Pourquoi le marché obligataire entraîne tous les autres marchés

Les rendements des obligations d'État fixent le prix de l'argent. Les investisseurs utilisent le rendement des emprunts d'État comme point de départ pour évaluer les actions et l'immobilier. Les marchés des changes le surveillent également de près. Lorsqu'il augmente, les bénéfices futurs des entreprises valent moins en valeur actuelle. Les prêts hypothécaires et les prêts aux entreprises ont également tendance à devenir plus coûteux. Le rendement du Trésor américain à 10 ans a clôturé à 4,99 % le 27 octobre 2026, selon les données de la courbe des taux au pair du Trésor américain.

C'est pourquoi 2026 est devenue l'année de l'obligation. La Réserve fédérale est passée de la baisse des taux à leur augmentation, et le rendement à 10 ans a touché environ 5,36 % le 7 octobre, son niveau le plus élevé depuis 2002 (Top1Markets). Ce guide explique le fonctionnement du marché obligataire et pourquoi il fait bouger les autres marchés. Il présente également les prochaines dates que les traders surveillent souvent.

Les informations dans cet article sont fournies à des fins éducatives uniquement et ne constituent pas un conseil financier. Consultez un conseiller financier avant de prendre des décisions d’investissement.

Le marché obligataire expliqué : les réponses courtes

Le tableau ci-dessous répond aux principales questions en un seul endroit. Chaque point est traité en détail plus bas.

Source : US Treasury, Daily Par Yield Curve Rates, octobre 2026. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des résultats futurs.

Le graphique ci-dessous montre, à titre d'illustration uniquement, le prix d'un CFD tiers sur le bon du Trésor américain à 10 ans. Il suit le prix de l'obligation et évolue donc en sens inverse du rendement. Lorsque la ligne descend, les rendements augmentent.

Qu'est-ce que le marché obligataire ?

Une obligation est un prêt. L'acheteur prête de l'argent à un gouvernement ou à une entreprise. En retour, l'emprunteur paie des intérêts, appelés coupon. Le prêt est remboursé à l'échéance. Les différences entre les actions et les obligations se résument à ce point. Un actionnaire détient une partie d'une entreprise, tandis qu'un détenteur d'obligations est un prêteur.

Les obligations d'État dominent le marché. Aux États-Unis, ce sont les bons du Trésor, ou Treasuries. Au Royaume-Uni, elles sont appelées gilts, et au Japon, elles sont connues sous le nom de JGB. Les obligations d'État allemandes sont appelées Bunds.

Comment fonctionne le marché obligataire ?

Les obligations sont d'abord vendues lors d'enchères. Après cela, elles s'échangent entre investisseurs chaque jour ouvré. Leurs prix changent constamment, tout comme leurs rendements.

• Le coupon est fixé lors de l'émission de l'obligation.
• Le prix évolue selon l'offre et la demande sur le marché.
• Le rendement est le gain annuel qu'un acheteur s'assure au prix actuel s'il conserve l'obligation jusqu'à l'échéance.
• Les rendements à court terme suivent principalement les taux attendus des banques centrales.
• Les rendements à long terme reflètent également les anticipations d'inflation et les besoins d'emprunt du gouvernement.

La relation entre le prix et le rendement obligataire

Les prix et les rendements obligataires évoluent en sens inverse. Supposons qu'une obligation paie un coupon de 5 % et que de nouvelles obligations commencent à payer 6 %. Les acheteurs paient alors moins cher l'ancienne obligation, son prix chute donc jusqu'à ce que son rendement s'aligne sur le marché.

Le tableau utilise une obligation avec un coupon de 5 %, achetée à sa valeur nominale de 100. Il montre le prix après une variation des rendements d'un point de pourcentage.

Calculé par Admirals avec des coupons semestriels et une formule standard d'évaluation obligataire. À des fins d'illustration uniquement, avant impôts et frais, qui peuvent varier.

Explication de la duration obligataire

La duration mesure la sensibilité du prix d'une obligation à une variation des rendements. Plus l'échéance est longue, plus la duration est élevée. C'est pourquoi une obligation à 30 ans peut perdre bien plus qu'une obligation à 2 ans lorsque les rendements augmentent.

La même idée s'applique aux autres actifs. Une entreprise dont les bénéfices se situent loin dans le futur se comporte comme une obligation à duration longue. Sa valeur réagit fortement aux changements des taux d'intérêt.

Pourquoi le rendement à 10 ans fait office de prix de l'argent

Le taux de référence derrière chaque évaluation

La théorie financière nécessite un taux de départ pour chaque modèle d'évaluation. Pour les actifs en dollars américains, ce taux est généralement le rendement de la dette publique. Les investisseurs ajoutent ensuite une prime pour le risque supplémentaire. Une action ou une obligation d'entreprise doit offrir davantage que le rendement des emprunts d'État pour attirer les acheteurs. Il en va de même pour un immeuble de bureaux.

Les bons du Trésor ne sont pas pour autant sans risque. Leurs prix peuvent chuter brutalement lorsque les rendements augmentent. Cela s'est produit en 2022 et à nouveau en 2026. L'inflation peut également éroder leur valeur réelle.

Où en sont les rendements du Trésor actuellement

L'aperçu ci-dessous s'appuie sur la courbe officielle des taux au pair en fin de séance. Le Trésor établit ces valeurs à partir de cotations indicatives relevées vers 15 h 30 ET.

Source : US Treasury, décembre 2025 et US Treasury, octobre 2026. Un point de base (pb) équivaut à 0,01 point de pourcentage. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des résultats futurs.

Les cotations du marché ont légèrement bougé pendant la nuit. Le 10 ans s'échangeait à 5,02 % vers 5 h 15, heure du Royaume-Uni, le 28 octobre, avant la décision de la Fed, comme indiqué dans l'aperçu Admirals de la semaine des banques centrales.

À quoi ressemble la courbe des taux du Trésor actuellement

La courbe des taux compare les rendements à court et à long terme. L'écart entre les rendements à 2 ans et à 10 ans est appelé l'écart 2s10s. En 2026, les rendements à court terme ont augmenté plus rapidement que les rendements à long terme, la courbe s'est donc aplatie alors que tous les rendements grimpaient. Les traders appellent cela un aplatissement baissier.

Source : US Treasury, janvier 2026, US Treasury, septembre 2026 et US Treasury, octobre 2026. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des résultats futurs.

Le bond de septembre est frappant. Le 10 ans a progressé de 50 pb entre le 1er et le 30 septembre, passant de 4,79 % à 5,29 %. Wealth Professional a indiqué qu'il s'agissait de la plus forte variation mensuelle depuis 2022.

Comment les rendements obligataires affectent les actions

Le taux d'actualisation et la valorisation des actions

Une action est une créance sur les bénéfices futurs. Pour évaluer ces bénéfices, les analystes les actualisent à la valeur d'aujourd'hui en utilisant un taux fondé sur le rendement des emprunts d'État. Un rendement plus élevé signifie un taux d'actualisation plus élevé, ce qui réduit la valeur de chaque livre ou dollar futur.

Des rendements plus élevés offrent également aux investisseurs une véritable solution de rechange. Un titre du Trésor américain affichant un rendement proche de 5 % entre en concurrence directe avec les actions. Lorsque les obligations paient davantage, les actions peuvent faire face à une concurrence accrue pour capter l'argent des investisseurs.

La prime de risque sur actions paraît mince

La prime de risque sur actions est le rendement supplémentaire que les investisseurs attendent en détenant des actions plutôt que des obligations d'État. Une version simplifiée compare le rendement bénéficiaire du S&P 500 avec le rendement du Trésor à 10 ans.

Source : FactSet, S&P 500 Earnings Season Update, 23 octobre 2026 et US Treasury. Rendement bénéficiaire et écart calculés par Admirals. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des résultats futurs.

Un écart d'environ 0,35 point de pourcentage est très mince. Cela signifie que les actions offrent peu de rendement supplémentaire par rapport aux bons du Trésor. Les actions s'échangent toujours en dessous de leur PER moyen sur 5 et 10 ans, en partie parce que les bénéfices ont progressé rapidement. Les analystes de FactSet prévoient une croissance des bénéfices du S&P 500 de 33,1 % pour 2026, selon la même mise à jour de FactSet. Les prévisions ne sont pas un indicateur fiable des performances futures.

Le risque joue dans les deux sens. Si les bénéfices continuent de croître, les actions pourraient supporter des rendements élevés. Si la dynamique des bénéfices s'essouffle, les valorisations pourraient ne plus disposer que d'une faible marge de sécurité.

Pourquoi les actions de croissance chutent-elles quand les rendements augmentent ?

Les entreprises de croissance, comme de nombreuses sociétés technologiques, réalisent la majeure partie de leurs bénéfices attendus dans un avenir lointain. Elles se comportent comme des obligations à duration longue. Une hausse des rendements réduit la valeur actuelle de ces bénéfices lointains plus fortement qu'elle ne réduit la valeur d'entreprises matures et stables.

Le graphique ci-dessous présente le prix d'un CFD tiers sur le Nasdaq 100, un indice pondéré en faveur des grandes entreprises technologiques.

Explication de la corrélation actions-obligations

Les actions et les obligations n'évoluent pas toujours en sens inverse. Le lien dépend de ce qui motive les rendements.

• Lorsque les craintes d'inflation poussent les rendements à la hausse, les actions ont souvent chuté en même temps.
• Lorsque les craintes de croissance dominent, les investisseurs ont souvent acheté des obligations et vendu des actions, entraînant ainsi une baisse des rendements.
• 2022 a été une année de chute simultanée des actions et des obligations, sous l'effet d'une inflation élevée.

Octobre 2026 a illustré ces deux cas. Après la publication, le 14 octobre, d'une inflation de septembre plus forte que prévu, le rendement à 2 ans a augmenté de 13,5 pb et les contrats à terme sur le S&P 500 ont chuté de 26 points, selon investingLive. Le 22 octobre, la tendance s'est inversée. Les doutes sur les dépenses liées à l'IA ont frappé les actions technologiques, le S&P 500 a chuté de 1,2 % et le rendement à 10 ans a baissé de 19,3 pb, sa plus forte baisse en une journée depuis mars 2023 (Top1Markets).

Cinq ans de performances obligataires et boursières

Le tableau présente côte à côte les cinq dernières années civiles complètes. Il montre comment le marché baissier des obligations amorcé en 2020 a affecté ces deux classes d'actifs.

Sources : rendements de la courbe des taux au pair du Trésor américain (dernier jour de négociation de chaque année, base 2020 à 0,93 %), performances de l'indice obligataire selon UpMyInterest pour 2021 à 2023 et de Bloomberg pour 2024 et 2025, performances du S&P 500 selon Slickcharts. Période du 1er janvier 2021 au 31 décembre 2025. Les performances totales sont indiquées avant impôts et frais, qui peuvent varier. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des résultats futurs.

L'année 2022 est à noter. Le rendement à 10 ans a augmenté de 236 pb, et l'indice obligataire ainsi que le S&P 500 ont tous deux enregistré des pertes à deux chiffres. Le rendement a ensuite terminé l'année 2023 au même niveau qu'en 2022, soit 3,88 %. Ben Carlson qualifie la période depuis 2020 de « marché obligataire le plus brutal de l'histoire de la finance moderne » dans A Wealth of Common Sense. Il note que l'indice obligataire a subi un repli maximal de près de 20 %.

Comment la partie longue de la courbe fixe les taux hypothécaires et les coûts du crédit

Pourquoi les taux hypothécaires suivent le Trésor à 10 ans

Un prêt hypothécaire américain sur 30 ans est généralement remboursé ou refinancé bien avant 30 ans. Les prêteurs l'évaluent donc par rapport au Trésor à 10 ans, plus une marge pour le risque de crédit et de remboursement anticipé. Le taux au jour le jour de la Fed importe moins.

L'enquête hebdomadaire de Freddie Mac situait le taux fixe moyen à 30 ans à 7,32 % le 22 octobre, contre 7,40 % une semaine auparavant, selon The Mortgage Reports. Avec un 10 ans proche de 5 %, l'écart est d'environ 2,3 points de pourcentage.

Ce que des taux plus élevés signifient pour une mensualité

Le tableau présente le remboursement mensuel d'un prêt de 400 000 $ sur 30 ans à différents taux. Il s'agit d'une simple illustration qui ne tient pas compte des impôts et de l'assurance.

Source : Calcul Admirals utilisant une formule de remboursement standard. Le taux de 7,32 % est la moyenne hebdomadaire de Freddie Mac rapportée par The Mortgage Reports. À des fins d'illustration uniquement.

À 7,32 %, le même prêt coûte environ 63 % de plus chaque mois qu'à 3 %. C'est ainsi que la hausse des rendements obligataires se répercute sur les budgets des ménages.

Le marché immobilier et les taux d'intérêt

Les ventes immobilières aux États-Unis montrent des signes de tension. La National Association of Realtors a rapporté que les ventes de logements existants en septembre ont atteint un rythme annualisé de 3,99 millions. L'économiste en chef Lawrence Yun a déclaré que « la nouvelle hausse des taux hypothécaires ces dernières semaines signifie que moins d'acheteurs remplissent les conditions pour acheter un logement » dans le rapport de la NAR de septembre.

Source : National Association of Realtors, Existing-Home Sales, septembre 2026. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des résultats futurs.

Gilts britanniques et taux hypothécaires fixes

Le même lien s'applique au Royaume-Uni. La tarification des prêts hypothécaires à taux fixe est ancrée sur les taux swap, qui suivent de près les rendements des gilts. Le rendement des gilts à 30 ans est passé au-dessus de 6 % le 1er octobre 2026, un niveau inédit depuis 1998, selon Mortgage Introducer. Le même rapport indique que certains prêteurs ont retiré des offres à moins de 5 % à mesure que les rendements grimpaient.

Cela explique pourquoi les taux fixes britanniques peuvent augmenter même lorsque le taux directeur de la Banque d'Angleterre reste à 3,75 %, le niveau indiqué dans l'aperçu des banques centrales d'Admirals. Le budget d'automne du Royaume-Uni était prévu pour le 28 octobre, et ses plans d'emprunt constituent un test clé pour les marchés des gilts.

Coûts d'emprunt des entreprises

Les entreprises empruntent au rendement des emprunts d'État, majoré d'une prime de crédit. Lorsque le rendement des bons du Trésor américain était supérieur à 5 % à la fin du mois de septembre, le rendement des obligations d'entreprise était supérieur à 6 %, comme l'a noté Ben Carlson dans A Wealth of Common Sense. Le taux préférentiel américain, base de nombreux prêts bancaires, s'élevait à 7,00 % le 23 octobre selon la publication H.15 de la Réserve fédérale.

Des coûts de financement plus élevés peuvent comprimer les marges bénéficiaires. Ils peuvent peser plus lourdement sur les entreprises endettées et les petites sociétés.

Comment les rendements obligataires affectent les devises

Les différentiels de taux d'intérêt dans un seul tableau

Les devises réagissent souvent à l'écart entre les taux d'intérêt de deux pays. L'argent a souvent afflué vers la devise qui paie le plus, un mécanisme qui alimente également le portage de devises.

Sources : US Treasury, Ministère des Finances du Japon, Trading Economics (Bund), Trading Economics (gilts), taux directeurs tirés de l'aperçu des banques centrales d'Admirals. Les dates varient selon le marché. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des résultats futurs.

USD/JPY et l'écart États-Unis-Japon

L'USD/JPY a clôturé à 157,86 le 27 octobre, selon Investrade. La paire est restée élevée même après les hausses de la Banque du Japon, tandis que les rendements américains restent bien plus élevés. L'écart à 10 ans est proche de 190 pb.

Le rapport sur l'inflation américain du 14 octobre a montré ce lien en temps réel. L'USD/JPY s'échangeait à 158,46 avant la publication et à 158,82 après, tandis que le dollar a progressé sur toute la ligne, selon investingLive.

Le tableau ci-dessous présente le contexte sur cinq ans pour l'USD/JPY. Une variation positive signifie un yen plus faible.

Source : historique annuel de Pound Sterling Live pour 2020, 2021, 2022, 2023, 2024 et 2025. Variations calculées par Admirals à partir des clôtures de fin d'année, avec 2021 mesurée à partir de la clôture de 2020 à 103,23. Période du 1er janvier 2021 au 31 décembre 2025. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des résultats futurs.

Le Japon est intervenu pour soutenir le yen en 2026. Le guide d'Admirals sur la ligne d'intervention de 160 retrace cet historique et le risque de décalages de cours.

EUR/USD et l'écart États-Unis-Bund

L'EUR/USD a clôturé à 1,1136 le 27 octobre (Investrade). Le rendement américain à 10 ans se situe environ 164 pb au-dessus du Bund allemand, qui s'échangeait près de 3,35 % le 27 octobre selon Trading Economics.

Allianz Research prévoit un élargissement de l'écart d'environ 20 pb sur 6 à 12 mois. Elle le voit proche de 200 pb dans 3 à 5 ans, selon son rapport de mai 2026. Les prévisions ne sont pas un indicateur fiable des performances futures.

Lorsque les rendements élevés affaiblissent une devise

Des rendements plus élevés ne soutiennent pas toujours une devise. Si les rendements augmentent parce que les investisseurs doutent des finances d'un gouvernement, l'argent peut quitter le pays. Allianz décrit l'écart entre les obligations américaines et les Bunds comme passant d'un signal monétaire à un miroir de la crédibilité budgétaire dans le même rapport.

Dans ce cas, les rendements et la devise peuvent évoluer dans des directions opposées. Les analystes parlent souvent de risque de « désengagement des actifs américains ». Le Royaume-Uni en offre un rappel. Les investisseurs en gilts évaluent les perspectives des taux d'intérêt et des finances publiques, selon Trading Economics.

Comment les rendements obligataires affectent l'or

Explication des rendements réels

Un rendement réel est le rendement après déduction de l'inflation anticipée. Les États-Unis vendent des obligations protégées contre l'inflation appelées TIPS, et leur rendement est une mesure directe. L'or ne versant pas d'intérêts, un rendement réel plus élevé augmente le coût de sa détention.

Sources : Réserve fédérale (H.15), US Treasury, TIPSWatch, Investrade. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des résultats futurs.

L'or au-dessus de 4 000 $ avec des rendements réels proches de leur plus haut depuis 18 ans s'accorde difficilement avec le lien théorique classique. D'autres forces, telles que la demande géopolitique, semblent avoir pesé plus lourd que le coût de détention de l'or. Les traders qui suivent l'or surveillent souvent les rendements réels parallèlement à ces autres facteurs.

Le marché obligataire fixe le seuil que tous les autres actifs doivent franchir. Avec le rendement américain à 10 ans proche de 5 %, ce seuil n'a presque jamais été aussi élevé depuis plus de vingt ans.

Pourquoi 2026 est devenue l'année de l'obligation

La Fed est passée des baisses aux hausses

Au début de 2026, la plupart des prévisionnistes s'attendaient à de légères baisses de taux de la Fed. Puis, l'inflation tirée par les prix de l'énergie a poussé la Fed vers une politique plus restrictive sous son nouveau président, Kevin Warsh.

Sources : KSL/Reuters, MUFG Research, Wealth Professional, Investrade (CME FedWatch). Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des résultats futurs. Les prévisions ne sont pas un indicateur fiable des performances futures.

Warsh a déclaré après la réunion de septembre que « notre attention se porte principalement sur le volet stabilité des prix de notre mandat », comme le rapporte MUFG Research. Les rendements à court terme ont augmenté dans les semaines qui ont suivi, comme le montre le tableau de la courbe des taux ci-dessus.

Inflation et rendements obligataires

L'inflation érode la valeur des coupons fixes, les acheteurs d'obligations ont donc tendance à exiger des rendements plus élevés lorsque les prix augmentent plus vite. Les prix à la consommation aux États-Unis ont progressé de 3,7 % sur un an en septembre, dépassant les 3,6 % attendus. L'inflation sous-jacente était de 2,6 % (investingLive).

L'énergie occupe une place importante dans l'équation. Le Brent s'est établi à 113,88 $ le baril le 27 octobre, selon Investrade. La hausse des coûts du carburant peut se répercuter sur les prix du transport et de l'alimentation au fil du temps.

Déficits budgétaires et rendements obligataires

Des déficits importants signifient que le gouvernement doit vendre davantage d'obligations. Une offre accrue peut faire grimper les rendements, et des rendements plus élevés augmentent alors la facture des intérêts. Les investisseurs qui vendent des obligations pour protester contre la politique budgétaire sont souvent appelés les « justiciers du marché obligataire ».

Source : 24/7 Wall St., 17 octobre 2026, citant les données du Trésor américain et le Committee for a Responsible Federal Budget. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des résultats futurs.

Le rendement supplémentaire que les investisseurs exigent pour détenir des obligations à long terme est appelé la prime de terme. Les inquiétudes budgétaires peuvent s'y manifester en premier, ce qui est l'une des raisons pour lesquelles le rendement à 30 ans attire tant l'attention.

Les enchères du Trésor sont devenues des événements de marché

Une faible demande lors d'une enchère peut faire grimper les rendements sur toute la courbe en quelques minutes. En 2026, plusieurs enchères ont été suivies de près par le marché, comme le montre le tableau.

Sources : TFTC, Penn Mutual Asset Management, Ministère des Finances du Japon, Helious. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des résultats futurs.

Une vague de ventes sur le marché obligataire mondial

La vague de ventes ne s'est pas limitée aux États-Unis. Les rendements à long terme ont augmenté dans le monde développé, ce qui a rendu plus difficile pour les investisseurs de trouver un refuge épargné sur le marché obligataire.

Sources : Wealth Professional, Mortgage Introducer, Trading Economics (Royaume-Uni), Trading Economics (Allemagne), Ministère des Finances du Japon. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des résultats futurs.

La hausse des rendements des JGB importe au-delà du Japon. Les investisseurs japonais détiennent d'importantes quantités d'obligations étrangères. Des rendements plus élevés dans leur pays pourraient inciter une partie de ces capitaux à revenir, ce qui pourrait accentuer la pression sur les rendements ailleurs.

Les prévisionnistes ont été pris de court

Plusieurs prévisions pour 2026 n'ont pas anticipé ce mouvement. Schwab Asset Management prévoyait que le rendement à 10 ans se maintiendrait autour de 4 % cette année dans ses perspectives de janvier. Les économistes interrogés par le Wall Street Journal en juillet prévoyaient 4,4 % à la fin de 2026, selon les informations de CRE Daily. Le rendement a clôturé à 4,99 % le 27 octobre.

Prévisions des rendements obligataires 2026 et 2027

Les prévisions varient considérablement. Le tableau répertorie les avis publiés jusqu'en octobre 2026.

Sources : CRE Daily, Chase, Kitco (Reuters), MUFG Research, POEMS. Les prévisions ne sont pas un indicateur fiable des performances futures.

Le sondage Reuters montre également une opinion minoritaire. 38 économistes sur 92 prévoient au moins deux hausses supplémentaires (Kitco). Les prévisions se sont déjà révélées erronées une fois cette année, les traders les considèrent donc souvent comme des fourchettes.

Niveaux techniques sur le rendement à 10 ans

Sources : Top1Markets, US Treasury, février 2026, US Treasury, octobre 2026. Niveaux techniques de tiers, à titre d'illustration uniquement. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des résultats futurs.

Dates clés pour le marché obligataire

Les six prochaines semaines sont chargées. Les horaires sont indiqués en heure du Royaume-Uni et en heure de l'Est des États-Unis.

Sources : semaine des banques centrales Admirals, FedRateCalc, calendrier de novembre 2026. Les horaires sont susceptibles d'être modifiés.

Le calendrier économique d'Admirals répertorie ces publications avec les chiffres du consensus. La décision de la Fed était prévue à 18 h, heure du Royaume-Uni, le 28 octobre. La BCE et la Banque du Japon suivent environ 36 heures plus tard, ce qui promet une semaine intense dans les salles de marché.

Scénarios illustratifs pour le rendement à 10 ans

Les scénarios ci-dessous sont illustratifs. Ils montrent comment les marchés pourraient réagir, sur la base de leur comportement habituel par le passé. Les résultats réels peuvent différer.

Scénarios illustratifs préparés par Admirals à partir des facteurs décrits ci-dessus. Les prévisions ne sont pas un indicateur fiable des performances futures.

Comment les traders surveillent souvent le marché obligataire

Signaux que les traders surveillent souvent

• Le rendement à 2 ans est souvent utilisé comme indicateur des attentes de la Fed.
• Le rendement à 10 ans influence les valorisations boursières et les taux hypothécaires.
• Le rendement à 30 ans et les résultats des enchères signalent souvent un stress budgétaire.
• Les rendements réels des TIPS sont souvent comparés aux prix de l'or.
• L'écart de rendement entre deux pays est souvent surveillé par les traders de devises.
• L'indice MOVE mesure la volatilité attendue du marché obligataire.

L'indice MOVE a clôturé à 113,61 le 5 octobre, bien au-dessus de sa médiane récente, tandis que l'indice de volatilité boursière VIX s'établissait à 15,52, selon Saxo. Des marchés boursiers calmes peuvent coexister avec un marché obligataire nerveux.

Comment se positionner sur les rendements obligataires via les marchés liés

De nombreux traders expriment leurs opinions sur les rendements via des marchés qui y réagissent. Admirals propose des CFD Forex sur des paires telles que l'USD/JPY et l'EUR/USD. Admirals propose aussi des CFD sur indices sur des références comme le S&P 500, et des CFD sur matières premières comme l'or. Ces produits sont disponibles sur MetaTrader 5.

Le guide Admirals sur les obligations d'État explique les instruments plus en détail. Les traders qui souhaitent tester la réaction des marchés aux actualités sur les taux peuvent utiliser un compte démo. Celui-ci utilise des fonds virtuels et les résultats peuvent différer de ceux obtenus en conditions réelles.

Les CFD sont des instruments complexes et présentent un risque élevé de perte rapide en capital en raison de l'effet de levier. Vous devez vous demander si vous comprenez le fonctionnement des CFD et si vous pouvez vous permettre de prendre le risque élevé de perdre votre argent.

Avantages et inconvénients de la négociation autour des événements du marché obligataire

Préparé par Admirals à des fins d'illustration.

Gestion du risque autour des décisions de taux

• Les traders consultent souvent le calendrier avant les publications majeures.
• Beaucoup réduisent la taille de leurs positions lorsque la volatilité devrait augmenter.
• Les ordres stop de protection peuvent être exécutés à un prix moins favorable en cas de décalage de cours.
• Certains traders attendent que la première réaction se stabilise avant d'agir.
• Le guide Admirals sur la négociation autour des décisions de la Fed traite ces points en détail.

L'essentiel

Le marché obligataire fixe le prix de l'argent et, en 2026, ce prix a augmenté. Le rendement américain à 10 ans a clôturé à 4,99 % le 27 octobre, après avoir atteint son niveau le plus élevé depuis 2002 plus tôt dans le mois. Il influence la manière dont les investisseurs évaluent les actions et le montant que les ménages paient pour leurs prêts hypothécaires. Il aide également à expliquer pourquoi le dollar est resté fort face au yen.

Les prochains tests arrivent rapidement. La décision de la Fed du 28 octobre est suivie par le rapport sur l'inflation d'octobre le 10 novembre. Quel que soit le résultat, le marché obligataire pourrait rester au centre de tous les autres marchés pendant un certain temps.

Foire aux questions

Que se passe-t-il pour les actions lorsque les rendements obligataires augmentent ?

Les actions subissent souvent des pressions, car les bénéfices futurs sont davantage actualisés et les obligations deviennent plus concurrentielles.

Pourquoi les prix des obligations chutent-ils lorsque les rendements augmentent ?

Leurs coupons étant fixes, les obligations existantes perdent de la valeur jusqu'à offrir le rendement plus élevé des nouvelles émissions.

Comment le marché obligataire affecte-t-il les taux hypothécaires ?

Les prêteurs fixent les taux hypothécaires longs selon les rendements d'État, donc la hausse du 10 ans les fait généralement monter.

Comment le marché obligataire affecte-t-il le marché boursier ?

Les rendements obligataires servent à actualiser les bénéfices, donc leur hausse peut réduire les valorisations, surtout celles des valeurs de croissance.

Pourquoi les traders surveillent-ils le rendement à 10 ans ?

Il influence les taux hypothécaires et les valorisations boursières. Suivi aussi par les traders de devises, il sert de référence.

Les bons du Trésor américain sont-ils toujours une valeur refuge ?

Souvent achetés lors des vagues de ventes, comme le 22 octobre, ils peuvent toutefois chuter brutalement quand les rendements montent.

Pourquoi parle-t-on de 2026 comme de l'année de l'obligation ?

La Fed relève de nouveau ses taux, et le 10 ans américain a atteint en octobre son plus haut depuis 2002.

Quels produits Admirals réagissent souvent aux rendements obligataires ?

Admirals propose des CFD Forex, sur indices et matières premières, souvent sensibles aux rendements. Les CFD comportent un risque élevé.

Certains contenus de cette page ont été créés avec l'aide d'outils automatisés. Tous les textes finaux ont été révisés par Admirals et relèvent de sa responsabilité éditoriale.

Sources

• Daily Treasury Par Yield Curve Rates, October 2026, U.S. Department of the Treasury, consulté le 28 octobre 2026.
• Daily Treasury Par Yield Curve Rates, September 2026, U.S. Department of the Treasury, consulté le 28 octobre 2026.
• Daily Treasury Par Yield Curve Rates, February 2026, U.S. Department of the Treasury, consulté le 28 octobre 2026.
• Daily Treasury Par Yield Curve Rates, January 2026, U.S. Department of the Treasury, consulté le 28 octobre 2026.
• Daily Treasury Par Yield Curve Rates, December 2025, U.S. Department of the Treasury, consulté le 28 octobre 2026.
• Daily Treasury Par Yield Curve Rates, December 2024, U.S. Department of the Treasury, consulté le 28 octobre 2026.
• Daily Treasury Par Yield Curve Rates, December 2023, U.S. Department of the Treasury, consulté le 28 octobre 2026.
• Daily Treasury Par Yield Curve Rates, December 2022, U.S. Department of the Treasury, consulté le 28 octobre 2026.
• Daily Treasury Par Yield Curve Rates, December 2021, U.S. Department of the Treasury, consulté le 28 octobre 2026.
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• H.15 Selected Interest Rates (Daily), Federal Reserve Board, consulté le 28 octobre 2026.
• The 10-Year Treasury Yield Just Had Its Biggest Drop Since 2023, Top1Markets, consulté le 28 octobre 2026.
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