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Trading de Alta Frecuencia ❇️ ¿Qué es el High Frequency Trading?

Octubre 26, 2020 12:45 Europe/Madrid

¿Has oído hablar alguna vez del trading de Alta Frecuencia o High Frequency Trading (HFT)? Se trata de un tipo de trading automatizado que emplea algoritmos muy complejos y que generalmente no es accesible al trader minorista. En este artículo te contaremos en qué consiste el trading de Alta Frecuencia, sus ventajas y desventajas, y algunas de las características del High Frequency Trading. ¡Sigue leyendo para saber más!

Trading de alta frecuencia o High frecuency trading - HFT

Trading de Alta Frecuencia Definición

Como hemos señalado más arriba, el trading Alta Frecuencia es un tipo de trading algorítmico en el que se emiten una gran cantidad de órdenes de compra y de venta de activos financieros en cuestión de milisegundos. Las órdenes se lanzan al mercado: algunas se ejecutarán y otras no.

La increíble velocidad con la que las órdenes llegan al mercado solo se consigue por medio de superordenadores muy potentes que utilizan complejos algoritmos. Requiere de: un software y un hardware profesional dotados de los últimos avances tecnológicos, programadores de complejos algoritmos y, sobre todo, de mucho dinero. De ahí que este tipo de trading esté en manos de hedge funds y fondos de inversión.

Vamos a ver las características generales sobre cómo hacer trading de alta frecuencia:

  • Requiere de una tecnología muy sofisticada, no vale con un servidor al alcance de un inversor minorista.
  • Las máquinas de alta frecuencia se sitúan físicamente cerca de los centros de negociación para que lleguen lo antes posible las órdenes que se intercambian en los mercados.
  • Las órdenes nunca permanecen abiertas al final de la sesión.
  • Los beneficios de cada operación son mínimos, por eso se abren miles de órdenes para que juntas supongan mayores potenciales ganancias.

Un poco de historia

El comienzo del trading de alta frecuencia se puede datar aproximadamente en 1999 después de que el regulador estadounidense (la Securities and Exchange Commission, SEC) autorizara las transacciones electrónicas. No obstante, en aquel momento la velocidad a la que se lanzaban las órdenes no era tan elevada, se ejecutaban en segundos. Una década después, las órdenes llegaban en milisegundos.

Durante la primera década del 2000 este tipo de trading creció de manera exponencial. Tal y como señala en un informe Deutsche Bank Research, en Europa el peso del trading de alta frecuencia en el total de operaciones pasó de cero en 2005 a alrededor del 40 % en 2010. En Estados Unidos las transacciones de high frequency se incrementaron desde el 20 % en 2005 hasta el 60 % en 2009.

Después de que estallara la crisis financiera de 2008, estas operaciones de alta frecuencia comenzaron a decaer. ¿Por qué? Por un lado, porque el coste de la infraestructura necesaria para el trading de alta frecuencia era cada vez mayor al tiempo que disminuían los beneficios. Por otro lado, surgieron plataformas de trading alternativo mientras se endurecía la regulación para el high frequency trading.

Flash Crash de 2010

El 6 de mayo de 2010 se produjo en el Dow Jones un fenómeno llamado Flash Crash, es decir, el índice estadounidense se hundió en tan solo cinco minutos, un 9 %, alrededor de 1.000 puntos para después recuperarse y regresar al nivel anterior. Este desplome fue provocado por un programa informático y por eso, al principio, todas las miradas se dirigieron contra el trading de alta frecuencia.

Finalmente se descubrió que detrás de la caída estaba un operador de Londres, Navinder Singh Sarao, que habría creado un programa informático que lanzaba órdenes falsas al mercado para 'engañar' a los robots de alta frecuencia. Después, lanzaba órdenes de venta y de compra para obtener beneficios. Es lo que se denomina spoofing, una práctica prohibida en EE. UU. La investigación tardó cinco años en dar con el operador, que fue detenido en abril de 2015.

Flash boys

Desde el incidente de mayo de 2010 en el Dow Jones y tras el estallido de la crisis financiera de 2008, la desconfianza en torno al trading de alta frecuencia se extendió e incluso los reguladores pusieron su foco en aumentar la regulación.

En 2014, un libro aumentaba todavía más las sospechas. Su título, 'Flash Boys: A Wall Street Revolt'. Escrito por el exbroker y periodista financiero Michael Lewis, el libro señalaba a las máquinas de alta frecuencia de manipular el mercado a su antojo de manera que los grandes bancos siempre ganan. El libro se colocó en el primer puesto de los más vendidos durante semanas en un contexto de descontento ciudadano contra los bancos que desembocó en el nacimiento de movimientos como Occupy Wall Street.

En definitiva, el high frequency trading cuenta con muchos detractores pero también con muchos defensores. Quienes lo critican consideran que los operadores de alta frecuencia se aprovechan de su velocidad para influir y aprovecharse del mercado al tiempo que critican que mantengan abiertas las operaciones durante un tiempo muy reducido.

Otros muchos, sin embargo, defienden que gracias a estas órdenes el mercado cuenta no solo con más liquidez y volumen de negociación sino también con contrapartidas a los dos lados.

Vamos intentar ver de una manera más ordenada cómo funciona el trading de alta frecuencia así como las desventajas y los beneficios del trading de alta frecuencia. Pero antes, si quieres profundizar en conceptos relacionados con el trading, Admiral Markets UK Ltd proporciona webinarios gratuitos impartidos por traders profesionales. Pincha en el siguiente botón y regístrate en los que más te interesen:

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Ventajas

✔️ El trading de alta frecuencia, como ya hemos afirmado más arriba, inunda de liquidez el mercado.

✔️ Como consecuencia de la primera ventaja y del aumento del volumen de negociación, este tipo de trading reduce los spreads, la diferencia entre el precio de compra y de venta.

✔️ No se necesitan intermediarios, las órdenes van directamente de los superordenadores programados con algoritmos al mercado.

✔️ Reduce la volatilidad

Desventajas

❌ No es accesible a cualquier inversor minorista, solo está reservado a grandes bancos, fondos de inversión y hedge funds, que tienen a su alcance los últimos avances tecnológicos y el capital para contratar programadores.

❌ Pueden provocar daños colaterales a otros inversores o generar sobreprecios.

❌ Hay quien sostiene que la alta velocidad con la que lanzan las órdenes les otorga ventaja frente al resto de traders.

❌ Sus transacciones se basan únicamente en el análisis técnico, no tienen en cuenta el análisis fundamental.

Riesgos

Practicar trading de alta frecuencia también entraña ciertos riesgos:

⚠️ Fallos en las redes de comunicación o de los superordenadores.

⚠️ Posibles manipulaciones. Por ejemplo, en el año 2014 la SEC acusó a una empresa de trading de alta frecuencia de utilizar un algoritmo para manipular los precios de cierre de acciones del Nasdaq. Esta práctica se habría producido en 2009 y finalmente la firma tuvo que pagar una multa.

⚠️ Desconfianza del resto de los inversores.

Regulación

En Estados Unidos la principal normativa que regula el trading de alta frecuencia se aprobó a raíz de la crisis financiera de 2008: la conocida Ley Dodd-Frank de 2010. Uno de sus capítulos se dedica al trading de alta frecuencia y, en particular, prohíbe el spoofing del que hemos hablado más arriba. Además, la SEC y los departamentos de Justicia del país aumentaron las investigaciones y se comprometieron a dedicar recursos contra el fraude y la manipulación de los mercados.

En Europa, la European Securities and Markets Authority (ESMA) establece en MiFID II - MiFIR determinadas obligaciones a centros de negociación. Por ejemplo, las plataformas de negociación "deben disponer al menos de sistemas (incluidos sistemas de alerta de transacciones y órdenes) con capacidad suficiente para procesar las órdenes y transacciones generadas por sistemas de negociación de alta frecuencia y mínima latencia, de forma que sea posible controlar y (...) detectar cualquier actividad que pueda suponer abuso del mercado (y en particular manipulación del mismo, incluida la vigilancia de otros mercados cuanto la plataforma tenga acceso a ellos), y rastrear retrospectivamente tanto las transacciones realizadas por los miembros, participantes y usuarios como las órdenes introducidas y anuladas que puedan implicar una manipulación del mercado".

Además, "las plataformas de negociación deben realizar revisiones periódicas y auditorías internas de los procedimientos y mecanismos establecidos para prevenir y detectar las prácticas que puedan constituir abuso de mercado". También todos los inversores, con pocas exenciones específicas, deben ser autorizados por las autoridades financieras en virtud de MiFID II.

Como hemos señalado más arriba, el trading de alta frecuencia no está al alcance de cualquier trader. Lo que sí está al alcance de cualquier inversor minorista es la operativa en los mercados mediante Contratos por Diferencia (CFDs), productos derivados que permiten especular con el movimiento de precios de los activos, tanto al alza como a la baja.

Si quieres empezar a invertir en CFDs sobre acciones, divisas, materias primas, y otra clase de activos, puedes abrir una cuenta demo gratuita o abrir una cuenta real de trading y comenzar a operar ya. Pincha en el siguiente enlace para conocer todas las opciones:

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