Izgledi Federalnih Rezervi za siječanj

Okupite se, Fedovi promatrači, bit će to pun izazova s prvim godišnjim sastancima središnje banke koji će se održati od 31. siječnja do 1. veljače.

Makroekonomski izgledi zamagljeni su zabrinutošću oko proizvodnog sektora u SAD-u koji je u prosincu pao drugi mjesec zaredom, prema ISM-ovom indeksu menadžera nabave u proizvodnji (PMI). Bilo je to najniže očitanje od veljače 2016., ne uključujući imploziju krivulje izazvanu pandemijom u travnju 2020.

Pad u prosincu pratio je slabosti u novim narudžbama i proizvodnji uočenoj u studenom s razlikom rasta zaposlenosti koji je prešao u pozitivno područje. Ovaj segment zapošljava blizu 10 posto cjelokupne radne snage u SAD-u, a prosječna naknada za radnike je gotovo 9 posto veća nego za ostatak privatnog sektora, što znači da štednja kućanstava i potrošnja zaposlenika značajno pridonose BDP-u.

Ekonomske ranjivosti

Što se događa kada se proizvodni sektor povuče?

Poput stambenog sektora, proizvodni sektor čini veliki dio gospodarske aktivnosti, što znači da ranjivosti mogu oštetiti ili čak osakatiti rast. Proizvodnja doprinosi gotovo jednoj četvrtini ukupne aktivnosti bruto domaćeg proizvoda (BDP) u SAD-u, uključujući izravne i neizravne vrijednosti.

Početkom prošle godine, Federalne rezerve su predvidjele pad proizvodnje viđen u 2022. i prognozirale da će se realni rast BDP-a smanjiti u 2023. čak iako su uvjeti rada i dalje strogi. Krajem 2022., Fed je ponovio da se "predviđa da će se gospodarski rast i dalje znatno usporiti u 2023.", prema Zapisniku FOMC-a, prosinac 2022.

Fedova prognoza postala je samoispunjavajuće proročanstvo. Dio usporavanja proizašao je iz restriktivne monetarne politike koja je započela u prvom tromjesečju 2022. i dodatno se pooštravala tijekom godine.

Na početku nove godine ne očekuje se da će se Fedova politika jastreba kratkoročno promijeniti, što je dojam pojačan citatom iz Zapisnika: “Niti jedan sudionik nije predvidio da bi bilo prikladno početi smanjivati ciljanu stopu saveznih fondova u 2023.”

Restriktivna monetarna politika vjerojatno će trajati sve dok inflacija ne bude na 'trajnom silaznom putu do 2 posto'. To će potrajati neko vrijeme iako se predviđa da će inflacija znatno pasti tijekom sljedeće godine, prema središnjoj banci.

Vraćajući se na proizvodni sektor, rastući troškovi poslovnih zajmova i inflacijski pritisci značajne su prepreke financiranju novih pothvata i ulaganju u otvaranje novih radnih mjesta. S druge strane, uska grla u opskrbi i troškovi sirovina su se smanjili, a učinak u prosincu u sektoru zapošljavanja bio je bolji od očekivanog, prema izvješću ADP-a o promjenama zaposlenosti.

Što očekivati od sljedećeg sastanka Feda

Posljednje povećanje kamatne stope iznosilo je 0,5 posto, a sljedeće se očekuje na istoj razini, uzimajući ukupne smjernice na 5 posto.

Prije odluke koja bi trebala biti objavljena 1. veljače, raspoloženje na tržištu moglo bi varirati tijekom siječnja ovisno o Fed-ovoj retorici tijekom govora i intervjua. Predsjedavajući Jerome Powell trebao bi održati govor u Stockholmu 10. siječnja koji bi mogao uključivati, na primjer, neuobičajene komentare za medije. USD bi mogao dobiti podršku pod uvjetom da je retorika Feda u skladu s tržišnim očekivanjima o povećanju kamatnih stopa na sljedećem sastanku.

Osim pripreme za odluku Fed-a o stopi, američki podaci koje treba pratiti u siječnju uključuju podatke o MBA zahtjevima za hipoteke za tjedan koji završava 6. siječnja. Posljednji put viđen na minus 10,3 posto, oštar pad zahtjeva za hipoteke odražava učinke rastućih kamatnih stopa što bi zauzvrat moglo utjecati na prihode bankarskog sektora ako se trend nastavi u prvom kvartalu.

Brzo se približava 12. siječnja i objava temeljne stope inflacije u SAD-u za prosinac. Promatrana na razini od 5,9 posto u usporedbi sa 6 posto u studenom, temeljna inflacija glavno je mjerilo Feda za ocjenu stabilnosti cijena. Ukupna inflacija procjenjuje se na 6,9 posto u usporedbi s prethodnim rezultatom od 7,1 posto u studenom. Ako inflacija nije ispunila očekivanja tržišta i porasla umjesto pada u prosincu, to bi moglo povećati izglede za oštriju politiku kamatnih stopa. Pad inflacije veći od očekivanog mogao bi značiti da će Fed zadržati umjerenije stajalište u kratkom roku.

Konačno, preliminarno izvješće o raspoloženju potrošača u Michiganu za siječanj trebalo bi biti objavljeno 13. siječnja. Očekuje se na razini od 60,5 u usporedbi s prethodnim 59,7, važno ekonomsko mjerilo pokriva raspoloženje potrošača, koje čini otprilike dvije trećine BDP-a u SAD-u. Pod uvjetom da pokazatelj poraste u skladu s očekivanjima, to bi moglo podržati druge perspektivnije svijetle točke poput sektora zapošljavanja. Postoji šansa da bi referentni indeks mogao razočarati očekivanja, smanjujući izglede za rast.

Volatilnost

Hoće li siječanj biti više ili manje volatilan u usporedbi s prosincem kada je u pitanju predviđanje sljedećeg poteza Fed-a? Tržišta dionica završila su prošlu godinu u lošem raspoloženju što je pogoršano strahovima od globalne recesije i rasprodajama u ključnim sektorima od tehnologije do energetike. Budući da su inflatorni udari zapuhali u 2023. od 2022., ulagači i trgovci trebali bi se pripremiti za prilagodbe u okruženju kamatnih stopa i pratiti učinke neizvjesnosti na raspoloženje.

Zanima li vas trgovanje na vijestima? Saznajte kako ovaj pristup funkcionira uz naše besplatne webinare. Upoznajte i komunicirajte s stručnim trgovcima. Gledajte i učite iz sesija trgovanja uživo.

Ovaj materijal ne sadrži i ne smije se tumačiti kao da sadrži investicijske savjete, investicijske preporuke, ponudu ili traženje bilo kakvih transakcija financijskim instrumentima. Napominjemo da takva analiza trgovanja nije pouzdan pokazatelj bilo koje trenutne ili buduće izvedbe, jer se okolnosti mogu s vremenom promijeniti. Prije donošenja bilo kakvih investicijskih odluka, trebali biste potražiti savjet od neovisnih financijskih savjetnika kako biste bili sigurni da razumijete rizike.