Stijgende prijzen testen de dovish houding van de Bank of Japan
De kerninflatie bereikte in de maand oktober een 40-jarig hoogtepunt in Japan, waarbij de dovish-houding van de Bank of Japan (BoJ) ten aanzien van het monetaire beleid werd getest.
Om de Japanse inflatiegeschiedenis in context te plaatsen, worstelt de economie van het land vaak met lage inflatie en deflatie. Post-COVID is deze economische trend op zijn kop gezet toen deze van dieptepunten naar hoogtepunten slingerde. Hoewel de stijgende inflatie een verstoring kan zijn van de gemiddelde ervaring van Japan, is het niettemin een realiteit.
Maar door alle inflatoire stormen heeft de BoJ de renteverwachting ongewijzigd gelaten en in negatief gebied op min 0,1 procent gehouden. De centrale bank volgt de externe ontwikkelingen en is zich bewust van de inflatoire druk, maar vindt het niet het juiste moment om de rente in Japan te verhogen. In plaats daarvan hebben monetaire beleidsmakers ingegrepen op de valutamarkten om de yen te ondersteunen.
Veel hangt af van de vraag of andere grote economieën de inflatie onder controle kunnen krijgen door het monetaire beleid te verkrappen, waardoor ten minste één van de problemen van de BoJ wordt opgelost. Dit is misschien een vage hoop, omdat hoge prijzen hardnekkiger blijken te zijn dan oorspronkelijk gedacht. In de VS daalde de inflatie in oktober, maar steeg in twee van zijn belangrijkste handelspartners, het VK en de EU, waardoor de VS werden blootgesteld aan hogere importprijzen uit die regio's.
Wanneer en hoe zou de BoJ de rente kunnen verhogen?
De volgende vergadering van de BoJ zal worden gehouden op 19 en 20 december, wanneer er meer aanwijzingen kunnen zijn over de vraag of monetaire verkrapping op komst is in 2023. Wat zijn de mogelijke scenario's wanneer en als de BoJ besluit de rente te verhogen? Er kan een verschuiving plaatsvinden van min 0,1 procent naar 0 procent, een niveau dat voor het laatst werd gezien in 2016. Dit zou de yen ten opzichte van andere valuta's kunnen ondersteunen en de koopkracht kunnen stimuleren, afhankelijk van de bredere inflatiesituatie.
Het is van vitaal belang voor handelaren en beleggers om de signalen van de BoJ nauwlettend in de gaten te houden, omdat de drijfveren voor de yen van de ene op de andere dag kunnen veranderen als de inflatie in november en december blijft stijgen.
Sinds de Federal Reserve negen maanden geleden aan een historische ronde van monetaire verkrapping begon, trok de Amerikaanse dollar vooruit en duwde de JPY tegen de touwen. De havikachtige houding van de Federal Reserve lijkt in 2023 aan te houden na opmerkingen van gouverneur Waller, die zei dat één rapport geen trend maakt.
"Het is veel te vroeg om te concluderen dat de inflatie duurzaam naar beneden gaat... We hebben deze film al eerder gezien, dus het is te vroeg om te weten of het deze keer een ander einde zal hebben." - Gouverneur Christopher J. Waller van de Federal Reserve (toespraak van 16 november).
Maar wat als de Amerikaanse kerninflatie voor de tweede maand op rij daalt? Dit zou de trigger kunnen zijn voor de Fed om de renteverhogingen te matigen vanwege de vertraging tussen een verhoging en de effecten op de inflatie.
"Het duurt maanden, en misschien zelfs langer, voordat de volledige effecten van een renteverhoging door de economie werken." Gouverneur Waller.
Gouverneur Waller zei dat hij comfortabeler zou zijn om een verhoging van 0,5 procent te overwegen, gezien de verbeterde inflatie, op voorwaarde dat het inflatierapport van november een dalende trend voortzet.
"De federal funds rate kan nog steeds vrij snel worden verhoogd met verschillende verhogingen met 50 basispunten ..." - Gouverneur Waller.
Interesseert de handel in macro-economisch nieuws u? Leer hoe deze aanpak werkt met onze gratis webinars. Ontmoet en communiceer met deskundige traders. Bekijk en leer van live handelssessies.
Over Admiral Markets
Admiral Markets is een meermaals bekroonde, wereldwijd gereguleerde Forex- en CFD-broker en biedt handel op meer dan 8.000 financiële instrumenten via 's werelds populairste handelsplatformen: MetaTrader 4 en MetaTrader 5. Begin vandaag nog met handelen!
Risicobepaling
Dit materiaal bevat geen beleggings- of investeringsadvies en zou niet als zodanig moeten worden geïnterpreteerd, noch als een uitnodiging of aanbieding tot deelname in transacties in financiële instrumenten. Merk op dat dergelijke beurs- en trading analyse geen betrouwbare indicatie zijn voor toekomstige prestaties gezien het feit dat de relevante omstandigheden aan constante verandering onderhevig zijn. Alvorens u enige beslissingen maakt omtrent investeringen, beleggingen of trading, dient u advies in te winnen van een onafhankelijk, financieel adviseur om degelijk begrip van de geassocieerde risico’s te verkrijgen.
