Qu’est-ce qu’un Short Squeeze ? Définition, Identification et Exemple
Les informations dans cet article sont fournies à des fins éducatives uniquement et ne constituent pas un conseil financier. Consultez un conseiller financier avant de prendre des décisions d’investissement.
Qu'est-ce qu'un Short Squeeze ?
Un short squeeze est la liquidation forcée des positions courtes. Alors que les Vendeurs à Découvert espèrent voir le titre baisser, un phénomène de marché (actualité, événements de l’analyse technique, facteurs externes) fait augmenter très rapidement et très fortement le cours du titre et obligent les vendeurs à découvert à clôturer leurs positions.
Pourquoi un short squeeze fait-il exploser les prix ?
Avec une hausse du prix, les vendeurs à découvert reconsidèrent leurs positions. Ils sont contraints de clôturer leurs positions et de racheter l’actif. Ce changement apporte une pression d’achat entraînant l’éviction des vendeurs à découvert du marché. Au fur et à mesure que les traders clôturent leurs positions courtes et rachètent l’actif, des prix plus élevés poussent d’autres vendeurs à découvert à quitter également leurs positions, ce qui entraîne généralement une forte hausse du prix de l’actif.
Lors d’un short squeeze, la pression acheteuse se fait sentir sur le titre, de manière artificielle, et les ordres stop loss des vendeurs à découvert se succèdent. Afin d’éviter les appels de marge, les liquidations automatiques et essuyer des pertes financières trop importantes, le trader sera contraint d’acheter l’actif ou d’alimenter son compte.
Pour aller plus loin : La vente à découvert en bourse
Exemple célèbre de short squeeze : GameStop
En janvier 2021, un investisseur publie sur Reddit (réseau social) et sur sa chaîne YouTube son analyse et ses achats sur l'action GameStop. De très nombreux investisseurs particuliers font de même et le cours de l'action explose. A cette époque, GameStop était un titre shorté par plusieurs Hedge Funds. Ainsi, ces Hedge Funds ont été obligés de racheter leurs positions encaissant une perte. Melvin Capital, un hedge funds américain a subi d'énormes pertes, et a dû être renfloué de deux milliards de dollars pour éviter la faillite.
Pour comprendre davantage ce phénomène, le film “Dumb Money” sorti en 2023, raconte l’histoire incroyable des shorts squeeze sur le titre GameStop et ses conséquences.
Comment identifier un short squeeze potentiel ?
Certains d’entre vous aimeraient identifier le prochain short squeeze ? Même s’il est difficile de le prévoir de façon formelle, plusieurs indicateurs peuvent permettre d’aider le trader à y voir plus clair.
L’Indicateur Short Interest
L’un des indicateurs de short squeeze pour les actions est la métrique « intérêt pour la vente » (short interest). Pour les sociétés cotées en bourse, il est possible d’identifier le short interest. Cet indicateur mesure le pourcentage d'actions détenues par des vendeurs à découvert par rapport au nombre total d'actions de la société.
Si l’action a un short interest élevé, mais que son prix augmente, alors il est possible que des liquidations forcées des positions courtes soient réalisées.
Pour retrouver le short interest, il est possible d’utiliser certains sites comme Marketbeat ou encore via le terminal de Bloomberg.
L’indicateur Days to Cover (Nombre de jours de couverture)
Le Days to Cover (traduit par « nombre de jours de couverture » en français) est un indicateur qui estime le nombre de jours nécessaires aux vendeurs à découvert pour clôturer toutes leurs positions courtes ouvertes sur une action.
On l'obtient en divisant le total des actions vendues à découvert par le volume d'échange quotidien moyen de l'actif.
Les investisseurs utilisent le nombre de jours de couverture pour évaluer le sentiment du marché. Des valeurs élevées peuvent indiquer un fort sentiment baissier et un risque de « short squeeze » si les prix augmentent rapidement, tandis que des valeurs faibles suggèrent une pression à la vente à découvert moins forte.
L’actualité
Un short squeeze ne démarre presque jamais seul. Il faut un événement qui change la tendance baissière, et qui force donc les vendeurs à découvert à se couvrir. L’actualité peut être le déclenchement à un short squeeze.
Nous pouvons prendre par exemple :
- Des résultats de l’entreprise meilleurs que prévu
- Un retour à la rentabilité
- Une rumeur
- Volume anormal
En analysant les volumes échangés, vous pouvez également avoir un aperçu des différentes opérations en cours. Des volumes plus élevés que d’ordinaire peuvent être la confirmation qu’un short squeeze se prépare.
L’observation du contexte dans lequel ce volume apparaît est également importante. Si la hausse du volume est accompagnée d’une hausse rapide du prix de l’actif alors cela peut indiquer que des positions vendeuses commencent à être rachetées. En revanche, un volume élevé sans hausse significative du prix peut simplement montrer une spéculation intensive ou des changements de mains (arbitrage).
La faible liquidité sur le titre
Lorsqu’un short squeeze à lieu, la liquidité du titre est souvent faible. Cela est dû aux ordres d'achat passés par les vendeurs à découvert qui clôturent leurs positions à la vente.
Peut-on trader un short squeeze ?
Une fois que vous avez trouvé une opportunité, vous avez la possibilité de trader un short squeeze en achetant l’actif ou en passant une opération à l’achat via un CFD (contrat pour la difference).
Mais il est important de rappeler plusieurs points à prendre en considération :
- Le timing pour trouver un short squeeze est difficile à trouver
- La volatilité augmente, et devient souvent extrême.
- Un retournement du prix, parfois brutal est possible.
Les risques d’un short squeeze
Techniquement, un short squeeze peut amener un slippage important et des gaps sur le cours. Les ordres sont exécutés, mais à des prix différents de ceux prévus souvent liés à la faible liquidité du titre.
Avec des rachats de positions courtes et un effet de foule lié aux spéculateurs, le short squeeze peut alors être davantage alimenté : plus le prix monte, plus les vendeurs à découvert doivent se couvrir rapidement, entraînant des mouvements sur les marchés rapides et difficiles à analyser.
Ces conditions peuvent conduire à des pertes rapides aussi bien pour des vendeurs à découvert que pour les traders en position longue. La volatilité extrême peut apporter du stress au trader l’orientant vers une prise de décision irrationnelle et impulsive, augmentant le risque de perte.
Le short squeeze est-il une stratégie viable ?
Le short squeeze n’est pas une stratégie de trading ou d’investissement à proprement parlé, mais un phénomène opportuniste qui a lieu lorsque de nombreux vendeurs à découvert doivent clôturer leurs positions à la baisse et racheter l’actif.
Lorsqu’il se déclenche, le short squeeze apporte des risques supplémentaires et demande une gestion du risque claire et rigoureuse pour limiter à la fois les pertes potentielles et les réactions impulsives.
C’est pour cela que le short squeeze est réservé aux traders et aux investisseurs expérimentés. Pour les profils débutants, le short squeeze peut-être synonyme de pertes importantes malgré l’attrait de gains potentiels.
FAQ Short Squeeze
C'est quoi un short squeeze ?
Aussi appelé liquidation forcée des positions courtes, le short squeeze est une situation dans laquelle les vendeurs à découvert sont contraints de liquider leurs positions, provoquant une forte hausse du prix d'un actif.
Un short squeeze est-il prévisible ?
Shorter signifie prendre une position à la baisse sur un actif. Le trader gagnera de l'argent seulement si la cotation de l'actif baisse. Ainsi, si le prix du titre dans lequel le trader a investi augmente, il perdra de l'argent.
Comment fonctionne un short squeeze ?
Un short squeeze est provoqué par la liquidation des positions des vendeurs à découvert les obligeant à acheter leurs titres et créant ainsi un fort déséquilibre entre l'offre et la demande. Ainsi, le prix de l'actif augmentera très fortement et très rapidement.
Peut-on réaliser des gains avec un short squeeze ?
Il est possible pour un trader ou un investisseur de réaliser des gains durant un short squeeze, mais il est également possible de subir des pertes importantes. La volatilité et les mouvements rapides des prix sont imprévisibles. Ainsi, la gestion de ses émotions et de son risque est un élément essentiel.
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