Discours de Williams de la Fed le 29 septembre 2026 : Rendements des bons du Trésor et probabilités d'une Hausse des taux d'octobre

Le discours de Williams de la Fed commence aujourd'hui à 18 h 00 UTC à l'Université de Buffalo. Le président de la Fed de New York, John Williams, s'exprimera sur les perspectives économiques et la politique monétaire. Une séance de questions-réponses animée avec Williams suivra, puis les journalistes bénéficieront d'un point presse.

La grande question est simple. Laissera-t-il entrevoir une hausse des taux en octobre ? Le 24 septembre, il a déclaré qu'une nouvelle hausse d'ici la fin de l'année semblait être « une manière raisonnable d'envisager les choses ». Il a également précisé que la Fed continuerait à recueillir des données avant de prendre une décision. Il a ajouté que le guidage prospectif explicite appartenait au passé, de sorte que le ton employé pourrait avoir plus d'importance que n'importe quelle date.

Les informations dans cet article sont fournies à des fins éducatives uniquement et ne constituent pas un conseil financier. Consultez un conseiller financier avant de prendre des décisions d’investissement.

Le contexte est tendu. Le rendement des bons du Trésor à 10 ans s'est négocié autour de 5,25 % le 29 septembre, son plus haut niveau depuis la mi-2007. L'outil FedWatch du CME indiquait une probabilité de 72,5 % d'une hausse des taux en octobre ce même jour. Ces probabilités implicites du marché évoluent rapidement et ne constituent pas des prévisions.

Au moment de la rédaction, le discours n'avait pas encore commencé. Cet aperçu présente le contexte et les données susceptibles d'influencer la réaction des marchés. Nous ajouterons les citations clés dès que le texte sera publié.

Le discours de Williams de la Fed aujourd'hui en un coup d'œil

Sources : l'avis aux médias de la Fed de New York du 18 septembre 2026 et l'University at Buffalo.

Heure du discours de Williams par fuseau horaire

L'événement se déroule à l'heure de New York. Pour les lecteurs situés au Royaume-Uni, le discours de Williams aura lieu à 19 h 00 BST (heure britannique).

Notre Calendrier Forex indique chaque discours de la Fed dans votre fuseau horaire local.

Qui est le président de la Fed de New York Williams ?

John Williams dirige la Fed de New York depuis juin 2018. Auparavant, il a dirigé la Fed de San Francisco de 2011 à 2018.

Il est également vice-président du FOMC, ce qui lui confère un droit de vote à chaque réunion. Les marchés le considèrent souvent comme une voix centriste au sein du comité. Un discours ne représente toutefois qu'une seule voix parmi les 12 membres votants.

Concernant sa précédente intervention, consultez notre aperçu du discours de Williams de la Fed du 24 septembre.

Le Modèle Laubach-Williams et R-Étoile

Le R-étoile est le taux d'intérêt réel à court terme attendu lorsque l'économie tourne à plein régime et que l'inflation est stable. À ce niveau, la politique ne stimule ni ne freine la croissance.

Williams a co-créé l'un des modèles les plus réputés pour l'estimer. La Fed de New York publie les dernières estimations sur sa page consacrée au R-étoile, mise à jour pour la dernière fois le 27 août 2026.

En septembre, l'estimation médiane du taux neutre à long terme de la Fed est passée à 3,2 %, contre 3,1 % en juin. Un taux neutre plus élevé signifie que la politique actuelle est plus accommodante qu'elle n'y paraît.

Ce que Williams a déclaré jusqu'à présent

Son ton a évolué au cours de l'été. En juillet, il se montrait serein concernant l'évolution des prix. Fin septembre, il qualifiait l'inflation de problème majeur.

Citations clés de Williams de la Fed jusqu'à présent

Les déclarations passées ne constituent pas un indicateur fiable de ce qu'il dira ensuite.

Williams : faucon ou colombe ? Comment les marchés pourraient interpréter son ton

Les marchés seront à l'affût de quelques signaux précis.

Le tableau est fourni à titre indicatif. Les réactions réelles peuvent diverger, et les actualités pétrolières peuvent faire évoluer ces mêmes actifs dans le sens inverse.

Un détail pourrait avoir une grande importance. En octobre 2023, certains responsables de la Fed ont indiqué qu'une hausse des rendements à long terme pouvait accomplir une partie du travail de la Fed. Le 2 septembre, Williams a associé la hausse des rendements à la vigueur de l'économie. Une réitération de ce point de vue laisserait entendre qu'il est moins préoccupé par la vague de ventes sur les obligations.

Pourquoi les rendements des bons du Trésor augmentent-ils ?

Deux forces se distinguent. Les marchés anticipent de nouvelles hausses des taux de la Fed. L'inflation tirée par le pétrole et liée à la guerre avec l'Iran accentue cette pression.

Les emprunts d'État jouent également un rôle. Trading Economics souligne que des données solides et d'importants déficits budgétaires pèsent en outre sur le marché. Les traders de swaps intègrent près d'un point de pourcentage complet de hausses de taux de la Fed au cours de l'année à venir, ajoute-t-il.

Les rendements des bons du Trésor ont atteint aujourd'hui de nouveaux sommets de cycle en début de séance, selon Saxo. Le rendement à 10 ans s'est ensuite maintenu près de 5,24 % - 5,25 %.

Rendement à 10 ans au plus haut depuis 2007

Source : Trading Economics, 29 septembre 2026. Les performances passées ne constituent pas un indicateur fiable des résultats futurs.

Le rendement des bons du Trésor à 2 ans a progressé plus rapidement que celui des échéances plus longues ce mois-ci. Cela a aplati la courbe des taux, un mouvement que les traders qualifient d'aplatissement baissier (« bear flattening »).

Le rendement à 30 ans a atteint 5,58 % cette semaine, son niveau le plus élevé depuis 2004, a souligné Saxo.

Le graphique ci-dessous suit un CFD sur les obligations du Trésor américain à 10 ans. Le cours des obligations évolue en sens inverse des rendements ; une ligne descendante signale donc une hausse des rendements. Cet instrument est présenté à titre purement indicatif et peut ne pas être disponible sur nos plateformes.

Analyse technique du rendement à 10 ans

Les traders adeptes de l'analyse technique surveillent une poignée de points de repère. Ces niveaux proviennent de données de marché et de commentaires, et ils ne préjugent pas de l'évolution future des rendements.

Sources : Trading Economics et recherche de Goldman Sachs, comme rapporté par ZeroHedge. Les performances passées ne constituent pas un indicateur fiable des résultats futurs.

Les mouvements rapides peuvent se poursuivre plus longtemps que beaucoup ne le prévoient, ces seuils ne constituent donc qu'un élément parmi d'autres.

Rendements réels et Taux d'inflation d'équilibre

La majeure partie de la hausse des rendements provient des Rendements réels. Il s'agit des rendements nets de l'inflation anticipée.

Source : Trading Economics. Le point mort correspond au rendement nominal diminué du rendement réel.

Saxo a souligné que le rendement réel à 10 ans a atteint un plus haut de 18 ans. Il s'établissait près de 1,7 % avant le début de la guerre.

En clair, les investisseurs obligataires intègrent un durcissement de la politique de la Fed. Leurs anticipations d'inflation à long terme n'ont pratiquement pas évolué.

Certains analystes soutiennent que la stabilité des points morts rend les obligations indexées sur l'inflation attractives selon cet indicateur. D'autres soulignent que les rendements réels pourraient continuer d'augmenter si la Fed maintient une posture restrictive.

Prime de terme : la face cachée de l'histoire

La prime de terme est le rendement supplémentaire exigé par les investisseurs pour détenir des obligations à long terme. La Fed de New York la suit à l'aide de son modèle ACM.

Le taux de point mort stable suggère que la vague de ventes reflète principalement la trajectoire attendue des taux de la Fed. Une hausse de la prime de terme constitue un risque surveillé par les analystes, bien que son ampleur et son calendrier demeurent incertains.

Émissions du Trésor américain et Annonce de refinancement trimestriel

Le prochain événement majeur lié à l'offre est l'Annonce de refinancement trimestriel du Trésor américain, prévue le 4 novembre. Cela tombe le lendemain des Élections de mi-mandat aux États-Unis.

L'histoire offre un point de comparaison. En octobre 2023, le rendement à 10 ans a culminé près de 5 % avant de baisser de plus d'un point de pourcentage d'ici la fin de cette même année. Les performances passées ne constituent pas un indicateur fiable des résultats futurs.

La vente massive sur le marché obligataire de 2026 se mondialise

D'autres marchés obligataires sont également sous pression.

Source : Trading Economics. La comparaison pour le Japon provient de Reuters. Les performances passées ne constituent pas un indicateur fiable des résultats futurs.

Les banques centrales resserrent également leur politique monétaire de concert. La Banque centrale européenne a relevé son taux de dépôt à 2,50 % en septembre. La Banque du Japon a également augmenté ses taux en septembre. La Banque d'Angleterre a maintenu son taux directeur à 3,75 % le 17 septembre par un vote de 6 contre 3.

Cela pèse directement sur le mouvement de vente massif sur les obligations mondiales. Les marchés intègrent environ 100 points de base de resserrement de la BCE d'ici la fin de l'année 2027, a souligné Saxo. Des rendements nationaux plus élevés incitent moins les investisseurs étrangers à acheter des obligations américaines.

Hausse des taux de la Fed en octobre 2026 : ce que le marché intègre

La Fed a relevé ses taux de 0,25 point de pourcentage le 16 septembre pour les porter à 3,75 %-4,00 %. Le vote a été de 12 voix contre 0, marquant la première hausse depuis juillet 2023. Notre analyse complète sur la manière dont la Fed a relevé ses taux d'intérêt détaille cette décision en profondeur.

Probabilités de l'outil CME FedWatch au cours du mois écoulé

Les probabilités implicites du marché proviennent des futures sur les fed funds. Elles peuvent changer en quelques minutes et ne constituent pas des prévisions.

Les probabilités relatives au FOMC d'octobre ont fortement fluctué ce mois-ci. UBS a indiqué que les contrats à terme intégraient environ 91 points de base de hausse des taux au cours de l'année à venir.

La probabilité d'une hausse des taux de la Fed pour décembre ajoute une dimension supplémentaire. UBS a comptabilisé environ 38 points de base intégrés pour cette réunion.

Dot Plot de la Fed de septembre 2026

Dix-huit responsables ont soumis des projections. Seize d'entre eux prévoient au moins une hausse des taux supplémentaire cette année.

Source : Résumé des projections économiques de la Réserve fédérale, 16 septembre 2026. Les projections ne constituent pas un indicateur fiable des résultats futurs.

Le dot plot fonctionne un peu comme des prévisions météorologiques. Tout le monde le consulte, et tout le monde s'attend à ce qu'il change.

La projection de l'indice PCE pour 2026 s'établit désormais à 3,7 %, contre 2,7 % en mars. Les responsables n'anticipent pas un retour de l'inflation à 2 % avant 2029, a rapporté Quartz.

La politique de la Fed est-elle restrictive ?

Un test simple consiste à comparer le taux directeur à l'inflation. Les résultats dépendent de la mesure de l'inflation choisie, il convient donc de les considérer comme de simples repères approximatifs.

Le PCE sous-jacent provient du BEA et le point mort de Trading Economics. Le taux neutre provient de la Réserve fédérale.

D'après la mesure du PCE sous-jacent, le taux réel se situe sous l'estimation neutre. Le président Kevin Warsh a déclaré que la Fed « a retiré une dose d'assouplissement » avec la hausse de septembre.

Si Williams qualifie la politique de toujours accommodante, les marchés pourraient y voir le signe que d'autres hausses sont possibles.

La Fed relèvera-t-elle ses taux en octobre ? La question des élections

La réunion d'octobre s'achève le 28 octobre. Soit six jours avant les Élections de mi-mandat aux États-Unis le 3 novembre.

Simon Penn, analyste chez UBS, a soutenu que les marchés sous-estiment la probabilité d'une modération. Il a fait remarquer que depuis 1990, la Fed n'a jamais relevé ses taux lors d'une réunion en octobre avant une élection en novembre, selon ZeroHedge. Il anticipe une pause en octobre et une hausse en décembre.

Une hausse des taux de la Fed avant le jour du scrutin s'est déjà produite. En 2022, la Fed a relevé ses taux de 75 points de base le 2 novembre, six jours avant les Élections de mi-mandat.

Hausse des taux de la Fed avant les élections de mi-mandat : l'historique

CME Group a analysé 27 années électorales de 1972 à 2024. Du 1er octobre au jour de l'élection, la Fed a laissé ses taux inchangés dans 67 % des cas.

Source : CME Group. Les tendances historiques ne constituent pas un indicateur fiable des décisions futures.

Les interrogations entourant l'indépendance de la Fed ajoutent une dimension supplémentaire. Après la hausse de septembre, le président Trump a déclaré que les taux américains devraient être de 1 % ou moins. Certains analystes soutiennent qu'une pause pourrait être perçue comme une concession politique, ce qui risquerait de faire grimper les rendements à long terme. D'autres considèrent une pause comme une simple mesure de prudence pendant que les effets de la hausse de septembre se font sentir.

Ce que disent les analystes et les marchés

Il s'agit d'opinions de tiers telles que rapportées dans les médias. Nous les présentons à titre informatif et elles ne constituent pas nos recommandations.

Moteurs de l'inflation : pétrole et PCE sous-jacent

L'inflation américaine en 2026 a été largement alimentée par l'énergie. La guerre avec l'Iran a débuté le 28 février, et le Brent a depuis connu de longues périodes au-dessus des 100 $.

Les cours du pétrole et le détroit d'Ormuz

Le président Trump a rejeté la dernière proposition de l'Iran visant à rouvrir le Détroit d'Ormuz, selon Saxo. Le Brent s'échangeait près de 105 $ le 29 septembre, d'après Trading Economics.

Certains signes d'accalmie apparaissent du côté de l'offre. L'Arabie saoudite a repris ses exportations de brut via son oléoduc Est-Ouest à hauteur d'environ 3,5 millions de barils par jour. Les flux de brut à travers le détroit sont également en hausse, a souligné Saxo.

Le graphique ci-dessous présente un CFD sur le pétrole brut Brent.

Notre page consacrée aux matières premières répertorie les CFD sur l'énergie disponibles sur nos plateformes. Les cours des CFD peuvent fluctuer fortement au gré de l'actualité géopolitique.

Publication du PCE le 30 septembre

Le Bureau of Economic Analysis publiera les revenus et dépenses des ménages d'août le 30 septembre à 8h30 ET, soit 12h30 UTC. Le PCE sous-jacent est la mesure de l'inflation privilégiée par la Fed, comme le souligne le BEA.

Dans cet aperçu du PCE d'août, le consensus est issu d'une enquête Bloomberg relayée par TradingKey. La prévision instantanée provient de la Fed de Cleveland.

Le PCE sous-jacent a progressé de 3,3 % sur un an en juillet, selon le BEA. Les chiffres du consensus et les nowcasts sont des estimations susceptibles d'évoluer avant la publication.

Le nowcast se situe légèrement en dessous du consensus pour le mois d'août. Cet écart est minime, et le chiffre réel peut surprendre à la hausse comme à la baisse.

Nowcast de la Fed de Cleveland

La Fed de Cleveland met à jour ses nowcasts chaque jour ouvré. Son modèle intégrant les cours du pétrole et de l'essence, les chiffres globaux fluctuent plus souvent que les données sous-jacentes.

Pour septembre, le modèle indique un PCE sous-jacent proche de 3,49 % sur un an. Ce chiffre évoluera au fur et à mesure de la publication de nouvelles données.

Calendrier économique américain de cette semaine

Le calendrier économique est chargé. Les heures sont indiquées en UTC.

Sources : le BEA et le calendrier du FOMC de la Réserve fédérale. Les horaires des données du mardi proviennent de Saxo. Les horaires pouvant changer, veuillez vérifier le calendrier le plus récent.

Intervenants de la Fed cette semaine

Les responsables de la Fed s'expriment presque quotidiennement depuis la hausse de septembre. À ce rythme, le FOMC pourrait lancer son propre réseau de podcasts.

Notre Calendrier Forex répertorie chaque discours prévu de la Fed avec son heure locale de début.

Quel est l'impact des discours de la Fed sur les marchés ?

Les discours font bouger les marchés via les anticipations de taux. Le premier endroit où cela se reflète habituellement est le rendement des bons du Trésor à 2 ans.

Le rendement à 2 ans a tendance à réagir en premier

Le 23 septembre, le gouverneur Michael Barr a déclaré que de nouveaux ajustements de politique monétaire seraient probablement nécessaires. Un solide rapport PMI a été publié le même jour. Le rendement à 2 ans a augmenté de plus de 13 points de base pour atteindre 4,9 %.

L'indice dollar et l'EUR/USD

L'indice dollar s'échangeait près de 101,5 le 29 septembre, proche d'un plus haut de deux mois. L'EUR/USD oscillait près de 1,134 et l'USD/JPY s'échangeait autour de 157,7, selon Trading Economics.

Les autorités japonaises ont intensifié leurs avertissements verbaux concernant la faiblesse du yen cette semaine, a rapporté Saxo. La hausse des anticipations de taux aux États-Unis peut soutenir le dollar, toutes choses égales par ailleurs. La BCE augmente également ses taux, ce qui pourrait limiter cet effet.

Vous pouvez suivre les paires de devises en temps réel sur un compte de démonstration avec des fonds virtuels. Les résultats obtenus en compte de démonstration peuvent différer de ceux du trading réel.

L'or et les rendements réels

L'or s'échangeait près de 4 149 $ le 29 septembre, selon Trading Economics. Il a atteint un plus bas de sept semaines à 4 111 $ lundi, a noté Saxo, après avoir évolué au-dessus de 5 500 $ plus tôt cette année.

Avec la hausse des rendements réels, l'or fait face à un vent contraire car il ne rapporte aucun intérêt. Ce lien s'est déjà rompu par le passé, et la demande de valeurs refuges peut pousser les prix dans l'autre sens.

Actions et hausse des rendements

Le S&P 500 a clôturé à 7 683,69 le 28 septembre, en baisse de 0,77 %. Les marchés du crédit montrent également des signes de tension. Un indice Bloomberg des écarts de rendement à haut rendement a grimpé à 303 points de base, son plus haut niveau depuis avril, a noté Saxo.

La volatilité obligataire augmente également. L'indice MOVE a progressé de 6,1 % à 101,82, selon Saxo.

Keith Parker, stratège chez UBS, a déclaré que le PER prévisionnel du S&P 500 a chuté de 17 % depuis novembre. Sur cette période, le rendement à 10 ans a augmenté d'environ 100 points de base cette année.

UBS a également constaté que le rendement à 10 ans n'a été aussi éloigné au-dessus de sa moyenne sur un an que huit fois depuis 1985. Dans les sept cas précédents, le S&P 500 a été stable en moyenne au cours des trois mois suivants. Il a progressé de 5 % à 10 % au cours des six à 12 mois suivants, a rapporté Stocktwits. Il s'agit d'un échantillon restreint. Les performances passées ne constituent pas un indicateur fiable des résultats futurs.

La hausse des rendements des bons du Trésor fait également grimper les coûts d'emprunt. Le taux moyen des prêts hypothécaires américains à 30 ans a dépassé les 7 %, a rapporté Trading Economics.

Perspectives de la Fed pour le T4 2026 : scénarios illustratifs

Le tableau ci-dessous est fourni à titre indicatif. Il montre comment les marchés ont souvent réagi à des ensembles similaires d'actualités. Les résultats peuvent varier considérablement.

Les scénarios et les prévisions ne constituent pas un indicateur fiable des performances futures.

Perspectives des rendements des bons du Trésor : ce qui pourrait changer la donne

• Un accord sur le Détroit d'Ormuz pourrait faire baisser les prix du pétrole.
• Une adjudication médiocre du Trésor américain pourrait pousser les rendements à long terme à la hausse.
• Un bond du point mort d'inflation suggérerait que les craintes inflationnistes se propagent.
• La pression politique avant les élections de mi-mandat pourrait modifier la façon dont les marchés interprètent la Fed.
• Les révisions des données du PCE pourraient faire varier le taux annuel d'un dixième de point ou plus.

Ce que les traders surveillent souvent autour des Remarques de Williams à Buffalo

Les discours des banques centrales peuvent faire bouger les prix en quelques secondes. Les spreads peuvent s'élargir, en particulier sur les produits à effet de levier tels que les CFD.

• Certains traders réévaluent la taille de leurs positions et leurs niveaux de marge avant les discours programmés.
• Certains attendent le texte intégral, car les premiers gros titres peuvent manquer de contexte.
• De nombreux acteurs du marché comparent le ton d'un discours à l'évolution du rendement à 2 ans.
• Les ordres stop-loss peuvent aider à gérer le risque, bien qu'ils puissent être exécutés à un cours plus défavorable sur des marchés rapides.

Notre guide sur la façon de trader la décision de taux de la Fed explique comment le communiqué et la conférence de presse sont souvent abordés.

Avantages et inconvénients du trading autour des discours de la Fed

Exemple illustratif : un gros titre, deux dénouements

L'exemple repose sur une position de 0,1 lot sur l'EUR/USD, où un pip vaut environ 1 $. Ce document est fourni à des fins purement illustratives.

L'Effet de levier amplifie à la fois les gains et les pertes. Les performances passées ne constituent pas un indicateur fiable des résultats futurs.

Suivre les marchés sur nos plateformes

Notre gamme comprend des CFD sur le forex et les matières premières. Des CFD sur indices sont également disponibles, tout comme des ETF et des actions.

Les CFD sont des instruments complexes et présentent un risque élevé de perte rapide en capital en raison de l'effet de levier.

Foire aux questions

À quelle heure a lieu le discours de Williams de la Fed aujourd'hui ?

Il débutera à 14 h 00 EDT, soit 18 h 00 UTC, à l'Université de Buffalo à New York.

De quoi Williams va-t-il parler ?

La Fed de New York indique qu'il abordera les perspectives économiques et la politique monétaire, avant de répondre aux questions du public.

Williams a-t-il soutenu une autre hausse des taux ?

Le 24 septembre, il a qualifié de raisonnable une nouvelle hausse d'ici la fin de l'année, tout en précisant que la Fed continuerait de suivre l'évolution des données.

Quelles sont les probabilités d'une hausse des taux de la Fed en octobre ?

L'outil CME FedWatch indiquait environ 72,5 % le 29 septembre. Ces probabilités implicites du marché évoluent rapidement et ne constituent pas des prévisions.

Pourquoi les rendements des bons du Trésor augmentent-ils ?

Les marchés s'attendent à de nouvelles hausses de la Fed face à une inflation persistante tirée par le pétrole, tandis que les lourds emprunts publics pèsent également sur les obligations.

La Fed a-t-elle déjà augmenté ses taux juste avant une élection ?

Oui. Elle a relevé ses taux de 75 points de base le 2 novembre 2022, soit six jours avant les élections de mi-mandat.

À quand remonte la prochaine réunion du FOMC ?

La prochaine réunion du FOMC se tiendra les 27 et 28 octobre 2026, la décision étant attendue le 28 octobre à 18 h 00 UTC.

Le trading autour des discours de la Fed est-il risqué ?

Oui. Les prix peuvent franchir les niveaux de stop avec un gap, et les positions sur CFD avec effet de levier peuvent rapidement perdre de l'argent lors de séances volatiles.

Sources

• Avis aux médias sur la visite à Buffalo de la Fed de New York (18 septembre 2026).
• Communiqué de presse sur la visite de Williams de l'Université de Buffalo (22 septembre 2026).
• Rapport de Reuters sur Williams et une nouvelle hausse des taux, via Investing.com (24 septembre 2026).
• Rapport de Quartz sur Williams et une hausse des taux d'ici la fin de l'année, via Yahoo Finance (24 septembre 2026).
• Aperçu rapide du marché par Saxo (29 septembre 2026).
• Données sur le rendement et la courbe des obligations du Trésor américain à 10 ans de Trading Economics (29 septembre 2026).
• Résumé des projections économiques de la Réserve fédérale (16 septembre 2026).
• Calendrier des réunions du FOMC de la Réserve fédérale.
• Guide historique des décisions de la Fed à l'approche des élections de mi-mandat par CME Group (9 septembre 2026).
• Note d'UBS sur le mois d'octobre et les élections de mi-mandat, via ZeroHedge (28 septembre 2026).
• Rapport de Stocktwits sur UBS et les probabilités d'une hausse des taux d'octobre (29 septembre 2026).
• Page de l'indice des prix du PCE sous-jacent du BEA.
• Page de prévision immédiate de l'inflation de la Fed de Cleveland.
• Aperçu du PCE d'août par TradingKey (29 septembre 2026).
• Estimations du R-étoile de la Fed de New York.

Toutes les sources ont été consultées le 29 septembre 2026. Certaines données proviennent également de notre couverture antérieure de la décision de septembre de la Fed.