Rostoucí ceny testují holubičí postoj Bank of Japan
Jádrová inflace v Japonsku dosáhla v říjnu 40letého maxima, čímž prověřila holubičí postoj Bank of Japan (BoJ) k měnové politice.
Abychom uvedli historii japonské inflace do kontextu, ekonomika země se často potýká s nízkou inflací a deflací. Po skončení COVID se tento ekonomický trend obrátil vzhůru nohama, když se z minimálních hodnot dostal na vrchol. Rostoucí inflace sice může být zkreslením průměrné japonské zkušenosti, nicméně je realitou.
Přes všechny inflační bouře však BoJ udržuje orientaci úrokových sazeb beze změny a v záporném teritoriu na úrovni minus 0,1 %. Centrální banka sleduje zahraniční vývoj a je si vědoma inflačních tlaků, ale domnívá se, že v Japonsku ještě nenastal ten správný čas na zvyšování úrokových sazeb. Místo toho tvůrci měnové politiky intervenují na měnových trzích, aby podpořili jen.
Hodně záleží na tom, zda se ostatním velkým ekonomikám podaří zpřísněním měnové politiky dostat inflaci pod kontrolu, a vyřešit tak alespoň jeden z problémů BoJ. To však může být jen slabá naděje, protože vysoké ceny se ukazují být tvrdohlavější, než se původně předpokládalo. V USA inflace v říjnu klesla, ale vzrostla u dvou hlavních obchodních partnerů, ve Velké Británii a v EU, což vystavuje USA vyšším dovozním cenám z těchto regionů.
Kdy a jak může BoJ zvýšit úrokové sazby?
Příští zasedání BoJ se bude konat 19. a 20. prosince, kdy by mohlo být více naznačeno, zda se v roce 2023 chystá zpřísnění měnové politiky. Jaké jsou možné scénáře, kdy a zda se BoJ rozhodne zvýšit úrokové sazby? Mohlo by dojít k posunu z minus 0,1 % na 0 %, což je úroveň, která byla naposledy zaznamenána v roce 2016. To by mohlo podpořit jen vůči ostatním měnám a zvýšit kupní sílu v závislosti na širší inflační situaci.
Pro obchodníky a investory je zásadní pozorně sledovat signály BoJ, protože hybné síly pro jen by se mohly změnit ze dne na den, pokud inflace v listopadu a prosinci nadále poroste.
Od chvíle, kdy Federální rezervní systém před devíti měsíci zahájil historické kolo zpřísňování měnové politiky, americký dolar poháněl kupředu a tlačil JPY k provazům. Zdá se, že jestřábí postoj Federálního rezervního systému přetrvá až do roku 2023 po komentářích guvernéra Wallera, který řekl, že jedna zpráva nedělá trend.
"Je ještě příliš brzy na to, abychom dospěli k závěru, že inflace směřuje trvale dolů... Tento film jsme již viděli, takže je příliš brzy na to, abychom věděli, zda bude mít tentokrát jiný konec." Guvernér Federálního rezervního systému Christopher J. Waller (projev 16. listopadu).
Ale co když jádrová inflace v USA klesne druhý měsíc po sobě? To by mohlo být spouštěcím mechanismem pro Fed, aby zmírnil zvyšování úrokových sazeb kvůli zpoždění mezi zvýšením a dopady na inflaci.
"Trvá měsíce a možná i déle, než se v ekonomice projeví všechny účinky zvýšení sazeb." Guvernér Waller.
Guvernér Waller uvedl, že vzhledem ke zlepšené míře inflace by klidněji uvažoval o zvýšení sazeb o 0,5 %, pokud by listopadová zpráva o inflaci pokračovala v klesajícím trendu.
"Sazbu federálních fondů lze stále poměrně rychle zvýšit několika zvýšeními o 50 bazických bodů..." Guvernér Waller.
Zajímá vás obchodování na základě makroekonomických zpráv? Zjistěte, jak tento přístup funguje, díky našim bezplatným webinářům. Seznamte se a komunikujte s odbornými obchodníky. Sledujte a učte se z živých obchodních seancí.
Tento materiál neobsahuje a neměl by být vykládán jako materiál obsahující investiční poradenství, investiční doporučení, nabídku nebo výzvu k jakýmkoli transakcím s finančními nástroji. Vezměte prosím na vědomí, že tato obchodní analýza není spolehlivým ukazatelem jakékoli současné nebo budoucí výkonnosti, protože okolnosti se mohou v průběhu času měnit. Před přijetím jakéhokoli investičního rozhodnutí byste měli požádat o radu nezávislého finančního poradce, abyste se ujistili, že rozumíte rizikům.
