¿Qué son los ADR? ¿Cómo funcionan y por qué invertir en ellos?

¿Qué es un ADR? ADR es un acrónimo que corresponde a American Depositary Receipt (ADR), un instrumento que permite a las empresas extranjeras cotizar en los mercados de valores de Estados Unidos.

¿Qué es un ADR?

El ADR (American Depositary Receipt) es un certificado que emite un banco de inversión estadounidense y que detalla la cantidad de acciones que una empresa de fuera de EE. UU. pone en venta en los mercados de valores. El ADR se intercambia como el resto de las compañías cotizadas.

El precio de mercado del ADR se fija mediante una ratio determinada para que se ajuste a las tarifas estadounidenses.

En Admirals puedes encontrar, por ejemplo, más de 100 ADR chinos que cotizan en Wall Street, como Baidu, JD o Alibaba. Gracias a estos instrumentos, los inversionistas tienen mayor facilidad para acceder al mercado chino.

Pasos para emitir un ADR

Para que una empresa emita un ADR, debe depositar antes sus acciones en un banco de EE. UU. (acciones depositarias estadounidenses).

Una vez emitidos, los ADR de la empresa se negocian únicamente en dólares estadounidenses y pagan sus dividendos en moneda estadounidense.

Características de los ADR en bolsa:

El primer recibo ADR se emitió en el año 1927, que se conserva en los grandes almacenes británicos Selfridges.

• JP Morgan fue el encargado de presentar el primer ADR
• Actualmente, se negocian más de 2000 ADRs.
• En los mercados de EE. UU. hay empresas de más de 70 países que cotizan a través de ADR de acciones.

Eso sí, los ADR pueden ser cancelados a discreción del banco depositario o de la empresa que lo creó. La rescisión conduce a la cancelación de todos los ADR emitidos y a la exclusión de las bolsas de valores de EE. UU.

Antes de la rescisión, la empresa debe escribir a todos los propietarios de ADR para permitirles canjear sus ADR por valores extranjeros. Si el propietario decide conservar sus ADR tras la rescisión, el banco depositario seguirá manteniendo los valores extranjeros y cobrando los dividendos, pero ya no venderá ADR.

¿Por qué invertir en ADR?

Los ADR permiten a los inversionistas estadounidenses comprar o vender empresas de fuera de Estados Unidos sin necesidad de tener que hacer un cambio de divisa. Asimismo, brindan a las empresas no estadounidenses acceso a los mercados estadounidenses.

De esta manera, los inversionistas tienen una oportunidad adicional, con los ADR, de diversificar sus carteras de inversión.

Antes, para invertir en empresas de fuera de Estados Unidos, los inversionistas tenían que cambiar USD en la moneda local de la empresa, abrir cuenta con un corredor de bolsa que permitiera invertir en empresas externas a EE. UU., ajustarse a una zona horaria diferente o abrir una cuenta con un bróker que ofreciese las acciones de la empresa buscada.

Con los ADR, los inversionistas estadounidenses pueden comprar acciones de empresas como Alibaba, Sony, Royal Dutch Shell, etc. mientras que el resto de inversores recibirán exposición a las empresas de su elección, denominadas en dólares estadounidenses.

Tipos de ADR

En trading podemos encontrar 2 tipos de ADR:

ADR patrocinado

En este caso, el Banco emite un ADR patrocinado en nombre de una empresa extranjera. Se trata de un acuerdo legal y la empresa extranjera generalmente paga los costos de emitir este tipo de ADR y mantener el control sobre él, mientras que el banco se encarga de las transacciones de los inversores.

ADR no patrocinado

Un banco puede emitir este tipo de ADR aunque no haya participación directa o permiso de la empresa extranjera. Puede haber varios ADR no patrocinados para la misma empresa extranjera, emitidos por diferentes bancos estadounidenses, mientras que solo puede haber un ADR patrocinado.

Una de las principales diferencias entre los dos tipos de ADR se refiere al lugar donde se pueden comprar. Los ADR patrocinados, excepto el nivel más bajo, están regulados por la SEC y se negocian en las principales bolsas de EE. UU.

Los ADR no patrocinados sólo pueden negociarse en el mercado extrabursátil (OTC) y no incluyen derechos de voto.

Otra clasificación de los ADR es la que los divide en tres niveles:

Nivel 1

El tipo principal de ADR, solo puede negociarse en mercados OTC ya que las empresas no cumplen los requisitos para cotizar en las bolsas reguladas. Este nivel, que incluye los ADR no patrocinados, se suele utilizar para ganar presencia comercial y evaluar el interés de los inversionistas, pero no para obtener capital.

Nivel 2

Al igual que el nivel 1, estos ADR no pueden negociarse en una bolsa de valores. No obstante, cumplen con algunos requisitos establecidos por la SEC y tienen mayor transparencia y volumen de operaciones.

Nivel 3

Son los ADR más prestigiosos. El emisor lanza públicamente ADR en la bolsa de valores estadounidense y están sujetos a informes completos para la SEC.
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¿Por qué invertir en ADR?

Como la mayoría de los ADR en finanzas se negocian igual que las acciones, las razones que pueden llevar a invertir en estos instrumentos de EE. UU. son las siguientes:

• Como protección frente a la inflación
• Oportunidades de obtener potenciales ganancias de capital y metas financieras.
• Diversificación de la cartera de activos
• Búsqueda de un flujo de rentabilidad pasiva con el reparto de dividendos.
• Alta liquidez de activos, pudiendo aprovechar los bajos costos (spreads y comisiones)

En cuanto a los riesgos más comunes de invertir en ADR encontramos los siguientes:

• Baja liquidez
• Posibilidad de impuestos más altos.

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ADR más populares

Los ADR que se negocian en las bolsas de valores estadounidenses (nivel 3) superan los 400. Se trata de las empresas más grandes y se encuentran entre las más negociadas. Entre ellas, se encuentran las siguientes:

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