Kodėl palūkanų normos veikia akcijų rinką?
Vakar Volstritas stilingai užbaigė mėnesį – visi trys pagrindiniai indeksai antrą mėnesį iš eilės užsidarė žaliuodami – „Dow Jones“, S&P 500 ir „Nasdaq“ užbaigė vakarykštę sesiją atitinkamai 2,18, 3,09 ir 4,41 procento dienos prieaugiu.
Tokią trečiadienio bangą Volstrite paskatino FED vadovo Jerome Powell komentarai, pasakyti Brookings Instituto Vašingtone analitikų grupei apie JAV ekonomikos perspektyvas.
Investuotojai įdėmiai klausėsi užuominų apie kitus FED veiksmus prieš po kelių savaičių įvyksiantį posėdį ir jie nenusivylė.
J. Powell paskelbė, kad „prasminga pristabdyti mūsų palūkanų didinimo tempą, kai artėjame prie suvaržymo lygio, kurio pakaks infliacijai sumažinti“, ir pridūrė kad „laikas mažinti tarifų didinimo tempą gali ateiti gruodžio mėnesio susitikimo metu“.
Nors šie komentarai iš esmės atitiko ankstesnes FED pastabas pastarosiomis savaitėmis, investuotojus nudžiugino švelnus tonas. Volstritas sureagavo beveik akimirksniu, nes visi trys pagrindiniai JAV indeksai pradėjo kilti netrukus po to, kai J. Powell pradėjo savo kalbą.
Tačiau kodėl investuotojai taip nerimauja dėl palūkanų normų kėlimo? Kaip ir kodėl tai veikia akcijų rinką?
Infliacija, palūkanų normos ir akcijų rinka
Palūkanų normos yra svarbiausia centrinio banko priemonė kovojant su infliacija. Kai infliacija yra didelė, kaip šiuo metu, centriniai bankai paprastai didina palūkanų normas, siekdami sumažinti infliaciją iki tikslinės maždaug 2 procentų normos.
Didesnės palūkanų normos iš esmės mažina vartojimą ir investicijas, o tai savo ruožtu daro spaudimą mažinti kainas. Didesnės palūkanų normos padeda kovoti su didėjančiomis kainomis keliais būdais:
- Jos padidina skolinimosi išlaidas, o tai atgraso nuo naujo skolinimosi norint įsigyti stambių prekių, pavyzdžiui, namą ar automobilį.
- Jos taip pat padidina esamų skolų aptarnavimo išlaidas, o tai sumažina vartotojų laisvas pajamas. Mažiau pasirenkamų pajamų reiškia mažiau išlaidų, ypač neesminėms prekėms.
- Vartotojai uždirba daugiau palūkanų taupydami indėlius banke, o tai skatina taupyti pinigus, o ne juos išleisti ar investuoti.
Kaip jau rašėme anksčiau ir šiais metais matėme daugybę kartų, palūkanų normų pokyčiai taip pat turi įtakos akcijų rinkai.
Paprastai tariant, tarp jų yra atvirkštinis ryšys. Kai palūkanų normos kyla, akcijų rinka linkusi judėti priešinga kryptimi ir atvirkščiai. Tačiau kokia logika čia slypi?
Palūkanų šuoliai ir akcijų kainos
Pabrėžėme, kad didesnės palūkanų normos mažina vartojimą ir dėl to daro spaudimą mažinti kainas. Į tai žiūrėjome griežtai iš vartotojo perspektyvos, bet palūkanų normos turi įtakos visiems, įskaitant įmones.
Palūkanų normų padidėjimas, taigi ir skolinimosi išlaidų padidėjimas, paveikia verslą įvairiais būdais:
- Padidėjusios veiklos sąnaudos
- Mažiau kapitalo investicijoms į būsimą augimą
- Pardavimų sumažėjimas dėl mažesnių pajamų ir sumažėjusios paskatos skolintis
Aptarkite tai po vieną.
Padidėjusios veiklos sąnaudos
Didžioji dauguma įmonių turi tam tikrą skolų lygį savo buhalterinėse knygose. Didėjančios palūkanų normos didina skolos aptarnavimo išlaidas, didina veiklos sąnaudas ir vėliau sumažina įmonės pelningumą.
Mažiau investicijų į būsimą augimą
Pelno sumažėjimas reiškia mažiau pinigų, investuojamų atgal į įmonę būsimam augimui. Be to, dėl padidėjusių skolinimosi išlaidų bendrovė gali būti mažiau linkusi didinti savo kreditą investavimo tikslais.
Pardavimų kritimas
Didėjančios palūkanų normos reiškia, kad vartotojai turi mažiau pinigų išleisti, todėl mažiau suvartoja. Kas prisiima to pasekmes? Įmonės.
Mažesnis vartojimas natūraliai reiškia mažesnius pardavimus, o tai lemia mažesnes pajamas ir vėliau mažesnį pelną. Be padidėjusių veiklos sąnaudų, darančių įtaką pelnui, taip pat svarbus pardavimų sumažėjimas, o investicijoms į būsimą augimą yra dar mažiau kapitalo.
Ką tai reiškia?
Mažesnis pelnas ir mažesnės investicijos į būsimą augimą sumažina numatomus įmonės būsimus pinigų srautus. Jeigu daugiau niekas nesikeičia, minėti veiksniai daro įmonę mažiau patrauklią kaip investiciją. Esami akcininkai gali būti įtikinti parduoti savo akcijų paketą, o būsimi investuotojai gali ieškoti kitos paskirties vietos savo kapitalui, todėl įmonės akcijų kainos gali kristi.
Natūralu, kad viskam, kas čia aprašyta, reikia šiek tiek laiko po palūkanų normos padidinimo. Tačiau akcijų rinka nelaukia, kol šios pasekmės iš tikrųjų įvyks, ji jas numato ir atitinkamai prisitaiko.
Dėl šios priežasties bet koks požymis, rodantis, kad pasikeis palūkanų normos, paprastai paskatina akcijų rinkos reakciją, nes investuotojai bando įvertinti numatomą rezultatą. Taigi, vakar išvydome labai teigiamą Volstrito reakciją į J. Powell pastabas dėl palūkanų normų didinimo.
Nors palūkanų normos, matyt, ir toliau kils, fakto, kad šie kilimai bus santūresni nei ankstesni kėlimai, pakako investuotojų nuotaikai pagerinti.
Investuokite su „Admirals“
„Admirals Invest.MT5“ sąskaitoje, investuotojai gali įsigyti daugiau kaip 4500 bendrovių akcijų ir daugiau kaip 200 biržoje prekiaujamų fondų (ETF) iš viso pasaulio! Spauskite šią reklaminę juostą, kad sužinotumėte daugiau:
Šis turinys nėra ir neturėtų būti suprantamas kaip patarimas, rekomendacija, pasiūlymas ar skatinimas sudaryti sandorį dėl kokio nors finansinio instrumento. Atkreipkite dėmesį, kad ši analizė nėra tikslus dabartinės ar būsimos veiklos rodiklis ir kad rinkos sąlygos laikui bėgant gali keistis. Prieš priimdami sprendimą investuoti, kreipkitės į nepriklausomą finansų patarėją, kad įsitikintumėte, jog suprantate susijusią riziką.
