L'aumento dei prezzi mette alla prova la politica conservatrice della Bank of Japan

L'inflazione ha toccato un massimo di 40 anni in Giappone nel mese di ottobre, mettendo alla prova la politica monetaria conservatrice della Bank of Japan (BoJ).

Per contestualizzare la storia dell'inflazione giapponese, l'economia del Paese è spesso alle prese con bassa inflazione e deflazione. Dopo il COVID, questa tendenza economica si è capovolta, passando dai minimi ai massimi. Sebbene l'aumento dell'inflazione possa essere una distorsione dell'esperienza media del Giappone, è comunque una realtà.

Eppure, nonostante le tempeste inflazionistiche, la BoJ ha mantenuto invariata la guidance sui tassi d'interesse, in territorio negativo a meno 0,1%. La banca centrale sta monitorando gli sviluppi esterni ed è consapevole delle pressioni inflazionistiche, ma ritiene che non sia il momento giusto per aumentare i tassi di interesse in Giappone. I responsabili della politica monetaria sono invece intervenuti sui mercati valutari per sostenere lo yen.

Molto dipende dalla possibilità che altre grandi economie riescano a tenere sotto controllo l'inflazione attraverso una stretta monetaria, risolvendo così almeno uno dei problemi della BoJ. Tuttavia, questa potrebbe essere una flebile speranza, perché i prezzi elevati si stanno dimostrando più ostinati di quanto si pensasse inizialmente. Negli Stati Uniti, l'inflazione è diminuita in ottobre, ma è aumentata in due dei principali partner commerciali, il Regno Unito e l'Unione Europea, esponendo gli Stati Uniti all'aumento dei prezzi delle importazioni da quelle regioni.

Quando e come la BoJ potrebbe aumentare i tassi di interesse?

La prossima riunione della BoJ si terrà il 19 e 20 dicembre e potrebbe fornire ulteriori indizi sulla possibilità di una stretta monetaria nel 2023. Quali sono i possibili scenari quando e se la BoJ deciderà di aumentare i tassi di interesse? Si potrebbe passare dal meno 0,1% allo 0%, livello visto l'ultima volta nel 2016. Questo potrebbe sostenere lo yen rispetto alle altre valute e stimolare la capacità di spesa, a seconda della situazione dell'inflazione in generale.

È fondamentale che i trader e gli investitori monitorino attentamente i segnali della BoJ, poiché i fattori che determinano l'andamento dello yen potrebbero cambiare da un giorno all'altro se l'inflazione dovesse continuare a salire a novembre e dicembre.

Da quando, nove mesi fa, la Federal Reserve ha dato il via a uno storico ciclo di stretta monetaria, il dollaro USA si è rafforzato, spingendo il JPY al ribasso. L'atteggiamento aggressivo della Federal Reserve sembra destinato a persistere fino al 2023 dopo i commenti del governatore Waller, che ha affermato che un rapporto non fa una tendenza.

"È troppo presto per concludere che l'inflazione stia scendendo in modo duraturo... Abbiamo già visto questo film, quindi è troppo presto per sapere se questa volta avrà un finale diverso". Governatore della Federal Reserve Christopher J. Waller (discorso del 16 novembre).

Ma cosa succede se l'inflazione di fondo degli Stati Uniti dovesse calare per il secondo mese consecutivo? Questo potrebbe essere il fattore scatenante per la Fed di moderare gli aumenti dei tassi di interesse a causa del ritardo tra un rialzo e gli effetti sull'inflazione.

"Ci vogliono mesi, e forse anche di più, perché i pieni effetti di un aumento dei tassi si manifestino nell'economia". Governatore Waller.

Il governatore Waller ha dichiarato che sarebbe più tranquillo nel prendere in considerazione un rialzo dello 0,5% dato il miglioramento del tasso d'inflazione, a condizione che il rapporto sull'inflazione di novembre continui a registrare una tendenza al ribasso.

"Il tasso dei fondi federali può ancora essere aumentato abbastanza rapidamente con diversi aumenti di 50 punti base...". Governatore Waller.

Il trading sulle notizie macroeconomiche vi interessa? Scoprite come funziona questo approccio con i nostri webinar gratuiti. Incontrate e interagite con trader esperti. Guardate e imparate dalle sessioni di live trading.

Questo materiale non contiene e non deve essere interpretato come un consiglio di investimento, raccomandazioni di investimento, un'offerta o una sollecitazione di transazioni in strumenti finanziari. Tali analisi di trading non sono un indicatore affidabile per qualsiasi performance attuale o futura, in quanto le circostanze possono cambiare nel tempo. Prima di prendere qualsiasi decisione di investimento, si dovrebbe chiedere consiglio a consulenti finanziari indipendenti per assicurarsi di comprendere i rischi connessi.