Qu’est-ce qu’un Short Squeeze? La Liquidation Forcée des Positions Courtes Expliquée

Florent Dubreuil
14 Min de lecture

Définition de liquidation forcée des positions courtes ou short squeeze : une situation dans laquelle les vendeurs à découvert sont contraints de quitter leurs positions, provoquant une forte hausse du prix de l'actif.

Au début de l’année 2021 un groupe de day traders en ligne s'est regroupé pour la liquidation forcée des positions courtes (short squeeze) sur plusieurs marchés différents, ce qui a entraîné des mouvements sur certains de ces marchés de plus de 1 000 % ! Vous l'aurez compris, un short squeeze peut être très dangereux pour un vendeur à découvert.

Qu'est-ce qu'un Short Squeeze ?

Un short squeeze est une expression anglaise représentant une liquidation forcée des positions courtes. Alors que les Vendeurs à Découvert espèrent voir le titre baisser, un phénomène de marché fait augmenter très rapidement et très fortement le cours du titre et obligent les Vadeurs à clôturer leurs positions.

Dans la réalité, un short squeeze n'est pas exclusivement sur des positions courtes (short en anglais). Il est tout à fait possible d'utiliser ce terme lorsque nous souhaitons parler du même phénomène, mais sur des positions longues (long en anglais), c'est-à-dire acheteuses et que le marché corrige brusquement à la baisse. Nous parlerons davantage de krach boursier puisque les investisseurs ayant acheté des titres auront tendance à les vendre très rapidement.

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Définition de la Liquidation Forcée des Positions Courtes

Un short squeeze c'est quoi ?

Comme nous venons de le voir, un short squeeze est un terme utilisé pour décrire une situation où le prix d'un actif augmente fortement, obligeant les vendeurs à découvert à reconsidérer leurs positions. Le vendeur à découvert est contraint de clôturer ses positions et de racheter ses actions pour restituer ce qu’il avait emprunté à l’origine.

Ceci est également connu sous le nom de couverture courte (short covering), car les traders et les investisseurs couvrent leurs positions courtes en les rachetant sur le marché. Cela alimente le rallye encore plus haut, la pression d'achat entraînant l'éviction des vendeurs à découvert du marché. Au fur et à mesure que les traders clôturent leurs positions courtes et rachètent les actions sur le marché, des prix plus élevés poussent d'autres vendeurs à découvert à quitter également leurs positions, ce qui entraîne généralement une forte hausse du prix de l'actif.

La liquidation forcée des positions courtes (short squeeze) peut en fait se développer sur tout marché et classe d'actifs. Vous pouvez avoir un short squeeze sur l’argent ou sur les actions.

La première étape lorsque vous essayez de trader la liquidation forcée des positions courtes est de vous assurer que vous avez accès aux marchés mondiaux. Par exemple, à partir de la plateforme de trading MetaTrader 5 fournie par Admirals, vous pouvez accéder à plus de 3 000 CFD sur les actions, les indices, les matières premières, les paires de devises et plus encore.

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Short Squeeze et Vente à découvert

Avant d'aller plus loin, il est important de rappeler comment fonctionne la vente à découvert.

  1. Le trader emprunte le titre à son broker
  2. Il le vend en anticipant une baisse de son cours de bourse
  3. Pour clôturer sa position de vente, le trader rachète le titre
  4. L'investisseur empoche la différence entre le prix de vente et le prix d'achat du titre, ou la perte en cas de perte en capital
  5. Le broker récupère le titre emprunté par le trader

Un trader ou un investisseur qui estime qu'un actif va baisser, aura la possibilité d'être court (short en anglais), sur l'actif en question. Ainsi, en cas de baisse du prix de l'actif, le trader fera une plus-value.

Alors, le trader aura tout intérêt à voir la cotation chuter pour en tirer un profit.

Mais, en cas de hausse du prix de l'actif, le vendeur à découvert sera en moins-value et perdra de l'argent puisque le titre qu'il devra racheter pour clôturer sa position sera bien plus cher.

Cela signifie, qu'en cas de liquidation forcée des positions courtes, les vendeurs seront contraints de devoir abandonner leur position.

Shorter sur les marchés financiers n'est pas à faire si vous débutez en bourse ou en trading. Soyez vigilant.

A lire : La vente à découvert en bourse

Quels Facteurs provoquent une Liquidation Forcée des Positions Courtes ?

Les vendeurs à découvert ont pour objectif de faire baisser le cours de l'actif. Ainsi, le marché doit être fortement vendu à découvert par les traders et les participants. Normalement plus le marché recule sur un laps de temps élevé, plus il y aura probablement de vendeurs à découvert que d'acheteurs.

Étant donné que la plupart des traders du marché vend à découvert le titre, tout événement qui les amènera à quitter le marché est susceptible de créer un short squeeze, car ils seront nombreux à se précipiter pour sortir et racheter leurs positions sur le marché.

Alors, le cours de bourse du titre augmentera puisque la majorité des vendeurs à découvert auront quitté leurs positions à la baisse.

Short squeeze explications : les différents facteurs

  • L'actualité spécifique à l'entreprise ou à son secteur : une actualité très positive comme un excellent rapport sur les résultats ou une meilleure recommandation d'un broker.
  • Une pression d'achat via le Trading Social : un phénomène de marché relativement nouveau est la pression d'achat qui peut se développer à partir du trading social.Comme de nombreux individus partagent maintenant des idées en ligne, il peut y avoir des cas où suffisamment d'individus peuvent se regrouper pour exercer une pression d'achat sur les entreprises dont les actions sont les plus vendues, obligeant les vendeurs à découvert à couvrir leurs positions en les rachetant sur le marché, provoquant une augmentation rapide des prix et provoquant ainsi un Short Squeeze.
  • Événements d'Analyse Technique : Sur les marchés qui affichent une tendance baissière depuis un certain temps, il est courant que les traders traînent également leur stop loss à la baisse. Le stop loss est le niveau de prix auquel le trader veut sortir. Les vendeurs à découvert suivraient leur stop loss à mesure que le marché s'effondrerait pour bloquer les bénéfices sur toute oscillation potentielle dans l'autre sens.
    Cependant, si la plupart des traders du marché ont leurs stop loss autour de la même zone, un événement d'actualité pourrait facilement les déclencher. Comme le stop loss serait une instruction «d'achat» (pour racheter les positions qu'ils ont empruntées pour trader à découvert), alors le déclenchement de ces stop loss créerait une vague d'activité d'achat entraînant un short squeeze.

3 exemples de short squeeze

La Liquidation Forcée des Positions Courtes sur Volkswagen de 2008

Le short squeeze de Volkswagen s'est développé à la suite d'une annonce surprise selon laquelle Porsche avait augmenté sa participation dans Volkswagen. Cela a envoyé de nombreux fonds spéculatifs, qui vendaient des actions Volkswagen en raison du lourd endettement de la société, à quitter leurs positions, ce qui a entraîné un énorme «rachat» sur le marché, ayant comme résultat la liquidation forcée des positions courtes.

Ce qui est intéressant à propos du short squeeze de Volkswagen en 2008, c'est qu'il ressemble au short squeeze de Gamestop (lire la suite) en 2021, quand il y a eu une baisse rapide du prix après le short squeeze. En fait, un mois plus tard, les actions Volkswagen étaient en baisse d'environ 70 % par rapport à leur sommet, tandis que les actions de Gamestop étaient en baisse de 70 % quelques jours seulement après la fin de la liquidation forcée des positions courtes.

Source : MetaTrader 5 Admirals, #VOW, Hebdomadaire - Plage de données: du 7 août 2005 au 17 janvier 2010, réalisé le 24 août 2022 à 14 : 30. Veuillez noter : les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des résultats futurs.

La Liquidation Forcée des Positions Courtes sur Tesla de 2020

En octobre 2019, Tesla a annoncé un trimestre explosif pour les bénéfices alors que de nombreux analystes prévoyaient des pertes. Le prix de l'action a bondi de plus de 30% en deux jours.

Les vendeurs à découvert ont été contraints de racheter plus de 38 millions d'actions de la société, ce qui représentait environ 20% de toutes les actions disponibles au public.

Le short squeeze de l'action Tesla a non seulement profité du retrait des vendeurs à découvert de leurs positions, mais aussi de la demande de véhicules électriques.

Source : MetaTrader 5 Admirals, #TSLA, Mensuel - Plage de données: du 1er juin 2010 au 5 février 2021, réalisé le 24 août 2022 à 14 : 30. Veuillez noter : les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des résultats futurs.

La liquidation Forcée des Positions Courtes sur GameStop de 2021

En janvier 2021, un investisseur publie sur Reddit (réseau social) et sur sa chaîne YouTube son trade avec effet de levier sur l'action GameStop. De très nombreux investisseurs particuliers font de même et le cours de l'action explose. GameStop était l'action la plus shortée. Ainsi, de nombreux Hedge Funds sont obligés de racheter leurs positions encaissant une perte. Melvin Capital, un hedge funds américain a subi d'énormes pertes, et à dû être renfloué de deux milliards de dollars pour éviter la faillite.

Source : MetaTrader 5 Admirals, #GME, Mensuel - Plage de données: du 1er août 2013 au 1er mars 2021, réalisé le 24 août 2022 à 14 : 30. Veuillez noter : les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des résultats futurs.

Ces exemples soulignent l'importance d'utiliser des techniques strictes de gestion des risques et de se tenir au courant des derniers mouvements des marchés financiers. Grâce à la série de webinaires Admirals, vous pouvez rester au courant des dernières actualités du marché et des opportunités de trading.

Quels sont les indicateurs à prendre en compte pour prévenir d'une liquidation forcée des positions courtes ?

Utilisation de l'intérêt pour la vente d'une entreprise

L’un des meilleurs indicateurs de short squeeze pour les actions est la métrique «intérêt pour la vente». Pour les sociétés cotées en bourse, il est possible d’identifier l'intérêt pour la vente. Cet indicateur mesure le pourcentage d'actions détenues par des vendeurs à découvert par rapport au nombre total d'actions de la société. 

Si le pourcentage d'actions vendues augmente de manière significative, l’action est mûre pour une liquidation forcée des positions courtes. Par exemple, le graphique ci-dessous montre l’intérêt pour la vente de Gamestop par rapport au cours de l’action de la société. 

Source : Bloomberg, 8 février 2021

Utiliser les Indicateurs Techniques pour la Liquidation Forcée des Positions Courtes

Bien qu'il existe de nombreux indicateurs différents qui fournissent des conditions de surachat et de survente, l'un des plus populaires est l'indice de force relative (RSI). Il s'agit d'un indicateur de momentum qui mesure l'ampleur des récents changements de prix pour aider à identifier les conditions de surachat et de survente.

    • ✔️ La ligne RSI oscille entre 0 et 100 et est calculée sur une période «définie par l’utilisateur». 
    • ✔️ Lorsque la ligne est supérieure à 70, le marché est considéré comme suracheté.
    • ✔️ Lorsque la ligne est inférieure à 30, le marché est considéré comme survendu.

Par exemple, dans le tableau des prix hebdomadaires du cours de l'action Tesla ci-dessous, il y a eu deux occasions où le RSI (14 périodes) a été au niveau 30 et dans des conditions de survente. 

Source : MetaTrader 5 Admirals, #TSLA, Hebdomadaire - Plage de données: du 26 juin 2011 au 8 février 2021, consulté le 8 février 2021 à 15 : 30. Veuillez noter : les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des résultats futurs.

Les deux lignes verticales en pointillés et les cases vertes sur le graphique montrent où le cours de l'action de Tesla se situait autour du niveau de survente 30 du RSI (14 périodes). Dans ces deux cas, le marché a finalement poussé plus haut par la suite. Bien que ce ne soit pas toujours le cas, cela met en évidence le potentiel d'utiliser un indicateur combiné avec d'autres analyses fondamentales des marchés fortement vendus et les conditions changeantes du marché pour que les vendeurs à découvert quittent leurs trades.

Comment Trader une Liquidation Forcée des Positions Courtes

Une fois que vous avez trouvé un marché qui a le potentiel pour une liquidation forcée des positions courtes, vous pouvez le trader en suivant les étapes décrites ci-dessous.

  1. Ouvrez un compte de trading ou d'investissement chez un broker régulé comme Admirals
  2. Déposer des fonds sur ce compte
  3. Ouvrez la plateforme de trading que propose votre broker, comme MetaTrader 5 et rechercher l'actif sur lequel vous souhaitez trader ou investir
  4. Passez votre trade ou votre ordre de bourse à la hausse (long) ou à la baisse (short).

Trader avec Admirals

Avec le compte Trade.MT5 d'Admirals, vous pouvez trader les marchés financiers tels que le marché action, le marché des devises, le marché des matières premières et bien d'autres encore, via des CFD (Contrat pour la différence) avec la possibilité d'être court ou long ! Les autres avantages du compte Trade.MT5 sont les suivants :

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FAQ Short Squeeze

C'est quoi un short squeeze ?

Aussi appelé liquidiation forcée des positions courtes, le short squeeze est une situation dans laquelle les vendeurs à découvert sont contraints de liquider leurs positions, provoquant une forte hausse du prix d'un actif.

C'est quoi un short en bourse ?

Shorter signifie prendre une position à la baisse sur un actif. Le trader gagnera de l'argent seulement si la cotation de l'actif baisse. Ainsi, si le prix du titre dans lequel le trader a investi augmente, il perdra de l'argent.

Comment fonctionne un short squeeze ?

Un short squeeze est provoqué par la liquidation des positions des vendeurs à découvert les obligeant à acheter leurs titres et créant ainsi un fort déséquilibre entre l'offre et la demande. Ainsi, le prix de l'actif augmentera très fortement et très rapidement.

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