Разбиране на лихвените проценти и финансовите пазари

Декември 19, 2023 22:54

Миналата седмица Федералният резерв, Английската централна банка и Европейската централна банка се срещнаха съответно, за да обсъдят паричната политика за последен път през 2023 г.

Както се очакваше, и трите централни банки задържаха лихвените проценти стабилни. Тъй като самите решения граничеха със сигурност, пазарите бяха по-заинтересовани от придружаващите коментари от трите институции, търсейки намеци кога можем да очакваме да започне намаляване на лихвените проценти.

Докато трите решения бяха еднакви, сигналите относно намаляването на лихвите бяха различни.

Съобщенията

Първо, ФЕД. Членовете на Федералния комитет за отворените пазари (FOMC) гласуваха единодушно в сряда да запазят лихвените проценти непроменени, но изразиха по-миролюбив тон от очакваното, сигнализирайки за възможността за три намаления с по 25 базисни пункта през 2024 г.

Следващата беше Английската централна банка. За разлика от ФЕД, решението за задържане на лихвените проценти не беше единодушно сред членовете на Комитета по паричната политика (MPC), като трима от девет членове смятат, че повишението е подходящо.

След като самото гласуване разкри, че ястребите в MPC изглежда все още не са се наситили на повишаване на лихвите, придружаващото съобщение също беше определено ястребово. 

АЦБ отхвърли спекулациите, че намаленията на лихвените проценти са неизбежни, като гуверньорът Андрю Бейли заяви, че лихвените проценти трябва да останат високи за „продължителен“ период от време, за да се справят с инфлацията, която може да се окаже по-твърда в Обединеното кралство, отколкото другаде.

Най-накрая ЕЦБ излезе на сцената и изглежда взе пример от АЦБ. Лихвените проценти останаха непроменени, но изявлението на ЕЦБ даде обещание, подобно на това на АЦБ:

  • „Лихвените проценти ще бъдат определени на достатъчно рестриктивни нива толкова дълго, колкото е необходимо “.

Отново, както при АЦБ, ЕЦБ изглежда не даде никакви индикации, че скоро ще има намаления на лихвените проценти. Всъщност президентът на ЕЦБ Кристин Лагард каза, че въпросът за намаляване на лихвите дори не е бил обсъждан по време на срещата.

И така, как реагираха финансовите пазари на всичко това? За тези, които са запознати с влиянието на лихвените проценти върху пазарите, реакцията може би беше предвидима. За тези, които не са запознати с ефекта, който лихвените проценти могат да имат, продължете да четете и ние ще обясним какво е това и защо се е случило.

Стоковата борса

Тъй като Федералният резерв обяви в сряда, че лихвените проценти остават непроменени и сигнализира, че съкращенията са потенциално предстоящи, Уолстрийт веднага се развесели. В часа след съобщението Dow, S&P 500 и Nasdaq Composite скочиха с повече от 1%.

Източник: Admirals MetaTrader 5 SP500 M15 с диапазон на данните 13 декември 2023 – 14 декември 2023 г. Изготвена на 14 декември 2023 г. Миналото представяне не гарантира бъдещи резултати. 

 

Подобни явления бяха наблюдавани при отварянето на европейските пазари в четвъртък сутринта. Паневропейският индекс Euro Stoxx 50 и британският FTSE 100 започнаха сесията с повече от 1% повишение. Въпреки това, след съобщенията на АЦБ и ЕЦБ, не след дълго и двата индекса започнаха да връщат предишни печалби.

Източник: Admirals MetaTrader 5 FTSE 100 M5 графика с диапазон на данните 14 декември 2023 г. Изготвена на 14 декември 2023 г. Миналото представяне не гарантира бъдещи резултати. 

 

Тук можем да наблюдаваме връзка между лихвените проценти и цените на акциите. Най-общо казано, намаляването на лихвените проценти или спекулациите за намаляване на лихвените проценти обикновено се посрещат с положителна реакция на фондовия пазар. От друга страна, по-високите лихвени проценти оказват натиск върху цените на акциите. Защо така?

Лихвените проценти са един от инструментите, използвани от централните банки за контролиране на инфлацията. Когато инфлацията е висока, лихвените проценти обикновено се повишават, за да я укротят. Въпреки че по-високите лихвени проценти работят за намаляване на инфлацията, те също могат да имат отрицателно въздействие върху печалбите на корпорациите.

Това се дължи на две основни причини. 

  1. По-високите лихвени проценти намаляват дискреционните доходи, което впоследствие намалява потребителското търсене. Ако хората купуват по-малко неща от нормалното, това ще се отрази негативно върху продажбите на бизнеса и следователно върху печалбите.
  2. По-високите лихвени проценти означават, че за предприятията става по-скъпо да обслужват съществуващия си дълг, което допълнително натежава върху рентабилността.

Тази логика тогава обяснява защо фондовите пазари реагираха положително на съобщението на ФЕД в сряда и отрицателно на съобщенията на АЦБ и ЕЦБ в четвъртък. Разбира се, тази връзка между акции и лихвени проценти не винаги е толкова проста и дори може да има акции, които могат да се възползват от нарастващите лихвени проценти при определени условия.

Форекс пазарът

И така, видяхме забележима реакция на фондовия пазар на трите решения за лихвените проценти тази седмица, но какво да кажем за валутния пазар? Можем ли да наблюдаваме нещо подобно там?

В рамките на един час след изявлението на Федералния резерв в сряда, индексът на щатския долар, който проследява стойността на долара спрямо кошница от конкурентни валути, потъна с 1% и продължи спада си през следващите часове. Следователно индексът сега се намира на най-ниското си ниво от август.

Насочвайки се през Атлантическия океан, естествено, когато щатският долар падна, валутните двойки GBPUSD и EURUSD се възползваха. По-късно, когато АЦБ и ЕЦБ изляха студена вода по отношение на перспективата за предстоящи намаления на лихвените проценти, двете валутни двойки отново се възползваха и продължиха да печелят силно по време на сесията.

Източник: Admirals MetaTrader 5 – GBPUSD M15 графика с диапазон на данните 13 декември 2023 – 14 декември 2023 г. Изготвена на 14 декември 2023 г. Миналото представяне не гарантира бъдещи резултати. 

 

Тук можем да идентифицираме почти обратната реакция на тази на фондовия пазар. Най-общо казано, по-високите лихвени проценти ще имат ефект на укрепване на валутата, а по-ниските проценти ще я отслабят.

Обяснението е по-ясно от това на акциите. Просто казано, по-високите лихвени проценти обикновено привличат повишено ниво на чуждестранни инвестиции. Последващото увеличение на търсенето на валута на дадена държава води до нейното укрепване спрямо конкурентните валути.

В случая с GBPUSD и EURUSD, решенията за лихвените проценти от тази седмица имаха двойно положителен резултат. Докато сигналът на ФЕД, че скоро може да има намаления на лихвите, отслаби щатския долар, липсата на такъв сигнал от страна на АЦБ и ЕЦБ укрепи GBP и EUR.

Търгувайте на безрискова демо сметка

Интересувате ли се да практикувате търговия, без да рискувате средствата си? Демо сметка за търговия от Admirals ви позволява да правите точно това, докато търгувате при реалистични пазарни условия. Кликнете върху банера по-долу, за да отворите демо сметка днес:

Търгувайте с безрискова демо сметка

Практикувайте търговия с виртуални средства

 

Този материал не съдържа и не трябва да се тълкува като съдържащ инвестиционен съвет, инвестиционна препоръка, оферта или покана за транзакции с финансови инструменти. Моля, обърнете внимание, че такъв анализ на търговията не е надежден индикатор за текущо или бъдещо представяне, тъй като обстоятелствата могат да се променят с времето. Преди да вземете инвестиционни решения, трябва да потърсите съвет от независими финансови съветници, за да сте сигурни, че разбирате рисковете .

Roberto Rivero
Roberto Rivero Финансов автор, Admirals, Лондон

Роберто е прекарал 11 години в проектиране на системи за търговия и вземане на решения за трейдъри и фонд мениджъри и още 13 години в S&P, работейки с професионални инвеститори. Той има бакалавърска степен по икономика, магистър по бизнес администрация.