NFP y Tasa de Desempleo ¿Qué esperar?
La ansiedad se respira en Wall Street a pocos minutos de conocer las nóminas no agrícolas y la tasa de desempleo correspondiente al mes de mayo, cifras que parecen ser cruciales para el mercado luego de atravesar por un largo periodo de especulaciones en torno a un posible cambio en la estrategia FED así como de revisar una clara mejoría de la 1era economía del mundo. La inflación, la que se considera transitoria por la FED, el mercado la comienza a ver como tal, no obstante, los datos que hemos ido conociendo conforme avanzan las semanas y al proyectar los margenes de ganancias de las compañías todo parece señalar que el escenario podría ser incluso peor en el mediano plazo.
El consenso del mercado ante el NFP que estamos próximos a conocer apunta a 650mil nuevos puestos creados, muy por sobre los 266 mil que fueron evidenciados durante el mes de abril, los que volvían a poner las dudas en torno a la recuperación de Estados Unidos y la necesidad de continuar con las ayudas tal y como se presentan al día de hoy, por $120.000 millones de dólares mensuales. La tasa de desempleo se espera en torno a un 5.9%, lo que se traduciría en una contracción desde el 6.1% que conocíamos previamente, lo que podría comenzar a saldar dudas en torno al dinamismo del sector, el que esta ciertamente vigilado por los miembros FED para llevar a cabo modificaciones en su tasa de política monetaria una vez se reúnan las condiciones.
Se habla de una recuperación de la economía americana, no obstante, existen algunas referencias que tienden a indicar un proceso más largo del que se proyecta al día de hoy con épocas oscuras que podrían dañar la confianza del consumidor dentro de los próximos meses, así como ya hemos evidenciado la disminución en las cifras de ventas minoristas en Europa en un periodo en el que se esperaba un alza importante teniendo en cuenta la reapertura de su economía durante los últimos 2 meses aproximadamente.
El dólar la jornada de ayer recuperaba terreno frente a sus rivales descontando un buen resultado de NFP, pero por sobre todo dirigiendo las ligeras modificaciones que realiza la FED en su programa de compra de bonos, los que parecen entregar un mayor valor intrínseco para el billete americano que se ha visto debilitado durante los últimos 15 meses en el mercado cambiario.
Los commodities mixtos previo reporte de empleo, recordemos que la jornada de ayer se vieron fuertes descensos producto del fortalecimiento del dólar así como de la caída en el yuan, lo que encarece la capacidad de compra del mercado chino como principal consumidor de materias primas en el mundo. Las inflación tiene un punto de partida y este parece centrarse en la evolución de los precios de aquellos que han mostrado un ciclo alcista desde el último año producto de las abultadas ayudas económicas así como de las proyecciones que naturalmente se deben hacer tras la inyección económica que realizan los bancos centrales. Hoy el mercado se mantiene atento a un escenario en el que los márgenes de ganancia de las compañías parecen disminuir ante el encarecimiento de las materias primas, pudiendo afectar a la cadena de producción dentro de los próximos meses si no se logra un equilibrio real.
Gráfico 1D - NASDAQ
La rotación de carteras dañan mucho más al índice tecnológico luego de las caídas de ayer; debemos reconocer que el sector ha sigo el gran beneficiado por pandemia debido a múltiples razones, no obstante, los inversionistas ante un escenario de mayor inflación y disminución de paquetes de ayuda, podrían comenzar a buscar valor en papeles cíclicos y sectores que tengan menos exposición a la inflación.
