Alphabet Propriétaire de Google S'apprête à Publier ses Résultats, Qu'en Espérer en Bourse ?

Février 03, 2020 18:03

Par Ghiles Guezout

Alphabet devrait publier ses résultats du quatrième trimestre et de l'année 2019 après la clôture du marché le lundi 3 février. La société mère de Google et le leader des moteurs de recherche vont présenter leur rapport sur une note mitigée. Au dernier trimestre, il a raté les prévisions de bénéfices de Wall Street, mais il avait facilement battu l'estimation du consensus au deuxième trimestre.

Comme beaucoup de grandes valeurs technologiques, Alphabet s'est envolé en 2020. Les actions de classe A (GOOGL) et de classe C (GOOG) ont augmenté de plus de 10%, contre le rendement de 3,1% du S&P 500. Cette bonne performance est particulièrement bien accueillie par les investisseurs, étant donné que le titre a légèrement sous-performé le marché l'année dernière : en 2019, les actions des classes A et C ont gagné respectivement 28,2% et 29,1%, contre 31,5% pour le S&P 500.

Voici ce qu'il faut surveiller dans le prochain rapport d'Alphabet, son premier rapport trimestriel depuis que Sundar Pichai a pris les rênes de la direction de l'entreprise en remplacement de son co-fondateur, Larry Page, début décembre.

Principaux Chiffres Trimestriels de Alphabet (Google)

Le consensus anticipe un chiffre d'affaires de 46,93 Mds USD pour le T4 2019, en hausse de 19,5% par rapport au T4 2018. En ce qui concerne le BPA, les analystes anticipent en moyenne 12,55$ par action, après 12,77$ au T4 2018, soit un recul de 1,7%.

Le directeur financier Ruth Porat a déclaré lors de l'annonce des résultats du dernier trimestre que "par rapport au quatrième trimestre de l'année dernière, nous prévoyons des vents contraires de change au quatrième trimestre de 2019". Elle a rappelé aux investisseurs que ces vents contraires "affectent à la fois les revenus et les revenus d'exploitation étant donné que la majorité de nos dépenses sont aux États-Unis".

La croissance des revenus d'Alphabet a dépassé le pourcentage de variation de ses bénéfices depuis un certain temps car l'entreprise investit pour soutenir sa croissance à long terme. Les investisseurs peuvent s'attendre à ce que cette dynamique se poursuive.

Résultats Sectoriels du T3 2019 de Alphabet

En monnaie constante, les recettes ont augmenté de 22% par rapport à l'année précédente, soit le même taux qu'au deuxième trimestre et une augmentation par rapport aux 19% du premier trimestre. Au sein de Google, les revenus se répartissent comme suit :

  • Propriétés de Google ("sites") : +19% d'une année sur l'autre, pour atteindre 28,6 milliards de dollars.
  • Propriétés des membres du réseau Google : +8 % pour atteindre 5,3 milliards de dollars.
  • Total de la publicité Google : +17% à 33,9 milliards de dollars, grâce à la recherche mobile et à YouTube.
  • Les "autres revenus" de Google : +39% à 6,4 milliards de dollars, grâce à la forte croissance du Cloud. Le taux de croissance a été à peu près le même qu'au deuxième trimestre, où il était de 40%.

Croissance des Revenus Publicitaires de Google

Comme toujours, les investisseurs doivent se concentrer principalement sur le segment de Google, car il s'agit de loin du plus important segment de revenus de l'entreprise et comprend le cœur de son activité publicitaire.

La croissance des ventes de publicité de 17% sur un an au dernier trimestre représente une légère accélération par rapport aux 16% du deuxième trimestre et aux 15% du premier trimestre, mais avant cette légère accélération récente, cette mesure avait décéléré de manière séquentielle. Elle était de 20% aux troisième et quatrième trimestres de 2018.

Mise à Jour sur Waymo

La direction fera probablement également le point concernant les activités de l'entreprise de véhicules à moteur, Waymo, qui fait partie du segment "autres paris". Lors de l'annonce des résultats du dernier trimestre, Porat a fait cette mise à jour :

"Chez Waymo, nous étendons à petite échelle les possibilités de conduire sans conducteur aux participants de notre programme d'automobilistes débutants dans la région métropolitaine de Phoenix. Nous testons également la conduite de camions long-courriers sur les autoroutes de l'Arizona. Et nous continuons à tester les véhicules Waymo dans différentes régions, dont la plus récente est le sud de la Floride. De plus, nous avons commencé à faire de la cartographie 3D à Los Angeles."

Le service Phoenix a été lancé de façon limitée en décembre 2018, et a marqué le début de la monétisation de Waymo.

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Ghiles Guezout
Ghiles Guezout
Analyste Marchés, Admirals France

Analyste marchés, Ghiles Guezout a accompagné des centaines de traders débutants avant de rejoindre Admirals, il pratique une approche très pédagogique dans ses analyses, de sorte que tout le monde puisse comprendre et apprendre le trading !