Procentu likmes un finanšu tirgi

Šonedēļ Federālo rezervju sistēma, Anglijas Banka (BoE) un Eiropas Centrālā banka (ECB) tikās, lai pēdējo reizi 2023. gadā apspriestu monetāro politiku. 

Kā jau tika prognozēts, visas trīs centrālās bankas saglabāja procentu likmes nemainīgas. Tomēr tirgi bija vairāk ieinteresēti pievienotajos trīs institūciju komentāros, meklējot mājienus par to, kad varētu sagaidīt procentu likmju samazināšanu. 

Lai gan visu trīs banku lēmumi bija vienādi, saglabājot likmes nemainīgas, signāli par likmju samazināšanu bija dažādi. 

Paziņojumi 

Federālās Atvērtā tirgus komitejas (FOMC) locekļi trešdien vienbalsīgi nobalsoja par procentu likmju saglabāšanu, ieņemot daudz mīkstāku pozīciju nekā prognozēts, norādot uz iespēju 2024. gadā samazināt likmes par trīs ceturtdaļas punktiem. 

Atšķirībā no FED, BoE monetārās politikas komitejas (MPC) locekļu vidū nebija vienprātīgs lēmums par likmju saglabāšanu, jo trīs no deviņiem locekļiem uzskatīja, ka likmju paaugstināšana ir nepieciešama. 

Ņemot vērā, ka balsojums atklāja stingrākas politikas pieprasījumu starp komitejas locekļiem, arī pievienotais paziņojums atspoguļoja šī pozīcijas klātesamību. BoE noraidīja spekulācijas, ka likmju samazināšana ir nenovēršama, gubernatoram Endrjū Beilijam paziņojot, ka procentu likmēm ir jāsaglabājas augstām ilgāku laika periodu, lai tiktu galā ar inflāciju, kas Apvienotajā Karalistē varētu izrādīties noturīgāka nekā citur. 

Arī ECB saglabāja procentu likmes nemainīgas, turklāt ECB paziņojumā bija vērojama līdzīga apņemšanās, kādu to pauda BoE: "likmes tiks saglabātas augstas tik ilgi, cik tas būs nepieciešams". 

Atkal, tāpat kā BoE, šķiet, ka ECB nesniedza nekādas norādes par procentu likmju samazināšanu tuvākajā laikā. Patiešām, ECB prezidente Kristīne Lagarda sacīja, ka tikšanās laikā likmju samazināšanas jautājums pat netika apspriests. 

Tātad, kā uz to visu reaģēja finanšu tirgi? Tiem, kas pārzina procentu likmju ietekmi uz tirgiem, reakcija, iespējams, bija paredzama. Tiem, kuriem nav zināšanu par procentu likmju ietekmi, turpiniet lasīt, un mēs paskaidrosim, kas tika lemts, un kā tas ietekmēja finanšu tirgus. 

Akciju tirgus 

Ņemot vērā, ka trešdien FED paziņoja, ka likmes paliks nemainīgas un tiks samazinātas pārskatāmā termiņā, Volstrīta nekavējoties reaģēja. Stundā, kas sekoja pēc paziņojuma, Dow, S&P 500 un Nasdaq Composite akciju indeksi pieauga par vairāk nekā 1%. 

Līdzīgas parādības bija vērojamas ceturtdienas rītā, atveroties Eiropas tirgiem. Gan Euro Stoxx 50, gan Apvienotās Karalistes FTSE 100 indekss, tirgum atveroties bija pakāpies par vairāk nekā 1%. Tomēr nepagāja ilgs laiks, kad pēc BoE un ECB paziņojumiem abi indeksi sāka samazināties. 

Šeit varam redzēt korelāciju starp procentu likmēm un akciju cenām. Vispārīgi runājot, procentu likmju samazināšana vai spekulācijas ar procentu likmju samazināšanu akciju tirgū mēdz uzskatīt par pozitīvu signālu. No otras puses, augstākas procentu likmes mēdz radīt spiedienu uz akciju cenām. Kāpēc tā? 

Procentu likmes ir viens no instrumentiem, ko centrālās bankas izmanto, lai palīdzētu kontrolēt inflāciju. Ja inflācija ir augsta, procentu likmes parasti tiek paaugstinātas. Lai gan augstākas procentu likmes samazina inflāciju, tās var arī negatīvi ietekmēt uzņēmumu peļņu. 

Tas ir divu galveno iemeslu dēļ. Pirmkārt, augstākas procentu likmes samazina diskrecionāros ienākumus, kas pēc tam mazina patērētāju pieprasījumu. Ja cilvēki pērk mazāk preču nekā parasti, tas negatīvi ietekmēs uzņēmuma pārdošanu un līdz ar to arī peļņu. Otrkārt, augstākas procentu likmes nozīmē, ka uzņēmumiem kļūst dārgāk apkalpot esošo parādu, kas vēl vairāk pasliktina rentabilitāti. 

Tādējādi šī loģika izskaidro, kāpēc akciju tirgi pozitīvi reaģēja uz FED paziņojumu trešdien, un negatīvi uz BoE un ECB paziņojumiem ceturtdien. Protams, šīs attiecības starp akcijām un procentu likmēm ne vienmēr ir tik vienkāršas, un var būt pat akcijas, kas noteiktos apstākļos var gūt labumu no pieaugošām procentu likmēm. 

Forex tirgus 

Tātad mēs varējām novērot akciju tirgus reakciju uz trīs šonedēļ pieņemtajiem lēmumiem par procentu likmēm, bet kā ar valūtas tirgu? Vai tur varam novērot ko līdzīgu? 

Stundas laikā pēc FED paziņojuma ASV dolāra indekss, kas seko dolāra vērtībai pret konkurējošo valūtu grozu, noslīdēja par 1% un turpināja samazināties nākamajās stundās. Līdz ar to indekss šobrīd atrodas zemākajā līmenī kopš augusta. 

Virzoties pāri Atlantijas okeānam, protams, ASV dolāra kursa krituma dēļ GBPUSD un EURUSD valūtu pāri guva labumu. Vēlāk, kad BoE un ECB noklusināja spekulācijas par likmju samazināšanu, abi valūtu pāri atkal guva labumu un turpināja spēcīgu pieaugumu sesijas laikā.

Šeit mēs varam novērot pretēju reakciju, kādu varējām vērot akciju tirgū. Vispārīgi runājot, augstākas procentu likmes stiprinās valūtu, bet zemākas likmes to vājinās. 

Vienkārši sakot, augstākas procentu likmes mēdz piesaistīt lielāku ārvalstu investīciju līmeni. Sekojošais pieprasījuma pieaugums pēc valsts valūtas stiprina to attiecībā pret konkurējošām valūtām. 

GBPUSD un EURUSD gadījumā šīs nedēļas procentu likmju lēmumiem bija divtik pozitīvs rezultāts. Lai gan FED signāls par likmju samazināšanu vājināja USD, BoE un ECB šāda signāla trūkums nostiprināja GBP un EUR. 

Tirdzniecība Admirals demo kontā

Vai vēlies praktizēt tirdzniecību, neriskējot ar saviem līdzekļiem? Admirals demo konts ir paredzēts tieši šim mērķim. Noklikšķini uz zemāk redzamā banera, un atver bezmaksas demo kontu jau šodien!