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Invertir en Pharmamar 2021 ✦ ¿Es buen momento?

Febrero 08, 2021 15:32 Europe/Madrid

Pharmamar es una de las compañías que está más de actualidad en las primeras semanas de 2021 debido a las expectativas en torno a su medicamento Aplidin, por su potencial efectividad contra el Covid-19, y los últimos datos positivos de su fármaco Zepzelca contra el cáncer de pulmón. Sus acciones se han revalorizado en bolsa más de un 50 % desde que comenzó el año hasta el 1 de febrero. ¿Es buen momento para invertir en Pharmamar? Analizamos la compañía en profundidad para que saques tus propias conclusiones. ¡Comenzamos!

Invertir en Pharmamar

¿Invertir en Pharmamar? Historia de la farmacéutica

Pharmamar es una compañía biofarmacéutica cuya actividad principal es la investigación de tratamientos oncológicos. Fundada en 1986, Pharmamar nace en un primer momento como filial de Zeltia, un grupo farmacéutico cuya historia comienza mucho antes. Veamos algunos de los hitos más destacados:

🔸 1939. Nace Zeltia en Vigo, A Coruña, como una escisión del laboratorio Miguel Servet y que se centra en medicamentos con plantas medicinales locales y subproductos de origen animal. 

🔸1949. Zeltia funda Antibióticos S.A. junto a otros laboratorios. Mantendrá un 23 % de participación en esta empresa hasta 1985. 

🔸 1964. Creación de tres nuevas empresas bajo el liderazgo de Zeltia: Zeltia Agraria (agroquímica); ICI Farma (farmacéutica) y Cooper Zeltia (química y veterinaria).

🔸 Década de los 70. El grupo se amplía con Xylazel SA, dedicada a pinturas y barnices, y Zelnova SA, de insecticidas y ambientadores.

🔸 En 1986 nace Pharmamar, una de las filiales del grupo Zeltia que más adelante se convertirá en el buque insignia de la compañía.

🔸 En 1993 Zeltia vende su filial Cooper-Zeltia.

🔸 1998. Zeltia comienza a cotizar en el mercado continuo de la Bolsa española. Dos años después, la farmacéutica se incorporaría al IBEX 35.

🔸 2002. Nace Genómica, dedicada al diagnóstico molecular.

🔸 3 de enero 2005. Zeltia abandona el IBEX 35, aunque sigue cotizando en la bolsa española.

🔸2007. La Comisión Europea aprueba Yondelis, el primer fármaco antitumoral del grupo, desarrollado por Pharmamar, y el primero que se desarrolla en España. Posteriormente, se extendería su uso al cáncer de ovario. Es, sin duda, uno de los grandes hitos de la compañía.

🔸 2012-2015. Proceso de internacionalización del grupo con la apertura de filiales en varios países europeos. Aprobación de Yondelis en EE. UU. y Japón (2015).

Año 2015. Fusión inversa Zeltia + Pharmamar 

Pharmamar absorbe todo el grupo y se convierte en la matriz principal.

El nombre de Zeltia desaparece y es sustituido por Pharmamar, también en bolsa. 

🔸 Septiembre de 2020. Pharmamar se incorpora al IBEX 35, quince años después de la salida de Zeltia. En la actualidad, el grupo Pharmamar incluye Genómica y Sylentis.

Análisis fundamental Pharmamar

¿Te interesa invertir en bolsa en Pharmamar? Desde el punto de vista de sus resultados corporativos, es una realidad que Pharmamar es una compañía cuyos ingresos han evolucionado a la baja y que ha registrado pérdidas a lo largo de varios años. 

Sin embargo, las expectativas en torno a la biofarmacéutica son potencialmente positivas ya que en los nueve primeros meses de 2020 (últimos resultados disponibles a 3 de febrero de 2021) registró un beneficio neto de 131 millones de euros frente a las pérdidas que se anotó en el mismo periodo del año anterior y que ascendieron a 26,9 millones de euros. 

Sus ingresos durante ese periodo se dispararon hasta los 222 millones de euros, triplicando la cifra de un año antes. En estos buenos resultados influyeron principalmente sus ingresos por Yondelis pero también la comercialización de un test de diagnóstico de Covid-19. 

Veamos algunos de los indicadores clave de la compañía en los últimos años:

Evolución ingresos Pharmamar

* Los datos de 2020 corresponden a los nueve primeros meses, últimos disponibles a 3 de febrero de 2021.

Fuente: Memorias anuales de Pharmamar. Elaborado por el autor del artículo. A 3 de febrero de 2021.

Veamos ahora la evolución de sus beneficios netos:

Evolución beneficio neto Pharmamar

* El beneficio de 2020 corresponde al periodo enero-septiembre, últimos datos disponibles.

Fuente: Memorias anuales de Pharmamar. Elaboración propia. A 3 de febrero de 2021.

Según explica la compañía, los históricos resultados que presentó en los nueve primeros meses de 2020 se deben -además de a la venta del test diagnóstico de Covid-19 y a Yondelis- a:

  • La aprobación por parte de la FDA, agencia del medicamento de EE. UU., para comercializar junto a su socio Jazz Pharmaceuticals plc el medicamento Zepzelca (lurbinectedina) para el tratamiento de pacientes adultos con cáncer de pulmón.

Por otro lado, Pharmamar logró reducir su deuda en septiembre de 2020 hasta los 56,9 millones de euros, frente a los 82,7 millones con los que cerró el 2019. 

Ahora, de cara a 2021, todas las esperanzas están puestas en Aplidin, un medicamento antitumoral que podría ser eficaz como tratamiento para enfermos de Covid-19. Unas investigaciones que están impactando positivamente en la cotización de Pharmamar como veremos a continuación.

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Análisis técnico Pharmamar

El ejercicio 2020 ha sido un gran año para Pharmamar, no solo en términos de resultados corporativos sino también en bolsa. Las acciones de la biofarmacéutica no han tenido una evolución positiva en los últimos cinco años, sobre todo en 2018, y no ha sido hasta finales de 2019 cuando ha logrado sostener en el tiempo una racha alcista sostenida hasta alcanzar máximos históricos. ¿Invertir en Pharmamar?

Vamos a ver la evolución de las acciones de Pharmamar en un gráfico de largo plazo:

Gráfico largo plazo Pharmamar

Fuente: Admiral Markets MetaTrader 5. Gráfico semanal Pharmamar. Rango de datos: del 7 de junio de 2015 al 4 de febrero de 2021. Elaborado el 4 de febrero de 2021 a las 11.30 horas CET. Ten en cuenta que las rentabilidades pasadas no garantizan rendimientos futuros.

En el gráfico podemos observar varias etapas en la cotización de Pharmamar. En sus dos primeros años en bolsa (bajo la marca Pharmamar tras la desaparición de Zeltia) vemos cómo cotiza en un rango lateral primero, luego el precio cae para volver a un rango lateral que a principios de 2017 repunta ligeramente hasta la resistencia de los 52 euros.

A mediados de 2017, la compañía es golpeada por la decisión de la Agencia Europea del Medicamento de prohibir la comercialización de su medicamento Aplidin, lo que hizo que sus acciones se hundieran un 74 % hasta tocar en octubre de 2018 el que hasta ahora es su mínimo histórico, en 10,692 euros (precio ajustado al contrasplit de 2020, como veremos más adelante; la acción se hundió por debajo de un euro).

Tras cerrar en negativo los primeros años de cotización, por fin en 2019 el precio de la acción de pharmamar comenzó a recuperarse en una clara tendencia alcista que se extendió hasta principios de julio de 2020, con una revalorización de más del 400 %. Esta subida se produjo gracias a varias noticias positivas que recibió la farmacéutica, como la comercialización de Yondelis en Canadá, el acuerdo con Jazz para poder vender Aplidin en Estados Unidos o la comercialización del test de detección del Covid-19.

Contrasplit (julio 2020) 

El 22 de julio de 2020, las acciones de Pharmamar estrenaron cotización al hacer un contrasplit y agrupar cada 12 títulos en una solo acción. En la sesión anterior, el título cerró en 9,56 euros por lo que al día siguiente, tras el contrasplit, se estrenaron a 114,7 euros cada uno.

Vamos a acercar el gráfico a un periodo de tiempo más corto para ver con más detalle cómo le ha ido en el último año y tras el contrasplit:

Gráfico Pharmamar corto plazo

Fuente: Admiral Markets MetaTrader 5. Gráfico diario Pharmamar. Rango de datos: del 10 de diciembre de 2019 al 4 de febrero de 2021. Elaborado el 4 de febrero de 2021 a las 13.30 horas CET. Ten en cuenta que las rentabilidades pasadas no garantizan rendimientos futuros.

En el gráfico podemos ver varios eventos importantes para la cotización de Pharmamar. En primer lugar, vemos la tendencia alcista que hemos comentado en el gráfico anterior, iniciada a finales de 2019. El 20 de julio alcanza máximos en 135,6 y dos días después se produce el contrasplit. Esta operación provoca una corrección del precio hasta los 78 euros del 4 de septiembre. Después vuelve a la senda alcista, que continúa tras incorporarse al IBEX 35 y el 16 de octubre llega a alcanzar los 147 euros durante la sesión, aunque cierra en 132,8 euros. Entre noviembre y principios de diciembre, el avance de las vacunas contra el Covid-19 perjudica a la cotización de Pharmamar, que se queda rezagada en este sentido, y el precio se hunde hasta el soporte de los 68,7 euros. 

El año 2021 comenzó mejor para Pharmamar en bolsa, protagonizando un rally alcista gracias a las expectativas creadas por Aplidin, su medicamento contra el Covid-19, que, según la revista Science, reduciría en gran medida la carga viral en los pulmones, siendo 27,5 veces más potente que Remdesivir. 

¿Qué pasará en 2021?

Pharmamar genera algunas dudas entre los analistas ya que las perspectivas para 2021 plantean muchas incertidumbres: si finalmente se demuestra que Aplidin es eficaz como tratamiento antiviral contra el Covid-19 y se confirman los últimos datos positivos de su fármaco Zepzelca contra el cáncer de pulmón, la acción podría superar su máximo histórico. Por el contrario, si fracasan estas investigaciones y, en especial, las del coronavirus, es posible que el precio se desplome de nuevo hasta el entorno de los 68 euros e incluso rompa el soporte hasta el nivel de los 50 euros. 

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Dividendos Pharmamar 

El pasado 30 de junio de 2020, Pharmamar pagó el primer dividendo de su historia (hace 12 años, su antecesora Zeltia interrumpió el pago de dividendo). El importe neto de esta retribución, en efectivo, fue de 0,0324 euros, con una rentabilidad por dividendo del 0,53 %. ¿Mantendrá pharmamar el pago de dividendo en el siguiente ejercicio? Se trata de un debate que muy probablemente estará sobre la mesa en su próximo Consejo de Administración y que dependerá de si las cuentas de la compañía siguen siendo positivas en 2021.

Ventajas vs desventajas

Motivos para invertir en Pharmamar 

Una de las ventajas de invertir en acciones de Pharmamar a corto plazo es que, si finalmente se demuestra que Aplidin es eficaz en el tratamiento contra el Covid-19 y consigue su rápida aprobación tanto en Estados Unidos como en Europa, es de prever un rally alcista notable.

✅ Otro punto a tener en cuenta son las esperanzadoras investigaciones sobre la eficacia de su fármaco Zepzelca en el tratamiento del cáncer de pulmón microcítico, un medicamento que ya cuenta con la aprobación de la FDA de EE. UU. para otros tratamientos antitumorales. Supondría importantes ingresos para la compañía.

✅  Gracias a estos avances en otros medicamentos, Pharmamar reduciría su dependencia de su fármaco estrella Yondelis, diversificando su negocio.

Desventajas

Hasta ahora no pagaba dividendos, por lo que no se sabe si en el futuro los pagará. 

Elevada volatilidad en el valor con cada anuncio de sus ensayos sobre el tratamiento del coronavirus y del cáncer de pulmón.

❌ Si finalmente sus ensayos contra el Covid-19 no demuestran eficacia o si algún competidor se le adelanta, podría sufrir un duro golpe en su cotización.

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