¿Cuál es la teoría de la opinión contraria y cómo puedes aplicarla a tu trading?

¿Has escuchado alguna vez la frase “cuando mi limpiabotas invierte en bolsa, yo lo vendo todo”? Esta famosa frase, atribuida a Rockefeller, es un ejemplo de cómo aplicar la teoría de la opinión contraria al mundo del trading. 

¿Cuál es la teoría de la opinión contraria? 

Es una teoría psicológica aplicada al trading, según la cual cuando la mayoría de las personas tienen la misma opinión sobre lo que va a hacer el mercado, la probabilidad de que éste se mueva en sentido contrario al esperado por esa masa de personas, es elevada.

En otras palabras, la teoría de la opinión contraria en el trading trata de anticipar un cambio de tendencia en el precio de un activo financiero, a pesar de que el sentimiento del mercado, los indicadores técnicos y/o fundamentales indiquen una postura contraria.

Por las características del trading, este cambio de dirección será más intenso al comienzo del movimiento. Los traders suelen limitar las pérdidas colocando stop loss. Por tanto, cuando se produce un cambio de tendencia, comienzan a saltar estas órdenes y se produce un efecto dominó que hunde o dispara el valor del activo financiero.

Consecuentemente, la pérdida potencial en caso de que la tendencia se mantenga, es pequeña en comparación con el potencial beneficio de especular por un posible cambio de dirección.

¿Es racional este planteamiento? 

El trading es complicado por naturaleza, la psicología es sólo uno de los aspectos que pueden influir en las operaciones. Aproximadamente 3 de cada 4 pequeños inversores pierden dinero con su trading. Alguien podría pensar que si un pequeño inversor quiere obtener beneficios con el trading, todo lo que tiene que hacer es operar de forma opuesta a la que opera la mayoría del mercado. Sin embargo, esa lógica no siempre conduce a los resultados deseados.

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¿Es económico este planteamiento? 

En condiciones competitivas el precio de cualquier activo vendrá determinado por su oferta y su demanda.

Fuente: Elaboración personal. Realizado: el 20 de enero de 2021.

En este ejemplo, este mercado se encontrará en equilibrio para un determinado precio y cantidad.

¿Qué ocurriría si sube el precio de este activo y el resto de los factores se mantienen constantes?

Bajo este supuesto, el mercado no se encuentra en equilibrio y las fuerzas correctoras tenderán a restaurar el equilibrio inicial. 

Fuente: Elaboración personal. Realizado: el 20 de enero de 2021.

Al subir el precio, hay muchos más productores que quieren vender su producto pero muy pocos compradores interesados. Esto genera un exceso de oferta y los productores tendrán que reducir el precio del activo para poder vender ese excedente.

¿Cómo se puede mantener este nuevo precio en equilibrio?

Será necesario mover las curvas de oferta o demanda.

¿Qué suele ocurrir en la realidad?

Suele aumentar el número de inversores en el mercado, desplazando la curva de demanda hacia la derecha. Estos nuevos participantes entran al mercado atraídos por las positivas expectativas de este activo financiero y se caracterizan por tener menos experiencia en el sector.

Las compras de estos nuevos inversores empujan el precio del activo al alza y mejoran la rentabilidad para los inversores que ya estaban en el mercado. Este proceso tiende a acentuarse con el tiempo. La euforia suele trasladarse desde los mercados financieros hasta los medios de comunicación. Todo el mundo espera tener beneficios.

Fuente: Elaboración personal. Realizado: el 20 de enero de 2021.

Sin embargo, los traders experimentados se dan cuenta que estos activos han perdido atractivo, ya que cada vez ofrecen peores retornos a la inversión. Comienzan a surgir las dudas y estos traders cambiarán su posición de alcista a bajista produciendo una caída en el precio del activo.

Esta caída, provocará pérdidas en la mayoría de pequeños inversores que habían apostado por el efecto contrario y la incertidumbre se empezará a apoderar del mercado. El miedo, al ser un sentimiento muy volátil se extenderá como la pólvora, y el mercado cambiará su posición rápidamente. 

En general el precio del activo tras la caída no suele volver al punto inicial, ya que hay más participantes en el mercado que han quedado atrapados y confían en que el precio se recupere. 

¿Se puede demostrar esta teoría?

Existen asociaciones que recogen el sentimiento del mercado. Una de las más reconocidas es la Asociación Americana de Inversores Individuales (AAII). Esta asociación realiza semanalmente una encuesta entre sus miembros, donde se les pregunta si creen que el S&P500 subirá, bajará o se mantendrá estable en los próximos 6 meses. 

¿Cómo evitar quedarse atrapado? 

Existen una serie de Indicadores adelantados, que pueden utilizarse como señales sobre estos posibles cambios. Algunos de los más destacados son:

Técnicos: Indicadores de momento (RSI).

Fundamentales: Índice de volatilidad CBOE del Chicago Board Options Exchange (índice VIX).

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¿Cómo aplicar la teoría de la opinión contraria en un mercado real?

Un ejemplo práctico lo podemos encontrar en la reciente evolución del precio de la plata frente al dólar norteamericano.

Un material que según el consenso del mercado se encuentra en tendencia alcista ya que su demanda está aumentando y su oferta se está reduciendo. 

El aumento de la demanda (se desplaza a la derecha) presiona los precios al alza. Esto hecho se produce por varios factores, entre ellos: 

• Las características de la plata como valor refugio, hacen que su demanda aumente frente al avance del coronavirus tras las fiestas navideñas.
• La plata es un elemento esencial en el proceso productivo de la denominada “revolución verde”.

Además, se espera que su oferta se reduzca (desplazamiento a la izquierda) por la reducción en la producción  de este material, lo que también presiona los precios al alza.

Fuente: Elaboración personal. Realizado: el 20 de enero de 2021.

¿Cuánto subirá el precio de la plata?

La teoría de la opinión contraria expone que si la mayoría del mercado espera que un activo se aprecie, aumentan las posibilidades de que se produzca lo contrario, como así ocurrió.

En el gráfico podemos observar la tendencia alcista de la plata desde comienzos de diciembre de 2020. Sin embargo, desde mediados de mes y a pesar de las buenas perspectivas del metal los incrementos en su precio son cada vez más reducidos. Esto hace que algunos traders experimentados cambien su posición.

Fuente: Gráfico diario del XAGUSD de la plataforma MetaTrader 5 de Admiral Markets (desde el 11 de noviembre de 2020 hasta el 20 de enero de 2021). Realizado: el 20 de enero de 2021. Nota: El rendimiento pasado no es un indicador fiable de los resultados futuros, ni del rendimiento futuro.

Evolución en los últimos 5 años:

• 2020: 47,66%
• 2019: 15,20%
• 2018: -8,58%
• 2017:  6,34%
• 2016: 15,08%

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Tras un primer intento de ruptura el pasado 6 de enero, aumenta el miedo en el mercado y los traders comienzan a cambiar su posición de alcista a bajista, produciendo una abrupta caída el pasado día 8 de enero de 2021. 

Como se puede ver en la imagen, el precio de la plata no vuelve a su posición inicial ya que muchos traders se han quedado atrapados y confían en la recuperación del precio del activo.

Para poder aprovechar este cambio de tendencia podemos utilizar las señales que emite el indicador RSI. Cuando este indicador supera la barrera de los 70 puntos, se considera que el activo está sobrecomprado y según la teoría de la opinión contraria, si la mayoría de las personas compran un activo esperando un aumento de valor del mismo, esto aumenta las probabilidades de que se produzca una corrección.

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