Les 3 Actions de Dividendes Préférées de Warrent Buffet

Par Ghiles Guezout

Les actions de dividendes, ou valeurs de rendement, sont habituellement la pierre angulaire des portefeuilles d'investissement fructueux, ceci en raison d'avantages que leurs homologues qui ne versent pas de dividendes ne peuvent tout simplement pas offrir.

Outre le fait que le cours des actions à dividendes ont largement surperformé les actions qui ne versent pas ou peu de dividendes sur le long terme, la première chose à noter est que les sociétés qui versent des dividendes sont par définition rentables et ont des modèles d'affaires ayant fait leurs preuves depuis longtemps.

De plus, des versements réguliers peuvent aider à rassurer les investisseurs frileux et à compenser au moins en partie les inévitables corrections boursières.

Warren Buffett Adore les Dividendes

L'investisseur le plus célèbre du monde, Warren Buffett, aime d'ailleurs particulièrement les valeurs de rendement. En effet, environ les deux tiers des sociétés dans lesquelles il détient des participations versent des dividendes. Il est d'ailleurs prévu qu'en 2020, son fonds Berkshire Hathaway, devrait générer environ 5 milliards de dollars en revenus de dividendes.

Alors que la plupart des actions à dividendes de Buffett offrent des rendements modestes qui sont plus ou moins conformes au rendement moyen du S&P 500, un examen plus attentif des titres de Berkshire révèle trois actions à dividendes élevés qui rapportent actuellement au moins 4%.

De plus, il se trouve que ces actions à rendement élevé représentent également trois des 14 plus importantes positions de Buffett.

Kraft Heinz : Rendement de 6%

L'un des plus grands dangers de l'investissement en dividendes est la recherche de rendement. Étant donné que le rendement est simplement fonction du paiement par rapport au cours de l'action, une entreprise en difficulté dont le cours de l'action chute peut présenter un rendement exceptionnellement attrayant.

C'est exactement ce qui s'est passé avec la société agro alimentaire Kraft Heinz, dont l'action a perdu 38% depuis le début de l'année, en comptant les dividendes versés, et qui a vu son taux de rendement monter en flèche à 6%.

Lorsque Berkshire Hathaway et 3G Partners se sont associés pour acheter Heinz en 2013, ils ont été séduits par une entreprise avec des marques alimentaires bien connues du grand public. Cependant, Heinz a clairement surpayé Kraft Foods en 2015.

Malgré les difficultés récentes de Kraft Heinz, Buffett n'a pas l'intention de vendre la participation de 325,6 millions de dollars de Berkshire Hathaway dans la société, qui vaut environ 8,8 milliards de dollars.

Toutefois, cette décision est davantage liée au fait que Buffett ne veut pas faire pression sur le cours de l'action de Kraft Heinz en essayant de vendre sa participation de 26,7% et garde confiance dans la capacité de l'entreprise à se redresser.

Le bilan de Kraft Heinz est actuellement pénalisé par 29,8 milliards de dollars de dette à long terme et 36 milliards de dollars d'écart d'acquisition. L'entreprise a besoin de capitaux pour relancer la croissance de ses marques, mais elle s'efforce de se serrer la ceinture pour réduire ses dépenses.

Kraft Heinz est peut-être une importante source de revenus pour Buffett, mais ce n'est en aucun cas le titre de dividende le plus important.

General Motors : Rendement de 4,4%

Un modèle d'affaires beaucoup plus solide dans le portefeuille de Berkshire est celui du constructeur automobile General Motors, qui affiche actuellement un rendement de 4,4%. Mais le cas GM n'est pas non plus sans problèmes.

General Motors fait actuellement face à une grève des travailleurs qui touche 30 usines et qui en est à sa troisième semaine. Il s'agit de la troisième grève la plus longue des cinq dernières décennies et elle a coûté plus d'un milliard de dollars à l'entreprise au cours du troisième trimestre, selon les estimations des analystes de JPMorgan Chase.

Il existe également des rumeurs selon lesquelles les ventes d'automobiles atteignent des sommets cycliques, ce qui a exercé des pressions sur le cours de l'action de General Motors depuis la fin juillet, poussant ainsi mécaniquement son rendement boursier à la hausse.

Mais contrairement à Kraft Heinz, il y a des points positifs immédiats pour General Motors. D'une part, bien que les grèves ne soient jamais une bonne chose, elles ne durent généralement pas trop longtemps et n'ont généralement pas un impact durable sur les résultats d'exploitation.

Plus important encore, les prix de l'essence tempérés ont permis à GM d'observer une vigueur relative continue des ventes de camions et des véhicules multisegments à marge plus élevée aux États-Unis, ainsi que de sa marque Cadillac haut de gamme en Chine.

Alors que la contraction de l'économie chinoise a pesé sur la croissance à court terme de GM, les véhicules à marge plus élevée de l'entreprise ont fait preuve de résilience durant cette période de faiblesse.

Wells Fargo : Rendement de 4,2%

Enfin, l'une des actions les plus anciennes de Buffett, la banque Wells Fargo, est présente dans le portefeuille de Warren Buffett depuis 30 ans. Wells Fargo représente actuellement une valeur marchande de 20 milliards de dollars et affiche un rendement de 4,2%.

Dans une certaine mesure, le rendement supérieur de Wells Fargo parmi les banques très fortunées est lié au fait que le cours de ses actions a légèrement baissé au cours des cinq dernières années.

En 2016, le scandale Wells Fargo a fait les gros titres, l'entreprise ayant admis avoir ouvert 2,1 millions de faux comptes dans le cadre de ses tactiques agressives de vente croisée dans les succursales. L'année suivante, un audit interne a révélé que ce chiffre se rapprochait de 3,5 millions de faux comptes, ce qui a nui à la confiance envers la banque.

C'est l'une des principales raisons pour lesquelles le cours de l'action Wells Fargo est resté au point mort pendant des années.

Cependant, tout comme GM, Wells Fargo présente des avantages qui rassurent. Tout d'abord, les consommateurs ont tendance à avoir des souvenirs à très court terme lorsqu'il s'agit de scandales bancaires.

De plus, il est important de reconnaître que Wells Fargo a une facilité à attirer des clients fortunés qui, en fin de compte, ont alimenté la croissance de ses revenus. Malgré les préoccupations liées à la confiance, le rendement des actifs de Wells Fargo demeure l'un des plus intéressants parmi les banques.

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