Trading News für Einsteiger: Börsengang (IPO): Das sollten Sie wissen
Was ist ein Börsengang (IPO)?
Ein Börsengang (Initial Public Offering, IPO) ist ein Verfahren, bei dem ein privates Unternehmen neue Aktien ausgibt, um sie an die Öffentlichkeit zu verkaufen, und so zu einem öffentlichen Unternehmen wird.
Nach dem Börsengang werden die Aktien eines Unternehmens an einer Börse wie der London Stock Exchange oder der New York Stock Exchange notiert, wo sie während des gesamten Handelstages zwischen Käufern und Verkäufern ausgetauscht werden können.
Obwohl dies traditionell der beliebteste Weg für den Börsengang ist, ist es nicht die einzige verfügbare Methode. Andere Methoden sind der Börsengang über eine Special Purpose Acquisition Company (SPAC) oder eine direkte Börsennotierung, die beide in den letzten Jahren zunehmend an Bedeutung gewonnen haben.
Warum ein Börsengang (IPO)?
Der wichtigste Vorteil und Grund für einen Börsengang ist Geld. Durch die Ausgabe neuer Aktien und deren Verkauf an die Öffentlichkeit kann ein Unternehmen eine beträchtliche Menge an Kapital aufbringen, das es dann für künftiges Wachstum, die Tilgung von Schulden oder die Finanzierung eines neuen Projekts verwenden kann. Der Gang an die Börse ermöglicht es einem Unternehmen auch, in Zukunft durch ein zweites Angebot weiteres Kapital zu beschaffen.
Darüber hinaus werden Börsengänge oft von einer großen Öffentlichkeitswirkung begleitet - ein Beispiel dafür ist der bevorstehende Börsengang von Arm -, was dazu beitragen kann, den Bekanntheitsgrad eines Unternehmens zu erhöhen, seine Produkte zu fördern und seinen Marktanteil zu vergrößern.
Ein börsennotiertes Unternehmen bietet auch den bestehenden Aktionären Liquidität, da sie die Möglichkeit erhalten, ihre Aktien auf dem öffentlichen Markt zu verkaufen, was nicht möglich ist, solange das Unternehmen privat ist.
Wie funktioniert das IPO-Verfahren?
Um an die Börse zu gehen, muss ein Unternehmen die Dienste eines Konsortialführers, in der Regel einer Investmentbank, in Anspruch nehmen, die den Großteil des IPO-Prozesses abwickelt und für ihre Dienste eine hohe Gebühr verlangt, die bis zu 7 % des gesamten aufgebrachten Kapitals betragen kann.
Der Underwriter hilft dem Unternehmen, das an die Börse geht, bei der Entscheidung, wie viele neue Aktien ausgegeben werden sollen, und bewertet das Unternehmen, um den Preis für den Börsengang zu bestimmen. Er hat auch die Aufgabe, den Börsengang bekannt zu machen, das Interesse potenzieller institutioneller Anleger zu wecken und schließlich die Aktien zu verkaufen. Der Börsengang ist die erste Gelegenheit für nicht-private Anleger, in das Unternehmen zu investieren, und zwar auf dem so genannten Primärmarkt.
Allerdings ist diese Möglichkeit, in den Börsengang zu investieren, häufig auf institutionelle Anleger, andere Investmentbanken, Hedge-Fonds und hochrangige Anlegerkunden beschränkt. Die meisten Privatanleger müssen stattdessen bis nach dem Börsengang warten, um Aktien auf dem so genannten Sekundärmarkt zu kaufen.
Wie der Begriff bereits andeutet, geht der Underwriter im Namen des Unternehmens auch ein großes Risiko ein, indem er sich verpflichtet, alle Aktien zu kaufen, die während des Börsengangs nicht an andere Anleger verkauft werden. Dies gibt ihnen einen Anreiz, den Preis der Aktien zu niedrig anzusetzen, was in der Vergangenheit zu einem Preisanstieg zu Beginn des Handels am Tag des Börsengangs geführt hat. Dies wird manchmal als "IPO-Pop" bezeichnet.
Warum die ganze Aufregung um den Arm?
Über Börsengänge wird oft in der Presse berichtet, vor allem über Börsengänge von Unternehmen wie Arm, das von der Muttergesellschaft SoftBank offenbar mit rund 64 Milliarden Dollar bewertet wird. Arm hat jedoch besonders viel Aufmerksamkeit auf sich gezogen, da sein Börsengang nach einer gewissen Flaute auf dem Markt für Börsengänge erfolgt.
Nach dem "Jahr des Börsengangs" 2021, einem rekordverdächtigen Jahr, in dem insgesamt 2.682 Börsengänge weltweit zusammen 608 Milliarden Dollar einbrachten, hat sich der Markt für Börsengänge 2022 deutlich verlangsamt. Starker wirtschaftlicher Gegenwind, globale Unsicherheit und mangelnder Appetit der Anleger trugen dazu bei, dass die Zahl der 2022 eingeleiteten Börsengänge stark auf 1.154 zurückging. Zusammengenommen brachten diese Börsengänge vergleichsweise bescheidene 173 Milliarden Dollar ein.
In den USA, wo Arm an der Nasdaq-Börse notiert werden soll, wurden im Jahr 2022 nur 93 Börsengänge mit einem Gesamtvolumen von 24 Mrd. USD durchgeführt. Dies ist ein Rückgang gegenüber 1.115 Börsengängen im Vorjahr, bei denen insgesamt 346 Mrd. USD eingenommen wurden.
Zwar steht noch nicht fest, wie viel der Börsengang von Arm einbringen soll, doch wenn die Bewertung von SoftBank stimmt, wird Arm das wertvollste Unternehmen sein, das seit fast zwei Jahren in den USA an die Börse gegangen ist, als Rivian Automotive mit einer anfänglichen Marktkapitalisierung von 70 Milliarden Dollar an die Börse ging.
Folglich werden andere private Unternehmen, die ebenfalls an einem Börsengang interessiert sind, das Geschehen aufmerksam verfolgen. Wenn der Börsengang von Arm ein Erfolg wird, könnte er den angeschlagenen US-Börsenmarkt wieder in Schwung bringen.
Was Sie vom Arm-Börsengang erwarten können
SoftBank hofft, dass dieser Börsengang erfolgreicher ist als der vorherige Versuch mit WeWork, ein Investitionsfiasko, das das Unternehmen Milliarden kostete. Nachdem der Börsengang von WeWork im Jahr 2019 gescheitert war, ging das Unternehmen schließlich im Jahr 2021 über eine SPAC an die Börse.
Am Ende des ersten Handelstages von WeWork lag die Marktkapitalisierung bei rund 9 Milliarden US-Dollar. Heute liegt sie bei weniger als 100 Millionen Dollar und steht Berichten zufolge kurz davor, Konkurs anzumelden. Insgesamt investierte SoftBank mehr als 10 Milliarden Dollar für seinen 46%igen Anteil an WeWork.
Nun zu Arm. Die Haupteinnahmequelle des in Großbritannien ansässigen Unternehmens ist die Lizenzierung von geistigem Eigentum. Im Gegensatz zur Herstellung und zum Verkauf seiner eigenen Chips berechnet Arm den Chip-Herstellern eine prozentuale Gebühr für die Nutzung seiner Chip-Designs.
Diese Designs sind in so ziemlich jedem Smartphone auf der Welt zu finden, ein Markt, auf dem es einen Anteil von mehr als 99 % hat. Unglaublich, ja. Aber wenn ein Unternehmen 99 % seines Marktes beherrscht, wie soll es dann weiter vorgehen? Eine solche Vormachtstellung macht Arm auch stark anfällig für Schwankungen auf dem Smartphone-Markt, der in den letzten Monaten rückläufige Umsätze verzeichnete.
Darüber hinaus haben potenzielle Investoren Berichten zufolge Bedenken wegen des Engagements von Arm in China geäußert, einer Region, von der das Unternehmen etwa 25 % seiner Einnahmen abhängt. In einer Zeit, in der sich die Beziehungen zwischen Peking und Washington zu verschlechtern scheinen und Washington begonnen hat, Beschränkungen für die chinesischen Aktivitäten von US-Chipherstellern zu verhängen, könnte diese Abhängigkeit von China Investoren abschrecken.
Wer also erwägt, nach dem Börsengang in Arm zu investieren, sollte diese Investition mit Vorsicht genießen. Es könnte ratsam sein, abzuwarten und zu sehen, wie der Markt auf den ersten Blockbuster-Börsengang in den USA seit fast zwei Jahren reagiert.
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