Théorie de Dow : Comment Identifier Une Tendance ? [Sans Indicateur]

La théorie de Dow est considérée comme la théorie de base à l’analyse technique. Pourtant, elle n’est pas une stratégie de trading à part entière. En effet, elle ne donne pas de signaux, mais, elle donne un contexte sur les marchés financiers. Cette théorie est encore aujourd’hui utilisée par beaucoup de traders pour l’analyse du marché. 

Les informations dans cet article sont fournies à des fins éducatives uniquement et ne constituent pas un conseil financier. Consultez un conseiller financier avant de prendre des décisions d’investissement.

Qu’est-ce que la théorie de Dow ?

La Théorie de Dow (ou loi de Dow) est basée sur l'analyse des sommets et creux que réalisent les fluctuations d'un marché financier afin de percevoir la tendance, sans indicateur, sans timing. 

Selon la méthode de Dow, l'importance de ces sommets et creux réside dans leurs emplacements respectifs, vis-à-vis des sommets et creux précédents. 

Le principe de la méthode de Dow en analyse technique est de se baser sur les points hauts et points bas du marché afin de déterminer le contexte du marché. 

Ainsi : 

• Si vous pouvez identifier sur un graphique, une succession de sommets de plus en plus hauts et respectivement une succession de creux de plus en plus hauts, selon la théorie de Dow, vous vous trouvez sur un marché haussier. 
• Si vous pouvez identifier sur un graphique de trading, une succession de sommets de plus en plus bas et respectivement une succession de creux de plus en plus bas, selon la Dow théorie, vous vous trouvez sur un marché baissier. 

Cette méthodologie permet d'apprendre à lire un graphique de trading et notamment à analyser ce qui se passe sur un actif à un moment précis. 

Cette analyse peut permettre même aux plus novices d'entre vous d'identifier le contexte dans lequel une paire Forex, un indice boursier CFD ou autre actif évolue. 

Théorie De Charles Dow 

La théorie de Dow constitue un principe de base au sein de l'analyse technique. Charles Dow, est le concepteur de cette approche. En effet, il publiait ses idées dans ses éditoriaux du Wall Street Journal, vers la fin des années 1890. Sa notoriété ne s'arrête pas là, le journaliste financier est notamment connu pour avoir participé à la création du Dow Jones et deviendra l'un des créateurs de l'analyse technique.

Autre point important, Charles Dow a soutenue l'idée commune à l'ensemble des traders et analystes techniques selon laquelle le cours d'un actif et les oscillations qui en résultent sur un graphique de trading possède toutes les informations disponibles et anticipées nécessaires. 

Les principes de la théorie de Dow 

La théorie de Dow est composée de 6 principes qui ont chacun leur importance. 

1. Le marché prend tout en compte 

Selon la théorie de Dow, toutes les informations disponibles sont déjà intégrées dans le prix. Que ce soit les nouvelles économiques, politiques et même financières, elles influencent le marché en direct. Ce qui signifie que le trader n’a pas besoin d’analyser chacune de ces informations pour comprendre la tendance, puisque les mouvements reflètent l’ensemble des facteurs connus. 

2. Les trois types de mouvement 

La théorie évoque trois niveaux de mouvements : primaire, secondaire et mineur (ou tertiaire).  

1. Le mouvement primaire, c’est la tendance à long terme, qui dure plusieurs mois à plusieurs années. C’est la tendance de fond. Cette tendance peut être suivie sur un graphique hebdomadaire et mensuel.  
2. Le mouvement secondaire dure entre quelques semaines à quelques mois et est généralement observable sur les graphiques journaliers (ou en H4). Il s’agit d’analyser les corrections ou les contre-tendances du mouvement primaire. 
3. Le mouvement mineur (aussi appelé tertiaire) correspond aux fluctuations à court terme, autrement dit, à la spéculation. Cette tendance est suivie généralement sur des graphiques de trading horaire (H1) ou minute (M15 par exemple). Ces fluctuations sont peu significatives pour l’analyse de fond. 

Ainsi, un mouvement primaire peut avoir une tendance différente d’un mouvement tertiaire. 

3. Les tendances existent et suivent trois phases distinctes

Pour Charles Dow, les marchés suivent des tendances que nous pouvons observer. Selon sa théorie, le marché peut être en tendance haussière ou baissière et se terminent uniquement lorsqu’un signal clair indique un changement de tendance. Observer la tendance et comprendre qu’elle existe est la première étape pour analyser la direction générale du marché. 

Sans que Dow ne l’ait écrit lui-même, ces successeurs ont approfondi la théorie en ajoutant que les tendances primaires ont trois phases : 

• L’accumulation : les traders expérimentés entrent en position discrètement contre la tendance dominante. Les prix stagnent ou évoluent de manière latérale, souvent avec des volumes modérés.  
• La participation : les traders techniques et les traders particuliers entrent à leur tour, amplifiant la tendance. Les volumes explosent.
• L’excès : la spéculation domine, les traders expérimentés commencent à vendre. La tendance devient parabolique avant de s’effondrer. 

Ces trois phases peuvent être utiles pour comprendre où se situe le marché et anticiper potentiellement les changements de tendance.  

4. Les indices se confirment entre eux 

Une tendance est plus fiable lorsque plusieurs indices boursiers évoluent dans la même direction. Au moment où Charles Dow publiait ses analyses, il comparait le Dow Jones Industrial Average (DJIA) et le Dow Jones Transportation Average (DJTA), l’indice des entreprises qui faisaient circuler des marchandises aux États-Unis. Le DJTA rassemblait à l’époque de Dow les compagnies de chemin de fer qui étaient le cœur de l’économie.

Charles Dow partait alors d’une logique concrète à son époque : si les entreprises industrielles produisent plus, alors les entreprises de transport doivent transporter davantage. Ainsi le DJIA mesurait la production des entreprises, et le DJTA mesurait la distribution. Ce qui permettait de faire le lien entre les deux indices. Si les deux montaient ensemble, l’économie était cohérente. Si l’un montait sans l’autre, le doute sur la solidité du mouvement apparaissait.  

5. Les volumes confirment la tendance 

Selon Dow, les volumes représentent la force ou la faiblesse d’un mouvement. Si les volumes sont croissants, alors la tendance est généralement plus solide. Inversement, des volumes faibles pourraient indiquer que les investisseurs manquent de conviction et que la tendance est moins solide. 

6. La tendance reste valide jusqu’à un signal contraire 

La tendance continue jusqu’à ce qu’elle soit inversée. Pour cela, des signes observables doivent confirmer ce changement. Néanmoins, Dow n’indique pas quels sont les signes à observer en particulier. 

Comment utiliser la théorie de Dow en trading ?

La stratégie de Dow est utilisable sur les différents graphiques de trading et d’investissement, quel que soit l’actif et l’échelle de temps. Elle est un outil d’analyse plutôt qu’une méthode de trading automatique. La majorité des traders vont donc l’utiliser en combinant cette loi avec d’autres outils d’analyse tels que :

• Les supports et les résistances pour situer les zones clés  
• Des indicateurs techniques, comme le RSI ou les moyennes mobiles, pour confirmer la tendance ou des divergences. 

L’objectif n’est jamais de suivre un signal d’achat ou de vente mais de comprendre le marché et d’analyser les tendances. 

Exemple trading : Identifier une tendance et un retracement 

Prenons un exemple sur l’EURUSD de la méthode Dow en trading en multi fenêtre. À gauche de l’image ci-dessus, figure la courbe EURUSD en H4 et à droite la courbe hebdomadaire. 

Nous pouvons analyser la tendance primaire (sur le graphique de droite). On observe des sommets successifs de plus en plus hauts (rond vert) et des creux successifs de plus en plus hauts (rond rouge). Selon la théorie de Dow, la tendance est haussière à long terme. 

Sur le graphique de gauche (H4), nous pouvons analyser plusieurs fluctuations dans la tendance. Ces mouvements sont des retracements (flèches rouges), qui n’inversent pas la tendance primaire. Un trader pourrait chercher des points d’entrée sur ces creux secondaire pour rejoindre la tendance principale. 

Le volume en H4 est plus élevé en période de hausse (en vert), que de baisse (en rouge). Le volume est croissant. 

Néanmoins, vous pouvez voir que la courbe hebdomadaire (à droite) devient plate (les sommets et creux ne progressent plus nettement) et que les volumes sont plus faibles. Ainsi, Dow a indiqué que la tendance reste valide jusqu’à ce qu’un signal contraire apparaisse. Ainsi, le changement de tendance primaire n’est pas effectif, mais cela pourrait être un point d’attention (rectangles rouges en H4 VS range en W1). 

Quelles sont les limites de la théorie de Dow ? 

Malgré une méthode qui traverse les décennies, la loi de Dow présente plusieurs limites dans l’analyse technique. 

• La théorie de Charles Dow n’a pas pour objectif de fournir de point d’entrée ou de sortie précis. Elle permet d’analyser le marché avec les tendances, mais n’indique pas le moment d’ouverture de positions.  
• Comme dans la plupart des cas avec des outils de trading, utiliser uniquement un seul outil n’est pas viable. Ainsi, l’utilisation seule de la loi de Dow reste insuffisante pour prendre une décision de trading et doit être combinée avec d’autres outils. 
• La théorie de Dow date de la fin du XIXe siècle. A cette période, nous étions loin des services numériques, de l’économie dématérialisée. Toute production était physiquement transportée. Depuis, la valeur économique est devenue en grande partie immatérielle (économie de service) et la corrélation entre l’industrie et le transport est moins évidente. 

La théorie de Dow est-elle toujours pertinente aujourd’hui ? 

La majorité des concepts modernes d’analyse technique reposent indirectement sur la théorie de Dow. 

Aujourd’hui la théorie des sommets et des creux reste pertinente sur l’analyse des tendances et la compréhension de la structure du marché. Certains principes de Dow sont toujours d’actualité et la théorie reste un outil utile pour le trader. 

Néanmoins, le fonctionnement des indices boursiers et l’économie mondiale ont profondément évolué depuis plus de 130 ans. Ainsi, certains principes sont plus difficilement applicables aujourd’hui, comme le principe de corrélation entre les indices. 

La méthode Dow reste au centre de l’analyse technique et est utilisée comme outil pour distinguer les mouvements des marchés à court, moyen et long terme. 

Pour quels profils de traders ? 

La loi de Dow n’est pas adaptée à tous les traders. Comme nous l’avons remarqué, la théorie cherche à comprendre la structure globale du marché. Ainsi, un scalper ou un trader intraday, qui s’activent sur les marchés durant un court laps de temps, n’intégreront pas forcément la structure globale du marché dans leur stratégie. Il en est de même pour les traders qui cherchent à entrer (ou à sortir) sur le marché dès lors qu’un signal précis est détecté. 

En revanche, pour les analystes techniques, les swing traders qui cherchent à se positionner dans une tendance dominante, ou les investisseurs long terme qui pilotent leur investissement sur les tendances de fond plutôt que suivant les mouvements quotidiens, alors cette théorie peut être utile. 

Enfin, cette loi n’utilise pas d’indicateur complexe ou demandant des calculs rapides. Ainsi, les traders débutants peuvent acquérir une compréhension globale des tendances avec la théorie de Dow. Mais, des traders de niveaux intermédiaires ou des traders experts peuvent continuer de l’utiliser dans leur stratégie pour structurer une analyse et confirmer un biais. 

Conclusion Théorie de Dow

La théorie de Dow est la base de l’analyse technique et jusqu’à aujourd’hui, de nombreux traders l’utilisent notamment dans le Forex. Permettant de comprendre la structure du marché et d’identifier les tendances haussières et baissières sans indicateurs complexes, elle est utile pour de nombreux traders, même les traders débutants. 

FAQ sur la Théorie de Dow

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