Investire con gli ESG. Guida per Principianti

Se leggi abitualmente la stampa generale o quella finanziaria, sicuramente ti sarai già imbattuto nel termine "ESG", e forse sai già che questo acronimo di tre lettere sta per Environmental, Social and Governance - ma cosa significa esattamente? E cosa hanno a che fare gli ESG con gli investimenti?

✴️ In questo articolo risponderemo a tutte queste domande, esamineremo gli investimenti in ESG e ti daremo alcuni consigli su come incorporarli nelle tue strategie di trading e di investimento.

In questo articolo, nello specifico, tratteremo i seguenti argomenti:

• ✔️ ESG Significato | Cosa Sono gli ESG?
• ✔️ Rischio ESG | Le Critiche
• ✔️ Lo Stato Attuale degli ESG
• ✔️ Investimenti ESG | Vantaggi
• ✔️ ESG Investimenti | Conclusioni

Pronto a scoprire tutto su come investire sugli ESG? Iniziamo!

❓ ESG Significato | Cosa Sono gli ESG?

Gli ESG combinano criteri ambientali, sociali e di governance nel processo decisionale degli investitori. La maggior parte degli investitori ESG determina in primo luogo se le attività di una società e il modo in cui opera meritano uno status ESG elevato, o almeno uno status ESG "sufficiente". Solamente in seguito a questo passaggio cominciano ad esaminare la tendenza e la struttura delle società scandagliate per decidere se investire o meno in esse.

I fattori ambientali, ovviamente, tengono in considerazione qualora un'azienda stia inquinando l'aria, la terra o l'acqua e cosa stia facendo per diventare più "verde".

I fattori sociali sono meno ovvi e più ampi, esaminando le politiche ed i comportamenti in aree come:

◇ Diversità e pari opportunità

◇ Sfruttamento dei dipendenti e lavoro in condizioni di schiavitù - anche nella sua catena di fornitura

◇ Tutela dei consumatori

◇ Tutela degli animali

I fattori di governance si concentrano su come viene gestito il management dell'aziende e se agiscono responsabilmente. Una buona governance è evidenziata integrità, trasparenza e da controlli sul comportamento dell'azienda e del suo management.

ESG Definizione | Un Po' di Storia ⏰

Le perplessità degli investitori per gli ESG risalgono agli anni '60 e '70, ma da allora la situazione si è evoluta.

Inizialmente, gli "i nvestitori etici" volevano semplicemente evitare i cosiddetti "sin stock", ovvero le azioni di società coinvolte in quei settori considerati immorali dall'opinione pubblica come il tabacco, l'alcol, il gioco d'azzardo e le armi.

Con i dibattiti sui cambiamenti climatici e sul riscaldamento globale che si facevano sempre più incalzanti, gli investitori cominciarono ad evitare gli inquinatori (le compagnie petrolifere sono l'esempio più citato) e a premiare le aziende che investivano attivamente nella ricerca di misure per ridurre il loro impatto ambientale - per esempio riciclando, passando alle energie rinnovabili o riducendo i consumi idrici.

Gli ultimi 15 anni hanno visto un'esplosione dell'interesse per il " buon comportamento" delle aziende in altri settori della loro attività e l'ampiamento dei parametri con cui vengono filtrati i potenziali investimenti, culminando nel movimento ESG e negli investimenti ESG.

▶️ Lo Sviluppo degli ESG nella Finanza

Il primo indice ESG fu introdotto nel 1990. Allora conosciuto come Domini 400 Social Index, si tratta di un "indice azionario ponderato in base ai limiti di mercato di 400 società quotate in borsa che hanno soddisfatto determinati standard di eccellenza sociale e ambientale". Da allora l'indice è stato rinominato MSCI KLD 400 Social Index.

Con la crescita della risonanza di questa tematica, l'industria finanziaria si attrezzò per creare prodotti che rispondessero a questo interesse e nel 2002 fu creato il primo ETF ESG. Gli ETF ESG dimostrarono di essere un prodotto popolare e, oggi, ce ne sono centinaia e si stima che il totale degli investimenti fatti in questo settore sia di circa $240Mrd. Blackrock da sola, secondo quanto riferito, ha lanciato 27 fondi focalizzati sugli ESG nel 2020.

Nell'aprile 2006 l'ONU lanciò i Principi per l'investimento Responsabile (PRI), ovvero un insieme di sei principi di investimento elaborati dall'ONU in collaborazione con un gruppo di 90 investitori e consulenti esperti del settore. I PRI dell'ONU ricevettero molta visibilità durante e subito dopo la crisi finanziaria del 2008, che causò un aumento del numero di firmatari che si impegnavano ad attuari i principi. Ad aprile 2019 il numero dei firmatari era di 2.350.

✳️ Il movimento degli ESG ricevette un'ulteriore spinta quando nel 2014 la Commissione Giuridica di Inghilterra e Galles confermò che non vi era alcun problema se gli amministratori fiduciari delle pensioni o altri enti tenessero conto dei fattori ESG per prendere decisioni di investimento e che non vi era alcun conflitto con le loro responsabilità fiduciarie.

❗ Rischio ESG | Le Critiche

I sostenitori di questi indici sono dell'idea che coloro che investono seguendo gli ESG possano " fare bene facendo del bene"; cioè che l'investimento con gli ESG possa aiutare gli investitori a fare soldi mentre aiutano il mondo a diventare un posto migliore. I detrattori mettono in dubbio questo punto e sottolineano una serie di difficoltà nell'applicare certi principi.

Alcuni vedono i criteri ESG come esercizi meramente formali (box ticking) che spesso concretamente non servono poi a molto, ma sono fatti principalmente per migliorare l'immagine delle aziende e degli investitori ESG. Più specificamente, alcune organizzazioni hanno ricevuto accuse per "greenwashing" della loro immagine, promuovendo pesantemente piccole iniziative verdi, mentre per lo più portano avanti usanze tradizionali che continuano a danneggiare l'ambiente.

Altri ancora sono critici del minestrone (alphabet soup) che si è venuto a creare in questo campo, riferendosi all'immenso numero di acronimi di standard concorrenti e di organismi concepiti con lo scopo di promuoverli e controllarli. Oltre a ESG e PRI, questi includono GRI (Global Reporting Initiative), SASB (Sustainability Accounting Standards Board), TCFD (Task Force on Climate-related Financial Disclosures), CDP (Carbon Disclosure Project), GRI (Global Reporting Initiative) e così via.

➡️ Tutto ciò ci porta ad un altro problema: il fatto che non esiste uno standard dominante o riconosciuto a cui le aziende e gli investitori ESG possano affidarsi.

Ad esempio, ci sono diverse agenzie di rating che assegnano rating ESG, ma ognuna di esse utilizza parametri differenti, esaminando fattori diversi e valutandoli in maniera arbitraria. Può capitare a volte che ad una azienda riceva un rating ESG elevato e uno basso da due agenzie differenti per lo stesso ambito in esame, alimentando confusione e cinismo.

✴️ Non è tutto, ci sono stati casi di aziende stimate, con una valutazione ESG molto alta, colte in pratiche sconsiderate, se non ingannevoli.

Fonte: TradingView - Boohoo Chart. Gamma Dati: 24 Settembre 2019 - 13 Novembre 2020. Prodotto il 13 November 2020. Si prega di notare che le prestazioni passate non sono un indicatore affidabile dei risultati futuri.

Un esempio recente è quello della catena di abbigliamento Boohoo, un tempo ammirato, che fu colto da un'indagine di un giornale a promuovere inavvertitamente condizioni di lavoro inaccettabili presso alcuni dei suoi fornitori.

Le azioni Boohoo persero rapidamente il 46% del loro valore a metà luglio 2020, dopo che il Sunday Times pubblicò i risultati delle sue indagini.

Un esempio ancora più controverso fu quello del famoso produttore di vetture Nikola che, tra le altre cose, fu sorpresa a creare pubblicità ingannevole, realizzando un filmato in cui mostra uno dei propri pick-up andare giù per una collina che in realtà era trainato dalla semplice forza di gravità e non dal motore del mezzo.

◮ Anche con le migliori intenzioni, riassumere l'impatto dell'ESG in un unico punteggio è una sfida enorme, piena di giudizi soggettivi e difficoltà pratiche - quindi è probabile che le critiche appena elencate ci accompagneranno ancora per un po'.

▶️ Lo Stato Attuale degli ESG

Nonostante le riserve di alcuni, il movimento ESG continua a prendere slancio.

A Luglio 2020, la rivista Pensions & Investments riportò che gli asset ESG in gestione sono "quasi raddoppiati in quattro anni" fino a raggiungere i 40,5 trilioni di dollari.

A November 2020, Rishi Sunak, il Cancelliere dello Scacchiere del Regno Unito, ha annunciato il primo "green gilt" del Paese, un'obbligazione sovrana verde emessa appositamente per finanziare progetti di infrastrutture a basse emissioni di carbonio.

Inoltre, sempre nel November di quest'anno, il Fund Manager del Regno Unito Scottish Widows, ha annunciato che venderà 440 milioni di sterline di azioni di società che non soddisfano i loro standard ESG.

☝️ Quindi possono i trader e gli investitori trarre vantaggio dal crescente interesse per l'ESG?

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▶️ Investimenti ESG | Vantaggi ✅

Gli ESG non attraggono solo critiche ma possiedono anche dati in loro favore.

Una indagine condotta da Deutsche Asset and Wealth Management e dall'Università di Amburgo del 2015, prese in esame oltre 2.250 studi accademici risalenti agli anni Settanta. Questa ricerca rivelò che il 62,6% degli studi mostrava una relazione positiva tra l'implementazione delle politiche ESG da parte di una società e la sua performance finanziaria. Solo il 10% di questi riscontrò una correlazione negativa.

Questa indagine ha anche rilevato come non ci fosse alcuna differenza nella performance finanziaria, sia che le politiche si focalizzassero su E, S o G - ma ha riscontrato che concentrare i propri sforzi su troppi ambiti "provocasse una riduzione dei risultati positivi tra ESG e CFP (Corporate Financial Performance)", il che significa che le iniziative più mirate erano di maggiore efficacia.

Ha senso che le aziende che ottengono un punteggio ESG elevato siano, in media, gestite in modo più efficiente, abbiano dipendenti e clienti più motivati ed esercitino un maggiore controllo sul proprio management per fare sempre la cosa giusta, evitando costosi errori legati, ad esempio, all'inquinamento ambientale, al maltrattamento dei dipendenti o dei fornitori, o a un comportamento scorretto del proprio management.

È inoltre probabile che tali società godano, in media, di una migliore reputazione tra i loro clienti e, grazie alla loro popolarità tra gli investitori ESG, di un minor costo del capitale.

▶️ Trading e Investimenti in ESG

❓ Quindi, come investitore ESG, in che modo potresti trarre vantaggio da queste tendenze attuali? Ecco alcune idee. ☑️

▷ Fornitori di Nicchia ESG

Il modo più ovvio per tentare di trarre profitto dagli ESG è quello di investire nelle azioni di società che guadagnerebbero direttamente offrendo alcuni di questi servizi e quindi venendo incontro alle nuove esigenze di mercato.

Nel settore finanziario, le aziende, le banche ed i trader professionisti dovranno investire più risorse dati specialistici, indici, rating e analisi che contemplano gli ESG. La lista crescente di aziende che forniscono questi servizi comprende:

➠ Moody's Corp

➠ MSCI Inc.

➠ S&P Global

S&P Global, ad esempio, fornisce dati ESG, i rating e i profitti dei marchi S&P e Dow Jones nel mondo degli indici - entrambi possiedono diversi indici ben consolidati rivolti a questo mercato.

Fonte: Admiral Markets MetaTrader 5 - S&P Global Inc Weekly Chart. Gamma Dati: 31 Maggio 2009 - 12 Novembre 2020. Prodotto il 12 Novembre 2020. Si prega di notare che le prestazioni passate non sono un indicatore affidabile dei risultati futuri.

▶️ ESG Investimenti | Energia Pulita

Le fonti di energia pulita, ed i sostituiti dei combustibili fossili, sono al centro del movimento ESG. Per beneficiare da questo fatto, gli investitori di ESG possono investire nelle azioni di fornitori di energia pulita come NextEra Energy.

Fonte: Admiral Markets MetaTrader 5 - NextEra Energy Daily Chart. Gamma Dati: 16 Agosto 2019 - 22 Ottobre 2020. Prodotto il 13 Novembre 2020. Si prega di notare che le prestazioni passate non sono un indicatore affidabile dei risultati futuri.

L'azienda è titolare di società di servizi pubblici in Florida, che gli fruttano ricavi costanti; e possiede anche una terza filiale votata alla ricerca di nuove fonti di energia pulita. NextEra afferma di essere " il più grande generatore al mondo di energia rinnovabile, dall'eolico al solare, e leader mondiale nello stoccaggio di batterie".

▶️ ESG Investimenti | Produzione più Sostenibile

Una strategia diversa potrebbe essere la vendita allo scoperto (short selling) delle azioni meno popolari di aziende produttrici di combustibili fossili come:

➢ Shell

➢ Exxon

Le grandi compagnie petrolifere vengono tipicamente dipinte come i "cattivi ragazzi" dalla comunità ESG e un modo per "shortare" le loro azioni è quello di utilizzare i Contratti per Differenza (CFD).

Fonte: Admiral Markets MetaTrader 5 - Exxon Mobil Corp. Weekly Chart. Gamma Dati: 3 Maggio 2009 - 12 Novembre 2020. Prodotto il 12 Novembre 2020. Si prega di notare che le prestazioni passate non sono un indicatore affidabile dei risultati futuri.

▶️ ESG Investimenti | ETF e Fondi

Fonte: Admiral Markets MetaTrader 5 - iShares MSCI USA ESG Select ETF Weekly Chart. Gamma Dati: 3 Maggio 2009 - 12 Novembre 2020. Prodotto il 12 Novembre 2020. Si prega di notare che le prestazioni passate non sono un indicatore affidabile dei risultati futuri.

Come mostrato nel grafico, questi ETF hanno registrato un aumento abbastanza costante, più o meno raddoppiando il suo prezzo tra il 2013 e il 2018 - anche se da allora sono diventati più volatile.

Una differente strategia relativa agli ETF e ai Fondi è quella di guardare alle azioni più comunemente detenute dai fondi ESG.

In cima alla lista c'è Microsoft, che dal 2012 è a zero emissioni di carbonio e punta ad essere carbon negative entro il 2030.

La seconda azione più comunemente detenuta dai fondi ESG appartiene a Thermo Scientific Inc.

Con un fatturato annuo superiore a 25 miliardi di dollari, questa società sviluppa e produce apparecchiature scientifiche e di laboratorio di fascia alta.

ESG Investimenti | Conclusioni ☑️

Come puoi vedere, il movimento ESG sta prendendo piega e diventando sempre più mainstream.

Sembrerebbe esserci del vero dietro l'affermazione che gli investitori ESG possono "fare bene facendo del bene" e le idee elencate sopra dovrebbero essere d'aiuto per iniziare con il piede giusto in questa nuova area di investimento.

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