Bessents Treasury-Twist erklärt: Rückkäufe langlaufender Anleihen und die Verlagerung zu T-Bills

Der Treasury-Twist ist ein Spitzname für einen Ansatz der Schuldenverwaltung, den US-Finanzminister Scott Bessent 2026 verfolgt. Das Finanzministerium kauft ältere, langlaufende Anleihen zurück und leiht sich stattdessen mehr Geld über kurzlaufende Schatzwechsel. Das offizielle Ziel ist eine bessere Liquidität bei langlaufenden Anleihen (US-Finanzministerium). Kritiker wie der Investor Stanley Druckenmiller bezeichnen die Rückkäufe als „Preissteuerung“ der langfristigen Zinsen (Reuters über BusinessDay).

Die kurze Antwort zur Wirkung lautet: gemischt. Das Finanzministerium hat seine Rückkäufe langlaufender Anleihen am 19. August 2026 mindestens verdoppelt, dennoch stieg die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen am 5. Oktober auf 5,31 %. Seither fiel sie auf 4,96 % zurück (Schlussstand vom 22. Oktober; die Fünf-Jahres-Tabelle weiter unten liefert den Zusammenhang). Dieser Leitfaden erklärt jeden Begriff in einfachen Worten und prüft die Aussagen eines beliebten Videos anhand offizieller Daten. Außerdem stellt er die Argumente beider Seiten dar.

Die Informationen in diesem Artikel dienen nur zu Bildungszwecken und stellen keine Finanzberatung dar. Konsultieren Sie einen Finanzberater, bevor Sie Anlageentscheidungen treffen.

Was ist der Treasury-Twist? Die kurze Antwort

Stellen Sie sich die US-Regierung als sehr großen Kreditnehmer mit vielen Darlehen vor. Manche Darlehen laufen nur wenige Wochen. Andere laufen 30 Jahre. Der „Twist“ verändert die Mischung. Das Finanzministerium tilgt einige lange Darlehen vorzeitig und stützt sich stärker auf kurze.

Hier sind die wichtigsten Fakten auf einen Blick.

• Das Finanzministerium hat seine Rückkäufe am langen Ende ab dem 9. September 2026 von 2 Milliarden $ auf mindestens 4 Milliarden $ je Operation angehoben.
• In der Praxis wurden die Operationen seit dem 10. September mit bis zu 6 Milliarden $ je Operation angesetzt (FiscalData).
• Die Volumen der regulären Auktionen von mittel- und langlaufenden Anleihen sind seit der Refinanzierung im Mai 2024 unverändert geblieben.
• Kurzlaufende Schatzwechsel machten am 30. September 2026 22,4 % der marktfähigen Schulden aus, nach 15,4 % Ende 2022.
• Die US-Notenbank Fed hat ihren Leitzins am 16. September 2026 angehoben, was die kurzfristigen Kreditkosten erhöht.

Quelle: US-Finanzministerium und die weiteren offiziellen Seiten, die in jeder Zeile verlinkt sind. Daten zum jeweils genannten Datum. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Das Live-Diagramm unten zeigt den CFD auf die zehnjährige US-Staatsanleihe (T-Note). Ein CFD (Differenzkontrakt) ist ein Vertrag, der einen Preis abbildet, ohne dass der Basiswert besessen wird. Beachten Sie, dass dieses Diagramm einen Preis zeigt. Wenn Anleihekurse steigen, fallen die Renditen, daher verläuft die Linie entgegengesetzt zur Rendite.

Die Grundlagen: Schatzwechsel und Anleihen in einfachen Worten

Vor den Einzelheiten der Politik helfen einige Grundbegriffe. Jeder spätere Abschnitt nutzt sie.

Was ist ein Schatzwechsel?

Ein Schatzwechsel (kurz T-Bill) ist ein kurzfristiger Schuldschein der US-Regierung. Er läuft zwischen 4 und 52 Wochen. Die Verzinsung entsteht dadurch, dass er unter seinem Nennwert verkauft wird. Der Käufer erhält am Ende den vollen Nennwert.

Was sind mittel- und langfristige US-Staatsanleihen?

Eine mittelfristige US-Staatsanleihe (T-Note) läuft 2 bis 10 Jahre. Eine langfristige US-Staatsanleihe (T-Bond) läuft 20 oder 30 Jahre. Beide zahlen zweimal im Jahr eine feste Zinszahlung, den Kupon. Mittel- und langfristige Anleihen zusammen werden deshalb oft als „Kupon-Papiere“ bezeichnet.

Quelle: Mitteilung des US-Finanzministeriums zur vierteljährlichen Refinanzierung, 5. Aug. 2026 und FiscalData, Auktionsdaten. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Was bedeuten Rendite und Laufzeit?

Die Laufzeit ist der Tag, an dem der Staat das Darlehen zurückzahlt. Der Kupon ist die feste Verzinsung einer Anleihe. Die Rendite ist der jährliche Ertrag, den ein Käufer zum heutigen Marktpreis erzielt. Ein Basispunkt (Bp) ist ein Hundertstel eines Prozentpunkts, 25 Bp entsprechen also 0,25 %. Die in diesem Artikel genannten Renditen sind Marktsätze vor Steuern und Kosten, die variieren können.

Warum fallen Anleihekurse, wenn Renditen steigen?

Der Kupon einer Anleihe wird beim Verkauf festgelegt. Zahlen neue Anleihen mehr, wirken alte weniger attraktiv. Ihr Preis muss so lange fallen, bis ihre Rendite dem Markt entspricht. Die Richmond Fed nennt ein einfaches Beispiel. Ein Schatzwechsel über 100 $, der ein Jahr später mit 105 $ zurückgezahlt wird, rentiert mit 5 %, und bei einem Preis von 102 $ sinkt die Rendite auf rund 3 % (Richmond Fed).

Was sind die Zinsstrukturkurve und die Laufzeitprämie?

Die Zinsstrukturkurve (Renditekurve) ist eine Linie, die die Renditen der kürzesten bis zu den längsten Darlehen verbindet. Normalerweise steigt sie nach rechts an. Eine Versteilerung der Kurve bedeutet, dass lange Renditen schneller steigen als kurze.

Die Laufzeitprämie ist der zusätzliche Ertrag, den Anleger dafür verlangen, ihr Geld viele Jahre zu binden. Die New York Fed schätzt sie mit einem Modell, weil sie sich nicht direkt beobachten lässt (New York Fed).

Was hat Bessent im August 2026 angekündigt?

Mitte August 2026 war ein angespannter Moment für den Anleihemarkt. Die US-Schulden überschritten 40 Billionen $, und die Rendite 30-jähriger Anleihen erreichte am 18. August mit 5,34 % ein 19-Jahres-Hoch im Handelsverlauf, wie Reuters berichtete (Reuters über Hawaii Tribune-Herald). Innerhalb einer Woche folgten mehrere Schritte und Aussagen des Finanzministeriums.

Zeitleiste der Schritte im August

Quelle: US-Finanzministerium, Reuters über San Juan Daily Star, Bloomberg über Advisor Perspectives, Reuters über BusinessDay.

Die offizielle Mitteilung nennt eine „anhaltend starke Beteiligung der Marktteilnehmer“ bei Rückkäufen langlaufender Anleihen (US-Finanzministerium, 19. August 2026). Mit anderen Worten: Viele Inhaber wollen diese älteren Anleihen zurückverkaufen.

Woher stammt der Name „Treasury-Twist“?

Die Bezeichnung geht auf Bessents eigene Äußerungen in einem Fernsehinterview im August zurück, in dem er die Mischung aus Rückkäufen und Ausgabe von Schatzwechseln als „Treasury-Twist“ beschrieb. Die Zeitung Asia Business Daily berichtete am 23. August über die Wortwahl (Asia Business Daily). Ein vollständiges offizielles Protokoll der Aussage ließ sich nicht finden, daher wird die Formulierung seinen Fernsehäußerungen zugeschrieben.

Wie funktionieren Rückkäufe des Finanzministeriums?

Ein Rückkauf liegt vor, wenn das Finanzministerium Bargeld zahlt, um eigene ältere Anleihen vor Fälligkeit zurückzukaufen. Inhaber bieten Anleihen zu einem Preis an, und das Finanzministerium nimmt die günstigsten Angebote bis zu einem festgelegten Höchstbetrag an.

Rückkäufe zur Liquiditätsstützung und zur Kassenhaltung

Es gibt zwei Arten. Rückkäufe zur Liquiditätsstützung zielen auf ältere, weniger gehandelte Anleihen, also Emissionen, die durch eine neuere ersetzt wurden. Liquidität bedeutet, wie leicht eine Anleihe gekauft oder verkauft werden kann, ohne den Preis zu bewegen. Rückkäufe zur Kassenhaltung zielen auf Schulden, die innerhalb von zwei Jahren fällig werden, und helfen, die Zahlungsströme des Finanzministeriums zu glätten.

Quelle: FiscalData, Rückkäufe von US-Staatsanleihen, Nennbeträge. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Die Mitteilung zur Refinanzierung im August sah für das Quartal Rückkäufe zur Liquiditätsstützung von bis zu 38 Milliarden $ vor. Hinzu kamen geplante Rückkäufe zur Kassenhaltung von bis zu 25 Milliarden $ (US-Finanzministerium). Die größeren Operationen kamen zusätzlich zu diesem Plan.

Sind Rückkäufe des Finanzministeriums quantitative Lockerung?

Bei der quantitativen Lockerung (QE) schafft eine Notenbank neues Geld, um Anleihen zu kaufen. Die quantitative Straffung (QT) ist das Gegenteil. Rückkäufe des Finanzministeriums unterscheiden sich in einem wesentlichen Punkt. Das Finanzministerium schafft kein Geld, es muss Rückkäufe daher mit Bargeld oder neuer Kreditaufnahme finanzieren, meist über Schatzwechsel.

Sind Rückkäufe des Finanzministeriums also QE? Nach der gängigen Definition nicht, weil das Finanzministerium kein Geld schafft und die Gesamtschulden etwa gleich bleiben. Kritiker sehen dennoch eine Ähnlichkeit, weil Rückkäufe lange Anleihen ähnlich wie QE vom Markt nehmen. Krishna Guha von Evercore ISI nannte den Plan „eine schwache Form der Operation Twist“ (Euronews).

Das Allgemeine Konto des Finanzministeriums: Kann das Geldpolster Rückkäufe finanzieren?

Was ist das Allgemeine Konto des Finanzministeriums?

Das Allgemeine Konto des Finanzministeriums (TGA) ist das wichtigste laufende Konto der Regierung bei der US-Notenbank Fed. Steuereinnahmen fließen ein, Zahlungen fließen ab. Seit 2015 strebt das Finanzministerium an, mindestens fünf Tage Mittelabflüsse und mindestens 150 Milliarden $ vorzuhalten (Bloomberg über Advisor Perspectives).

Quelle: FiscalData, Tägliche Übersicht des Finanzministeriums. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Hat Bessent das Girokonto geöffnet?

Das Video behauptet, Bessent habe das Konto mit 1 Billion $ „geöffnet“, um Rückkäufe zu bezahlen. Das überzeichnet den Sachverhalt. Am 24. August berichteten Medien unter Berufung auf zwei Beamte, das Finanzministerium könne auf das TGA zugreifen, das damals etwa 935 Milliarden $ enthielt. Das Finanzministerium hat einen solchen Schritt nicht angekündigt (Wolf Street).

Ein kleineres Geldpolster birgt ein Risiko. Die Schuldenobergrenze, die gesetzliche Grenze für die Gesamtverschuldung, beträgt 41,1 Billionen $. Bei Schulden von 40,41 Billionen $ liegt der Spielraum bei rund 0,7 Billionen $. Weniger Bargeld ließe bei Erreichen dieser Grenze ein dünneres Polster (FiscalData, Wolf Street).

Die Verlagerung zu T-Bills: Kurzfristig leihen

Was ist die vierteljährliche Refinanzierung?

Alle drei Monate veröffentlicht das Finanzministerium die Mitteilung zur vierteljährlichen Refinanzierung. Sie nennt, wie viel es sich leihen will und über welche Wertpapiere. Eine Auktion ist der Verkauf selbst: Anleger geben Gebote ab, und die niedrigsten Renditen, die den Betrag decken, erhalten den Zuschlag.

Auktionsvolumen für Kupon-Papiere seit 2024 eingefroren

Die letzte Erhöhung der Auktionsvolumen für mittel- und langlaufende Anleihen erfolgte im Quartal von Februar bis April 2024 (US-Finanzministerium, 31. Januar 2024). Die Volumen blieben bei jeder Refinanzierung seit Mai 2024 gleich. Im August 2026 erklärte das Finanzministerium, es erwarte, sie „mindestens für die nächsten Quartale“ stabil zu halten (US-Finanzministerium, 5. August 2026).

Quelle: Mitteilung des US-Finanzministeriums zur vierteljährlichen Refinanzierung, 5. Aug. 2026. Die Volumen wiederholen sich bewusst (Neuemissionen im Februar, Mai, August und November; kleinere Aufstockungen in den übrigen Monaten). Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für zukünftige Ergebnisse.

T-Bills und Kupon-Papiere in den US-Schulden

Zusätzliche Kreditaufnahme landet daher in Schatzwechseln. Marktfähige Schulden sind der Teil der Staatsschulden, den Anleger am Markt kaufen und verkaufen können. Die Tabelle zeigt, wie sich die Mischung aus T-Bills und Kupon-Papieren in den US-Schulden verändert hat.

Quelle: FiscalData, Monatsbericht zur Staatsverschuldung. Den Rest der marktfähigen Schulden bilden inflationsgeschützte Anleihen (TIPS) und variabel verzinste Anleihen. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Die Auktionen von T-Bills sind deutlich größer geworden

Das Video sagt, die Auktionen von Schatzwechseln hätten 2016 im Schnitt etwa 47 Milliarden $ und heute etwa 94 Milliarden $ betragen. Der aktuelle Wert stimmt. Der Wert für 2016 wirkt im Vergleich zu einem Stichprobenmonat zu hoch. Daten des Finanzministeriums ergeben für die T-Bill-Auktionen im Oktober 2016 einen Durchschnitt von rund 39 Milliarden $.

Quelle: FiscalData, Auktionsdaten für US-Staatspapiere. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Das entspricht etwa dem 2,4-Fachen des Durchschnitts vom Oktober 2016. Eine einzelne Auktion von 13-Wochen-Wechseln über 95 Milliarden $ ist etwa das 2,3-Fache einer 10-Jahres-Auktion über 42 Milliarden $. Sie ist das 3,8-Fache einer 30-Jahres-Auktion über 25 Milliarden $.

Was sind gewichtete durchschnittliche Restlaufzeit und Anschlussfinanzierungsrisiko?

Die gewichtete durchschnittliche Restlaufzeit ist die durchschnittliche Zeit, bis die Schulden des Staates zurückgezahlt werden müssen. Mehr T-Bills verkürzen sie. Das Anschlussfinanzierungsrisiko der US-Schulden ist die Gefahr, dass fällige Schulden zu höheren Zinsen refinanziert werden müssen. Weil 22,4 % der marktfähigen Schulden auf T-Bills entfallen, wird ein großer Teil innerhalb eines Jahres neu verzinst.

Bessents frühere Sicht auf die Ausgabe von T-Bills

2024, vor seinem Amtsantritt, kritisierte Bessent die damalige Finanzministerin Janet Yellen für die „Finanzierung am kurzen Ende der Kurve“, also den starken Einsatz von Schatzwechseln (Risk.net). Risk.net weist darauf hin, dass ein Anteil von T-Bills von etwa 15 % bis 20 % den Beratern des Finanzministeriums lange als Richtwert diente. Die heutigen 22,4 % liegen über dieser Spanne.

Treasury-Twist und Operation Twist: Die Geschichte

Was war die Operation Twist von 1961?

1961 wollte die Regierung Kennedy Wachstum, ohne die kurzfristigen Zinsen zu senken. Niedrigere kurze Zinsen hätten mehr Dollar in Gold treiben können. Die Fed verkaufte kurzlaufende Staatspapiere und kaufte langlaufende. Das Finanzministerium gab gleichzeitig weniger lange Anleihen und mehr kurze aus (Richmond Fed). Der Name stammte vom damaligen Modetanz Twist.

Was war die Operation Twist von 2011?

Die zweite Operation Twist, offiziell das Programm zur Laufzeitverlängerung, lief von 2011 bis 2012. Die Fed verkaufte kurzlaufende Wertpapiere im Umfang von 667 Milliarden $ und kaufte im gleichen Umfang längerlaufende US-Staatsanleihen (US-Notenbank Fed). Von der Richmond Fed zitierte Forschung ergab, dass die Version von 1961 die langen Zinsen um etwa 0,15 Prozentpunkte senkte (Richmond Fed).

Quelle: Richmond Fed, US-Notenbank Fed, US-Finanzministerium. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der größte Unterschied ist die Abstimmung. 1961 zogen die Fed und das Finanzministerium an einem Strang. 2026 strafft die Fed ihre Geldpolitik, während die Rückkäufe des Finanzministeriums am langen Ende der Kurve ansetzen.

Sind die Renditen von US-Staatsanleihen gefallen? Was die Daten zeigen

Renditen nach dem Rückkaufschritt im August

Die erste Marktreaktion war positiv und verblasste dann. Die Zeitung Asia Business Daily titelte, der Twist habe nur einen Tag gehalten (Asia Business Daily).

Quelle: Tägliche Par-Renditekurve des US-Finanzministeriums, 2026, Schlussstände, und US-Arbeitsstatistikbehörde (BLS) für den VPI. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Nachfrage nach sicheren Häfen bedeutet, dass Anleger bei fallenden Aktienkursen Anlagen kaufen, die als risikoärmer gelten, etwa US-Staatsanleihen oder Gold. Trading Economics führte den Renditerückgang Ende Oktober auf einen Ausverkauf bei Technologie- und KI-Aktien zurück, der Anleger in Staatsanleihen trieb (Trading Economics). Die Bewegung kam etwa zwei Monate nach der Ankündigung höherer Rückkäufe.

Das Diagramm unten zeigt den CFD auf die 30-jährige US-Anleihe (T-Bond). Wie das Diagramm für zehnjährige Anleihen zeigt es einen Preis und verläuft daher entgegengesetzt zur Rendite 30-jähriger US-Staatsanleihen.

Das Bild über fünf Jahre

Ein kurzer Zeitraum kann in die Irre führen. Die Tabelle zeigt die Renditen zum Jahresende für die letzten fünf vollen Kalenderjahre.

Quelle: Tägliche Par-Renditekurve des US-Finanzministeriums für 2026 sowie die FRED-Reihen DGS10, DGS30 und DGS3MO (Renditen bei konstanter Laufzeit) für 2020 bis 2025, Zeitraum 31. Dez. 2020 bis 22. Okt. 2026. Renditen verstehen sich vor Steuern und Kosten, die variieren können. Steigende Renditen bedeuten fallende Anleihekurse. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Warum die Laufzeitprämie wichtig ist

Eine lange Rendite besteht aus zwei Teilen. Der eine ist der erwartete Verlauf der kurzfristigen Zinsen. Der andere ist die Laufzeitprämie, die Vergütung dafür, das Risiko von Zinsänderungen während der Laufzeit der Anleihe zu tragen (New York Fed). Rückkäufe zielen auf diesen zweiten Teil. Der Zinspfad der Fed bestimmt den ersten Teil, weshalb beide Maßnahmen gegeneinander wirken können.

Wem gehören US-Schulden? Ausländische Nachfrage und TIC-Daten

Was sind TIC-Daten?

TIC steht für Treasury International Capital, also internationale Kapitalströme. Es ist eine monatliche Erfassung von Käufen und Beständen ausländischer Anleger an US-Wertpapieren. Das Finanzministerium warnt, dass sich der tatsächliche Eigentümer nicht immer feststellen lässt, weil Anleihen bei Verwahrstellen im Ausland unter dem Land der Verwahrstelle erfasst sein können (US-Finanzministerium).

Quelle: TIC des US-Finanzministeriums, Wichtigste ausländische Inhaber von US-Staatspapieren. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Das Bild ist gemischt. Im August 2026 bauten Ausländer ihre Bestände an T-Bills um 47,8 Milliarden $ ab. Zugleich kauften private ausländische Anleger im selben Monat mittel- und langlaufende Anleihen für 90,9 Milliarden $ (US-Finanzministerium, 16. Oktober 2026).

Das Video behauptet, die ausländische Nachfrage nach kurzlaufenden US-Staatspapieren sei so niedrig wie seit über einem Jahrzehnt nicht mehr. Das ließ sich nicht überprüfen. Die TIC-Tabelle zeigt immerhin, dass die T-Bill-Bestände ausländischer öffentlicher Stellen mit 312,2 Milliarden $ den niedrigsten Stand der 13 Monate in der Tabelle des Finanzministeriums erreichten (TIC des US-Finanzministeriums).

Wie stark sind die Auktionen von US-Staatspapieren?

Drei Kennzahlen der Auktionen zeigen die Nachfrage. Das Deckungsverhältnis der Gebote ist die Summe der Gebote geteilt durch den verkauften Betrag. Indirekte Bieter bieten über Händler und umfassen oft ausländische Zentralbanken. Primärhändler sind große Banken, die bieten müssen und nehmen, was andere nicht kaufen. In der Tabelle ist die höchste Zuschlagsrendite die höchste angenommene Rendite, zu der die gesamte Emission zugeteilt wird.

Quelle: FiscalData, Auktionsdaten für US-Staatspapiere. Ein hoher Händleranteil deutet auf schwächere Endnachfrage hin. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Die 30-Jahres-Auktion im Oktober stieß auf starke indirekte Nachfrage. Die 20-Jahres-Auktion im September war schwächer. Indirekte Gebote sind nur ein grober Hinweis auf ausländische Käufe, daher bleibt das Bild der ausländischen Nachfrage gemischt.

Wertstabile Kryptowährungen und der GENIUS Act: Die neuen Käufer von T-Bills

Was ist eine wertstabile Kryptowährung?

Eine wertstabile Kryptowährung ist ein Krypto-Token, der darauf ausgelegt ist, stets 1 $ wert zu sein. Der Emittent hält Reserven, also Bargeld und kurzfristige Vermögenswerte, um die Inhaber auszuzahlen. Eine Attestierung ist die Prüfung durch einen Wirtschaftsprüfer, dass die Reserven an einem bestimmten Tag vorhanden sind. Sie ist weniger umfassend als eine vollständige Abschlussprüfung.

Was sind die Reserveanforderungen des GENIUS Act?

Der GENIUS Act wurde am 18. Juli 2025 als Public Law 119-27 zum Bundesgesetz (GovInfo). Er legt bundesweite Regeln für wertstabile Kryptowährungen für Zahlungszwecke fest. Das Video sagt, er zwinge Emittenten dazu, T-Bills zu halten. Das ist zu eng gefasst.

Quelle: GENIUS Act, Public Law 119-27, GovInfo.

Das Gesetz ist außerdem noch nicht in Kraft. Die US-Aufsichtsbehörden verpassten die Frist von einem Jahr für die endgültigen Vorschriften (The Block). Es tritt spätestens am 18. Januar 2027 in Kraft (GovInfo).

Bestände wertstabiler Kryptowährungen an US-Staatspapieren heute

Quelle: FRBSF und die weiteren Seiten, die in jeder Zeile verlinkt sind. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Daten zu den Beständen von Tether an US-Staatspapieren deuten darauf hin, dass der im Video genannte Wert von 120 Milliarden $ für alle wertstabilen Kryptowährungen zu niedrig ist. Allein Tether hielt zur Jahresmitte rund 115 Milliarden $ an T-Bills plus 26 Milliarden $ an durch US-Staatsanleihen besicherten Repo-Geschäften.

Das Video nennt wertstabile Kryptowährungen zudem den drittgrößten Käufer von T-Bills im Jahr 2026, noch vor Japan. Die San Francisco Fed stellte fest, dass Emittenten seit 2023 mehr kurzlaufende US-Staatspapiere aufgebaut haben als Japan (FRBSF). Eine Rangfolge als „drittgrößter“ Käufer ließ sich auf keine Primärquelle zurückführen.

Die Fed ist ein größerer Käufer von T-Bills

Das Video lässt einen größeren Käufer aus. Die Fed hielt am 14. Oktober 2026 T-Bills im Wert von 566,0 Milliarden $, ein Plus von 370,6 Milliarden $ binnen eines Jahres (Fed, Wochenausweis H.4.1). Diese Käufe zur Reservesteuerung begannen im Dezember 2025 und sollen die Bankreserven reichlich halten. Sie sind eine technische Maßnahme, getrennt von Zinsentscheidungen (Wolf Street).

Wie groß könnte die Nachfrage wertstabiler Kryptowährungen werden?

Quellen: FRBSF, DL News zu Citi, Decrypt zu Standard Chartered. Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung.

Der im Video genannte Wert von 1,2 Billionen $ stammt aus der Prognose von Citi aus dem Jahr 2025. Der neuere Trend der San Francisco Fed weist auf rund ein Drittel davon hin.

Schwellenländer: Türkei und Argentinien

Menschen in Ländern mit schwachen Währungen halten Dollar oft als Ersparnis. Wertstabile Kryptowährungen erleichtern das. Das Video nennt die Türkei und Argentinien, wo die Währungen gegenüber dem Dollar den Großteil ihres Werts verloren haben.

Quelle: Pound Sterling Live, USD/TRY und Pound Sterling Live, USD/ARS, mit den Startkursen 2020 von den Seiten USD/TRY 2020 und USD/ARS 2020, tägliche Schlusskurse. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Standard Chartered prognostizierte im Oktober 2025, dass Ersparnisse in wertstabilen Kryptowährungen in Schwellenländern von 173 Milliarden $ auf rund 1,22 Billionen $ bis 2028 wachsen könnten (FXStreet). Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Die im Video genannten regionalen Wachstumsraten von 30 % bis 40 % ließen sich nicht überprüfen, daher bleiben sie hier unberücksichtigt.

Die Fed zieht in die andere Richtung

Was ist der Leitzins der Fed?

Der Leitzins der Fed (Tagesgeldsatz) ist der Zinssatz, den Banken einander über Nacht berechnen. Der Offenmarktausschuss der Fed (FOMC), das zinssetzende Gremium der Notenbank, legt dafür eine Zielspanne fest. Die Renditen von T-Bills folgen ihm eng. Lange Renditen hängen stärker von den Erwartungen der Anleger zu Inflation und Risiko ab.

Quelle: US-Notenbank Fed, Offenmarktgeschäfte und FOMC-Erklärung, 16. Sept. 2026. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Die zweijährige Anleihe ist der Teil der Kurve, der am empfindlichsten auf Entscheidungen der Fed reagiert. Ihre Par-Rendite, der offizielle Tagesschlusswert des Finanzministeriums, schloss am 22. Oktober bei 4,65 %. Das Diagramm zeigt den CFD auf die zweijährige US-Anleihe (T-Note), der sich entgegengesetzt zu dieser Rendite bewegt.

Kevin Warsh und die Zinserhöhung

Fed-Chef Kevin Warsh führte die Erhöhung im September an, die erste seit 2023. Präsident Trump hatte gesagt, die Zinsen „sollten bei 1 % oder darunter liegen“ (Local12). Präsident Trump sagte später dem Magazin Time, er hätte wahrscheinlich gegen den Beschluss des Gremiums gestimmt (Bloomberg Government).

Dow Jones beschrieb den Aktivismus des Finanzministeriums als Untergrabung der Botschaft der Fed (Dow Jones über Tiger). Bessent sagte, lange Renditen „spiegeln die zugrunde liegenden Fundamentaldaten nicht wider“ (Euronews). Die Fed erhöhte die Zinsen bei einer Inflation über ihrem Ziel von 2 % (FOMC-Erklärung). Die Verbraucherpreise stiegen im Jahr bis September um 3,7 % (US-Arbeitsstatistikbehörde (BLS)).

Was bedeutet die Unabhängigkeit der Fed?

Unabhängigkeit der Fed bedeutet, dass die Notenbank die Zinsen ohne politische Weisungen festlegt. Am 29. Juni 2026 entschied der Oberste Gerichtshof der USA mit 5 zu 4 Stimmen, dass die Fed-Gouverneurin Lisa Cook vorerst im Amt bleiben darf (Commercial Observer). Die Erhöhung im September kam trotz öffentlicher Forderungen des Präsidenten nach niedrigeren Zinsen. Die Ansichten darüber, was das langfristig für die Unabhängigkeit der Fed bedeutet, gehen auseinander.

Was ist Fiskaldominanz?

Fiskaldominanz liegt vor, wenn hohe Staatsverschuldung eine Notenbank dazu drängt, die Zinsen niedriger zu halten, als die Inflation rechtfertigt. Die Debatte um den Twist wirft die Frage auf, ob er ein früher Schritt in diese Richtung werden könnte. Bisher hat die Fed ihren Leitzins 2026 angehoben.

Die Haushaltsrechnung hinter dem Twist

Zinskosten der USA im Verhältnis zu den Einnahmen

Zinsen gehören inzwischen zu den größten Posten im Haushalt. Die Nettozinsen sind das, was der Staat auf seine Schulden zahlt, abzüglich der Zinsen, die er erhält.

Quelle: FRED, Bundesausgaben für Zinsen, FRED, Bundeseinnahmen und, für das Haushaltsjahr 2026, American Action Forum zum Monatsbericht des US-Finanzministeriums. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Das Defizit des Haushaltsjahrs 2026 betrug 1,992 Billionen $, nach 1,775 Billionen $ im Haushaltsjahr 2025 (American Action Forum). Jede Erhöhung der Zinsen auf T-Bills kann sich nun binnen Monaten in den Zinskosten niederschlagen, weil so viele Schulden kurzfristig sind.

Gesetzlich festgelegte Ausgaben und Einnahmen: Die Behauptung von 105 % auf dem Prüfstand

Gesetzlich festgelegte Ausgaben sind Ausgaben, die per Gesetz feststehen, etwa die Rentenversicherung. Sie benötigen keine jährliche Abstimmung. Das Video sagt, vier gesetzlich festgelegte Posten entsprächen 105 % der Einnahmen. Die folgende Tabelle addiert die Nettozinsen zu den vier wichtigsten Programmen, was der Behauptung ihre weiteste Auslegung gibt. Die offiziellen Daten für das Haushaltsjahr 2026 stützen das nicht (American Action Forum).

Quelle: Monatsbericht des US-Finanzministeriums, September 2026 und American Action Forum. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Wird der Bruttozinsaufwand von 1,36 Billionen $ angesetzt, steigt der Anteil auf rund 98 % (Monatsbericht des US-Finanzministeriums). In beiden Fällen bleibt er unter 100 %. Das Video sagt außerdem, die Verpflichtungen wüchsen um 7,5 % im Jahr, die Einnahmen nur um 4 %. Das ließ sich nicht auf den Haushaltsdienst des Kongresses (CBO) zurückführen, daher gilt es als eigene Schätzung des Videos.

Der zentrale Zielkonflikt ist einfach: T-Bills kosten heute weniger, werden aber schnell neu verzinst, daher tauscht der Twist das Risiko langfristiger Zinsen gegen das Risiko kurzfristiger Zinsen.

Der „inoffizielle Plan“: Eine Deutung und die Gegenargumente

Das Video argumentiert, das Finanzministerium verfolge einen inoffiziellen Plan, lange Renditen zu deckeln und sich mit T-Bills zu finanzieren. In dieser Lesart würden wertstabile Kryptowährungen und die Fed die zusätzlichen T-Bills aufnehmen. Dies ist eine Deutung der Ereignisse. Das Finanzministerium hat einen solchen Plan nicht benannt.

Quelle: Euronews, US-Finanzministerium, GovInfo, Risk.net.

Druckenmiller zu den Rückkäufen des Finanzministeriums

Der Investor Stanley Druckenmiller, ein früherer Kollege Bessents, nannte die Rückkäufe in einem Beitrag im Wall Street Journal „Preissteuerung“ und „einen Fehler“. Er schrieb, man könne „sich mit Liquiditätsinstrumenten nicht aus einer Solvenzdebatte herauskaufen“ (Reuters über BusinessDay). Zur Einordnung: Die bislang größten Operationen mit je 6 Milliarden $ sind klein im Vergleich zu den Gesamtschulden von rund 40,4 Billionen $.

Was ist die Operation Economic Outcast?

Die Operation Economic Outcast ist eine Sanktionskampagne des Finanzministeriums, die am 24. August 2026 gestartet wurde. Sie richtet sich gegen Netzwerke, die dem Iran helfen, US-Sanktionen zu umgehen (Euronews). Das Video verknüpft sie mit der Rolle des Dollars im weltweiten Finanzsystem. Ob Sanktionen die langfristige ausländische Nachfrage nach Dollar-Anlagen beeinflussen, ist umstritten, und dieser Artikel bezieht dazu keine Stellung.

Gold und Sorgen um die Geldentwertung

Was bedeutet Geldentwertung?

Geldentwertung ist der Verlust der Kaufkraft einer Währung, oft auf zu viel Geldschöpfung oder zu hohe Schulden zurückgeführt. Anleger, die sich darum sorgen, wenden sich häufig Gold zu. Gold (Kassapreis) notierte am 23. Oktober 2026 um 10:03 GMT bei 4.021,35 $ je Feinunze, laut TradingView (TradingView).

Eine Realrendite ist eine Anleiherendite nach Abzug der erwarteten Inflation. Gold und Realrenditen haben sich oft in entgegengesetzte Richtungen bewegt, weil Gold keine Zinsen zahlt. Höhere Renditen erhöhen die Kosten, es zu halten. Dennoch haben Sorgen um die Staatsfinanzen Gold zeitweise auch bei hohen Renditen gestützt, weshalb die Twist-Debatte für das Metall wichtig ist. Die Einführung von Admirals in Gold behandelt die Grundlagen.

Was Analysten erwarten: Prognosen für die Rendite zehnjähriger Anleihen

Quellen: CRE Daily zur WSJ-Umfrage, J.P. Morgan Wealth Management, Trading Economics. Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung.

Die Prognosen für die Rendite zehnjähriger Anleihen im Jahr 2027 decken eine große Spanne ab. Diese Streuung zeigt, wie unsicher der Ausblick für Staatsfinanzen und Inflation ist.

Beispielhafte Szenarien für die Renditen von US-Staatsanleihen

Diese Szenarien dienen nur der Veranschaulichung. Sie zeigen, wie Märkte auf verschiedene Ereignisse reagieren könnten. Sie sind keine Vorhersagen.

Beispielhafte Szenarien auf Grundlage von J.P. Morgan Wealth Management und den obigen Daten. Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung.

Eine bärische Versteilerung bedeutet, dass lange Renditen schneller steigen als kurze, während die Anleihekurse fallen. Jedes Szenario birgt für verschiedene Anlagen sowohl Abwärts- als auch Aufwärtsrisiken.

Wichtige Termine

In Großbritannien werden die Uhren am 25. Oktober zurückgestellt, in den USA am 1. November. Zwischen New York und London liegen vom 25. bis 31. Oktober vier Stunden, sonst fünf Stunden.

Quelle: FOMC-Kalender der US-Notenbank Fed, Veröffentlichungskalender des BEA, Termine des BLS zum Arbeitsmarkt, Termine des BLS zum VPI, US-Finanzministerium und TIC-Veröffentlichung des US-Finanzministeriums. Zeiten können sich ändern, prüfen Sie daher die offiziellen Seiten.

Der Wirtschaftskalender von Admirals listet diese Veröffentlichungen mit den erwarteten Werten auf. Die Vorschau auf die Fed-Entscheidung im Oktober behandelt die FOMC-Sitzung ausführlicher.

Wie Trader den Treasury-Twist oft beobachten

2026 ist die Schuldenverwaltung neben den Entscheidungen der Fed zu einem Thema geworden, das Teilnehmer am Anleihemarkt aufmerksam verfolgen. Trader beobachten oft einige Signale.

• Die Refinanzierung am 4. November ist ein wichtiger Test, ob die Volumen für Kupon-Papiere eingefroren bleiben.
• Die Ergebnisse der Rückkäufe zeigen, wie stark Inhaber lange Anleihen zurückverkaufen wollen.
• Auktionsergebnisse mit einer höheren Rendite als erwartet können auf schwache Nachfrage hindeuten.
• Der Abstand zwischen den Renditen zweijähriger und zehnjähriger Anleihen zeigt, ob sich die Kurve versteilert.
• Gold und der Dollar reagieren oft, wenn die Sorgen um die Staatsfinanzen zunehmen.

Admirals bietet unter anderem CFDs auf Forex und CFDs auf Rohstoffe an. CFDs nutzen die Hebelwirkung, daher kann eine Preisbewegung gegen eine Position zu raschen Verlusten führen. Der Leitfaden zum Handel mit Staatsanleihen erklärt, wie Anleihemärkte funktionieren. Ein Demokonto nutzt virtuelles Geld, und die Ergebnisse können vom realen Handel abweichen.

CFDs sind komplexe Instrumente und gehen wegen der Hebelwirkung mit dem hohen Risiko einher, schnell Geld zu verlieren. Sie sollten prüfen, ob Sie die Funktionsweise von CFDs verstehen und ob Sie es sich leisten können, das hohe Risiko einzugehen, Ihr Geld zu verlieren.

Glossar der wichtigsten Begriffe

Für diesen Artikel erstellte Definitionen in einfachen Worten.

Fazit

Der Treasury-Twist verbindet größere Rückkäufe langlaufender Anleihen mit stärkerer Ausgabe von T-Bills. Bisher hat er den Anstieg der langen Renditen nicht gestoppt, und die Fed bewegt sich in die andere Richtung. Das hier geprüfte Video liegt bei mehreren Fakten richtig. Bei anderen übertreibt es, darunter bei der Behauptung von 105 % bei den Ausgaben und bei der Rolle des GENIUS Act.

Die nächsten Tests kommen schnell. Der FOMC tagt am 28. Oktober, und das Finanzministerium legt am 4. November seine Pläne vor. Beides könnte ändern, wie Märkte den Twist beurteilen.

Häufig gestellte Fragen

Was ist der Treasury-Twist?

Es ist Bessents Bezeichnung dafür, 2026 langlaufende US-Staatsanleihen zurückzukaufen und sich zugleich stärker über kurzlaufende Schatzwechsel zu finanzieren.

Wie hoch sind die Rückkäufe des Finanzministeriums derzeit?

Rückkäufe am langen Ende betragen mindestens 4 Milliarden $ je Operation, zuletzt wurden bis zu 6 Milliarden $ angesetzt.

Haben die Rückkäufe die Renditen von US-Staatsanleihen gesenkt?

Nicht dauerhaft. Die Zehnjahresrendite stieg von 4,65 % am 19. August auf 5,31 % am 5. Oktober und sank dann auf 4,96 %.

Zwingt der GENIUS Act wertstabile Kryptowährungen zum Kauf von T-Bills?

Er verlangt Reserven im Verhältnis eins zu eins in bargeldnahen Werten, etwa Einlagen oder US-Staatspapieren mit höchstens 93 Tagen Restlaufzeit.

Warum gibt das Finanzministerium mehr T-Bills aus?

Die Kupon-Auktionsvolumen sind eingefroren, daher fließt zusätzliche Kreditaufnahme in T-Bills, die heute weniger kosten und schnell neu verzinst werden.

Arbeitet die Fed mit dem Finanzministerium zusammen?

Die Fed erhöhte im September 2026 die Zinsen, während die Rückkäufe auf lange Anleihen zielten, daher wirken beide Politiken gegensätzlich.

Wann findet die nächste vierteljährliche Refinanzierung statt?

Das Finanzministerium hat die nächste Ankündigung zur vierteljährlichen Refinanzierung für Mittwoch, den 4. November 2026, angesetzt, einschließlich künftiger Rückkaufvolumen.

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Quellen

• Finanzministerium kündigt höhere Volumen für nominale Rückkäufe zur Liquiditätsstützung am langen Ende an, US-Finanzministerium, abgerufen am 23. Oktober 2026.
• Mitteilung von DAS Brian Smith zur vierteljährlichen Refinanzierung, US-Finanzministerium, abgerufen am 23. Oktober 2026.
• Mitteilung von Assistant Secretary Josh Frost zur vierteljährlichen Refinanzierung, US-Finanzministerium, abgerufen am 23. Oktober 2026.
• Internationale Kapitalströme (TIC) für August 2026, US-Finanzministerium, abgerufen am 23. Oktober 2026.
• Wichtigste ausländische Inhaber von US-Staatspapieren, TIC des US-Finanzministeriums, abgerufen am 23. Oktober 2026.
• Tägliche Par-Renditekurve der US-Staatsanleihen, Oktober 2026, US-Finanzministerium, abgerufen am 23. Oktober 2026.
• Tägliche Par-Renditekurve der US-Staatsanleihen, 2026, US-Finanzministerium, abgerufen am 23. Oktober 2026.
• Staatsverschuldung auf den Cent genau, FiscalData, abgerufen am 23. Oktober 2026.
• Tägliche Übersicht des Finanzministeriums, FiscalData, abgerufen am 23. Oktober 2026.
• Rückkäufe von US-Staatsanleihen, FiscalData, abgerufen am 23. Oktober 2026.
• Monatsbericht zur Staatsverschuldung, FiscalData, abgerufen am 23. Oktober 2026.
• Auktionsdaten für US-Staatspapiere, FiscalData, abgerufen am 23. Oktober 2026.
• Monatsbericht des US-Finanzministeriums, September 2026, US-Finanzministerium (PDF-Kopie von interest.co.nz), abgerufen am 23. Oktober 2026.
• Offenmarktgeschäfte, US-Notenbank Fed, abgerufen am 23. Oktober 2026.
• FOMC-Erklärung vom 16. September 2026, US-Notenbank Fed, abgerufen am 23. Oktober 2026.
• Sitzungskalender, US-Notenbank Fed, abgerufen am 23. Oktober 2026.
• Programm zur Laufzeitverlängerung, US-Notenbank Fed, abgerufen am 23. Oktober 2026.
• Faktoren der Veränderung der Reserveguthaben (H.4.1), 15. Oktober 2026, US-Notenbank Fed, abgerufen am 23. Oktober 2026.
• Fachbegriff erklärt: Operation Twist, Richmond Fed, abgerufen am 23. Oktober 2026.
• Laufzeitprämien von US-Staatsanleihen, New York Fed, abgerufen am 23. Oktober 2026.
• Der wachsende Appetit der Emittenten wertstabiler Kryptowährungen auf US-Staatspapiere, Economic Letter der San Francisco Fed, abgerufen am 23. Oktober 2026.
• Bundesausgaben für Zinsen (FYOINT), FRED, abgerufen am 23. Oktober 2026.
• Bundeseinnahmen (FYFR), FRED, abgerufen am 23. Oktober 2026.
• Marktrendite von US-Staatsanleihen mit konstanter Laufzeit von 10 Jahren (DGS10), FRED, abgerufen am 23. Oktober 2026.
• Marktrendite von US-Staatsanleihen mit konstanter Laufzeit von 30 Jahren (DGS30), FRED, abgerufen am 23. Oktober 2026.
• Marktrendite von US-Staatsanleihen mit konstanter Laufzeit von 3 Monaten (DGS3MO), FRED, abgerufen am 23. Oktober 2026.
• Verbraucherpreisindex, September 2026, BLS, abgerufen am 23. Oktober 2026.
• GENIUS Act, Public Law 119-27, GovInfo, abgerufen am 23. Oktober 2026.
• Veröffentlichungskalender, US-Amt für Wirtschaftsanalyse (BEA), abgerufen am 23. Oktober 2026.
• Veröffentlichungstermine zum Verbraucherpreisindex, BLS, abgerufen am 23. Oktober 2026.
• Veröffentlichungstermine zum Arbeitsmarktbericht, BLS, abgerufen am 23. Oktober 2026.
• US-Finanzministerium: Defizit im Haushaltsjahr 2026 betrug 2 Billionen $, American Action Forum, abgerufen am 23. Oktober 2026.
• Bessent: Aufgestockte Anleiherückkäufe könnten weiter steigen, Reuters über San Juan Daily Star, abgerufen am 23. Oktober 2026.
• Finanzminister Bessent verdoppelt Rückkäufe langlaufender US-Anleihen, Reuters über Hawaii Tribune-Herald, abgerufen am 23. Oktober 2026.
• Bessent kündigt größere Rückkäufe an, nachdem Anleiherenditen die Entlastung ausgelöscht haben, Euronews, abgerufen am 23. Oktober 2026.
• USA starten Operation Economic Outcast, Euronews, abgerufen am 23. Oktober 2026.
• Bessent nimmt den Geldpolster des Finanzministeriums für Anleiherückkäufe ins Auge, Bloomberg über Advisor Perspectives, abgerufen am 23. Oktober 2026.
• Aktuelles zur Bilanz der Fed und ihren Käufen zur Reservesteuerung, Wolf Street, abgerufen am 23. Oktober 2026.
• Bessent könnte das Allgemeine Konto des Finanzministeriums für Rückkäufe anzapfen, Wolf Street, abgerufen am 23. Oktober 2026.
• Investor Druckenmiller greift Rückkäufe des US-Finanzministeriums scharf an, Reuters über BusinessDay, abgerufen am 23. Oktober 2026.
• Bessents „Treasury-Twist“ hält nur einen Tag, Asia Business Daily, abgerufen am 23. Oktober 2026.
• Wie Bessent lernte, sich nicht mehr zu sorgen und T-Bills zu lieben, Risk.net, abgerufen am 23. Oktober 2026.
• Wie Bessents Finanzministerium die Fed unter Warsh untergräbt, Dow Jones über Tiger, abgerufen am 23. Oktober 2026.
• US-Aufsichtsbehörden verpassen Jahresfrist des GENIUS Act, The Block, abgerufen am 23. Oktober 2026.
• Überschussreserven von Tether halbieren sich im 2. Quartal, ForkLog, abgerufen am 23. Oktober 2026.
• USD Coin (USDC): Marktkapitalisierung, Angebot und Kursbindung, DefiLlama, abgerufen am 23. Oktober 2026.
• Emittenten wertstabiler Kryptowährungen überholen bald China und Japan, DL News, abgerufen am 23. Oktober 2026.
• Wertstabile Kryptowährungen könnten bis 2028 1 Billion $ an T-Bills aufsaugen, Decrypt, abgerufen am 23. Oktober 2026.
• Wertstabile Kryptowährungen könnten Zuflüsse von 1 Billion $ aus Schwellenländern sehen, FXStreet, abgerufen am 23. Oktober 2026.
• Verlauf USD/TRY 2026, Pound Sterling Live, abgerufen am 23. Oktober 2026.
• Verlauf USD/ARS 2026, Pound Sterling Live, abgerufen am 23. Oktober 2026.
• Verlauf USD/TRY 2020, Pound Sterling Live, abgerufen am 23. Oktober 2026.
• Verlauf USD/ARS 2020, Pound Sterling Live, abgerufen am 23. Oktober 2026.
• Fed erhöht Zinsen trotz Trumps Forderungen nach Senkungen, Local12, abgerufen am 23. Oktober 2026.
• Trump sagt, Warsh hätte gegen die Zinserhöhung der Fed stimmen sollen, Bloomberg Government, abgerufen am 23. Oktober 2026.
• Oberster Gerichtshof: Trump darf Lisa Cook nicht aus der Fed entfernen, Commercial Observer, abgerufen am 23. Oktober 2026.
• Ökonomen erwarten Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen Ende 2026 bei 5,1 %, CRE Daily, abgerufen am 23. Oktober 2026.
• Könnte die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen 2027 5,75 % erreichen?, J.P. Morgan Wealth Management, abgerufen am 23. Oktober 2026.
• Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen gibt nach Äußerungen von Warsh nach, Trading Economics, abgerufen am 23. Oktober 2026.
• Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen, Trading Economics, abgerufen am 23. Oktober 2026.
• XAUUSD Gold Kassapreis, OANDA auf TradingView, abgerufen am 23. Oktober 2026.