De ce este atât de greu de combătut inflația post-pandemică: Inflația persistentă în 2026
Inflația post-pandemică s-a dovedit a fi mult mai greu de combătut decât au sperat inițial băncile centrale. Prețurile de consum din SUA au crescut cu 9,1% în anul încheiat în iunie 2022, cel mai rapid ritm din noiembrie 1981 încoace (BLS). Până în ianuarie 2026, rata a scăzut la 2,4%. Apoi a urcat din nou la 4,2% în mai și s-a situat la 3,7% în septembrie 2026 (US Inflation Calculator).
Răspunsul scurt este inflația persistentă. Serviciile reprezintă aproximativ 60% din coșul CPI din SUA și încă înregistrează o creștere de 3,1% pe an. Costul locuinței, reprezentând aproximativ 35% din coș, a rămas blocat la 3,2% din decembrie 2025 (comunicatul BLS privind CPI din septembrie 2026).
Informațiile din acest articol sunt furnizate doar în scopuri educaționale și nu constituie sfaturi financiare. Consultați un consilier financiar înainte de a lua decizii de investiții.
Cuprins
- De ce este inflația atât de greu de redus? Răspunsul pe scurt
- Ce este inflația persistentă?
- Traiectoria inflației post-pandemice: De la 9,1% la 2,4% și înapoi
- Inflația de bază în 2026: CPI vs. PCE
- Inflația serviciilor: Nucleul persistent
- Inflația costului locuinței: De ce a stagnat progresul
- Salariile: De la factor determinant principal la factor de risc
- Noi șocuri pe partea ofertei: petrolul și tarifele vamale
- De ce este ultima milă a dezinflației cea mai grea
- Cum reacționează băncile centrale
- Prognoze și perspective privind inflația în 2026
- Scenarii pentru o inflație persistentă (ilustrativ)
- Cum au reacționat piețele la inflația persistentă
- Ce urmăresc de obicei traderii
- Concluzie
- Întrebări frecvente
Un nou șoc petrolier și noile tarife vamale au lovit, de asemenea, în 2026. Creșterea salariilor s-a temperat la 3,0%, sub nivelul inflației (BLS), astfel încât remunerațiile par acum mai degrabă un risc pentru mai târziu.
De ce este inflația atât de greu de redus? Răspunsul pe scurt
Partea ușoară a luptei s-a încheiat. Prețurile bunurilor au scăzut după ce lanțurile de aprovizionare s-au redresat după 2022. Ceea ce a rămas se regăsește în sectorul serviciilor cu evoluție lentă, unde prețurile se reajustează prin contracte de închiriere și salarii.
- Prețurile bunurilor de bază au crescut cu doar 0,7% în anul încheiat în septembrie 2026, așa că marja de scădere rămasă este minimă.
- Serviciile, excluzând energia, au crescut cu 3,1% și reprezintă aproximativ 60% din coșul CPI.
- Inflația costului locuinței a înregistrat un progres net zero în decurs de nouă luni.
- Războiul SUA cu Iranul, care a început pe 28 februarie 2026, a dus la o creștere bruscă a prețurilor petrolului (Gulf News).
- Tarifele vamale exercită o presiune ascendentă mai redusă și mai lentă asupra prețurilor bunurilor.
- Așteptările inflaționiste ale gospodăriilor sunt ridicate, indicatorul Michigan pe un an situându-se la 4,7% (TheStreet Pro).
Cifrele-cheie privind inflația pe scurt
Sursă: BLS CPI septembrie 2026, Trading Economics (date BEA), BLS Situația ocupării forței de muncă, Admirals. Performanțele anterioare nu reprezintă un indicator fiabil al rezultatelor viitoare.
Graficul de mai jos prezintă CFD-ul pe țiței Brent. Petrolul este principalul nou șoc din spatele revenirii inflației globale din 2026.
Ce este inflația persistentă?
Inflația persistentă reprezintă o creștere a prețurilor care rămâne ridicată chiar și după ce șocul inițial se estompează. Aceasta se regăsește în prețurile care se modifică lent. Chiriile și primele de asigurare sunt adesea reajustate doar o dată pe an. Odată ce cresc, acestea scad rareori rapid înapoi.
Economiștii o pun în contrast cu inflația tranzitorie. Acest al doilea tip provine din șocuri de scurtă durată, cum ar fi o creștere bruscă a costurilor de transport maritim sau un salt al prețurilor la benzină. Presiunea tranzitorie se poate estompa de la sine. Presiunea persistentă tinde să necesite o politică mai restrictivă și timp.
Inflație persistentă vs. inflație tranzitorie
Sursă: Prezentare generală Admirals; exemplele din 2026 provin din BLS CPI septembrie 2026.
Inflație persistentă vs. inflație de bază
Inflația de bază exclude alimentele și energia, care înregistrează cele mai mari fluctuații. Inflația persistentă este un concept mai restrâns. Aceasta se concentrează pe elementele ale căror prețuri se modifică rar. Cele două se suprapun adesea, deoarece majoritatea elementelor persistente se regăsesc în componenta de bază.
În 2026, ecartul contează. CPI headline a crescut brusc din cauza carburanților, în timp ce CPI de bază a variat mult mai puțin. Componenta de bază indică tendința de fond. Prețurile persistente arată cât de mult ar putea dura această tendință.
Traiectoria inflației post-pandemice: De la 9,1% la 2,4% și înapoi
Inflația din SUA a parcurs un ciclu complet și îndelungat. A atins nivelul maxim la mijlocul anului 2022, s-a temperat din 2023 până în 2025, iar apoi a reînceput să crească în 2026. Tabelele de mai jos prezintă tabloul complet pe cinci ani și evoluția lunară din acest an.
Cinci ani de date privind CPI din SUA (2021-2025)
Sursă: comunicatele BLS pentru decembrie 2021, decembrie 2022, decembrie 2023, decembrie 2024, decembrie 2025 și Septembrie 2026; medii anuale de la US Inflation Calculator. Performanțele anterioare nu reprezintă un indicator fiabil al rezultatelor viitoare.
Valoarea de 7,0% din decembrie 2021 a fost cea mai mare din iunie 1982 (BLS). Costul locuinței a atins nivelul maxim mai târziu, la 7,5% în decembrie 2022. Acest decalaj este un indiciu. Costurile cu locuințele urmează celelalte prețuri cu o întârziere de un an sau mai mult.
Traiectoria lunară din 2026
Sursă: US Inflation Calculator (date BLS), IPC BLS mai 2026, Cronologie Gulf News, IPC BLS septembrie 2026. Performanțele anterioare nu reprezintă un indicator fiabil al rezultatelor viitoare.
În mai 2026, prețurile la energie au crescut cu 23,5% în ritm anual. Doar benzina a înregistrat o creștere de 40,5% (BLS). CPI de bază a crescut cu un procent mult mai scăzut, de 2,9%, în acea lună. Șocul a lovit puternic inflația totală. A afectat mult mai puțin inflația de bază.
Inflația de bază în 2026: CPI vs. PCE
Rezerva Federală vizează o inflație de 2% pentru indicele prețurilor PCE. CPI ține mai mult prima pagină a ziarelor, deoarece este publicat primul. Cele două măsuri folosesc ponderi diferite, așa că pot reflecta evoluții ușor diferite.
Sursă: BLS CPI septembrie 2026, Trading Economics (date BEA). Performanțele anterioare nu reprezintă un indicator fiabil al rezultatelor viitoare.
PCE de bază a crescut cu 3,1% în septembrie 2026, în urcare de la 3,0% în august, conform Trading Economics. Acesta este cel mai ridicat nivel din luna mai până în prezent.
De ce este PCE de bază mai mare decât CPI de bază?
În mod normal, CPI de bază se situează peste PCE de bază. În 2026, ordinea s-a inversat. Se evidențiază două motive probabile. În primul rând, costul locuinței are o pondere mult mai mare în CPI. Costul locuinței a crescut lent, ceea ce menține CPI de bază la un nivel scăzut.
În al doilea rând, PCE utilizează ponderi diferite. De asemenea, acesta preia unele prețuri, cum ar fi tarifele biletelor de avion, din alte date. Tarifele biletelor de avion au crescut cu 22,4% în ritm anual în septembrie, pe măsură ce costurile combustibilului pentru avioane s-au reflectat în prețuri (BLS). Fed vizează indicele PCE, astfel că o valoare scăzută a CPI de bază poate supraestima progresele către atingerea obiectivului.
Inflația serviciilor: Nucleul persistent
Inflația serviciilor reprezintă nucleul problemei. Serviciile, exclusiv energia, au crescut cu 3,1% în ritm anual până în septembrie 2026 și cu 0,4% doar în această lună (BLS). Acest ritm lunar, dacă s-ar menține timp de un an, s-ar apropia de 5%.
Prețurile serviciilor depind de costurile cu forța de muncă și de contracte. Un tuns sau o reparație auto nu pot fi importate mai ieftin. Prin urmare, remedierea lanțurilor de aprovizionare, care a stabilizat prețurile bunurilor în 2023, are un impact redus asupra serviciilor.
Inflația serviciilor vs. inflația bunurilor
Sursă: BLS CPI septembrie 2026. Performanțele anterioare nu reprezintă un indicator fiabil al rezultatelor viitoare.
Inflație supercore
Inflație supercore înseamnă servicii de bază excluzând locuințele. Oficialii Fed au urmărit-o mult timp ca pe un indicator al presiunii asupra prețurilor generate de forța de muncă. Aceasta elimină chiriile, care evoluează cu decalaj, și lasă componente precum asistența medicală și transportul.
Tarifele biletelor de avion au adăugat presiune asupra acestui indicator în septembrie, în timp ce serviciile de transport au crescut cu 2,7%. Asistența medicală a fost mai temperată, la 1,5%. Asigurările auto chiar au scăzut cu 5,0% în ritm anual (BLS). Așadar, presiunea este inegală și este puternic legată de costurile combustibilului în acest an.
Inflația costului locuinței: De ce a stagnat progresul
Locuința reprezintă cea mai mare componentă individuală din IPC. Timp de trei ani a fost principala sursă de speranță. Inflația costului locuinței a scăzut de la 7,5% la sfârșitul anului 2022 la 3,2% la sfârșitul anului 2025. De atunci, scăderea s-a oprit.
Sursă: comunicatele de presă privind IPC ale BLS, conform linkurilor din fiecare rând. Performanțele anterioare nu reprezintă un indicator fiabil pentru rezultatele viitoare.
În cadrul costului locuinței, chiria echivalentă a proprietarilor a crescut cu 3,3%, iar chiria pentru locuința principală a crescut cu 2,8% în septembrie 2026 (BLS). Chiria echivalentă a proprietarilor are o pondere mai mare în indice, contribuind astfel într-o măsură mai ridicată la menținerea costului locuinței la un nivel ridicat.
Efectul blocării activității asupra datelor privind chiriile
O parte din progresele din 2025 s-ar putea să fi fost o anomalie de măsurare. În timpul blocajului guvernamental din 2025, BLS nu a putut colecta date recente privind chiriile. A reportat chiriile ca fiind neschimbate pentru eșantionul afectat.
Cercetările raportate de Mortgage News Daily sugerează că este posibil ca costul locuinței să fi fost subestimat cu aproximativ 0,3 până la 0,6 puncte procentuale pe bază anuală. Diferența s-a redus odată ce eșantionul a fost chestionat din nou în aprilie 2026. Acest lucru ar putea explica de ce costul locuinței pare blocat astăzi.
Salariile: De la factor determinant principal la factor de risc
În 2022 și 2023, creșterea rapidă a salariilor a alimentat prețurile serviciilor. Această legătură a slăbit. Câștigul mediu orar a crescut cu 3,0% în anul încheiat în septembrie 2026 (BLS). Cu un IPC de 3,7%, salariul orar real este în scădere.
Sursă: BLS Situația Ocupării Forței de Muncă septembrie 2026, BLS Indicele Costului Forței de Muncă T2 2026, BLS IPC. Performanța trecută nu reprezintă un indicator fiabil al rezultatelor viitoare.
De asemenea, angajările au încetinit. Numărul de salariați a crescut cu doar 29.000 în septembrie, iar rata șomajului a fost de 4,2% (BLS). O piață a muncii în curs de răcire limitează de obicei măsura în care lucrătorii pot cere măriri salariale.
Ar putea reveni spirala salarii-prețuri?
O spirala salarii-prețuri apare atunci când prețurile mai mari duc la revendicări salariale mai mari, care apoi împing din nou prețurile în sus. Astăzi, datele indică contrariul. Salariile cresc mai lent decât prețurile.
Riscul se află în perspectivă. Acesta este un alt șoc energetic major după cel din 2022. Dacă gospodăriile încep să considere inflația ridicată drept normală, acestea ar putea cere măriri mai mari în 2027. Economiștii numesc acest lucru un efect de runda a doua. Este principalul motiv pentru care Bănci centrale încă tratează salariile ca pe un risc.
Noi șocuri pe partea ofertei: petrolul și tarifele vamale
Două noi șocuri au apărut în 2026. Petrolul a fost primul și a fost cel mai mare dintre cele două. Tarifele au adus o presiune mai lentă și mai mică asupra prețurilor bunurilor.
Șocul petrolier din Strâmtoarea Ormuz
Războiul dintre SUA și Iran a început pe 28 februarie 2026. O încetare a focului a eșuat în iulie, iar Corpul Gărzilor Revoluționare din Iran a declarat Strâmtoarea Ormuz închisă pe 9 iulie (Gulf News). În mod normal, strâmtoarea asigură tranzitul unei părți mari din exporturile mondiale de petrol.
Contractul futures pentru petrolul Brent cu livrare în decembrie s-a tranzacționat la 117,19 $ la începutul zilei de 30 octombrie 2026, conform unei cotații întârziate de pe OilPrice.com. Ceasul paginii indica 03:10, iar pagina nu menționează un fus orar. Pe 26 octombrie, la 14:37 GMT, petrolul Brent era la 114,70 dolari, menținându-se aproape de maximele ultimelor șase luni după atacurile asupra instalațiilor saudite (Khaleej Times).
Sursă: US Energy Information Administration, OilPrice.com. Performanțele trecute nu reprezintă un indicator fiabil pentru rezultatele viitoare.
O cercetare publicată în luna mai de CEPR prin intermediul Hellenic Shipping News a estimat impactul generat de Închiderea Strâmtorii Ormuz asupra prețurilor din SUA. O închidere de un trimestru ar adăuga 0,6 puncte procentuale la inflația PCE globală din 2026 și 0,2 puncte procentuale la cea de bază. O închidere de trei trimestre ar adăuga 1,1 puncte procentuale la inflația globală. Perturbarea a durat acum în cea mai mare parte a anului.
Tarifele vamale: un impact mai redus decât sugerează titlurile din presă
Politica tarifară a SUA s-a schimbat de mai multe ori în 2026. Începând cu 24 iulie, un nou regim conform Secțiunii 301 a stabilit taxe vamale de 10% sau 12,5% pentru importurile din 60 de parteneri comerciali (Morgan Lewis). Energia și anumite materii prime sunt exceptate.
Sursă: Fitch Ratings prin Hellenic Shipping News, Morgan Lewis.
Petrolul vs tarifele vamale: ce contează mai mult?
Datele IPC indică o singură direcție deocamdată. Prețurile la energie au crescut cu 20,4% în ritm anual în septembrie. Bunurile de bază, unde se resimt tarifele, au crescut cu doar 0,7% (BLS). Tarifele pot crește în continuare prețurile în timp, pe măsură ce companiile transferă costurile. Până acum, petrolul a avut un efect mult mai mare asupra inflației din 2026.
De ce este ultima milă a dezinflației cea mai grea
Ultima milă a dezinflației reprezintă coborârea de la aproximativ 3% înapoi la 2%. Aceasta s-a dovedit lentă în SUA și în Europa. Mai mulți factori explică de ce.
- Câștigurile rapide obținute din scăderea prețurilor la bunuri au fost deja consumate.
- Serviciile și costul locuinței reprezintă cea mai mare parte a coșului și se ajustează lent.
- Șocurile repetate pe partea de ofertă resetează continuu așteptările privind prețurile.
- Majorările de dobândă afectează sectorul locuințelor și serviciile cu decalaje mari de timp.
- Fed înăsprește politica monetară pe fondul unei piețe a muncii slăbite, ceea ce face ca fiecare majorare suplimentară să fie mai greu de justificat.
Cea mai grea parte în combaterea inflației sunt ultimele 1-2 puncte procentuale. Ceea ce rămâne se concentrează în servicii și locuințe. Prețurile de acolo se resetează lent și reacționează la majorările de dobândă cu decalaje mari de timp.
Așteptările inflaționiste încep să devieze
Așteptările inflaționiste contează, deoarece influențează revendicările salariale și strategiile de stabilire a prețurilor. Gospodăriile și piețele sunt în prezent în dezacord.
Sursa: TheStreet Pro, FRED, Rezerva Federală din St. Louis. Performanțele trecute nu reprezintă un indicator fiabil al rezultatelor viitoare.
Consumatorii se așteaptă ca inflația să rămână cu mult peste țintă timp de mai mulți ani. Piețele de obligațiuni, dimpotrivă, evaluează inflația aproape de 2,35% pe parcursul unui deceniu. Dacă perspectiva gospodăriilor se extinde asupra negocierilor salariale, este posibil ca perspectiva pieței să fie nevoită să se ajusteze în sens ascendent.
Cum reacționează băncile centrale
Băncile centrale au adoptat o poziție mai restrictivă (hawkish) în 2026. Atât Fed, cât și BCE au majorat ratele dobânzilor în această toamnă. Banca Angliei își anunță următoarea decizie pe 5 noiembrie.
The Fed
Fed a majorat intervalul-țintă cu 25 de puncte de bază pe 16 septembrie 2026, la 3,75% - 4,00% (Kitco). Pe 28 octombrie, aceasta a menținut ratele dobânzilor printr-un vot de 10-2. Guvernatoarea Lisa Cook și președinta Fed Cleveland, Beth Hammack, au dorit o nouă majorare (Admirals).
Sursa: Analiza FOMC Admirals, Kitco. Prognozele nu reprezintă un indicator fiabil al performanțelor viitoare.
Președintele Fed, Kevin Warsh, a declarat la conferința sa de presă din 28 octombrie că reducerea inflației este responsabilitatea Fed's. De asemenea, acesta a confirmat că ținta rămâne de 2% pentru PCE (Admirals). Pentru mai multe detalii despre modul în care aceste ședințe tind să influențeze piețele, consultați ghidul nostru despre cum să tranzacționați decizia privind rata Fed.
BCE și Banca Angliei
Inflația este persistentă și în Europa. Inflația din zona euro a atins 3,8% în septembrie 2026, sectorul serviciilor situându-se la 3,2% (Trading Economics, date Eurostat). IPC din Regatul Unit a crescut cu 3,5%, serviciile înregistrând 3,7% (ONS).
Sursă: BLS, Trading Economics (Eurostat), Trading Economics (BCE), ONS, Banca Angliei. Performanțele anterioare nu reprezintă un indicator fiabil al rezultatelor viitoare.
BCE a menținut rata dobânzii la depozite la 2,50% pe 29 octombrie, după o majorare în septembrie (Trading Economics). Inflația prețurilor la energie în zona euro a fost de 18,9% (Trading Economics, date Eurostat), ceea ce sugerează că șocul petrolier este global.
Prognoze și perspective privind inflația în 2026
Propriile proiecții ale Fed indică o revenire lentă către țintă. Propriile proiecții ale Fed din septembrie plasează inflația PCE la 3,7% pentru 2026. Aceștia o văd la 2,3% în 2027 și revenind la 2% abia în 2029 (Kitco).
Sursă: Kitco (proiecții FOMC), Analiză FOMC Admirals (proiecție PCE de bază), Federal Reserve Bank of Cleveland. Prognozele nu reprezintă un indicator fiabil al performanțelor viitoare.
Modelul nowcast al inflației al Fed Cleveland indică din nou un IPC pentru octombrie aproape de 3,7% (Cleveland Fed). Acest lucru ar lăsa rata globală în linii mari neschimbată înainte de ședința Fed din decembrie.
Când va reveni inflația la 2%?
Proiecția mediană a Fed indică anul 2029. Acest lucru ar însemna o inflație PCE peste țintă timp de aproximativ opt ani. Șeful Agenției Internaționale a Energiei a avertizat, de asemenea, că piețele energetice ar putea rămâne perturbate până în 2027 (Khaleej Times). Prognozele nu reprezintă un indicator fiabil al performanței viitoare și se pot schimba rapid dacă un șoc petrolier se atenuează sau se agravează.
Scenarii pentru o inflație persistentă (ilustrativ)
Tabelul de mai jos prezintă trei traiectorii ilustrative. Acestea sunt exemple menite să ajute la încadrarea riscurilor. Nu reprezintă predicții.
Sursă: Analiză Admirals bazată pe nowcast-urile Cleveland Fed și pe estimările CEPR. Prognozele nu reprezintă un indicator fiabil al performanțelor viitoare.
Un al patrulea risc este o eroare de politică monetară. Dacă Fed majorează ratele pe fondul unei piețe a muncii care stagnează, exact când petrolul se ieftinește, inflația ar putea scădea sub țintă în 2027, în timp ce șomajul crește.
Cum au reacționat piețele la inflația persistentă
Piețele au considerat adesea că inflația persistentă este un motiv pentru randamente mai mari și un dolar mai puternic. Aurul a atras interes ca posibil activ de acoperire împotriva riscului, deși randamentele reale mai mari pun presiune asupra sa. Sinteza de mai jos prezintă nivelurile din preajma ședinței Fed din octombrie.
Sursă: OilPrice.com, Admirals, FRED, ISA Bullion. Performanțele anterioare nu reprezintă un indicator fiabil al rezultatelor viitoare.
Randamentele titlurilor de stat ale SUA
Randamentul titlurilor de stat americane pe 10 ani a închis la 5,05% pe 28 octombrie 2026 (FRED). Raportul nostru privind randamentul titlurilor de stat pe 10 ani aproape de 5% analizează factorii care au determinat această mișcare. Randamentele mai mari cresc costurile ipotecare, ceea ce poate încetini oferta de locuințe și poate menține chiriile la un nivel ridicat.
Graficul de mai jos arată CFD-ul pe US 10-year T-note. Prețul acestuia evoluează în direcția opusă randamentului.
Aurul
Aurul s-a închis la 4.060 $ pe 28 octombrie 2026 (ISA Bullion). Acesta a atras adesea interes în perioadele de teamă legată de inflație. Cu toate acestea, randamentele reale mai ridicate cresc costul deținerii unui metal care nu generează venituri. Articolul nostru despre investițiile pentru a combate inflația analizează modul în care s-au comportat diverse active.
Dolarul american
EUR/USD se tranzacționa la 1,11495 la ora 13:04 ET pe 28 octombrie 2026 (Admirals). O Fed care majorează dobânzile în timp ce BCE face o pauză poate susține dolarul. O încheiere bruscă a șocului petrolier ar putea inversa această situație.
Ce urmăresc de obicei traderii
Tranzacționarii se concentrează adesea pe detaliile lunare din fiecare raport. Cifra globală poate induce în eroare atunci când energia fluctuează atât de puternic. Mulți analiști urmăresc în primul rând serviciile de bază și costul locuinței.
Date-cheie pentru cei care urmăresc inflația
În SUA, ceasurile se schimbă pe 1 noiembrie. Din acel moment, 08:30 ET este echivalentul orei 13:30 în Regatul Unit.
Sursă: Calendarul lansărilor BLS IPC, Banca Angliei, Admirals.
Toate orele de publicare pot fi urmărite în calendarul economic Admirals.
Ce verifică adesea analiștii în zilele cu date privind inflația
- Valoarea lunară a inflației de bază este adesea comparată cu aproximativ 0,17%, ritmul care corespunde unei rate anuale de 2%.
- Serviciile excluzând energia pot fi mai relevante decât cifra globală.
- Costul locuinței arată dacă perioada de stagnare se apropie de sfârșit.
- Tarifele biletelor de avion și serviciile de transport pot evidenția efectele indirecte ale prețului petrolului.
- Nowcast-ul Cleveland Fed oferă un punct de referință publicat înainte de comunicat.
- Cotarea contractelor futures pentru următoarea ședință Fed arată cum se modifică așteptările după publicarea datelor.
Avantajele și dezavantajele tranzacționării în jurul datelor privind inflația
Prezentare generală a considerentelor generale de tranzacționare de la Admirals.
Admirals oferă CFD-uri pe mărfuri, cum ar fi petrolul și aurul. De asemenea, oferă CFD-uri pe perechi Forex precum EUR/USD și CFD-uri pe indici. Puteți afla mai multe pe pagina dedicată CFD-urilor pe mărfuri sau puteți citi ghidul nostru despre tranzacționarea CFD-urilor pe țiței.
CFD-urile sunt instrumente complexe și implică un risc ridicat de a pierde rapid bani din cauza efectului de levier. Ar trebui să luați în considerare dacă înțelegeți cum funcționează CFD-urile și dacă vă puteți asuma riscul ridicat de a vă pierde banii.
Unii traderi își exersează mai întâi strategia pe un cont demo. Un cont demo utilizează fonduri virtuale, iar rezultatele pot diferi de tranzacționarea reală.
Concluzie
Inflația post-pandemică a fost greu de combătut, deoarece progresele ușor de obținut s-au realizat mai întâi. Prețurile bunurilor și-au făcut datoria. Ceea ce a mai rămas ține de servicii și locuințe, care se modifică lent. În 2026, un nou șoc petrolier a împins din nou în sus inflația globală, în timp ce tarifele au adus o creștere mai redusă a bunurilor.
Salariile se temperează, astfel încât clasica spirală salarii-prețuri reprezintă un risc pentru mai târziu. Îngrijorarea mai mare este că șocurile energetice repetate mențin așteptările ridicate. Propria traiectorie a Fed preconizează atingerea nivelului de 2% abia în 2029. Până când serviciile și costul locuinței nu vor încetini, inflația persistentă ar putea rămâne o temă centrală pentru piețe în 2026 și 2027. Un sfârșit rapid al șocului petrolier ar putea schimba această perspectivă.
Întrebări frecvente
Ce este inflația persistentă?
Inflația persistentă reprezintă creșterea prețurilor la elemente precum chiriile și asigurările, care se modifică lent, astfel încât rămâne ridicată pentru mai mult timp.
De ce este inflația încă ridicată în 2026?
Serviciile și costul locuinței cresc în continuare cu peste 3%, iar șocul petrolier din 2026 a împins din nou inflația globală până la 3,7%.
De ce este PCE de bază mai mare decât CPI de bază?
Costul locuinței are o pondere mai mare în IPC și crește lent, în timp ce PCE utilizează ponderi și date diferite pentru servicii.
Ce este inflația supercore?
Inflația supercore măsoară serviciile de bază, excluzând locuințele, pe care Fed le urmărește ca un indicator al presiunilor asupra prețurilor generate de forța de muncă.
Stimulează salariile inflația în 2026?
Creșterea salariilor de 3,0% se situează sub inflația IPC de 3,7%, astfel încât salariile par mai degrabă un risc viitor.
Când va reveni inflația la 2%?
Proiecțiile Fed din septembrie 2026 prevăd revenirea inflației PCE la 2% abia în 2029, deși prognozele se pot schimba rapid.
Este aurul un instrument bun de acoperire împotriva inflației?
Aurul a atras adesea interes în perioadele de teamă de inflație, deși randamentele reale mai ridicate pot exercita presiuni asupra acestuia, astfel că rezultatele au variat.
O parte din conținutul acestei pagini a fost creat cu ajutorul unor instrumente automatizate. Tot textul final a fost revizuit de Admirals și se află sub responsabilitatea sa editorială.
Datele furnizate oferă informații suplimentare cu privire la toate analizele, estimările, prognozele, previziunile, recenziile pieței, perspectivele săptămânale sau alte evaluări sau informații similare (denumite în continuare „Analiză”) publicate pe site-urile firmelor de investiții Admirals care operează sub marca Admirals (denumite în continuare „Admirals”). Înainte de a lua orice decizie de investiție, vă rugăm să acordați o atenție deosebită următoarelor:
- Aceasta este o comunicare de marketing. Conținutul este publicat doar în scop informativ și nu trebuie în niciun caz interpretat ca sfaturi sau recomandări de investiții. Acesta nu a fost pregătit în conformitate cu cerințele legale menite să promoveze independența cercetării investiționale și nu este supus niciunei interdicții privind tranzacționarea înainte de difuzarea cercetării investiționale.
- Orice decizie de investiție este luată de fiecare client singur, iar Admirals nu va fi responsabilă pentru nicio pierdere sau daune rezultate din orice astfel de decizie, indiferent dacă se bazează sau nu pe acest conținut.
- În vederea protejării intereselor clienților noștri și a obiectivității Analizei, Admirals a stabilit proceduri interne relevante pentru prevenirea și gestionarea conflictelor de interese.
- Analiza este pregătită de un analist (denumit în continuare „Autor”). Autorul Admirals este angajat/antreprenor pentru Admirals. Acest conținut este o comunicare de marketing și nu constituie cercetare financiară independentă.
- Chiar dacă se depun toate eforturile rezonabile pentru a se asigura că toate sursele de conținut sunt de încredere și că toate informațiile sunt prezentate, pe cât posibil, într-o manieră inteligibilă, în timp util, precisă și completă, Admirals nu garantează acuratețea sau caracterul complet al oricărei informații cuprinse în Analiză.
- Orice fel de performanță trecută sau modelată a instrumentelor financiare indicată în conținut nu trebuie interpretată ca o promisiune, garanție sau aluzie expresă sau implicită din partea Admirals pentru orice performanță viitoare. Valoarea instrumentului financiar poate să crească și să scadă, iar păstrarea valorii activului nu este garantată.
- Produsele cu efect de levier (inclusiv contractele pentru diferență) sunt de natură speculativă și pot avea ca rezultat pierderi sau profit. Înainte de a începe tranzacționarea, asigurați-vă că înțelegeți pe deplin riscurile implicate.
Surse
- Indicele Prețurilor de Consum, septembrie 2026, Biroul de Statistică a Muncii din SUA (prin DOL), accesat la 30 octombrie 2026.
- Indicele Prețurilor de Consum, iunie 2022, Biroul de Statistică a Muncii din SUA, accesat la 30 octombrie 2026.
- Indicele Prețurilor de Consum, mai 2026, Biroul de Statistică a Muncii din SUA, accesat la 30 octombrie 2026.
- Indicele Prețurilor de Consum, decembrie 2025, Biroul de Statistică a Muncii din SUA, accesat la 30 octombrie 2026.
- Indicele Prețurilor de Consum, decembrie 2024, Biroul de Statistică a Muncii din SUA, accesat la 30 octombrie 2026.
- Indicele Prețurilor de Consum, decembrie 2023, Biroul de Statistică a Muncii din SUA, accesat la 30 octombrie 2026.
- Indicele Prețurilor de Consum, decembrie 2022, Biroul de Statistică a Muncii din SUA, accesat la 30 octombrie 2026.
- Indicele Prețurilor de Consum, decembrie 2021, Biroul de Statistică a Muncii din SUA, accesat la 30 octombrie 2026.
- Programul comunicatelor pentru Indicele Prețurilor de Consum, Biroul de Statistică a Muncii din SUA, accesat la 30 octombrie 2026.
- Situația ocupării forței de muncă, septembrie 2026, Biroul de Statistică a Muncii din SUA, accesat la 30 octombrie 2026.
- Indicele Costului Forței de Muncă, iunie 2026, Biroul de Statistică a Muncii din SUA, accesat la 30 octombrie 2026.
- Ratele actuale ale inflației din SUA, US Inflation Calculator, accesat la 30 octombrie 2026.
- Variația anuală a indicelui prețurilor PCE de bază din Statele Unite, Trading Economics, accesat la 30 octombrie 2026.
- Date privind inflația din sectorul locuințelor din aprilie completează datele lipsă din timpul blocajului guvernamental, Mortgage News Daily, accesat la 30 octombrie 2026.
- Cronologia conflictului SUA-Iran, Gulf News, accesat la 30 octombrie 2026.
- Contracte futures pentru țiței Brent, OilPrice.com, accesat la 30 octombrie 2026.
- Petrolul scade ușor, dar rămâne aproape de maximele ultimelor șase luni pe fondul atacurilor din Arabia Saudită, Khaleej Times, accesat la 30 octombrie 2026.
- Prețul spot FOB pentru țițeiul Brent din Europa, anual, US Energy Information Administration, accesat la 30 octombrie 2026.
- Cuantificarea impactului războiului din Iran asupra inflației din SUA, CEPR prin Hellenic Shipping News, accesat la 30 octombrie 2026.
- Administrația SUA reconfigurează programul tarifar global în temeiul Secțiune 301, Morgan Lewis, accesat la 30 octombrie 2026.
- Rata tarifară efectivă a SUA scade la 7,4%, Fitch Ratings via Hellenic Shipping News, accesat la 30 octombrie 2026.
- Încrederea consumatorilor a fost revizuită în creștere, dar rămâne a doua cea mai slabă din istorie, pe fondul amplificării temerilor legate de inflație, TheStreet Pro, accesat la 30 octombrie 2026.
- Rata inflației de rentabilitate la 10 ani (T10YIE), FRED, Rezerva Federală Bank of St. Louis, accesat la 30 octombrie 2026.
- Titluri de stat pe 10 ani cu maturitate constantă (DGS10), FRED, Banca Rezervei Federale din St. Louis, accesat la 30 octombrie 2026.
- Prognozele Fed anticipează că cea mai recentă majorare va fi urmată de o alta până la sfârșitul anului, Kitco News, accesat la 30 octombrie 2026.
- Nowcasting pentru inflație, Banca Rezervei Federale din Cleveland, accesat la 30 octombrie 2026.
- Rata inflației în zona euro, Trading Economics, accesat la 30 octombrie 2026.
- Rata dobânzii din zona euro, Trading Economics, accesat la 30 octombrie 2026.
- Inflația prețurilor de consum, Regatul Unit: septembrie 2026, Office for National Statistics, accesat la 30 octombrie 2026.
- Datele Comitetului de Politică Monetară, Banca Angliei, accesat la 30 octombrie 2026.
- Analiza zilnică a pieței aurului și argintului, 28 octombrie 2026, ISA Bullion, accesat la 30 octombrie 2026.
