In primo piano i guadagni di Disney e l'inflazione negli Stati Uniti

La scorsa settimana, la Federal Reserve e la Bank of England (BoE) hanno entrambe aumentato i tassi di 75 punti base. Tuttavia, mentre il presidente della Fed Jerome Powell, dopo l'annuncio, ha espresso un atteggiamento decisamente aggressivo, il governatore della BoE Andrew Bailey ha assunto un tono più moderato, suggerendo che i tassi di interesse potrebbero non salire così tanto come inizialmente previsto.

Considerando che il tasso d'inflazione del Regno Unito è stato registrato l'ultima volta al 10,1% rispetto all'8,2% degli Stati Uniti, ci si sarebbe aspettati che i commenti fossero di segno opposto.

Tuttavia, le due economie si trovano in posizioni molto diverse. L'economia statunitense, relativamente solida, offre alla Fed un maggiore margine di manovra per aumentare i tassi senza preoccuparsi troppo di far crollare l'economia.

La BoE, invece, non ha questo lusso. Il Regno Unito sembra sull'orlo di quella che, secondo le previsioni della BoE, potrebbe essere la recessione più lunga da quando esistono le statistiche. Anche se il lato positivo è che non sarà così profonda come era stato previsto in precedenza. Comprensibilmente, quindi, la BoE è un po' più cauta nel prevedere rialzi aggressivi dei tassi nel prossimo futuro.

Ma questo vale per la settimana scorsa, quindi che dire di questa?

Fatturato di Walt Disney

L'attuale stagione degli utili è ben avviata, con oltre la metà dell'S&P 500 che ha già fatto i propri annunci. Uno dei nomi più importanti da tenere d'occhio questa settimana è quello di Walt Disney Company, che renderà noti gli utili dell'intero anno fiscale dopo la chiusura del mercato di martedì.

Per gli azionisti Disney, il 2022 è stato un anno da dimenticare. Al suono della campana di chiusura di venerdì, il prezzo delle azioni è sceso del 36% su base annua.

Naturalmente, gran parte di questa flessione è attribuibile a problemi più ampi che riguardano il mercato azionario; tuttavia, il calo della Disney è stato molto più profondo di quello dello S&P 500, che è sceso del 21%, e inoltre la verità è che la spirale negativa della Disney è iniziata molto prima del 1° gennaio.

La Covid-19 ha colpito duramente la Disney. Con la chiusura forzata dei parchi di divertimento e di altre esperienze personali, la Disney ha perso un grande flusso di entrate e, senza sorpresa, il prezzo delle azioni è sceso. Tuttavia, grazie alla rapida crescita degli abbonati al nascente servizio di streaming Disney+, il titolo è diventato uno dei preferiti dagli investitori durante la chiusura. Di conseguenza, il prezzo delle azioni si è impennato, raggiungendo il massimo storico l'8 marzo 2021.

Tuttavia, come nel caso di molti titoli cosiddetti "stay-at-home", il successo borsistico di Disney nell'era della pandemia è stato apparentemente guidato più da generose speculazioni sui risultati futuri che da dati in tempo reale. Forse inevitabilmente, il sentiment è cambiato e questi titoli hanno iniziato a cedere, poiché gli investitori si sono resi conto che gli utili attuali non giustificavano necessariamente le elevate valutazioni.

Dai massimi storici dell'8 marzo 2021, il prezzo delle azioni è crollato di oltre il 50% e ora si trova non lontano da dove si trovava all'inizio della pandemia. Questo crea un'opportunità di acquisto per gli investitori? Forse, ma non senza rischi: il futuro del Regno Magico è tutt'altro che certo.

Sebbene gli utili di Disney si stiano riprendendo, non sono ancora tornati ai livelli precedenti alla pandemia. Né, a quanto pare, hanno raggiunto un livello tale da permettere al gigante dell'intrattenimento di ripristinare il dividendo, eliminato in risposta alla pandemia.

L'annuncio di martedì prevede un aumento dei ricavi e degli utili. Tuttavia, è probabile che gli investitori prestino particolare attenzione alle prospettive future dell'azienda.

Come la maggior parte delle aziende, anche la Disney si trova ad affrontare una serie di gravi ostacoli al momento. L'inflazione elevata e l'aumento dei tassi di interesse stanno erodendo i redditi discrezionali, il che probabilmente danneggerà la domanda di beni e servizi Disney, piacevoli ma assolutamente non essenziali. Inoltre, una recessione economica causerà una contrazione degli introiti pubblicitari per le divisioni media di Disney.

Inflazione USA

Giovedì il Bureau of Labor Statistics pubblicherà gli ultimi dati sull'inflazione negli Stati Uniti. Dopo la decisione della Fed sui tassi di interesse e il rapporto sulla situazione occupazionale della scorsa settimana, gli occhi saranno puntati su questo importante annuncio.

Il tasso d'inflazione annuale dovrebbe essere dell'8%, leggermente inferiore all'8,2% registrato il mese scorso.

Se l'inflazione dovesse risultare inferiore alle attese, ciò darebbe credito all'approccio aggressivo della Fed nella lotta all'inflazione, ma potrebbe indurre a una maggiore moderazione in occasione della prossima riunione politica di dicembre. In questo scenario, potremmo aspettarci una reazione positiva del mercato azionario statunitense a scapito di una reazione negativa del dollaro.

Tuttavia, se l'inflazione dovesse risultare peggiore del previsto, unitamente al discorso aggressivo di Powell della scorsa settimana, le speculazioni su ulteriori rialzi risulterebbero molto forti. In questo scenario possiamo aspettarci di vedere le azioni soffrire e il dollaro rafforzarsi.

Indipendentemente dall'esito, i trader e gli investitori dovrebbero prepararsi a un aumento della volatilità delle coppie di valute, tra cui l'USD e le azioni statunitensi, in concomitanza con l'annuncio.

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