Růst PMI v eurozóně před červencovým rozhodnutím ECB o sazbách klesá

Červenec 06, 2022 14:10

Obchodníci zohledňují nejnovější riziko pro evropskou ekonomiku poté, co nejnovější referenční hodnota indexu nákupních manažerů S&P za červen klesla z květnových 54,8 bodu na 52 bodů. I když se technicky stále jedná o růst, zpráva o zpomalení přichází před rozhodnutím Evropské centrální banky (ECB) o úrokových sazbách, které se uskuteční 21. července, kdy se očekává, že měnoví politici zvýší svou orientační klíčovou úrokovou sazbu z 0 na 0,25 %. 

Hlavní otázkou je, zda se evropská ekonomika může po zahájení zpřísňování měnové politiky vrátit k silnějšímu růstu. Přístup k úvěrům pro podniky a domácnosti bude dražší, což bude mít dopad na investice a výdaje. Stávající úvěry budou mít vyšší úroveň splácení, což znamená, že pokud ECB zvýší klíčovou orientační úrokovou sazbu příliš rychle, mohlo by v bankovním a finančním sektoru hrozit riziko nesplácení. Vzhledem k tomu, že zvýšení úrokových sazeb by po mnoha letech nízkých úrokových sazeb znamenalo také vyšší příjmy pro finanční sektor, což by mohlo podpořit investory z hlediska výnosů z dividend ve střednědobém až dlouhodobém horizontu.

Vedle těchto problémů se k proinflačním překážkám nadále přidávají geopolitické události na Ukrajině, a pokud se Evropa překlopí do recese, která zatíží zaměstnanost, mohlo by to vést k období stagflace.

EUR je pod silným tlakem USD, protože sentiment bezpečného přístavu a pozice před zveřejněním NFP tento týden měnu posílily. Jednotná měna eurozóny se 5. července ponořila na minimum 1,0239, což opět přineslo možnost parity s USD.

Na druhou stranu se zdá, že spotové ceny ropy od konce června ustoupily o téměř 20 USD a v době psaní tohoto článku se pohybovaly kolem 100 USD za barel. Jakýkoli tlak na snižování inflace je pro evropskou ekonomiku příznivým vývojem. Jakmile navíc evropské úrokové sazby zamíří vzhůru, je větší šance na zkrocení inflace.

Mezi zprávy, které dnes ovlivňují obchodování na trhu, patří maloobchodní tržby v eurozóně za květen. Očekává se, že referenční hodnota vzrostla z 3,9 % na 5,4 % v meziročním vyjádření. Jakékoli překvapení směrem nahoru nebo dolů by mohlo v tomto citlivém období evropské ekonomiky pohnout měnovými páry EUR.

Z dalších zpráv bude dnes později zveřejněn zápis z jednání FOMC, který přinese pohled na analýzu ekonomiky a očekávání úrokových sazeb ze strany americké centrální banky. V závislosti na reakci obchodníků na obsah zápisu by se měnové páry USD mohly pohnout. Nakonec budou zveřejněny další údaje ze Spojených států, a to výsledky indexu PMI ve službách ISM za červen, který se podle očekávání snížil z 55,9 na 54,5 bodu.

Rychlý tip

Jaké jsou podmínky stagflace? 

Pro stagflaci musí existovat tři podmínky: vysoká nezaměstnanost, nízký růst a vysoká inflace. Pokud existují pouze dvě podmínky, například nízký růst a vysoká inflace, je větší šance na zlepšení ekonomiky. Existují-li všechny tři podmínky současně, je k oživení ekonomiky obvykle zapotřebí masivních stimulů fiskální a měnové politiky. 

Máte zájem dozvědět se více o fundamentální a technické analýze? Zúčastněte se našich bezplatných webinářů!

Tradingové webináře zdarma

Nalaďte se na živé webové semináře pořádané našimi tradingovými experty.

Tento materiál neobsahuje a neměl by být vykládán jako investiční poradenství, investiční doporučení, nabídka nebo výzva k jakýmkoli transakcím s finančními nástroji. Upozorňujeme, že tato obchodní analýza není spolehlivým ukazatelem jakékoli současné nebo budoucí výkonnosti, protože okolnosti se mohou v průběhu času měnit. Před přijetím jakéhokoli investičního rozhodnutí byste měli požádat o radu nezávislého finančního poradce, abyste se ujistili, že rozumíte rizikům.

Sarah Fenwick
Sarah Fenwick Analytik finanční trhů

Sarah Fenwick má bohaté zkušenosti s žurnalistikou a masovou komunikací. 15 let je korespondentkou zpravodajství ze švýcarské burzy, píše o financích a ekonomice.