El APETITO por el riesgo vuelve a Wall Street

Enero 29, 2021 08:45


La prensa especializada se centra en las acciones manipuladas por los miembros de Reddit; luego del alza que experimenta GameStop $GME desde enero a la fecha, los miembros de la red social han vuelto a jugar con el precio de las acciones y criptomonedas, siendo esta última el "Dogecoin", una criptomoneda que subía 800% al cierre de la jornada en Wall Street este jueves esperando por mayores alzas mientras se hace más conocida entre los inversionistas retail. Pero bueno, volvamos a lo realmente importante.

El PIB preliminar de EE.UU. resultaba de acuerdo a las expectativas del mercado en un 4% durante el último trimestre de 2020, dejando en evidencia que el crecimiento se modera tras el 33.4% que mostró durante el 3er tercio del año tras la contracción economica por el COVID19. Junto a esto, las cifras de nuevas solicitudes de subsidio por desempleo lograban mostrar un respiro para el que parece el sector más alicaido en la recuperación de la 1era economía del mundo, lo que zanja en el corto plazo un periodo de adaptación a los periodos de incertidumbre que señalaba la FED en su reunión de política monetaria. 

Nueva jornada de debilidad para el dólar a nivel internacional que parece considerar los estímulos fiscales como un desafío importante para recuperar valor intrínseco en la moneda debido a lo que esta medida significa en el corto plazo, "inundando" de dólares el mercado en el corto plazo y volviendo a distorsionar el comportamiento de la economía real. Las presiones de la FED podrían volverse cada vez más evidentes, por lo que esperamos que el tono flexible permanezca durante mucho tiempo ante la necesidad de un apoyo constante en una fase de recuperación producto de la crisis sanitaria por coronavirus. En la medida que la incertidumbre y el control de la pandemia lleguen a ser consideradas como un tópico "menos preocupante", es posible que la FED comience a disponer de un discurso restrictivo que brinde proyecciones de "tapering" así como de reconocer la evolución positiva de la 1era economía del mundo.
El escenario dispar que muestran los commodities parecen responder a los cambios en las tasas a largo plazo de los bonos del mundo, los que condicionan al cobre luego que China pareciera negarse a brindar proyecciones de crecimiento para los primeros meses de 2021, el que vuelve a ceder terreno en sus futuros en 0.5%. A pesar de esto el cruce USDCLP arranca la jornada por debajo de $740 pesos por dólar aún evidenciando un apetito por dólar que deja el alza durante gran parte del mes de enero, lo que nos obliga a proyectar mayores avances en el mediano plazo. Durante la jornada el cruce espera atento a los reportes de empleo, ventas minoristas y producción industrial en la economía local, el que brindará el primer sesgo a considerar para este 2021 y el tono que lleva la economía en época de pandemia. Nuestra visión de corto plazo no considera contracciones bajo $725.
 
Gráfico 4H - GOLD

De acuerdo con la debilidad que muestra el dólar a nivel internacional y paulatina recuperación del apetito por el riesgo, el metal precioso presenta una fase alcista de corto plazo que parece buscar la franja de resistencia mayor en $1890/1900 dólares la onza como objetivo. Teóricamente el tono alcista podría mantenerse durante al menos 2-3 jornadas, pero sin dejar de considerar un escenario de recortes que busque mínimos recientemente registrados.
 
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