Перспективите пред Федералния резерв през януари

Съберете се, наблюдатели на ФЕД, месецът ще бъде предизвикателен, като първото от годишните събрания на централната банка предстои от 31 януари до 1 февруари.

Макроикономическата перспектива е замъглена от опасенията относно производствения сектор в САЩ, който се сви за втори пореден месец през декември, според индекса на мениджърите по покупките в производството (PMI) на ISM. Това беше най-ниското ниво на показателя от февруари 2016, без да се включва имплозията на кривата, предизвикана от пандемията през април 2020 г.

Спадът през декември проследи слабостите в новите поръчки и производствената продукция, наблюдавани през ноември, с разлика от ръст на заетостта, който премина в положителна територия. 

Сегментът наема близо 10% от цялата работна сила в САЩ, а средната компенсация за работниците е почти 9% по-висока, отколкото за останалата част от частния сектор, което означава, че спестяванията на домакинствата и разходите на служителите имат значителен принос към БВП.

Икономически уязвимости

Какво се случва, когато производственият сектор се свие?

Подобно на жилищния сектор, производственият сектор представлява основна част от икономическата дейност, което означава, че уязвимостите могат да навредят или дори да осакатят растежа. Производството допринася за почти една четвърт от общия брутен вътрешен продукт (БВП) в САЩ, включително преки и непреки стойности.

В началото на миналата година Федералният резерв предвиди спада на производството, наблюдаван през 2022 г., и прогнозира, че растежът на реалния БВП ще намалее през 2023 г., въпреки че условията на труд остават тежки. В края на 2022 г. Фед повтори, че „прогнозата е, че икономическият растеж ще се забави значително през 2023 г.“, според протоколите на FOMC от декември 2022 г.

Прогнозата на ФЕД се превърна в самосбъдващо се пророчество. Част от забавянето произтича от рестриктивната парична политика, която започна през първото тримесечие на 2022 г. и се затяга допълнително през годината.

В началото на новата година не се очаква ястребовата политика на Фед да се промени в краткосрочен план, впечатление, което се засилва от цитат от Протоколите: „Нито един участник не очакваше, че би било уместно да започне намаляване на целевите лихвени проценти на федералните фондове през 2023 г.”

Рестриктивната парична политика вероятно ще продължи, докато инфлацията започне да „трайно намалява до 2%“. Това ще отнеме известно време, въпреки че се очаква инфлацията да намалее значително през следващата година, според централната банка.

Връщайки се към производствения сектор, нарастващата цена на бизнес заемите и инфлационният натиск са значителни пречки пред финансирането на нови начинания и инвестирането в създаването на работни места. 

От друга страна, затрудненията в доставките и разходите за суровини намаляха и представянето през декември в сектора на работните места беше по-добро от очакваното, според доклада на ADP Employment Change.

Какво да очакваме от следващата среща на ФЕД?

Последното увеличение на лихвения процент бе 0,5%, а следващото се очаква на същото ниво, като общата насока е 5% лихви в края на цикъла.

Преди решението, което трябва да бъде публикувано на 1 февруари, пазарните настроения може да варират през януари в зависимост от реториката на ФЕД по време на изказвания и интервюта.

Председателят Джеръм Пауъл трябва да изнесе реч в Стокхолм на 10 януари, която може да включва нестандартни коментари за медиите например. Доларът може да види подкрепа, при условие че реториката на ФЕД е в съответствие с очакванията на пазара за повишаване на лихвения процент на следващата среща.

Освен подготовката за решението на Федералния резерв за лихвените проценти, данните за САЩ, които трябва да се наблюдават през януари, включват данните за MBA ипотечните заявления за седмицата, приключваща на 6 януари.

Последно наблюдаван при минус 10,3%, резкият спад на ипотечните заявления отразява ефектите от нарастващите лихвени проценти което от своя страна може да се отрази върху приходите на банковия сектор, ако тенденцията продължи през първото тримесечие.

На 12 януари наближава съобщението за базовия процент на инфлация в САЩ за декември. Виждана на ниво от 5,9% в сравнение с 6% през ноември, базовата инфлация е основният показател на ФЕД за оценка на ценовата стабилност. Общата инфлация се очаква да бъде 6,9% в сравнение с предишния резултат от 7,1% през ноември.

Ако инфлацията не отговори на очакванията на пазара и се повиши, вместо да спадне през декември, това може да увеличи шансовете за по-страшна лихвена политика. По-рязък от очаквания спад на инфлацията може да означава, че ФЕД ще запази по-умерена позиция в краткосрочен план.

И накрая, предварителният отчет за потребителските настроения на Университета в Мичиган за януари трябва да излезе на 13 януари. Очаква се на ниво от 60,5 в сравнение с 59,7 преди, важният икономически показател обхваща потребителските настроения, които представляват приблизително две трети от БВП в САЩ.

При условие, че индикаторът се покачи в съответствие с очакванията, това може да подкрепи други по-обещаващи ярки точки като сектора на заетостта. Има шанс референтният индекс да разочарова очакванията, намалявайки перспективите за растеж.

Волатилност

Ще бъде ли януари по-волатилен или по-малко волатилен в сравнение с декември, когато става дума за очакване на следващия ход на Фед?

Фондовите пазари приключиха миналата година в мечо настроение, влошено от страховете от глобалната рецесия и разпродажбите в ключови сектори от технологии до енергия. Тъй като насрещните ветрове на инфлацията нахлуха през 2023 г. от 2022 г., инвеститорите и трейдърите трябва да се подготвят за корекции в средата на лихвените проценти и да наблюдават ефектите от несигурността върху настроенията.

Интересува Ви търговията на макроикономически новини? Научете как работи този подход с нашите безплатни уебинари. Запознайте се и общувайте с трейдъри експерти като кликнете на банера отдолу: