Introduction en Bourse de KNDS en 2026 : peut-on acheter des actions du fabricant du char Leopard ?
KNDS, le groupe franco-allemand qui fabrique le char Leopard 2, prévoyait de coter ses actions à Paris et à Francfort à l'été 2026. L'introduction en Bourse de KNDS a été suspendue le 1er juillet 2026 et, au 14 octobre 2026, la société n'est toujours pas cotée. KNDS n'a donc pas encore de cours de Bourse ni de code boursier public.
La réponse courte est simple. Les investisseurs particuliers ne peuvent pas acheter d'actions KNDS aujourd'hui. Le 5 octobre, Bloomberg a indiqué que les propriétaires allemands négocient la vente directe à Berlin d'une participation pouvant atteindre 40 %, ce qui repousserait encore toute cotation (Zonebourse/BFM Bourse). Cet article présente l'opération et ses chiffres. Il traite aussi des sociétés cotées que les marchés suivent souvent comme valeurs de substitution.
Les informations dans cet article sont fournies à des fins éducatives uniquement et ne constituent pas un conseil financier. Consultez un conseiller financier avant de prendre des décisions d’investissement.
Sommaire
- L'introduction en Bourse de KNDS en bref : la réponse courte
- Qu'est-ce que KNDS ?
- Calendrier de l'introduction en Bourse de KNDS : de l'intention à la suspension
- Comment l'introduction en Bourse de KNDS était structurée
- Chiffre d'affaires et bénéfices de KNDS : les chiffres de 2025
- Valorisation de KNDS : que vaut la société ?
- Les moteurs de la demande derrière le carnet de commandes
- Peut-on acheter des actions KNDS ?
- L'action Rheinmetall : le pair coté le plus proche
- Autres valeurs européennes de la défense liées à ce thème
- Prévisions pour l'introduction en Bourse de KNDS : quatre scénarios illustratifs
- Les risques de l'introduction en Bourse de KNDS
- Dates clés pour l'introduction en Bourse de KNDS et les valeurs de défense
- Comment les traders abordent souvent une introduction en Bourse de défense retardée
- Questions fréquentes
L'introduction en Bourse de KNDS en bref : la réponse courte
Le tableau ci-dessous résume où en est l'introduction en Bourse de KNDS au 14 octobre 2026. Chaque ligne provient de communiqués de la société ou de grandes agences de presse.
| Question | Réponse (au 14 octobre 2026) |
|---|---|
| KNDS est-elle cotée ? | Pas encore. KNDS N.V. est une société privée. |
| Statut de l'introduction en Bourse de KNDS | Suspendue le 1er juillet 2026, non annulée |
| Places de cotation prévues | Euronext Paris et Bourse de Francfort (Prime Standard) |
| Taille prévue | Jusqu'à environ 20 % des actions existantes, entièrement secondaire |
| Qui pourrait acheter | Les investisseurs institutionnels uniquement, par placements privés |
| Dernière actualité | Berlin pourrait acheter 40 % directement aux familles Wegmann (Bloomberg, 5 octobre) |
| Position du directeur général | Une cotation en 2026 « reste possible » si les conditions répondent aux attentes des actionnaires |
| Code boursier de l'action KNDS | Aucun attribué publiquement |
Source : communiqué d'intention d'introduction en Bourse de KNDS via EQS News, communiqué de suspension de KNDS via gettex, Reuters via Euronext.
KNDS n'ayant jamais été cotée, son historique de cours n'existe pas. Le graphique ci-dessous montre Rheinmetall, partenaire de KNDS dans le programme Boxer et son plus proche pair coté de grande taille. Selon la presse, sa forte baisse du 24 juin a servi de toile de fond à la décision de mettre l'introduction en Bourse en pause (ION Analytics).
Qu'est-ce que KNDS ?
KNDS N.V. est un groupe d'armement terrestre immatriculé à Amsterdam. Il est né en 2015 du rapprochement de l'allemand Krauss-Maffei Wegmann et du français Nexter (Wikipédia). Aujourd'hui, la branche allemande opère sous le nom de KNDS Deutschland et la branche française sous celui de KNDS France.
Le groupe emploie environ 11 000 personnes sur 32 sites de production et de service dans 12 pays. Il fait état d'un parc installé d'environ 11 400 systèmes auprès de plus de 40 armées (EQS News).
Qui détient KNDS ?
KNDS compte deux propriétaires à parts égales. L'État français détient sa moitié par l'intermédiaire de GIAT Industries. L'autre moitié appartient à Wegmann & Co, la société holding des familles Bode et von Braunbehrens.
| Actionnaire | Aujourd'hui | Prévu après l'introduction en Bourse (plan de juin 2026) | Accord avec Berlin selon la presse (5 octobre 2026) |
|---|---|---|---|
| GIAT Industries (État français) | 50 % | 40 % | 50 % (encore à préciser) |
| Wegmann & Co (familles allemandes) | 50 % | 0 % | environ 10 % |
| KfW (État allemand) | 0 % | 40 % | jusqu'à 40 % |
| Flottant | 0 % | jusqu'à 20 % | Sans objet tant que la société n'est pas cotée |
Source : EQS News, Zonebourse/BFM Bourse. La colonne du 5 octobre reflète des informations de presse, qui peuvent évoluer.
Que fabrique KNDS ?
KNDS construit des systèmes terrestres lourds et des munitions. Ses produits les plus connus sont présentés ci-dessous.
- Le char de combat Leopard 2 est construit par KNDS Deutschland.
- Le char Leclerc est construit par KNDS France.
- Le véhicule blindé Boxer est produit avec Rheinmetall au sein de la coentreprise ARTEC.
- L'obusier automoteur CAESAR est un succès français à l'exportation.
- L'obusier sur roues RCH 155 associe un module de mobilité Boxer à un canon automatisé.
- Les munitions de nombreux calibres forment une troisième division en forte croissance.
Calendrier de l'introduction en Bourse de KNDS : de l'intention à la suspension
Le projet de cotation a avancé vite en 2026. Il a ensuite calé en moins d'une semaine.
| Date | Événement |
|---|---|
| 17 décembre 2025 | KNDS confirme son projet de cotation en Bourse en 2026 |
| 22 mai 2026 | KNDS finalise la vente de 5,8 millions d'actions Renk à 45,10 € l'unité |
| 24 juin 2026 | Publication de l'intention d'introduction en Bourse ; Rheinmetall recule d'environ 19 % le même jour |
| 26 juin 2026 | La commission du budget du Bundestag autorise l'achat de 40 % par la KfW pour 7,2 Md € au maximum |
| 1er juillet 2026 | KNDS suspend l'introduction en Bourse en invoquant la volatilité du secteur |
| 26 août 2026 | Selon la presse, KNDS prépare la reprise du processus |
| 1er octobre 2026 | Le directeur général déclare que l'introduction en Bourse est suspendue, non annulée |
| 2 octobre 2026 | Warburg Pincus serait en discussions sur une partie de la participation des familles |
| 5 octobre 2026 | Berlin serait en discussions pour acheter directement jusqu'à 40 % |
Source : Defense News, Börse Express, RTTNews, Großwald, M&A Insights, Börsen-Zeitung, EQS News, gettex, Reuters via Euronext, Zonebourse/BFM Bourse.
Pourquoi l'introduction en Bourse de KNDS a-t-elle été reportée ?
KNDS a invoqué la volatilité des marchés. Dans son communiqué du 1er juillet, la société a indiqué que les actionnaires « sont prêts à reprendre le processus d'introduction en Bourse dès que les conditions de marché le permettront » (KNDS via gettex).
Deux autres facteurs ont pesé sur l'opération. D'abord, Rheinmetall a reculé d'environ 19 % le 24 juin après l'annulation par l'Allemagne du projet de frégates F126 (RTTNews). Le second facteur était un écart entre les attentes de prix. Reuters, citant le Financial Times, a rapporté que les familles souhaitaient au moins 12,5 Md € alors que certains investisseurs proposaient moins (Star/Reuters).
Ce que le directeur général a dit le 1er octobre
Le directeur général Jean-Paul Alary s'est exprimé auprès du Handelsblatt le 1er octobre. Il a déclaré qu'une introduction en Bourse en 2026 « reste possible » si les conditions de marché répondent aux attentes des actionnaires (Reuters via Euronext).
Il a aussi laissé entendre qu'une cotation pendant la campagne présidentielle française ne serait pas idéale (trend.at/APA). Le premier tour de cette élection est fixé au 18 avril 2027 (Reuters via Internazionale).
L'offre de Berlin via la KfW et les discussions avec Warburg Pincus
Le 2 octobre, la Börsen-Zeitung a rapporté que Warburg Pincus était en discussions avec la holding familiale au sujet d'une participation plus importante (Börsen-Zeitung). Berlin dispose toutefois d'un droit de préemption sur les actions des familles.
Trois jours plus tard, Bloomberg a indiqué que les discussions s'étaient orientées vers une vente directe au gouvernement allemand d'une participation pouvant atteindre 40 %. Les familles conserveraient environ 10 %. Selon la même information, une telle vente pourrait suspendre l'introduction en Bourse à court terme (Zonebourse/BFM Bourse).
Comment l'introduction en Bourse de KNDS était structurée
Le plan de juin était inhabituel pour une grande cotation européenne. Toutes les actions proposées auraient été cédées par les propriétaires actuels. KNDS elle-même n'aurait pas levé de capitaux nouveaux.
| Caractéristique | Conditions prévues (24 juin 2026) |
|---|---|
| Émetteur | KNDS N.V. (Pays-Bas) |
| Type d'offre | Cession secondaire par GIAT et Wegmann |
| Taille | Jusqu'à environ 20 % du capital |
| Investisseurs | Placements privés auprès d'institutions |
| Offre au public | Aucune prévue, dans aucune juridiction |
| Places de cotation | Euronext Paris et Francfort (Prime Standard) |
| Autorité compétente pour le prospectus | AFM néerlandaise, avec notification à l'AMF et à la BaFin |
| Entrée de l'Allemagne | La KfW achèterait 40 % à Wegmann, sous réserve de l'introduction en Bourse |
Source : communiqué d'intention d'introduction en Bourse de KNDS via EQS News.
Qui aurait pu acheter lors de l'introduction en Bourse ?
Seuls les investisseurs professionnels auraient pu participer au placement. Le communiqué indiquait que des placements privés auprès d'investisseurs institutionnels étaient attendus et qu'aucune offre au public n'était prévue (EQS News). Les investisseurs particuliers auraient dû attendre le premier jour de cotation.
Les banques de l'introduction en Bourse de KNDS
Un large syndicat a été mandaté pour l'opération, selon le communiqué de juin.
| Rôle | Banques |
|---|---|
| Coordinateurs globaux associés | BofA Securities, Deutsche Bank, Goldman Sachs, Société Générale |
| Teneur de livre principal | UBS |
| Teneurs de livre | BNP Paribas, Citigroup, Commerzbank, Crédit Agricole CIB, Natixis, UniCredit |
| Conseiller financier de KNDS | Lazard |
Source : EQS News.
Engagements de conservation et action spécifique
Les deux États prévoyaient un contrôle strict. Aucun des deux ne pourrait descendre sous 30 % pendant dix ans sans l'accord de l'autre. Des actions de fidélité donneraient un double droit de vote après deux ans. La France conserve une action spécifique, et l'Allemagne prévoyait un accord de sécurité équivalent (EQS News).
Pour les investisseurs extérieurs, cela implique une influence limitée. Avec jusqu'à 80 % aux mains des États, le flottant serait lui aussi réduit.
Chiffre d'affaires et bénéfices de KNDS : les chiffres de 2025
KNDS a connu une forte croissance à la faveur du réarmement des armées européennes. Les résultats annuels 2025 de KNDS ont été publiés en mai 2026.
| Indicateur (exercice 2025) | Valeur |
|---|---|
| Chiffre d'affaires | 4,4 Md € (+16 %) |
| Résultat d'exploitation (EBIT) | 661 M € (marge de 15 %) |
| Flux de trésorerie disponible | 980 M € |
| Prises de commandes | 13,5 Md € (record) |
| Ratio commandes sur chiffre d'affaires | environ 3,1 fois |
| Carnet de commandes (31 décembre 2025) | 33,1 Md € (+41 %) |
| Carnet de commandes rapporté au chiffre d'affaires | environ 7,5 fois |
Source : EQS News, ESUT. Ratios calculés à partir des chiffres publiés. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des résultats futurs.
Chiffre d'affaires par division
L'Allemagne représente la plus grande part du groupe. La branche française et l'unité munitions ont également progressé en 2025.
| Division | Chiffre d'affaires 2025 | Variation par rapport à 2024 |
|---|---|---|
| Systèmes terrestres Allemagne | 2,5 Md € | +17,4 % |
| Systèmes terrestres France | 1,3 Md € | +9,6 % |
| Munitions | 612 M € | environ +25 % |
Source : ESUT, 27 mai 2026. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des résultats futurs.
Quatre années de croissance
Le carnet de commandes a triplé depuis 2022, passant de 11 Md € à 33,1 Md €. Le chiffre d'affaires a progressé plus lentement après une année 2023 stable, car la construction de chars prend des années.
| Année | Chiffre d'affaires | Variation | Prises de commandes | Carnet de commandes en fin d'année |
|---|---|---|---|---|
| 2022 | 3,2 Md € | +19 % | 3,4 Md € | 11 Md € |
| 2023 | 3,3 Md € | environ +3 % | 7,8 Md € | environ 15,7 Md € |
| 2024 | 3,8 Md € | environ +15 % | 11,2 Md € | environ 23,5 Md € |
| 2025 | 4,4 Md € | +16 % | 13,5 Md € | 33,1 Md € |
Source : Aviation & Defence Universe (2022), KNDS (2023), KNDS (2024), EQS News (2025). Les variations de 2023 et 2024 sont calculées à partir de chiffres arrondis. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des résultats futurs.
Prévisions de chiffre d'affaires de KNDS pour 2026 et objectifs à moyen terme
La société a présenté ses perspectives dans le communiqué de juin. Elle s'attend à une marge plus faible en 2026 tandis qu'elle investit massivement dans ses capacités.
| Objectif | Période | Prévision de la société |
|---|---|---|
| Croissance du chiffre d'affaires | 2026 | environ 30 % |
| Marge d'EBIT | 2026 | environ 12 % |
| Flux de trésorerie disponible | 2026 | plus de 250 M € |
| Dépenses d'investissement | 2026 | environ 750 M € |
| Chiffre d'affaires annuel | Moyen terme | 11 à 12 Md € |
| Marge d'EBIT | Moyen terme | 14 % à 15 % |
| Flux de trésorerie disponible cumulé | Moyen terme | 2,5 à 3,0 Md € |
Source : EQS News. Les prévisions ne sont pas un indicateur fiable des performances futures.
La société anticipe une croissance irrégulière, avec une forte montée en puissance en 2028 (EQS News). Une hausse de 30 % à partir de 4,4 Md € représenterait un chiffre d'affaires d'environ 5,7 Md € en 2026, selon notre calcul.
Politique de dividende de KNDS
KNDS a indiqué viser un taux de distribution d'environ 40 % du résultat net à partir de 2027, sur la base des résultats de 2026, si elle était cotée (EQS News). Les dividendes ne sont jamais garantis et dépendent des bénéfices futurs.
Valorisation de KNDS : que vaut la société ?
Les estimations de la valeur de la société varient largement. L'écart entre ce que voulaient les propriétaires et ce que proposaient les investisseurs a été une cause majeure du report.
| Source | Estimation | Date |
|---|---|---|
| Source Reuters | environ 15 Md € | 3 juillet 2026 |
| Financial Times (via Reuters) | Plancher des familles à 12,5 Md € | 3 juillet 2026 |
| Calculs d'ION Analytics fondés sur les pairs | 13,5 à 15,25 Md € sur la base des multiples 2026 | 26 août 2026 |
| Deux investisseurs (via ION Analytics) | 10 à 13 Md € | 26 août 2026 |
| M&A Insights/Bloomberg | 12 Md € correspondent à environ 18,2 fois l'EBIT | 26 août 2026 |
| Implicite dans le plafond de la KfW | 7,2 Md € pour 40 %, soit environ 18 Md € au total | 26 juin 2026 |
Source : Star/Reuters, ION Analytics, M&A Insights, Großwald. Le chiffre de la KfW est un plafond de dépense et peut différer de tout prix de marché. Les prévisions ne sont pas un indicateur fiable des performances futures.
Le courtier français AlphaValue s'attendait, en cas de relance, à un prix supérieur aux 40 € par action évoqués avant le retrait, selon BFM Bourse (Zonebourse/BFM Bourse). Les attentes des courtiers peuvent se révéler erronées, et les prévisions ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Toute fourchette de prix pour l'introduction en Bourse de KNDS ne serait fixée que dans un prospectus.
KNDS affiche des commandes record et une forte génération de trésorerie. Sa cotation dépend toutefois de deux éléments qu'elle ne maîtrise pas entièrement : le sentiment des marchés envers les valeurs de défense et un accord politique entre Paris et Berlin.
Les moteurs de la demande derrière le carnet de commandes
Le carnet de commandes de KNDS repose sur quelques très grands programmes. Ces contrats influencent la façon dont les investisseurs peuvent valoriser la société.
Commandes de Leopard 2A8
Cinq pays de l'OTAN avaient commandé environ 350 chars Leopard 2A8 en décembre 2025, selon Defense Post.
| Pays | Chars Leopard 2A8 commandés |
|---|---|
| Allemagne | 123 |
| Norvège | 54 |
| Pays-Bas | au moins 46 |
| République tchèque | 44 |
| Lituanie | 44 |
Source : Defense Post, 1er décembre 2025. Données de commandes à décembre 2025. Les chiffres par pays totalisent 311 ; le chiffre d'environ 350 inclut donc probablement des options.
Commande Boxer Arminius
L'Allemagne prépare une commande ferme d'environ 25 Md € pour environ 1 800 véhicules Boxer. Le travail serait réparti à parts égales entre Rheinmetall et KNDS Deutschland, selon les informations disponibles. Un débat au Bundestag est attendu le 9 décembre 2026, avec une signature en décembre (Calibre Defence).
M&A Insights, citant Bloomberg, a indiqué que la valorisation de l'introduction en Bourse dépend de cette décision (M&A Insights).
Commande britannique de RCH 155 et capacités
Le Royaume-Uni a commandé 72 obusiers sur roues RCH 155 en mai 2026. Rheinmetall fournira les canons, avec des livraisons entre mai 2028 et juin 2031 (Rheinmetall).
Pour répondre à la demande, KNDS prévoit environ 750 M € de dépenses d'investissement en 2026 (EQS News). De lourds investissements peuvent accroître la production future. Ils pèsent aussi sur les marges à court terme.
Peut-on acheter des actions KNDS ?
La détention directe n'est pas ouverte au public aujourd'hui. KNDS n'étant pas cotée, il n'y a rien à acheter en Bourse. Admirals ne propose aucun produit basé sur KNDS.
Les offres d'actions KNDS dites « pré-introduction » appellent la plus grande prudence. KNDS n'a pas proposé d'actions au public, et son introduction en Bourse prévue ne comprenait pas d'offre au public (EQS News).
Comment une future cotation pourrait fonctionner
Si l'introduction en Bourse reprend aux conditions de juin, le placement s'adresserait aux institutions. Les actions seraient ensuite négociées sur Euronext Paris et à Francfort. À partir de ce moment, les investisseurs pourraient les acheter par l'intermédiaire d'un courtier donnant accès à ces places.
Une cotation pourrait aussi ouvrir la voie à des produits dérivés tels que les CFD, si un prestataire choisit de les proposer. Rien n'est certain, et toute date de cotation reste ouverte.
La participation de KNDS dans Renk et les autres liens avec des sociétés cotées
Plusieurs sociétés cotées sont liées à KNDS par des coentreprises ou des participations. Ces actions n'offrent pas d'exposition directe à KNDS, et leurs cours dépendent surtout de leur propre activité.
| Société | Lien avec KNDS | Cours (heure) |
|---|---|---|
| Rheinmetall (XETRA : RHM) | Partenaire pour le Boxer et le RCH 155 via ARTEC | 960,50 € (13 octobre, 15 h 52 CEST / 14 h 52 BST / 09 h 52 ET) |
| Renk Group (XETRA : R3NK) | Fournisseur de boîtes de vitesses ; KNDS en détient environ 10 % | 33,89 € (13 octobre, 17 h 39 CEST, différé) |
| Hensoldt (XETRA : HAG) | Pair allemand de l'électronique de défense | 79,78 € (13 octobre, 13 h 31 CEST) |
| Thales (Euronext Paris : HO) | Pair français de la défense | Voir le graphique ci-dessous |
Source : finanzen.net, Börse Express (Renk), Börse Express (Hensoldt), Börse Express (participation dans Renk). Les cours sont des instantanés et évoluent au cours de la journée. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des résultats futurs.
L'action Rheinmetall : le pair coté le plus proche
Rheinmetall est la principale référence du marché pour l'armement terrestre allemand. Sa forte baisse en juin s'inscrivait dans la vague de ventes qui a touché le secteur avant le report de KNDS (ION Analytics). Les actions Rheinmetall n'offrent pas d'exposition à KNDS elle-même. Admirals propose un CFD Rheinmetall AG (#RHM).
Performance de Rheinmetall sur 5 ans
Rheinmetall a fortement progressé de 2022 à 2025 à mesure que l'Europe relevait ses budgets de défense. La tendance s'est inversée en 2026. Au 13 octobre, l'action se situait environ 38,5 % sous sa clôture de 2025 et environ 51 % sous son plus haut du 19 janvier, à 1 966,00 €.
| Année | Clôture de fin d'année | Variation annuelle |
|---|---|---|
| 2021 | 83,06 € | -4,07 % |
| 2022 | 186,05 € | +123,99 % |
| 2023 | 287,00 € | +54,26 % |
| 2024 | 614,60 € | +114,15 % |
| 2025 | 1 561,00 € | +153,99 % |
| 2026 au 13 octobre | 960,50 € | environ -38,5 % |
Source : boersengefluester.de (XETRA, ajusté des fractionnements, hors dividendes), finanzen.net (13 octobre 2026, 15 h 52 CEST). Variation 2026 calculée. Les variations annuelles sont indiquées avant impôts et frais, qui peuvent varier. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des résultats futurs.
Rheinmetall : niveaux de soutien et de résistance
Les niveaux ci-dessous proviennent de l'historique récent des cours. Ils décrivent le passé et peuvent ne pas tenir.
| Niveau | Cours | Origine |
|---|---|---|
| Résistance | 1 561,00 € | Clôture de fin 2025 |
| Résistance | 1 166,60 € | Clôture du 23 juin, avant la chute liée au F126 |
| Cours actuel | 960,50 € | 13 octobre 2026, 15 h 52 CEST |
| Soutien | 939,60 € | Cours du matin du 24 juin après l'annonce sur le F126 |
| Soutien | 900,20 € | Plus bas sur 52 semaines, le 25 juin 2026 |
Source : finanzen.net, RTTNews, boersengefluester.de. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des résultats futurs.
Le 13 octobre, le cours se situait environ 7 % au-dessus de son plus bas de juin. Certains traders surveillent la zone des 900 €, qui a marqué ce plus bas de juin. De tels niveaux peuvent céder sans avertissement.
Rheinmetall : recommandations des analystes
Les analystes restent majoritairement positifs, bien que les avis diffèrent. Les recommandations et les objectifs peuvent changer à tout moment. L'objectif moyen s'élevait à 1 627,50 € le 13 octobre (finanzen.net).
| Établissement | Recommandation | Date |
|---|---|---|
| RBC | Surperformance | 9 octobre 2026 |
| Bernstein | Surperformance | 9 octobre 2026 |
| Berenberg | Conserver | 9 octobre 2026 |
| Jefferies | Acheter | 7 octobre 2026 |
| Deutsche Bank | Acheter | 6 octobre 2026 |
| Consensus | Objectif moyen de 1 627,50 € ; BPA 2026 estimé à 37,33 € | 13 octobre 2026 |
Source : finanzen.net. Les recommandations des analystes sont des avis de tiers. Les prévisions ne sont pas un indicateur fiable des performances futures.
Autres valeurs européennes de la défense liées à ce thème
L'actualité de KNDS a aussi fait bouger des pairs plus petits. Pour une vue plus large du secteur, consultez notre guide des valeurs européennes de la défense à suivre.
Renk Group
Renk fabrique des boîtes de vitesses pour le Leopard 2 et d'autres véhicules. En mai 2026, KNDS a vendu 5,8 millions d'actions Renk à 45,10 € l'unité et en a conservé environ 10 % (Börse Express). L'action Renk s'échangeait à 33,89 € le 13 octobre (Börse Express).
Thales
Thales est le plus grand groupe de défense coté de France. Il travaille surtout dans l'électronique de défense et l'aérospatiale. Admirals propose un CFD Thales SA (#HO).
Hensoldt
Hensoldt fournit des capteurs et des radars aux forces allemandes. La société publie ses résultats sur neuf mois le 5 novembre 2026 (Börse Express).
Prévisions pour l'introduction en Bourse de KNDS : quatre scénarios illustratifs
Ces scénarios sont purement illustratifs. Ils montrent comment les événements pourraient évoluer, à partir des éléments déclencheurs cités dans la presse.
| Scénario | Éléments déclencheurs possibles | Issue possible |
|---|---|---|
| Relance rapide avant fin 2026 | Accord avec la KfW assorti d'une introduction en Bourse ; commande Boxer signée ; redressement des valeurs de défense | Placement institutionnel pouvant atteindre 20 % à Paris et à Francfort |
| Achat direct par l'État d'abord | Berlin achète 40 % ; les familles conservent environ 10 % | Cotation repoussée après l'élection française, peut-être fin 2027 ou plus tard |
| Entrée d'un fonds de capital-investissement | Warburg Pincus ou un autre investisseur rachète une partie de la participation des familles | Nouveau report de l'introduction en Bourse ; cotation ultérieure possible dans une logique de sortie |
| Projet mis de côté pour des années | Vague de ventes plus marquée sur la défense ou tensions franco-allemandes | KNDS reste une société privée adossée aux États |
Source : Zonebourse/BFM Bourse, Börsen-Zeitung, Reuters via Euronext. Scénarios purement illustratifs. Les prévisions ne sont pas un indicateur fiable des performances futures.
L'information du 5 octobre laisse penser qu'un achat direct par l'État est l'option actuellement en discussion. Les événements pourraient encore évoluer rapidement.
Les risques de l'introduction en Bourse de KNDS
Une future cotation comporterait des risques autant que des opportunités. Le bilan ci-dessous résume les deux versants.
| Points positifs possibles | Points négatifs possibles |
|---|---|
| Carnet de commandes record de 33,1 Md € | Écart de valorisation entre propriétaires et investisseurs |
| Flux de trésorerie disponible de 980 M € en 2025 | Marge 2026 plus faible, d'environ 12 %, pendant la montée en puissance |
| Forte demande des armées de l'OTAN | Forte baisse des valeurs de défense en 2026 |
| Deux États actionnaires de référence | Flottant réduit et droits de vote doubles |
| Importante commande Boxer en perspective | Risque politique autour de l'élection française |
Source : EQS News, ION Analytics.
Questions de conformité héritées du passé
En avril 2026, KNDS a ouvert une enquête sur des commissions présumées liées à un contrat de 2013 avec le Qatar portant sur des chars Leopard 2 et des obusiers PzH 2000. KNDS a indiqué que cet examen, qui n'était pas encore terminé, n'avait pas mis en évidence d'éléments de faute pénale de la part de son personnel. Le commissaire aux comptes PwC a différé son approbation des comptes 2025 jusqu'à l'avancement de cet examen (Army Technology). KNDS a publié ses résultats 2025 fin mai (ESUT). De telles questions peuvent encore peser sur l'appétit des investisseurs.
Les enseignements de l'introduction en Bourse de CSG
Czechoslovak Group a été introduite en Bourse en janvier 2026 au prix de 25 € par action. En mars, son titre était passé pour la première fois sous le prix de souscription (Bourse de Prague). Les nouvelles cotations de valeurs de défense ne s'échangent pas toujours au-dessus de leur prix d'offre. CSG est cotée depuis moins de 12 mois, de sorte qu'un historique de performance sur une année complète n'est pas encore disponible. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des résultats futurs.
Dates clés pour l'introduction en Bourse de KNDS et les valeurs de défense
Ces dates pourraient influencer le sentiment à l'égard de KNDS et de ses pairs cotés. Le Royaume-Uni passe à l'heure d'hiver le 25 octobre et les États-Unis le 1er novembre, si bien que l'écart habituel entre Londres et New York se réduit pendant une semaine.
| Date | Événement | Source |
|---|---|---|
| Octobre 2026 | Les discussions sur une vente directe de 40 % à Berlin se poursuivent | BFM Bourse |
| 3 novembre 2026 | Élections américaines de mi-mandat | ION Analytics |
| 5 novembre 2026 | Résultats du T3 de Rheinmetall (attendus ; date et heure à confirmer) | finanzen.net |
| 5 novembre 2026 | Résultats du T3 de Renk | Finanztrends |
| 5 novembre 2026 | Résultats de Hensoldt sur neuf mois | Börse Express |
| 9 décembre 2026 | Débat au Bundestag sur la commande Boxer Arminius | Calibre Defence |
| 31 décembre 2026 | Fin de la fenêtre 2026 évoquée par le directeur général | Euronext |
| 18 avril 2027 | Élection présidentielle française, premier tour | Internazionale |
| 2 mai 2027 | Élection présidentielle française, second tour | Internazionale |
Les dates peuvent changer. Consultez le calendrier économique pour connaître les publications susceptibles de faire bouger les marchés.
Comment les traders abordent souvent une introduction en Bourse de défense retardée
Une cotation suspendue n'empêche pas les marchés de continuer à se positionner sur ce thème. Certains acteurs du marché suivent plutôt les pairs cotés. Les points ci-dessous décrivent des approches courantes et ne constituent pas des recommandations.
- Les traders suivent souvent Rheinmetall comme principal indicateur de sentiment pour l'armement terrestre allemand.
- Certains analystes voient la décision sur le Boxer en décembre comme un test clé pour les valorisations.
- Les marchés ont souvent réagi aux informations sur les pourparlers de paix en Ukraine par de fortes variations des valeurs de défense.
- Les traders suivent couramment l'indice DAX allemand pour le contexte général du marché.
- Certains investisseurs comparent les multiples VE/EBIT des pairs pour juger de ce que pourrait être un futur cours de KNDS.
Vous débutez avec les CFD ? Notre guide sur ce qu'est la négociation de CFD explique le fonctionnement des contrats sur différence. Le guide tout sur la négociation du DAX présente le marché allemand.
Actions ou CFD : avantages et inconvénients
Admirals propose de négocier des CFD sur actions, le Forex, les indices et les matières premières, ainsi que des fonds indiciels cotés (ETF) et des actions. Les détails figurent sur la page des CFD sur actions et sur celle des actions et ETF.
| Avantages des CFD sur actions | Inconvénients des CFD sur actions |
|---|---|
| Possibilité de prendre des positions acheteuses ou vendeuses | L'effet de levier amplifie les pertes comme les gains |
| Marge initiale plus faible que pour l'achat de l'action | Des frais de financement s'appliquent |
| Négociation depuis un seul compte sur MetaTrader 5 | Vous ne détenez pas l'action sous-jacente |
| Exposition à des pairs cotés comme Rheinmetall | Les sauts de cours peuvent causer des pertes au-delà du niveau d'un ordre stop de protection |
Caractéristiques des produits résumées à partir de la page des CFD sur actions d'Admirals.
Les CFD sont des instruments complexes et présentent un risque élevé de perte rapide en capital en raison de l'effet de levier. Vous devez vous demander si vous comprenez le fonctionnement des CFD et si vous pouvez vous permettre de prendre le risque élevé de perdre votre argent.
Un compte démo vous permet de vous exercer avec des fonds virtuels. Les résultats peuvent différer de ceux d'un compte réel. La plateforme MetaTrader 5 propose des graphiques et des outils de gestion du risque.
Pour un autre exemple de société privée très en vue qui n'est pas encore cotée, consultez notre article sur l'introduction en Bourse d'Anthropic.
Questions fréquentes
KNDS est-elle cotée en Bourse ?
KNDS n'est pas cotée au 14 octobre 2026. Son projet de cotation à Paris et à Francfort reste suspendu.
Quelle est la date de l'introduction en Bourse de KNDS ?
Aucune date n'est fixée. KNDS juge une cotation en 2026 encore possible, mais la presse évoque désormais un report.
L'introduction en Bourse de KNDS est-elle annulée ?
Non, elle est seulement suspendue. KNDS indique que la cotation pourrait reprendre lorsque les marchés le permettront.
Qui détient KNDS ?
L'État français détient 50 % via GIAT Industries. Les familles Wegmann détiennent l'autre moitié via Wegmann & Co.
Quelle est la valorisation de KNDS ?
Les estimations publiées vont d'environ 10 à 15 Md €. Les familles auraient exigé au moins 12,5 Md € avant juillet.
Les investisseurs particuliers peuvent-ils acheter KNDS ?
Pas aujourd'hui. L'introduction en Bourse prévue visait uniquement les institutions, si bien que les particuliers devraient attendre le début des échanges.
Quel est le code boursier de KNDS ?
KNDS n'a publié aucun code boursier. Elle n'en recevrait un que peu avant l'admission aux négociations en Bourse.
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Sources
- KNDS annonce son intention de procéder à une introduction en Bourse pour soutenir sa stratégie de croissance à long terme, EQS News, consulté le 14 octobre 2026.
- KNDS reprendra son processus d'introduction en Bourse lorsque les conditions des marchés de capitaux seront favorables, gettex, consulté le 14 octobre 2026.
- Introduction en Bourse de KNDS encore possible cette année, déclare le directeur général au Handelsblatt, Euronext/Reuters, consulté le 14 octobre 2026.
- Panzerbauer KNDS: Börsengang auch nach 2026 denkbar, trend.at, consulté le 14 octobre 2026.
- KNDS : Berlin reprend la main, l'introduction en bourse s'éloigne, BFM Bourse, consulté le 14 octobre 2026.
- KNDS : Le projet d'IPO de retour sur les rails ?, BFM Bourse, consulté le 14 octobre 2026.
- Warburg Pincus verhandelt über Einstieg bei Panzerbauer KNDS, Börsen-Zeitung, consulté le 14 octobre 2026.
- KNDS reporte sa cotation en invoquant un marché difficile, Star, consulté le 14 octobre 2026.
- L'introduction en Bourse de KNDS en suspens, tous les regards tournés vers le redressement de Rheinmetall, ION Analytics, consulté le 14 octobre 2026.
- Le constructeur franco-allemand de chars KNDS prépare la reprise de son introduction en Bourse, M&A Insights, consulté le 14 octobre 2026.
- Le Bundestag autorise l'achat par l'Allemagne de 40 % de KNDS pour 7,2 Md €, Großwald, consulté le 14 octobre 2026.
- KNDS, fabricant du char Leopard, prévoit une cotation en Bourse en 2026, Defense News, consulté le 14 octobre 2026.
- KNDS, Wikipédia, consulté le 14 octobre 2026.
- La France fixe les dates de l'élection présidentielle, Internazionale/Reuters, consulté le 14 octobre 2026.
- KNDS ist 2025 stark gewachsen, Rekord-Auftragseingang, ESUT, consulté le 14 octobre 2026.
- KNDS annonce une nouvelle année de croissance, Aviation & Defence Universe, consulté le 14 octobre 2026.
- Exercice 2023 : KNDS affiche la plus forte croissance des commandes parmi les 15 plus grands groupes de défense européens, KNDS, consulté le 14 octobre 2026.
- Résultats annuels 2024 de KNDS : une nouvelle année de croissance et de records, KNDS, consulté le 14 octobre 2026.
- KNDS obtient 350 commandes de Leopard 2A8 de cinq pays de l'OTAN, Defense Post, consulté le 14 octobre 2026.
- Contrat Boxer Arminius : un accord de 25 Md € attendu en décembre, Calibre Defence, consulté le 14 octobre 2026.
- Rheinmetall livre le système d'armes de l'obusier sur roues britannique RCH 155, Rheinmetall, consulté le 14 octobre 2026.
- Rheinmetall am Dienstagnachmittag mit negativen Vorzeichen, finanzen.net, consulté le 14 octobre 2026.
- Historique des cours de Rheinmetall AG, boersengefluester.de, consulté le 14 octobre 2026.
- Rheinmetall chute de 19 % après l'annulation du projet de frégates F126 par l'Allemagne, RTTNews, consulté le 14 octobre 2026.
- Renk Aktie: 7 Milliarden Auftragsbestand, Kurs bricht ein, Börse Express, consulté le 14 octobre 2026.
- Renk: KNDS verkauft 5,8 Millionen Aktien für 262 Mio, Börse Express, consulté le 14 octobre 2026.
- Hensoldt-Aktie: Das große Drama!, Börse Express, consulté le 14 octobre 2026.
- Renk Group Aktie: Q3-Zahlen am 5. November erwartet, Finanztrends, consulté le 14 octobre 2026.
- KNDS ouvre une enquête sur le contrat de 2013 avec le Qatar après la résurgence d'allégations, Army Technology, consulté le 14 octobre 2026.
- Les actions CSG passent pour la première fois sous le prix de souscription, Bourse de Prague, consulté le 14 octobre 2026.