Guia de Trading da Temporada de Resultados dos EUA

Quatro vezes por ano, a maioria dos canais de televisão e publicações financeiras concentram-se em relatar os resultados das maiores empresas americanas. Estas atualizações trimestrais de empresas cotadas em bolsa podem impactar significativamente os mercados, a sua volatilidade e a direção dos preços.  

Neste artigo, vamos analisar o que são os anúncios de resultados empresariais, a razão da sua importância e como os traders e investidores principiantes podem navegar por entre eles. 

Este material é apenas para fins informativos e não constitui aconselhamento financeiro. Aconselhe-se com um consultor financeiro antes de tomar decisões de investimento.

O Que São os Anúncios de Resultados Empresariais? 

As empresas cotadas em bolsa nos EUA são obrigadas pela Comissão de Valores Mobiliários (SEC) a reportar os seus resultados financeiros a cada trimestre. Estes anúncios de resultados incluem, normalmente: 

• Receita (vendas) 
• Rendimento líquido (lucro) 
• Lucro por ação (LPA) 
• Previsão (projeções para o desempenho futuro) 

Estes relatórios são divulgados em declarações trimestrais, através do Formulário 10-Q, e são frequentemente acompanhados por um comunicado de imprensa, uma teleconferência com analistas e apresentações para investidores. Os dados dos resultados são cuidadosamente observados por analistas, investidores institucionais e traders de retalho. 

Qual a Importância dos Resultados 

Um relatório de resultados disponibiliza uma visão geral da saúde financeira de uma empresa e é, portanto, um fator crucial na determinação do seu valor e da direção futura do preço das ações.  

Geralmente, quando uma empresa publica resultados que superam as expetativas dos analistas, o preço das ações pode subir. Por outro lado, se os resultados não corresponderem às estimativas dos analistas, isso pode levar a uma venda em massa.  

Na realidade, ninguém pode prever como o preço de uma ação irá reagir perante uma publicação de resultados, uma vez que existem muitas outras nuances a ter em consideração. Tal inclui outras notícias que a empresa possa ter (uma nova aquisição ou lançamento de produto), bem como o que já está precificado.  

Existem três componentes principais de um anúncio de resultados nas quais os traders, investidores e analistas tendem a concentrar-se: 

1. Resultados Actuais vs. Expetativas: A maior parte da atenção dos media vai para o desempenho mostrado pela empresa em relação às estimativas dos analistas. 
2. Previsão: O que a empresa diz sobre o seu desempenho futuro pode importar mais do que o que aconteceu no último trimestre. 
3. Comentários da Gestão: O tom, a análise e a lógica por trás das decisões executivas da equipa de gestão, durante a teleconferência de resultados, podem influenciar o sentimento dos investidores. 

O Calendário de Resultados: Quando Saem os Relatórios? 

A época de resultados nos EUA acontece quatro vezes por ano, logo após o final de cada trimestre fiscal: 

• Resultados do T1: Abril – Maio 
• Resultados do T2: Julho – Agosto 
• Resultados do T3: Outubro – Novembro 
• Resultados do T4: Janeiro – Fevereiro 

Durante a época de resultados, as empresas divulgam os seus indicadores de desempenho do trimestre anterior. No entanto, como algumas empresas têm períodos fiscais contabilísticos diferentes, o nome e o ano do trimestre podem variar. 

Como Reagem as Ações aos Resultados 

Os anúncios de resultados podem levar a movimentos de preços acentuados e súbitos. Tal acontece por várias razões, algumas das quais estão destacadas abaixo:  

• O mercado é orientado para o futuro e os preços incorporam expetativas, por isso, os traders irão reajustar as posições em conformidade. 
• Surpresas (positivas ou negativas) levam a um rápido reajuste de posições e a uma rápida reavaliação de uma ação.  
• Os volumes negociados muitas vezes aumentam a pique, devido ao interesse e à volatilidade aumentados. 

Por exemplo, se uma empresa era esperada reportar 1,00 USD em EPS (lucro por ação), mas o valor é de 1,25 USD, essa surpresa pode aumentar a confiança dos investidores e levar a uma valorização. No entanto, este efeito pode ser anulado se também emitirem uma previsão que seja inferior às expetativas.   

Pelo contrário, mesmo que a empresa registe lucros recordes, se não cumprir as expetativas de Wall Street, o preço das ações pode cair. Portanto, é essencial analisar todo o relatório de resultados antes de tomar qualquer decisão.  

O que Procurar num Relatório de Resultados 

Aqui estão algumas coisas a ter em conta ao analisar os resultados.  

Uma ação pode ter dificuldades se houver: 

• Declínio da receita ou das margens de lucro 
• Previsão em baixa 
• Níveis crescentes de dívida 
• Comentário fraco da gestão 
• Múltiplos trimestres consecutivos de lucros não alcançados 

Uma ação pode encontrar algum suporte se:  

• Supera tanto as estimativas de receita quanto de lucro por ação. 
• Previsão em alta 
• Expande as margens de lucro 
• Apresenta fluxo de caixa e um balanço patrimonial sólidos. 
• Fornece um comentário positivo sobre áreas de crescimento 

Pode Negociar um Relatório de Resultados? 

É importante compreender que o trading referente a um relatório de resultados é notoriamente difícil e envolve riscos significativos.  

Em primeiro lugar, há muita informação para analisar num curto espaço de tempo. Os traders institucionais têm dezenas, se não centenas, de analistas em todo o mundo, a analisar a mesma informação. É muito difícil tentar competir a este nível.  

Em segundo lugar, se houver uma grande surpresa num relatório de lucros e este for divulgado enquanto o mercado está fechado, então o mercado pode abrir com uma diferença significativa de preço (lacuna). Isto significa que o preço das ações pode ultrapassar o seu nível de preço de stop loss, o que resulta numa perda maior do que a esperada.  

Uma abordagem mais conservadora pode ser esperar e ver como o resto do mercado reage ao relatório de resultados e, em seguida, negociar qualquer com preço mais claro após o evento.

Conclusão 

Embora a época de resultados possa ser intimidante para tentar negociar, também representa uma boa oportunidade para aprender como uma empresa opera e o que o mercado pensa sobre ela. Para quem faz trading com base nos resultados, é importante gerir o risco de forma eficaz para lidar com a volatilidade imprevisível e o potencial de lacunas no mercado durante a abertura. 

Pode ser mais prudente simplesmente esperar até que a poeira assente e tomar as suas decisões com uma visão mais clara sobre a resposta do mercado e o preço. Também pode praticar trading numa conta demo para testar quaisquer teorias e estratégias num ambiente virtual.

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