Дефлация: причини, последствия и икономическо въздействие

В сегашния икономически пейзаж дефлацията може да е проблем, който да има дългосрочни ефекти върху финансовото състояние на страната. Дефлацията може да е проблем и за България, предвид последните данни на НСИ за индекса на потребителските цени за март 2025 година, които показаха покачване 0,6% месец за месец и и 4,0% на годишна база.

В тази статия ще научите какво е дефлация, причините за нея, как се отразява на България и защо има значение за дългосрочните инвеститори. 

Какво е дефлация? 

Видове дефлация 

Съществуват два основни вида дефлация: доброкачествена и злокачествена дефлация.  

• Доброкачествената е резултат от увеличена производителност и иновации 

• Злокачествената е причинена от рецесии и спад в потреблението 

Влияние на дефлацията върху икономиката 

България е преживяла различни фази на икономическия цикъл, включително периоди на инфлация и дефлация. Важни примери са икономическите сътресения от 90-те години, когато инфлацията е доминираща, но има и епизоди на дефлация по време на финансови кризи. 

Понастоящем икономиката на България изглежда сравнително стабилна, но съществуват притеснения за потенциални дефлационни процеси поради продължителния спад на индустриалното производство, политическата и геополитическа несигурност, пониженото потребителско търсене и глобалните икономически трудности. 

Причини за дефлация 

Освен изброените по-горе, може да има и други причини за дефлация в България. По-долу ще разгледаме някои от тях. 

Парична политика на централната банка 

БНБ играе ключова роля в поддържането на ценовата стабилност в България чрез своята парична политика. Решенията на банката за лихвените проценти и валутните резерви влияят директно върху инфлационните и дефлационните процеси в страната. 

Когато БНБ понижава лихвените проценти, се намалява цената на заемите, което може да стимулира потреблението и да предотврати дефлацията.  

Курсът на българския лев спрямо други валути също може да окаже влияние. Все пак, важно е да отбележа, че курсът на българския лев е фиксиран спрямо еврото в рамките на валутен борд, а голяма част от най-големите търговски партньори на България са част от еврозоната. 

Динамика на предлагането и търсенето 

Спадът в потребителските разходи е един от основните двигатели на дефлацията. Когато потребителите намаляват своите покупки, производителите са принудени да понижат цените, за да привлекат клиенти. 

Намалението на инвестициите и намаляването на производството водят до свиване на икономиката, което може да задълбочи дефлационните процеси в България. 

Последствия от дефлациятa 

След като разбрахме какви може да са причините за дефлация в България, то нека да разберем и какви може да са последствията от този икономически феномен. 

Ефекти върху потребителските разходи и цените 

Вече знаете, че дефлацията е понижение на цените, което първоначално изглежда положително за потребителите. Въпреки това, очакванията за по-нататъшно намаление на цените могат да отложат покупките, което задълбочава дефлацията. 

Докато дефлацията увеличава покупателната способност, тя може също така да доведе до намаляване на доходите, което балансира този ефект. 

Влияние върху бизнеса и заетостта 

Дефлацията намалява печалбите на компаниите, тъй като те продават стоките си на по-ниски цени. Това води до понижаване на инвестициите и потенциални съкращения на работници, което пък обикновено сочи към ръст на безработицата.  

Дефлация не е добра новина и за брутния вътрешен продукт на страната. Ето защо дефлацията много често върви ръка за ръка с икономическа рецесия. 

Мерки за борба с дефлацията в България 

Да видим какви мерки могат да предприемат властите в България (и не само), за да се борят с потенциална дефлация. 

Корекции в паричната политика 

Една от основните мерки, които БНБ може да предприеме за борба с дефлацията, е намаляването на лихвените проценти, за да стимулира кредитирането и потреблението. 

Все пак, инструментариумът на БНБ е по-ограничен от повечето централни банки по света, тъй като българският лев е привързан с фиксиран курс спрямо еврото в рамките на валутен борд. 

Ето защо решенията за паричната политика на Европейската централна банка могат да имат сериозен ефект върху паричната политика на БНБ и да се отразят на потенциална борба с дефлацията. 

Количествените улеснения са друг инструмент, чрез който централната банка може да увеличи паричната маса в икономиката и да подкрепи потребителското търсене, но той не е наличен за БНБ, поради описаните по-горе обстоятелства, свързани с валутния борд. 

Интервенции във фискалната политика 

Увеличаването на държавните разходи за инфраструктурни проекти и социални програми може да стимулира икономическата активност и да предотврати дефлацията. 

Намаляването на данъците и предоставянето на финансови стимули могат да насърчат потреблението и инвестициите, като по този начин противодействат на дефлационните процеси. 

Все пак, трябва да имаме предвид, че държавните намеси в икономиката често имат само временни положителни ефекти, аковъобще имат такива. 

Потенциално въздействие на дефлацията върху личните финанси и инвестиции 

Дефлацията оказва значително влияние върху личните финанси, особено в сферата на спестяванията и инвестициите. Въпреки че на пръв поглед дефлацията може да изглежда като положителен феномен поради понижаването на цените, нейните дългосрочни ефекти могат да създадат финансови предизвикателства за инвеститорите и спестителите. 

Лихвени проценти и спестовни сметки 

По време на дефлация лихвените проценти обикновено се понижават, тъй като централните банки се опитват да стимулират икономическата активност. Това може да направи традиционните спестовни сметки по-малко привлекателни, тъй като доходността от тях намалява.  

Въпреки че дефлацията увеличава покупателната способност на парите, ниските лихви ограничават потенциала за растеж на спестяванията. Следователно, спестителите трябва да търсят алтернативни възможности за инвестиране, които да предложат по-висока доходност. 

Инвестиции и оценка на риска 

По време на дефлация инвестиционната среда става по-нестабилна. Намалението на потребителските разходи и приходите на компаниите може да доведе до спад в стойността на активите като акции, недвижими имоти и суровини. Това прави традиционните инвестиционни активи  по-рискови, тъй като доходността може да бъде отрицателна или ниска за продължителен период. 

Дългосрочните инвеститори може да се нуждаят от преразглеждане на своите стратегии, за да включат по-нискорискови и диверсифицирани инвестиции, които да предпазят капитала им. 

Ето едно изображение, което може да някои насоки, които може да обмислите, когато подготвяте Вашия инвестиционен портфейл за период на дефлация (долния ляв сектор). 

Според CPI Inflation Calculator активите, които имат потенциал да се представят по-добре от останалите в среда на дефлация са: 

• Пари в брой и техни еквиваленти 

• Държавни облигации 

• Злато и ценни метали 

Влияние върху бизнес операциите и финансовото планиране 

Дефлацията може да има съществени последици върху бизнес операциите и стратегиите за финансово планиране. Компаниите са принудени да се адаптират към падащи цени и свиващото се търсене, което води до нови предизвикателства при управлението на разходите, приходите и бъдещите проекти. 

Стратегическо планиране и управление на риска 

Както бе отбелязано по-рано, дефлацията обикновено води до намаляване на потребителските разходи, тъй като потребителите отлагат покупки с надеждата, че цените ще продължат да спадат.  

За бизнеса това означава спад в приходите. Компаниите трябва да адаптират своите планове, за да се справят с намаляващото търсене, като често се налага да намаляват цените на продуктите и услугите си, което допълнително свива печалбите. 

При тези условия управлението на риска става от съществено значение.  

Например, компаниите могат да намалят инвестициите в нови проекти и да насочат усилията си към оптимизиране на оперативните процеси и съкращаване на ненужни разходи. 

Финансови прогнози и бюджети 

Дефлацията прави финансовото планиране по-трудно предвидимо. Падащите цени могат да се превърнат в продължителна тенденция, което затруднява точното прогнозиране на бъдещите приходи.  

Компаниите трябва да бъдат по-внимателни при съставянето на своите бюджети, като вземат предвид възможността за продължителен спад на цените и намаляваща възвръщаемост на инвестициите. 

Освен това, намалението на приходите може да окаже натиск върху ликвидността на бизнеса. Търговски компании, които разчитат на обемни продажби, може да изпитват трудности при поддържане на здравословен паричен поток, тъй като цените на техните продукти намаляват, a фиксираните им разходи остават същите. 

Международни перспективи за дефлацията 

В последните години, особено след пандемията редица основни икономики по света страдаха от завишена инфлация и рисковете от дефлация не бяха на дневен ред за управляващите (политици и централни банкери). 

Ето и една карта на инфлацията света, която може да ви даде добра представа за инфлационните/дефлационните тенденции по целия свят. 

Заключение: Разбиране на дефлацията за информирано вземане на решения 

Дефлацията е сложен икономически феномен с различни причини и последствия. Икономическите условия се променят бързо, и информираните решения могат да помогнат на инвеститорите да защитят своите активи. 

Като цяло, дефлацията може да увеличи покупателната способност на парите, но също така създава предизвикателства за спестителите и инвеститорите, които трябва да бъдат внимателни в избора на финансови инструменти и стратегии за запазване и увеличаване на капитала си. 

Дефлацията налага на бизнеса да преосмисли своите финансови стратегии, като се фокусира върху адаптиране към промените на пазара, оптимизиране на разходите и по-внимателно планиране на бъдещите инвестиции.  

Стратегическото управление на риска и предпазливото бюджетиране стават критични инструменти за успешно управление на бизнес операциите в условията на дефлационен натиск. 

ИНФОРМАЦИЯ ЗА АНАЛИЗАТОРСКИ МАТЕРИАЛИ: 

Дадените данни предоставят допълнителна информация относно всички анализи, оценки, прогнози, предвиждания, прегледи на пазара, седмични перспективи или други подобни оценки или информация (наричана по-долу "Анализ"), публикувани на уебсайтовете инвестиционни компании на Admiral Markets, опериращи под търговската марка Admiral Markets (по-долу Admiral Markets). 

Преди да вземете инвестиционни решения, обърнете специално внимание на следното: 

1. Това е маркетингова комуникация. Съдържанието се публикува само с информативна цел и по никакъв начин не може да се тълкува като инвестиционен съвет или препоръка. Тя не е изготвенa в съответствие със законовите изисквания, предназначени да насърчават независимостта на инвестиционните проучвания и не подлежи на забрана за разглеждане преди разпространението на инвестиционни изследвания. 
2. Всяко инвестиционно решение се взема от всеки клиент, докато Admiral Markets не носи отговорност за загуби или щети, произтичащи от такова решение, независимо дали е на базата на съдържанието.
3. С оглед защитата на интересите на нашите клиенти и обективността на анализа, Admiral Markets създаде подходящи вътрешни процедури за предотвратяване и управление на конфликти на интереси.
4. Авторът на тази статия, Борис Петров, е служител/изпълнител на Admiral Markets. Това съдържание е маркетингова комуникация и не представлява независимо финансово проучване.
5. Докато се полагат всички разумни усилия, за да се гарантира, че всички източници на съдържание са надеждни и че цялата информация е представена, доколкото е възможно, по разбираем, навременен, прецизен и пълен начин, Admiral Markets не гарантира точността и пълнотата на всяка информация, съдържаща се в анализа.
6. Всякакъв вид минало или представяне на ценови модели на финансови инструменти, посочени в съдържанието, не трябва да се тълкува като изрично или косвено обещание, гаранция или намеса на Admiral Markets за бъдещи резултати. Стойността на финансовия инструмент може по всяко време да се увеличава и намалява, а запазването на стойността на активите не е гарантирано.
7. Продаваните продукти (включително договори за разлика) са спекулативни по своя характер и могат да доведат до загуби или печалба. Преди да започнете да търгувате, моля, уверете се, че напълно разбирате свързаните с това рискове.