Broker Market Maker [Guide complet sur le Market Making]
Sur les marchés financiers, beaucoup de traders et d'opérateurs ont une image négative du market maker et que ce dernier joue forcément contre ses clients, et qu'un broker market maker est à éviter. Alors que les market makers ne se valent pas tous, la vérité sur le marché du brokerage est loin d'être si sombre.
Dans cet article nous allons regarder qu'est qu'un market maker forex, leurs types, la différence entre broker et market maker broker, pour que vous puissiez avoir votre propre avis sur la question et choisir le courtier en ligne qui vous convient.
Market Maker Définition
Qu'est ce qu'un broker market maker.
Un market maker est un broker teneur de marché en bourse. Le courtier assure la liquidité sur un marché financier, il est la contrepartie pour les acheteurs et les vendeurs sur le marché. Dans le market maker forex trading, le broker fait du market making et il s'agit très souvent d'une banque ou d'une autre institution financière. C'est donc un intermédiaire entre l'offre et la demande sur un marché boursier et contribue donc à l'efficience des marchés.
Market maker traduction en français - teneur de marché ou animateur de marché. Il y a une multitude de market makers france, en fait il y a autant de types que de produits financiers.
Market Maker Forex Explication
La société va coter en continu 2 prix: le cours d'achat et le cours de vente. Elle se rémunère sur la différence entre ces deux prix, c'est ce qu'on appelle le spread. Le forex market maker est très important pour la liquidité du marché financier:
- le courtier vend pour les acheteurs,
- et il achète pour les vendeurs
En conditions normales de marché le market making n'est pas indispensable au marché, car l'offre rencontre la demande naturellement. Le rôle du trader market maker se révèle essentiel quand le marché n'est pas liquide et que les vendeurs ne trouvent pas d'acheteurs ou inversement.
Voilà pourquoi les forex markets makers ne sont pas forcément des méchants qui jouent contre leurs clients. Même si cela a beaucoup existé par le passé, et continue encore d'exister dans une moindre mesure en Europe. La forex market maker manipulation tend à disparaître, mais il faut encore s'assurer de la solide réglementation du broker.
L'activité principale d'un market maker trading:
- coter des prix bid-ask / prix d'achat-vente pour les paires de devises
- s'engage à prendre des ordres aux prix cotés
- assume le risque des positions prises, au moins au début
Regardons de plus près comment un market maker trader gagne de l'argent en bourse.
Les Market Makers et la Cotation des Prix de Bourse
Comment un cfd market maker fixe ses prix.
Les brokers sur CFD et forex prennent en compte plusieurs facteurs quand ils cotent un prix:
- les prix des autres fournisseurs sur le marché financier
- leur exposition nette - les positions sur compte propre qu'ils ont
- leur anticipation du prix sur la paire de devises en question
- les volumes disponibles sur le marché au prix actuel de marché et leur volume au prix qu'ils cotent
Il est important de comprendre que cela appartient aux grandes banques qui sont très actives sur le marché interbancaire. Votre broker en ligne ne fait pas très probablement partie de ces acteurs. Le broker CFD sera probablement à un niveau plus bas et il fera plutôt appel aux grandes banques pour les cotations qu'il propose.
Comment un Broker Market Maker fonctionne
Les brokers forex gagnent de l'argent sur le spread, le bid ask market maker: plus le spread est important, plus il y a de la marge pour le courtier. On peut voir dans ces conditions que le marché de l'euro dollar n'est pas forcément le marché où le market maker finance gagne le plus d'argent. Par ailleurs les brokers gagnent leur vie plus en multipliant les opérations que par un spread très important par opération. Les spreads les plus faibles sont sur le forex généralement sur les paires de devises majeures.
En trading, les brokers ont plusieurs choix quand un client passe un ordre, notamment en termes de protection:
- Se couvrir sur le marché immédiatement avec un ordre du sens contraire.
- Peut être contrepartie pour son client, car il a un autre client en interne avec une position similaire du sens opposé (hedging en interne).
- Peut être contrepartie pour son client, sans se couvrir en interne où en externe.
En tant que trader, on peut se poser la question si le broker joue contre nous: dans les deux premiers cas, la contrepartie finale de notre ordre n'est pas le courtier lui même, même s'il est teneur de marché. Le broker sera notre contrepartie dans le troisième cas seulement.
Il est important de noter que les brokers market makers ont des obligations légales, et que le prix auquel vous êtes exécuté est le prix de marché, donc le fait que ça soit le broker qui est la contrepartie ne change pas le résultat de votre trade.
Les marchés financiers proposés aux particuliers sont très souvent les marchés les plus liquides, et donc un seul broker aura vraiment du mal à influencer le prix de EUR USD, du CAC 40 ou du DAX 30 par exemple.
Le "market maker" a aussi des obligations légales en termes de capitaux propres quand il fait du market making sans se couvrir (hedging interne et hedging externe), donc parfois les brokers ne font pas du market making sans protection, car cela peut demander beaucoup de capitaux immobilisés. On appelle cela le "coût prudentiel".
On pourrait aussi penser que les teneurs de marché veulent des marchés très liquides - c'est pas tout à fait vrai: le broker se rémunère sur des spreads et plus les spreads sont serrés (c'est le cas dans les marchés très liquides, comme l'euro dollar), moins le broker gagne par transaction.
A l'opposé, le teneur de marché n'aime pas trop les marchés peu liquides qui sont plus assujetties à de manipulations ou à un risque de liquidité: dans ce cas le broker en ligne peut gagner un spread important, mais le risque de ne pas pouvoir liquider son inventaire est tout aussi important.
Par conséquent, les marchés les plus intéressants pour le market making sont les marchés assez liquides et avec un spread pas trop serré.
Market Maker vs Broker
Parfois on peut trouver sur des forums de trading des questions du genre: trader avec un broker ou avec un market maker, ou encore market maker et broker différence.
Cela montre que le sujet n'est pas très connu par traders débutants. Un broker peut être market maker ou ne pas l'être.
Rappelons donc le market making définition: le market making est un modèle d'exécution d'ordre, qui consiste à se mettre au milieu entre l'offre et la demande du marché et d'encaisser le spread au passage. Nous allons voir plus bas que le market making trading n'est pas une activité gagnante à tous les coups pour les brokers, et que les market makers ne sont pas forcément des méchants traders qui jouent contre leurs clients.
Les traders débutants se demandent parfois quelle est la différence entre un broker et un teneur de marché. C'est assez simple: un broker peut être en même temps market marker otc ou teneur de marché. On oppose souvent le market maker au no dealing desk, qui sont différents, ou l'ECN au market maker.
En France il y a plusieurs types de brokers: dealing desk, no dealing desk, STP, ECN.
Les brokers market makers peuvent vous fournir une liquidité parfois plus importante que les brokers no dealing desk, mais il peut y avoir des exceptions à cette règle.
Avantages des Market Makers en Bourse
L'avantage principal des market makers est le fait qu'ils contribuent à la liquidité des marchés et que généralement chaque vendeur trouve un acheteur pour son ordre et que chaque acheteur trouve un vendeur pour chaque ordre.
L'avantage de trader avec un market maker est qu'on peut trouver de façon générale une liquidité sur mesure. Les brokers dealing desk peuvent avoir moins de latence dans l'exécution des ordres.
Les risques du Market Making
Tous les brokers ne font pas des market making stratégies et il y a une raison à cela. Le market making peut être une activité risquée et sur laquelle les brokers peuvent perdre de l'argent, surtout quand les marchés ne sont pas très liquides. Voici les risques qu'un market maker par exemple peut avoir:
- Risque de manipulation de marché - Si un marché est liquide et que les acteurs se connaissent bien et échangent leurs positions, il peut y avoir un risque de manipulation de marché par les acteurs, à la défaveur du broker dealer.
- Risque d'asymétrie d'information - Le broker peut subir des pertes si d'autres acteurs sont mieux informés et font de l'arbitrage entre les différents courtiers. Le broker doit s'assurer en continu que son prix d'achat n'est pas plus intéressant que le prix de vente chez un autre acteur, pour éviter l'arbitrage
- Risque de liquidité - Le risque de liquidité est de loin le risque le plus important pour un teneur de marché. Si le marché fige, comme ça a été déjà le cas en janvier 2015 quand la BNS - Banque Nationale Suisse a enlevé le plancher sur le cours du franc suisse. Dans ce cas les brokers peuvent avoir du mal à trouver des contreparties aux ordres vendeurs et le marché peut se figer pendant quelque temps.
- Risque opérationnel - la volatilité des prix peut laisser à découvert un broker et il peut avoir des pertes dans son activité journalière. C'est un risque important chez un market maker.
Si le marché manque de liquidité et que le courtier ne peut pas liquider sa position facilement, il peut perdre de l'argent également.
Market Maker Forex Trading - Conclusion
Le market maker est indispensable au bon fonctionnement d'un marché financier, car il peut apporter de la liquidité sur le marché. Les market makers sont comme de l'huile dans les rouages des marchés financiers et ils ne doivent pas forcément être vus avec suspicion: certains marchés pas très liquides ne peuvent même pas exister sans market makers. Les teneurs de marché sont donc encore indispensables pour les marchés financiers et dans le futur proche on aura encore des market-makers et des inter-dealer brokers.
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Références
