Analiza pozycji dużych graczy 27.03.2017
Jak co tydzień, w piątek wieczorem komisja CFTC opublikowała najnowszy raport Commitment of Traders. Raporty CFTC dają nam wiedzę na temat otwartych pozycji na giełdzie Chicago Mercantile Exchange oraz New York Board of Trade. W raporcie zawarte jest ponad 70% wszystkich otwartych pozycji na rynku kontraktów futures. Dzięki danym zawartym w raporcie możemy przewidywać główne trendy na rynkach finansowych, niemniej jednak warto podkreślić, że są publikowane z trzydniowym opóźnieniem. W przypadku analizy średnio i długoterminowych trendów takie opóźnienie jest do zaakceptowania.
Tabela przedstawiające aktualne pozycję na kontraktach terminowych zarządzających oraz funduszy lewarowanych na rynku walutowym
Źródło: Opracowanie własne
Tabela przedstawiające aktualne pozycję na kontraktach terminowych zarządzających oraz funduszy lewarowanych na rynku surowców
Źródło: Opracowanie własne
-pozycje długie lub krótkie są zamykane. Czerwona strzałka przy pozycjach netto świadczy, że w coraz większym stopniu na rynku panuje przewaga pozycji krótkich
MACD – podawane jest dla USD, jako waluty kwotowanej np. JPY/USD, CAD/USD, EUR/USD
Najciekawsze instrumenty z punktu widzenia COT
Z punktu widzenia raportu COT najciekawiej przedstawia się euro oraz jen japoński. W bieżącym raporcie skupiamy się w głównej mierze na walutach oraz metalach szlachetnych, ale tym razem przeanalizujemy sytuację na 10-letnich obligacjach Stanów Zjednoczonych.
Euro
W poprzednim tygodniu zwracaliśmy uwagę na euro z kilku powodów. Wszystko pozostaje aktualne, ale do tego dochodzi bycze pozycjonowanie funduszy lewarowanych oraz zarządzających. Z ostatniego raportu COT wynika, że do wtorku poprzedniego tygodnia zarządzający funduszami lewarowanymi otworzyli ponad 9 tysięcy długich pozycji. W tym samym czasie zamknęli 9 tysięcy krótkich pozycji.
Pozycje funduszy lewarowanych na rynku kontraktów terminowych, zielona linia – pozycje netto ; słupki niebieskie – pozycje długie ; słupki żółte – pozycje krótkie
Źródło: CmeGroup
Dokładając do tego rozczarowanie polityczne w Stanach Zjednoczonych (niemoc Donalda Trumpa w sprawie niektórych zaplanowanych zmian) dolar amerykański stanął przed poważnym problemem.
EUR/USD, interwał dzienny
Źródło: Admiral Markets
Na wykresie dziennym doszło do przerwania strefy oporu 1.075-1.080. Zagrożeniem dla dalszych wzrostów może okazać się poziom 1.085, ale byki powinny pokazać kto tu rządzi. Długoterminowym celem dla długich pozycji może być poziom w okolicy 1.10.
JPY- wzrost awersji do ryzyka
Wzrost awersji do ryzyka, spadek rentowności obligacji oraz wyprzedaż S&P 500 przyczyniła się do dalszego umocnienia jena japońskiego względem dolara amerykańskiego. Jeżeli poprzedni ruch notowań na S&P 500 oraz rentowności obligacji będzie kontynuowany, to jen japoński może spaść nawet w okolicę poziomu 105, ale należy pamiętać, że jest to bardziej długoterminowy poziom do obserwacji.
USD/JPY, interwał dzienny
Źródło: Admiral Market
A co na to fundusze lewarowane? Nic… zostały w tyle, ale na ostatnim ruchu skorzystali zarządzający.
Pozycje funduszy lewarowanych na rynku kontraktów terminowych, zielona linia – pozycje netto ; słupki niebieskie – pozycje długie ; słupki żółte – pozycje krótkie
Źródło: CmeGroup
Do wtorku poprzedniego tygodnia otworzyli prawie 2 000 długich pozycji względem 7 000 zamkniętych pozycji krótkich.
10-letni obligacje Stanów Zjednoczonych
Przez ostatnie kilka tygodni na rynku zapanowała mocna wrzawa oraz przekonanie, że rynek byka na amerykańskich obligacjach dobiegł końca, ale czy na pewno? Moim zdaniem nie, ponieważ w dzisiejszych czasach nikt nie może pozwolić sobie na wzrost kosztu kredytu.
Pozycje funduszy lewarowanych na rynku kontraktów terminowych, zielona linia – pozycje netto ; słupki niebieskie – pozycje długie ; słupki żółte – pozycje krótkie
Źródło: CmeGroup
Na rynku kontraktów terminowych fundusze lewarowane są bardzo niedźwiedzio nastawione do ceny obligacji. Powiedziałbym, że nawet za bardzo. Ilość pozycji netto znalazło się na takim samym poziomie, jak w 2010 oraz 2015 roku. Po tak dużej krótkiej pozycji dochodziło do zwrotów krótkoterminowego trendu. Czy tym razem będzie tak samo? Bardzo możliwe.
10 letnie obligacje Stanów Zjednoczonych, interwał dzienny
Źródło: Admiral Markets
Na wykresie dziennym notowań amerykańskich 10-latków wystąpiła formacja podwójnego dna. Do mocniejszych wzrostów musimy poczekać na przerwanie strefy oporu występującej w okolicy 125-125.40.
Mateusz Groszek
Analityk Rynków Finansowych