¿Merece la pena Invertir o hacer trading con Coinbase en 2021?

Junio 23, 2021 11:37 Europe/Madrid

En abril tuvo lugar el esperadiiisimo debut de Coinbase, el exchange de criptomonedas que, en su debut superó los 100 000 millones de USD en capitalización bursátil. ¿Crees que merece la pena invertir en Coinbase
 

1.- ¿Qué es Coinbase?  

Coinbase es una empresa que ofrece servicios de intercambio de criptomonedas y monedas fiduciarias en más de 100 países del mundo.   
En otras palabras, es una empresa que ha diseñado una plataforma con la que sus usuarios pueden comprar y vender criptomonedas con monedas fiduciarias, como euros o dólares.   

La empresa se formó en 2012, su sede se encuentra en San Francisco, y desde su creación ha generado una gran expectación.  

En 2017, se consideró a la empresa como un “unicornio”. Este término, popular en el mundo de las inversiones se aplica a startups de rápido crecimiento, valoradas en al menos mil millones de dólares.  

La relación entre la empresa y el mercado de las criptomonedas es absoluta. 

La compañía es una de las principales promotoras del uso de dinero digital, especialmente desde que, en 2019, Coinbase lanzase en Europa sus tarjetas de débito “Coinbase Cards”.  

A través de estas tarjetas los usuarios pueden usar sus criptomonedas como forma de pago en cualquier establecimiento que acepte una tarjeta visa. La aplicación de Coinbase se encarga de convertir la criptomoneda seleccionada en dinero fiduciario, también llamado dinero FIAT, es decir, la moneda de uso común respaldada por el Banco Central y aceptada según las leyes estatales.  

En abril de 2021, Coinbase hizo su debut en el Nasdaq y, por supuesto, con Admirals puedes invertir en acciones de Coinbase a través de una cuenta Invest.MT5  

Según la web de la compañía, la empresa cuenta con más de 56 millones de usuarios, una plantilla superior a los 1700 empleados y gestiona trimestralmente más de 335 mil millones de dólares en transacciones.  

A 16 de junio de 2021, fecha en la que se escribe este artículo, Coinbase permite operar con 66 criptomonedas de las 5409 identificadas en su página web. Incluyendo 19 de las 30 mayores criptomonedas en base a su capitalización bursátil.  

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2.- ¿Cuál es el negocio de Coinbase?  

La principal y prácticamente única forma de ingresos de Coinbase es a través de las comisiones, en 2020 esta vía represento el 96 % del total de ingresos de la compañía.  

Estas tarifas se pueden dividir principalmente en dos tipos de comisiones.  

Las comisiones de intercambio de criptomonedas: ejemplo, compra Ethereum con Bitcoins.  La tarifa por trading con criptomonedas es 0,5 % por operación.  

La inversión en criptomonedas al utilizar dinero FIAT: ejemplo compra de Bitcoins con euros. Se cobra el 1,49 % por operación superior a 200 euros/dólares/libras. Para operaciones de menos de 200 euros/dólares/libras se seguirá la siguiente tabla:  

Cantidad  Tarifa fija
Menos de 10 euros/dólares/libras  0,99 euros/dólares/libras 
Entre 10 y 25 euros/dólares/libras  1,49 euros/dólares/libras
Entre 25 y 50 euros/dólares/libras  1,99 euros/dólares/libras 
Entre 50 y 200 euros/dólares/libras  2,99 euros/dólares/libras 

Fuente: elaboración propia en base a las tarifas de Coinbase, realizada el miércoles 16 a las 4 pm CET.  

Ejemplo numérico de estas comisiones  

1.- Imagina que quieres comprar Bitcoin y que dispones de 100 euros. Supongamos que el Bitcoin se valora en 32 000 euros.  
En ese momento Coinbase te cobrará una comisión de 2,99 euros; por lo que al final tendrás 0,003125 Bitcoins en tu cartera. Lo que equivaldrá a 97 euros.  

2.- Si ahora quieres cambiar tus Bitcoins por otra criptomoneda como Ethereum, y supongamos que esta criptomoneda está valorada en 2000 euros.   
Coinbase te cobrará 0,000015625 Bitcoin (BTC) para realizar la operación, lo que equivale a 0,485 euros.  El resultado de tu operación será 0,048258 Ethereum (ETH). Lo que equivaldría a 96,515 euros.  

3.- ¿Quiénes son los competidores de Coinbase?  

Por las características del negocio, los principales competidores de COINBASE son las plataformas de criptomonedas, también conocidos como los exchanges.

Fuente: Coinmarket, captura realizada el miércoles 16 de junio a las 4.30 pm CET.  

La imagen superior muestra el ranking de exchanges, en base al volumen de transacciones valorado en dólares de las últimas 24 horas.  

Según este ranking Coinbase, se encuentra en el puesto 15 de este listado, existiendo otros exchanges con mucho mayor actividad. Sin embargo, la gran diferencia de Coinbase es que es compatible con dinero FIAT.  

Si solo tenemos en cuenta aquellos exchanges que aceptan dinero FIAT, Coinbase se situaría la cuarta plataforma del mundo en base a su volumen de operaciones.  

Su posición en el ranking es todavía mejor si se ordena en base a la puntuación. Este criterio tiene en cuenta diversas métricas como el volumen, la liquidez media y/o la confianza del exchange entre los usuarios.  

Fuente: Coinmarket, captura realizada el miércoles 16 de junio a las 4.30 pm CET.

Es posible que estés interesado en invertir en los competidores de Coinbase. Sin embargo, actualmente Coinbase es el único exchange de criptomonedas que ha salido a bolsa, una opción que se está explorando por parte de sus competidores, como Kraken que ha insinuado que podría salir en 2022.  

4.- Análisis técnico, ¿Cómo evolucionan las acciones de Coinbase en los mercados?

Fuente: Admirals MetaTrader 5, COIN.US, 4horas - Rango de datos: del 20 de abril de 2021 al 17 de junio de 2021, realizado el 17 de junio de 2021 a las 11:15 am CET. Ten en cuenta que: El rendimiento pasado no es un indicador fiable de resultados futuros.  

El gráfico superior muestra la evolución de las acciones de Coinbase en bolsa con una periodicidad de 4 horas. En él, se puede observar la tendencia bajista que ha tenido esta acción desde que debutó en bolsa, especialmente durante su primer mes en los mercados.  

Siguen siendo los vendedores los que tienen el control del mercado, pero la acción parece que se está estabilizando y cada vez despierta un mayor apetito comprador.  

Esto se puede apreciar en la evolución del indicador RSI. Durante el primer mes cotizando en los mercados, este indicador se ha situado muy próximo a la cifra de 30 lo que indica una sobreventa de este activo. Actualmente el indicador está recuperando posiciones y parece que los traders han encontrado un soporte entre los 220 y 225 dólares por acción.  

Sin embargo, la acción no termina de despegar. Los traders, faltos de referencias históricas están empleando los niveles marcados por los retrocesos de Fibonacci para tomar sus posiciones.  

Actualmente, la acción se encuentra a 227 dólares. Será interesante analizar el comportamiento del mercado en las próximas horas/días.  

Si la acción consigue romper este soporte que se está creando entre 220 y 225 dólares, podría continuar bajando hasta encontrar soporte en la zona de 210 dólares; su mínimo histórico.  

En caso de rebotar, como ha ocurrido en las últimas ocasiones que la acción ha alcanzado este nivel, la siguiente zona técnica a vigilar sería el retroceso de Fibonacci 23,6 situado alrededor de los 237 dólares por acción.  

5.- Análisis fundamental, las cifras de Coinbase  

La información financiera reportada por Coinbase muestra el espectacular crecimiento que está teniendo esta compañía, con un crecimiento medio en su cifra de ingresos, EBITDA y BPA superior al 100%.  

Es importante destacar que la compañía ha sido listada en el Nasdaq recientemente, donde tiene la obligación de hacer públicas sus cuentas de forma trimestral. Anteriormente no existía este requisito y como consecuencia no se tiene acceso a registros anteriores a 2020.  

La siguiente tabla muestra la evolución de los ingresos y ebitda de los últimos 4 trimestres.  

Trimestre  Total ingresos (millones de USD)   Variación  Ingresos netos (millones de USD)  Variación  EBITDA (millones de USD)  Variación 
Q2 2020  186,38    32,26    49,57   
Q3 2020  315,36  69 %  81,3  152 %  109,51  121 % 
Q4 2020  585,11  86 %  176,78  117 %  235,16  115 % 
Q1 2021  1800  208 %  301,9  71 %  1010  329 % 

Fuente: Evolución ingresos y EBITDA de COINBASE. Elaboración personal a través de los datos obtenidos de tradinview.com, realizado el 17 de junio a las 10 am CET. 

Fuente: Evolución ingresos y EBITDA de COINBASE. Elaboración personal a través de los datos obtenidos de tradinview.com, realizado el 17 de junio a las 10 am CET.  

En este gráfico se puede observar que la pendiente de los tres indicadores es positiva y cada vez mayor, lo que refleja que el crecimiento trimestral es cada vez más acelerado.  

El EBITDA (earnings before interest, taxes, depreciation, and amortization), es uno de los principales indicadores fundamentales que emplean los analistas para tomar las decisiones de inversión.  

Se emplea principalmente para calcular la rentabilidad de un negocio. Contra mayor sea este indicador, mayor será la eficacia operativa de la empresa.  

Esta cifra representa el beneficio bruto de explotación, es decir el beneficio del negocio sin tener en cuenta los intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones.  

Otra forma frecuente de analizar la evolución de un negocio es a través del Beneficio Por Acción (BPA).  

Actualmente Coinbase ha sacado al mercado 210,29 millones de acciones. Dividiendo los ingresos netos por trimestre entre el número total de acciones, se puede obtener el siguiente gráfico.  

 
Fuente: Evolución BPA de COINBASE. Elaboración personal a través de los datos obtenidos de tradinview.com, realizado el 17 de junio a las 10:30 am CET. 

Como se puede apreciar, en la imagen de arriba, el beneficio por acción de Coinbase se multiplica cada trimestre, y en el primer trimestre de 2021, la empresa ha reportado un beneficio por acción casi 10 veces superior al presentado en el segundo trimestre de 2020.  

Estas cifras muestran la evolución de la cuenta de resultados del negocio y su capacidad de generar recursos.  

Sin embargo, también es esencial conocer la evolución de otras variables como el endeudamiento de la compañía.  

Un crecimiento muy acelerado de la relación entre activos y pasivos de la compañía indicaría un mayor riesgo del negocio.  

Fuente: Evolución Activos y pasivos de COINBASE. Elaboración personal a través de los datos obtenidos de tradinview.com, realizado el 17 de junio a las 10:30 am CET.  

Las deudas sobre activos en el Q4 de 2020 eran de 73,89 % y la del Q1 de 2021 es de 71,96 %.   

Compañía  Activo (miles de millones)  Deuda (miles de millones)  Endeudamiento 
Facebook  159,32  31,03  19,48 % 
Apple  354  287  81,07 % 
Amazon  323  219  67,80 % 
Netflix  40,12  27,24  67,90 % 
Google  327  97  29,66 % 
Coinbase  10,2  7,34  71,96 % 

Fuente: Evolución endeudamiento FAANG + COINBASE. Elaboración personal a través de los datos obtenidos de tradinview.com, realizado el 17 de junio a las 11:00 am CET.  

Comparando esta ratio con la de grandes empresas tecnológicas: Facebook, Amazon, Apple, Netflix y Google, las denominadas FAANG, se observa que el endeudamiento es superior a la media del sector, pero no muy superior, de hecho, algunas empresas como Apple, se encuentran más endeudas que Coinbase.  

En conclusión, el análisis fundamental de la compañía muestra que sus ingresos se están duplicando en cada trimestre. En este último trimestre la compañía ha realizado fuertes inversiones con las que prácticamente ha doblado su balance.  

Para financiar estas inversiones ha necesitado una inyección de capital. A pesar de esta inyección, la ratio de endeudamiento se ha reducido, lo que demuestra la solidez de la empresa y su capacidad de generar recursos.  

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6.- Noticias recientes de Coinbase  

En esta sección se van a incluir las últimas noticias que pueden afectar a las expectativas sobre las acciones de Coinbase.  

6.1 Inyección de 1250 millones de USD  

El pasado 17 de mayo, Coinbase comunicó su intención de obtener 1250 millones de dólares a través de la emisión de bonos convertibles con vencimiento 2026 a los que sólo podrán acceder los inversores institucionales.  

Los bonos convertibles son instrumentos de renta fija que ofrecen la posibilidad de conversión por acciones de la compañía en un plazo y a un valor establecido en el folleto de emisión.  

Considerando un valor por acción de 250 dólares, estos bonos representarían 5 millones de acciones, sobre las que la compañía ha ofrecido a los bonistas la posibilidad de canje según las condiciones del folleto, y como tarde en la fecha de vencimiento 2026.  

En consecuencia, la compañía deberá disponer de 5 millones de acciones antes del vencimiento de los bonos, ya sea a través de acciones que actualmente posee, recompra de acciones a mercado o a través de la emisión de nuevas acciones.  

6.2 Coinbase Card llega a EE.UU.  

Tras el éxito del lanzamiento en Europa de la tarjeta Coinbase Card en 2019, la expectación para poder disfrutar de la Coinbase Card en EE.UU. creció de forma significativa.  

Finalmente, el 1 de junio de 2021, la empresa ha lanzado la tarjeta en EE.UU., la cual se integrará tanto con Apple Pay como con Google Pay.  

Además, con el objetivo de incentivar su uso, la compañía ha anunciado que ofrecerá reembolso del 1% en Bitcoin o del 4% en Stellar.  

Brian Armstrong, el CEO de Coinbase, en su entrevista con CNBC indicó que espera que el uso de las tarjetas de débito de la compañía se convierta en una nueva fuente de ingresos con los que diversificar el modelo de negocio.  

7.- Preguntas frecuentes  

¿Es seguro invertir en Coinbase?  

Coinbase ofrece un seguro contra delitos que protege una parte de los activos digitales que se encuentra dentro de los sistemas de almacenamiento de la compañía.  

Estos seguros incluyen las pérdidas por robo, incluyendo infracciones de seguridad cibernética.  

¿Cómo se asegura el dinero en efectivo de Coinbase?  

El dinero fiduciario o Fiat, como los euros o dólares estadounidenses, se mantienen en las wallets de dinero electrónico de Coinbase tanto en las cuentas de Coinbase como en las cuentas de Coinbase Pro.  

¿Se puede hacer copy-trading con Coinbase?  

Todavía no es posible hacer copytrading con Coinbase, sin embargo, ya está disponible la nueva herramienta de Coinbase con la que los usuarios pueden ver las principales operaciones que hacen los traders de la plataforma de Coinbase.  

¿Cuál es el horario de Coinbase?  

La plataforma de Coinbase está abierta las 24 horas del día los 365 días del año, ya que el mercado de criptomonedas nunca duerme y, por tanto, siempre puedes hacer trading con Coinbase.  

¿Cuál es el volumen de operaciones que soporta Coinbase?  

Según los datos de Coinmarket del miércoles 16 de junio a las 4.30 pm CET, el volumen de transacciones en las últimas 24 horas de Coinbase asciendió a 2195 millones de dólares.  

¿Existe algún Bot de trading para Coinbase?  

Existen distintos bots de trading que son compatibles con Coinbase.    

¿Qué ventajas ofrece Coinbase Pro para hacer trading?  

Cuando se utiliza la plataforma de Coinbase, se incluyen los precios de las criptomonedas a precio de mercado para facilitar al usuario a realizar la compra o venta de una determinada criptomoneda. En Coinbase Pro esto precios no están establecidos por defecto, será el trader el que establecerá el precio al que está dispuesto a comprar o vender al mercado.  

Además, la comisión del exchange será superior si la operación es inmediata. En este caso el trader cerrará una operación previamente abierta por otro trader.  

Si la operación no es inmediata se cobrará una comisión inferior, al considerarse un creador de mercado.  

8.- ¿Cómo Invertir en acciones de Coinbase con Admirals?  

Para poder invertir en acciones de Coinbase con Admirals, solo tienes que seguir estos sencillos pasos:  

1️⃣ Inicia sesión en tu cuenta de trading en la plataforma MetaTrader 5  

2️⃣ Sobre la pestaña Observación del Mercado, haz clic en el botón derecho del ratón.  

3️⃣ En el menú que aparezca pincha en Símbolos y escribe Coinbase o #COIN.US en la barra de búsqueda.  

4️⃣ Selecciona el ticker que aparecerá debajo y haz clic en Mostrar símbolo y en Aceptar.  

5️⃣ El símbolo que buscas aparecerá en el listado del menú de Observación de Mercado: arrástralo hacia el gráfico.  

6️⃣ Ahora solo tienes que pinchar sobre el gráfico en el botón derecho del ratón, elegir Operaciones y luego Nueva Orden y finalmente en Comprar.  

¡Simplemente sigue estos pasos para comenzar a operar!  

Actualmente sólo es posible comprar acciones de Coinbase con la cuenta Invest.MT5  

Aunque, en las próximas semanas también será posible operar a través de Contratos Por Diferencias (CFDs) sobre este activo, pudiendo hacer trading con Coinbase, especulando  tanto al alza como a la baja con el precio de sus acciones. Los CFDs son productos apalancados complejos que implican un mayor riesgo y no son adecuados para todos los inversores.  

9.- Conclusión  

Coinbase es una empresa que ofrece una plataforma capaz de intercambiar dinero FIAT, como el euro o el dólar, y criptomonedas.  

Desde su creación ha generado muchísima expectación, algo que se ha demostrado con su debut en el Nasdaq en abril de 2021.  

A pesar de la expectación generada y del impresionante ritmo de crecimiento de sus ingresos, la evolución de las acciones de Coinbase en bolsa han tenido una marcada trayectoria bajista.  

Desde el punto de vista técnico, la acción de Coinbase parece haberse estabilizado y en el último mes se ha movido de forma lateral entre los 220 y los 240 dólares por acción.  

Desde el punto de vista fundamental, a pesar de las increíbles cifras reportadas, los inversores desconfían de la empresa por el elevado riesgo de mercado, ya que el 96 % de los ingresos provienen de un tipo de actividad: comisiones.  

Un aumento de la competencia en este sector, podría poner en dificultades a la compañía.  

Según Brian Armstrong, el CEO de Coinbase, en su entrevista con CNBC, la empresa espera diversificar sus fuentes de ingreso de forma gradual a través de:  

  • Programas de formación  
  • Tarjeta de débito  
  • Custodia para clientes institucionales  

Es importante tener en cuenta que cualquier inversión implica un riesgo y que, actualmente, el negocio de Coinbase depende de dos factores:  

La evolución y aceptación del uso de criptomonedas como medio de pago estandarizado en el mundo.  

Ser más competitivo que el resto de exchanges de criptomonedas del mercado.  

Si quieres, puedes practicar tus estrategias de trading de forma gratuita con una cuenta demo. Pero si ya te has decidido y quieres abrir una posición para comprar acciones de Coinbase puedes abrir una cuenta real pinchando en el siguiente banner:  

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Sobre Admirals  

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¡Buen Trading!  

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Javier Oliván
Javier Oliván Analista financiero y creador de contenido, Admirals España

Javier es un economista especializado en economía internacional, con máster en comercio internacional y pasión por los mercados financieros, donde lleva más de 15 años invirtiendo.