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Comment trader l’ISM Manufacturier

Temps de lecture: 10 minutes


ISM Manufacturier- Définition

L'ISM est l'indice manufacturier de l'Institute of Supply Management (ISM) mesurant le niveau d'activité des Directeurs d'Achats dans le secteur industriel.

Pour calculer la valeur de l'ISM manufacturier américain, les directeurs d'achats sont sondés sur un certain nombre de sujets, dont l'emploi, la production, les nouvelles commandes, les livraisons des fournisseurs et les inventaires.

Les traders surveillent de près ces enquêtes parce que les directeurs d'achats, grâce à la nature de leur travail, ont un accès avancé aux données des performances de leur entreprise, ce qui peut être un indicateur avancé sur les performances globales de l'économie.

L'indice ISM non manufacturier, représente le même indicateur mais pour le secteur des services.

Les indicateurs de l'ISM sont publiés au début de chaque mois, généralement lors de la première semaine, avant ou peu après le rapport NFP.

En plus de l'indicateur principal sur l'activité, le rapport comporte également des mesures sur d'autres composantes de l'économie US dont :

  • Les prix payés, un indicateur d'inflation
  • L'emploi
  • Les nouvelles commandes

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Où trouver les résultats de l'ISM manufacturier USA ?

L'indice ISM manufacturier est publié mensuellement sur le calendrier économique.

On trouve les résultats de cette publication dans tous les calendriers économiques disponibles sur internet. Néanmoins, tous ne publient pas l'information à la même vitesse.

Les publications économiques via le calendrier économique Admiral Markets offrent une réactivité et une compréhension rapide des résultats.

L'ISM manufacturier et l'ISM non manufacturier sont publiés à des jours différents. On a le manufacturier, puis le non manufacturier quelques jours plus tard. Les deux indicateurs sont publiés à 16h, heure française.

Comment interpréter l'ISM manufacturier ?

L'ISM manufacturier des Etats-Unis et l'ISM non manufacturier USA évoluent autour du niveau de 50.

  • Un résultat au-dessus du niveau des 50 indique des anticipations d'expansion de l'activité industrielle (ISM manufacturier) ou des services (ISM non manufacturier) durant les mois à suivre.
  • Un résultat en dessous du niveau des 50 indique des anticipations de rétraction de l'activité industrielle (ISM manufacturier) ou des services (ISM non manufacturier) durant les mois à suivre.
  • Un résultat égal à 50 indique qu'une stagnation de l'activité est attendue par les Directeurs d'Achats.

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Quels marchés sont impactés par l'ISM ?

L'ISM manufacturier US est un indicateur sur l'activité de l'économie américaine.

L'indicateur impacte quelques fois les indices boursiers, en particulier le Dow Jones et le S&P500.

Cependant, le plus fort potentiel d'impact de l'ISM se trouve sur le Forex, et en particulier sur le Dollar.

Les paires de devises EURUSD et USDJPY sont parmi les paires majeures du Forex qui réagissent le plus à la publication de l'ISM manufacturier US et l'ISM non manufacturier.

Comment trader avec l'indicateur ISM ?

Il y a dans ce domaine trois axes précis ou scénarios probables dans le cas d'une publication économique. Lors de la prise de connaissance de l'information délivrée sur les marchés, les traders vont très rapidement constater ce qui suit :

  • Soit les données de l'ISM sont supérieures au consensus. Cela est considéré comme favorable pour l'économie US par les acteurs de marché, et donc pour USD, puisque ce résultat traduit un optimisme dans les prévisions économiques.
  • Soit les données de l'ISM sont inférieures aux attentes. Cela est considéré comme un signe négatif vis-à-vis des Etats-Unis et aura tendance à faire pression sur le Dollar, puisque ce résultat traduit un ralentissement de l'économie.
  • Soit les données de l'ISM sont en accord avec les attentes du consensus. Dans ce cas il est probable que le marché ne réagisse pas particulièrement à la nouvelle économique et poursuive tout simplement les oscillations en cours.

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L'écart entre le résultat et les estimations du consensus est un facteur important afin d'anticiper l'amplitude du mouvement suite à la publication.

Il faut notamment tenir compte de la possibilité que les marchés aient déjà anticipé le résultat de la publication, ce qui aura pour conséquence soit une absence de réaction, soit une relance du mouvement initié auparavant. Une chose est sûr, c'est qu'à partir du moment où les résultats sont différents des attentes du marché, il y aura de la volatilité sur le Forex.

Les composantes de l'emploi et des prix payés ont généralement un faible impact sur le Forex, mais elles restent intéressantes à suivre, en perspectives de la publication du rapport NFP et de l'IPC aux Etats-Unis.

En effet, la composante de l'emploi de l'ISM non manufacturier offre généralement un bon indicateur avancé du rapport NFP, alors que la composante des prix de l'ISM manufacturier donne une indication sur l'inflation.

On retient l'emploi de l'ISM non manufacturier, car c'est le secteur des services qui crée le plus d'emplois, alors que les prix payés sont plus pertinents dans le secteur industriel de l'ISM manufacturier USA.

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Comment se positionner sur le Forex pour trader l'ISM manufacturier ?

Le trading de news offre deux possibilités au trader : soit se positionner avant la publication, ou entrer sur le marché après la publication.

  • Se positionner avant la publication

La stratégie de trading consiste à placer deux ordres en attente, un à l'achat au-dessus des cours actuels, et un autre à la vente en dessous des prix.

En cas de volatilité, l'un des deux ordres va se déclencher sur une sortie de range, avec une éventuelle accélération du mouvement.

Le risque dans ce cas, est que la volatilité ne soit pas suffisamment forte, et que le mouvement initial se retourne après le déclenchement de l'ordre, laissant le trader avec une position perdante.

Cette stratégie peut être assez risquée, et ne convient pas aux traders débutants.

Voici un exemple sur EURUSD de la publication de l'ISM manufacturier au 1 juin 2018 :

ISM manufacturier américain

Source : Graphique EURUSD en M15 réalisé par Admiral Markets sur MT4 le 11 juin 2018

La publication de l'ISM manufacturier du 1 juin 2018 a provoqué une accélération baissière de EURUSD, sous le précédent range, provoquant une chute vers 1.1616 contre 1.1670 avant la publication.

On notera que EURUSD revient ensuite rapidement dans son range. Si le trader n'a pas pris ses bénéfices rapidement, il se retrouve ensuite avec une position perdante.

  • Se positionner après la publication

Cette stratégie quant à elle suit une approche plus prudente, où le trader attend d'observer les chiffres de l'ISM et la réaction du marché avant de prendre position.

Une fois la réaction initiale digérée, et qu'une tendance plus fiable semble se dégager, le trader pourra ensuite entrer sur le marché.

Voici un exemple sur le même graphique que précédemment :

ism manufacturier

Source : Graphique EURUSD en M15 réalisé par Admiral Markets sur MT4 le 11 juin 2018

Cette approche est moins risquée, mais ne garantit pas non plus un résultat toujours fiable.

Historique de l'ISM manufacturier

Voici l'historique des données de l'ISM manufacturier entre décembre 2016 et mai 2018.

ISM manufacturier Etats Unis

Source : fr.investing.com

L'indice de l'ISM manufacturier montre la bonne santé de l'économie US depuis le début de l'année 2017, alors qu'il a constamment évolué au-dessus de 50, atteignant des plus hauts à 60.8 en septembre 2017 et en février 2018.

Le plus bas enregistré durant cette période a été de 54.8 au mois d'avril 2017. Un niveau qui reste très positif pour le secteur industriel US.

Le graphique suivant représente quant à lui l'évolution de l'ISM manufacturier depuis 5 ans.

ism indice manufacturier

Source : www.tradingeconomics.com

L'enquête de l'ISM a montré des anticipations en baisse durant la fin de l'année 2014 et l'année 2015, avec un passage sous la barre des 50 vers fin 2015/début 2016, où les Directeurs d'Achats anticipaient une contraction de l'activité économique.

L'indice a ensuite progressé durant les années 2016 et 2017, témoignant d'une solide reprise économique US.

L'ISM évolue maintenant au-dessus du niveau des 58, affichant un sentiment économique très positif aux Etats-Unis.

ism indice manufacturier

Source : www.tradingeconomics.com

Si on remonte un peu plus loin, on remarque qu'on revient à des niveaux plus observé depuis 2014.

Il faut revenir vers les années 1980 et avant pour retrouver des niveaux d'ISM manufacturiers bien supérieurs à 60 (au-dessus de 61).

On peut donc dire que l'ISM évolue en ce moment près des plus hauts du 21è siècle, ce qui pourrait défendre la thèse d'une fin de cycle de l'économie US, qui pourrait bientôt ralentir.

Pourquoi utiliser l'ISM dans son trading ?

L'indice ISM est l'un des plus importants indicateurs économiques avancés, et même peut être le plus importants pour l'économie américaine.

Il sonde le sentiment économique et la confiance des acteurs économiques pour les futurs mois. Il essaye donc de prédire la direction que va prendre l'activité économique, et non pas de raconter ce qui s'est passé durant les mois passés, comme le ferait le PIB ou la production industrielle.

Pour cette raison, l'ISM est très surveillé par les marchés, qui réagit à toute surprise de la publication.

De plus, lorsque l'indice est publié avant les NFP (ce qui est généralement le cas), cela augmente son influence alors qu'il sert de jauge avant le rapport de l'emploi.

Pour ces raisons, l'ISM crée souvent de la volatilité sur le Forex, et particulièrement sur les paires de USD.

On peut alors décider de prendre à profit cette volatilité pour engranger quelques pips, ou se positionner en vue d'une nouvelle tendance.

Trader autour de l'heure de publication de l'ISM sans prendre considération de cette statistique peut s'avérer très handicapant pour le trader.

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