Inversión pasiva vs inversión activa ¿Cuál escoger?

Roberto Rivero
¿Qué es la inversión pasiva? La inversión pasiva es un enfoque de inversión que a menudo divide a los inversores.  

▪️  Hay quienes están fuertemente a favor de este tipo de inversión, pero hay otros que abogan por el estilo opuesto: la inversión activa.  

▪️  En los últimos años, la popularidad de la inversión pasiva ha crecido significativamente a medida que la actitud de las personas hacia la inversión ha cambiado.

¿Qué es la inversión pasiva? | Inversión pasiva definición 

La inversión pasiva es un enfoque de la inversión a largo plazo con el objetivo de crear riqueza gradualmente con el tiempo. Al minimizar la compra y venta de valores, la inversión pasiva aumenta las ganancias a largo plazo a través del ahorro en costes.

Los defensores de una estrategia de inversión pasiva creen que, con el tiempo, el mercado registrará resultados positivos.  

No están interesados en beneficiarse de las fluctuaciones del mercado a corto plazo, sino que buscan ingresar a una posición y mantenerla durante períodos de tiempo más largos, una estrategia a la que a veces se hace referencia como "comprar y mantener".

Podemos identificar a alguien que compra acciones en una o varias compañías y procede a retenerlas a largo plazo como inversor pasivo.  

Sin embargo, generalmente cuando las personas hablan de inversión pasiva, se refieren a fondos indexados.

¿Qué son los fondos indexados y para que se utilizan?

La inversión pasiva indexada es el acto de comprar acciones en un fondo que replica el rendimiento de un grupo de empresas, un índice bursátil, una industria o una economía.

En particular, los fondos indexados han crecido en popularidad en los últimos años a medida que más inversores se dan cuenta de que es muy difícil, o tal vez imposible, batir consistentemente al mercado. Con ETFs puedes hacer inversión pasiva en criptomonedas, acciones, materias primas y prácticamente cualquier activo.

¿Qué es la inversión activa?

No tendría mucho sentido escribir un artículo sobre inversión pasiva sin mencionar a 'su adversario' y comparar ambos. Vamos a verlo:

Inversión activa Inversión pasiva

Adopta un enfoque activo de inversión

Enfoque pasivo

Corto y medio plazo

Largo plazo

Implica la compra y venta continua de valores

Comprar y mantener

Requiere un análisis constante para intentar encontrar momentos de entrada y salida

Análisis solo al inicio de la operación

La inversión activa adopta un enfoque mas práctico de inversión y trata de superar el rendimiento del mercado.  

La inversión activa implica la compra y venta continua de valores, lo que requiere un análisis constante para garantizar que los movimientos se programan a la perfección.

A diferencia de los inversores pasivos, los inversores activos prestan mucha atención a los movimientos del mercado a corto plazo y, si un valor que poseen muestra signos de caída, es probable que lo vendan lo antes posible, en lugar de tratar de superar una recesión.

Los inversores que prefieren este estilo de inversión pueden optar por comprar acciones en un fondo que se gestiona activamente.  

Dichos fondos emplean gestores para supervisar la cartera del fondo y tomar decisiones sobre qué valores comprar y vender y, lo que es igual de importante, cuándo  hacerlo.

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Inversión activa vs pasiva

Entonces, ¿qué es gestión activa o pasiva? Esta es una pregunta que deberás responder desde el principio, ya que jugará un papel importante en la forma en que inviertes tu capital.

Desafortunadamente, como con muchas cosas en el mundo de la inversión y en la vida, no hay una respuesta definitiva sobre cuál es "mejor".

Tanto la inversión activa como la pasiva vienen con su propia lista de ventajas y desventajas y, al final del día, la decisión se reducirá al estilo y la preferencia de inversión personal.

En las siguientes secciones, echaremos un vistazo a algunos de los beneficios e inconvenientes de la inversión pasiva, antes de ver algunas de las opciones disponibles para aquellos que desean seguir una estrategia de inversión pasiva.

Ventajas de la inversión pasiva

Tarifas bajas

La inversión pasiva se asocia con tarifas mas bajas que su contraparte activa. Esto se debe a dos razones.

En primer lugar, como se realizan menos transacciones, se incurre en menos costes de transacción.

En segundo lugar, y lo que es más importante, los fondos de inversión pasivos no necesitan pagar a los directivos y equipos de analistas con altos salarios para investigar y elegir acciones, lo que significa que los fondos gestionados pasivamente tienen tarifas de gestión mucho más bajas para los inversores.

Eficiencia Fiscal

Otra consecuencia de menos transacciones es que los fondos gestionados pasivamente son muy eficientes desde el punto de vista fiscal.

Esto se debe a que, cada vez que se vende un valor, cualquier ganancia está sujeta al impuesto sobre las ganancias de capital, que corre a cargo de los miembros del fondo.

Debido a que los fondos gestionados pasivamente compran y venden valores con poca frecuencia, hay menos de este impuesto incurrido en comparación con uno que se gestiona activamente.

Además, muchos mercados tienen un impuesto de transmisiones patrimoniales que se cobra a las transacciones.  

Superar al mercado no es fácil

Esto tal vez se describiría con mayor precisión como una desventaja de la inversión activa en lugar de una ventaja de la inversión pasiva, pero es un punto importante a considerar.

Si bien un fondo gestionado activamente puede ser capaz de superar al mercado a corto plazo, es muy difícil replicar esta hazaña durante un período de tiempo prolongado.

A finales de 2015, el S&P Dow Jones Indices publicó un informe que medía el rendimiento de los fondos de renta variable europeos gestionados activamente frente al rendimiento de sus índices de referencia durante períodos de inversión de uno, tres, cinco y diez años.

Los resultados son una evaluación bastante mordaz de las perspectivas a largo plazo de invertir en un fondo gestionado activamente.  

En general, el 80 % de los fondos denominados en euros gestionados activamente fueron superados por los índices de referencia durante un período de cinco años.  

Esta cifra aumentó al 86 % durante el período de diez años. Este ejemplo ilustra la dificultad de superar con éxito y continuamente al mercado.

En cambio, los fondos pasivos en lugar de asumir el desafío aparentemente inútil de vencer al mercado, solo buscan replicar el rendimiento de su índice de referencia. Lo hacen invirtiendo en los valores que componen el índice subyacente.

Por ejemplo, un fondo indexado que replica al IBEX35 poseerá acciones en todas las compañías que están incluidas en el índice.

Desventajas de la inversión pasiva

Falta de flexibilidad

La naturaleza de la inversión pasiva implica una falta de flexibilidad en la forma en que se puede operar el fondo.

Cómo explicamos anteriormente, un fondo indexado replica un índice bursátil subyacente y lo logra manteniendo acciones en todas las compañías constituyentes del índice.  

Compra las acciones y las mantiene sin importar lo que le suceda al mercado mientras tanto.

En otras palabras, si una de las acciones del fondo cae en valor o hay información disponible que sugiere que dicha caída es inminente, el fondo se mantiene firme en ella, siempre y cuando el valor en cuestión siga siendo parte del índice subyacente.

En escenarios como los anteriores, además de poder vender dichos valores, un fondo activo también es libre de cubrir su posición (fondos de cobertura) utilizando ventas en corto u opciones, una técnica que está diseñada para minimizar las pérdidas potenciales.  

Los fondos pasivos no participarán en esta actividad, simplemente continuarán manteniendo los valores que se encuentran en su índice subyacente.

Menores rendimientos potenciales  

Las cursivas en el encabezado anterior son importantes. Un fondo de inversión gestionado pasivamente tiene rendimientos potenciales más bajos que uno gestionado activamente.  

Los fondos pasivos replican el valor de un índice de referencia y muy rara vez, si es que alguna vez, superarán al índice. De hecho, en realidad, la rentabilidad suele ser ligeramente inferior debido a los gastos de gestión. Por otro lado, un fondo gestionado activamente puede traer mayores recompensas.

Si bien el porcentaje de fondos activos que superan al mercado puede ser bajo, el hecho es que hay algunos que lo logran con éxito.  

Así que tal vez las estadísticas citadas anteriormente no son necesariamente un argumento en contra de los fondos de inversión activos, sino mas bien una ilustración de lo importante que es hacer una correcta investigación y elegir bien.

Por supuesto, como con todas las inversiones, este aumento en la recompensa potencial también viene con un aumento en el riesgo, destacando la importancia de practicar buenas técnicas de gestión de riesgo al invertir.

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Fondos de inversión pasiva y ETFs

Ahora que somos plenamente conscientes de lo que es la inversión pasiva y dónde se encuentran sus fortalezas y debilidades, veremos brevemente ejemplos de inversión pasiva a través de los dos vehículos de inversión pasiva más populares: fondos de inversión pasiva y fondos cotizados  en bolsa (ETF).

Ambos tipos de fondos agrupan el dinero de los inversores para comprar una cartera de valores, sin embargo, la forma en que operan es diferente.  

ETF

▶️ Los ETF, como su nombre completo indica, cotizan en las bolsas de valores, donde sus acciones se compran y venden a través de un bróker, al igual que las acciones de una empresa.

▶️ Esto significa que las acciones en ETF se pueden operar libremente durante las horas de apertura de la bolsa correspondiente. También significa que el precio de sus acciones fluctúa a lo largo del día de trading.

Por su parte, las acciones de los fondos de inversión de gestión pasiva se compran a la compañía que gestiona el fondo, ya sea directamente o a través de un bróker.  

El precio de las acciones de un fondo mutuo se fija al final de cada día de trading y es a este precio que los inversores entran o salen del fondo.

Por lo tanto, es probable que las personas que prefieren un enfoque más "práctico" para invertir se sientan más atraídas hacia los ETF debido a la capacidad de comprar y vender acciones a lo largo del día cuando lo consideren oportuno.

Invertir en ETFs con Admirals

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Para comenzar a comprar ETF con Admirals, deberás seguir estos pasos:

1.- Regístrate  en Admirals y solicita una cuenta Invest.MT5

2.- Descarga la plataforma de trading MetaTrader 5 e  inicia sesión con los datos de tu cuenta.

3.- Sobre la pestaña Observación del Mercado, haz clic en el botón derecho del ratón.  

4.- En el menú que aparezca pincha en Símbolos y busca el ETF en el que deseas invertir.

Fuente: Admirals MetaTrader 5 - símbolos
 

5.- Haz clic derecho en el símbolo del ETF y selecciona 'Ventana de gráfico' para abrir tu gráfico de precios.

Fuente: Admirals MetaTrader 5 - Invesco KBW Premium Yield Equity REIT ETF CFD (KBWY) Gráfico diario. Intervalo de fechas: 12 de junio de 2020 - 20 de enero de 2022. Fecha de captura: 20 de enero de 2022. El rendimiento pasado no es necesariamente una indicación del rendimiento futuro. 

6.- Haz clic en 'Nueva orden' en la parte superior de la pantalla para abrir la ventana de órdenes que se muestra a continuación.  

Aquí puedes completar el volumen requerido de tu compra (es decir, el número de acciones en el ETF), así como establecer un stop loss y recoger beneficios si lo deseas.

Fuente: Admirals MetaTrader 5 - KBWY - Nueva Orden. Fecha de captura: 20 de enero de 2022.

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