EUR/USD: La BCE s'apprête à renforcer son QE, quelle réaction de l'Euro ?

Par Ghiles Guezout

La réunion de la Banque Centrale Européenne (BCE) d'aujourd'hui devrait déboucher sur un renforcement du programme d'assouplissement quantitatif (QE).

La déclaration de politique monétaire est prévue à 13h45, suivie d'une conférence de presse de Christine Lagarde, présidente de la BCE, à 14h30. Les traders surveilleront surtout les annonces concernant le QE, ainsi les mises à jour des prévisions économiques de la BCE.

Les anticipations du marché concernant la réunion de la BCE

La semaine dernière, Lagarde a fait remarquer que le scénario de prévision "doux" de la BCE pour l'économie est "dépassé". Pour rappel :

• Le scénario "doux" prévoyait une baisse du PIB de -5%
• Le moyen prévoyait une contraction de -8%.
• Le scénario le plus pessimiste anticipait une chute de -12% du PIB.

Compte tenu de la révision probable à la baisse des prévisions économiques, et des précédents commentaires de membres de la BCE, le résultat attendu de la réunion d'aujourd'hui est :

• Maintient des taux directeurs inchangés
• Augmentation de la taille du programme d'assouplissement quantitatif de la Banque centrale européenne. Le programme d'achat d'urgence de pandémie, d'une valeur totale actuelle de 750 milliards d'euros (à ne pas confondre avec le programme de la Commission européenne toujours en discussion), devrait être étendu à environ 1 000 milliards d'euros au moins. Certains analystes anticipant même une hausse à 1 250 milliard d'euros.

L'enveloppe actuelle de 750 milliards d'euros devrait s'épuiser d'ici l'automne, et la BCE ne voudra probablement pas que les marchés commencent à anticiper la fin du programme. Une annonce est donc très attendue par les marchés.

Prévisions Euro - Réactions possibles de l'Euro aux annonces de la BCE

La paire EUR/USD est légèrement en baisse aujourd'hui, car le s'est renforcé en tant que valeur refuge face à la correction des marchés actions. De plus, l'Euro Dollar a rencontré une résistance graphique vers 1.1240, près près du plus haut du 16 mars. Mais surtout, les traders deviennent plus attentistes après un solide rallye haussier, et avant une réunion de la BCE clé.

Les vendeurs menacent ainsi de mettre fin à sept jours consécutifs de gains des acheteurs, mais beaucoup de choses dépendront de la décision politique de la BCE plus tard dans la journée.

À cet égard, la chose la plus importante à surveiller est de savoir si la BCE va ou non augmenter la taille et la durée de son QE.

La plupart des acteurs du marché s'attendent à une augmentation d'environ 500 milliards d'euros, avec une certaine probabilité que la mesure de relance soit prolongée jusqu'au milieu de l'année prochaine.

Mais si ce n'est pas le cas, ou si la BCE choisit de ne pas tenir ses promesses en adoptant une approche plus proactive, EUR/USD pourrait connaître des difficultés plus tard dans la journée.

D'un autre côté, un signal plus fort sur le QE, c'est-à-dire 750 milliards d'euros supplémentaires ou plus (ce qui doublerait le montant initial), donnera plus de confiance au marché obligataire européen et pourrait avoir des retombées positives pour EUR/USD sur le Forex.

Ainsi, pour EUR/USD, le côté Euro de l'équation aura enfin son mot à dire aujourd'hui, et en fonction de ce que la BCE décidera, il jouera un rôle en dictant quelle direction prendre au cours des prochaines sessions.

Analyse Euro Dollar

D'un point de vue d'analyse technique, EUR/USD a connu une forte hausse suite aux annonces d'un plan de relance de la Commission européenne et aux anticipations de nouvelles injections de liquidités de la BCE.

Si les anticipations du marchés sont déçues où même tout juste réalisées, EUR/USD pourrait donc casser sous le niveau de 1.1200 et l'oblique haussière qui a accompagné le récent rallye haussier. Dans ce cas, l'Euro Dollar pourrait retrouver les supports à 1.1145 dans un premier temps. Plus bas, EUR/USD pourrait ensuite poursuivre sa chute vers la solide précédente résistance, maintenant support vers 1.1020.

Une cassure sous 1.1020 à court terme pourrait signaler un retournement baissier plus long et plus profond du marché.

A l'inverse, si la BCE en fait plus qu'attendu, EUR/USD pourrait parvenir à pousser plus haut, pour potentiellement aller chercher des résistances vers 1.1325 et 1.1415. Toutefois, le scénario haussier doit susciter la prudence chez les acheteurs, puisque la paire Forex pourrait avoir du mal à pousser beaucoup plus haut après le récent rallye.

Un scénario où EUR/USD pousse à la hausse avant de rapidement rechuter sur des nouvelles positives de la BCE ne doit pas être écarté.

Ces scénarios restent également tout à fait valables pour les indices boursiers européens, qui ont beaucoup progressé cette semaine et qui marquent une pause aujourd'hui en attendant la BCE.

Graphique EUR/USD

Source : Admiral Markets MetaTrader 5 Edition Suprême, EUR/USD, graphique H4 (entre 10 mars 2020 et 4 juin 2020), réalisé le 4 juin 2020 à 12h45. Veuillez noter : Le rendement passé n'est pas un indicateur fiable des résultats futurs, ni du rendement futur.

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