La Fed se focaliza en la inflación este 4T, sin cambios a la vista
Los traders e inversores que esperan cambios por parte de la Fed en el cuarto trimestre podrían tener que abandonar sus esperanzas tras el discurso del gobernador Christopher J. Waller, ayer
"He leído recientemente especulaciones sobre la posibilidad de que la preocupación por la estabilidad financiera lleve al FOMC a ralentizar las subidas de tipos o a pausarlas antes de lo previsto. Permítanme dejar claro que no es algo que esté sopesando o que considere como un hecho probable." Gobernador de la Fed, Christopher J. Waller.
El banquero central no está de acuerdo con la especulación porque los bancos están bien capitalizados y los mercados del Tesoro, de acciones y de materias primas están funcionando con normalidad, según afirma.
Preocupación por el mercado de la vivienda
Los demás puntos débiles de la economía estadounidense no son capaces de hacer sombra al mayúsculo reto de frenar la inflación, y el banquero central prevé seguir subiendo los tipos de interés hasta 2023.
No obstante, la contracción del mercado de la vivienda será motivo de preocupación, según el funcionario. Los inventarios de viviendas están aumentando a medida que disminuye la demanda de nuevas viviendas en una coyuntura de tipos de interés altos. Mientras tanto, los precios de la vivienda han venido aumentando a un ritmo más lento de un 10 % en los últimos meses, en comparación con el 20 % en los 12 meses que terminaron en mayo, apuntó el gobernador Waller.
El ajuste del mercado de la vivienda puede parecer leve por el momento, pero el banquero central no ha descartado la posibilidad de una caída mucho mayor de la demanda y de los precios de la vivienda antes de que el mercado se estabilice.
La caída de los precios de la vivienda podría contribuir a los esfuerzos de la Fed por reducir la inflación subyacente, pero si ésta se mantiene en el nivel del 0,6 % observado en agosto, la lucha contra los precios altos seguirá siendo la prioridad de la Fed.
"Por norma general, el aumento de los tipos de interés debería contribuir a regular la demanda y a amortiguar la inflación en otros sectores. Así, en todos los sectores, una moderación en la demanda debería ayudar a reducir la inflación hacia nuestro objetivo del 2 %." Gobernador de la Fed, Christopher J. Waller.
Esta afirmación se traduce en que todos los sectores económicos, no sólo el de la vivienda, deberían mostrar una reducción de los precios antes de alcanzar la tasa de inflación objetivo del 2 %.
El crecimiento general: "modesto, pero por debajo de la media"
Estados Unidos cayó en una recesión técnica en el primer semestre del año, pero basándose en los últimos datos económicos, el Gobernador Waller prevé un crecimiento modesto, por debajo de la tendencia, para el segundo semestre.
En términos relativos, la economía estadounidense creció un 6,9 % en el cuarto trimestre de 2021 y un 2,3 % en el tercero. Por debajo de la tendencia podría estar entre el 0 y el 2,3 % de crecimiento del PIB en el tercer trimestre y entre el 0 y el 6,9 % del PIB este año, por lo que el rango es demasiado amplio para elaborar conjeturas. No se sabrán más datos hasta el 27 de octubre, día en que la Oficina de Análisis Económico publique la estimación anticipada del PIB.
Una cosa es segura, si el crecimiento de EE. UU. se mantiene en territorio negativo en la segunda mitad del año, la Fed podría tenerlo en cuenta a la hora de decidir la magnitud de las subidas de los tipos de interés, que han estado en el nivel del 0,75 % durante los últimos meses.
Como punto positivo, el mercado laboral estadounidense parece mantenerse fuerte después de que el informe de empleo de ADP mostrara que las empresas añadieron 208 000 puestos de trabajo en septiembre. El índice ISM de servicios se mantiene fervientemente en territorio de crecimiento, en unos niveles de 56,7 en septiembre; sin embargo, encontramos debilidades en el sector manufacturero de EE. UU. que perdió puestos de trabajo a finales del tercer trimestre.
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