Analiza pozycji dużych graczy 20.03.2017

Jak co tydzień, w piątek wieczorem komisja CFTC opublikowała najnowszy raport Commitment of Traders. Raporty CFTC dają nam wiedzę na temat otwartych pozycji na giełdzie Chicago Mercantile Exchange oraz New York Board of Trade. W raporcie zawarte jest ponad 70% wszystkich otwartych pozycji na rynku kontraktów futures. Dzięki danym zawartym w raporcie możemy przewidywać główne trendy na rynkach finansowych, niemniej jednak warto podkreślić, że są publikowane z trzydniowym opóźnieniem. W przypadku analizy średnio i długoterminowych trendów takie opóźnienie jest do zaakceptowania.

Tabela przedstawiające aktualne pozycję na kontraktach terminowych zarządzających oraz funduszy lewarowanych na rynku walutowym

Źródło: Opracowanie własne

Tabela przedstawiające aktualne pozycję na kontraktach terminowych zarządzających oraz funduszy lewarowanych na rynku surowców

Źródło: Opracowanie własne

- na rynku znajduje się coraz więcej pozycji długich lub krótkich. Zielona strzałka przy pozycjach netto świadczy, że w coraz większym stopniu na rynku panuje przewaga pozycji długich

-pozycje długie lub krótkie są zamykane. Czerwona strzałka przy pozycjach netto świadczy, że w coraz większym stopniu na rynku panuje przewaga pozycji krótkich

MACD – podawane jest dla USD, jako waluty kwotowanej np. JPY/USD, CAD/USD, EUR/USD

Najciekawsze instrumenty z punktu widzenia raportu COT

Z punktu widzenia raportów COT najciekawiej przedstawia się euro, gdzie od kilku tygodni możemy zaobserwować tendencję zamykania krótkich pozycji. Gorzej wypadają metale szlachetne, ponieważ już drugi tydzień znajdują się pod presją sprzedających, ale obecna wyprzedaż może być nieuzasadniona. Duzi gracze wyprzedają także ropę naftową, co jest zgodne z naszymi założeniami.

Euro – północ czy południe?

W poprzednim tygodniu doszło do podwyżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną i… Dolar amerykański został wyprzedany. Powodem tego była niezmieniona mediana projekcji stóp procentowych na 2017 rok. Kolejnym powodem jest chociażby możliwość podwyżki stóp procentowych przez Europejski Bank Centralny podczas trwania programu QE. Dzięki temu euro z poziomu 1.05 po raz kolejny zawitało w okolicę 1.08.

Pozycje funduszy lewarowanych na rynku kontraktów terminowych, zielona linia – pozycje netto ; słupki niebieskie – pozycje długie ; słupki żółte – pozycje krótkie

Źródło: CmeGroup

Raporty COT wskazują, że fundusze lewarowane od grudnia 2016 roku domykają swoje krótkie pozycję na euro (Żółte słupki opadają). Aczkolwiek nie jest też tak wesoło jak się wydaje na pierwszy rzut oka, ponieważ nie dobierają również pozycji długich. Niemniej jednak na rynku przy tak negatywnym sentymencie zaczyna brakować siły do zepchnięcia euro na nowe minima. Dlatego większe prawdopodobieństwo ruchu stoi po stronie byków.

EUR/USD, wykres dzienny

Źródło: Admiral Markets

Na wykresie dziennym niebezpieczeństwem dla dalszego wzrostu euro wobec dolara amerykańskiego jest obecna strefa oporu 1.071-1.079. Ostatnie wzrost rozpoczęte pod koniec grudnia 2016 roku zdołały być przez nią powstrzymane, ale tym razem sytuacja wygląda odmiennie. Bazowym scenariuszem zostanie przebicie strefy oporu oraz kontynuacja wzrostów w okolicę poziomu 1.10. Niemniej jednak trzeba mieć również na uwadze, że kurs EUR/USD po raz kolejny może zejść w okolicę poziomu 1.06.

WTI – dylemat OPEC

OPEC znalazł się pod presją rosnącej produkcji ze Stanów Zjednoczonych, Chin oraz innych producentów. OPEC oraz Rosja ograniczają podaż „czarnego złota", ale to nie wystarczy, ponieważ rynek jest inny od tego z przez 10 czy 15 lat.

Przy wzrośnie ceny ropy naftowej producenci ropy głównie ze Stanów Zjednoczonych zwiększają produkcję, co dławi kontynuację trendu wzrostowego na ropie. Duzi gracze także zdali sobie sprawę, że ostatnie wzrosty mogą przestać być kontynuowane.

Pozycje zarządzających na rynku kontraktów terminowych, zielona linia – pozycje netto ; słupki niebieskie – pozycje długie ; słupki żółte – pozycje krótkie

Źródło: CmeGroup

Raport COT wskazuje, że zarządzający zredukowali swoje długie pozycję o 34 tysiące, w tym samym czasie zostało otworzone ponad 60 tysięcy krótkich pozycji. Ewidentnie jest to sygnał niedźwiedzi. Analiza techniczna potwierdza presję na cenie ropy naftowej.

WTI, wykres dzienny

Źródło: Admiral Markets

Po przerwaniu krótkoterminowej linii trendu wzrostowego ropa z hukiem spadła w okolicę poziomu 48 USD za baryłkę. Najbliższym wsparciem jest długoterminowe linia trendu wzrostowego oraz strefa wsparcia 44.40-46.30 i to tam powinniśmy szukać ewentualnego wyhamowania wyprzedaży.

Mateusz Groszek
Analityk Rynków Finansowych