SNB-Zinsentscheid September 2026: Die SNB belässt den Leitzins erneut bei null
Die Schweizerische Nationalbank (SNB) beließ ihren Leitzins am 24. September 2026 bei 0 %. Dieser Zinsentscheid der Schweizerischen Nationalbank entsprach den weit verbreiteten Erwartungen der Ökonomen.
Die eigentlichen Neuigkeiten lagen im Detail. Die SNB hob ihre Inflationsprognose für jedes Jahr bis 2028 an. Zudem kehrte sie zu ihrem Standardwortlaut bezüglich Devisenmarktinterventionen zurück.
Laut FXStreet stieg der USD/CHF nach der Ankündigung auf rund 0,827. Dies war der höchste Stand seit Ende Mai. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für zukünftige Ergebnisse.
Die Informationen in diesem Artikel dienen nur zu Bildungszwecken und stellen keine Finanzberatung dar. Konsultieren Sie einen Finanzberater, bevor Sie Anlageentscheidungen treffen.
Wichtigste Erkenntnisse
- Die SNB belässt den Leitzins die fünfte Sitzung in Folge bei 0 %.
- Banken erhalten 0,25 Prozentpunkte weniger auf Sichteinlagen oberhalb des Schwellenwerts.
- Die neue Prognose beziffert die durchschnittliche Inflation auf 0,7 % im Jahr 2026 sowie jeweils 0,8 % in den Jahren 2027 und 2028.
- Die SNB erklärt nun, bei Bedarf am Devisenmarkt aktiv zu werden.
- Der nächste reguläre Zinsentscheid ist für den 10. Dezember 2026 angesetzt.
Der SNB-Entscheid auf einen Blick
Quelle: Medienmitteilung der Schweizerischen Nationalbank vom 24. September 2026 und Medienmitteilung vom 18. Juni 2026. Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung.
Wie hoch ist der SNB-Zinssatz heute?
Der SNB-Leitzins liegt bei 0 %. Er liegt auf diesem Niveau, seit die SNB am 19. Juni 2025 eine Zinssenkung vorgenommen hat.
Banken erhalten auf ihre Sichteinlagen bis zu einem festgelegten Schwellenwert den Leitzins. Guthaben über diesem Schwellenwert werden um 0,25 Prozentpunkte niedriger verzinst, was einem Zinssatz von minus 0,25 % entspricht.
Unter den großen Zentralbanken weist die SNB nun den niedrigsten Leitzins auf.
Fünf Zinspausen in Folge auf genau demselben Niveau. Mittlerweile geht die SNB genauer als die meisten Schweizer Uhren.
Wie die SNB bei null ankam
Die SNB erhöhte ihren Leitzins im Juni 2023 zur Bekämpfung der Inflation auf 1,75 %. Zwischen März 2024 und Juni 2025 senkte sie den Zins dann sechsmal in Folge.
Quelle: Schweizerische Nationalbank, geldpolitische Beschlüsse.
SNB-Inflationsprognose September 2026: Etwas höher
Die Schweizer Inflation stieg von 0,6 % im Mai auf 0,8 % im August. Nach Angaben der SNB trieben höhere Warenpreise den Anstieg an, angeführt von Erdölprodukten.
Laut ING lagen die Preise für Mineralölerzeugnisse im August um 25,2 % höher als ein Jahr zuvor.
Die bedingte Inflationsprognose der SNB geht davon aus, dass der Leitzins über den gesamten Prognosezeitraum bei 0 % bleibt. Auf dieser Basis bleibt die Inflation innerhalb der Bandbreite von 0 % bis 2 %, die von der SNB mit Preisstabilität gleichgesetzt wird.
Die SNB geht davon aus, dass die Inflation im vierten Quartal noch etwas ansteigen wird. Sie erwartet anschliessend, dass die Energieinflation im Verlauf des Jahres 2027 nachlassen wird.
Quelle: Medienmitteilungen der SNB von März bis September 2026. Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung.
Warum die Prognose angehoben wurde
- Erdölprodukte kosten mehr, als die SNB im Juni angenommen hatte.
- Ein schwächerer Schweizer Franken verteuert Importgüter.
- Das globale Wachstum im zweiten Quartal war stärker als von der SNB erwartet.
- Die Inflation im Ausland liegt weiterhin über den Zielwerten vieler Zentralbanken.
SNB-Medienkonferenz: Schlegel zur Inflation und zum Franken
Präsident Martin Schlegel sagte, die Inflation sei seit Juni vor allem wegen der Energiepreise weiter gestiegen. Er fügte hinzu, dass der mittelfristige Inflationsdruck nur leicht zugenommen habe (Einleitende Bemerkungen).
Er erklärte, die SNB werde die Lage weiterhin beobachten und die Geldpolitik bei Bedarf anpassen. Laut der Live-Berichterstattung von FXStreet räumte er zudem ein, dass die niedrigen Schweizer Zinsen die Attraktivität des Frankens für Carry Trades erhöhten.
Vizepräsident Antoine Martin erklärte, dass die Inflation voraussichtlich noch einige Zeit erhöht bleiben wird. Direktoriumsmitglied Petra Tschudin bezeichnete das BIP-Wachstum im zweiten Quartal als ausserordentlich stark.
Falkenhafte und taubenhafte Signale nebeneinander
SNB-Devisenmarktintervention: Was sich geändert hat
Im März 2026 erklärte die SNB, ihre Bereitschaft zur Intervention habe aufgrund des Nahostkonflikts zugenommen. Im Juni erklärte sie, sie sei bereit zu handeln, falls die Nachfrage nach sicheren Häfen den Franken weiter aufwerten sollte.
Im September kehrte die SNB zu ihrer Standardformulierung zurück. Sie erklärte, sie sei bei Bedarf weiterhin bereit, am Devisenmarkt aktiv zu sein, um für angemessene monetäre Bedingungen zu sorgen.
Der Franken hatte sich seit Juni gegenüber dem Euro abgeschwächt, sodass der Druck, über den die SNB besorgt war, nachgelassen hat. Nomura hatte vor der Lagebeurteilung auf eine mögliche Rückkehr zum Standardwortlaut hingewiesen.
Die SNB kann Fremdwährungen kaufen, um den Franken zu schwächen. Sie kann auch Fremdwährungen verkaufen, um den Franken zu stützen. Die SNB setzte solche Verkäufe im Jahr 2023 ein.
Die wöchentlichen Sichteinlagen-Daten der SNB können Hinweise auf Devisenaktivitäten liefern, da eine Intervention die Guthaben verändert, die Banken bei der SNB halten.
Quelle: SNB-Medienmitteilungen, 2026.
Schweizer Franken Prognose: Worauf Analysten achten
Dieser Abschnitt stellt die von Analysten genannten Faktoren dar. Er enthält kein Kursziel für den Franken.
SNB vs. Fed und sonstige Zinsdifferenzen
Quellen: SNB, Federal Reserve, Euronews über die EZB, OrbitRemit über die Bank of England, FXStreet über die Bank of Japan.
Die Fed hob ihre Zielspanne am 16. September 2026 auf 3,75 % bis 4,00 % an. Das Abstimmungsergebnis lag bei 12 zu 0, und es war die erste Zinserhöhung der Fed seit Juli 2023. Unser Artikel über die September-Zinserhöhung der Fed behandelt die Entscheidung im Detail.
Die Terminmärkte preisen laut den von FXStreet zitierten Daten des CME FedWatch eine Wahrscheinlichkeit von fast 70 % für eine weitere Zinserhöhung der Fed im Oktober ein.
Die EZB hat ihren Einlagensatz am 10. September 2026 auf 2,50 % angehoben. Die Inflation im Euroraum erreichte im August 3,3 %, den höchsten Stand seit September 2023 (Euronews).
Faktoren, die den Franken stützen könnten
- Der Franken zog in Stressphasen häufig Nachfrage an, auch wenn sich dieses Muster nicht jedes Mal bestätigt hat.
- Ein starker Anstieg der Schweizer Kerninflation könnte Spekulationen über Zinserhöhungen der SNB wieder aufleben lassen.
- Niedrigere Ölpreise könnten den Druck durch Zinsdifferenzen lindern, wie ActionForex diese Woche anmerkte.
- Devisenverkäufe der SNB würden die Nachfrage nach Franken zusätzlich stützen.
Faktoren, die den Franken belasten könnten
- Eine weitere Zinserhöhung der Fed würde den Zinsabstand zwischen den USA und der Schweiz vergrössern.
- Carry-Trader könnten den Franken weiterhin als günstige Finanzierungswährung nutzen.
- Weitere EZB-Zinserhöhungen würden den Renditevorteil des Euro weiter ausbauen.
- Nomura stellt fest, dass die Schweizer Kerninflation weiterhin niedrig bleibt.
Szenarien, die Analysten vor Dezember diskutieren
Diese Szenarien dienen der Veranschaulichung. Sie stellen keine Prognosen dar, und die Märkte können anders reagieren. Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung.
EUR/CHF nach der SNB: Die wichtigsten Treiber
Der EZB-Einlagensatz liegt nun 2,5 Prozentpunkte über dem SNB-Leitzins. Dieser Abstand ist geringer als die Differenz zu den US-Zinsen. Er verschafft dem Euro jedoch weiterhin einen deutlichen Renditevorteil.
ING gibt an, dass der Franken seit der Juni-Sitzung gegenüber dem Euro moderat nachgegeben hat. Zudem bleibe die Währung im historischen Vergleich weiterhin stark.
Zu Beginn dieser Woche gab der EUR/CHF nach, da die Ölpreise sanken, was ActionForex auf einen geringeren Druck durch Zinsdifferenzen zurückführte.
USD/CHF-Reaktion auf den SNB-Entscheid: Was das Währungspaar bewegte
Laut FXStreet stieg USD/CHF nach der Ankündigung auf rund 0,827 (24. September 2026, 08:18 GMT). Dies war der höchste Stand des Paares seit Ende Mai. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für zukünftige Ergebnisse.
FXStreet führte die Bewegung auf die wachsende geldpolitische Kluft zwischen der SNB und der Fed zurück. Den Projektionen vom September zufolge erwarten die meisten Fed-Vertreter eine weitere Zinserhöhung vor Ende 2026.
Marktteilnehmer verfolgen im Vorfeld der nächsten Fed-Sitzung am 27. bis 28. Oktober 2026 häufig US-Datenveröffentlichungen.
CHF-Carry-Trade erklärt
Bei einem Carry-Trade leiht sich ein Trader eine niedrigverzinsliche Währung und hält eine höherverzinsliche. Der Schweizer Franken passt zur ersten Rolle, da der SNB-Leitzins bei 0 % liegt.
Ein Carry-Trade zielt darauf ab, die Zinsdifferenz zwischen zwei Währungen zu vereinnahmen. Wechselkursbewegungen können diese Erträge schnell zunichtemachen, und Swapsätze können sich jederzeit ändern.
Unser Leitfaden zum Carry-Trade im Forex-Handel erklärt detaillierter, wie Swaps funktionieren.
Die Aufnahme von Krediten in Franken zum Kauf von Dollar kann klug erscheinen, bis sich der Franken wieder darauf besinnt, dass er ein sicherer Hafen ist.
Wird die SNB die Zinsen 2027 anheben?
Die SNB hat keine Zinserhöhung signalisiert. Ihre jüngste Prognose geht über den gesamten Zeithorizont, der bis 2028 reicht, von einem Leitzins von 0 % aus.
Eine Umfrage der Schweizerischen Bankiervereinigung vom August ergab, dass alle Befragten für das restliche Jahr 2026 mit 0 % rechnen. Rund 60 % erwarteten, dass der Zinssatz bis 2027 unverändert bleibt (ActionForex).
Nomura sieht die erste Zinserhöhung frühestens im Jahr 2028. Newsquawk merkt an, dass einige Analysten eine Chance auf eine Zinserhöhung im nächsten Jahr sehen.
Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung.
Negativzinsen der SNB: Könnten sie zurückkehren?
Die SNB wandte von 2015 bis September 2022 Negativzinsen an. Am Tiefpunkt lag der Zinssatz bei minus 0,75 %.
Die SNB hat Negativzinsen nicht ausgeschlossen. Schlegel sagte im November 2025, dass die Hürde für eine Rückkehr sehr hoch sei.
Schlegel hat auf Nebenwirkungen für Sparer und Pensionskassen hingewiesen. Die September-Prognose zeigt, dass die Inflation innerhalb der Bandbreite der Preisstabilität ansteigt.
Was der SNB-Entscheid für die Schweiz bedeutet
Schweizer Wirtschaft im Überblick
Quellen: ActionForex-Zusammenfassung der SNB-Mitteilung und FXStreet über DBS. Die ING-Zahl stammt von ING THINK. Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung.
Die SNB gibt an, dass ein ungewöhnlich starker Chemie- und Pharmasektor das Wachstum im zweiten Quartal überzeichnet habe. Dennoch bezeichnet sie das zugrunde liegende Wachstum als solide.
Wie sich Trader häufig auf Notenbankentscheidungen vorbereiten
Die folgenden Punkte beschreiben gängige Risikomanagement-Praktiken. Sie dienen der allgemeinen Weiterbildung und stellen keine Empfehlung für einen bestimmten Trade dar.
- Viele Trader nutzen vor einem Notenbankentscheid den Admiral Markets Devisenkalender, um die genauen Veröffentlichungszeitpunkte zu erfahren.
- Bei besonders marktbewegenden Ankündigungen können sich Spreads ausweiten und es kann zu Kurslücken (Gaps) kommen.
- Stop-Loss-Aufträge können beim Risikomanagement helfen, wenngleich sie in schnellen Märkten zu einem schlechteren Kurs als dem festgelegten Niveau ausgeführt werden können.
- Hedging kann als Risikomanagement-Instrument dienen, verursacht jedoch eigene Kosten und beseitigt das Verlustrisiko nicht.
- Die Hebelwirkung verstärkt sowohl Gewinne als auch Verluste, sodass bereits eine kleine Bewegung gegen eine Position zu einem großen Verlust führen kann.
- Trader, die Positionen über Nacht halten, kalkulieren üblicherweise Swap-Gebühren in ihre Planungen ein.
- Mit einem Demokonto können Sie mit virtuellem Guthaben üben, bevor Sie mit echtem Geld handeln.
Unser Leitfaden zur Nutzung des Devisenkalenders zeigt Ihnen, wie Sie Konsenszahlen neben den tatsächlichen Ergebnissen ablesen können.
Eine Erinnerung an das Jahr 2015
Am 15. Januar 2015 hob die SNB ihren EUR/CHF-Mindestkurs von 1,20 ohne Vorwarnung auf. Das Währungspaar fiel innerhalb von Minuten unter die Parität. Viele Stop-Loss-Aufträge wurden weit entfernt von ihren festgelegten Niveaus ausgeführt. Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für zukünftige Ergebnisse.
Nächste SNB-Sitzung: Dezember 2026
Die nächste ordentliche geldpolitische Lagebeurteilung findet am 10. Dezember 2026 statt. Etwa vier Wochen nach dem Entscheid wird die SNB zudem eine Zusammenfassung der Diskussion vom September veröffentlichen.
Quellen: SNB-Terminkalender, Zentralbankkalender. Termine können sich ändern.
CHF-Währungspaare bei Admiral Markets handeln
Admiral Markets bietet über den MetaTrader 5 die Möglichkeit, CFDs auf Währungspaare wie EUR/CHF und USD/CHF zu handeln. Spreads sind variabel und können sich je nach Marktbedingungen und Kontotyp ändern.
CFDs sind Produkte mit Hebelwirkung. Sie können schnell Geld verlieren, und der CFD-Handel ist nicht für alle Anleger geeignet.
Quellen
- Schweizerische Nationalbank, geldpolitische Lagebeurteilung vom 24. September 2026.
- Schweizerische Nationalbank, Einleitende Bemerkungen an der Medienkonferenz, 24. September 2026.
- Schweizerische Nationalbank, geldpolitische Lagebeurteilung vom 18. Juni 2026.
- Schweizerische Nationalbank, geldpolitische Lagebeurteilung vom 19. März 2026.
- Federal Reserve, FOMC-Erklärung vom 16. September 2026.
- FXStreet, Reaktion des Schweizer Frankens auf den SNB-Entscheid, 24. September 2026.
- FXStreet, Nomura-Ausblick auf die SNB-Sitzung, 17. September 2026.
- ING THINK, SNB-Vorschau, September 2026.
- ActionForex, SNB-Ausblick und EUR/CHF-Treiber, 23. September 2026.
- Euronews, EZB-Zinserhöhung vom 10. September 2026.
Alle Quellen wurden am 24. September 2026 abgerufen.
Die angegebenen Daten liefern zusätzliche Informationen zu allen Analysen, Schätzungen, Prognosen, Vorhersagen, Marktübersichten, wöchentlichen Ausblicken oder anderen ähnlichen Einschätzungen oder Informationen (im Folgenden „Analyse“), die auf den Websites der unter der Marke Admirals tätigen Investmentfirmen (im Folgenden „Admirals“) veröffentlicht werden. Bevor Sie eine Anlageentscheidung treffen, achten Sie bitte besonders auf Folgendes:
- Dies ist eine Marketingmitteilung. Der Inhalt wird nur zu Informationszwecken veröffentlicht und ist in keiner Weise als Investitionsberatung oder -empfehlung zu verstehen. Sie wurde nicht in Übereinstimmung mit den gesetzlichen Bestimmungen zur Förderung der Unabhängigkeit von Finanzanalysen erstellt und unterliegt keinem Verbot des Handels vor der Verbreitung von Finanzanalysen.
- Jede Investitionsentscheidung wird von jedem Kunden selbst getroffen, wobei Admirals nicht für Verluste oder Schäden verantwortlich ist, die sich aus einer solchen Entscheidung ergeben, unabhängig davon, ob diese auf dem Inhalt basiert oder nicht.
- Um die Interessen unserer Kunden zu schützen und die Objektivität der Analyse zu gewährleisten, hat Admirals entsprechende interne Verfahren zur Vermeidung und Bewältigung von Interessenkonflikten eingerichtet.
- Die Analyse wird von einem Analysten (nachfolgend “Autor”) erstellt. Der Autor Admirals ist Angestellter / Auftragnehmer für Admirals. Dieser Inhalt dient als Marketingkommunikation und stellt keine unabhängige Finanzanalyse dar.
- Obwohl alle angemessenen Anstrengungen unternommen werden, um sicherzustellen, dass alle Inhaltsquellen zuverlässig sind und alle Informationen so weit wie möglich verständlich, zeitnah, präzise und vollständig präsentiert werden, übernimmt Admirals keine Garantie für die Richtigkeit oder Vollständigkeit der in der Analyse enthaltenen Informationen.
- Jegliche Art von vergangener oder modellierter Leistung von Finanzinstrumenten, die innerhalb des Inhalts angegeben wird, sollte nicht als ausdrückliches oder stillschweigendes Versprechen, Garantie oder Implikation von Admirals für eine zukünftige Leistung ausgelegt werden. Der Wert des Finanzinstruments kann sowohl steigen als auch fallen und die Erhaltung des Vermögenswerts ist nicht garantiert.
- Hebelprodukte (einschließlich Differenzkontrakte) sind spekulativer Natur und können zu Verlusten oder Gewinnen führen. Bevor Sie mit dem Handel beginnen, stellen Sie bitte sicher, dass Sie die damit verbundenen Risiken vollständig verstehen.
