Invertir en Inditex ⟫ Análisis técnico y fundamental 2021

Enero 18, 2021 15:14 Europe/Madrid

Inditex es una de las compañías más famosas del mundo. Compañía española dedicada a la distribución de moda en todo el mundo, cuenta entre su oferta con marcas tan conocidas como Zara o Massimo Dutti. Sus acciones cotizan en la Bolsa española desde 2001 y su capital social asciende a 93,5 millones de euros. Si estás interesado en invertir en Inditex ¡este es tu artículo!  

Descubrirás:

¿Invertir en Inditex? Un poco de historia

La historia de Inditex comienza en 1963 en un pequeño taller de A Coruña (Galicia, España) llamado Confecciones GOA, fundado por Amancio Ortega y donde se confeccionaban vestidos y batas de mujer para su distribución. En tan solo una década, la plantilla del taller pasó a estar formada por 500 personas. 

En 1975 abre la primera tienda de la marca Zara, en A Coruña. Dos años después, se construyen las fábricas GOA y Samlor en la localidad coruñesa de Arteixo, lugar donde se encuentra la sede de Inditex actualmente.

A partir de 1983 la compañía inicia su expansión por el resto del territorio nacional abriendo tiendas de Zara por las principales ciudades españolas. 

En 1985 se funda el grupo Industria de Diseño Textil SA (Inditex), nombre bajo el que se agruparán todas sus marcas comerciales. Tres años después, comienza la expansión internacional con la apertura de una tienda en Oporto (Portugal), ciudad a la que seguirían Nueva York y París. 

En 1991, el grupo Inditex lanza dos nuevas marcas, Pull&Bear y Massimo Dutti, en 1998 la marca de moda juvenil Bershka y en 1999 Stradivarius. 

En 2001, además de lanzar la marca de ropa íntima Oysho, Inditex debuta en bolsa. Dos años después llegaría Zara Home, para decorar el hogar. En 2007, Inditex pone en marcha su primera tienda online, con Zarahome.com. Le seguiría Zara.com en 2010. 

En 2015, Inditex suma ya 7.000 tiendas en todo el mundo y 78.000 empleados, entre los que reparte sus beneficios. 

 En 2020, las ventas de Inditex alcanzan 202 mercados, con presencia física en 96 de ellos y plataformas online propias integradas en 66. Casi la mitad de las ventas proceden de Europa, el resto de Asia y de América, por este orden.

DATOS CLAVE DE INDITEX

  • Su fundador Amancio Ortega aparece en sexta posición en la lista de los más ricos del mundo de Forbes
  • Pablo Isla es el presidente de Inditex desde 2011
  • Marcas: Zara, Pull&Bear, Massimo Dutti, Bershka, Stradivarius, Oysho, Zara Home y Uterqüe
  • En 2020 Inditex vende en 202 mercados con 7.199 tiendas en 96 mercados. 

 

Análisis fundamental Inditex

Como veremos más adelante, el sector textil en general e Inditex en particular han sufrido la dureza del impacto de la pandemia de Covid-19, debido, primero, a la obligación de cerrar sus tiendas durante semanas en gran parte del mundo y segundo, a las restricciones de aforo y movilidad posteriores. No obstante, la compañía fundada por Amancio Ortega ha resistido bien la crisis gracias a su apuesta por la venta online en los últimos años.

Los últimos informes financieros disponibles, correspondientes a los primeros nueve meses de 2020, muestran cómo su resultado neto se ha resentido notablemente: 671 millones de euros frente a los 2.720 millones de euros del mismo periodo en 2019. Sin embargo, mantiene una “posición de liquidez robusta” y bajos niveles de deuda financiera. 

En la siguiente imagen se puede apreciar la tendencia al alza de los resultados netos de Inditex a lo largo de los últimos años, con la excepción de 2020 cuyos resultados completos todavía no están disponibles:

Fuente: Inditex.com. En millones de euros. El dato de 2020 corresponde a los nueve primeros meses del año. Gráfico elaborado por el autor del artículo el 14 de enero de 2021.

Como hemos señalado antes, las ventas online han afianzado las cuentas de Inditex en el último año, pero sobre todo en 2020. Lo vemos en la siguiente imagen:

Fuente: Informe de resultados del tercer trimestre de 2020 Inditex.com. Imagen captada el 14 de enero de 2021.

A 31 de enero de 2020, últimos datos facilitados por la compañía, el capital social de Inditex (Industria de Diseño Textil S.A.) ascendía a 93,5 millones de euros y estaba formado por 3.116.652.000 acciones de 0,03 euros de valor nominal cada una.

Los resultados del ejercicio 2020 se harán públicos el 10 de marzo de 2021

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Visión global del sector de la moda

Según el informe ‘The State of Fashion 2021 Coronavirus Update’ de BoF y McKinsey & Company, debido a la crisis de 2020, el sector de la moda tendrá que acelerar su adaptación a los cambios de tendencia en el consumo que se vienen produciendo en los últimos años. Por un lado, el traslado de las compras al entorno digital y, por otro, una mayor exigencia de comercio justo y social por parte de los consumidores. Este informe estima que los beneficios del sector han caído un 93 % en 2020 respecto a 2019 por el impacto de las restricciones frente al Covid-19.

“Estimamos que los ingresos de la industria de la moda (sectores de la ropa y el calzado) se contrajeron entre el 27 y el 30 % en 2020 respecto a 2019, aunque la industria podría recuperar un crecimiento positivo del 2 al 4 % en 2021”, apunta el informe.

La industria de la moda sufrió un declive entre 2010 y 2016, según el documento. Tanto es así que el beneficio del sector cayó desde el 15 % de media en 2010 a tan sólo el 2 % en 2016. En los dos años siguientes se recuperó ligeramente, especialmente gracias al sector del lujo. En 2018 el lujo representaba casi el 40 % del beneficio económico de la industria, más del doble que su cuota desde 2016. 

Lo vemos en la siguiente imagen:

Fuente: ‘The State of Fashion 2020’. A 15 de enero de 2021.

En definitiva, el sector ha sufrido un fuerte impacto por la crisis del coronavirus en un momento en el que comenzaba a recuperarse. El año 2021 todavía será difícil para la industria de la moda y hasta que las vacunas alcancen al mayor número posible de personas. Con el turismo estancado, los puntos de venta domésticos serán más importantes que nunca y podría aumentar la actividad de fusiones y adquisiciones, según McKinsey.

Análisis técnico Inditex

¿Es rentable invertir en Inditex? Una vez analizados los fundamentales de Inditex y de su sector, veamos ahora cómo ha evolucionado el precio de la acción en los últimos años. 

Gráfico largo plazo

Fuente: Admiral Markets MetaTrader 5. Gráfico semanal CFD #ITX. Medias móviles 50 y 100. Indicador ATR. Rango de datos: del 15 de noviembre de 2009 al 15 de enero de 2021. Elaborado el 15 de enero de 2021 a las 11 horas. Ten en cuenta que las rentabilidades pasadas no garantizan rendimientos futuros.

En el gráfico de largo plazo de Inditex en bolsa podemos observar que el precio de la acción de Inditex mantuvo una fuerte tendencia alcista entre 2009 y 2015, cuando alcanzó los 35 euros por título. Los dos años siguientes tuvo varios altibajos, cotizando en el entorno del nivel psicológico de los 30 euros y apoyándose varias veces en el soporte de los 27 euros. En febrero de 2017 el precio consigue rebotar hasta registrar su máximo histórico hasta ahora, en 36,86 euros. A partir de ese momento y hasta enero de 2020, la inestabilidad es la tónica común. En febrero de 2020, justo cuando intenta despegar desde los 30 euros, estalla la crisis del coronavirus y se desploma hasta los 18,50 euros. 

Gráfico corto plazo

Fuente: Admiral Markets MetaTrader 5. Gráfico diario CFD #ITX. Rango de datos: del 25 de noviembre de 2019 al 15 de enero de 2021. Elaborado el 15 de enero de 2021 a las 11.30 horas. Ten en cuenta que las rentabilidades pasadas no garantizan rendimientos futuros.

En el gráfico diario de Inditex vemos cómo a finales de 2019, la acción comienza a subir e intenta rebasar la zona de los 32 euros, pero estalla la pandemia de Covid-19, obligando a Inditex a cerrar casi la totalidad de sus tiendas alrededor del mundo, y su cotización se desploma hasta los 18,485 euros. Desde ahí, el precio rebota formando un triángulo que romperá en la parte baja a mediados de junio. 

A partir de ahí la tendencia es lateral hasta que se inicia el proceso de aprobación de las vacunas contra el Covid-19 y los mercados reaccionan al alza. En el momento de redactar este artículo, el precio se encontraba en un canal lateral, un reflejo de la incertidumbre en torno a los nuevos confinamientos que a principios de enero se aprobaron en numerosos países de Europa frente a la oleada de contagios de Covid-19. Al cierre de 2020 había retrocedido un 17,2 %.

¿Es ventajoso invertir en acciones inditex? Si la situación comienza a normalizarse gracias a los planes de vacunación, la cotización de Inditex probablemente responderá al alza. Si, por el contrario, se endurecen las restricciones como en la primavera de 2020, es probable que el precio de la acción vuelva a sufrir un retroceso. 

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Dividendos Inditex 

Inditex paga su dividendo semestralmente, en mayo y en noviembre. El último dividendo que abonó (a 17 de enero de 2021) fue el 2 de noviembre de 2020 de 0,35 euros por acción correspondiente al dividendo ordinario de 2019. La política de dividendos de la compañía combina un 60 % de payout ordinario y dividendos extraordinarios. En este sentido, el resto del dividendo extraordinario, según refleja la web oficial de Inditex, se abonará entre 2021 y 2022 y asciende a 78 céntimos por acción. 

¿Invertir en Inditex? Si analizamos la evolución de los dividendos en los últimos años, podemos ver que la retribución ha ido en aumento con la única excepción de 2019. Vamos a verlo en un gráfico:

Fuente: Inditex.com. Gráfico elaborado por el autor del artículo el 17 de enero de 2021.

Ventajas vs desventajas

Con todos estos datos podemos hacernos una idea de las ventajas y desventaja de invertir en Inditex. Vamos a ver algunas de ellas en el siguiente cuadro:

Ventajas

Desventajas

  • Pago de dividendo historicamente estable
  • Beneficios crecientes año a año 
  • Cuentas saneadas 
  • Su apuesta por la venta online minimiza el impacto del Covid-19 
  • Buena capacidad de adaptación a los nuevos hábitos de consumo
  • La incertidumbre respecto al sector de la moda persiste en 2021
  • Las restricciones de aforo y de horario seguirán afectando a su cuenta de resultados
  • La crisis económica provocada por las restricciones afectará al poder adquisitivo de los consumidores

Inditex es un líder mundial en su sector, según el informe de McKinsey. Gracias a su red de venta online ha logrado resistir el impacto del coronavirus con unas cuentas saneadas. Sus ventas online crecieron un 74% en su primer semestre fiscal, por encima de sus competidores: en el caso de H&M, aumentaron un 40% en su primer semestre fiscal (diciembre a mayo), la japonesa Fast Retailing, propietaria de Uniqlo, logró aumentar sus ventas en el mismo periodo un 50% solo en Europa.

Sin embargo, la cotización de Inditex ha sufrido más el impacto del coronavirus que sus competidores ya que en 2020 retrocedió un 17,2 % frente al 9,10 % de H&M. El caso de Uniqlo es bien diferente ya que se anotó una revalorización del 42,3 % en bolsa, un dato que refleja claramente cómo el mercado asiático está resistiendo mucho mejor que Europa y América el impacto de la pandemia.

Pese a ello, la estrategia de Inditex para los próximos tres años es invertir 1.000 millones en su estrategia online y la reducción de tiendas físicas, lo que podría marcar el camino al resto del sector.

¿Por qué invertir en acciones con Admiral Markets?

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Cómo comprar o vender acciones con Admiral Markets

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2️⃣ Sobre la pestaña Observación del Mercado, haz clic en el botón derecho del ratón

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4️⃣ Selecciona el ticker que aparecerá debajo y haz clic en Mostrar símbolo y en Aceptar

5️⃣ El símbolo que buscas aparecerá en el listado del menú de Observación de Mercado: arrástralo hacia el gráfico

6️⃣ Ahora solo tienes que pinchar sobre el gráfico en el botón derecho del ratón, elegir Operaciones y luego Nueva Orden y finalmente en Comprar o Vender

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Carolina Caro Mora
Carolina Caro Mora Creador de contenido financiero en Admirals España

Carolina es Licenciada en Periodismo especializada en finanzas y con un Máster en Dirección de Comunicación. Con más de 2 años de experiencia en Admirals España, proporciona contenido de análisis financiero y de trading con un tono didáctico y asequible a