila, co může přinést blízká budoucnost. Naopak, fundamentální analýza studuje současnost, aby zjistila, jak může vypadat budoucnost
- Obchodníci se zaměřením na technické aspekty se ptají sami sebe „kdy mám investovat?", Zatímco fundamentalisté se ptají „kam mám investovat?"
Fundamentální analýza může být doplňkem technické analýzy. Provedení obou typů analýz nám umožňuje porovnat vliv určitých základních faktorů na cenu aktiva v minulosti.
Abychom lépe porozuměli fungování fundamentální analýzy, podívejme se na příklad:
Společnost A je kótována na burze cenných papírů. Výkaz příjmů, ztrát a rozvaha společnosti odrážejí, současný finanční stav. Mimo to společnost se společnost nachází ve stabilním segmentu ekonomiky. Zdá se však, že akcie společnosti neodrážejí její dobrou pozici a sotva rostou na hodnotě. Po provedení některé fundamentální analýzy společnosti můžeme dojít k závěru, že akcie společnosti jsou v současné době podhodnoceny, a proto z dlouhodobého hlediska existuje vzestupný potenciál.
Pro navrhovatele fundamentální analýzy akcií bude cena akcií společnosti vždy směřovat k jejich skutečné hodnotě.
Jak se provádí fundamentální akciová analýza
Existuje mnoho různých metod provedení fundamentální analýzy společnosti, každý obchodník by měl mít svou vlastní. Počínaje obecnou ekonomikou a přechodem směrem ke konkrétnějším faktorům společnosti. Zvýrazníme nejdůležitější ukazatele, které slouží jako základ pro provedení fundamentální analýzy.
Makroekonomická analýza
Makroekonomická analýza zkoumá obecný stav ekonomiky, její silné a slabé stránky, tempo růstu atd. Tento typ informací, který je pro naši analýzu zásadní, lze nalézt v ekonomických sekcích zpravodajských publikací a v oficiální komunikaci různých veřejných organizací. Ekonomický kalendář je velmi užitečný nástroj, který nám ukazuje datum a čas očekávané oznámení a publikace, na venkově zprávy bude mít vliv i odhad pro to, jak bude každá položka dopad na ekonomiku.
Zdroj: Admirals - snímek obrazovky ekonomického kalendáře . Datum 2. července 2022
Nejdůležitějšími makroekonomickými ukazateli pro naše účely jsou HDP, úrokové sazby, inflace, míra zaměstnanosti a v případě společnosti související s finančním či bytovým sektorem nabídnutá euro mezibankovní sazba.
Hrubý domácí produkt (HDP)
HDP měří peněžní hodnotu všech hotových výrobků a služeb vyrobených v zemi za dané časové období, obvykle jeden rok. Ačkoli je některými považován za neúplný, protože nezahrnuje prvky, které je obtížné kvantifikovat, jako je neformální ekonomika, HDP zůstává nejpoužívanějším ukazatelem pro měření velikosti ekonomiky.
Statistické úřady každé země obvykle zveřejňují vývoj HDP pravidelně. V USA údaje zveřejňuje Úřad vlády pro ekonomickou analýzu, v eurozóně je to Eurostat a ve Velké Británii je to Úřad pro národní statistiku. Kromě těchto institucí globální organizace, jako je MMF, obvykle provádějí odhady vývoje HDP hlavních světových ekonomik.
Nejzajímavějším údajem pro obchodníky, kteří se dívají na základy společnosti, není HDP v absolutním vyjádření, ale spíše jeho vývoj ze čtvrtletí na čtvrtletí a rok od roku. Pozitivní tempo růstu naznačuje, že se zvýšil příjem ekonomiky, a proto se ekonomika vyvíjí příznivě.
Jednoduše klikněte na banner níže a zaregistrujte se ještě dnes!
Úrokové sazby
Je důležité vzít v úvahu úrokové sazby, protože ovlivňují mnoho oblastí ekonomiky, jako je inflace a spotřeba. Růst nebo pokles úrokových sazeb bude mít tendenci příslušnou měnu posilovat nebo oslabovat. Pokud je společnost, kterou analyzujete, velkým dovozcem nebo vývozcem, budou mít tyto změny měny přímý dopad na náklady a výnosy společnosti.
Centrální banky používají úrokové sazby jako nástroj regulace ekonomiky, kontroly inflace a stimulace hospodářského růstu.
Snížení úrokových sazeb zvyšuje spotřebu a naopak. To je jeden z důvodů, proč je pokles úrokové sazby pro akcie obvykle dobrý.
Inflace
Inflace měří míru růstu cen zboží a služeb v ekonomice.
Každá země určuje, jaká míra inflace je považována za zdravou podle potřeb jejich ekonomiky. Například rozvinuté ekonomiky hledají úroveň inflace kolem 2%, zatímco rozvojové země mohou hledat úrovně až 7% bez paniky investorů.
Vysoká míra inflace způsobí oslabení měny, protože k nákupu stejného množství zboží bude zapotřebí více měny.
Opakem inflace je deflace. To je, když zboží a služby zlevní, což zvyšuje hodnotu peněz. Deflace ukazuje na nedostatek spotřeby v ekonomice a živí se sama sebou, protože spotřebitelé budou mít tendenci zdržovat nákup zboží a čekat, až zlevní. Z tohoto důvodu je deflace považována za nebezpečnou pro ekonomiku.
Zaměstnanost
Zprávy o zaměstnanosti jsou v každé zásadní analýze velmi důležité. Pokud má země vysokou míru nezaměstnanosti, sníží se spotřeba, což bude mít nepříznivý dopad na růst ekonomiky. Naopak vysoká míra zaměstnanosti znamená ekonomiku, která si vede dobře.
Z obchodního nebo investičního hlediska způsobí výrazné zvýšení nezaměstnanosti trhům šok. Jednou ze zpráv o zaměstnanosti, která má největší vliv na pohyby tržních cen, je Nonfarm Payroll (NFP), který odráží celkový počet pracovníků v USA, s výjimkou zaměstnanců v zemědělství a těch, kteří pracují pro vládní a neziskové organizace (Nevládní organizace).
Pokud se chcete hlouběji zabývat fundamentální makroekonomickou analýzou, můžete si prohlédnout následující video z našeho kanálu na YouTube :
Sektorová analýza
Kromě analýzy ekonomiky, kde je společnost aktivní, je důležité analyzovat odvětví, ve kterém působí. Je třeba pochopit několik faktorů:
- Regulační prostředí
- Politiky, které se různé vlády zaměřují na příslušný sektor, jsou pro investory při analýze společnosti klíčovým faktorem.
- Podíváme-li se například na automobilový průmysl a vláda chce zvýšit daně z pohonných hmot, může tím toto odvětví utrpět.
- Růstový potenciál
- Má odvětví potenciál do budoucna růst? Je to relativně nový sektor?
- Konkurenceschopnost
- Sektor může rychle růst, ale pokud v tomto prostoru bude soutěžit příliš mnoho společností, budou zisky nízké.
- Cyklickost
- Některá odvětví hospodářství mají relativně stabilní dynamiku (např. Jídlo, pití, léky atd.), Zatímco některá (např. Stavebnictví, luxusní zboží atd.) Mají tendenci se pohybovat nahoru a dolů v závislosti na tom, co se děje v širší ekonomice.
- Obecné hrozby a příležitosti sektoru, ve kterém společnost působí.
Analýza specifická pro společnost
Po pochopení obecného ekonomického prostředí a vyhodnocení silných a slabých stránek příslušného sektoru musíme obrátit pozornost k zásadní analýze samotné společnosti. Musíme studovat účty společnosti, příjmy, marže, solventnost, ziskovost atd. Abychom to mohli udělat, musíme pochopit, na která čísla se musíme soustředit.
Výsledky společnosti
Pro společnosti kótované na burze jsou nejzajímavější a nejdůležitější zprávy ty, které regulační orgány požadují od společnosti na čtvrtletní, roční a pololetní bázi. V této části zdůrazňujeme některé z nejdůležitějších informací, které je třeba hledat.
Příjmy
Celkový prodej společnosti ukazuje poptávku zákazníků a to, jak se společnosti daří vůči konkurenci.
EBITDA
Zisk společnosti před úroky, daněmi, odpisy a amortizací (EBITDA) nám umožňuje měřit peněžní toky společnosti - jedno z nejdůležitějších opatření.
Čistý zisk
Čistý zisk společnosti je výsledkem odečtení všech nákladů (daně, mzdy, odpisy atd.) Od jejich výnosů za určité časové období.
Dluh
Toto je důležitý faktor, který je třeba vzít v úvahu. Společnost může mít neuvěřitelně vysoké zisky, ale pokud má vysoké dluhy, mohou existovat určité problémy s její životaschopností. Dluh je někdy nezbytný, ale musí být v rovnováze s dalšími faktory, jako jsou výnosy, výdělky, růst atd.
Poměry ziskovosti
Zisk z akcie
Zisk na akcii (EPS) je jedním z nejdůležitějších ukazatelů, které je třeba vzít v úvahu, protože měří zisk z každé akcie ve společnosti. Je tedy klíčovým faktorem ceny akcie. Jak název napovídá, počítá se vydělením čistého zisku počtem akcií na trhu.
Návratnost kapitálu
Návratnost kapitálu (ROE) měří schopnost společnosti generovat výnosy pro své akcionáře. Vypočítává se vydělením čistého zisku vlastním kapitálem.
Návratnost aktiv
Návratnost aktiv (ROA) počítá ziskovost aktiv společnosti. To se dělí vydělením čistého zisku celkovými aktivy a vynásobením výsledku 100.
Dividendový výnos
Dividendový výnos vyjadřuje dividendu z každé akcie jako procento z ceny akcie. . Pro investora je užitečné porovnat dividendový výnos s úrokovou sazbou, kterou by získala nákupem státních dluhopisů nebo uložením peněz do banky. Toto důležité měřítko se vypočítá vydělením hodnoty dividendy na akcii cenou akcie a následným vynásobením 100.
Věděli jste, že můžete otestovat své obchodní nápady a teorie na Admirals otevřením demo obchodního účtu ZDARMA? Otevřením tohoto účtu budete moci obchodovat ve virtuálním obchodním prostředí, dokud nebudete připraveni na živý účet! Začněte kliknutím na banner níže!
Oceňovací poměry
Cena k výdělku
Poměr cena / zisk (PE) porovnává cenu akcií společnosti se zisky, které zaznamenává v daném časovém období. Vypočítává se vydělením aktuální ceny akcie EPS.
Pokud je PE nízká, mohlo by to znamenat, že cena akcií společnosti je v současné době podhodnocena. Tento poměr je velmi užitečný, když provádíte srovnání PE s jinými společnostmi v oboru. Pokud poklesne pod průměr odvětví, může to znamenat, že společnost je podhodnocena.
EV / EBITDA
EV / EBITDA je podobný PE, ale vypočítává se na úrovni společnosti. Porovnává hodnotu celého podniku, známého jako Enterprise Value (EV), s hodnotou EBITDA pro celou společnost. Chcete-li vypočítat EV, musíte k celkovému dluhu společnosti přidat tržní kapitalizaci a odečíst veškerou hotovost, kterou aktuálně drží.
Poměr ceny k ceně
Poměr cena / kniha (poměr P / B) se vypočítá vydělením ceny akcií společnosti (P) její účetní hodnotou na akcii (B).
Celková účetní hodnota společnosti je čistá hodnota aktiv společnosti vypočítaná jako: celková aktiva minus jakékoli odpisy těchto aktiv, minus nehmotná aktiva (patenty, goodwill atd.), Minus závazky.
Tato účetní hodnota se poté vydělí počtem akcií, které nám poskytnou účetní hodnotu na akcii (B).
V situacích, kdy je P / B menší než 1, trh oceňuje společnost pod hodnotu jejích aktiv.
Společnosti s velmi nízkým poměrem ceny k účetní hodnotě jsou atraktivní pro „hodnotové investory", kteří neustále hledají akcie, které jsou na trhu podhodnoceny.
Cena / zisk k růstu
Pokud je vše ostatní stejné, investoři mají tendenci dávat větší hodnotu společnostem, které rostou rychleji. To znamená, že rychle rostoucí společnosti budou mít vyšší poměry PE, takže budou mít tendenci vypadat nadhodnoceně. Abychom to vyžehlili, můžeme použít poměr PEG.
Srovnává to PE s očekávaným budoucím růstem společnosti, obvykle během příštích pěti let. Chcete-li vypočítat PEG, musíte vydělit PE odhadovanou roční mírou růstu EPS vyjádřenou v procentech.
Čím nižší PEG, tím více bude společnost podhodnocena.
Výplaty
Poměr výplat odráží procento zisků, které společnost věnuje odměňování svých akcionářů ve formě dividend. Vypočítává se vydělením celkových dividend čistým ziskem.
Tok peněz
Peněžní tok generovaný společností je nesmírně důležitým měřítkem zdraví při analýze jakékoli společnosti. Ilustruje schopnost společnosti generovat hotovost, aby splnila své platby a uskutečnila budoucí investice. Existuje několik způsobů, jak měřit peněžní toky, ale jedním z nejčastěji používaných opatření je EBITDA.
Součet částí
Součet dílů (SOTP) je užitečné číslo pro zjištění, zda je společnost, kterou analyzujeme, holdingovou společností. Tento proces oceňuje jednotlivé části vlastněné holdingovou společností a sčítá je, aby vypočítal, kolik by celkově měly hodnotu, kdyby byly prodány samostatně. Tento součet se poté porovná se současnou tržní kapitalizací.
V případech, kdy je SOTP vyšší než aktuální tržní kapitalizace, lze holdingovou společnost považovat za podhodnocenou. V těchto případech „aktivističtí investoři" někdy akcie koupí a poté lobují u společnosti, aby se rozdělila nebo prodala podhodnocované obchody s komponentami.
Srovnatelnost a analýza trendů
Položky v této části nejsou vždy samy o sobě velmi užitečné, ale jsou extrémně užitečné při srovnání napříč různými společnostmi (nejlépe ve stejném sektoru) nebo v různých časových obdobích.
Například vidět tržby jedné společnosti po dobu jednoho roku vám toho moc neřekne, ale pohled na ně za 5 let vám řekne, zda společnost roste nebo se zmenšuje a jak rychle.
Podobně je zajímavý pohled na poměr PE jedné společnosti, ale srovnání poměrů PE pro skupinu společností ve stejném sektoru vám řekne, které jsou na trhu vysoce oceňovány a které mohou být podhodnoceny.
Závěr článku - Fundamentální analýza akcií
V tomto článku se zabýváme mnoha proměnnými pro provádění fundamentální analýzy akcií, ale které použijete, závisí na vašem investičním stylu.
Někteří investoři se řídí hlavně celkovým zdravím ekonomiky. Někteří se budou dívat na pravděpodobné bohatství celého sektoru a buď koupí nebo zkrátí koš společností z tohoto sektoru, aniž by se nutně příliš podrobně dívali na jednotlivé společnosti. Můžete mít například silné názory na budoucnost ropných společností nebo automobilového průmyslu.
I pro investory poháněné jednotlivými společnostmi se některé zaměřují na hledání rychlého růstu, jiné na podhodnocené společnosti a jiné na generování hotovosti.
Každý investor proto některým z těchto opatření přikládá větší váhu než jiným.
Kliknutím na banner níže můžete začít obchodovat s akciemi a ETF na Admirals:
O Admirals
Admirals je vítězem ocenění a globálně regulovaný Forex a CFD broker. Nabízí obchodování na více než 8 000 finančních nástrojích prostřednictvím nejpopulárnějších obchodních platforem na světě: MetaTrader 4 a MetaTrader 5. Začněte obchodovat ještě dnes!
Jako licencovaný broker [ FCA] poskytujeme nejspolehlivější a velice oblíbené obchodní platformy, pomocí kterých máte snadný přístup k CFD kontraktům, akciím a ETF.
Tento materiál neobsahuje a neměl by být vykládán jako investiční poradenství, investiční doporučení, nabídka nebo žádost o jakoukoliv transakci s finančním nástrojem. Vezměte prosím na vědomí, že tato obchodní analýza není spolehlivým ukazatelem žádného současného a budoucího výkonu, protože okolnosti se mohou v průběhu času měnit. Před jakýmkoliv investičním rozhodnutím musíte vyhledat radu nezávislých finančních poradců, abyste se ujistili,že rozumíte souvisejícím rizikům.
