Uporabljamo piškotke, da bi vam zagotovili najboljše izkušnje na naših spletnih straneh. Z nadaljnjim brskanje na tej strani, podate soglasja za piškotke, ki se uporabljajo. Za več podrobnosti, vključno kako lahko spremenite vaše nastavitve, preberite naše Pravilnik o zasebnosti.
Več Info Potrjujem
81% maloprodajnih računov izgubi denar pri trgovanju s CFD-ji pri tem ponudniku. CFDji so kompleksni instrumenti in prinašajo visoko tveganje izgube denarja zaradi vzvodov. 81% maloprodajnih investitorjev izgubi denar pri trgovanju s CFD-ji tem ponudniku. Dobro razmislite ali razumete, kako delujejo CFDji in ali si lahko privoščite tako veliko tveganje izgube svojega denarja. expand_more

QE - Monetarna politika - trgovanje ob kvantitativnem sproščanju

Marec 18, 2020 14:07 Europe/Ljubljana
Čas branja: 19 minut

monetarna politika

QE

Združeno kraljestvo je svojo monetarno politiko kvantitativneg sproščanja napovedalo marca 2009. GBPUSD je v dveh tednih padel za 600 točk, vendar je v naslednjih štirih mesecih okreval in ostal na enakih nivojih preostanek leta.

obveznice monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. W1 GBP / USD marec 2009. Grafikon pripravljen septembra 2019.

ZDA so prvi krog kvantitativnega sproščanja napovedale decembra 2008, naslednji teden pa je EURUSD pridobil 2000 pipov. Da se je končno vrnil na prvotno raven je za to potreboval kar pol leta.monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD december 2008. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Dolar je na tej poti do leta 2011 izgubljal vrednost in od takrat malo po malo izgubljal ceno. Japonska je aprila 2013 začela nov krog kvantitativnega sproščanja, zaradi česar je valuta države vzhajajočega sonca oslabila za 900 pipov v primerjavi z ameriškim dolarjem.

Vendar se je tečaj med temi pari valut stabiliziral za naslednje leto in pol. Če povzamemo, prva reakcija je potopiti napihnjeno valuto, vendar sčasoma ta cena vseeno pridobiva na vrednosti. Doslej se je statistično gledano kvantitativno sproščanje izkazal za deflacijske narave za Forex trge.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - gospodarska rast

V bistvu obstajata dve vrsti gospodarstev:

  • Razvojna gospodarstva
  • Razvita gospodarstva

V obeh primerih morajo rasti z bolj ali manj konstantno hitrostjo. Če gospodarstvo preneha rasti ali celo, če se njegova stopnja rasti upočasni, vstopi v območje stagnacije ali celo recesije. To je zelo pomembno, zato je vredno ponoviti:

"Če gospodarstvo ne bo stalno ali naraščalo, bomo prešli v recesijo."

Glavna razlika med gospodarstvi v razvoju in razvitim gospodarstvom je v stopnji rasti. Razvita gospodarstva, kot so ZDA, Velika Britanija, Japonska in Nemčija, 2-odstotno povečanje letnega BDP menijo za sprejemljivo rast.

Nasprotno pa velja, da se gospodarstva v razvoju, kakršna so države BRIC (Brazilija, Rusija, Indija, Kitajska), v dobri formi, ko letno rastejo približno 6-8% BDP.

Naredili bomo preprosto vajo, da bomo lažje razumeli, kaj sestavlja QE:

Predstavljajte si, da ste del vlade v obetavni državi. Kaj potrebuješ Dve stvari:

  • Povečajte proizvodnjo

Država mora proizvesti več za zadovoljevanje naraščajočega povpraševanja prebivalstva. To je mogoče doseči na dva različna načina:

- Povečanje števila delavcev

- Povečanje učinkovitosti

En sam kmet na primer svojo zemljo obdeluje s plugom. Dobro zanj, vendar bi lahko gospodarstvo naredilo to veliko boljše. Kot član vlade lahko vložite del vladnega proračuna in povečate kmetijstvo, ampak kako? Zaposlite 99 drugih moških s plugi ali z buldožerjem opravite delo, za opravljanje dela teh 100 moških s plugi.

Pomembno je upoštevati, da boste morali usposobiti delavce, da se bodo naučili uporabljati bager.

V tem smislu je treba upoštevati nekaj stvari:

  1. Proizvodnja v vašem rastočem majhnem gospodarstvu se je povečala, toda, da se boste lahko še naprej stalno gibali ali dosegali rast, morate še naprej dodajati stroje ali dodajati moške s plugi z vedno večjo stopnjo.
  2. Dodajanje delavcev je ponavadi glavna možnost v gospodarstvu v razvoju, saj imajo veliko število nizkokvalificiranih ljudi, to se zgodi na primer v državah, kot sta Indija ali Kitajska.

Po drugi strani pa v razvitih gospodarstvih, kot sta ZDA ali Nemčija, za katere je značilna nizka stopnja rasti prebivalstva in visoka izobrazbena in tehnološka raven, raje zagotavljajo stroje. Kot vidite, gre za razvoj zrelega gospodarstva v že razviti državi s stalnim tehnološkim napredkom, saj je to edina priložnost za povečanje proizvodnje z želeno hitrostjo. Upoštevali bomo tudi, da je kmetijsko zemljišče v razviti državi omejen vir, kot je tudi njegov kmetijski pridelek. Zato bodo za podporo rasti svoje proizvodne moči potrebovali nov tehnološki napredek, stroje, gnojila, gensko spremenjene rastline itd.

  • Razvoj finančnega sistema

Gospodarstvo raste in tako raste potreba po denarju, ker ne glede na to, kako podpiramo rast, je potreben denar za začetek dela in izboljšanje naše uspešnosti.

To pomeni, da mora biti financiranje našega gospodarstva vedno večje. Zdaj se soočamo s težavo: kje dobimo denar, ki ga potrebujemo, da naše gospodarstvo raste hitreje? Bančni sistem lahko ustvarite z veliko nacionalno centralno banko na čelu mreže manjših zasebnih bank. Ko je bančni sistem ustvarjen, vzemite kos papirja, vstavite vodni žig in napišite:

DOLGUJEM TI DENAR

Na ta način se hkrati ustvarjata denar in dolg, kar lahko počneta znova in znova. Zdaj za trenutek pozabimo na dolg in se osredotočimo na financiranje gospodarske rasti z novo ustvarjenim denarjem. Čestitamo, pravkar ste ustvarili državno obveznico (= eno enoto državnega dolga). Naslednji korak je organizacija dražbe, na katero bomo banke povabile, da kupijo naše obveznice. Banke lahko kupijo ta dolg in ga zadržijo, dokler ne poplačate vsega, ali pa gredo v centralno banko in zamenjajo obveznico za pravi denar.

QE | Monetarna politika | Pasti za ustvarjanje denarja!

Bodite previdni: več denarja se ustvari, več denarja je v obtoku in ima zato manj vrednosti saj velja načelo ponudbe in povpraševanja. Proces povečevanja ponudbe denarja v vašem gospodarstvu se imenuje inflacija.

Če želite, da se gospodarstvo še naprej krepi, bi morala naša centralna banka še naprej tiskati denar, vendar po hitrosti, ki ni niti prehitra niti prepočasna. Na splošno različna gospodarstva poskušajo inflacijo ohranjati na optimalni ravni za svojo rast. Na splošno je ta raven med 2% in 5% letno. Šteje se, da je deflacija nižja od cilja 2%, kar je nevarno, ker lahko upočasni gospodarsko rast in vodi v krizo.

monetarna politika

* HICP: Harmonizirani indeks cen življenjskih potrebščin

To je pomembna točka, ki jo morate upoštevati, saj če državljani v obtoku ne bodo imeli dovolj denarja za plačilo izdelkov, ki jih gospodarstvo proizvaja, bodo podjetja prisiljena k prilagoditvam, proizvodnja se bo zmanjšala in v trenutku je lahko 30% prebivalstva brezposelnih. Samo zato, ker se je denarna masa zmanjšala, četudi je odstotek zelo majhen.

Kot smo pravkar videli, je nizka inflacija slaba, kaj pa se zgodi, ko je inflacija previsoka? Vsaka inflacija nad 7% do 10% se imenuje hiperinflacija in je tudi zelo nevarna, ker napoveduje drugo vrsto krize. To je tisto, ki ustvarja prehitro ustvarjanje denarja: prišel bo čas, ko boste imeli veliko denarja, vendar ne boste mogli kupiti preveč stvari, ker se bodo cene povečale, ko denar izgubi vrednost. Zaradi hiperinflacije v Weimarski republiki leta 1921 je bil papir, ki ga je izdala Bundesbank, tako neuporaben, da so Nemci končali goreče bankovce na svojih štedilnikih, da so prešli skozi ostro zimo.

Ko izračunate optimalno stopnjo inflacije za svoje gospodarstvo, boste morali določiti cilj svoje centralne banke. Z drugimi besedami, če želimo, da bo letna inflacija znašala 3%, bo morala centralna banka najti ravnotežje, da jo bo dosegla. Če želite to narediti, lahko uporabite več mehanizmov:

  • Posojila vladi denar, da ga lahko porabi za infrastrukturo, na primer za gradnjo cest.
  • Posodite denar komercialnim bankam za posojanje strankam, bodisi posameznikom bodisi podjetjem, tako da denar kroži po njih.

Druga možnost je težje nadzorovati, ker imajo zasebne banke svoje gospodarske interese in če ne morejo pridobiti koristi od te operacije, ne bodo šle k centralni banki, da bi zahtevala posojila. Na enak način, če banke ne najdejo strank, ki bi posojale denar in dobičkonosna podjetja, jim tudi operacija ne bo nadomestila, kar predvideva zaviranje kroženja denarja.

Soočeni s to dilemo, kaj lahko vaša centralna banka stori, da se finančne institucije lotijo izposoje denarja? Odgovor je preprost: s spreminjanjem obrestnih mer. Znižanje obrestnih mer pomeni cenejše posojilo bankam in s tem večjo maržo za pridobitev ugodnosti, ko jo posojajo svojim strankam.

Nizke obrestne mere = Več posojil = Višja inflacija
Visoke obrestne mere = Manj posojil = Nižja inflacija

Zato so zasebne banke ključni igralec denarne ponudbe v gospodarstvu. Če lahko centralna banka doda denar v gospodarstvo igra monetarno politiko, lahko zasebne banke denar v obtoku pomnožijo s sistemom, imenovanim „delno rezervno bančništvo", ki ga sestavljajo banke, ki imajo le del svojih sredstev. kupci.

Navedimo primer, da bomo to jasneje videli:

  1. Janez gre v banko in odpre račun z začetnim pologom 100 €. Zahvaljujoč delnemu rezervnemu sistemu lahko banka zdaj posodi 90 evrov denarja, ki ga je vložil Janez, saj mora le 10% zadržati.
  2. Jože želi dobiti posojilo v višini 90 evrov za plačilo stave, ki jo je izgubil pri Sergiu. Banka mu jo posodila denar, ki ga je vplačal Janez.
  3. Sergej pobere prijateljev dolg in se odloči, da bo ta denar prihranil na svojem bančnem računu, zato nakaže 90 evrov. Banka ima zdaj 90% tega denarja, to je 81 EUR, da posodi naslednji stranki, ki potrebuje posojilo, na primer Markotu.

Računovodske opombe podjetja z vidika podjetja vključujejo:

  • Janez s 100 € na svojem računu
  • Sergej z 90 € na svojem računu
  • Možnost nadaljen posoje 81 € ima banka

Skupno 271 evrov, a v resnici ima banka le 100 evrov. Tako zasebne banke denar pomnožijo s posojili.

QE | Monetarna politika | Kvantitativni sistem sproščanja - bančništvo

Kljub temu, da lahko bančni sistem vpliva na denarno ponudbo, lahko samo izboljšanje gospodarskih razmer poveča povpraševanje po njem. V našem prejšnjem primeru mora Janez v banko če želi svoj denar, da zaprosi za posojilo, banka pa si mora denar, ki si ga želi izposoditi, da ga posreduje naprej pri centralni banki.

Vendar si bodo posamezniki, podjetja in banke denar izposodili le, če bodo vedeli, da ga lahko vrnejo. Zato bo vlada le z ustvarjanjem varnega in stabilnega gospodarskega okolja lahko vplivala na povpraševanje po denarju. Padec povpraševanja pomeni manj denarja v obtoku, kot ga rastoče gospodarstvo zahteva.

Konec količinskega popuščanja

Konec leta 2018 se je Evropska centralna banka odločila, da bo končala denarno podporo finančnim institucijam v euroobmočju. Hkrati je vodila svojo politiko nizkih obrestnih mer. Vprašanje je, ali je bil pravi čas. Gospodarstvo kaže na znake upočasnjevanja, dejavniki pa jo še poslabšujejo, na primer trgovinska vojna med ZDA in Kitajsko, Brexit itd. Ravno ta kontekst je pripeljal ECB k preučevanju novih spodbujevalnih politik in novih znižanj obrestnih mer.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - sklep

Učinki kvantitativno sproščanje(monetarna politika) na gospodarstva se še danes analizirajo, ne da bi bili doseženi dokončni in sporazumni sklepi, saj je bilo, kot smo videli, reakcija v vsakem primeru različna.

V večini držav, kjer je bila izvedena kakršna koli vrsta QE, je vplival na inflacijo, padec pa je včasih privedel do deflacije. Zrelim gospodarstvom je uspelo obnoviti svoje propadle panoge, vendar je ustvarjen denar prestopil meje in ustvaril velike gospodarske mehurčke v državah v razvoju.

Če se želite poglobiti v to in druge teme, kliknite na pasico in si oglejte naše brezplačne spletne seminarje:

monetarna politika| Vse o kvantitativnem sproščanju

V zadnjih nekaj letih je postalo običajno prebirati naslove, povezane s kvantitativnim sproščanjem in o monetarni politiki (QE), vendar pa veliko ljudi ne razume natančno, iz česa je sestavlen ta program, čeprav je eden od najpomembnejših ukrepov, ki jih je Evropska centralna banka (ECB) sprejela v svoji najnovejši zgodovini za reševanje krize evra.

Ker ta koncept sproža mnoge dvome, vam bomo predstavili vse, kar morate vedeti o kvantitativnem sproščanju ali količinskem popuščanju (QE).

V tem članku bomo odgovorili na naslednja vprašanja:

QE |monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD 22. januar 2015. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Združeno kraljestvo je svojo monetarno politiko kvantitativneg sproščanja napovedalo marca 2009. GBPUSD je v dveh tednih padel za 600 točk, vendar je v naslednjih štirih mesecih okreval in ostal na enakih nivojih preostanek leta.

monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. W1 GBP / USD marec 2009. Grafikon pripravljen septembra 2019.

ZDA so prvi krog kvantitativnega sproščanja napovedale decembra 2008, naslednji teden pa je EURUSD pridobil 2000 pipov. Da se je končno vrnil na prvotno raven je za to potreboval kar pol leta.monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD december 2008. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Dolar je na tej poti do leta 2011 izgubljal vrednost in od takrat malo po malo izgubljal ceno. Japonska je aprila 2013 začela nov krog kvantitativnega sproščanja, zaradi česar je valuta države vzhajajočega sonca oslabila za 900 pipov v primerjavi z ameriškim dolarjem.

Vendar se je tečaj med temi pari valut stabiliziral za naslednje leto in pol. Če povzamemo, prva reakcija je potopiti napihnjeno valuto, vendar sčasoma ta cena vseeno pridobiva na vrednosti. Doslej se je statistično gledano kvantitativno sproščanje izkazal za deflacijske narave za Forex trge.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - gospodarska rast

V bistvu obstajata dve vrsti gospodarstev:

  • Razvojna gospodarstva
  • Razvita gospodarstva

V obeh primerih morajo rasti z bolj ali manj konstantno hitrostjo. Če gospodarstvo preneha rasti ali celo, če se njegova stopnja rasti upočasni, vstopi v območje stagnacije ali celo recesije. To je zelo pomembno, zato je vredno ponoviti:

"Če gospodarstvo ne bo stalno ali naraščalo, bomo prešli v recesijo."

Glavna razlika med gospodarstvi v razvoju in razvitim gospodarstvom je v stopnji rasti. Razvita gospodarstva, kot so ZDA, Velika Britanija, Japonska in Nemčija, 2-odstotno povečanje letnega BDP menijo za sprejemljivo rast.

Nasprotno pa velja, da se gospodarstva v razvoju, kakršna so države BRIC (Brazilija, Rusija, Indija, Kitajska), v dobri formi, ko letno rastejo približno 6-8% BDP.

Naredili bomo preprosto vajo, da bomo lažje razumeli, kaj sestavlja QE:

Predstavljajte si, da ste del vlade v obetavni državi. Kaj potrebuješ Dve stvari:

  • Povečajte proizvodnjo

Država mora proizvesti več za zadovoljevanje naraščajočega povpraševanja prebivalstva. To je mogoče doseči na dva različna načina:

- Povečanje števila delavcev

- Povečanje učinkovitosti

En sam kmet na primer svojo zemljo obdeluje s plugom. Dobro zanj, vendar bi lahko gospodarstvo naredilo to veliko boljše. Kot član vlade lahko vložite del vladnega proračuna in povečate kmetijstvo, ampak kako? Zaposlite 99 drugih moških s plugi ali z buldožerjem opravite delo, za opravljanje dela teh 100 moških s plugi.

Pomembno je upoštevati, da boste morali usposobiti delavce, da se bodo naučili uporabljati bager.

V tem smislu je treba upoštevati nekaj stvari:

  1. Proizvodnja v vašem rastočem majhnem gospodarstvu se je povečala, toda, da se boste lahko še naprej stalno gibali ali dosegali rast, morate še naprej dodajati stroje ali dodajati moške s plugi z vedno večjo stopnjo.
  2. Dodajanje delavcev je ponavadi glavna možnost v gospodarstvu v razvoju, saj imajo veliko število nizkokvalificiranih ljudi, to se zgodi na primer v državah, kot sta Indija ali Kitajska.

Po drugi strani pa v razvitih gospodarstvih, kot sta ZDA ali Nemčija, za katere je značilna nizka stopnja rasti prebivalstva in visoka izobrazbena in tehnološka raven, raje zagotavljajo stroje. Kot vidite, gre za razvoj zrelega gospodarstva v že razviti državi s stalnim tehnološkim napredkom, saj je to edina priložnost za povečanje proizvodnje z želeno hitrostjo. Upoštevali bomo tudi, da je kmetijsko zemljišče v razviti državi omejen vir, kot je tudi njegov kmetijski pridelek. Zato bodo za podporo rasti svoje proizvodne moči potrebovali nov tehnološki napredek, stroje, gnojila, gensko spremenjene rastline itd.

  • Razvoj finančnega sistema

Gospodarstvo raste in tako raste potreba po denarju, ker ne glede na to, kako podpiramo rast, je potreben denar za začetek dela in izboljšanje naše uspešnosti.

To pomeni, da mora biti financiranje našega gospodarstva vedno večje. Zdaj se soočamo s težavo: kje dobimo denar, ki ga potrebujemo, da naše gospodarstvo raste hitreje? Bančni sistem lahko ustvarite z veliko nacionalno centralno banko na čelu mreže manjših zasebnih bank. Ko je bančni sistem ustvarjen, vzemite kos papirja, vstavite vodni žig in napišite:

DOLGUJEM TI DENAR

Na ta način se hkrati ustvarjata denar in dolg, kar lahko počneta znova in znova. Zdaj za trenutek pozabimo na dolg in se osredotočimo na financiranje gospodarske rasti z novo ustvarjenim denarjem. Čestitamo, pravkar ste ustvarili državno obveznico (= eno enoto državnega dolga). Naslednji korak je organizacija dražbe, na katero bomo banke povabile, da kupijo naše obveznice. Banke lahko kupijo ta dolg in ga zadržijo, dokler ne poplačate vsega, ali pa gredo v centralno banko in zamenjajo obveznico za pravi denar.

QE | Monetarna politika | Pasti za ustvarjanje denarja!

Bodite previdni: več denarja se ustvari, več denarja je v obtoku in ima zato manj vrednosti saj velja načelo ponudbe in povpraševanja. Proces povečevanja ponudbe denarja v vašem gospodarstvu se imenuje inflacija.

Če želite, da se gospodarstvo še naprej krepi, bi morala naša centralna banka še naprej tiskati denar, vendar po hitrosti, ki ni niti prehitra niti prepočasna. Na splošno različna gospodarstva poskušajo inflacijo ohranjati na optimalni ravni za svojo rast. Na splošno je ta raven med 2% in 5% letno. Šteje se, da je deflacija nižja od cilja 2%, kar je nevarno, ker lahko upočasni gospodarsko rast in vodi v krizo.

monetarna politika

* HICP: Harmonizirani indeks cen življenjskih potrebščin

To je pomembna točka, ki jo morate upoštevati, saj če državljani v obtoku ne bodo imeli dovolj denarja za plačilo izdelkov, ki jih gospodarstvo proizvaja, bodo podjetja prisiljena k prilagoditvam, proizvodnja se bo zmanjšala in v trenutku je lahko 30% prebivalstva brezposelnih. Samo zato, ker se je denarna masa zmanjšala, četudi je odstotek zelo majhen.

Kot smo pravkar videli, je nizka inflacija slaba, kaj pa se zgodi, ko je inflacija previsoka? Vsaka inflacija nad 7% do 10% se imenuje hiperinflacija in je tudi zelo nevarna, ker napoveduje drugo vrsto krize. To je tisto, ki ustvarja prehitro ustvarjanje denarja: prišel bo čas, ko boste imeli veliko denarja, vendar ne boste mogli kupiti preveč stvari, ker se bodo cene povečale, ko denar izgubi vrednost. Zaradi hiperinflacije v Weimarski republiki leta 1921 je bil papir, ki ga je izdala Bundesbank, tako neuporaben, da so Nemci končali goreče bankovce na svojih štedilnikih, da so prešli skozi ostro zimo.

Ko izračunate optimalno stopnjo inflacije za svoje gospodarstvo, boste morali določiti cilj svoje centralne banke. Z drugimi besedami, če želimo, da bo letna inflacija znašala 3%, bo morala centralna banka najti ravnotežje, da jo bo dosegla. Če želite to narediti, lahko uporabite več mehanizmov:

  • Posojila vladi denar, da ga lahko porabi za infrastrukturo, na primer za gradnjo cest.
  • Posodite denar komercialnim bankam za posojanje strankam, bodisi posameznikom bodisi podjetjem, tako da denar kroži po njih.

Druga možnost je težje nadzorovati, ker imajo zasebne banke svoje gospodarske interese in če ne morejo pridobiti koristi od te operacije, ne bodo šle k centralni banki, da bi zahtevala posojila. Na enak način, če banke ne najdejo strank, ki bi posojale denar in dobičkonosna podjetja, jim tudi operacija ne bo nadomestila, kar predvideva zaviranje kroženja denarja.

Soočeni s to dilemo, kaj lahko vaša centralna banka stori, da se finančne institucije lotijo izposoje denarja? Odgovor je preprost: s spreminjanjem obrestnih mer. Znižanje obrestnih mer pomeni cenejše posojilo bankam in s tem večjo maržo za pridobitev ugodnosti, ko jo posojajo svojim strankam.

Nizke obrestne mere = Več posojil = Višja inflacija
Visoke obrestne mere = Manj posojil = Nižja inflacija

Zato so zasebne banke ključni igralec denarne ponudbe v gospodarstvu. Če lahko centralna banka doda denar v gospodarstvo igra monetarno politiko, lahko zasebne banke denar v obtoku pomnožijo s sistemom, imenovanim „delno rezervno bančništvo", ki ga sestavljajo banke, ki imajo le del svojih sredstev. kupci.

Navedimo primer, da bomo to jasneje videli:

  1. Janez gre v banko in odpre račun z začetnim pologom 100 €. Zahvaljujoč delnemu rezervnemu sistemu lahko banka zdaj posodi 90 evrov denarja, ki ga je vložil Janez, saj mora le 10% zadržati.
  2. Jože želi dobiti posojilo v višini 90 evrov za plačilo stave, ki jo je izgubil pri Sergiu. Banka mu jo posodila denar, ki ga je vplačal Janez.
  3. Sergej pobere prijateljev dolg in se odloči, da bo ta denar prihranil na svojem bančnem računu, zato nakaže 90 evrov. Banka ima zdaj 90% tega denarja, to je 81 EUR, da posodi naslednji stranki, ki potrebuje posojilo, na primer Markotu.

Računovodske opombe podjetja z vidika podjetja vključujejo:

  • Janez s 100 € na svojem računu
  • Sergej z 90 € na svojem računu
  • Možnost nadaljen posoje 81 € ima banka

Skupno 271 evrov, a v resnici ima banka le 100 evrov. Tako zasebne banke denar pomnožijo s posojili.

QE | Monetarna politika | Kvantitativni sistem sproščanja - bančništvo

Kljub temu, da lahko bančni sistem vpliva na denarno ponudbo, lahko samo izboljšanje gospodarskih razmer poveča povpraševanje po njem. V našem prejšnjem primeru mora Janez v banko če želi svoj denar, da zaprosi za posojilo, banka pa si mora denar, ki si ga želi izposoditi, da ga posreduje naprej pri centralni banki.

Vendar si bodo posamezniki, podjetja in banke denar izposodili le, če bodo vedeli, da ga lahko vrnejo. Zato bo vlada le z ustvarjanjem varnega in stabilnega gospodarskega okolja lahko vplivala na povpraševanje po denarju. Padec povpraševanja pomeni manj denarja v obtoku, kot ga rastoče gospodarstvo zahteva.

Konec količinskega popuščanja

Konec leta 2018 se je Evropska centralna banka odločila, da bo končala denarno podporo finančnim institucijam v euroobmočju. Hkrati je vodila svojo politiko nizkih obrestnih mer. Vprašanje je, ali je bil pravi čas. Gospodarstvo kaže na znake upočasnjevanja, dejavniki pa jo še poslabšujejo, na primer trgovinska vojna med ZDA in Kitajsko, Brexit itd. Ravno ta kontekst je pripeljal ECB k preučevanju novih spodbujevalnih politik in novih znižanj obrestnih mer.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - sklep

Učinki kvantitativno sproščanje(monetarna politika) na gospodarstva se še danes analizirajo, ne da bi bili doseženi dokončni in sporazumni sklepi, saj je bilo, kot smo videli, reakcija v vsakem primeru različna.

V večini držav, kjer je bila izvedena kakršna koli vrsta QE, je vplival na inflacijo, padec pa je včasih privedel do deflacije. Zrelim gospodarstvom je uspelo obnoviti svoje propadle panoge, vendar je ustvarjen denar prestopil meje in ustvaril velike gospodarske mehurčke v državah v razvoju.

Če se želite poglobiti v to in druge teme, kliknite na pasico in si oglejte naše brezplačne spletne seminarje:

monetarna politika| Kaj je kvantitativno sproščanje?

Preden se poglobimo v opredelitev kvantitativnega sproščanja, analiziramo nekaj osnovnih vprašanj, povezanih z delovanjem gospodarstev. Za rast gospodarstva je potrebno:

Cilj kvantitativnega sprošanja je torej - poenostaviti - pomagati krožiti denarju v razmerah upočasnitve. Gre za program, ki ponuja zmogljivosti za zmanjšanje dolga z namenom povečanja naložbenih zmogljivosti, porabe itd.

Kvantitativno sproščanje je agresivna denarna politika (monetarna politika), pri kateri centralne banke kupujejo velike količine sredstev finančnih sredstev, da bi na ta način poskušale spodbuditi gospodarstvo z neposrednim "injiciranjem" denarja.

Centralna banka kupuje finančna sredstva, državne in podjetniške obveznice . Ti nakupi povečajo rezerve bank, ki pa lahko dajo več posojil. Na ta način se hkrati dosežeta dva učinka: znižanje obrestnih mer in povečanje količine denarja v sistemu. Z učinki zavarovanja so pozitivni, saj se potrošnja povečuje in ustvarja se več delovnih mest. Temu tudi rečemo učinkovita monetarna politika.

Kvantitativno sproščanje je lahko v različnih oblikah, odvisno od sredstev, ki jih centralna banka kupi, od koga jih je kupila in v kakšnih zneskih.

QE |monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD 22. januar 2015. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Združeno kraljestvo je svojo monetarno politiko kvantitativneg sproščanja napovedalo marca 2009. GBPUSD je v dveh tednih padel za 600 točk, vendar je v naslednjih štirih mesecih okreval in ostal na enakih nivojih preostanek leta.

monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. W1 GBP / USD marec 2009. Grafikon pripravljen septembra 2019.

ZDA so prvi krog kvantitativnega sproščanja napovedale decembra 2008, naslednji teden pa je EURUSD pridobil 2000 pipov. Da se je končno vrnil na prvotno raven je za to potreboval kar pol leta.monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD december 2008. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Dolar je na tej poti do leta 2011 izgubljal vrednost in od takrat malo po malo izgubljal ceno. Japonska je aprila 2013 začela nov krog kvantitativnega sproščanja, zaradi česar je valuta države vzhajajočega sonca oslabila za 900 pipov v primerjavi z ameriškim dolarjem.

Vendar se je tečaj med temi pari valut stabiliziral za naslednje leto in pol. Če povzamemo, prva reakcija je potopiti napihnjeno valuto, vendar sčasoma ta cena vseeno pridobiva na vrednosti. Doslej se je statistično gledano kvantitativno sproščanje izkazal za deflacijske narave za Forex trge.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - gospodarska rast

V bistvu obstajata dve vrsti gospodarstev:

  • Razvojna gospodarstva
  • Razvita gospodarstva

V obeh primerih morajo rasti z bolj ali manj konstantno hitrostjo. Če gospodarstvo preneha rasti ali celo, če se njegova stopnja rasti upočasni, vstopi v območje stagnacije ali celo recesije. To je zelo pomembno, zato je vredno ponoviti:

"Če gospodarstvo ne bo stalno ali naraščalo, bomo prešli v recesijo."

Glavna razlika med gospodarstvi v razvoju in razvitim gospodarstvom je v stopnji rasti. Razvita gospodarstva, kot so ZDA, Velika Britanija, Japonska in Nemčija, 2-odstotno povečanje letnega BDP menijo za sprejemljivo rast.

Nasprotno pa velja, da se gospodarstva v razvoju, kakršna so države BRIC (Brazilija, Rusija, Indija, Kitajska), v dobri formi, ko letno rastejo približno 6-8% BDP.

Naredili bomo preprosto vajo, da bomo lažje razumeli, kaj sestavlja QE:

Predstavljajte si, da ste del vlade v obetavni državi. Kaj potrebuješ Dve stvari:

  • Povečajte proizvodnjo

Država mora proizvesti več za zadovoljevanje naraščajočega povpraševanja prebivalstva. To je mogoče doseči na dva različna načina:

- Povečanje števila delavcev

- Povečanje učinkovitosti

En sam kmet na primer svojo zemljo obdeluje s plugom. Dobro zanj, vendar bi lahko gospodarstvo naredilo to veliko boljše. Kot član vlade lahko vložite del vladnega proračuna in povečate kmetijstvo, ampak kako? Zaposlite 99 drugih moških s plugi ali z buldožerjem opravite delo, za opravljanje dela teh 100 moških s plugi.

Pomembno je upoštevati, da boste morali usposobiti delavce, da se bodo naučili uporabljati bager.

V tem smislu je treba upoštevati nekaj stvari:

  1. Proizvodnja v vašem rastočem majhnem gospodarstvu se je povečala, toda, da se boste lahko še naprej stalno gibali ali dosegali rast, morate še naprej dodajati stroje ali dodajati moške s plugi z vedno večjo stopnjo.
  2. Dodajanje delavcev je ponavadi glavna možnost v gospodarstvu v razvoju, saj imajo veliko število nizkokvalificiranih ljudi, to se zgodi na primer v državah, kot sta Indija ali Kitajska.

Po drugi strani pa v razvitih gospodarstvih, kot sta ZDA ali Nemčija, za katere je značilna nizka stopnja rasti prebivalstva in visoka izobrazbena in tehnološka raven, raje zagotavljajo stroje. Kot vidite, gre za razvoj zrelega gospodarstva v že razviti državi s stalnim tehnološkim napredkom, saj je to edina priložnost za povečanje proizvodnje z želeno hitrostjo. Upoštevali bomo tudi, da je kmetijsko zemljišče v razviti državi omejen vir, kot je tudi njegov kmetijski pridelek. Zato bodo za podporo rasti svoje proizvodne moči potrebovali nov tehnološki napredek, stroje, gnojila, gensko spremenjene rastline itd.

  • Razvoj finančnega sistema

Gospodarstvo raste in tako raste potreba po denarju, ker ne glede na to, kako podpiramo rast, je potreben denar za začetek dela in izboljšanje naše uspešnosti.

To pomeni, da mora biti financiranje našega gospodarstva vedno večje. Zdaj se soočamo s težavo: kje dobimo denar, ki ga potrebujemo, da naše gospodarstvo raste hitreje? Bančni sistem lahko ustvarite z veliko nacionalno centralno banko na čelu mreže manjših zasebnih bank. Ko je bančni sistem ustvarjen, vzemite kos papirja, vstavite vodni žig in napišite:

DOLGUJEM TI DENAR

Na ta način se hkrati ustvarjata denar in dolg, kar lahko počneta znova in znova. Zdaj za trenutek pozabimo na dolg in se osredotočimo na financiranje gospodarske rasti z novo ustvarjenim denarjem. Čestitamo, pravkar ste ustvarili državno obveznico (= eno enoto državnega dolga). Naslednji korak je organizacija dražbe, na katero bomo banke povabile, da kupijo naše obveznice. Banke lahko kupijo ta dolg in ga zadržijo, dokler ne poplačate vsega, ali pa gredo v centralno banko in zamenjajo obveznico za pravi denar.

QE | Monetarna politika | Pasti za ustvarjanje denarja!

Bodite previdni: več denarja se ustvari, več denarja je v obtoku in ima zato manj vrednosti saj velja načelo ponudbe in povpraševanja. Proces povečevanja ponudbe denarja v vašem gospodarstvu se imenuje inflacija.

Če želite, da se gospodarstvo še naprej krepi, bi morala naša centralna banka še naprej tiskati denar, vendar po hitrosti, ki ni niti prehitra niti prepočasna. Na splošno različna gospodarstva poskušajo inflacijo ohranjati na optimalni ravni za svojo rast. Na splošno je ta raven med 2% in 5% letno. Šteje se, da je deflacija nižja od cilja 2%, kar je nevarno, ker lahko upočasni gospodarsko rast in vodi v krizo.

monetarna politika

* HICP: Harmonizirani indeks cen življenjskih potrebščin

To je pomembna točka, ki jo morate upoštevati, saj če državljani v obtoku ne bodo imeli dovolj denarja za plačilo izdelkov, ki jih gospodarstvo proizvaja, bodo podjetja prisiljena k prilagoditvam, proizvodnja se bo zmanjšala in v trenutku je lahko 30% prebivalstva brezposelnih. Samo zato, ker se je denarna masa zmanjšala, četudi je odstotek zelo majhen.

Kot smo pravkar videli, je nizka inflacija slaba, kaj pa se zgodi, ko je inflacija previsoka? Vsaka inflacija nad 7% do 10% se imenuje hiperinflacija in je tudi zelo nevarna, ker napoveduje drugo vrsto krize. To je tisto, ki ustvarja prehitro ustvarjanje denarja: prišel bo čas, ko boste imeli veliko denarja, vendar ne boste mogli kupiti preveč stvari, ker se bodo cene povečale, ko denar izgubi vrednost. Zaradi hiperinflacije v Weimarski republiki leta 1921 je bil papir, ki ga je izdala Bundesbank, tako neuporaben, da so Nemci končali goreče bankovce na svojih štedilnikih, da so prešli skozi ostro zimo.

Ko izračunate optimalno stopnjo inflacije za svoje gospodarstvo, boste morali določiti cilj svoje centralne banke. Z drugimi besedami, če želimo, da bo letna inflacija znašala 3%, bo morala centralna banka najti ravnotežje, da jo bo dosegla. Če želite to narediti, lahko uporabite več mehanizmov:

  • Posojila vladi denar, da ga lahko porabi za infrastrukturo, na primer za gradnjo cest.
  • Posodite denar komercialnim bankam za posojanje strankam, bodisi posameznikom bodisi podjetjem, tako da denar kroži po njih.

Druga možnost je težje nadzorovati, ker imajo zasebne banke svoje gospodarske interese in če ne morejo pridobiti koristi od te operacije, ne bodo šle k centralni banki, da bi zahtevala posojila. Na enak način, če banke ne najdejo strank, ki bi posojale denar in dobičkonosna podjetja, jim tudi operacija ne bo nadomestila, kar predvideva zaviranje kroženja denarja.

Soočeni s to dilemo, kaj lahko vaša centralna banka stori, da se finančne institucije lotijo izposoje denarja? Odgovor je preprost: s spreminjanjem obrestnih mer. Znižanje obrestnih mer pomeni cenejše posojilo bankam in s tem večjo maržo za pridobitev ugodnosti, ko jo posojajo svojim strankam.

Nizke obrestne mere = Več posojil = Višja inflacija
Visoke obrestne mere = Manj posojil = Nižja inflacija

Zato so zasebne banke ključni igralec denarne ponudbe v gospodarstvu. Če lahko centralna banka doda denar v gospodarstvo igra monetarno politiko, lahko zasebne banke denar v obtoku pomnožijo s sistemom, imenovanim „delno rezervno bančništvo", ki ga sestavljajo banke, ki imajo le del svojih sredstev. kupci.

Navedimo primer, da bomo to jasneje videli:

  1. Janez gre v banko in odpre račun z začetnim pologom 100 €. Zahvaljujoč delnemu rezervnemu sistemu lahko banka zdaj posodi 90 evrov denarja, ki ga je vložil Janez, saj mora le 10% zadržati.
  2. Jože želi dobiti posojilo v višini 90 evrov za plačilo stave, ki jo je izgubil pri Sergiu. Banka mu jo posodila denar, ki ga je vplačal Janez.
  3. Sergej pobere prijateljev dolg in se odloči, da bo ta denar prihranil na svojem bančnem računu, zato nakaže 90 evrov. Banka ima zdaj 90% tega denarja, to je 81 EUR, da posodi naslednji stranki, ki potrebuje posojilo, na primer Markotu.

Računovodske opombe podjetja z vidika podjetja vključujejo:

  • Janez s 100 € na svojem računu
  • Sergej z 90 € na svojem računu
  • Možnost nadaljen posoje 81 € ima banka

Skupno 271 evrov, a v resnici ima banka le 100 evrov. Tako zasebne banke denar pomnožijo s posojili.

QE | Monetarna politika | Kvantitativni sistem sproščanja - bančništvo

Kljub temu, da lahko bančni sistem vpliva na denarno ponudbo, lahko samo izboljšanje gospodarskih razmer poveča povpraševanje po njem. V našem prejšnjem primeru mora Janez v banko če želi svoj denar, da zaprosi za posojilo, banka pa si mora denar, ki si ga želi izposoditi, da ga posreduje naprej pri centralni banki.

Vendar si bodo posamezniki, podjetja in banke denar izposodili le, če bodo vedeli, da ga lahko vrnejo. Zato bo vlada le z ustvarjanjem varnega in stabilnega gospodarskega okolja lahko vplivala na povpraševanje po denarju. Padec povpraševanja pomeni manj denarja v obtoku, kot ga rastoče gospodarstvo zahteva.

Konec količinskega popuščanja

Konec leta 2018 se je Evropska centralna banka odločila, da bo končala denarno podporo finančnim institucijam v euroobmočju. Hkrati je vodila svojo politiko nizkih obrestnih mer. Vprašanje je, ali je bil pravi čas. Gospodarstvo kaže na znake upočasnjevanja, dejavniki pa jo še poslabšujejo, na primer trgovinska vojna med ZDA in Kitajsko, Brexit itd. Ravno ta kontekst je pripeljal ECB k preučevanju novih spodbujevalnih politik in novih znižanj obrestnih mer.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - sklep

Učinki kvantitativno sproščanje(monetarna politika) na gospodarstva se še danes analizirajo, ne da bi bili doseženi dokončni in sporazumni sklepi, saj je bilo, kot smo videli, reakcija v vsakem primeru različna.

V večini držav, kjer je bila izvedena kakršna koli vrsta QE, je vplival na inflacijo, padec pa je včasih privedel do deflacije. Zrelim gospodarstvom je uspelo obnoviti svoje propadle panoge, vendar je ustvarjen denar prestopil meje in ustvaril velike gospodarske mehurčke v državah v razvoju.

Če se želite poglobiti v to in druge teme, kliknite na pasico in si oglejte naše brezplačne spletne seminarje:

monetarna politika| Gospodarske krize

Zahvaljujoč politikam obrestnih mer lahko centralne banke vplivajo na gospodarstvo v kratkem času, ki tako lahko v ogromnih razmerjih hitro raste. Vendar pa zaradi narave svojega delovanja taka gospodarstva zahtevajo, da se obtok denarja vzdržuje sčasoma, kar ni enostavno.

Kaj se zgodi, ko se ljudje ali podjetja ne počutijo več varno glede denarnih posojil? Obtok kapitala se zmanjša: zmanjša se javna poraba, upade povpraševanje po blagu in storitvah, upočasni se širitev poslovanja, podjetja zmanjšajo proizvodnjo in odpuščajo del svojih delavcev, ki se poskušajo prilagoditi novim razmeram na trgu.

Ta celotna veriga vodi do:

Kaj se zgodi, ko se banke ne počutijo dovolj varne, da bi posojale denar svojim strankam, pa naj bodo to posamezniki ali podjetja? Odgovor je isti kot zgoraj, kroženje denarja se ustavi.

V tem kontekstu lahko finančne ustanove, če posamezniki in podjetja prenehajo plačevati svoja posojila, ker si jih ne morejo privoščiti, zgodijo neuspeh ali propad, kot se je to zgodilo z Lehman Brothers pred več kot desetletjem. Takšno stanje se zaostruje, ko državljani zaradi strahu pred pomanjkanjem likvidnosti hitijo, da dvignejo svoj denar iz banke. Kot je bilo že večkrat dokazano v preteklih letih, vedenje pa je zelo nalezljivo med vlagatelji, saj je strah izjemno močno čustvo, ki ga je težko zaustaviti.

Preden pride čas za množični umik denarja iz bank, da bi ga obdržali "pod blazino", mora centralna banka stopiti v akcijo, da prepreči recesijo in ponovno spodbudi ponudbo denarja z obrestnimi merami. Na ta način se lahko situacija obrne. Če se bodo zasebne banke spet počutile varne, bodo nadaljevale svojo politiko posojanja posameznikom in podjetjem, kapital pa bo spet krožil.

Toda, kaj se zgodi, ko so obrestne mere že blizu 0% in jih ni mogoče dodatno znižati? Tukaj pride v poštev kvantitativno sproščanje.

QE |monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD 22. januar 2015. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Združeno kraljestvo je svojo monetarno politiko kvantitativneg sproščanja napovedalo marca 2009. GBPUSD je v dveh tednih padel za 600 točk, vendar je v naslednjih štirih mesecih okreval in ostal na enakih nivojih preostanek leta.

monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. W1 GBP / USD marec 2009. Grafikon pripravljen septembra 2019.

ZDA so prvi krog kvantitativnega sproščanja napovedale decembra 2008, naslednji teden pa je EURUSD pridobil 2000 pipov. Da se je končno vrnil na prvotno raven je za to potreboval kar pol leta.monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD december 2008. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Dolar je na tej poti do leta 2011 izgubljal vrednost in od takrat malo po malo izgubljal ceno. Japonska je aprila 2013 začela nov krog kvantitativnega sproščanja, zaradi česar je valuta države vzhajajočega sonca oslabila za 900 pipov v primerjavi z ameriškim dolarjem.

Vendar se je tečaj med temi pari valut stabiliziral za naslednje leto in pol. Če povzamemo, prva reakcija je potopiti napihnjeno valuto, vendar sčasoma ta cena vseeno pridobiva na vrednosti. Doslej se je statistično gledano kvantitativno sproščanje izkazal za deflacijske narave za Forex trge.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - gospodarska rast

V bistvu obstajata dve vrsti gospodarstev:

  • Razvojna gospodarstva
  • Razvita gospodarstva

V obeh primerih morajo rasti z bolj ali manj konstantno hitrostjo. Če gospodarstvo preneha rasti ali celo, če se njegova stopnja rasti upočasni, vstopi v območje stagnacije ali celo recesije. To je zelo pomembno, zato je vredno ponoviti:

"Če gospodarstvo ne bo stalno ali naraščalo, bomo prešli v recesijo."

Glavna razlika med gospodarstvi v razvoju in razvitim gospodarstvom je v stopnji rasti. Razvita gospodarstva, kot so ZDA, Velika Britanija, Japonska in Nemčija, 2-odstotno povečanje letnega BDP menijo za sprejemljivo rast.

Nasprotno pa velja, da se gospodarstva v razvoju, kakršna so države BRIC (Brazilija, Rusija, Indija, Kitajska), v dobri formi, ko letno rastejo približno 6-8% BDP.

Naredili bomo preprosto vajo, da bomo lažje razumeli, kaj sestavlja QE:

Predstavljajte si, da ste del vlade v obetavni državi. Kaj potrebuješ Dve stvari:

  • Povečajte proizvodnjo

Država mora proizvesti več za zadovoljevanje naraščajočega povpraševanja prebivalstva. To je mogoče doseči na dva različna načina:

- Povečanje števila delavcev

- Povečanje učinkovitosti

En sam kmet na primer svojo zemljo obdeluje s plugom. Dobro zanj, vendar bi lahko gospodarstvo naredilo to veliko boljše. Kot član vlade lahko vložite del vladnega proračuna in povečate kmetijstvo, ampak kako? Zaposlite 99 drugih moških s plugi ali z buldožerjem opravite delo, za opravljanje dela teh 100 moških s plugi.

Pomembno je upoštevati, da boste morali usposobiti delavce, da se bodo naučili uporabljati bager.

V tem smislu je treba upoštevati nekaj stvari:

  1. Proizvodnja v vašem rastočem majhnem gospodarstvu se je povečala, toda, da se boste lahko še naprej stalno gibali ali dosegali rast, morate še naprej dodajati stroje ali dodajati moške s plugi z vedno večjo stopnjo.
  2. Dodajanje delavcev je ponavadi glavna možnost v gospodarstvu v razvoju, saj imajo veliko število nizkokvalificiranih ljudi, to se zgodi na primer v državah, kot sta Indija ali Kitajska.

Po drugi strani pa v razvitih gospodarstvih, kot sta ZDA ali Nemčija, za katere je značilna nizka stopnja rasti prebivalstva in visoka izobrazbena in tehnološka raven, raje zagotavljajo stroje. Kot vidite, gre za razvoj zrelega gospodarstva v že razviti državi s stalnim tehnološkim napredkom, saj je to edina priložnost za povečanje proizvodnje z želeno hitrostjo. Upoštevali bomo tudi, da je kmetijsko zemljišče v razviti državi omejen vir, kot je tudi njegov kmetijski pridelek. Zato bodo za podporo rasti svoje proizvodne moči potrebovali nov tehnološki napredek, stroje, gnojila, gensko spremenjene rastline itd.

  • Razvoj finančnega sistema

Gospodarstvo raste in tako raste potreba po denarju, ker ne glede na to, kako podpiramo rast, je potreben denar za začetek dela in izboljšanje naše uspešnosti.

To pomeni, da mora biti financiranje našega gospodarstva vedno večje. Zdaj se soočamo s težavo: kje dobimo denar, ki ga potrebujemo, da naše gospodarstvo raste hitreje? Bančni sistem lahko ustvarite z veliko nacionalno centralno banko na čelu mreže manjših zasebnih bank. Ko je bančni sistem ustvarjen, vzemite kos papirja, vstavite vodni žig in napišite:

DOLGUJEM TI DENAR

Na ta način se hkrati ustvarjata denar in dolg, kar lahko počneta znova in znova. Zdaj za trenutek pozabimo na dolg in se osredotočimo na financiranje gospodarske rasti z novo ustvarjenim denarjem. Čestitamo, pravkar ste ustvarili državno obveznico (= eno enoto državnega dolga). Naslednji korak je organizacija dražbe, na katero bomo banke povabile, da kupijo naše obveznice. Banke lahko kupijo ta dolg in ga zadržijo, dokler ne poplačate vsega, ali pa gredo v centralno banko in zamenjajo obveznico za pravi denar.

QE | Monetarna politika | Pasti za ustvarjanje denarja!

Bodite previdni: več denarja se ustvari, več denarja je v obtoku in ima zato manj vrednosti saj velja načelo ponudbe in povpraševanja. Proces povečevanja ponudbe denarja v vašem gospodarstvu se imenuje inflacija.

Če želite, da se gospodarstvo še naprej krepi, bi morala naša centralna banka še naprej tiskati denar, vendar po hitrosti, ki ni niti prehitra niti prepočasna. Na splošno različna gospodarstva poskušajo inflacijo ohranjati na optimalni ravni za svojo rast. Na splošno je ta raven med 2% in 5% letno. Šteje se, da je deflacija nižja od cilja 2%, kar je nevarno, ker lahko upočasni gospodarsko rast in vodi v krizo.

monetarna politika

* HICP: Harmonizirani indeks cen življenjskih potrebščin

To je pomembna točka, ki jo morate upoštevati, saj če državljani v obtoku ne bodo imeli dovolj denarja za plačilo izdelkov, ki jih gospodarstvo proizvaja, bodo podjetja prisiljena k prilagoditvam, proizvodnja se bo zmanjšala in v trenutku je lahko 30% prebivalstva brezposelnih. Samo zato, ker se je denarna masa zmanjšala, četudi je odstotek zelo majhen.

Kot smo pravkar videli, je nizka inflacija slaba, kaj pa se zgodi, ko je inflacija previsoka? Vsaka inflacija nad 7% do 10% se imenuje hiperinflacija in je tudi zelo nevarna, ker napoveduje drugo vrsto krize. To je tisto, ki ustvarja prehitro ustvarjanje denarja: prišel bo čas, ko boste imeli veliko denarja, vendar ne boste mogli kupiti preveč stvari, ker se bodo cene povečale, ko denar izgubi vrednost. Zaradi hiperinflacije v Weimarski republiki leta 1921 je bil papir, ki ga je izdala Bundesbank, tako neuporaben, da so Nemci končali goreče bankovce na svojih štedilnikih, da so prešli skozi ostro zimo.

Ko izračunate optimalno stopnjo inflacije za svoje gospodarstvo, boste morali določiti cilj svoje centralne banke. Z drugimi besedami, če želimo, da bo letna inflacija znašala 3%, bo morala centralna banka najti ravnotežje, da jo bo dosegla. Če želite to narediti, lahko uporabite več mehanizmov:

  • Posojila vladi denar, da ga lahko porabi za infrastrukturo, na primer za gradnjo cest.
  • Posodite denar komercialnim bankam za posojanje strankam, bodisi posameznikom bodisi podjetjem, tako da denar kroži po njih.

Druga možnost je težje nadzorovati, ker imajo zasebne banke svoje gospodarske interese in če ne morejo pridobiti koristi od te operacije, ne bodo šle k centralni banki, da bi zahtevala posojila. Na enak način, če banke ne najdejo strank, ki bi posojale denar in dobičkonosna podjetja, jim tudi operacija ne bo nadomestila, kar predvideva zaviranje kroženja denarja.

Soočeni s to dilemo, kaj lahko vaša centralna banka stori, da se finančne institucije lotijo izposoje denarja? Odgovor je preprost: s spreminjanjem obrestnih mer. Znižanje obrestnih mer pomeni cenejše posojilo bankam in s tem večjo maržo za pridobitev ugodnosti, ko jo posojajo svojim strankam.

Nizke obrestne mere = Več posojil = Višja inflacija
Visoke obrestne mere = Manj posojil = Nižja inflacija

Zato so zasebne banke ključni igralec denarne ponudbe v gospodarstvu. Če lahko centralna banka doda denar v gospodarstvo igra monetarno politiko, lahko zasebne banke denar v obtoku pomnožijo s sistemom, imenovanim „delno rezervno bančništvo", ki ga sestavljajo banke, ki imajo le del svojih sredstev. kupci.

Navedimo primer, da bomo to jasneje videli:

  1. Janez gre v banko in odpre račun z začetnim pologom 100 €. Zahvaljujoč delnemu rezervnemu sistemu lahko banka zdaj posodi 90 evrov denarja, ki ga je vložil Janez, saj mora le 10% zadržati.
  2. Jože želi dobiti posojilo v višini 90 evrov za plačilo stave, ki jo je izgubil pri Sergiu. Banka mu jo posodila denar, ki ga je vplačal Janez.
  3. Sergej pobere prijateljev dolg in se odloči, da bo ta denar prihranil na svojem bančnem računu, zato nakaže 90 evrov. Banka ima zdaj 90% tega denarja, to je 81 EUR, da posodi naslednji stranki, ki potrebuje posojilo, na primer Markotu.

Računovodske opombe podjetja z vidika podjetja vključujejo:

  • Janez s 100 € na svojem računu
  • Sergej z 90 € na svojem računu
  • Možnost nadaljen posoje 81 € ima banka

Skupno 271 evrov, a v resnici ima banka le 100 evrov. Tako zasebne banke denar pomnožijo s posojili.

QE | Monetarna politika | Kvantitativni sistem sproščanja - bančništvo

Kljub temu, da lahko bančni sistem vpliva na denarno ponudbo, lahko samo izboljšanje gospodarskih razmer poveča povpraševanje po njem. V našem prejšnjem primeru mora Janez v banko če želi svoj denar, da zaprosi za posojilo, banka pa si mora denar, ki si ga želi izposoditi, da ga posreduje naprej pri centralni banki.

Vendar si bodo posamezniki, podjetja in banke denar izposodili le, če bodo vedeli, da ga lahko vrnejo. Zato bo vlada le z ustvarjanjem varnega in stabilnega gospodarskega okolja lahko vplivala na povpraševanje po denarju. Padec povpraševanja pomeni manj denarja v obtoku, kot ga rastoče gospodarstvo zahteva.

Konec količinskega popuščanja

Konec leta 2018 se je Evropska centralna banka odločila, da bo končala denarno podporo finančnim institucijam v euroobmočju. Hkrati je vodila svojo politiko nizkih obrestnih mer. Vprašanje je, ali je bil pravi čas. Gospodarstvo kaže na znake upočasnjevanja, dejavniki pa jo še poslabšujejo, na primer trgovinska vojna med ZDA in Kitajsko, Brexit itd. Ravno ta kontekst je pripeljal ECB k preučevanju novih spodbujevalnih politik in novih znižanj obrestnih mer.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - sklep

Učinki kvantitativno sproščanje(monetarna politika) na gospodarstva se še danes analizirajo, ne da bi bili doseženi dokončni in sporazumni sklepi, saj je bilo, kot smo videli, reakcija v vsakem primeru različna.

V večini držav, kjer je bila izvedena kakršna koli vrsta QE, je vplival na inflacijo, padec pa je včasih privedel do deflacije. Zrelim gospodarstvom je uspelo obnoviti svoje propadle panoge, vendar je ustvarjen denar prestopil meje in ustvaril velike gospodarske mehurčke v državah v razvoju.

Če se želite poglobiti v to in druge teme, kliknite na pasico in si oglejte naše brezplačne spletne seminarje:

monetarna politika| Kvantitativno sproščanje - Poreklo

Kvantitativno popuščanje je relativno sodoben koncept, ki ga je nemški ekonomist s sedežem na Japonskem prvič uporabil v devetdesetih letih. Profesor Richard Werner je razumel, da največ denarja v gospodarstvu ne prihaja iz centralne banke, temveč iz Zasebne banke, ki pri dajanju posojil uporabljajo denarni multiplikator (obrestno mero). Od tam je zagovarjal idejo, da centralni banki ni treba kupiti toliko javnega dolga, ampak agresivno pridobiti dolgoročno premoženje zasebnih bank.

Leta 2001 je Banka Japonske sprejela novo agresivno denarno politiko, ki so jo poimenovali Kvantitativno lajšanje, vendar je sledila nasprotni poti, kot jo je predlagal Werner, saj je obsegala velik odkup javnega dolga. Ta model se je izkazal za neuporabnega, saj ni služil koncu deflacijskega obdobja več kot desetletja in je morda le privedel do drugega, večjega deflacijskega obdobja.

Leta 2009 je Banka Anglije uvedla lastno različico količinskega popuščanja, hkrati pa znižala obrestne mere, da bi povečala učinek. Vendar pa ta poskus spet ni uspel. Kot je predlagal Werner, je Združeno kraljestvo neposredno črpalo denar v gospodarstvo, vendar to ni spodbudilo posojanja, temveč le finančno trgovino in funt, ki britanskemu gospodarstvu ne pušča ničesar. je bilo namenjeno.

Do leta 2014 je Banka Anglije natisnila približno 410 bilijonov funtov, in čeprav je britansko gospodarstvo kazalo znake okrevanja, je inflacija padla precej pod predvideno 2-odstotno raven, kar je prineslo izjemno nizko 0,0% grozečo deflacijo. To je ravno nasprotno od tistega, kar je bilo mišljeno.

Konec leta 2008 je ameriška centralna banka začela s svojim znanim načrtom monetarne politike kvantitativnega sproščanja, ki je bil do zdaj najbolj ambiciozen program kvantitativnega sproščanja. V osnovi je bila njegova ideja kupiti čim več finančnih sredstev po vsem svetu. Začelo se je s poceni in številnimi hipotekarnimi posojili, ki so nasičile trg, ker jih nihče ni hotel. Ta posojila so vključevala tako imenovane hipotekarne hipoteke, ki so v letu 2008 sprožile svetovno finančno krizo.

monetarna politika

Vir: Banka zveznih rezerv v St. Louisu Slika prikazuje zgodovinski razvoj "Zvezne stopnje obrestne mere" - obrestne mere, ki jo banke zaračunavajo druga drugi, kadar posojajo denar -

Rezultat tega načrta je bil vložitev dodatnih 3,7 bilijona ameriških dolarjev v ameriško gospodarstvo, ki se je v naslednjih petih letih razširilo po vsem svetovnem gospodarstvu.

Doslej mnogi ekonomisti menijo, da je to edini načrt QE, ki je bil uspešen, čeprav ga nevladni gospodarski viri dosledno kritizirajo. Kljub temu pa lahko gostoljubno rečem, da je ta načrt omogočil, da se je ameriško gospodarstvo preusmerilo iz intenzivnega zdravljenja na okrevanje.

Pred kratkim, leta 2018, je Fed sprožil politiko postopnega zvišanja obrestnih mer, nato pa ponovno odobraval znižanja od začetka leta 2019, med drugim zaradi pritiska Donalda Trumpa, ki ga zanima cenejši dolar, da bi favoriziral izvoz sredi trgovinske vojne.

Leta 2015 se je euroobmočje lotilo svojega programa količinskega olajšanja, da bi poskušalo napihniti gospodarstvo EU. Politika ECB glede kvantitativnega sproščanja se je začela s „skromnimi" trilijoni dolarjev - skromno v primerjavi z velikostjo njenega gospodarstva.

Ideja Evropske centralne banke je bila precej podobna zamisli ameriške Zvezne rezerve, saj je QE vključevala nakup finančnih sredstev, vključno z javnim dolgom držav članic evro območja, pa tudi premoženja agencij in institucije. Ta načrt je določil letno stopnjo inflacije v višini 2%, enako kot ostale države, ki so uporabile QE.

monetarna politika|monetarna politika

QE |monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD 22. januar 2015. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Združeno kraljestvo je svojo monetarno politiko kvantitativneg sproščanja napovedalo marca 2009. GBPUSD je v dveh tednih padel za 600 točk, vendar je v naslednjih štirih mesecih okreval in ostal na enakih nivojih preostanek leta.

monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. W1 GBP / USD marec 2009. Grafikon pripravljen septembra 2019.

ZDA so prvi krog kvantitativnega sproščanja napovedale decembra 2008, naslednji teden pa je EURUSD pridobil 2000 pipov. Da se je končno vrnil na prvotno raven je za to potreboval kar pol leta.monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD december 2008. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Dolar je na tej poti do leta 2011 izgubljal vrednost in od takrat malo po malo izgubljal ceno. Japonska je aprila 2013 začela nov krog kvantitativnega sproščanja, zaradi česar je valuta države vzhajajočega sonca oslabila za 900 pipov v primerjavi z ameriškim dolarjem.

Vendar se je tečaj med temi pari valut stabiliziral za naslednje leto in pol. Če povzamemo, prva reakcija je potopiti napihnjeno valuto, vendar sčasoma ta cena vseeno pridobiva na vrednosti. Doslej se je statistično gledano kvantitativno sproščanje izkazal za deflacijske narave za Forex trge.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - gospodarska rast

V bistvu obstajata dve vrsti gospodarstev:

  • Razvojna gospodarstva
  • Razvita gospodarstva

V obeh primerih morajo rasti z bolj ali manj konstantno hitrostjo. Če gospodarstvo preneha rasti ali celo, če se njegova stopnja rasti upočasni, vstopi v območje stagnacije ali celo recesije. To je zelo pomembno, zato je vredno ponoviti:

"Če gospodarstvo ne bo stalno ali naraščalo, bomo prešli v recesijo."

Glavna razlika med gospodarstvi v razvoju in razvitim gospodarstvom je v stopnji rasti. Razvita gospodarstva, kot so ZDA, Velika Britanija, Japonska in Nemčija, 2-odstotno povečanje letnega BDP menijo za sprejemljivo rast.

Nasprotno pa velja, da se gospodarstva v razvoju, kakršna so države BRIC (Brazilija, Rusija, Indija, Kitajska), v dobri formi, ko letno rastejo približno 6-8% BDP.

Naredili bomo preprosto vajo, da bomo lažje razumeli, kaj sestavlja QE:

Predstavljajte si, da ste del vlade v obetavni državi. Kaj potrebuješ Dve stvari:

  • Povečajte proizvodnjo

Država mora proizvesti več za zadovoljevanje naraščajočega povpraševanja prebivalstva. To je mogoče doseči na dva različna načina:

- Povečanje števila delavcev

- Povečanje učinkovitosti

En sam kmet na primer svojo zemljo obdeluje s plugom. Dobro zanj, vendar bi lahko gospodarstvo naredilo to veliko boljše. Kot član vlade lahko vložite del vladnega proračuna in povečate kmetijstvo, ampak kako? Zaposlite 99 drugih moških s plugi ali z buldožerjem opravite delo, za opravljanje dela teh 100 moških s plugi.

Pomembno je upoštevati, da boste morali usposobiti delavce, da se bodo naučili uporabljati bager.

V tem smislu je treba upoštevati nekaj stvari:

  1. Proizvodnja v vašem rastočem majhnem gospodarstvu se je povečala, toda, da se boste lahko še naprej stalno gibali ali dosegali rast, morate še naprej dodajati stroje ali dodajati moške s plugi z vedno večjo stopnjo.
  2. Dodajanje delavcev je ponavadi glavna možnost v gospodarstvu v razvoju, saj imajo veliko število nizkokvalificiranih ljudi, to se zgodi na primer v državah, kot sta Indija ali Kitajska.

Po drugi strani pa v razvitih gospodarstvih, kot sta ZDA ali Nemčija, za katere je značilna nizka stopnja rasti prebivalstva in visoka izobrazbena in tehnološka raven, raje zagotavljajo stroje. Kot vidite, gre za razvoj zrelega gospodarstva v že razviti državi s stalnim tehnološkim napredkom, saj je to edina priložnost za povečanje proizvodnje z želeno hitrostjo. Upoštevali bomo tudi, da je kmetijsko zemljišče v razviti državi omejen vir, kot je tudi njegov kmetijski pridelek. Zato bodo za podporo rasti svoje proizvodne moči potrebovali nov tehnološki napredek, stroje, gnojila, gensko spremenjene rastline itd.

  • Razvoj finančnega sistema

Gospodarstvo raste in tako raste potreba po denarju, ker ne glede na to, kako podpiramo rast, je potreben denar za začetek dela in izboljšanje naše uspešnosti.

To pomeni, da mora biti financiranje našega gospodarstva vedno večje. Zdaj se soočamo s težavo: kje dobimo denar, ki ga potrebujemo, da naše gospodarstvo raste hitreje? Bančni sistem lahko ustvarite z veliko nacionalno centralno banko na čelu mreže manjših zasebnih bank. Ko je bančni sistem ustvarjen, vzemite kos papirja, vstavite vodni žig in napišite:

DOLGUJEM TI DENAR

Na ta način se hkrati ustvarjata denar in dolg, kar lahko počneta znova in znova. Zdaj za trenutek pozabimo na dolg in se osredotočimo na financiranje gospodarske rasti z novo ustvarjenim denarjem. Čestitamo, pravkar ste ustvarili državno obveznico (= eno enoto državnega dolga). Naslednji korak je organizacija dražbe, na katero bomo banke povabile, da kupijo naše obveznice. Banke lahko kupijo ta dolg in ga zadržijo, dokler ne poplačate vsega, ali pa gredo v centralno banko in zamenjajo obveznico za pravi denar.

QE | Monetarna politika | Pasti za ustvarjanje denarja!

Bodite previdni: več denarja se ustvari, več denarja je v obtoku in ima zato manj vrednosti saj velja načelo ponudbe in povpraševanja. Proces povečevanja ponudbe denarja v vašem gospodarstvu se imenuje inflacija.

Če želite, da se gospodarstvo še naprej krepi, bi morala naša centralna banka še naprej tiskati denar, vendar po hitrosti, ki ni niti prehitra niti prepočasna. Na splošno različna gospodarstva poskušajo inflacijo ohranjati na optimalni ravni za svojo rast. Na splošno je ta raven med 2% in 5% letno. Šteje se, da je deflacija nižja od cilja 2%, kar je nevarno, ker lahko upočasni gospodarsko rast in vodi v krizo.

monetarna politika

* HICP: Harmonizirani indeks cen življenjskih potrebščin

To je pomembna točka, ki jo morate upoštevati, saj če državljani v obtoku ne bodo imeli dovolj denarja za plačilo izdelkov, ki jih gospodarstvo proizvaja, bodo podjetja prisiljena k prilagoditvam, proizvodnja se bo zmanjšala in v trenutku je lahko 30% prebivalstva brezposelnih. Samo zato, ker se je denarna masa zmanjšala, četudi je odstotek zelo majhen.

Kot smo pravkar videli, je nizka inflacija slaba, kaj pa se zgodi, ko je inflacija previsoka? Vsaka inflacija nad 7% do 10% se imenuje hiperinflacija in je tudi zelo nevarna, ker napoveduje drugo vrsto krize. To je tisto, ki ustvarja prehitro ustvarjanje denarja: prišel bo čas, ko boste imeli veliko denarja, vendar ne boste mogli kupiti preveč stvari, ker se bodo cene povečale, ko denar izgubi vrednost. Zaradi hiperinflacije v Weimarski republiki leta 1921 je bil papir, ki ga je izdala Bundesbank, tako neuporaben, da so Nemci končali goreče bankovce na svojih štedilnikih, da so prešli skozi ostro zimo.

Ko izračunate optimalno stopnjo inflacije za svoje gospodarstvo, boste morali določiti cilj svoje centralne banke. Z drugimi besedami, če želimo, da bo letna inflacija znašala 3%, bo morala centralna banka najti ravnotežje, da jo bo dosegla. Če želite to narediti, lahko uporabite več mehanizmov:

  • Posojila vladi denar, da ga lahko porabi za infrastrukturo, na primer za gradnjo cest.
  • Posodite denar komercialnim bankam za posojanje strankam, bodisi posameznikom bodisi podjetjem, tako da denar kroži po njih.

Druga možnost je težje nadzorovati, ker imajo zasebne banke svoje gospodarske interese in če ne morejo pridobiti koristi od te operacije, ne bodo šle k centralni banki, da bi zahtevala posojila. Na enak način, če banke ne najdejo strank, ki bi posojale denar in dobičkonosna podjetja, jim tudi operacija ne bo nadomestila, kar predvideva zaviranje kroženja denarja.

Soočeni s to dilemo, kaj lahko vaša centralna banka stori, da se finančne institucije lotijo izposoje denarja? Odgovor je preprost: s spreminjanjem obrestnih mer. Znižanje obrestnih mer pomeni cenejše posojilo bankam in s tem večjo maržo za pridobitev ugodnosti, ko jo posojajo svojim strankam.

Nizke obrestne mere = Več posojil = Višja inflacija
Visoke obrestne mere = Manj posojil = Nižja inflacija

Zato so zasebne banke ključni igralec denarne ponudbe v gospodarstvu. Če lahko centralna banka doda denar v gospodarstvo igra monetarno politiko, lahko zasebne banke denar v obtoku pomnožijo s sistemom, imenovanim „delno rezervno bančništvo", ki ga sestavljajo banke, ki imajo le del svojih sredstev. kupci.

Navedimo primer, da bomo to jasneje videli:

  1. Janez gre v banko in odpre račun z začetnim pologom 100 €. Zahvaljujoč delnemu rezervnemu sistemu lahko banka zdaj posodi 90 evrov denarja, ki ga je vložil Janez, saj mora le 10% zadržati.
  2. Jože želi dobiti posojilo v višini 90 evrov za plačilo stave, ki jo je izgubil pri Sergiu. Banka mu jo posodila denar, ki ga je vplačal Janez.
  3. Sergej pobere prijateljev dolg in se odloči, da bo ta denar prihranil na svojem bančnem računu, zato nakaže 90 evrov. Banka ima zdaj 90% tega denarja, to je 81 EUR, da posodi naslednji stranki, ki potrebuje posojilo, na primer Markotu.

Računovodske opombe podjetja z vidika podjetja vključujejo:

  • Janez s 100 € na svojem računu
  • Sergej z 90 € na svojem računu
  • Možnost nadaljen posoje 81 € ima banka

Skupno 271 evrov, a v resnici ima banka le 100 evrov. Tako zasebne banke denar pomnožijo s posojili.

QE | Monetarna politika | Kvantitativni sistem sproščanja - bančništvo

Kljub temu, da lahko bančni sistem vpliva na denarno ponudbo, lahko samo izboljšanje gospodarskih razmer poveča povpraševanje po njem. V našem prejšnjem primeru mora Janez v banko če želi svoj denar, da zaprosi za posojilo, banka pa si mora denar, ki si ga želi izposoditi, da ga posreduje naprej pri centralni banki.

Vendar si bodo posamezniki, podjetja in banke denar izposodili le, če bodo vedeli, da ga lahko vrnejo. Zato bo vlada le z ustvarjanjem varnega in stabilnega gospodarskega okolja lahko vplivala na povpraševanje po denarju. Padec povpraševanja pomeni manj denarja v obtoku, kot ga rastoče gospodarstvo zahteva.

Konec količinskega popuščanja

Konec leta 2018 se je Evropska centralna banka odločila, da bo končala denarno podporo finančnim institucijam v euroobmočju. Hkrati je vodila svojo politiko nizkih obrestnih mer. Vprašanje je, ali je bil pravi čas. Gospodarstvo kaže na znake upočasnjevanja, dejavniki pa jo še poslabšujejo, na primer trgovinska vojna med ZDA in Kitajsko, Brexit itd. Ravno ta kontekst je pripeljal ECB k preučevanju novih spodbujevalnih politik in novih znižanj obrestnih mer.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - sklep

Učinki kvantitativno sproščanje(monetarna politika) na gospodarstva se še danes analizirajo, ne da bi bili doseženi dokončni in sporazumni sklepi, saj je bilo, kot smo videli, reakcija v vsakem primeru različna.

V večini držav, kjer je bila izvedena kakršna koli vrsta QE, je vplival na inflacijo, padec pa je včasih privedel do deflacije. Zrelim gospodarstvom je uspelo obnoviti svoje propadle panoge, vendar je ustvarjen denar prestopil meje in ustvaril velike gospodarske mehurčke v državah v razvoju.

Če se želite poglobiti v to in druge teme, kliknite na pasico in si oglejte naše brezplačne spletne seminarje:

monetarna politika| Vse o kvantitativnem sproščanju

V zadnjih nekaj letih je postalo običajno prebirati naslove, povezane s kvantitativnim sproščanjem in o monetarni politiki (QE), vendar pa veliko ljudi ne razume natančno, iz česa je sestavlen ta program, čeprav je eden od najpomembnejših ukrepov, ki jih je Evropska centralna banka (ECB) sprejela v svoji najnovejši zgodovini za reševanje krize evra.

Ker ta koncept sproža mnoge dvome, vam bomo predstavili vse, kar morate vedeti o kvantitativnem sproščanju ali količinskem popuščanju (QE).

V tem članku bomo odgovorili na naslednja vprašanja:

QE |monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD 22. januar 2015. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Združeno kraljestvo je svojo monetarno politiko kvantitativneg sproščanja napovedalo marca 2009. GBPUSD je v dveh tednih padel za 600 točk, vendar je v naslednjih štirih mesecih okreval in ostal na enakih nivojih preostanek leta.

monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. W1 GBP / USD marec 2009. Grafikon pripravljen septembra 2019.

ZDA so prvi krog kvantitativnega sproščanja napovedale decembra 2008, naslednji teden pa je EURUSD pridobil 2000 pipov. Da se je končno vrnil na prvotno raven je za to potreboval kar pol leta.monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD december 2008. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Dolar je na tej poti do leta 2011 izgubljal vrednost in od takrat malo po malo izgubljal ceno. Japonska je aprila 2013 začela nov krog kvantitativnega sproščanja, zaradi česar je valuta države vzhajajočega sonca oslabila za 900 pipov v primerjavi z ameriškim dolarjem.

Vendar se je tečaj med temi pari valut stabiliziral za naslednje leto in pol. Če povzamemo, prva reakcija je potopiti napihnjeno valuto, vendar sčasoma ta cena vseeno pridobiva na vrednosti. Doslej se je statistično gledano kvantitativno sproščanje izkazal za deflacijske narave za Forex trge.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - gospodarska rast

V bistvu obstajata dve vrsti gospodarstev:

  • Razvojna gospodarstva
  • Razvita gospodarstva

V obeh primerih morajo rasti z bolj ali manj konstantno hitrostjo. Če gospodarstvo preneha rasti ali celo, če se njegova stopnja rasti upočasni, vstopi v območje stagnacije ali celo recesije. To je zelo pomembno, zato je vredno ponoviti:

"Če gospodarstvo ne bo stalno ali naraščalo, bomo prešli v recesijo."

Glavna razlika med gospodarstvi v razvoju in razvitim gospodarstvom je v stopnji rasti. Razvita gospodarstva, kot so ZDA, Velika Britanija, Japonska in Nemčija, 2-odstotno povečanje letnega BDP menijo za sprejemljivo rast.

Nasprotno pa velja, da se gospodarstva v razvoju, kakršna so države BRIC (Brazilija, Rusija, Indija, Kitajska), v dobri formi, ko letno rastejo približno 6-8% BDP.

Naredili bomo preprosto vajo, da bomo lažje razumeli, kaj sestavlja QE:

Predstavljajte si, da ste del vlade v obetavni državi. Kaj potrebuješ Dve stvari:

  • Povečajte proizvodnjo

Država mora proizvesti več za zadovoljevanje naraščajočega povpraševanja prebivalstva. To je mogoče doseči na dva različna načina:

- Povečanje števila delavcev

- Povečanje učinkovitosti

En sam kmet na primer svojo zemljo obdeluje s plugom. Dobro zanj, vendar bi lahko gospodarstvo naredilo to veliko boljše. Kot član vlade lahko vložite del vladnega proračuna in povečate kmetijstvo, ampak kako? Zaposlite 99 drugih moških s plugi ali z buldožerjem opravite delo, za opravljanje dela teh 100 moških s plugi.

Pomembno je upoštevati, da boste morali usposobiti delavce, da se bodo naučili uporabljati bager.

V tem smislu je treba upoštevati nekaj stvari:

  1. Proizvodnja v vašem rastočem majhnem gospodarstvu se je povečala, toda, da se boste lahko še naprej stalno gibali ali dosegali rast, morate še naprej dodajati stroje ali dodajati moške s plugi z vedno večjo stopnjo.
  2. Dodajanje delavcev je ponavadi glavna možnost v gospodarstvu v razvoju, saj imajo veliko število nizkokvalificiranih ljudi, to se zgodi na primer v državah, kot sta Indija ali Kitajska.

Po drugi strani pa v razvitih gospodarstvih, kot sta ZDA ali Nemčija, za katere je značilna nizka stopnja rasti prebivalstva in visoka izobrazbena in tehnološka raven, raje zagotavljajo stroje. Kot vidite, gre za razvoj zrelega gospodarstva v že razviti državi s stalnim tehnološkim napredkom, saj je to edina priložnost za povečanje proizvodnje z želeno hitrostjo. Upoštevali bomo tudi, da je kmetijsko zemljišče v razviti državi omejen vir, kot je tudi njegov kmetijski pridelek. Zato bodo za podporo rasti svoje proizvodne moči potrebovali nov tehnološki napredek, stroje, gnojila, gensko spremenjene rastline itd.

  • Razvoj finančnega sistema

Gospodarstvo raste in tako raste potreba po denarju, ker ne glede na to, kako podpiramo rast, je potreben denar za začetek dela in izboljšanje naše uspešnosti.

To pomeni, da mora biti financiranje našega gospodarstva vedno večje. Zdaj se soočamo s težavo: kje dobimo denar, ki ga potrebujemo, da naše gospodarstvo raste hitreje? Bančni sistem lahko ustvarite z veliko nacionalno centralno banko na čelu mreže manjših zasebnih bank. Ko je bančni sistem ustvarjen, vzemite kos papirja, vstavite vodni žig in napišite:

DOLGUJEM TI DENAR

Na ta način se hkrati ustvarjata denar in dolg, kar lahko počneta znova in znova. Zdaj za trenutek pozabimo na dolg in se osredotočimo na financiranje gospodarske rasti z novo ustvarjenim denarjem. Čestitamo, pravkar ste ustvarili državno obveznico (= eno enoto državnega dolga). Naslednji korak je organizacija dražbe, na katero bomo banke povabile, da kupijo naše obveznice. Banke lahko kupijo ta dolg in ga zadržijo, dokler ne poplačate vsega, ali pa gredo v centralno banko in zamenjajo obveznico za pravi denar.

QE | Monetarna politika | Pasti za ustvarjanje denarja!

Bodite previdni: več denarja se ustvari, več denarja je v obtoku in ima zato manj vrednosti saj velja načelo ponudbe in povpraševanja. Proces povečevanja ponudbe denarja v vašem gospodarstvu se imenuje inflacija.

Če želite, da se gospodarstvo še naprej krepi, bi morala naša centralna banka še naprej tiskati denar, vendar po hitrosti, ki ni niti prehitra niti prepočasna. Na splošno različna gospodarstva poskušajo inflacijo ohranjati na optimalni ravni za svojo rast. Na splošno je ta raven med 2% in 5% letno. Šteje se, da je deflacija nižja od cilja 2%, kar je nevarno, ker lahko upočasni gospodarsko rast in vodi v krizo.

monetarna politika

* HICP: Harmonizirani indeks cen življenjskih potrebščin

To je pomembna točka, ki jo morate upoštevati, saj če državljani v obtoku ne bodo imeli dovolj denarja za plačilo izdelkov, ki jih gospodarstvo proizvaja, bodo podjetja prisiljena k prilagoditvam, proizvodnja se bo zmanjšala in v trenutku je lahko 30% prebivalstva brezposelnih. Samo zato, ker se je denarna masa zmanjšala, četudi je odstotek zelo majhen.

Kot smo pravkar videli, je nizka inflacija slaba, kaj pa se zgodi, ko je inflacija previsoka? Vsaka inflacija nad 7% do 10% se imenuje hiperinflacija in je tudi zelo nevarna, ker napoveduje drugo vrsto krize. To je tisto, ki ustvarja prehitro ustvarjanje denarja: prišel bo čas, ko boste imeli veliko denarja, vendar ne boste mogli kupiti preveč stvari, ker se bodo cene povečale, ko denar izgubi vrednost. Zaradi hiperinflacije v Weimarski republiki leta 1921 je bil papir, ki ga je izdala Bundesbank, tako neuporaben, da so Nemci končali goreče bankovce na svojih štedilnikih, da so prešli skozi ostro zimo.

Ko izračunate optimalno stopnjo inflacije za svoje gospodarstvo, boste morali določiti cilj svoje centralne banke. Z drugimi besedami, če želimo, da bo letna inflacija znašala 3%, bo morala centralna banka najti ravnotežje, da jo bo dosegla. Če želite to narediti, lahko uporabite več mehanizmov:

  • Posojila vladi denar, da ga lahko porabi za infrastrukturo, na primer za gradnjo cest.
  • Posodite denar komercialnim bankam za posojanje strankam, bodisi posameznikom bodisi podjetjem, tako da denar kroži po njih.

Druga možnost je težje nadzorovati, ker imajo zasebne banke svoje gospodarske interese in če ne morejo pridobiti koristi od te operacije, ne bodo šle k centralni banki, da bi zahtevala posojila. Na enak način, če banke ne najdejo strank, ki bi posojale denar in dobičkonosna podjetja, jim tudi operacija ne bo nadomestila, kar predvideva zaviranje kroženja denarja.

Soočeni s to dilemo, kaj lahko vaša centralna banka stori, da se finančne institucije lotijo izposoje denarja? Odgovor je preprost: s spreminjanjem obrestnih mer. Znižanje obrestnih mer pomeni cenejše posojilo bankam in s tem večjo maržo za pridobitev ugodnosti, ko jo posojajo svojim strankam.

Nizke obrestne mere = Več posojil = Višja inflacija
Visoke obrestne mere = Manj posojil = Nižja inflacija

Zato so zasebne banke ključni igralec denarne ponudbe v gospodarstvu. Če lahko centralna banka doda denar v gospodarstvo igra monetarno politiko, lahko zasebne banke denar v obtoku pomnožijo s sistemom, imenovanim „delno rezervno bančništvo", ki ga sestavljajo banke, ki imajo le del svojih sredstev. kupci.

Navedimo primer, da bomo to jasneje videli:

  1. Janez gre v banko in odpre račun z začetnim pologom 100 €. Zahvaljujoč delnemu rezervnemu sistemu lahko banka zdaj posodi 90 evrov denarja, ki ga je vložil Janez, saj mora le 10% zadržati.
  2. Jože želi dobiti posojilo v višini 90 evrov za plačilo stave, ki jo je izgubil pri Sergiu. Banka mu jo posodila denar, ki ga je vplačal Janez.
  3. Sergej pobere prijateljev dolg in se odloči, da bo ta denar prihranil na svojem bančnem računu, zato nakaže 90 evrov. Banka ima zdaj 90% tega denarja, to je 81 EUR, da posodi naslednji stranki, ki potrebuje posojilo, na primer Markotu.

Računovodske opombe podjetja z vidika podjetja vključujejo:

  • Janez s 100 € na svojem računu
  • Sergej z 90 € na svojem računu
  • Možnost nadaljen posoje 81 € ima banka

Skupno 271 evrov, a v resnici ima banka le 100 evrov. Tako zasebne banke denar pomnožijo s posojili.

QE | Monetarna politika | Kvantitativni sistem sproščanja - bančništvo

Kljub temu, da lahko bančni sistem vpliva na denarno ponudbo, lahko samo izboljšanje gospodarskih razmer poveča povpraševanje po njem. V našem prejšnjem primeru mora Janez v banko če želi svoj denar, da zaprosi za posojilo, banka pa si mora denar, ki si ga želi izposoditi, da ga posreduje naprej pri centralni banki.

Vendar si bodo posamezniki, podjetja in banke denar izposodili le, če bodo vedeli, da ga lahko vrnejo. Zato bo vlada le z ustvarjanjem varnega in stabilnega gospodarskega okolja lahko vplivala na povpraševanje po denarju. Padec povpraševanja pomeni manj denarja v obtoku, kot ga rastoče gospodarstvo zahteva.

Konec količinskega popuščanja

Konec leta 2018 se je Evropska centralna banka odločila, da bo končala denarno podporo finančnim institucijam v euroobmočju. Hkrati je vodila svojo politiko nizkih obrestnih mer. Vprašanje je, ali je bil pravi čas. Gospodarstvo kaže na znake upočasnjevanja, dejavniki pa jo še poslabšujejo, na primer trgovinska vojna med ZDA in Kitajsko, Brexit itd. Ravno ta kontekst je pripeljal ECB k preučevanju novih spodbujevalnih politik in novih znižanj obrestnih mer.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - sklep

Učinki kvantitativno sproščanje(monetarna politika) na gospodarstva se še danes analizirajo, ne da bi bili doseženi dokončni in sporazumni sklepi, saj je bilo, kot smo videli, reakcija v vsakem primeru različna.

V večini držav, kjer je bila izvedena kakršna koli vrsta QE, je vplival na inflacijo, padec pa je včasih privedel do deflacije. Zrelim gospodarstvom je uspelo obnoviti svoje propadle panoge, vendar je ustvarjen denar prestopil meje in ustvaril velike gospodarske mehurčke v državah v razvoju.

Če se želite poglobiti v to in druge teme, kliknite na pasico in si oglejte naše brezplačne spletne seminarje:

monetarna politika| Kaj je kvantitativno sproščanje?

Preden se poglobimo v opredelitev kvantitativnega sproščanja, analiziramo nekaj osnovnih vprašanj, povezanih z delovanjem gospodarstev. Za rast gospodarstva je potrebno:

Cilj kvantitativnega sprošanja je torej - poenostaviti - pomagati krožiti denarju v razmerah upočasnitve. Gre za program, ki ponuja zmogljivosti za zmanjšanje dolga z namenom povečanja naložbenih zmogljivosti, porabe itd.

Kvantitativno sproščanje je agresivna denarna politika (monetarna politika), pri kateri centralne banke kupujejo velike količine sredstev finančnih sredstev, da bi na ta način poskušale spodbuditi gospodarstvo z neposrednim "injiciranjem" denarja.

Centralna banka kupuje finančna sredstva, državne in podjetniške obveznice. Ti nakupi povečajo rezerve bank, ki pa lahko dajo več posojil. Na ta način se hkrati dosežeta dva učinka: znižanje obrestnih mer in povečanje količine denarja v sistemu. Z učinki zavarovanja so pozitivni, saj se potrošnja povečuje in ustvarja se več delovnih mest. Temu tudi rečemo učinkovita monetarna politika.

Kvantitativno sproščanje je lahko v različnih oblikah, odvisno od sredstev, ki jih centralna banka kupi, od koga jih je kupila in v kakšnih zneskih.

QE |monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD 22. januar 2015. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Združeno kraljestvo je svojo monetarno politiko kvantitativneg sproščanja napovedalo marca 2009. GBPUSD je v dveh tednih padel za 600 točk, vendar je v naslednjih štirih mesecih okreval in ostal na enakih nivojih preostanek leta.

monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. W1 GBP / USD marec 2009. Grafikon pripravljen septembra 2019.

ZDA so prvi krog kvantitativnega sproščanja napovedale decembra 2008, naslednji teden pa je EURUSD pridobil 2000 pipov. Da se je končno vrnil na prvotno raven je za to potreboval kar pol leta.monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD december 2008. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Dolar je na tej poti do leta 2011 izgubljal vrednost in od takrat malo po malo izgubljal ceno. Japonska je aprila 2013 začela nov krog kvantitativnega sproščanja, zaradi česar je valuta države vzhajajočega sonca oslabila za 900 pipov v primerjavi z ameriškim dolarjem.

Vendar se je tečaj med temi pari valut stabiliziral za naslednje leto in pol. Če povzamemo, prva reakcija je potopiti napihnjeno valuto, vendar sčasoma ta cena vseeno pridobiva na vrednosti. Doslej se je statistično gledano kvantitativno sproščanje izkazal za deflacijske narave za Forex trge.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - gospodarska rast

V bistvu obstajata dve vrsti gospodarstev:

  • Razvojna gospodarstva
  • Razvita gospodarstva

V obeh primerih morajo rasti z bolj ali manj konstantno hitrostjo. Če gospodarstvo preneha rasti ali celo, če se njegova stopnja rasti upočasni, vstopi v območje stagnacije ali celo recesije. To je zelo pomembno, zato je vredno ponoviti:

"Če gospodarstvo ne bo stalno ali naraščalo, bomo prešli v recesijo."

Glavna razlika med gospodarstvi v razvoju in razvitim gospodarstvom je v stopnji rasti. Razvita gospodarstva, kot so ZDA, Velika Britanija, Japonska in Nemčija, 2-odstotno povečanje letnega BDP menijo za sprejemljivo rast.

Nasprotno pa velja, da se gospodarstva v razvoju, kakršna so države BRIC (Brazilija, Rusija, Indija, Kitajska), v dobri formi, ko letno rastejo približno 6-8% BDP.

Naredili bomo preprosto vajo, da bomo lažje razumeli, kaj sestavlja QE:

Predstavljajte si, da ste del vlade v obetavni državi. Kaj potrebuješ Dve stvari:

  • Povečajte proizvodnjo

Država mora proizvesti več za zadovoljevanje naraščajočega povpraševanja prebivalstva. To je mogoče doseči na dva različna načina:

- Povečanje števila delavcev

- Povečanje učinkovitosti

En sam kmet na primer svojo zemljo obdeluje s plugom. Dobro zanj, vendar bi lahko gospodarstvo naredilo to veliko boljše. Kot član vlade lahko vložite del vladnega proračuna in povečate kmetijstvo, ampak kako? Zaposlite 99 drugih moških s plugi ali z buldožerjem opravite delo, za opravljanje dela teh 100 moških s plugi.

Pomembno je upoštevati, da boste morali usposobiti delavce, da se bodo naučili uporabljati bager.

V tem smislu je treba upoštevati nekaj stvari:

  1. Proizvodnja v vašem rastočem majhnem gospodarstvu se je povečala, toda, da se boste lahko še naprej stalno gibali ali dosegali rast, morate še naprej dodajati stroje ali dodajati moške s plugi z vedno večjo stopnjo.
  2. Dodajanje delavcev je ponavadi glavna možnost v gospodarstvu v razvoju, saj imajo veliko število nizkokvalificiranih ljudi, to se zgodi na primer v državah, kot sta Indija ali Kitajska.

Po drugi strani pa v razvitih gospodarstvih, kot sta ZDA ali Nemčija, za katere je značilna nizka stopnja rasti prebivalstva in visoka izobrazbena in tehnološka raven, raje zagotavljajo stroje. Kot vidite, gre za razvoj zrelega gospodarstva v že razviti državi s stalnim tehnološkim napredkom, saj je to edina priložnost za povečanje proizvodnje z želeno hitrostjo. Upoštevali bomo tudi, da je kmetijsko zemljišče v razviti državi omejen vir, kot je tudi njegov kmetijski pridelek. Zato bodo za podporo rasti svoje proizvodne moči potrebovali nov tehnološki napredek, stroje, gnojila, gensko spremenjene rastline itd.

  • Razvoj finančnega sistema

Gospodarstvo raste in tako raste potreba po denarju, ker ne glede na to, kako podpiramo rast, je potreben denar za začetek dela in izboljšanje naše uspešnosti.

To pomeni, da mora biti financiranje našega gospodarstva vedno večje. Zdaj se soočamo s težavo: kje dobimo denar, ki ga potrebujemo, da naše gospodarstvo raste hitreje? Bančni sistem lahko ustvarite z veliko nacionalno centralno banko na čelu mreže manjših zasebnih bank. Ko je bančni sistem ustvarjen, vzemite kos papirja, vstavite vodni žig in napišite:

DOLGUJEM TI DENAR

Na ta način se hkrati ustvarjata denar in dolg, kar lahko počneta znova in znova. Zdaj za trenutek pozabimo na dolg in se osredotočimo na financiranje gospodarske rasti z novo ustvarjenim denarjem. Čestitamo, pravkar ste ustvarili državno obveznico (= eno enoto državnega dolga). Naslednji korak je organizacija dražbe, na katero bomo banke povabile, da kupijo naše obveznice. Banke lahko kupijo ta dolg in ga zadržijo, dokler ne poplačate vsega, ali pa gredo v centralno banko in zamenjajo obveznico za pravi denar.

QE | Monetarna politika | Pasti za ustvarjanje denarja!

Bodite previdni: več denarja se ustvari, več denarja je v obtoku in ima zato manj vrednosti saj velja načelo ponudbe in povpraševanja. Proces povečevanja ponudbe denarja v vašem gospodarstvu se imenuje inflacija.

Če želite, da se gospodarstvo še naprej krepi, bi morala naša centralna banka še naprej tiskati denar, vendar po hitrosti, ki ni niti prehitra niti prepočasna. Na splošno različna gospodarstva poskušajo inflacijo ohranjati na optimalni ravni za svojo rast. Na splošno je ta raven med 2% in 5% letno. Šteje se, da je deflacija nižja od cilja 2%, kar je nevarno, ker lahko upočasni gospodarsko rast in vodi v krizo.

monetarna politika

* HICP: Harmonizirani indeks cen življenjskih potrebščin

To je pomembna točka, ki jo morate upoštevati, saj če državljani v obtoku ne bodo imeli dovolj denarja za plačilo izdelkov, ki jih gospodarstvo proizvaja, bodo podjetja prisiljena k prilagoditvam, proizvodnja se bo zmanjšala in v trenutku je lahko 30% prebivalstva brezposelnih. Samo zato, ker se je denarna masa zmanjšala, četudi je odstotek zelo majhen.

Kot smo pravkar videli, je nizka inflacija slaba, kaj pa se zgodi, ko je inflacija previsoka? Vsaka inflacija nad 7% do 10% se imenuje hiperinflacija in je tudi zelo nevarna, ker napoveduje drugo vrsto krize. To je tisto, ki ustvarja prehitro ustvarjanje denarja: prišel bo čas, ko boste imeli veliko denarja, vendar ne boste mogli kupiti preveč stvari, ker se bodo cene povečale, ko denar izgubi vrednost. Zaradi hiperinflacije v Weimarski republiki leta 1921 je bil papir, ki ga je izdala Bundesbank, tako neuporaben, da so Nemci končali goreče bankovce na svojih štedilnikih, da so prešli skozi ostro zimo.

Ko izračunate optimalno stopnjo inflacije za svoje gospodarstvo, boste morali določiti cilj svoje centralne banke. Z drugimi besedami, če želimo, da bo letna inflacija znašala 3%, bo morala centralna banka najti ravnotežje, da jo bo dosegla. Če želite to narediti, lahko uporabite več mehanizmov:

  • Posojila vladi denar, da ga lahko porabi za infrastrukturo, na primer za gradnjo cest.
  • Posodite denar komercialnim bankam za posojanje strankam, bodisi posameznikom bodisi podjetjem, tako da denar kroži po njih.

Druga možnost je težje nadzorovati, ker imajo zasebne banke svoje gospodarske interese in če ne morejo pridobiti koristi od te operacije, ne bodo šle k centralni banki, da bi zahtevala posojila. Na enak način, če banke ne najdejo strank, ki bi posojale denar in dobičkonosna podjetja, jim tudi operacija ne bo nadomestila, kar predvideva zaviranje kroženja denarja.

Soočeni s to dilemo, kaj lahko vaša centralna banka stori, da se finančne institucije lotijo izposoje denarja? Odgovor je preprost: s spreminjanjem obrestnih mer. Znižanje obrestnih mer pomeni cenejše posojilo bankam in s tem večjo maržo za pridobitev ugodnosti, ko jo posojajo svojim strankam.

Nizke obrestne mere = Več posojil = Višja inflacija
Visoke obrestne mere = Manj posojil = Nižja inflacija

Zato so zasebne banke ključni igralec denarne ponudbe v gospodarstvu. Če lahko centralna banka doda denar v gospodarstvo igra monetarno politiko, lahko zasebne banke denar v obtoku pomnožijo s sistemom, imenovanim „delno rezervno bančništvo", ki ga sestavljajo banke, ki imajo le del svojih sredstev. kupci.

Navedimo primer, da bomo to jasneje videli:

  1. Janez gre v banko in odpre račun z začetnim pologom 100 €. Zahvaljujoč delnemu rezervnemu sistemu lahko banka zdaj posodi 90 evrov denarja, ki ga je vložil Janez, saj mora le 10% zadržati.
  2. Jože želi dobiti posojilo v višini 90 evrov za plačilo stave, ki jo je izgubil pri Sergiu. Banka mu jo posodila denar, ki ga je vplačal Janez.
  3. Sergej pobere prijateljev dolg in se odloči, da bo ta denar prihranil na svojem bančnem računu, zato nakaže 90 evrov. Banka ima zdaj 90% tega denarja, to je 81 EUR, da posodi naslednji stranki, ki potrebuje posojilo, na primer Markotu.

Računovodske opombe podjetja z vidika podjetja vključujejo:

  • Janez s 100 € na svojem računu
  • Sergej z 90 € na svojem računu
  • Možnost nadaljen posoje 81 € ima banka

Skupno 271 evrov, a v resnici ima banka le 100 evrov. Tako zasebne banke denar pomnožijo s posojili.

QE | Monetarna politika | Kvantitativni sistem sproščanja - bančništvo

Kljub temu, da lahko bančni sistem vpliva na denarno ponudbo, lahko samo izboljšanje gospodarskih razmer poveča povpraševanje po njem. V našem prejšnjem primeru mora Janez v banko če želi svoj denar, da zaprosi za posojilo, banka pa si mora denar, ki si ga želi izposoditi, da ga posreduje naprej pri centralni banki.

Vendar si bodo posamezniki, podjetja in banke denar izposodili le, če bodo vedeli, da ga lahko vrnejo. Zato bo vlada le z ustvarjanjem varnega in stabilnega gospodarskega okolja lahko vplivala na povpraševanje po denarju. Padec povpraševanja pomeni manj denarja v obtoku, kot ga rastoče gospodarstvo zahteva.

Konec količinskega popuščanja

Konec leta 2018 se je Evropska centralna banka odločila, da bo končala denarno podporo finančnim institucijam v euroobmočju. Hkrati je vodila svojo politiko nizkih obrestnih mer. Vprašanje je, ali je bil pravi čas. Gospodarstvo kaže na znake upočasnjevanja, dejavniki pa jo še poslabšujejo, na primer trgovinska vojna med ZDA in Kitajsko, Brexit itd. Ravno ta kontekst je pripeljal ECB k preučevanju novih spodbujevalnih politik in novih znižanj obrestnih mer.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - sklep

Učinki kvantitativno sproščanje(monetarna politika) na gospodarstva se še danes analizirajo, ne da bi bili doseženi dokončni in sporazumni sklepi, saj je bilo, kot smo videli, reakcija v vsakem primeru različna.

V večini držav, kjer je bila izvedena kakršna koli vrsta QE, je vplival na inflacijo, padec pa je včasih privedel do deflacije. Zrelim gospodarstvom je uspelo obnoviti svoje propadle panoge, vendar je ustvarjen denar prestopil meje in ustvaril velike gospodarske mehurčke v državah v razvoju.

Če se želite poglobiti v to in druge teme, kliknite na pasico in si oglejte naše brezplačne spletne seminarje:

monetarna politika| Gospodarske krize

Zahvaljujoč politikam obrestnih mer lahko centralne banke vplivajo na gospodarstvo v kratkem času, ki tako lahko v ogromnih razmerjih hitro raste. Vendar pa zaradi narave svojega delovanja taka gospodarstva zahtevajo, da se obtok denarja vzdržuje sčasoma, kar ni enostavno.

Kaj se zgodi, ko se ljudje ali podjetja ne počutijo več varno glede denarnih posojil? Obtok kapitala se zmanjša: zmanjša se javna poraba, upade povpraševanje po blagu in storitvah, upočasni se širitev poslovanja, podjetja zmanjšajo proizvodnjo in odpuščajo del svojih delavcev, ki se poskušajo prilagoditi novim razmeram na trgu.

Ta celotna veriga vodi do:

Kaj se zgodi, ko se banke ne počutijo dovolj varne, da bi posojale denar svojim strankam, pa naj bodo to posamezniki ali podjetja? Odgovor je isti kot zgoraj, kroženje denarja se ustavi.

V tem kontekstu lahko finančne ustanove, če posamezniki in podjetja prenehajo plačevati svoja posojila, ker si jih ne morejo privoščiti, zgodijo neuspeh ali propad, kot se je to zgodilo z Lehman Brothers pred več kot desetletjem. Takšno stanje se zaostruje, ko državljani zaradi strahu pred pomanjkanjem likvidnosti hitijo, da dvignejo svoj denar iz banke. Kot je bilo že večkrat dokazano v preteklih letih, vedenje pa je zelo nalezljivo med vlagatelji, saj je strah izjemno močno čustvo, ki ga je težko zaustaviti.

Preden pride čas za množični umik denarja iz bank, da bi ga obdržali "pod blazino", mora centralna banka stopiti v akcijo, da prepreči recesijo in ponovno spodbudi ponudbo denarja z obrestnimi merami. Na ta način se lahko situacija obrne. Če se bodo zasebne banke spet počutile varne, bodo nadaljevale svojo politiko posojanja posameznikom in podjetjem, kapital pa bo spet krožil.

Toda, kaj se zgodi, ko so obrestne mere že blizu 0% in jih ni mogoče dodatno znižati? Tukaj pride v poštev kvantitativno sproščanje.

QE |monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD 22. januar 2015. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Združeno kraljestvo je svojo monetarno politiko kvantitativneg sproščanja napovedalo marca 2009. GBPUSD je v dveh tednih padel za 600 točk, vendar je v naslednjih štirih mesecih okreval in ostal na enakih nivojih preostanek leta.

monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. W1 GBP / USD marec 2009. Grafikon pripravljen septembra 2019.

ZDA so prvi krog kvantitativnega sproščanja napovedale decembra 2008, naslednji teden pa je EURUSD pridobil 2000 pipov. Da se je končno vrnil na prvotno raven je za to potreboval kar pol leta.monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD december 2008. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Dolar je na tej poti do leta 2011 izgubljal vrednost in od takrat malo po malo izgubljal ceno. Japonska je aprila 2013 začela nov krog kvantitativnega sproščanja, zaradi česar je valuta države vzhajajočega sonca oslabila za 900 pipov v primerjavi z ameriškim dolarjem.

Vendar se je tečaj med temi pari valut stabiliziral za naslednje leto in pol. Če povzamemo, prva reakcija je potopiti napihnjeno valuto, vendar sčasoma ta cena vseeno pridobiva na vrednosti. Doslej se je statistično gledano kvantitativno sproščanje izkazal za deflacijske narave za Forex trge.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - gospodarska rast

V bistvu obstajata dve vrsti gospodarstev:

  • Razvojna gospodarstva
  • Razvita gospodarstva

V obeh primerih morajo rasti z bolj ali manj konstantno hitrostjo. Če gospodarstvo preneha rasti ali celo, če se njegova stopnja rasti upočasni, vstopi v območje stagnacije ali celo recesije. To je zelo pomembno, zato je vredno ponoviti:

"Če gospodarstvo ne bo stalno ali naraščalo, bomo prešli v recesijo."

Glavna razlika med gospodarstvi v razvoju in razvitim gospodarstvom je v stopnji rasti. Razvita gospodarstva, kot so ZDA, Velika Britanija, Japonska in Nemčija, 2-odstotno povečanje letnega BDP menijo za sprejemljivo rast.

Nasprotno pa velja, da se gospodarstva v razvoju, kakršna so države BRIC (Brazilija, Rusija, Indija, Kitajska), v dobri formi, ko letno rastejo približno 6-8% BDP.

Naredili bomo preprosto vajo, da bomo lažje razumeli, kaj sestavlja QE:

Predstavljajte si, da ste del vlade v obetavni državi. Kaj potrebuješ Dve stvari:

  • Povečajte proizvodnjo

Država mora proizvesti več za zadovoljevanje naraščajočega povpraševanja prebivalstva. To je mogoče doseči na dva različna načina:

- Povečanje števila delavcev

- Povečanje učinkovitosti

En sam kmet na primer svojo zemljo obdeluje s plugom. Dobro zanj, vendar bi lahko gospodarstvo naredilo to veliko boljše. Kot član vlade lahko vložite del vladnega proračuna in povečate kmetijstvo, ampak kako? Zaposlite 99 drugih moških s plugi ali z buldožerjem opravite delo, za opravljanje dela teh 100 moških s plugi.

Pomembno je upoštevati, da boste morali usposobiti delavce, da se bodo naučili uporabljati bager.

V tem smislu je treba upoštevati nekaj stvari:

  1. Proizvodnja v vašem rastočem majhnem gospodarstvu se je povečala, toda, da se boste lahko še naprej stalno gibali ali dosegali rast, morate še naprej dodajati stroje ali dodajati moške s plugi z vedno večjo stopnjo.
  2. Dodajanje delavcev je ponavadi glavna možnost v gospodarstvu v razvoju, saj imajo veliko število nizkokvalificiranih ljudi, to se zgodi na primer v državah, kot sta Indija ali Kitajska.

Po drugi strani pa v razvitih gospodarstvih, kot sta ZDA ali Nemčija, za katere je značilna nizka stopnja rasti prebivalstva in visoka izobrazbena in tehnološka raven, raje zagotavljajo stroje. Kot vidite, gre za razvoj zrelega gospodarstva v že razviti državi s stalnim tehnološkim napredkom, saj je to edina priložnost za povečanje proizvodnje z želeno hitrostjo. Upoštevali bomo tudi, da je kmetijsko zemljišče v razviti državi omejen vir, kot je tudi njegov kmetijski pridelek. Zato bodo za podporo rasti svoje proizvodne moči potrebovali nov tehnološki napredek, stroje, gnojila, gensko spremenjene rastline itd.

  • Razvoj finančnega sistema

Gospodarstvo raste in tako raste potreba po denarju, ker ne glede na to, kako podpiramo rast, je potreben denar za začetek dela in izboljšanje naše uspešnosti.

To pomeni, da mora biti financiranje našega gospodarstva vedno večje. Zdaj se soočamo s težavo: kje dobimo denar, ki ga potrebujemo, da naše gospodarstvo raste hitreje? Bančni sistem lahko ustvarite z veliko nacionalno centralno banko na čelu mreže manjših zasebnih bank. Ko je bančni sistem ustvarjen, vzemite kos papirja, vstavite vodni žig in napišite:

DOLGUJEM TI DENAR

Na ta način se hkrati ustvarjata denar in dolg, kar lahko počneta znova in znova. Zdaj za trenutek pozabimo na dolg in se osredotočimo na financiranje gospodarske rasti z novo ustvarjenim denarjem. Čestitamo, pravkar ste ustvarili državno obveznico (= eno enoto državnega dolga). Naslednji korak je organizacija dražbe, na katero bomo banke povabile, da kupijo naše obveznice. Banke lahko kupijo ta dolg in ga zadržijo, dokler ne poplačate vsega, ali pa gredo v centralno banko in zamenjajo obveznico za pravi denar.

QE | Monetarna politika | Pasti za ustvarjanje denarja!

Bodite previdni: več denarja se ustvari, več denarja je v obtoku in ima zato manj vrednosti saj velja načelo ponudbe in povpraševanja. Proces povečevanja ponudbe denarja v vašem gospodarstvu se imenuje inflacija.

Če želite, da se gospodarstvo še naprej krepi, bi morala naša centralna banka še naprej tiskati denar, vendar po hitrosti, ki ni niti prehitra niti prepočasna. Na splošno različna gospodarstva poskušajo inflacijo ohranjati na optimalni ravni za svojo rast. Na splošno je ta raven med 2% in 5% letno. Šteje se, da je deflacija nižja od cilja 2%, kar je nevarno, ker lahko upočasni gospodarsko rast in vodi v krizo.

monetarna politika

* HICP: Harmonizirani indeks cen življenjskih potrebščin

To je pomembna točka, ki jo morate upoštevati, saj če državljani v obtoku ne bodo imeli dovolj denarja za plačilo izdelkov, ki jih gospodarstvo proizvaja, bodo podjetja prisiljena k prilagoditvam, proizvodnja se bo zmanjšala in v trenutku je lahko 30% prebivalstva brezposelnih. Samo zato, ker se je denarna masa zmanjšala, četudi je odstotek zelo majhen.

Kot smo pravkar videli, je nizka inflacija slaba, kaj pa se zgodi, ko je inflacija previsoka? Vsaka inflacija nad 7% do 10% se imenuje hiperinflacija in je tudi zelo nevarna, ker napoveduje drugo vrsto krize. To je tisto, ki ustvarja prehitro ustvarjanje denarja: prišel bo čas, ko boste imeli veliko denarja, vendar ne boste mogli kupiti preveč stvari, ker se bodo cene povečale, ko denar izgubi vrednost. Zaradi hiperinflacije v Weimarski republiki leta 1921 je bil papir, ki ga je izdala Bundesbank, tako neuporaben, da so Nemci končali goreče bankovce na svojih štedilnikih, da so prešli skozi ostro zimo.

Ko izračunate optimalno stopnjo inflacije za svoje gospodarstvo, boste morali določiti cilj svoje centralne banke. Z drugimi besedami, če želimo, da bo letna inflacija znašala 3%, bo morala centralna banka najti ravnotežje, da jo bo dosegla. Če želite to narediti, lahko uporabite več mehanizmov:

  • Posojila vladi denar, da ga lahko porabi za infrastrukturo, na primer za gradnjo cest.
  • Posodite denar komercialnim bankam za posojanje strankam, bodisi posameznikom bodisi podjetjem, tako da denar kroži po njih.

Druga možnost je težje nadzorovati, ker imajo zasebne banke svoje gospodarske interese in če ne morejo pridobiti koristi od te operacije, ne bodo šle k centralni banki, da bi zahtevala posojila. Na enak način, če banke ne najdejo strank, ki bi posojale denar in dobičkonosna podjetja, jim tudi operacija ne bo nadomestila, kar predvideva zaviranje kroženja denarja.

Soočeni s to dilemo, kaj lahko vaša centralna banka stori, da se finančne institucije lotijo izposoje denarja? Odgovor je preprost: s spreminjanjem obrestnih mer. Znižanje obrestnih mer pomeni cenejše posojilo bankam in s tem večjo maržo za pridobitev ugodnosti, ko jo posojajo svojim strankam.

Nizke obrestne mere = Več posojil = Višja inflacija
Visoke obrestne mere = Manj posojil = Nižja inflacija

Zato so zasebne banke ključni igralec denarne ponudbe v gospodarstvu. Če lahko centralna banka doda denar v gospodarstvo igra monetarno politiko, lahko zasebne banke denar v obtoku pomnožijo s sistemom, imenovanim „delno rezervno bančništvo", ki ga sestavljajo banke, ki imajo le del svojih sredstev. kupci.

Navedimo primer, da bomo to jasneje videli:

  1. Janez gre v banko in odpre račun z začetnim pologom 100 €. Zahvaljujoč delnemu rezervnemu sistemu lahko banka zdaj posodi 90 evrov denarja, ki ga je vložil Janez, saj mora le 10% zadržati.
  2. Jože želi dobiti posojilo v višini 90 evrov za plačilo stave, ki jo je izgubil pri Sergiu. Banka mu jo posodila denar, ki ga je vplačal Janez.
  3. Sergej pobere prijateljev dolg in se odloči, da bo ta denar prihranil na svojem bančnem računu, zato nakaže 90 evrov. Banka ima zdaj 90% tega denarja, to je 81 EUR, da posodi naslednji stranki, ki potrebuje posojilo, na primer Markotu.

Računovodske opombe podjetja z vidika podjetja vključujejo:

  • Janez s 100 € na svojem računu
  • Sergej z 90 € na svojem računu
  • Možnost nadaljen posoje 81 € ima banka

Skupno 271 evrov, a v resnici ima banka le 100 evrov. Tako zasebne banke denar pomnožijo s posojili.

QE | Monetarna politika | Kvantitativni sistem sproščanja - bančništvo

Kljub temu, da lahko bančni sistem vpliva na denarno ponudbo, lahko samo izboljšanje gospodarskih razmer poveča povpraševanje po njem. V našem prejšnjem primeru mora Janez v banko če želi svoj denar, da zaprosi za posojilo, banka pa si mora denar, ki si ga želi izposoditi, da ga posreduje naprej pri centralni banki.

Vendar si bodo posamezniki, podjetja in banke denar izposodili le, če bodo vedeli, da ga lahko vrnejo. Zato bo vlada le z ustvarjanjem varnega in stabilnega gospodarskega okolja lahko vplivala na povpraševanje po denarju. Padec povpraševanja pomeni manj denarja v obtoku, kot ga rastoče gospodarstvo zahteva.

Konec količinskega popuščanja

Konec leta 2018 se je Evropska centralna banka odločila, da bo končala denarno podporo finančnim institucijam v euroobmočju. Hkrati je vodila svojo politiko nizkih obrestnih mer. Vprašanje je, ali je bil pravi čas. Gospodarstvo kaže na znake upočasnjevanja, dejavniki pa jo še poslabšujejo, na primer trgovinska vojna med ZDA in Kitajsko, Brexit itd. Ravno ta kontekst je pripeljal ECB k preučevanju novih spodbujevalnih politik in novih znižanj obrestnih mer.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - sklep

Učinki kvantitativno sproščanje(monetarna politika) na gospodarstva se še danes analizirajo, ne da bi bili doseženi dokončni in sporazumni sklepi, saj je bilo, kot smo videli, reakcija v vsakem primeru različna.

V večini držav, kjer je bila izvedena kakršna koli vrsta QE, je vplival na inflacijo, padec pa je včasih privedel do deflacije. Zrelim gospodarstvom je uspelo obnoviti svoje propadle panoge, vendar je ustvarjen denar prestopil meje in ustvaril velike gospodarske mehurčke v državah v razvoju.

Če se želite poglobiti v to in druge teme, kliknite na pasico in si oglejte naše brezplačne spletne seminarje:

monetarna politika| Kvantitativno sproščanje - Poreklo

Kvantitativno popuščanje je relativno sodoben koncept, ki ga je nemški ekonomist s sedežem na Japonskem prvič uporabil v devetdesetih letih. Profesor Richard Werner je razumel, da največ denarja v gospodarstvu ne prihaja iz centralne banke, temveč iz Zasebne banke, ki pri dajanju posojil uporabljajo denarni multiplikator (obrestno mero). Od tam je zagovarjal idejo, da centralni banki ni treba kupiti toliko javnega dolga, ampak agresivno pridobiti dolgoročno premoženje zasebnih bank.

Leta 2001 je Banka Japonske sprejela novo agresivno denarno politiko, ki so jo poimenovali Kvantitativno lajšanje, vendar je sledila nasprotni poti, kot jo je predlagal Werner, saj je obsegala velik odkup javnega dolga. Ta model se je izkazal za neuporabnega, saj ni služil koncu deflacijskega obdobja več kot desetletja in je morda le privedel do drugega, večjega deflacijskega obdobja.

Leta 2009 je Banka Anglije uvedla lastno različico količinskega popuščanja, hkrati pa znižala obrestne mere, da bi povečala učinek. Vendar pa ta poskus spet ni uspel. Kot je predlagal Werner, je Združeno kraljestvo neposredno črpalo denar v gospodarstvo, vendar to ni spodbudilo posojanja, temveč le finančno trgovino in funt, ki britanskemu gospodarstvu ne pušča ničesar. je bilo namenjeno.

Do leta 2014 je Banka Anglije natisnila približno 410 bilijonov funtov, in čeprav je britansko gospodarstvo kazalo znake okrevanja, je inflacija padla precej pod predvideno 2-odstotno raven, kar je prineslo izjemno nizko 0,0% grozečo deflacijo. To je ravno nasprotno od tistega, kar je bilo mišljeno.

Konec leta 2008 je ameriška centralna banka začela s svojim znanim načrtom monetarne politike kvantitativnega sproščanja, ki je bil do zdaj najbolj ambiciozen program kvantitativnega sproščanja. V osnovi je bila njegova ideja kupiti čim več finančnih sredstev po vsem svetu. Začelo se je s poceni in številnimi hipotekarnimi posojili, ki so nasičile trg, ker jih nihče ni hotel. Ta posojila so vključevala tako imenovane hipotekarne hipoteke, ki so v letu 2008 sprožile svetovno finančno krizo.

monetarna politika

Vir: Banka zveznih rezerv v St. Louisu Slika prikazuje zgodovinski razvoj "Zvezne stopnje obrestne mere" - obrestne mere, ki jo banke zaračunavajo druga drugi, kadar posojajo denar -

Rezultat tega načrta je bil vložitev dodatnih 3,7 bilijona ameriških dolarjev v ameriško gospodarstvo, ki se je v naslednjih petih letih razširilo po vsem svetovnem gospodarstvu.

Doslej mnogi ekonomisti menijo, da je to edini načrt QE, ki je bil uspešen, čeprav ga nevladni gospodarski viri dosledno kritizirajo. Kljub temu pa lahko gostoljubno rečem, da je ta načrt omogočil, da se je ameriško gospodarstvo preusmerilo iz intenzivnega zdravljenja na okrevanje.

Pred kratkim, leta 2018, je Fed sprožil politiko postopnega zvišanja obrestnih mer, nato pa ponovno odobraval znižanja od začetka leta 2019, med drugim zaradi pritiska Donalda Trumpa, ki ga zanima cenejši dolar, da bi favoriziral izvoz sredi trgovinske vojne.

Leta 2015 se je euroobmočje lotilo svojega programa količinskega olajšanja, da bi poskušalo napihniti gospodarstvo EU. Politika ECB glede kvantitativnega sproščanja se je začela s „skromnimi" trilijoni dolarjev - skromno v primerjavi z velikostjo njenega gospodarstva.

Ideja Evropske centralne banke je bila precej podobna zamisli ameriške Zvezne rezerve, saj je QE vključevala nakup finančnih sredstev, vključno z javnim dolgom držav članic evro območja, pa tudi premoženja agencij in institucije. Ta načrt je določil letno stopnjo inflacije v višini 2%, enako kot ostale države, ki so uporabile QE.

monetarna politika| Vse o kvantitativnem sproščanju

V zadnjih nekaj letih je postalo običajno prebirati naslove, povezane s kvantitativnim sproščanjem in o monetarni politiki (QE), vendar pa veliko ljudi ne razume natančno, iz česa je sestavlen ta program, čeprav je eden od najpomembnejših ukrepov, ki jih je Evropska centralna banka (ECB) sprejela v svoji najnovejši zgodovini za reševanje krize evra.

Ker ta koncept sproža mnoge dvome, vam bomo predstavili vse, kar morate vedeti o kvantitativnem sproščanju ali količinskem popuščanju (QE).

V tem članku bomo odgovorili na naslednja vprašanja:

QE |monetarna politika

QE |monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD 22. januar 2015. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Združeno kraljestvo je svojo monetarno politiko kvantitativneg sproščanja napovedalo marca 2009. GBPUSD je v dveh tednih padel za 600 točk, vendar je v naslednjih štirih mesecih okreval in ostal na enakih nivojih preostanek leta.

monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. W1 GBP / USD marec 2009. Grafikon pripravljen septembra 2019.

ZDA so prvi krog kvantitativnega sproščanja napovedale decembra 2008, naslednji teden pa je EURUSD pridobil 2000 pipov. Da se je končno vrnil na prvotno raven je za to potreboval kar pol leta.monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD december 2008. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Dolar je na tej poti do leta 2011 izgubljal vrednost in od takrat malo po malo izgubljal ceno. Japonska je aprila 2013 začela nov krog kvantitativnega sproščanja, zaradi česar je valuta države vzhajajočega sonca oslabila za 900 pipov v primerjavi z ameriškim dolarjem.

Vendar se je tečaj med temi pari valut stabiliziral za naslednje leto in pol. Če povzamemo, prva reakcija je potopiti napihnjeno valuto, vendar sčasoma ta cena vseeno pridobiva na vrednosti. Doslej se je statistično gledano kvantitativno sproščanje izkazal za deflacijske narave za Forex trge.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - gospodarska rast

V bistvu obstajata dve vrsti gospodarstev:

  • Razvojna gospodarstva
  • Razvita gospodarstva

V obeh primerih morajo rasti z bolj ali manj konstantno hitrostjo. Če gospodarstvo preneha rasti ali celo, če se njegova stopnja rasti upočasni, vstopi v območje stagnacije ali celo recesije. To je zelo pomembno, zato je vredno ponoviti:

"Če gospodarstvo ne bo stalno ali naraščalo, bomo prešli v recesijo."

Glavna razlika med gospodarstvi v razvoju in razvitim gospodarstvom je v stopnji rasti. Razvita gospodarstva, kot so ZDA, Velika Britanija, Japonska in Nemčija, 2-odstotno povečanje letnega BDP menijo za sprejemljivo rast.

Nasprotno pa velja, da se gospodarstva v razvoju, kakršna so države BRIC (Brazilija, Rusija, Indija, Kitajska), v dobri formi, ko letno rastejo približno 6-8% BDP.

Naredili bomo preprosto vajo, da bomo lažje razumeli, kaj sestavlja QE:

Predstavljajte si, da ste del vlade v obetavni državi. Kaj potrebuješ Dve stvari:

  • Povečajte proizvodnjo

Država mora proizvesti več za zadovoljevanje naraščajočega povpraševanja prebivalstva. To je mogoče doseči na dva različna načina:

- Povečanje števila delavcev

- Povečanje učinkovitosti

En sam kmet na primer svojo zemljo obdeluje s plugom. Dobro zanj, vendar bi lahko gospodarstvo naredilo to veliko boljše. Kot član vlade lahko vložite del vladnega proračuna in povečate kmetijstvo, ampak kako? Zaposlite 99 drugih moških s plugi ali z buldožerjem opravite delo, za opravljanje dela teh 100 moških s plugi.

Pomembno je upoštevati, da boste morali usposobiti delavce, da se bodo naučili uporabljati bager.

V tem smislu je treba upoštevati nekaj stvari:

  1. Proizvodnja v vašem rastočem majhnem gospodarstvu se je povečala, toda, da se boste lahko še naprej stalno gibali ali dosegali rast, morate še naprej dodajati stroje ali dodajati moške s plugi z vedno večjo stopnjo.
  2. Dodajanje delavcev je ponavadi glavna možnost v gospodarstvu v razvoju, saj imajo veliko število nizkokvalificiranih ljudi, to se zgodi na primer v državah, kot sta Indija ali Kitajska.

Po drugi strani pa v razvitih gospodarstvih, kot sta ZDA ali Nemčija, za katere je značilna nizka stopnja rasti prebivalstva in visoka izobrazbena in tehnološka raven, raje zagotavljajo stroje. Kot vidite, gre za razvoj zrelega gospodarstva v že razviti državi s stalnim tehnološkim napredkom, saj je to edina priložnost za povečanje proizvodnje z želeno hitrostjo. Upoštevali bomo tudi, da je kmetijsko zemljišče v razviti državi omejen vir, kot je tudi njegov kmetijski pridelek. Zato bodo za podporo rasti svoje proizvodne moči potrebovali nov tehnološki napredek, stroje, gnojila, gensko spremenjene rastline itd.

  • Razvoj finančnega sistema

Gospodarstvo raste in tako raste potreba po denarju, ker ne glede na to, kako podpiramo rast, je potreben denar za začetek dela in izboljšanje naše uspešnosti.

To pomeni, da mora biti financiranje našega gospodarstva vedno večje. Zdaj se soočamo s težavo: kje dobimo denar, ki ga potrebujemo, da naše gospodarstvo raste hitreje? Bančni sistem lahko ustvarite z veliko nacionalno centralno banko na čelu mreže manjših zasebnih bank. Ko je bančni sistem ustvarjen, vzemite kos papirja, vstavite vodni žig in napišite:

DOLGUJEM TI DENAR

Na ta način se hkrati ustvarjata denar in dolg, kar lahko počneta znova in znova. Zdaj za trenutek pozabimo na dolg in se osredotočimo na financiranje gospodarske rasti z novo ustvarjenim denarjem. Čestitamo, pravkar ste ustvarili državno obveznico (= eno enoto državnega dolga). Naslednji korak je organizacija dražbe, na katero bomo banke povabile, da kupijo naše obveznice. Banke lahko kupijo ta dolg in ga zadržijo, dokler ne poplačate vsega, ali pa gredo v centralno banko in zamenjajo obveznico za pravi denar.

QE | Monetarna politika | Pasti za ustvarjanje denarja!

Bodite previdni: več denarja se ustvari, več denarja je v obtoku in ima zato manj vrednosti saj velja načelo ponudbe in povpraševanja. Proces povečevanja ponudbe denarja v vašem gospodarstvu se imenuje inflacija.

Če želite, da se gospodarstvo še naprej krepi, bi morala naša centralna banka še naprej tiskati denar, vendar po hitrosti, ki ni niti prehitra niti prepočasna. Na splošno različna gospodarstva poskušajo inflacijo ohranjati na optimalni ravni za svojo rast. Na splošno je ta raven med 2% in 5% letno. Šteje se, da je deflacija nižja od cilja 2%, kar je nevarno, ker lahko upočasni gospodarsko rast in vodi v krizo.

monetarna politika

* HICP: Harmonizirani indeks cen življenjskih potrebščin

To je pomembna točka, ki jo morate upoštevati, saj če državljani v obtoku ne bodo imeli dovolj denarja za plačilo izdelkov, ki jih gospodarstvo proizvaja, bodo podjetja prisiljena k prilagoditvam, proizvodnja se bo zmanjšala in v trenutku je lahko 30% prebivalstva brezposelnih. Samo zato, ker se je denarna masa zmanjšala, četudi je odstotek zelo majhen.

Kot smo pravkar videli, je nizka inflacija slaba, kaj pa se zgodi, ko je inflacija previsoka? Vsaka inflacija nad 7% do 10% se imenuje hiperinflacija in je tudi zelo nevarna, ker napoveduje drugo vrsto krize. To je tisto, ki ustvarja prehitro ustvarjanje denarja: prišel bo čas, ko boste imeli veliko denarja, vendar ne boste mogli kupiti preveč stvari, ker se bodo cene povečale, ko denar izgubi vrednost. Zaradi hiperinflacije v Weimarski republiki leta 1921 je bil papir, ki ga je izdala Bundesbank, tako neuporaben, da so Nemci končali goreče bankovce na svojih štedilnikih, da so prešli skozi ostro zimo.

Ko izračunate optimalno stopnjo inflacije za svoje gospodarstvo, boste morali določiti cilj svoje centralne banke. Z drugimi besedami, če želimo, da bo letna inflacija znašala 3%, bo morala centralna banka najti ravnotežje, da jo bo dosegla. Če želite to narediti, lahko uporabite več mehanizmov:

  • Posojila vladi denar, da ga lahko porabi za infrastrukturo, na primer za gradnjo cest.
  • Posodite denar komercialnim bankam za posojanje strankam, bodisi posameznikom bodisi podjetjem, tako da denar kroži po njih.

Druga možnost je težje nadzorovati, ker imajo zasebne banke svoje gospodarske interese in če ne morejo pridobiti koristi od te operacije, ne bodo šle k centralni banki, da bi zahtevala posojila. Na enak način, če banke ne najdejo strank, ki bi posojale denar in dobičkonosna podjetja, jim tudi operacija ne bo nadomestila, kar predvideva zaviranje kroženja denarja.

Soočeni s to dilemo, kaj lahko vaša centralna banka stori, da se finančne institucije lotijo izposoje denarja? Odgovor je preprost: s spreminjanjem obrestnih mer. Znižanje obrestnih mer pomeni cenejše posojilo bankam in s tem večjo maržo za pridobitev ugodnosti, ko jo posojajo svojim strankam.

Nizke obrestne mere = Več posojil = Višja inflacija
Visoke obrestne mere = Manj posojil = Nižja inflacija

Zato so zasebne banke ključni igralec denarne ponudbe v gospodarstvu. Če lahko centralna banka doda denar v gospodarstvo igra monetarno politiko, lahko zasebne banke denar v obtoku pomnožijo s sistemom, imenovanim „delno rezervno bančništvo", ki ga sestavljajo banke, ki imajo le del svojih sredstev. kupci.

Navedimo primer, da bomo to jasneje videli:

  1. Janez gre v banko in odpre račun z začetnim pologom 100 €. Zahvaljujoč delnemu rezervnemu sistemu lahko banka zdaj posodi 90 evrov denarja, ki ga je vložil Janez, saj mora le 10% zadržati.
  2. Jože želi dobiti posojilo v višini 90 evrov za plačilo stave, ki jo je izgubil pri Sergiu. Banka mu jo posodila denar, ki ga je vplačal Janez.
  3. Sergej pobere prijateljev dolg in se odloči, da bo ta denar prihranil na svojem bančnem računu, zato nakaže 90 evrov. Banka ima zdaj 90% tega denarja, to je 81 EUR, da posodi naslednji stranki, ki potrebuje posojilo, na primer Markotu.

Računovodske opombe podjetja z vidika podjetja vključujejo:

  • Janez s 100 € na svojem računu
  • Sergej z 90 € na svojem računu
  • Možnost nadaljen posoje 81 € ima banka

Skupno 271 evrov, a v resnici ima banka le 100 evrov. Tako zasebne banke denar pomnožijo s posojili.

QE | Monetarna politika | Kvantitativni sistem sproščanja - bančništvo

Kljub temu, da lahko bančni sistem vpliva na denarno ponudbo, lahko samo izboljšanje gospodarskih razmer poveča povpraševanje po njem. V našem prejšnjem primeru mora Janez v banko če želi svoj denar, da zaprosi za posojilo, banka pa si mora denar, ki si ga želi izposoditi, da ga posreduje naprej pri centralni banki.

Vendar si bodo posamezniki, podjetja in banke denar izposodili le, če bodo vedeli, da ga lahko vrnejo. Zato bo vlada le z ustvarjanjem varnega in stabilnega gospodarskega okolja lahko vplivala na povpraševanje po denarju. Padec povpraševanja pomeni manj denarja v obtoku, kot ga rastoče gospodarstvo zahteva.

Konec količinskega popuščanja

Konec leta 2018 se je Evropska centralna banka odločila, da bo končala denarno podporo finančnim institucijam v euroobmočju. Hkrati je vodila svojo politiko nizkih obrestnih mer. Vprašanje je, ali je bil pravi čas. Gospodarstvo kaže na znake upočasnjevanja, dejavniki pa jo še poslabšujejo, na primer trgovinska vojna med ZDA in Kitajsko, Brexit itd. Ravno ta kontekst je pripeljal ECB k preučevanju novih spodbujevalnih politik in novih znižanj obrestnih mer.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - sklep

Učinki kvantitativno sproščanje(monetarna politika) na gospodarstva se še danes analizirajo, ne da bi bili doseženi dokončni in sporazumni sklepi, saj je bilo, kot smo videli, reakcija v vsakem primeru različna.

V večini držav, kjer je bila izvedena kakršna koli vrsta QE, je vplival na inflacijo, padec pa je včasih privedel do deflacije. Zrelim gospodarstvom je uspelo obnoviti svoje propadle panoge, vendar je ustvarjen denar prestopil meje in ustvaril velike gospodarske mehurčke v državah v razvoju.

Če se želite poglobiti v to in druge teme, kliknite na pasico in si oglejte naše brezplačne spletne seminarje:

monetarna politika| Vse o kvantitativnem sproščanju

V zadnjih nekaj letih je postalo običajno prebirati naslove, povezane s kvantitativnim sproščanjem in o monetarni politiki (QE), vendar pa veliko ljudi ne razume natančno, iz česa je sestavlen ta program, čeprav je eden od najpomembnejših ukrepov, ki jih je Evropska centralna banka (ECB) sprejela v svoji najnovejši zgodovini za reševanje krize evra.

Ker ta koncept sproža mnoge dvome, vam bomo predstavili vse, kar morate vedeti o kvantitativnem sproščanju ali količinskem popuščanju (QE).

V tem članku bomo odgovorili na naslednja vprašanja:

QE |monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD 22. januar 2015. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Združeno kraljestvo je svojo monetarno politiko kvantitativneg sproščanja napovedalo marca 2009. GBPUSD je v dveh tednih padel za 600 točk, vendar je v naslednjih štirih mesecih okreval in ostal na enakih nivojih preostanek leta.

monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. W1 GBP / USD marec 2009. Grafikon pripravljen septembra 2019.

ZDA so prvi krog kvantitativnega sproščanja napovedale decembra 2008, naslednji teden pa je EURUSD pridobil 2000 pipov. Da se je končno vrnil na prvotno raven je za to potreboval kar pol leta.monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD december 2008. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Dolar je na tej poti do leta 2011 izgubljal vrednost in od takrat malo po malo izgubljal ceno. Japonska je aprila 2013 začela nov krog kvantitativnega sproščanja, zaradi česar je valuta države vzhajajočega sonca oslabila za 900 pipov v primerjavi z ameriškim dolarjem.

Vendar se je tečaj med temi pari valut stabiliziral za naslednje leto in pol. Če povzamemo, prva reakcija je potopiti napihnjeno valuto, vendar sčasoma ta cena vseeno pridobiva na vrednosti. Doslej se je statistično gledano kvantitativno sproščanje izkazal za deflacijske narave za Forex trge.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - gospodarska rast

V bistvu obstajata dve vrsti gospodarstev:

  • Razvojna gospodarstva
  • Razvita gospodarstva

V obeh primerih morajo rasti z bolj ali manj konstantno hitrostjo. Če gospodarstvo preneha rasti ali celo, če se njegova stopnja rasti upočasni, vstopi v območje stagnacije ali celo recesije. To je zelo pomembno, zato je vredno ponoviti:

"Če gospodarstvo ne bo stalno ali naraščalo, bomo prešli v recesijo."

Glavna razlika med gospodarstvi v razvoju in razvitim gospodarstvom je v stopnji rasti. Razvita gospodarstva, kot so ZDA, Velika Britanija, Japonska in Nemčija, 2-odstotno povečanje letnega BDP menijo za sprejemljivo rast.

Nasprotno pa velja, da se gospodarstva v razvoju, kakršna so države BRIC (Brazilija, Rusija, Indija, Kitajska), v dobri formi, ko letno rastejo približno 6-8% BDP.

Naredili bomo preprosto vajo, da bomo lažje razumeli, kaj sestavlja QE:

Predstavljajte si, da ste del vlade v obetavni državi. Kaj potrebuješ Dve stvari:

  • Povečajte proizvodnjo

Država mora proizvesti več za zadovoljevanje naraščajočega povpraševanja prebivalstva. To je mogoče doseči na dva različna načina:

- Povečanje števila delavcev

- Povečanje učinkovitosti

En sam kmet na primer svojo zemljo obdeluje s plugom. Dobro zanj, vendar bi lahko gospodarstvo naredilo to veliko boljše. Kot član vlade lahko vložite del vladnega proračuna in povečate kmetijstvo, ampak kako? Zaposlite 99 drugih moških s plugi ali z buldožerjem opravite delo, za opravljanje dela teh 100 moških s plugi.

Pomembno je upoštevati, da boste morali usposobiti delavce, da se bodo naučili uporabljati bager.

V tem smislu je treba upoštevati nekaj stvari:

  1. Proizvodnja v vašem rastočem majhnem gospodarstvu se je povečala, toda, da se boste lahko še naprej stalno gibali ali dosegali rast, morate še naprej dodajati stroje ali dodajati moške s plugi z vedno večjo stopnjo.
  2. Dodajanje delavcev je ponavadi glavna možnost v gospodarstvu v razvoju, saj imajo veliko število nizkokvalificiranih ljudi, to se zgodi na primer v državah, kot sta Indija ali Kitajska.

Po drugi strani pa v razvitih gospodarstvih, kot sta ZDA ali Nemčija, za katere je značilna nizka stopnja rasti prebivalstva in visoka izobrazbena in tehnološka raven, raje zagotavljajo stroje. Kot vidite, gre za razvoj zrelega gospodarstva v že razviti državi s stalnim tehnološkim napredkom, saj je to edina priložnost za povečanje proizvodnje z želeno hitrostjo. Upoštevali bomo tudi, da je kmetijsko zemljišče v razviti državi omejen vir, kot je tudi njegov kmetijski pridelek. Zato bodo za podporo rasti svoje proizvodne moči potrebovali nov tehnološki napredek, stroje, gnojila, gensko spremenjene rastline itd.

  • Razvoj finančnega sistema

Gospodarstvo raste in tako raste potreba po denarju, ker ne glede na to, kako podpiramo rast, je potreben denar za začetek dela in izboljšanje naše uspešnosti.

To pomeni, da mora biti financiranje našega gospodarstva vedno večje. Zdaj se soočamo s težavo: kje dobimo denar, ki ga potrebujemo, da naše gospodarstvo raste hitreje? Bančni sistem lahko ustvarite z veliko nacionalno centralno banko na čelu mreže manjših zasebnih bank. Ko je bančni sistem ustvarjen, vzemite kos papirja, vstavite vodni žig in napišite:

DOLGUJEM TI DENAR

Na ta način se hkrati ustvarjata denar in dolg, kar lahko počneta znova in znova. Zdaj za trenutek pozabimo na dolg in se osredotočimo na financiranje gospodarske rasti z novo ustvarjenim denarjem. Čestitamo, pravkar ste ustvarili državno obveznico (= eno enoto državnega dolga). Naslednji korak je organizacija dražbe, na katero bomo banke povabile, da kupijo naše obveznice. Banke lahko kupijo ta dolg in ga zadržijo, dokler ne poplačate vsega, ali pa gredo v centralno banko in zamenjajo obveznico za pravi denar.

QE | Monetarna politika | Pasti za ustvarjanje denarja!

Bodite previdni: več denarja se ustvari, več denarja je v obtoku in ima zato manj vrednosti saj velja načelo ponudbe in povpraševanja. Proces povečevanja ponudbe denarja v vašem gospodarstvu se imenuje inflacija.

Če želite, da se gospodarstvo še naprej krepi, bi morala naša centralna banka še naprej tiskati denar, vendar po hitrosti, ki ni niti prehitra niti prepočasna. Na splošno različna gospodarstva poskušajo inflacijo ohranjati na optimalni ravni za svojo rast. Na splošno je ta raven med 2% in 5% letno. Šteje se, da je deflacija nižja od cilja 2%, kar je nevarno, ker lahko upočasni gospodarsko rast in vodi v krizo.

monetarna politika

* HICP: Harmonizirani indeks cen življenjskih potrebščin

To je pomembna točka, ki jo morate upoštevati, saj če državljani v obtoku ne bodo imeli dovolj denarja za plačilo izdelkov, ki jih gospodarstvo proizvaja, bodo podjetja prisiljena k prilagoditvam, proizvodnja se bo zmanjšala in v trenutku je lahko 30% prebivalstva brezposelnih. Samo zato, ker se je denarna masa zmanjšala, četudi je odstotek zelo majhen.

Kot smo pravkar videli, je nizka inflacija slaba, kaj pa se zgodi, ko je inflacija previsoka? Vsaka inflacija nad 7% do 10% se imenuje hiperinflacija in je tudi zelo nevarna, ker napoveduje drugo vrsto krize. To je tisto, ki ustvarja prehitro ustvarjanje denarja: prišel bo čas, ko boste imeli veliko denarja, vendar ne boste mogli kupiti preveč stvari, ker se bodo cene povečale, ko denar izgubi vrednost. Zaradi hiperinflacije v Weimarski republiki leta 1921 je bil papir, ki ga je izdala Bundesbank, tako neuporaben, da so Nemci končali goreče bankovce na svojih štedilnikih, da so prešli skozi ostro zimo.

Ko izračunate optimalno stopnjo inflacije za svoje gospodarstvo, boste morali določiti cilj svoje centralne banke. Z drugimi besedami, če želimo, da bo letna inflacija znašala 3%, bo morala centralna banka najti ravnotežje, da jo bo dosegla. Če želite to narediti, lahko uporabite več mehanizmov:

  • Posojila vladi denar, da ga lahko porabi za infrastrukturo, na primer za gradnjo cest.
  • Posodite denar komercialnim bankam za posojanje strankam, bodisi posameznikom bodisi podjetjem, tako da denar kroži po njih.

Druga možnost je težje nadzorovati, ker imajo zasebne banke svoje gospodarske interese in če ne morejo pridobiti koristi od te operacije, ne bodo šle k centralni banki, da bi zahtevala posojila. Na enak način, če banke ne najdejo strank, ki bi posojale denar in dobičkonosna podjetja, jim tudi operacija ne bo nadomestila, kar predvideva zaviranje kroženja denarja.

Soočeni s to dilemo, kaj lahko vaša centralna banka stori, da se finančne institucije lotijo izposoje denarja? Odgovor je preprost: s spreminjanjem obrestnih mer. Znižanje obrestnih mer pomeni cenejše posojilo bankam in s tem večjo maržo za pridobitev ugodnosti, ko jo posojajo svojim strankam.

Nizke obrestne mere = Več posojil = Višja inflacija
Visoke obrestne mere = Manj posojil = Nižja inflacija

Zato so zasebne banke ključni igralec denarne ponudbe v gospodarstvu. Če lahko centralna banka doda denar v gospodarstvo igra monetarno politiko, lahko zasebne banke denar v obtoku pomnožijo s sistemom, imenovanim „delno rezervno bančništvo", ki ga sestavljajo banke, ki imajo le del svojih sredstev. kupci.

Navedimo primer, da bomo to jasneje videli:

  1. Janez gre v banko in odpre račun z začetnim pologom 100 €. Zahvaljujoč delnemu rezervnemu sistemu lahko banka zdaj posodi 90 evrov denarja, ki ga je vložil Janez, saj mora le 10% zadržati.
  2. Jože želi dobiti posojilo v višini 90 evrov za plačilo stave, ki jo je izgubil pri Sergiu. Banka mu jo posodila denar, ki ga je vplačal Janez.
  3. Sergej pobere prijateljev dolg in se odloči, da bo ta denar prihranil na svojem bančnem računu, zato nakaže 90 evrov. Banka ima zdaj 90% tega denarja, to je 81 EUR, da posodi naslednji stranki, ki potrebuje posojilo, na primer Markotu.

Računovodske opombe podjetja z vidika podjetja vključujejo:

  • Janez s 100 € na svojem računu
  • Sergej z 90 € na svojem računu
  • Možnost nadaljen posoje 81 € ima banka

Skupno 271 evrov, a v resnici ima banka le 100 evrov. Tako zasebne banke denar pomnožijo s posojili.

QE | Monetarna politika | Kvantitativni sistem sproščanja - bančništvo

Kljub temu, da lahko bančni sistem vpliva na denarno ponudbo, lahko samo izboljšanje gospodarskih razmer poveča povpraševanje po njem. V našem prejšnjem primeru mora Janez v banko če želi svoj denar, da zaprosi za posojilo, banka pa si mora denar, ki si ga želi izposoditi, da ga posreduje naprej pri centralni banki.

Vendar si bodo posamezniki, podjetja in banke denar izposodili le, če bodo vedeli, da ga lahko vrnejo. Zato bo vlada le z ustvarjanjem varnega in stabilnega gospodarskega okolja lahko vplivala na povpraševanje po denarju. Padec povpraševanja pomeni manj denarja v obtoku, kot ga rastoče gospodarstvo zahteva.

Konec količinskega popuščanja

Konec leta 2018 se je Evropska centralna banka odločila, da bo končala denarno podporo finančnim institucijam v euroobmočju. Hkrati je vodila svojo politiko nizkih obrestnih mer. Vprašanje je, ali je bil pravi čas. Gospodarstvo kaže na znake upočasnjevanja, dejavniki pa jo še poslabšujejo, na primer trgovinska vojna med ZDA in Kitajsko, Brexit itd. Ravno ta kontekst je pripeljal ECB k preučevanju novih spodbujevalnih politik in novih znižanj obrestnih mer.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - sklep

Učinki kvantitativno sproščanje(monetarna politika) na gospodarstva se še danes analizirajo, ne da bi bili doseženi dokončni in sporazumni sklepi, saj je bilo, kot smo videli, reakcija v vsakem primeru različna.

V večini držav, kjer je bila izvedena kakršna koli vrsta QE, je vplival na inflacijo, padec pa je včasih privedel do deflacije. Zrelim gospodarstvom je uspelo obnoviti svoje propadle panoge, vendar je ustvarjen denar prestopil meje in ustvaril velike gospodarske mehurčke v državah v razvoju.

Če se želite poglobiti v to in druge teme, kliknite na pasico in si oglejte naše brezplačne spletne seminarje:

monetarna politika| Kaj je kvantitativno sproščanje?

Preden se poglobimo v opredelitev kvantitativnega sproščanja, analiziramo nekaj osnovnih vprašanj, povezanih z delovanjem gospodarstev. Za rast gospodarstva je potrebno:

Cilj kvantitativnega sprošanja je torej - poenostaviti - pomagati krožiti denarju v razmerah upočasnitve. Gre za program, ki ponuja zmogljivosti za zmanjšanje dolga z namenom povečanja naložbenih zmogljivosti, porabe itd.

Kvantitativno sproščanje je agresivna denarna politika (monetarna politika), pri kateri centralne banke kupujejo velike količine sredstev finančnih sredstev, da bi na ta način poskušale spodbuditi gospodarstvo z neposrednim "injiciranjem" denarja.

Centralna banka kupuje finančna sredstva, državne in podjetniške obveznice . Ti nakupi povečajo rezerve bank, ki pa lahko dajo več posojil. Na ta način se hkrati dosežeta dva učinka: znižanje obrestnih mer in povečanje količine denarja v sistemu. Z učinki zavarovanja so pozitivni, saj se potrošnja povečuje in ustvarja se več delovnih mest. Temu tudi rečemo učinkovita monetarna politika.

Kvantitativno sproščanje je lahko v različnih oblikah, odvisno od sredstev, ki jih centralna banka kupi, od koga jih je kupila in v kakšnih zneskih.

QE |monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD 22. januar 2015. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Združeno kraljestvo je svojo monetarno politiko kvantitativneg sproščanja napovedalo marca 2009. GBPUSD je v dveh tednih padel za 600 točk, vendar je v naslednjih štirih mesecih okreval in ostal na enakih nivojih preostanek leta.

monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. W1 GBP / USD marec 2009. Grafikon pripravljen septembra 2019.

ZDA so prvi krog kvantitativnega sproščanja napovedale decembra 2008, naslednji teden pa je EURUSD pridobil 2000 pipov. Da se je končno vrnil na prvotno raven je za to potreboval kar pol leta.monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD december 2008. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Dolar je na tej poti do leta 2011 izgubljal vrednost in od takrat malo po malo izgubljal ceno. Japonska je aprila 2013 začela nov krog kvantitativnega sproščanja, zaradi česar je valuta države vzhajajočega sonca oslabila za 900 pipov v primerjavi z ameriškim dolarjem.

Vendar se je tečaj med temi pari valut stabiliziral za naslednje leto in pol. Če povzamemo, prva reakcija je potopiti napihnjeno valuto, vendar sčasoma ta cena vseeno pridobiva na vrednosti. Doslej se je statistično gledano kvantitativno sproščanje izkazal za deflacijske narave za Forex trge.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - gospodarska rast

V bistvu obstajata dve vrsti gospodarstev:

  • Razvojna gospodarstva
  • Razvita gospodarstva

V obeh primerih morajo rasti z bolj ali manj konstantno hitrostjo. Če gospodarstvo preneha rasti ali celo, če se njegova stopnja rasti upočasni, vstopi v območje stagnacije ali celo recesije. To je zelo pomembno, zato je vredno ponoviti:

"Če gospodarstvo ne bo stalno ali naraščalo, bomo prešli v recesijo."

Glavna razlika med gospodarstvi v razvoju in razvitim gospodarstvom je v stopnji rasti. Razvita gospodarstva, kot so ZDA, Velika Britanija, Japonska in Nemčija, 2-odstotno povečanje letnega BDP menijo za sprejemljivo rast.

Nasprotno pa velja, da se gospodarstva v razvoju, kakršna so države BRIC (Brazilija, Rusija, Indija, Kitajska), v dobri formi, ko letno rastejo približno 6-8% BDP.

Naredili bomo preprosto vajo, da bomo lažje razumeli, kaj sestavlja QE:

Predstavljajte si, da ste del vlade v obetavni državi. Kaj potrebuješ Dve stvari:

  • Povečajte proizvodnjo

Država mora proizvesti več za zadovoljevanje naraščajočega povpraševanja prebivalstva. To je mogoče doseči na dva različna načina:

- Povečanje števila delavcev

- Povečanje učinkovitosti

En sam kmet na primer svojo zemljo obdeluje s plugom. Dobro zanj, vendar bi lahko gospodarstvo naredilo to veliko boljše. Kot član vlade lahko vložite del vladnega proračuna in povečate kmetijstvo, ampak kako? Zaposlite 99 drugih moških s plugi ali z buldožerjem opravite delo, za opravljanje dela teh 100 moških s plugi.

Pomembno je upoštevati, da boste morali usposobiti delavce, da se bodo naučili uporabljati bager.

V tem smislu je treba upoštevati nekaj stvari:

  1. Proizvodnja v vašem rastočem majhnem gospodarstvu se je povečala, toda, da se boste lahko še naprej stalno gibali ali dosegali rast, morate še naprej dodajati stroje ali dodajati moške s plugi z vedno večjo stopnjo.
  2. Dodajanje delavcev je ponavadi glavna možnost v gospodarstvu v razvoju, saj imajo veliko število nizkokvalificiranih ljudi, to se zgodi na primer v državah, kot sta Indija ali Kitajska.

Po drugi strani pa v razvitih gospodarstvih, kot sta ZDA ali Nemčija, za katere je značilna nizka stopnja rasti prebivalstva in visoka izobrazbena in tehnološka raven, raje zagotavljajo stroje. Kot vidite, gre za razvoj zrelega gospodarstva v že razviti državi s stalnim tehnološkim napredkom, saj je to edina priložnost za povečanje proizvodnje z želeno hitrostjo. Upoštevali bomo tudi, da je kmetijsko zemljišče v razviti državi omejen vir, kot je tudi njegov kmetijski pridelek. Zato bodo za podporo rasti svoje proizvodne moči potrebovali nov tehnološki napredek, stroje, gnojila, gensko spremenjene rastline itd.

  • Razvoj finančnega sistema

Gospodarstvo raste in tako raste potreba po denarju, ker ne glede na to, kako podpiramo rast, je potreben denar za začetek dela in izboljšanje naše uspešnosti.

To pomeni, da mora biti financiranje našega gospodarstva vedno večje. Zdaj se soočamo s težavo: kje dobimo denar, ki ga potrebujemo, da naše gospodarstvo raste hitreje? Bančni sistem lahko ustvarite z veliko nacionalno centralno banko na čelu mreže manjših zasebnih bank. Ko je bančni sistem ustvarjen, vzemite kos papirja, vstavite vodni žig in napišite:

DOLGUJEM TI DENAR

Na ta način se hkrati ustvarjata denar in dolg, kar lahko počneta znova in znova. Zdaj za trenutek pozabimo na dolg in se osredotočimo na financiranje gospodarske rasti z novo ustvarjenim denarjem. Čestitamo, pravkar ste ustvarili državno obveznico (= eno enoto državnega dolga). Naslednji korak je organizacija dražbe, na katero bomo banke povabile, da kupijo naše obveznice. Banke lahko kupijo ta dolg in ga zadržijo, dokler ne poplačate vsega, ali pa gredo v centralno banko in zamenjajo obveznico za pravi denar.

QE | Monetarna politika | Pasti za ustvarjanje denarja!

Bodite previdni: več denarja se ustvari, več denarja je v obtoku in ima zato manj vrednosti saj velja načelo ponudbe in povpraševanja. Proces povečevanja ponudbe denarja v vašem gospodarstvu se imenuje inflacija.

Če želite, da se gospodarstvo še naprej krepi, bi morala naša centralna banka še naprej tiskati denar, vendar po hitrosti, ki ni niti prehitra niti prepočasna. Na splošno različna gospodarstva poskušajo inflacijo ohranjati na optimalni ravni za svojo rast. Na splošno je ta raven med 2% in 5% letno. Šteje se, da je deflacija nižja od cilja 2%, kar je nevarno, ker lahko upočasni gospodarsko rast in vodi v krizo.

monetarna politika

* HICP: Harmonizirani indeks cen življenjskih potrebščin

To je pomembna točka, ki jo morate upoštevati, saj če državljani v obtoku ne bodo imeli dovolj denarja za plačilo izdelkov, ki jih gospodarstvo proizvaja, bodo podjetja prisiljena k prilagoditvam, proizvodnja se bo zmanjšala in v trenutku je lahko 30% prebivalstva brezposelnih. Samo zato, ker se je denarna masa zmanjšala, četudi je odstotek zelo majhen.

Kot smo pravkar videli, je nizka inflacija slaba, kaj pa se zgodi, ko je inflacija previsoka? Vsaka inflacija nad 7% do 10% se imenuje hiperinflacija in je tudi zelo nevarna, ker napoveduje drugo vrsto krize. To je tisto, ki ustvarja prehitro ustvarjanje denarja: prišel bo čas, ko boste imeli veliko denarja, vendar ne boste mogli kupiti preveč stvari, ker se bodo cene povečale, ko denar izgubi vrednost. Zaradi hiperinflacije v Weimarski republiki leta 1921 je bil papir, ki ga je izdala Bundesbank, tako neuporaben, da so Nemci končali goreče bankovce na svojih štedilnikih, da so prešli skozi ostro zimo.

Ko izračunate optimalno stopnjo inflacije za svoje gospodarstvo, boste morali določiti cilj svoje centralne banke. Z drugimi besedami, če želimo, da bo letna inflacija znašala 3%, bo morala centralna banka najti ravnotežje, da jo bo dosegla. Če želite to narediti, lahko uporabite več mehanizmov:

  • Posojila vladi denar, da ga lahko porabi za infrastrukturo, na primer za gradnjo cest.
  • Posodite denar komercialnim bankam za posojanje strankam, bodisi posameznikom bodisi podjetjem, tako da denar kroži po njih.

Druga možnost je težje nadzorovati, ker imajo zasebne banke svoje gospodarske interese in če ne morejo pridobiti koristi od te operacije, ne bodo šle k centralni banki, da bi zahtevala posojila. Na enak način, če banke ne najdejo strank, ki bi posojale denar in dobičkonosna podjetja, jim tudi operacija ne bo nadomestila, kar predvideva zaviranje kroženja denarja.

Soočeni s to dilemo, kaj lahko vaša centralna banka stori, da se finančne institucije lotijo izposoje denarja? Odgovor je preprost: s spreminjanjem obrestnih mer. Znižanje obrestnih mer pomeni cenejše posojilo bankam in s tem večjo maržo za pridobitev ugodnosti, ko jo posojajo svojim strankam.

Nizke obrestne mere = Več posojil = Višja inflacija
Visoke obrestne mere = Manj posojil = Nižja inflacija

Zato so zasebne banke ključni igralec denarne ponudbe v gospodarstvu. Če lahko centralna banka doda denar v gospodarstvo igra monetarno politiko, lahko zasebne banke denar v obtoku pomnožijo s sistemom, imenovanim „delno rezervno bančništvo", ki ga sestavljajo banke, ki imajo le del svojih sredstev. kupci.

Navedimo primer, da bomo to jasneje videli:

  1. Janez gre v banko in odpre račun z začetnim pologom 100 €. Zahvaljujoč delnemu rezervnemu sistemu lahko banka zdaj posodi 90 evrov denarja, ki ga je vložil Janez, saj mora le 10% zadržati.
  2. Jože želi dobiti posojilo v višini 90 evrov za plačilo stave, ki jo je izgubil pri Sergiu. Banka mu jo posodila denar, ki ga je vplačal Janez.
  3. Sergej pobere prijateljev dolg in se odloči, da bo ta denar prihranil na svojem bančnem računu, zato nakaže 90 evrov. Banka ima zdaj 90% tega denarja, to je 81 EUR, da posodi naslednji stranki, ki potrebuje posojilo, na primer Markotu.

Računovodske opombe podjetja z vidika podjetja vključujejo:

  • Janez s 100 € na svojem računu
  • Sergej z 90 € na svojem računu
  • Možnost nadaljen posoje 81 € ima banka

Skupno 271 evrov, a v resnici ima banka le 100 evrov. Tako zasebne banke denar pomnožijo s posojili.

QE | Monetarna politika | Kvantitativni sistem sproščanja - bančništvo

Kljub temu, da lahko bančni sistem vpliva na denarno ponudbo, lahko samo izboljšanje gospodarskih razmer poveča povpraševanje po njem. V našem prejšnjem primeru mora Janez v banko če želi svoj denar, da zaprosi za posojilo, banka pa si mora denar, ki si ga želi izposoditi, da ga posreduje naprej pri centralni banki.

Vendar si bodo posamezniki, podjetja in banke denar izposodili le, če bodo vedeli, da ga lahko vrnejo. Zato bo vlada le z ustvarjanjem varnega in stabilnega gospodarskega okolja lahko vplivala na povpraševanje po denarju. Padec povpraševanja pomeni manj denarja v obtoku, kot ga rastoče gospodarstvo zahteva.

Konec količinskega popuščanja

Konec leta 2018 se je Evropska centralna banka odločila, da bo končala denarno podporo finančnim institucijam v euroobmočju. Hkrati je vodila svojo politiko nizkih obrestnih mer. Vprašanje je, ali je bil pravi čas. Gospodarstvo kaže na znake upočasnjevanja, dejavniki pa jo še poslabšujejo, na primer trgovinska vojna med ZDA in Kitajsko, Brexit itd. Ravno ta kontekst je pripeljal ECB k preučevanju novih spodbujevalnih politik in novih znižanj obrestnih mer.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - sklep

Učinki kvantitativno sproščanje(monetarna politika) na gospodarstva se še danes analizirajo, ne da bi bili doseženi dokončni in sporazumni sklepi, saj je bilo, kot smo videli, reakcija v vsakem primeru različna.

V večini držav, kjer je bila izvedena kakršna koli vrsta QE, je vplival na inflacijo, padec pa je včasih privedel do deflacije. Zrelim gospodarstvom je uspelo obnoviti svoje propadle panoge, vendar je ustvarjen denar prestopil meje in ustvaril velike gospodarske mehurčke v državah v razvoju.

Če se želite poglobiti v to in druge teme, kliknite na pasico in si oglejte naše brezplačne spletne seminarje:

monetarna politika| Gospodarske krize

Zahvaljujoč politikam obrestnih mer lahko centralne banke vplivajo na gospodarstvo v kratkem času, ki tako lahko v ogromnih razmerjih hitro raste. Vendar pa zaradi narave svojega delovanja taka gospodarstva zahtevajo, da se obtok denarja vzdržuje sčasoma, kar ni enostavno.

Kaj se zgodi, ko se ljudje ali podjetja ne počutijo več varno glede denarnih posojil? Obtok kapitala se zmanjša: zmanjša se javna poraba, upade povpraševanje po blagu in storitvah, upočasni se širitev poslovanja, podjetja zmanjšajo proizvodnjo in odpuščajo del svojih delavcev, ki se poskušajo prilagoditi novim razmeram na trgu.

Ta celotna veriga vodi do:

Kaj se zgodi, ko se banke ne počutijo dovolj varne, da bi posojale denar svojim strankam, pa naj bodo to posamezniki ali podjetja? Odgovor je isti kot zgoraj, kroženje denarja se ustavi.

V tem kontekstu lahko finančne ustanove, če posamezniki in podjetja prenehajo plačevati svoja posojila, ker si jih ne morejo privoščiti, zgodijo neuspeh ali propad, kot se je to zgodilo z Lehman Brothers pred več kot desetletjem. Takšno stanje se zaostruje, ko državljani zaradi strahu pred pomanjkanjem likvidnosti hitijo, da dvignejo svoj denar iz banke. Kot je bilo že večkrat dokazano v preteklih letih, vedenje pa je zelo nalezljivo med vlagatelji, saj je strah izjemno močno čustvo, ki ga je težko zaustaviti.

Preden pride čas za množični umik denarja iz bank, da bi ga obdržali "pod blazino", mora centralna banka stopiti v akcijo, da prepreči recesijo in ponovno spodbudi ponudbo denarja z obrestnimi merami. Na ta način se lahko situacija obrne. Če se bodo zasebne banke spet počutile varne, bodo nadaljevale svojo politiko posojanja posameznikom in podjetjem, kapital pa bo spet krožil.

Toda, kaj se zgodi, ko so obrestne mere že blizu 0% in jih ni mogoče dodatno znižati? Tukaj pride v poštev kvantitativno sproščanje.

QE |monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD 22. januar 2015. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Združeno kraljestvo je svojo monetarno politiko kvantitativneg sproščanja napovedalo marca 2009. GBPUSD je v dveh tednih padel za 600 točk, vendar je v naslednjih štirih mesecih okreval in ostal na enakih nivojih preostanek leta.

monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. W1 GBP / USD marec 2009. Grafikon pripravljen septembra 2019.

ZDA so prvi krog kvantitativnega sproščanja napovedale decembra 2008, naslednji teden pa je EURUSD pridobil 2000 pipov. Da se je končno vrnil na prvotno raven je za to potreboval kar pol leta.monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD december 2008. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Dolar je na tej poti do leta 2011 izgubljal vrednost in od takrat malo po malo izgubljal ceno. Japonska je aprila 2013 začela nov krog kvantitativnega sproščanja, zaradi česar je valuta države vzhajajočega sonca oslabila za 900 pipov v primerjavi z ameriškim dolarjem.

Vendar se je tečaj med temi pari valut stabiliziral za naslednje leto in pol. Če povzamemo, prva reakcija je potopiti napihnjeno valuto, vendar sčasoma ta cena vseeno pridobiva na vrednosti. Doslej se je statistično gledano kvantitativno sproščanje izkazal za deflacijske narave za Forex trge.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - gospodarska rast

V bistvu obstajata dve vrsti gospodarstev:

  • Razvojna gospodarstva
  • Razvita gospodarstva

V obeh primerih morajo rasti z bolj ali manj konstantno hitrostjo. Če gospodarstvo preneha rasti ali celo, če se njegova stopnja rasti upočasni, vstopi v območje stagnacije ali celo recesije. To je zelo pomembno, zato je vredno ponoviti:

"Če gospodarstvo ne bo stalno ali naraščalo, bomo prešli v recesijo."

Glavna razlika med gospodarstvi v razvoju in razvitim gospodarstvom je v stopnji rasti. Razvita gospodarstva, kot so ZDA, Velika Britanija, Japonska in Nemčija, 2-odstotno povečanje letnega BDP menijo za sprejemljivo rast.

Nasprotno pa velja, da se gospodarstva v razvoju, kakršna so države BRIC (Brazilija, Rusija, Indija, Kitajska), v dobri formi, ko letno rastejo približno 6-8% BDP.

Naredili bomo preprosto vajo, da bomo lažje razumeli, kaj sestavlja QE:

Predstavljajte si, da ste del vlade v obetavni državi. Kaj potrebuješ Dve stvari:

  • Povečajte proizvodnjo

Država mora proizvesti več za zadovoljevanje naraščajočega povpraševanja prebivalstva. To je mogoče doseči na dva različna načina:

- Povečanje števila delavcev

- Povečanje učinkovitosti

En sam kmet na primer svojo zemljo obdeluje s plugom. Dobro zanj, vendar bi lahko gospodarstvo naredilo to veliko boljše. Kot član vlade lahko vložite del vladnega proračuna in povečate kmetijstvo, ampak kako? Zaposlite 99 drugih moških s plugi ali z buldožerjem opravite delo, za opravljanje dela teh 100 moških s plugi.

Pomembno je upoštevati, da boste morali usposobiti delavce, da se bodo naučili uporabljati bager.

V tem smislu je treba upoštevati nekaj stvari:

  1. Proizvodnja v vašem rastočem majhnem gospodarstvu se je povečala, toda, da se boste lahko še naprej stalno gibali ali dosegali rast, morate še naprej dodajati stroje ali dodajati moške s plugi z vedno večjo stopnjo.
  2. Dodajanje delavcev je ponavadi glavna možnost v gospodarstvu v razvoju, saj imajo veliko število nizkokvalificiranih ljudi, to se zgodi na primer v državah, kot sta Indija ali Kitajska.

Po drugi strani pa v razvitih gospodarstvih, kot sta ZDA ali Nemčija, za katere je značilna nizka stopnja rasti prebivalstva in visoka izobrazbena in tehnološka raven, raje zagotavljajo stroje. Kot vidite, gre za razvoj zrelega gospodarstva v že razviti državi s stalnim tehnološkim napredkom, saj je to edina priložnost za povečanje proizvodnje z želeno hitrostjo. Upoštevali bomo tudi, da je kmetijsko zemljišče v razviti državi omejen vir, kot je tudi njegov kmetijski pridelek. Zato bodo za podporo rasti svoje proizvodne moči potrebovali nov tehnološki napredek, stroje, gnojila, gensko spremenjene rastline itd.

  • Razvoj finančnega sistema

Gospodarstvo raste in tako raste potreba po denarju, ker ne glede na to, kako podpiramo rast, je potreben denar za začetek dela in izboljšanje naše uspešnosti.

To pomeni, da mora biti financiranje našega gospodarstva vedno večje. Zdaj se soočamo s težavo: kje dobimo denar, ki ga potrebujemo, da naše gospodarstvo raste hitreje? Bančni sistem lahko ustvarite z veliko nacionalno centralno banko na čelu mreže manjših zasebnih bank. Ko je bančni sistem ustvarjen, vzemite kos papirja, vstavite vodni žig in napišite:

DOLGUJEM TI DENAR

Na ta način se hkrati ustvarjata denar in dolg, kar lahko počneta znova in znova. Zdaj za trenutek pozabimo na dolg in se osredotočimo na financiranje gospodarske rasti z novo ustvarjenim denarjem. Čestitamo, pravkar ste ustvarili državno obveznico (= eno enoto državnega dolga). Naslednji korak je organizacija dražbe, na katero bomo banke povabile, da kupijo naše obveznice. Banke lahko kupijo ta dolg in ga zadržijo, dokler ne poplačate vsega, ali pa gredo v centralno banko in zamenjajo obveznico za pravi denar.

QE | Monetarna politika | Pasti za ustvarjanje denarja!

Bodite previdni: več denarja se ustvari, več denarja je v obtoku in ima zato manj vrednosti saj velja načelo ponudbe in povpraševanja. Proces povečevanja ponudbe denarja v vašem gospodarstvu se imenuje inflacija.

Če želite, da se gospodarstvo še naprej krepi, bi morala naša centralna banka še naprej tiskati denar, vendar po hitrosti, ki ni niti prehitra niti prepočasna. Na splošno različna gospodarstva poskušajo inflacijo ohranjati na optimalni ravni za svojo rast. Na splošno je ta raven med 2% in 5% letno. Šteje se, da je deflacija nižja od cilja 2%, kar je nevarno, ker lahko upočasni gospodarsko rast in vodi v krizo.

monetarna politika

* HICP: Harmonizirani indeks cen življenjskih potrebščin

To je pomembna točka, ki jo morate upoštevati, saj če državljani v obtoku ne bodo imeli dovolj denarja za plačilo izdelkov, ki jih gospodarstvo proizvaja, bodo podjetja prisiljena k prilagoditvam, proizvodnja se bo zmanjšala in v trenutku je lahko 30% prebivalstva brezposelnih. Samo zato, ker se je denarna masa zmanjšala, četudi je odstotek zelo majhen.

Kot smo pravkar videli, je nizka inflacija slaba, kaj pa se zgodi, ko je inflacija previsoka? Vsaka inflacija nad 7% do 10% se imenuje hiperinflacija in je tudi zelo nevarna, ker napoveduje drugo vrsto krize. To je tisto, ki ustvarja prehitro ustvarjanje denarja: prišel bo čas, ko boste imeli veliko denarja, vendar ne boste mogli kupiti preveč stvari, ker se bodo cene povečale, ko denar izgubi vrednost. Zaradi hiperinflacije v Weimarski republiki leta 1921 je bil papir, ki ga je izdala Bundesbank, tako neuporaben, da so Nemci končali goreče bankovce na svojih štedilnikih, da so prešli skozi ostro zimo.

Ko izračunate optimalno stopnjo inflacije za svoje gospodarstvo, boste morali določiti cilj svoje centralne banke. Z drugimi besedami, če želimo, da bo letna inflacija znašala 3%, bo morala centralna banka najti ravnotežje, da jo bo dosegla. Če želite to narediti, lahko uporabite več mehanizmov:

  • Posojila vladi denar, da ga lahko porabi za infrastrukturo, na primer za gradnjo cest.
  • Posodite denar komercialnim bankam za posojanje strankam, bodisi posameznikom bodisi podjetjem, tako da denar kroži po njih.

Druga možnost je težje nadzorovati, ker imajo zasebne banke svoje gospodarske interese in če ne morejo pridobiti koristi od te operacije, ne bodo šle k centralni banki, da bi zahtevala posojila. Na enak način, če banke ne najdejo strank, ki bi posojale denar in dobičkonosna podjetja, jim tudi operacija ne bo nadomestila, kar predvideva zaviranje kroženja denarja.

Soočeni s to dilemo, kaj lahko vaša centralna banka stori, da se finančne institucije lotijo izposoje denarja? Odgovor je preprost: s spreminjanjem obrestnih mer. Znižanje obrestnih mer pomeni cenejše posojilo bankam in s tem večjo maržo za pridobitev ugodnosti, ko jo posojajo svojim strankam.

Nizke obrestne mere = Več posojil = Višja inflacija
Visoke obrestne mere = Manj posojil = Nižja inflacija

Zato so zasebne banke ključni igralec denarne ponudbe v gospodarstvu. Če lahko centralna banka doda denar v gospodarstvo igra monetarno politiko, lahko zasebne banke denar v obtoku pomnožijo s sistemom, imenovanim „delno rezervno bančništvo", ki ga sestavljajo banke, ki imajo le del svojih sredstev. kupci.

Navedimo primer, da bomo to jasneje videli:

  1. Janez gre v banko in odpre račun z začetnim pologom 100 €. Zahvaljujoč delnemu rezervnemu sistemu lahko banka zdaj posodi 90 evrov denarja, ki ga je vložil Janez, saj mora le 10% zadržati.
  2. Jože želi dobiti posojilo v višini 90 evrov za plačilo stave, ki jo je izgubil pri Sergiu. Banka mu jo posodila denar, ki ga je vplačal Janez.
  3. Sergej pobere prijateljev dolg in se odloči, da bo ta denar prihranil na svojem bančnem računu, zato nakaže 90 evrov. Banka ima zdaj 90% tega denarja, to je 81 EUR, da posodi naslednji stranki, ki potrebuje posojilo, na primer Markotu.

Računovodske opombe podjetja z vidika podjetja vključujejo:

  • Janez s 100 € na svojem računu
  • Sergej z 90 € na svojem računu
  • Možnost nadaljen posoje 81 € ima banka

Skupno 271 evrov, a v resnici ima banka le 100 evrov. Tako zasebne banke denar pomnožijo s posojili.

QE | Monetarna politika | Kvantitativni sistem sproščanja - bančništvo

Kljub temu, da lahko bančni sistem vpliva na denarno ponudbo, lahko samo izboljšanje gospodarskih razmer poveča povpraševanje po njem. V našem prejšnjem primeru mora Janez v banko če želi svoj denar, da zaprosi za posojilo, banka pa si mora denar, ki si ga želi izposoditi, da ga posreduje naprej pri centralni banki.

Vendar si bodo posamezniki, podjetja in banke denar izposodili le, če bodo vedeli, da ga lahko vrnejo. Zato bo vlada le z ustvarjanjem varnega in stabilnega gospodarskega okolja lahko vplivala na povpraševanje po denarju. Padec povpraševanja pomeni manj denarja v obtoku, kot ga rastoče gospodarstvo zahteva.

Konec količinskega popuščanja

Konec leta 2018 se je Evropska centralna banka odločila, da bo končala denarno podporo finančnim institucijam v euroobmočju. Hkrati je vodila svojo politiko nizkih obrestnih mer. Vprašanje je, ali je bil pravi čas. Gospodarstvo kaže na znake upočasnjevanja, dejavniki pa jo še poslabšujejo, na primer trgovinska vojna med ZDA in Kitajsko, Brexit itd. Ravno ta kontekst je pripeljal ECB k preučevanju novih spodbujevalnih politik in novih znižanj obrestnih mer.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - sklep

Učinki kvantitativno sproščanje(monetarna politika) na gospodarstva se še danes analizirajo, ne da bi bili doseženi dokončni in sporazumni sklepi, saj je bilo, kot smo videli, reakcija v vsakem primeru različna.

V večini držav, kjer je bila izvedena kakršna koli vrsta QE, je vplival na inflacijo, padec pa je včasih privedel do deflacije. Zrelim gospodarstvom je uspelo obnoviti svoje propadle panoge, vendar je ustvarjen denar prestopil meje in ustvaril velike gospodarske mehurčke v državah v razvoju.

Če se želite poglobiti v to in druge teme, kliknite na pasico in si oglejte naše brezplačne spletne seminarje:

monetarna politika| Kvantitativno sproščanje - Poreklo

Kvantitativno popuščanje je relativno sodoben koncept, ki ga je nemški ekonomist s sedežem na Japonskem prvič uporabil v devetdesetih letih. Profesor Richard Werner je razumel, da največ denarja v gospodarstvu ne prihaja iz centralne banke, temveč iz Zasebne banke, ki pri dajanju posojil uporabljajo denarni multiplikator (obrestno mero). Od tam je zagovarjal idejo, da centralni banki ni treba kupiti toliko javnega dolga, ampak agresivno pridobiti dolgoročno premoženje zasebnih bank.

Leta 2001 je Banka Japonske sprejela novo agresivno denarno politiko, ki so jo poimenovali Kvantitativno lajšanje, vendar je sledila nasprotni poti, kot jo je predlagal Werner, saj je obsegala velik odkup javnega dolga. Ta model se je izkazal za neuporabnega, saj ni služil koncu deflacijskega obdobja več kot desetletja in je morda le privedel do drugega, večjega deflacijskega obdobja.

Leta 2009 je Banka Anglije uvedla lastno različico količinskega popuščanja, hkrati pa znižala obrestne mere, da bi povečala učinek. Vendar pa ta poskus spet ni uspel. Kot je predlagal Werner, je Združeno kraljestvo neposredno črpalo denar v gospodarstvo, vendar to ni spodbudilo posojanja, temveč le finančno trgovino in funt, ki britanskemu gospodarstvu ne pušča ničesar. je bilo namenjeno.

Do leta 2014 je Banka Anglije natisnila približno 410 bilijonov funtov, in čeprav je britansko gospodarstvo kazalo znake okrevanja, je inflacija padla precej pod predvideno 2-odstotno raven, kar je prineslo izjemno nizko 0,0% grozečo deflacijo. To je ravno nasprotno od tistega, kar je bilo mišljeno.

Konec leta 2008 je ameriška centralna banka začela s svojim znanim načrtom monetarne politike kvantitativnega sproščanja, ki je bil do zdaj najbolj ambiciozen program kvantitativnega sproščanja. V osnovi je bila njegova ideja kupiti čim več finančnih sredstev po vsem svetu. Začelo se je s poceni in številnimi hipotekarnimi posojili, ki so nasičile trg, ker jih nihče ni hotel. Ta posojila so vključevala tako imenovane hipotekarne hipoteke, ki so v letu 2008 sprožile svetovno finančno krizo.

monetarna politika

Vir: Banka zveznih rezerv v St. Louisu Slika prikazuje zgodovinski razvoj "Zvezne stopnje obrestne mere" - obrestne mere, ki jo banke zaračunavajo druga drugi, kadar posojajo denar -

Rezultat tega načrta je bil vložitev dodatnih 3,7 bilijona ameriških dolarjev v ameriško gospodarstvo, ki se je v naslednjih petih letih razširilo po vsem svetovnem gospodarstvu.

Doslej mnogi ekonomisti menijo, da je to edini načrt QE, ki je bil uspešen, čeprav ga nevladni gospodarski viri dosledno kritizirajo. Kljub temu pa lahko gostoljubno rečem, da je ta načrt omogočil, da se je ameriško gospodarstvo preusmerilo iz intenzivnega zdravljenja na okrevanje.

Pred kratkim, leta 2018, je Fed sprožil politiko postopnega zvišanja obrestnih mer, nato pa ponovno odobraval znižanja od začetka leta 2019, med drugim zaradi pritiska Donalda Trumpa, ki ga zanima cenejši dolar, da bi favoriziral izvoz sredi trgovinske vojne.

Leta 2015 se je euroobmočje lotilo svojega programa količinskega olajšanja, da bi poskušalo napihniti gospodarstvo EU. Politika ECB glede kvantitativnega sproščanja se je začela s „skromnimi" trilijoni dolarjev - skromno v primerjavi z velikostjo njenega gospodarstva.

Ideja Evropske centralne banke je bila precej podobna zamisli ameriške Zvezne rezerve, saj je QE vključevala nakup finančnih sredstev, vključno z javnim dolgom držav članic evro območja, pa tudi premoženja agencij in institucije. Ta načrt je določil letno stopnjo inflacije v višini 2%, enako kot ostale države, ki so uporabile QE.

monetarna politika| Kaj je kvantitativno sproščanje?

Preden se poglobimo v opredelitev kvantitativnega sproščanja, analiziramo nekaj osnovnih vprašanj, povezanih z delovanjem gospodarstev. Za rast gospodarstva je potrebno:

Cilj kvantitativnega sprošanja je torej - poenostaviti - pomagati krožiti denarju v razmerah upočasnitve. Gre za program, ki ponuja zmogljivosti za zmanjšanje dolga z namenom povečanja naložbenih zmogljivosti, porabe itd.

Kvantitativno sproščanje je agresivna denarna politika (monetarna politika), pri kateri centralne banke kupujejo velike količine sredstev finančnih sredstev, da bi na ta način poskušale spodbuditi gospodarstvo z neposrednim "injiciranjem" denarja.

Centralna banka kupuje finančna sredstva, državne in podjetniške obveznice. Ti nakupi povečajo rezerve bank, ki pa lahko dajo več posojil. Na ta način se hkrati dosežeta dva učinka: znižanje obrestnih mer in povečanje količine denarja v sistemu. Z učinki zavarovanja so pozitivni, saj se potrošnja povečuje in ustvarja se več delovnih mest. Temu tudi rečemo učinkovita monetarna politika.

Kvantitativno sproščanje je lahko v različnih oblikah, odvisno od sredstev, ki jih centralna banka kupi, od koga jih je kupila in v kakšnih zneskih.

QE |monetarna politika

QE |monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD 22. januar 2015. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Združeno kraljestvo je svojo monetarno politiko kvantitativneg sproščanja napovedalo marca 2009. GBPUSD je v dveh tednih padel za 600 točk, vendar je v naslednjih štirih mesecih okreval in ostal na enakih nivojih preostanek leta.

monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. W1 GBP / USD marec 2009. Grafikon pripravljen septembra 2019.

ZDA so prvi krog kvantitativnega sproščanja napovedale decembra 2008, naslednji teden pa je EURUSD pridobil 2000 pipov. Da se je končno vrnil na prvotno raven je za to potreboval kar pol leta.monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD december 2008. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Dolar je na tej poti do leta 2011 izgubljal vrednost in od takrat malo po malo izgubljal ceno. Japonska je aprila 2013 začela nov krog kvantitativnega sproščanja, zaradi česar je valuta države vzhajajočega sonca oslabila za 900 pipov v primerjavi z ameriškim dolarjem.

Vendar se je tečaj med temi pari valut stabiliziral za naslednje leto in pol. Če povzamemo, prva reakcija je potopiti napihnjeno valuto, vendar sčasoma ta cena vseeno pridobiva na vrednosti. Doslej se je statistično gledano kvantitativno sproščanje izkazal za deflacijske narave za Forex trge.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - gospodarska rast

V bistvu obstajata dve vrsti gospodarstev:

  • Razvojna gospodarstva
  • Razvita gospodarstva

V obeh primerih morajo rasti z bolj ali manj konstantno hitrostjo. Če gospodarstvo preneha rasti ali celo, če se njegova stopnja rasti upočasni, vstopi v območje stagnacije ali celo recesije. To je zelo pomembno, zato je vredno ponoviti:

"Če gospodarstvo ne bo stalno ali naraščalo, bomo prešli v recesijo."

Glavna razlika med gospodarstvi v razvoju in razvitim gospodarstvom je v stopnji rasti. Razvita gospodarstva, kot so ZDA, Velika Britanija, Japonska in Nemčija, 2-odstotno povečanje letnega BDP menijo za sprejemljivo rast.

Nasprotno pa velja, da se gospodarstva v razvoju, kakršna so države BRIC (Brazilija, Rusija, Indija, Kitajska), v dobri formi, ko letno rastejo približno 6-8% BDP.

Naredili bomo preprosto vajo, da bomo lažje razumeli, kaj sestavlja QE:

Predstavljajte si, da ste del vlade v obetavni državi. Kaj potrebuješ Dve stvari:

  • Povečajte proizvodnjo

Država mora proizvesti več za zadovoljevanje naraščajočega povpraševanja prebivalstva. To je mogoče doseči na dva različna načina:

- Povečanje števila delavcev

- Povečanje učinkovitosti

En sam kmet na primer svojo zemljo obdeluje s plugom. Dobro zanj, vendar bi lahko gospodarstvo naredilo to veliko boljše. Kot član vlade lahko vložite del vladnega proračuna in povečate kmetijstvo, ampak kako? Zaposlite 99 drugih moških s plugi ali z buldožerjem opravite delo, za opravljanje dela teh 100 moških s plugi.

Pomembno je upoštevati, da boste morali usposobiti delavce, da se bodo naučili uporabljati bager.

V tem smislu je treba upoštevati nekaj stvari:

  1. Proizvodnja v vašem rastočem majhnem gospodarstvu se je povečala, toda, da se boste lahko še naprej stalno gibali ali dosegali rast, morate še naprej dodajati stroje ali dodajati moške s plugi z vedno večjo stopnjo.
  2. Dodajanje delavcev je ponavadi glavna možnost v gospodarstvu v razvoju, saj imajo veliko število nizkokvalificiranih ljudi, to se zgodi na primer v državah, kot sta Indija ali Kitajska.

Po drugi strani pa v razvitih gospodarstvih, kot sta ZDA ali Nemčija, za katere je značilna nizka stopnja rasti prebivalstva in visoka izobrazbena in tehnološka raven, raje zagotavljajo stroje. Kot vidite, gre za razvoj zrelega gospodarstva v že razviti državi s stalnim tehnološkim napredkom, saj je to edina priložnost za povečanje proizvodnje z želeno hitrostjo. Upoštevali bomo tudi, da je kmetijsko zemljišče v razviti državi omejen vir, kot je tudi njegov kmetijski pridelek. Zato bodo za podporo rasti svoje proizvodne moči potrebovali nov tehnološki napredek, stroje, gnojila, gensko spremenjene rastline itd.

  • Razvoj finančnega sistema

Gospodarstvo raste in tako raste potreba po denarju, ker ne glede na to, kako podpiramo rast, je potreben denar za začetek dela in izboljšanje naše uspešnosti.

To pomeni, da mora biti financiranje našega gospodarstva vedno večje. Zdaj se soočamo s težavo: kje dobimo denar, ki ga potrebujemo, da naše gospodarstvo raste hitreje? Bančni sistem lahko ustvarite z veliko nacionalno centralno banko na čelu mreže manjših zasebnih bank. Ko je bančni sistem ustvarjen, vzemite kos papirja, vstavite vodni žig in napišite:

DOLGUJEM TI DENAR

Na ta način se hkrati ustvarjata denar in dolg, kar lahko počneta znova in znova. Zdaj za trenutek pozabimo na dolg in se osredotočimo na financiranje gospodarske rasti z novo ustvarjenim denarjem. Čestitamo, pravkar ste ustvarili državno obveznico (= eno enoto državnega dolga). Naslednji korak je organizacija dražbe, na katero bomo banke povabile, da kupijo naše obveznice. Banke lahko kupijo ta dolg in ga zadržijo, dokler ne poplačate vsega, ali pa gredo v centralno banko in zamenjajo obveznico za pravi denar.

QE | Monetarna politika | Pasti za ustvarjanje denarja!

Bodite previdni: več denarja se ustvari, več denarja je v obtoku in ima zato manj vrednosti saj velja načelo ponudbe in povpraševanja. Proces povečevanja ponudbe denarja v vašem gospodarstvu se imenuje inflacija.

Če želite, da se gospodarstvo še naprej krepi, bi morala naša centralna banka še naprej tiskati denar, vendar po hitrosti, ki ni niti prehitra niti prepočasna. Na splošno različna gospodarstva poskušajo inflacijo ohranjati na optimalni ravni za svojo rast. Na splošno je ta raven med 2% in 5% letno. Šteje se, da je deflacija nižja od cilja 2%, kar je nevarno, ker lahko upočasni gospodarsko rast in vodi v krizo.

monetarna politika

* HICP: Harmonizirani indeks cen življenjskih potrebščin

To je pomembna točka, ki jo morate upoštevati, saj če državljani v obtoku ne bodo imeli dovolj denarja za plačilo izdelkov, ki jih gospodarstvo proizvaja, bodo podjetja prisiljena k prilagoditvam, proizvodnja se bo zmanjšala in v trenutku je lahko 30% prebivalstva brezposelnih. Samo zato, ker se je denarna masa zmanjšala, četudi je odstotek zelo majhen.

Kot smo pravkar videli, je nizka inflacija slaba, kaj pa se zgodi, ko je inflacija previsoka? Vsaka inflacija nad 7% do 10% se imenuje hiperinflacija in je tudi zelo nevarna, ker napoveduje drugo vrsto krize. To je tisto, ki ustvarja prehitro ustvarjanje denarja: prišel bo čas, ko boste imeli veliko denarja, vendar ne boste mogli kupiti preveč stvari, ker se bodo cene povečale, ko denar izgubi vrednost. Zaradi hiperinflacije v Weimarski republiki leta 1921 je bil papir, ki ga je izdala Bundesbank, tako neuporaben, da so Nemci končali goreče bankovce na svojih štedilnikih, da so prešli skozi ostro zimo.

Ko izračunate optimalno stopnjo inflacije za svoje gospodarstvo, boste morali določiti cilj svoje centralne banke. Z drugimi besedami, če želimo, da bo letna inflacija znašala 3%, bo morala centralna banka najti ravnotežje, da jo bo dosegla. Če želite to narediti, lahko uporabite več mehanizmov:

  • Posojila vladi denar, da ga lahko porabi za infrastrukturo, na primer za gradnjo cest.
  • Posodite denar komercialnim bankam za posojanje strankam, bodisi posameznikom bodisi podjetjem, tako da denar kroži po njih.

Druga možnost je težje nadzorovati, ker imajo zasebne banke svoje gospodarske interese in če ne morejo pridobiti koristi od te operacije, ne bodo šle k centralni banki, da bi zahtevala posojila. Na enak način, če banke ne najdejo strank, ki bi posojale denar in dobičkonosna podjetja, jim tudi operacija ne bo nadomestila, kar predvideva zaviranje kroženja denarja.

Soočeni s to dilemo, kaj lahko vaša centralna banka stori, da se finančne institucije lotijo izposoje denarja? Odgovor je preprost: s spreminjanjem obrestnih mer. Znižanje obrestnih mer pomeni cenejše posojilo bankam in s tem večjo maržo za pridobitev ugodnosti, ko jo posojajo svojim strankam.

Nizke obrestne mere = Več posojil = Višja inflacija
Visoke obrestne mere = Manj posojil = Nižja inflacija

Zato so zasebne banke ključni igralec denarne ponudbe v gospodarstvu. Če lahko centralna banka doda denar v gospodarstvo igra monetarno politiko, lahko zasebne banke denar v obtoku pomnožijo s sistemom, imenovanim „delno rezervno bančništvo", ki ga sestavljajo banke, ki imajo le del svojih sredstev. kupci.

Navedimo primer, da bomo to jasneje videli:

  1. Janez gre v banko in odpre račun z začetnim pologom 100 €. Zahvaljujoč delnemu rezervnemu sistemu lahko banka zdaj posodi 90 evrov denarja, ki ga je vložil Janez, saj mora le 10% zadržati.
  2. Jože želi dobiti posojilo v višini 90 evrov za plačilo stave, ki jo je izgubil pri Sergiu. Banka mu jo posodila denar, ki ga je vplačal Janez.
  3. Sergej pobere prijateljev dolg in se odloči, da bo ta denar prihranil na svojem bančnem računu, zato nakaže 90 evrov. Banka ima zdaj 90% tega denarja, to je 81 EUR, da posodi naslednji stranki, ki potrebuje posojilo, na primer Markotu.

Računovodske opombe podjetja z vidika podjetja vključujejo:

  • Janez s 100 € na svojem računu
  • Sergej z 90 € na svojem računu
  • Možnost nadaljen posoje 81 € ima banka

Skupno 271 evrov, a v resnici ima banka le 100 evrov. Tako zasebne banke denar pomnožijo s posojili.

QE | Monetarna politika | Kvantitativni sistem sproščanja - bančništvo

Kljub temu, da lahko bančni sistem vpliva na denarno ponudbo, lahko samo izboljšanje gospodarskih razmer poveča povpraševanje po njem. V našem prejšnjem primeru mora Janez v banko če želi svoj denar, da zaprosi za posojilo, banka pa si mora denar, ki si ga želi izposoditi, da ga posreduje naprej pri centralni banki.

Vendar si bodo posamezniki, podjetja in banke denar izposodili le, če bodo vedeli, da ga lahko vrnejo. Zato bo vlada le z ustvarjanjem varnega in stabilnega gospodarskega okolja lahko vplivala na povpraševanje po denarju. Padec povpraševanja pomeni manj denarja v obtoku, kot ga rastoče gospodarstvo zahteva.

Konec količinskega popuščanja

Konec leta 2018 se je Evropska centralna banka odločila, da bo končala denarno podporo finančnim institucijam v euroobmočju. Hkrati je vodila svojo politiko nizkih obrestnih mer. Vprašanje je, ali je bil pravi čas. Gospodarstvo kaže na znake upočasnjevanja, dejavniki pa jo še poslabšujejo, na primer trgovinska vojna med ZDA in Kitajsko, Brexit itd. Ravno ta kontekst je pripeljal ECB k preučevanju novih spodbujevalnih politik in novih znižanj obrestnih mer.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - sklep

Učinki kvantitativno sproščanje(monetarna politika) na gospodarstva se še danes analizirajo, ne da bi bili doseženi dokončni in sporazumni sklepi, saj je bilo, kot smo videli, reakcija v vsakem primeru različna.

V večini držav, kjer je bila izvedena kakršna koli vrsta QE, je vplival na inflacijo, padec pa je včasih privedel do deflacije. Zrelim gospodarstvom je uspelo obnoviti svoje propadle panoge, vendar je ustvarjen denar prestopil meje in ustvaril velike gospodarske mehurčke v državah v razvoju.

Če se želite poglobiti v to in druge teme, kliknite na pasico in si oglejte naše brezplačne spletne seminarje:

monetarna politika| Vse o kvantitativnem sproščanju

V zadnjih nekaj letih je postalo običajno prebirati naslove, povezane s kvantitativnim sproščanjem in o monetarni politiki (QE), vendar pa veliko ljudi ne razume natančno, iz česa je sestavlen ta program, čeprav je eden od najpomembnejših ukrepov, ki jih je Evropska centralna banka (ECB) sprejela v svoji najnovejši zgodovini za reševanje krize evra.

Ker ta koncept sproža mnoge dvome, vam bomo predstavili vse, kar morate vedeti o kvantitativnem sproščanju ali količinskem popuščanju (QE).

V tem članku bomo odgovorili na naslednja vprašanja:

QE |monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD 22. januar 2015. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Združeno kraljestvo je svojo monetarno politiko kvantitativneg sproščanja napovedalo marca 2009. GBPUSD je v dveh tednih padel za 600 točk, vendar je v naslednjih štirih mesecih okreval in ostal na enakih nivojih preostanek leta.

monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. W1 GBP / USD marec 2009. Grafikon pripravljen septembra 2019.

ZDA so prvi krog kvantitativnega sproščanja napovedale decembra 2008, naslednji teden pa je EURUSD pridobil 2000 pipov. Da se je končno vrnil na prvotno raven je za to potreboval kar pol leta.monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD december 2008. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Dolar je na tej poti do leta 2011 izgubljal vrednost in od takrat malo po malo izgubljal ceno. Japonska je aprila 2013 začela nov krog kvantitativnega sproščanja, zaradi česar je valuta države vzhajajočega sonca oslabila za 900 pipov v primerjavi z ameriškim dolarjem.

Vendar se je tečaj med temi pari valut stabiliziral za naslednje leto in pol. Če povzamemo, prva reakcija je potopiti napihnjeno valuto, vendar sčasoma ta cena vseeno pridobiva na vrednosti. Doslej se je statistično gledano kvantitativno sproščanje izkazal za deflacijske narave za Forex trge.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - gospodarska rast

V bistvu obstajata dve vrsti gospodarstev:

  • Razvojna gospodarstva
  • Razvita gospodarstva

V obeh primerih morajo rasti z bolj ali manj konstantno hitrostjo. Če gospodarstvo preneha rasti ali celo, če se njegova stopnja rasti upočasni, vstopi v območje stagnacije ali celo recesije. To je zelo pomembno, zato je vredno ponoviti:

"Če gospodarstvo ne bo stalno ali naraščalo, bomo prešli v recesijo."

Glavna razlika med gospodarstvi v razvoju in razvitim gospodarstvom je v stopnji rasti. Razvita gospodarstva, kot so ZDA, Velika Britanija, Japonska in Nemčija, 2-odstotno povečanje letnega BDP menijo za sprejemljivo rast.

Nasprotno pa velja, da se gospodarstva v razvoju, kakršna so države BRIC (Brazilija, Rusija, Indija, Kitajska), v dobri formi, ko letno rastejo približno 6-8% BDP.

Naredili bomo preprosto vajo, da bomo lažje razumeli, kaj sestavlja QE:

Predstavljajte si, da ste del vlade v obetavni državi. Kaj potrebuješ Dve stvari:

  • Povečajte proizvodnjo

Država mora proizvesti več za zadovoljevanje naraščajočega povpraševanja prebivalstva. To je mogoče doseči na dva različna načina:

- Povečanje števila delavcev

- Povečanje učinkovitosti

En sam kmet na primer svojo zemljo obdeluje s plugom. Dobro zanj, vendar bi lahko gospodarstvo naredilo to veliko boljše. Kot član vlade lahko vložite del vladnega proračuna in povečate kmetijstvo, ampak kako? Zaposlite 99 drugih moških s plugi ali z buldožerjem opravite delo, za opravljanje dela teh 100 moških s plugi.

Pomembno je upoštevati, da boste morali usposobiti delavce, da se bodo naučili uporabljati bager.

V tem smislu je treba upoštevati nekaj stvari:

  1. Proizvodnja v vašem rastočem majhnem gospodarstvu se je povečala, toda, da se boste lahko še naprej stalno gibali ali dosegali rast, morate še naprej dodajati stroje ali dodajati moške s plugi z vedno večjo stopnjo.
  2. Dodajanje delavcev je ponavadi glavna možnost v gospodarstvu v razvoju, saj imajo veliko število nizkokvalificiranih ljudi, to se zgodi na primer v državah, kot sta Indija ali Kitajska.

Po drugi strani pa v razvitih gospodarstvih, kot sta ZDA ali Nemčija, za katere je značilna nizka stopnja rasti prebivalstva in visoka izobrazbena in tehnološka raven, raje zagotavljajo stroje. Kot vidite, gre za razvoj zrelega gospodarstva v že razviti državi s stalnim tehnološkim napredkom, saj je to edina priložnost za povečanje proizvodnje z želeno hitrostjo. Upoštevali bomo tudi, da je kmetijsko zemljišče v razviti državi omejen vir, kot je tudi njegov kmetijski pridelek. Zato bodo za podporo rasti svoje proizvodne moči potrebovali nov tehnološki napredek, stroje, gnojila, gensko spremenjene rastline itd.

  • Razvoj finančnega sistema

Gospodarstvo raste in tako raste potreba po denarju, ker ne glede na to, kako podpiramo rast, je potreben denar za začetek dela in izboljšanje naše uspešnosti.

To pomeni, da mora biti financiranje našega gospodarstva vedno večje. Zdaj se soočamo s težavo: kje dobimo denar, ki ga potrebujemo, da naše gospodarstvo raste hitreje? Bančni sistem lahko ustvarite z veliko nacionalno centralno banko na čelu mreže manjših zasebnih bank. Ko je bančni sistem ustvarjen, vzemite kos papirja, vstavite vodni žig in napišite:

DOLGUJEM TI DENAR

Na ta način se hkrati ustvarjata denar in dolg, kar lahko počneta znova in znova. Zdaj za trenutek pozabimo na dolg in se osredotočimo na financiranje gospodarske rasti z novo ustvarjenim denarjem. Čestitamo, pravkar ste ustvarili državno obveznico (= eno enoto državnega dolga). Naslednji korak je organizacija dražbe, na katero bomo banke povabile, da kupijo naše obveznice. Banke lahko kupijo ta dolg in ga zadržijo, dokler ne poplačate vsega, ali pa gredo v centralno banko in zamenjajo obveznico za pravi denar.

QE | Monetarna politika | Pasti za ustvarjanje denarja!

Bodite previdni: več denarja se ustvari, več denarja je v obtoku in ima zato manj vrednosti saj velja načelo ponudbe in povpraševanja. Proces povečevanja ponudbe denarja v vašem gospodarstvu se imenuje inflacija.

Če želite, da se gospodarstvo še naprej krepi, bi morala naša centralna banka še naprej tiskati denar, vendar po hitrosti, ki ni niti prehitra niti prepočasna. Na splošno različna gospodarstva poskušajo inflacijo ohranjati na optimalni ravni za svojo rast. Na splošno je ta raven med 2% in 5% letno. Šteje se, da je deflacija nižja od cilja 2%, kar je nevarno, ker lahko upočasni gospodarsko rast in vodi v krizo.

monetarna politika

* HICP: Harmonizirani indeks cen življenjskih potrebščin

To je pomembna točka, ki jo morate upoštevati, saj če državljani v obtoku ne bodo imeli dovolj denarja za plačilo izdelkov, ki jih gospodarstvo proizvaja, bodo podjetja prisiljena k prilagoditvam, proizvodnja se bo zmanjšala in v trenutku je lahko 30% prebivalstva brezposelnih. Samo zato, ker se je denarna masa zmanjšala, četudi je odstotek zelo majhen.

Kot smo pravkar videli, je nizka inflacija slaba, kaj pa se zgodi, ko je inflacija previsoka? Vsaka inflacija nad 7% do 10% se imenuje hiperinflacija in je tudi zelo nevarna, ker napoveduje drugo vrsto krize. To je tisto, ki ustvarja prehitro ustvarjanje denarja: prišel bo čas, ko boste imeli veliko denarja, vendar ne boste mogli kupiti preveč stvari, ker se bodo cene povečale, ko denar izgubi vrednost. Zaradi hiperinflacije v Weimarski republiki leta 1921 je bil papir, ki ga je izdala Bundesbank, tako neuporaben, da so Nemci končali goreče bankovce na svojih štedilnikih, da so prešli skozi ostro zimo.

Ko izračunate optimalno stopnjo inflacije za svoje gospodarstvo, boste morali določiti cilj svoje centralne banke. Z drugimi besedami, če želimo, da bo letna inflacija znašala 3%, bo morala centralna banka najti ravnotežje, da jo bo dosegla. Če želite to narediti, lahko uporabite več mehanizmov:

  • Posojila vladi denar, da ga lahko porabi za infrastrukturo, na primer za gradnjo cest.
  • Posodite denar komercialnim bankam za posojanje strankam, bodisi posameznikom bodisi podjetjem, tako da denar kroži po njih.

Druga možnost je težje nadzorovati, ker imajo zasebne banke svoje gospodarske interese in če ne morejo pridobiti koristi od te operacije, ne bodo šle k centralni banki, da bi zahtevala posojila. Na enak način, če banke ne najdejo strank, ki bi posojale denar in dobičkonosna podjetja, jim tudi operacija ne bo nadomestila, kar predvideva zaviranje kroženja denarja.

Soočeni s to dilemo, kaj lahko vaša centralna banka stori, da se finančne institucije lotijo izposoje denarja? Odgovor je preprost: s spreminjanjem obrestnih mer. Znižanje obrestnih mer pomeni cenejše posojilo bankam in s tem večjo maržo za pridobitev ugodnosti, ko jo posojajo svojim strankam.

Nizke obrestne mere = Več posojil = Višja inflacija
Visoke obrestne mere = Manj posojil = Nižja inflacija

Zato so zasebne banke ključni igralec denarne ponudbe v gospodarstvu. Če lahko centralna banka doda denar v gospodarstvo igra monetarno politiko, lahko zasebne banke denar v obtoku pomnožijo s sistemom, imenovanim „delno rezervno bančništvo", ki ga sestavljajo banke, ki imajo le del svojih sredstev. kupci.

Navedimo primer, da bomo to jasneje videli:

  1. Janez gre v banko in odpre račun z začetnim pologom 100 €. Zahvaljujoč delnemu rezervnemu sistemu lahko banka zdaj posodi 90 evrov denarja, ki ga je vložil Janez, saj mora le 10% zadržati.
  2. Jože želi dobiti posojilo v višini 90 evrov za plačilo stave, ki jo je izgubil pri Sergiu. Banka mu jo posodila denar, ki ga je vplačal Janez.
  3. Sergej pobere prijateljev dolg in se odloči, da bo ta denar prihranil na svojem bančnem računu, zato nakaže 90 evrov. Banka ima zdaj 90% tega denarja, to je 81 EUR, da posodi naslednji stranki, ki potrebuje posojilo, na primer Markotu.

Računovodske opombe podjetja z vidika podjetja vključujejo:

  • Janez s 100 € na svojem računu
  • Sergej z 90 € na svojem računu
  • Možnost nadaljen posoje 81 € ima banka

Skupno 271 evrov, a v resnici ima banka le 100 evrov. Tako zasebne banke denar pomnožijo s posojili.

QE | Monetarna politika | Kvantitativni sistem sproščanja - bančništvo

Kljub temu, da lahko bančni sistem vpliva na denarno ponudbo, lahko samo izboljšanje gospodarskih razmer poveča povpraševanje po njem. V našem prejšnjem primeru mora Janez v banko če želi svoj denar, da zaprosi za posojilo, banka pa si mora denar, ki si ga želi izposoditi, da ga posreduje naprej pri centralni banki.

Vendar si bodo posamezniki, podjetja in banke denar izposodili le, če bodo vedeli, da ga lahko vrnejo. Zato bo vlada le z ustvarjanjem varnega in stabilnega gospodarskega okolja lahko vplivala na povpraševanje po denarju. Padec povpraševanja pomeni manj denarja v obtoku, kot ga rastoče gospodarstvo zahteva.

Konec količinskega popuščanja

Konec leta 2018 se je Evropska centralna banka odločila, da bo končala denarno podporo finančnim institucijam v euroobmočju. Hkrati je vodila svojo politiko nizkih obrestnih mer. Vprašanje je, ali je bil pravi čas. Gospodarstvo kaže na znake upočasnjevanja, dejavniki pa jo še poslabšujejo, na primer trgovinska vojna med ZDA in Kitajsko, Brexit itd. Ravno ta kontekst je pripeljal ECB k preučevanju novih spodbujevalnih politik in novih znižanj obrestnih mer.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - sklep

Učinki kvantitativno sproščanje(monetarna politika) na gospodarstva se še danes analizirajo, ne da bi bili doseženi dokončni in sporazumni sklepi, saj je bilo, kot smo videli, reakcija v vsakem primeru različna.

V večini držav, kjer je bila izvedena kakršna koli vrsta QE, je vplival na inflacijo, padec pa je včasih privedel do deflacije. Zrelim gospodarstvom je uspelo obnoviti svoje propadle panoge, vendar je ustvarjen denar prestopil meje in ustvaril velike gospodarske mehurčke v državah v razvoju.

Če se želite poglobiti v to in druge teme, kliknite na pasico in si oglejte naše brezplačne spletne seminarje:

monetarna politika| Kaj je kvantitativno sproščanje?

Preden se poglobimo v opredelitev kvantitativnega sproščanja, analiziramo nekaj osnovnih vprašanj, povezanih z delovanjem gospodarstev. Za rast gospodarstva je potrebno:

Cilj kvantitativnega sprošanja je torej - poenostaviti - pomagati krožiti denarju v razmerah upočasnitve. Gre za program, ki ponuja zmogljivosti za zmanjšanje dolga z namenom povečanja naložbenih zmogljivosti, porabe itd.

Kvantitativno sproščanje je agresivna denarna politika (monetarna politika), pri kateri centralne banke kupujejo velike količine sredstev finančnih sredstev, da bi na ta način poskušale spodbuditi gospodarstvo z neposrednim "injiciranjem" denarja.

Centralna banka kupuje finančna sredstva, državne in podjetniške obveznice. Ti nakupi povečajo rezerve bank, ki pa lahko dajo več posojil. Na ta način se hkrati dosežeta dva učinka: znižanje obrestnih mer in povečanje količine denarja v sistemu. Z učinki zavarovanja so pozitivni, saj se potrošnja povečuje in ustvarja se več delovnih mest. Temu tudi rečemo učinkovita monetarna politika.

Kvantitativno sproščanje je lahko v različnih oblikah, odvisno od sredstev, ki jih centralna banka kupi, od koga jih je kupila in v kakšnih zneskih.

QE |monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD 22. januar 2015. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Združeno kraljestvo je svojo monetarno politiko kvantitativneg sproščanja napovedalo marca 2009. GBPUSD je v dveh tednih padel za 600 točk, vendar je v naslednjih štirih mesecih okreval in ostal na enakih nivojih preostanek leta.

monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. W1 GBP / USD marec 2009. Grafikon pripravljen septembra 2019.

ZDA so prvi krog kvantitativnega sproščanja napovedale decembra 2008, naslednji teden pa je EURUSD pridobil 2000 pipov. Da se je končno vrnil na prvotno raven je za to potreboval kar pol leta.monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD december 2008. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Dolar je na tej poti do leta 2011 izgubljal vrednost in od takrat malo po malo izgubljal ceno. Japonska je aprila 2013 začela nov krog kvantitativnega sproščanja, zaradi česar je valuta države vzhajajočega sonca oslabila za 900 pipov v primerjavi z ameriškim dolarjem.

Vendar se je tečaj med temi pari valut stabiliziral za naslednje leto in pol. Če povzamemo, prva reakcija je potopiti napihnjeno valuto, vendar sčasoma ta cena vseeno pridobiva na vrednosti. Doslej se je statistično gledano kvantitativno sproščanje izkazal za deflacijske narave za Forex trge.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - gospodarska rast

V bistvu obstajata dve vrsti gospodarstev:

  • Razvojna gospodarstva
  • Razvita gospodarstva

V obeh primerih morajo rasti z bolj ali manj konstantno hitrostjo. Če gospodarstvo preneha rasti ali celo, če se njegova stopnja rasti upočasni, vstopi v območje stagnacije ali celo recesije. To je zelo pomembno, zato je vredno ponoviti:

"Če gospodarstvo ne bo stalno ali naraščalo, bomo prešli v recesijo."

Glavna razlika med gospodarstvi v razvoju in razvitim gospodarstvom je v stopnji rasti. Razvita gospodarstva, kot so ZDA, Velika Britanija, Japonska in Nemčija, 2-odstotno povečanje letnega BDP menijo za sprejemljivo rast.

Nasprotno pa velja, da se gospodarstva v razvoju, kakršna so države BRIC (Brazilija, Rusija, Indija, Kitajska), v dobri formi, ko letno rastejo približno 6-8% BDP.

Naredili bomo preprosto vajo, da bomo lažje razumeli, kaj sestavlja QE:

Predstavljajte si, da ste del vlade v obetavni državi. Kaj potrebuješ Dve stvari:

  • Povečajte proizvodnjo

Država mora proizvesti več za zadovoljevanje naraščajočega povpraševanja prebivalstva. To je mogoče doseči na dva različna načina:

- Povečanje števila delavcev

- Povečanje učinkovitosti

En sam kmet na primer svojo zemljo obdeluje s plugom. Dobro zanj, vendar bi lahko gospodarstvo naredilo to veliko boljše. Kot član vlade lahko vložite del vladnega proračuna in povečate kmetijstvo, ampak kako? Zaposlite 99 drugih moških s plugi ali z buldožerjem opravite delo, za opravljanje dela teh 100 moških s plugi.

Pomembno je upoštevati, da boste morali usposobiti delavce, da se bodo naučili uporabljati bager.

V tem smislu je treba upoštevati nekaj stvari:

  1. Proizvodnja v vašem rastočem majhnem gospodarstvu se je povečala, toda, da se boste lahko še naprej stalno gibali ali dosegali rast, morate še naprej dodajati stroje ali dodajati moške s plugi z vedno večjo stopnjo.
  2. Dodajanje delavcev je ponavadi glavna možnost v gospodarstvu v razvoju, saj imajo veliko število nizkokvalificiranih ljudi, to se zgodi na primer v državah, kot sta Indija ali Kitajska.

Po drugi strani pa v razvitih gospodarstvih, kot sta ZDA ali Nemčija, za katere je značilna nizka stopnja rasti prebivalstva in visoka izobrazbena in tehnološka raven, raje zagotavljajo stroje. Kot vidite, gre za razvoj zrelega gospodarstva v že razviti državi s stalnim tehnološkim napredkom, saj je to edina priložnost za povečanje proizvodnje z želeno hitrostjo. Upoštevali bomo tudi, da je kmetijsko zemljišče v razviti državi omejen vir, kot je tudi njegov kmetijski pridelek. Zato bodo za podporo rasti svoje proizvodne moči potrebovali nov tehnološki napredek, stroje, gnojila, gensko spremenjene rastline itd.

  • Razvoj finančnega sistema

Gospodarstvo raste in tako raste potreba po denarju, ker ne glede na to, kako podpiramo rast, je potreben denar za začetek dela in izboljšanje naše uspešnosti.

To pomeni, da mora biti financiranje našega gospodarstva vedno večje. Zdaj se soočamo s težavo: kje dobimo denar, ki ga potrebujemo, da naše gospodarstvo raste hitreje? Bančni sistem lahko ustvarite z veliko nacionalno centralno banko na čelu mreže manjših zasebnih bank. Ko je bančni sistem ustvarjen, vzemite kos papirja, vstavite vodni žig in napišite:

DOLGUJEM TI DENAR

Na ta način se hkrati ustvarjata denar in dolg, kar lahko počneta znova in znova. Zdaj za trenutek pozabimo na dolg in se osredotočimo na financiranje gospodarske rasti z novo ustvarjenim denarjem. Čestitamo, pravkar ste ustvarili državno obveznico (= eno enoto državnega dolga). Naslednji korak je organizacija dražbe, na katero bomo banke povabile, da kupijo naše obveznice. Banke lahko kupijo ta dolg in ga zadržijo, dokler ne poplačate vsega, ali pa gredo v centralno banko in zamenjajo obveznico za pravi denar.

QE | Monetarna politika | Pasti za ustvarjanje denarja!

Bodite previdni: več denarja se ustvari, več denarja je v obtoku in ima zato manj vrednosti saj velja načelo ponudbe in povpraševanja. Proces povečevanja ponudbe denarja v vašem gospodarstvu se imenuje inflacija.

Če želite, da se gospodarstvo še naprej krepi, bi morala naša centralna banka še naprej tiskati denar, vendar po hitrosti, ki ni niti prehitra niti prepočasna. Na splošno različna gospodarstva poskušajo inflacijo ohranjati na optimalni ravni za svojo rast. Na splošno je ta raven med 2% in 5% letno. Šteje se, da je deflacija nižja od cilja 2%, kar je nevarno, ker lahko upočasni gospodarsko rast in vodi v krizo.

monetarna politika

* HICP: Harmonizirani indeks cen življenjskih potrebščin

To je pomembna točka, ki jo morate upoštevati, saj če državljani v obtoku ne bodo imeli dovolj denarja za plačilo izdelkov, ki jih gospodarstvo proizvaja, bodo podjetja prisiljena k prilagoditvam, proizvodnja se bo zmanjšala in v trenutku je lahko 30% prebivalstva brezposelnih. Samo zato, ker se je denarna masa zmanjšala, četudi je odstotek zelo majhen.

Kot smo pravkar videli, je nizka inflacija slaba, kaj pa se zgodi, ko je inflacija previsoka? Vsaka inflacija nad 7% do 10% se imenuje hiperinflacija in je tudi zelo nevarna, ker napoveduje drugo vrsto krize. To je tisto, ki ustvarja prehitro ustvarjanje denarja: prišel bo čas, ko boste imeli veliko denarja, vendar ne boste mogli kupiti preveč stvari, ker se bodo cene povečale, ko denar izgubi vrednost. Zaradi hiperinflacije v Weimarski republiki leta 1921 je bil papir, ki ga je izdala Bundesbank, tako neuporaben, da so Nemci končali goreče bankovce na svojih štedilnikih, da so prešli skozi ostro zimo.

Ko izračunate optimalno stopnjo inflacije za svoje gospodarstvo, boste morali določiti cilj svoje centralne banke. Z drugimi besedami, če želimo, da bo letna inflacija znašala 3%, bo morala centralna banka najti ravnotežje, da jo bo dosegla. Če želite to narediti, lahko uporabite več mehanizmov:

  • Posojila vladi denar, da ga lahko porabi za infrastrukturo, na primer za gradnjo cest.
  • Posodite denar komercialnim bankam za posojanje strankam, bodisi posameznikom bodisi podjetjem, tako da denar kroži po njih.

Druga možnost je težje nadzorovati, ker imajo zasebne banke svoje gospodarske interese in če ne morejo pridobiti koristi od te operacije, ne bodo šle k centralni banki, da bi zahtevala posojila. Na enak način, če banke ne najdejo strank, ki bi posojale denar in dobičkonosna podjetja, jim tudi operacija ne bo nadomestila, kar predvideva zaviranje kroženja denarja.

Soočeni s to dilemo, kaj lahko vaša centralna banka stori, da se finančne institucije lotijo izposoje denarja? Odgovor je preprost: s spreminjanjem obrestnih mer. Znižanje obrestnih mer pomeni cenejše posojilo bankam in s tem večjo maržo za pridobitev ugodnosti, ko jo posojajo svojim strankam.

Nizke obrestne mere = Več posojil = Višja inflacija
Visoke obrestne mere = Manj posojil = Nižja inflacija

Zato so zasebne banke ključni igralec denarne ponudbe v gospodarstvu. Če lahko centralna banka doda denar v gospodarstvo igra monetarno politiko, lahko zasebne banke denar v obtoku pomnožijo s sistemom, imenovanim „delno rezervno bančništvo", ki ga sestavljajo banke, ki imajo le del svojih sredstev. kupci.

Navedimo primer, da bomo to jasneje videli:

  1. Janez gre v banko in odpre račun z začetnim pologom 100 €. Zahvaljujoč delnemu rezervnemu sistemu lahko banka zdaj posodi 90 evrov denarja, ki ga je vložil Janez, saj mora le 10% zadržati.
  2. Jože želi dobiti posojilo v višini 90 evrov za plačilo stave, ki jo je izgubil pri Sergiu. Banka mu jo posodila denar, ki ga je vplačal Janez.
  3. Sergej pobere prijateljev dolg in se odloči, da bo ta denar prihranil na svojem bančnem računu, zato nakaže 90 evrov. Banka ima zdaj 90% tega denarja, to je 81 EUR, da posodi naslednji stranki, ki potrebuje posojilo, na primer Markotu.

Računovodske opombe podjetja z vidika podjetja vključujejo:

  • Janez s 100 € na svojem računu
  • Sergej z 90 € na svojem računu
  • Možnost nadaljen posoje 81 € ima banka

Skupno 271 evrov, a v resnici ima banka le 100 evrov. Tako zasebne banke denar pomnožijo s posojili.

QE | Monetarna politika | Kvantitativni sistem sproščanja - bančništvo

Kljub temu, da lahko bančni sistem vpliva na denarno ponudbo, lahko samo izboljšanje gospodarskih razmer poveča povpraševanje po njem. V našem prejšnjem primeru mora Janez v banko če želi svoj denar, da zaprosi za posojilo, banka pa si mora denar, ki si ga želi izposoditi, da ga posreduje naprej pri centralni banki.

Vendar si bodo posamezniki, podjetja in banke denar izposodili le, če bodo vedeli, da ga lahko vrnejo. Zato bo vlada le z ustvarjanjem varnega in stabilnega gospodarskega okolja lahko vplivala na povpraševanje po denarju. Padec povpraševanja pomeni manj denarja v obtoku, kot ga rastoče gospodarstvo zahteva.

Konec količinskega popuščanja

Konec leta 2018 se je Evropska centralna banka odločila, da bo končala denarno podporo finančnim institucijam v euroobmočju. Hkrati je vodila svojo politiko nizkih obrestnih mer. Vprašanje je, ali je bil pravi čas. Gospodarstvo kaže na znake upočasnjevanja, dejavniki pa jo še poslabšujejo, na primer trgovinska vojna med ZDA in Kitajsko, Brexit itd. Ravno ta kontekst je pripeljal ECB k preučevanju novih spodbujevalnih politik in novih znižanj obrestnih mer.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - sklep

Učinki kvantitativno sproščanje(monetarna politika) na gospodarstva se še danes analizirajo, ne da bi bili doseženi dokončni in sporazumni sklepi, saj je bilo, kot smo videli, reakcija v vsakem primeru različna.

V večini držav, kjer je bila izvedena kakršna koli vrsta QE, je vplival na inflacijo, padec pa je včasih privedel do deflacije. Zrelim gospodarstvom je uspelo obnoviti svoje propadle panoge, vendar je ustvarjen denar prestopil meje in ustvaril velike gospodarske mehurčke v državah v razvoju.

Če se želite poglobiti v to in druge teme, kliknite na pasico in si oglejte naše brezplačne spletne seminarje:

monetarna politika| Gospodarske krize

Zahvaljujoč politikam obrestnih mer lahko centralne banke vplivajo na gospodarstvo v kratkem času, ki tako lahko v ogromnih razmerjih hitro raste. Vendar pa zaradi narave svojega delovanja taka gospodarstva zahtevajo, da se obtok denarja vzdržuje sčasoma, kar ni enostavno.

Kaj se zgodi, ko se ljudje ali podjetja ne počutijo več varno glede denarnih posojil? Obtok kapitala se zmanjša: zmanjša se javna poraba, upade povpraševanje po blagu in storitvah, upočasni se širitev poslovanja, podjetja zmanjšajo proizvodnjo in odpuščajo del svojih delavcev, ki se poskušajo prilagoditi novim razmeram na trgu.

Ta celotna veriga vodi do:

Kaj se zgodi, ko se banke ne počutijo dovolj varne, da bi posojale denar svojim strankam, pa naj bodo to posamezniki ali podjetja? Odgovor je isti kot zgoraj, kroženje denarja se ustavi.

V tem kontekstu lahko finančne ustanove, če posamezniki in podjetja prenehajo plačevati svoja posojila, ker si jih ne morejo privoščiti, zgodijo neuspeh ali propad, kot se je to zgodilo z Lehman Brothers pred več kot desetletjem. Takšno stanje se zaostruje, ko državljani zaradi strahu pred pomanjkanjem likvidnosti hitijo, da dvignejo svoj denar iz banke. Kot je bilo že večkrat dokazano v preteklih letih, vedenje pa je zelo nalezljivo med vlagatelji, saj je strah izjemno močno čustvo, ki ga je težko zaustaviti.

Preden pride čas za množični umik denarja iz bank, da bi ga obdržali "pod blazino", mora centralna banka stopiti v akcijo, da prepreči recesijo in ponovno spodbudi ponudbo denarja z obrestnimi merami. Na ta način se lahko situacija obrne. Če se bodo zasebne banke spet počutile varne, bodo nadaljevale svojo politiko posojanja posameznikom in podjetjem, kapital pa bo spet krožil.

Toda, kaj se zgodi, ko so obrestne mere že blizu 0% in jih ni mogoče dodatno znižati? Tukaj pride v poštev kvantitativno sproščanje.

QE |monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD 22. januar 2015. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Združeno kraljestvo je svojo monetarno politiko kvantitativneg sproščanja napovedalo marca 2009. GBPUSD je v dveh tednih padel za 600 točk, vendar je v naslednjih štirih mesecih okreval in ostal na enakih nivojih preostanek leta.

monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. W1 GBP / USD marec 2009. Grafikon pripravljen septembra 2019.

ZDA so prvi krog kvantitativnega sproščanja napovedale decembra 2008, naslednji teden pa je EURUSD pridobil 2000 pipov. Da se je končno vrnil na prvotno raven je za to potreboval kar pol leta.monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD december 2008. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Dolar je na tej poti do leta 2011 izgubljal vrednost in od takrat malo po malo izgubljal ceno. Japonska je aprila 2013 začela nov krog kvantitativnega sproščanja, zaradi česar je valuta države vzhajajočega sonca oslabila za 900 pipov v primerjavi z ameriškim dolarjem.

Vendar se je tečaj med temi pari valut stabiliziral za naslednje leto in pol. Če povzamemo, prva reakcija je potopiti napihnjeno valuto, vendar sčasoma ta cena vseeno pridobiva na vrednosti. Doslej se je statistično gledano kvantitativno sproščanje izkazal za deflacijske narave za Forex trge.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - gospodarska rast

V bistvu obstajata dve vrsti gospodarstev:

  • Razvojna gospodarstva
  • Razvita gospodarstva

V obeh primerih morajo rasti z bolj ali manj konstantno hitrostjo. Če gospodarstvo preneha rasti ali celo, če se njegova stopnja rasti upočasni, vstopi v območje stagnacije ali celo recesije. To je zelo pomembno, zato je vredno ponoviti:

"Če gospodarstvo ne bo stalno ali naraščalo, bomo prešli v recesijo."

Glavna razlika med gospodarstvi v razvoju in razvitim gospodarstvom je v stopnji rasti. Razvita gospodarstva, kot so ZDA, Velika Britanija, Japonska in Nemčija, 2-odstotno povečanje letnega BDP menijo za sprejemljivo rast.

Nasprotno pa velja, da se gospodarstva v razvoju, kakršna so države BRIC (Brazilija, Rusija, Indija, Kitajska), v dobri formi, ko letno rastejo približno 6-8% BDP.

Naredili bomo preprosto vajo, da bomo lažje razumeli, kaj sestavlja QE:

Predstavljajte si, da ste del vlade v obetavni državi. Kaj potrebuješ Dve stvari:

  • Povečajte proizvodnjo

Država mora proizvesti več za zadovoljevanje naraščajočega povpraševanja prebivalstva. To je mogoče doseči na dva različna načina:

- Povečanje števila delavcev

- Povečanje učinkovitosti

En sam kmet na primer svojo zemljo obdeluje s plugom. Dobro zanj, vendar bi lahko gospodarstvo naredilo to veliko boljše. Kot član vlade lahko vložite del vladnega proračuna in povečate kmetijstvo, ampak kako? Zaposlite 99 drugih moških s plugi ali z buldožerjem opravite delo, za opravljanje dela teh 100 moških s plugi.

Pomembno je upoštevati, da boste morali usposobiti delavce, da se bodo naučili uporabljati bager.

V tem smislu je treba upoštevati nekaj stvari:

  1. Proizvodnja v vašem rastočem majhnem gospodarstvu se je povečala, toda, da se boste lahko še naprej stalno gibali ali dosegali rast, morate še naprej dodajati stroje ali dodajati moške s plugi z vedno večjo stopnjo.
  2. Dodajanje delavcev je ponavadi glavna možnost v gospodarstvu v razvoju, saj imajo veliko število nizkokvalificiranih ljudi, to se zgodi na primer v državah, kot sta Indija ali Kitajska.

Po drugi strani pa v razvitih gospodarstvih, kot sta ZDA ali Nemčija, za katere je značilna nizka stopnja rasti prebivalstva in visoka izobrazbena in tehnološka raven, raje zagotavljajo stroje. Kot vidite, gre za razvoj zrelega gospodarstva v že razviti državi s stalnim tehnološkim napredkom, saj je to edina priložnost za povečanje proizvodnje z želeno hitrostjo. Upoštevali bomo tudi, da je kmetijsko zemljišče v razviti državi omejen vir, kot je tudi njegov kmetijski pridelek. Zato bodo za podporo rasti svoje proizvodne moči potrebovali nov tehnološki napredek, stroje, gnojila, gensko spremenjene rastline itd.

  • Razvoj finančnega sistema

Gospodarstvo raste in tako raste potreba po denarju, ker ne glede na to, kako podpiramo rast, je potreben denar za začetek dela in izboljšanje naše uspešnosti.

To pomeni, da mora biti financiranje našega gospodarstva vedno večje. Zdaj se soočamo s težavo: kje dobimo denar, ki ga potrebujemo, da naše gospodarstvo raste hitreje? Bančni sistem lahko ustvarite z veliko nacionalno centralno banko na čelu mreže manjših zasebnih bank. Ko je bančni sistem ustvarjen, vzemite kos papirja, vstavite vodni žig in napišite:

DOLGUJEM TI DENAR

Na ta način se hkrati ustvarjata denar in dolg, kar lahko počneta znova in znova. Zdaj za trenutek pozabimo na dolg in se osredotočimo na financiranje gospodarske rasti z novo ustvarjenim denarjem. Čestitamo, pravkar ste ustvarili državno obveznico (= eno enoto državnega dolga). Naslednji korak je organizacija dražbe, na katero bomo banke povabile, da kupijo naše obveznice. Banke lahko kupijo ta dolg in ga zadržijo, dokler ne poplačate vsega, ali pa gredo v centralno banko in zamenjajo obveznico za pravi denar.

QE | Monetarna politika | Pasti za ustvarjanje denarja!

Bodite previdni: več denarja se ustvari, več denarja je v obtoku in ima zato manj vrednosti saj velja načelo ponudbe in povpraševanja. Proces povečevanja ponudbe denarja v vašem gospodarstvu se imenuje inflacija.

Če želite, da se gospodarstvo še naprej krepi, bi morala naša centralna banka še naprej tiskati denar, vendar po hitrosti, ki ni niti prehitra niti prepočasna. Na splošno različna gospodarstva poskušajo inflacijo ohranjati na optimalni ravni za svojo rast. Na splošno je ta raven med 2% in 5% letno. Šteje se, da je deflacija nižja od cilja 2%, kar je nevarno, ker lahko upočasni gospodarsko rast in vodi v krizo.

monetarna politika

* HICP: Harmonizirani indeks cen življenjskih potrebščin

To je pomembna točka, ki jo morate upoštevati, saj če državljani v obtoku ne bodo imeli dovolj denarja za plačilo izdelkov, ki jih gospodarstvo proizvaja, bodo podjetja prisiljena k prilagoditvam, proizvodnja se bo zmanjšala in v trenutku je lahko 30% prebivalstva brezposelnih. Samo zato, ker se je denarna masa zmanjšala, četudi je odstotek zelo majhen.

Kot smo pravkar videli, je nizka inflacija slaba, kaj pa se zgodi, ko je inflacija previsoka? Vsaka inflacija nad 7% do 10% se imenuje hiperinflacija in je tudi zelo nevarna, ker napoveduje drugo vrsto krize. To je tisto, ki ustvarja prehitro ustvarjanje denarja: prišel bo čas, ko boste imeli veliko denarja, vendar ne boste mogli kupiti preveč stvari, ker se bodo cene povečale, ko denar izgubi vrednost. Zaradi hiperinflacije v Weimarski republiki leta 1921 je bil papir, ki ga je izdala Bundesbank, tako neuporaben, da so Nemci končali goreče bankovce na svojih štedilnikih, da so prešli skozi ostro zimo.

Ko izračunate optimalno stopnjo inflacije za svoje gospodarstvo, boste morali določiti cilj svoje centralne banke. Z drugimi besedami, če želimo, da bo letna inflacija znašala 3%, bo morala centralna banka najti ravnotežje, da jo bo dosegla. Če želite to narediti, lahko uporabite več mehanizmov:

  • Posojila vladi denar, da ga lahko porabi za infrastrukturo, na primer za gradnjo cest.
  • Posodite denar komercialnim bankam za posojanje strankam, bodisi posameznikom bodisi podjetjem, tako da denar kroži po njih.

Druga možnost je težje nadzorovati, ker imajo zasebne banke svoje gospodarske interese in če ne morejo pridobiti koristi od te operacije, ne bodo šle k centralni banki, da bi zahtevala posojila. Na enak način, če banke ne najdejo strank, ki bi posojale denar in dobičkonosna podjetja, jim tudi operacija ne bo nadomestila, kar predvideva zaviranje kroženja denarja.

Soočeni s to dilemo, kaj lahko vaša centralna banka stori, da se finančne institucije lotijo izposoje denarja? Odgovor je preprost: s spreminjanjem obrestnih mer. Znižanje obrestnih mer pomeni cenejše posojilo bankam in s tem večjo maržo za pridobitev ugodnosti, ko jo posojajo svojim strankam.

Nizke obrestne mere = Več posojil = Višja inflacija
Visoke obrestne mere = Manj posojil = Nižja inflacija

Zato so zasebne banke ključni igralec denarne ponudbe v gospodarstvu. Če lahko centralna banka doda denar v gospodarstvo igra monetarno politiko, lahko zasebne banke denar v obtoku pomnožijo s sistemom, imenovanim „delno rezervno bančništvo", ki ga sestavljajo banke, ki imajo le del svojih sredstev. kupci.

Navedimo primer, da bomo to jasneje videli:

  1. Janez gre v banko in odpre račun z začetnim pologom 100 €. Zahvaljujoč delnemu rezervnemu sistemu lahko banka zdaj posodi 90 evrov denarja, ki ga je vložil Janez, saj mora le 10% zadržati.
  2. Jože želi dobiti posojilo v višini 90 evrov za plačilo stave, ki jo je izgubil pri Sergiu. Banka mu jo posodila denar, ki ga je vplačal Janez.
  3. Sergej pobere prijateljev dolg in se odloči, da bo ta denar prihranil na svojem bančnem računu, zato nakaže 90 evrov. Banka ima zdaj 90% tega denarja, to je 81 EUR, da posodi naslednji stranki, ki potrebuje posojilo, na primer Markotu.

Računovodske opombe podjetja z vidika podjetja vključujejo:

  • Janez s 100 € na svojem računu
  • Sergej z 90 € na svojem računu
  • Možnost nadaljen posoje 81 € ima banka

Skupno 271 evrov, a v resnici ima banka le 100 evrov. Tako zasebne banke denar pomnožijo s posojili.

QE | Monetarna politika | Kvantitativni sistem sproščanja - bančništvo

Kljub temu, da lahko bančni sistem vpliva na denarno ponudbo, lahko samo izboljšanje gospodarskih razmer poveča povpraševanje po njem. V našem prejšnjem primeru mora Janez v banko če želi svoj denar, da zaprosi za posojilo, banka pa si mora denar, ki si ga želi izposoditi, da ga posreduje naprej pri centralni banki.

Vendar si bodo posamezniki, podjetja in banke denar izposodili le, če bodo vedeli, da ga lahko vrnejo. Zato bo vlada le z ustvarjanjem varnega in stabilnega gospodarskega okolja lahko vplivala na povpraševanje po denarju. Padec povpraševanja pomeni manj denarja v obtoku, kot ga rastoče gospodarstvo zahteva.

Konec količinskega popuščanja

Konec leta 2018 se je Evropska centralna banka odločila, da bo končala denarno podporo finančnim institucijam v euroobmočju. Hkrati je vodila svojo politiko nizkih obrestnih mer. Vprašanje je, ali je bil pravi čas. Gospodarstvo kaže na znake upočasnjevanja, dejavniki pa jo še poslabšujejo, na primer trgovinska vojna med ZDA in Kitajsko, Brexit itd. Ravno ta kontekst je pripeljal ECB k preučevanju novih spodbujevalnih politik in novih znižanj obrestnih mer.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - sklep

Učinki kvantitativno sproščanje(monetarna politika) na gospodarstva se še danes analizirajo, ne da bi bili doseženi dokončni in sporazumni sklepi, saj je bilo, kot smo videli, reakcija v vsakem primeru različna.

V večini držav, kjer je bila izvedena kakršna koli vrsta QE, je vplival na inflacijo, padec pa je včasih privedel do deflacije. Zrelim gospodarstvom je uspelo obnoviti svoje propadle panoge, vendar je ustvarjen denar prestopil meje in ustvaril velike gospodarske mehurčke v državah v razvoju.

Če se želite poglobiti v to in druge teme, kliknite na pasico in si oglejte naše brezplačne spletne seminarje:

monetarna politika| Kvantitativno sproščanje - Poreklo

Kvantitativno popuščanje je relativno sodoben koncept, ki ga je nemški ekonomist s sedežem na Japonskem prvič uporabil v devetdesetih letih. Profesor Richard Werner je razumel, da največ denarja v gospodarstvu ne prihaja iz centralne banke, temveč iz Zasebne banke, ki pri dajanju posojil uporabljajo denarni multiplikator (obrestno mero). Od tam je zagovarjal idejo, da centralni banki ni treba kupiti toliko javnega dolga, ampak agresivno pridobiti dolgoročno premoženje zasebnih bank.

Leta 2001 je Banka Japonske sprejela novo agresivno denarno politiko, ki so jo poimenovali Kvantitativno lajšanje, vendar je sledila nasprotni poti, kot jo je predlagal Werner, saj je obsegala velik odkup javnega dolga. Ta model se je izkazal za neuporabnega, saj ni služil koncu deflacijskega obdobja več kot desetletja in je morda le privedel do drugega, večjega deflacijskega obdobja.

Leta 2009 je Banka Anglije uvedla lastno različico količinskega popuščanja, hkrati pa znižala obrestne mere, da bi povečala učinek. Vendar pa ta poskus spet ni uspel. Kot je predlagal Werner, je Združeno kraljestvo neposredno črpalo denar v gospodarstvo, vendar to ni spodbudilo posojanja, temveč le finančno trgovino in funt, ki britanskemu gospodarstvu ne pušča ničesar. je bilo namenjeno.

Do leta 2014 je Banka Anglije natisnila približno 410 bilijonov funtov, in čeprav je britansko gospodarstvo kazalo znake okrevanja, je inflacija padla precej pod predvideno 2-odstotno raven, kar je prineslo izjemno nizko 0,0% grozečo deflacijo. To je ravno nasprotno od tistega, kar je bilo mišljeno.

Konec leta 2008 je ameriška centralna banka začela s svojim znanim načrtom monetarne politike kvantitativnega sproščanja, ki je bil do zdaj najbolj ambiciozen program kvantitativnega sproščanja. V osnovi je bila njegova ideja kupiti čim več finančnih sredstev po vsem svetu. Začelo se je s poceni in številnimi hipotekarnimi posojili, ki so nasičile trg, ker jih nihče ni hotel. Ta posojila so vključevala tako imenovane hipotekarne hipoteke, ki so v letu 2008 sprožile svetovno finančno krizo.

monetarna politika

Vir: Banka zveznih rezerv v St. Louisu Slika prikazuje zgodovinski razvoj "Zvezne stopnje obrestne mere" - obrestne mere, ki jo banke zaračunavajo druga drugi, kadar posojajo denar -

Rezultat tega načrta je bil vložitev dodatnih 3,7 bilijona ameriških dolarjev v ameriško gospodarstvo, ki se je v naslednjih petih letih razširilo po vsem svetovnem gospodarstvu.

Doslej mnogi ekonomisti menijo, da je to edini načrt QE, ki je bil uspešen, čeprav ga nevladni gospodarski viri dosledno kritizirajo. Kljub temu pa lahko gostoljubno rečem, da je ta načrt omogočil, da se je ameriško gospodarstvo preusmerilo iz intenzivnega zdravljenja na okrevanje.

Pred kratkim, leta 2018, je Fed sprožil politiko postopnega zvišanja obrestnih mer, nato pa ponovno odobraval znižanja od začetka leta 2019, med drugim zaradi pritiska Donalda Trumpa, ki ga zanima cenejši dolar, da bi favoriziral izvoz sredi trgovinske vojne.

Leta 2015 se je euroobmočje lotilo svojega programa količinskega olajšanja, da bi poskušalo napihniti gospodarstvo EU. Politika ECB glede kvantitativnega sproščanja se je začela s „skromnimi" trilijoni dolarjev - skromno v primerjavi z velikostjo njenega gospodarstva.

Ideja Evropske centralne banke je bila precej podobna zamisli ameriške Zvezne rezerve, saj je QE vključevala nakup finančnih sredstev, vključno z javnim dolgom držav članic evro območja, pa tudi premoženja agencij in institucije. Ta načrt je določil letno stopnjo inflacije v višini 2%, enako kot ostale države, ki so uporabile QE.

monetarna politika| Gospodarske krize

Zahvaljujoč politikam obrestnih mer lahko centralne banke vplivajo na gospodarstvo v kratkem času, ki tako lahko v ogromnih razmerjih hitro raste. Vendar pa zaradi narave svojega delovanja taka gospodarstva zahtevajo, da se obtok denarja vzdržuje sčasoma, kar ni enostavno.

Kaj se zgodi, ko se ljudje ali podjetja ne počutijo več varno glede denarnih posojil? Obtok kapitala se zmanjša: zmanjša se javna poraba, upade povpraševanje po blagu in storitvah, upočasni se širitev poslovanja, podjetja zmanjšajo proizvodnjo in odpuščajo del svojih delavcev, ki se poskušajo prilagoditi novim razmeram na trgu.

Ta celotna veriga vodi do:

Kaj se zgodi, ko se banke ne počutijo dovolj varne, da bi posojale denar svojim strankam, pa naj bodo to posamezniki ali podjetja? Odgovor je isti kot zgoraj, kroženje denarja se ustavi.

V tem kontekstu lahko finančne ustanove, če posamezniki in podjetja prenehajo plačevati svoja posojila, ker si jih ne morejo privoščiti, zgodijo neuspeh ali propad, kot se je to zgodilo z Lehman Brothers pred več kot desetletjem. Takšno stanje se zaostruje, ko državljani zaradi strahu pred pomanjkanjem likvidnosti hitijo, da dvignejo svoj denar iz banke. Kot je bilo že večkrat dokazano v preteklih letih, vedenje pa je zelo nalezljivo med vlagatelji, saj je strah izjemno močno čustvo, ki ga je težko zaustaviti.

Preden pride čas za množični umik denarja iz bank, da bi ga obdržali "pod blazino", mora centralna banka stopiti v akcijo, da prepreči recesijo in ponovno spodbudi ponudbo denarja z obrestnimi merami. Na ta način se lahko situacija obrne. Če se bodo zasebne banke spet počutile varne, bodo nadaljevale svojo politiko posojanja posameznikom in podjetjem, kapital pa bo spet krožil.

Toda, kaj se zgodi, ko so obrestne mere že blizu 0% in jih ni mogoče dodatno znižati? Tukaj pride v poštev kvantitativno sproščanje.

QE |monetarna politika

QE |monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD 22. januar 2015. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Združeno kraljestvo je svojo monetarno politiko kvantitativneg sproščanja napovedalo marca 2009. GBPUSD je v dveh tednih padel za 600 točk, vendar je v naslednjih štirih mesecih okreval in ostal na enakih nivojih preostanek leta.

monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. W1 GBP / USD marec 2009. Grafikon pripravljen septembra 2019.

ZDA so prvi krog kvantitativnega sproščanja napovedale decembra 2008, naslednji teden pa je EURUSD pridobil 2000 pipov. Da se je končno vrnil na prvotno raven je za to potreboval kar pol leta.monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD december 2008. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Dolar je na tej poti do leta 2011 izgubljal vrednost in od takrat malo po malo izgubljal ceno. Japonska je aprila 2013 začela nov krog kvantitativnega sproščanja, zaradi česar je valuta države vzhajajočega sonca oslabila za 900 pipov v primerjavi z ameriškim dolarjem.

Vendar se je tečaj med temi pari valut stabiliziral za naslednje leto in pol. Če povzamemo, prva reakcija je potopiti napihnjeno valuto, vendar sčasoma ta cena vseeno pridobiva na vrednosti. Doslej se je statistično gledano kvantitativno sproščanje izkazal za deflacijske narave za Forex trge.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - gospodarska rast

V bistvu obstajata dve vrsti gospodarstev:

  • Razvojna gospodarstva
  • Razvita gospodarstva

V obeh primerih morajo rasti z bolj ali manj konstantno hitrostjo. Če gospodarstvo preneha rasti ali celo, če se njegova stopnja rasti upočasni, vstopi v območje stagnacije ali celo recesije. To je zelo pomembno, zato je vredno ponoviti:

"Če gospodarstvo ne bo stalno ali naraščalo, bomo prešli v recesijo."

Glavna razlika med gospodarstvi v razvoju in razvitim gospodarstvom je v stopnji rasti. Razvita gospodarstva, kot so ZDA, Velika Britanija, Japonska in Nemčija, 2-odstotno povečanje letnega BDP menijo za sprejemljivo rast.

Nasprotno pa velja, da se gospodarstva v razvoju, kakršna so države BRIC (Brazilija, Rusija, Indija, Kitajska), v dobri formi, ko letno rastejo približno 6-8% BDP.

Naredili bomo preprosto vajo, da bomo lažje razumeli, kaj sestavlja QE:

Predstavljajte si, da ste del vlade v obetavni državi. Kaj potrebuješ Dve stvari:

  • Povečajte proizvodnjo

Država mora proizvesti več za zadovoljevanje naraščajočega povpraševanja prebivalstva. To je mogoče doseči na dva različna načina:

- Povečanje števila delavcev

- Povečanje učinkovitosti

En sam kmet na primer svojo zemljo obdeluje s plugom. Dobro zanj, vendar bi lahko gospodarstvo naredilo to veliko boljše. Kot član vlade lahko vložite del vladnega proračuna in povečate kmetijstvo, ampak kako? Zaposlite 99 drugih moških s plugi ali z buldožerjem opravite delo, za opravljanje dela teh 100 moških s plugi.

Pomembno je upoštevati, da boste morali usposobiti delavce, da se bodo naučili uporabljati bager.

V tem smislu je treba upoštevati nekaj stvari:

  1. Proizvodnja v vašem rastočem majhnem gospodarstvu se je povečala, toda, da se boste lahko še naprej stalno gibali ali dosegali rast, morate še naprej dodajati stroje ali dodajati moške s plugi z vedno večjo stopnjo.
  2. Dodajanje delavcev je ponavadi glavna možnost v gospodarstvu v razvoju, saj imajo veliko število nizkokvalificiranih ljudi, to se zgodi na primer v državah, kot sta Indija ali Kitajska.

Po drugi strani pa v razvitih gospodarstvih, kot sta ZDA ali Nemčija, za katere je značilna nizka stopnja rasti prebivalstva in visoka izobrazbena in tehnološka raven, raje zagotavljajo stroje. Kot vidite, gre za razvoj zrelega gospodarstva v že razviti državi s stalnim tehnološkim napredkom, saj je to edina priložnost za povečanje proizvodnje z želeno hitrostjo. Upoštevali bomo tudi, da je kmetijsko zemljišče v razviti državi omejen vir, kot je tudi njegov kmetijski pridelek. Zato bodo za podporo rasti svoje proizvodne moči potrebovali nov tehnološki napredek, stroje, gnojila, gensko spremenjene rastline itd.

  • Razvoj finančnega sistema

Gospodarstvo raste in tako raste potreba po denarju, ker ne glede na to, kako podpiramo rast, je potreben denar za začetek dela in izboljšanje naše uspešnosti.

To pomeni, da mora biti financiranje našega gospodarstva vedno večje. Zdaj se soočamo s težavo: kje dobimo denar, ki ga potrebujemo, da naše gospodarstvo raste hitreje? Bančni sistem lahko ustvarite z veliko nacionalno centralno banko na čelu mreže manjših zasebnih bank. Ko je bančni sistem ustvarjen, vzemite kos papirja, vstavite vodni žig in napišite:

DOLGUJEM TI DENAR

Na ta način se hkrati ustvarjata denar in dolg, kar lahko počneta znova in znova. Zdaj za trenutek pozabimo na dolg in se osredotočimo na financiranje gospodarske rasti z novo ustvarjenim denarjem. Čestitamo, pravkar ste ustvarili državno obveznico (= eno enoto državnega dolga). Naslednji korak je organizacija dražbe, na katero bomo banke povabile, da kupijo naše obveznice. Banke lahko kupijo ta dolg in ga zadržijo, dokler ne poplačate vsega, ali pa gredo v centralno banko in zamenjajo obveznico za pravi denar.

QE | Monetarna politika | Pasti za ustvarjanje denarja!

Bodite previdni: več denarja se ustvari, več denarja je v obtoku in ima zato manj vrednosti saj velja načelo ponudbe in povpraševanja. Proces povečevanja ponudbe denarja v vašem gospodarstvu se imenuje inflacija.

Če želite, da se gospodarstvo še naprej krepi, bi morala naša centralna banka še naprej tiskati denar, vendar po hitrosti, ki ni niti prehitra niti prepočasna. Na splošno različna gospodarstva poskušajo inflacijo ohranjati na optimalni ravni za svojo rast. Na splošno je ta raven med 2% in 5% letno. Šteje se, da je deflacija nižja od cilja 2%, kar je nevarno, ker lahko upočasni gospodarsko rast in vodi v krizo.

monetarna politika

* HICP: Harmonizirani indeks cen življenjskih potrebščin

To je pomembna točka, ki jo morate upoštevati, saj če državljani v obtoku ne bodo imeli dovolj denarja za plačilo izdelkov, ki jih gospodarstvo proizvaja, bodo podjetja prisiljena k prilagoditvam, proizvodnja se bo zmanjšala in v trenutku je lahko 30% prebivalstva brezposelnih. Samo zato, ker se je denarna masa zmanjšala, četudi je odstotek zelo majhen.

Kot smo pravkar videli, je nizka inflacija slaba, kaj pa se zgodi, ko je inflacija previsoka? Vsaka inflacija nad 7% do 10% se imenuje hiperinflacija in je tudi zelo nevarna, ker napoveduje drugo vrsto krize. To je tisto, ki ustvarja prehitro ustvarjanje denarja: prišel bo čas, ko boste imeli veliko denarja, vendar ne boste mogli kupiti preveč stvari, ker se bodo cene povečale, ko denar izgubi vrednost. Zaradi hiperinflacije v Weimarski republiki leta 1921 je bil papir, ki ga je izdala Bundesbank, tako neuporaben, da so Nemci končali goreče bankovce na svojih štedilnikih, da so prešli skozi ostro zimo.

Ko izračunate optimalno stopnjo inflacije za svoje gospodarstvo, boste morali določiti cilj svoje centralne banke. Z drugimi besedami, če želimo, da bo letna inflacija znašala 3%, bo morala centralna banka najti ravnotežje, da jo bo dosegla. Če želite to narediti, lahko uporabite več mehanizmov:

  • Posojila vladi denar, da ga lahko porabi za infrastrukturo, na primer za gradnjo cest.
  • Posodite denar komercialnim bankam za posojanje strankam, bodisi posameznikom bodisi podjetjem, tako da denar kroži po njih.

Druga možnost je težje nadzorovati, ker imajo zasebne banke svoje gospodarske interese in če ne morejo pridobiti koristi od te operacije, ne bodo šle k centralni banki, da bi zahtevala posojila. Na enak način, če banke ne najdejo strank, ki bi posojale denar in dobičkonosna podjetja, jim tudi operacija ne bo nadomestila, kar predvideva zaviranje kroženja denarja.

Soočeni s to dilemo, kaj lahko vaša centralna banka stori, da se finančne institucije lotijo izposoje denarja? Odgovor je preprost: s spreminjanjem obrestnih mer. Znižanje obrestnih mer pomeni cenejše posojilo bankam in s tem večjo maržo za pridobitev ugodnosti, ko jo posojajo svojim strankam.

Nizke obrestne mere = Več posojil = Višja inflacija
Visoke obrestne mere = Manj posojil = Nižja inflacija

Zato so zasebne banke ključni igralec denarne ponudbe v gospodarstvu. Če lahko centralna banka doda denar v gospodarstvo igra monetarno politiko, lahko zasebne banke denar v obtoku pomnožijo s sistemom, imenovanim „delno rezervno bančništvo", ki ga sestavljajo banke, ki imajo le del svojih sredstev. kupci.

Navedimo primer, da bomo to jasneje videli:

  1. Janez gre v banko in odpre račun z začetnim pologom 100 €. Zahvaljujoč delnemu rezervnemu sistemu lahko banka zdaj posodi 90 evrov denarja, ki ga je vložil Janez, saj mora le 10% zadržati.
  2. Jože želi dobiti posojilo v višini 90 evrov za plačilo stave, ki jo je izgubil pri Sergiu. Banka mu jo posodila denar, ki ga je vplačal Janez.
  3. Sergej pobere prijateljev dolg in se odloči, da bo ta denar prihranil na svojem bančnem računu, zato nakaže 90 evrov. Banka ima zdaj 90% tega denarja, to je 81 EUR, da posodi naslednji stranki, ki potrebuje posojilo, na primer Markotu.

Računovodske opombe podjetja z vidika podjetja vključujejo:

  • Janez s 100 € na svojem računu
  • Sergej z 90 € na svojem računu
  • Možnost nadaljen posoje 81 € ima banka

Skupno 271 evrov, a v resnici ima banka le 100 evrov. Tako zasebne banke denar pomnožijo s posojili.

QE | Monetarna politika | Kvantitativni sistem sproščanja - bančništvo

Kljub temu, da lahko bančni sistem vpliva na denarno ponudbo, lahko samo izboljšanje gospodarskih razmer poveča povpraševanje po njem. V našem prejšnjem primeru mora Janez v banko če želi svoj denar, da zaprosi za posojilo, banka pa si mora denar, ki si ga želi izposoditi, da ga posreduje naprej pri centralni banki.

Vendar si bodo posamezniki, podjetja in banke denar izposodili le, če bodo vedeli, da ga lahko vrnejo. Zato bo vlada le z ustvarjanjem varnega in stabilnega gospodarskega okolja lahko vplivala na povpraševanje po denarju. Padec povpraševanja pomeni manj denarja v obtoku, kot ga rastoče gospodarstvo zahteva.

Konec količinskega popuščanja

Konec leta 2018 se je Evropska centralna banka odločila, da bo končala denarno podporo finančnim institucijam v euroobmočju. Hkrati je vodila svojo politiko nizkih obrestnih mer. Vprašanje je, ali je bil pravi čas. Gospodarstvo kaže na znake upočasnjevanja, dejavniki pa jo še poslabšujejo, na primer trgovinska vojna med ZDA in Kitajsko, Brexit itd. Ravno ta kontekst je pripeljal ECB k preučevanju novih spodbujevalnih politik in novih znižanj obrestnih mer.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - sklep

Učinki kvantitativno sproščanje(monetarna politika) na gospodarstva se še danes analizirajo, ne da bi bili doseženi dokončni in sporazumni sklepi, saj je bilo, kot smo videli, reakcija v vsakem primeru različna.

V večini držav, kjer je bila izvedena kakršna koli vrsta QE, je vplival na inflacijo, padec pa je včasih privedel do deflacije. Zrelim gospodarstvom je uspelo obnoviti svoje propadle panoge, vendar je ustvarjen denar prestopil meje in ustvaril velike gospodarske mehurčke v državah v razvoju.

Če se želite poglobiti v to in druge teme, kliknite na pasico in si oglejte naše brezplačne spletne seminarje:

monetarna politika| Vse o kvantitativnem sproščanju

V zadnjih nekaj letih je postalo običajno prebirati naslove, povezane s kvantitativnim sproščanjem in o monetarni politiki (QE), vendar pa veliko ljudi ne razume natančno, iz česa je sestavlen ta program, čeprav je eden od najpomembnejših ukrepov, ki jih je Evropska centralna banka (ECB) sprejela v svoji najnovejši zgodovini za reševanje krize evra.

Ker ta koncept sproža mnoge dvome, vam bomo predstavili vse, kar morate vedeti o kvantitativnem sproščanju ali količinskem popuščanju (QE).

V tem članku bomo odgovorili na naslednja vprašanja:

QE |monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD 22. januar 2015. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Združeno kraljestvo je svojo monetarno politiko kvantitativneg sproščanja napovedalo marca 2009. GBPUSD je v dveh tednih padel za 600 točk, vendar je v naslednjih štirih mesecih okreval in ostal na enakih nivojih preostanek leta.

monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. W1 GBP / USD marec 2009. Grafikon pripravljen septembra 2019.

ZDA so prvi krog kvantitativnega sproščanja napovedale decembra 2008, naslednji teden pa je EURUSD pridobil 2000 pipov. Da se je končno vrnil na prvotno raven je za to potreboval kar pol leta.monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD december 2008. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Dolar je na tej poti do leta 2011 izgubljal vrednost in od takrat malo po malo izgubljal ceno. Japonska je aprila 2013 začela nov krog kvantitativnega sproščanja, zaradi česar je valuta države vzhajajočega sonca oslabila za 900 pipov v primerjavi z ameriškim dolarjem.

Vendar se je tečaj med temi pari valut stabiliziral za naslednje leto in pol. Če povzamemo, prva reakcija je potopiti napihnjeno valuto, vendar sčasoma ta cena vseeno pridobiva na vrednosti. Doslej se je statistično gledano kvantitativno sproščanje izkazal za deflacijske narave za Forex trge.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - gospodarska rast

V bistvu obstajata dve vrsti gospodarstev:

  • Razvojna gospodarstva
  • Razvita gospodarstva

V obeh primerih morajo rasti z bolj ali manj konstantno hitrostjo. Če gospodarstvo preneha rasti ali celo, če se njegova stopnja rasti upočasni, vstopi v območje stagnacije ali celo recesije. To je zelo pomembno, zato je vredno ponoviti:

"Če gospodarstvo ne bo stalno ali naraščalo, bomo prešli v recesijo."

Glavna razlika med gospodarstvi v razvoju in razvitim gospodarstvom je v stopnji rasti. Razvita gospodarstva, kot so ZDA, Velika Britanija, Japonska in Nemčija, 2-odstotno povečanje letnega BDP menijo za sprejemljivo rast.

Nasprotno pa velja, da se gospodarstva v razvoju, kakršna so države BRIC (Brazilija, Rusija, Indija, Kitajska), v dobri formi, ko letno rastejo približno 6-8% BDP.

Naredili bomo preprosto vajo, da bomo lažje razumeli, kaj sestavlja QE:

Predstavljajte si, da ste del vlade v obetavni državi. Kaj potrebuješ Dve stvari:

  • Povečajte proizvodnjo

Država mora proizvesti več za zadovoljevanje naraščajočega povpraševanja prebivalstva. To je mogoče doseči na dva različna načina:

- Povečanje števila delavcev

- Povečanje učinkovitosti

En sam kmet na primer svojo zemljo obdeluje s plugom. Dobro zanj, vendar bi lahko gospodarstvo naredilo to veliko boljše. Kot član vlade lahko vložite del vladnega proračuna in povečate kmetijstvo, ampak kako? Zaposlite 99 drugih moških s plugi ali z buldožerjem opravite delo, za opravljanje dela teh 100 moških s plugi.

Pomembno je upoštevati, da boste morali usposobiti delavce, da se bodo naučili uporabljati bager.

V tem smislu je treba upoštevati nekaj stvari:

  1. Proizvodnja v vašem rastočem majhnem gospodarstvu se je povečala, toda, da se boste lahko še naprej stalno gibali ali dosegali rast, morate še naprej dodajati stroje ali dodajati moške s plugi z vedno večjo stopnjo.
  2. Dodajanje delavcev je ponavadi glavna možnost v gospodarstvu v razvoju, saj imajo veliko število nizkokvalificiranih ljudi, to se zgodi na primer v državah, kot sta Indija ali Kitajska.

Po drugi strani pa v razvitih gospodarstvih, kot sta ZDA ali Nemčija, za katere je značilna nizka stopnja rasti prebivalstva in visoka izobrazbena in tehnološka raven, raje zagotavljajo stroje. Kot vidite, gre za razvoj zrelega gospodarstva v že razviti državi s stalnim tehnološkim napredkom, saj je to edina priložnost za povečanje proizvodnje z želeno hitrostjo. Upoštevali bomo tudi, da je kmetijsko zemljišče v razviti državi omejen vir, kot je tudi njegov kmetijski pridelek. Zato bodo za podporo rasti svoje proizvodne moči potrebovali nov tehnološki napredek, stroje, gnojila, gensko spremenjene rastline itd.

  • Razvoj finančnega sistema

Gospodarstvo raste in tako raste potreba po denarju, ker ne glede na to, kako podpiramo rast, je potreben denar za začetek dela in izboljšanje naše uspešnosti.

To pomeni, da mora biti financiranje našega gospodarstva vedno večje. Zdaj se soočamo s težavo: kje dobimo denar, ki ga potrebujemo, da naše gospodarstvo raste hitreje? Bančni sistem lahko ustvarite z veliko nacionalno centralno banko na čelu mreže manjših zasebnih bank. Ko je bančni sistem ustvarjen, vzemite kos papirja, vstavite vodni žig in napišite:

DOLGUJEM TI DENAR

Na ta način se hkrati ustvarjata denar in dolg, kar lahko počneta znova in znova. Zdaj za trenutek pozabimo na dolg in se osredotočimo na financiranje gospodarske rasti z novo ustvarjenim denarjem. Čestitamo, pravkar ste ustvarili državno obveznico (= eno enoto državnega dolga). Naslednji korak je organizacija dražbe, na katero bomo banke povabile, da kupijo naše obveznice. Banke lahko kupijo ta dolg in ga zadržijo, dokler ne poplačate vsega, ali pa gredo v centralno banko in zamenjajo obveznico za pravi denar.

QE | Monetarna politika | Pasti za ustvarjanje denarja!

Bodite previdni: več denarja se ustvari, več denarja je v obtoku in ima zato manj vrednosti saj velja načelo ponudbe in povpraševanja. Proces povečevanja ponudbe denarja v vašem gospodarstvu se imenuje inflacija.

Če želite, da se gospodarstvo še naprej krepi, bi morala naša centralna banka še naprej tiskati denar, vendar po hitrosti, ki ni niti prehitra niti prepočasna. Na splošno različna gospodarstva poskušajo inflacijo ohranjati na optimalni ravni za svojo rast. Na splošno je ta raven med 2% in 5% letno. Šteje se, da je deflacija nižja od cilja 2%, kar je nevarno, ker lahko upočasni gospodarsko rast in vodi v krizo.

monetarna politika

* HICP: Harmonizirani indeks cen življenjskih potrebščin

To je pomembna točka, ki jo morate upoštevati, saj če državljani v obtoku ne bodo imeli dovolj denarja za plačilo izdelkov, ki jih gospodarstvo proizvaja, bodo podjetja prisiljena k prilagoditvam, proizvodnja se bo zmanjšala in v trenutku je lahko 30% prebivalstva brezposelnih. Samo zato, ker se je denarna masa zmanjšala, četudi je odstotek zelo majhen.

Kot smo pravkar videli, je nizka inflacija slaba, kaj pa se zgodi, ko je inflacija previsoka? Vsaka inflacija nad 7% do 10% se imenuje hiperinflacija in je tudi zelo nevarna, ker napoveduje drugo vrsto krize. To je tisto, ki ustvarja prehitro ustvarjanje denarja: prišel bo čas, ko boste imeli veliko denarja, vendar ne boste mogli kupiti preveč stvari, ker se bodo cene povečale, ko denar izgubi vrednost. Zaradi hiperinflacije v Weimarski republiki leta 1921 je bil papir, ki ga je izdala Bundesbank, tako neuporaben, da so Nemci končali goreče bankovce na svojih štedilnikih, da so prešli skozi ostro zimo.

Ko izračunate optimalno stopnjo inflacije za svoje gospodarstvo, boste morali določiti cilj svoje centralne banke. Z drugimi besedami, če želimo, da bo letna inflacija znašala 3%, bo morala centralna banka najti ravnotežje, da jo bo dosegla. Če želite to narediti, lahko uporabite več mehanizmov:

  • Posojila vladi denar, da ga lahko porabi za infrastrukturo, na primer za gradnjo cest.
  • Posodite denar komercialnim bankam za posojanje strankam, bodisi posameznikom bodisi podjetjem, tako da denar kroži po njih.

Druga možnost je težje nadzorovati, ker imajo zasebne banke svoje gospodarske interese in če ne morejo pridobiti koristi od te operacije, ne bodo šle k centralni banki, da bi zahtevala posojila. Na enak način, če banke ne najdejo strank, ki bi posojale denar in dobičkonosna podjetja, jim tudi operacija ne bo nadomestila, kar predvideva zaviranje kroženja denarja.

Soočeni s to dilemo, kaj lahko vaša centralna banka stori, da se finančne institucije lotijo izposoje denarja? Odgovor je preprost: s spreminjanjem obrestnih mer. Znižanje obrestnih mer pomeni cenejše posojilo bankam in s tem večjo maržo za pridobitev ugodnosti, ko jo posojajo svojim strankam.

Nizke obrestne mere = Več posojil = Višja inflacija
Visoke obrestne mere = Manj posojil = Nižja inflacija

Zato so zasebne banke ključni igralec denarne ponudbe v gospodarstvu. Če lahko centralna banka doda denar v gospodarstvo igra monetarno politiko, lahko zasebne banke denar v obtoku pomnožijo s sistemom, imenovanim „delno rezervno bančništvo", ki ga sestavljajo banke, ki imajo le del svojih sredstev. kupci.

Navedimo primer, da bomo to jasneje videli:

  1. Janez gre v banko in odpre račun z začetnim pologom 100 €. Zahvaljujoč delnemu rezervnemu sistemu lahko banka zdaj posodi 90 evrov denarja, ki ga je vložil Janez, saj mora le 10% zadržati.
  2. Jože želi dobiti posojilo v višini 90 evrov za plačilo stave, ki jo je izgubil pri Sergiu. Banka mu jo posodila denar, ki ga je vplačal Janez.
  3. Sergej pobere prijateljev dolg in se odloči, da bo ta denar prihranil na svojem bančnem računu, zato nakaže 90 evrov. Banka ima zdaj 90% tega denarja, to je 81 EUR, da posodi naslednji stranki, ki potrebuje posojilo, na primer Markotu.

Računovodske opombe podjetja z vidika podjetja vključujejo:

  • Janez s 100 € na svojem računu
  • Sergej z 90 € na svojem računu
  • Možnost nadaljen posoje 81 € ima banka

Skupno 271 evrov, a v resnici ima banka le 100 evrov. Tako zasebne banke denar pomnožijo s posojili.

QE | Monetarna politika | Kvantitativni sistem sproščanja - bančništvo

Kljub temu, da lahko bančni sistem vpliva na denarno ponudbo, lahko samo izboljšanje gospodarskih razmer poveča povpraševanje po njem. V našem prejšnjem primeru mora Janez v banko če želi svoj denar, da zaprosi za posojilo, banka pa si mora denar, ki si ga želi izposoditi, da ga posreduje naprej pri centralni banki.

Vendar si bodo posamezniki, podjetja in banke denar izposodili le, če bodo vedeli, da ga lahko vrnejo. Zato bo vlada le z ustvarjanjem varnega in stabilnega gospodarskega okolja lahko vplivala na povpraševanje po denarju. Padec povpraševanja pomeni manj denarja v obtoku, kot ga rastoče gospodarstvo zahteva.

Konec količinskega popuščanja

Konec leta 2018 se je Evropska centralna banka odločila, da bo končala denarno podporo finančnim institucijam v euroobmočju. Hkrati je vodila svojo politiko nizkih obrestnih mer. Vprašanje je, ali je bil pravi čas. Gospodarstvo kaže na znake upočasnjevanja, dejavniki pa jo še poslabšujejo, na primer trgovinska vojna med ZDA in Kitajsko, Brexit itd. Ravno ta kontekst je pripeljal ECB k preučevanju novih spodbujevalnih politik in novih znižanj obrestnih mer.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - sklep

Učinki kvantitativno sproščanje(monetarna politika) na gospodarstva se še danes analizirajo, ne da bi bili doseženi dokončni in sporazumni sklepi, saj je bilo, kot smo videli, reakcija v vsakem primeru različna.

V večini držav, kjer je bila izvedena kakršna koli vrsta QE, je vplival na inflacijo, padec pa je včasih privedel do deflacije. Zrelim gospodarstvom je uspelo obnoviti svoje propadle panoge, vendar je ustvarjen denar prestopil meje in ustvaril velike gospodarske mehurčke v državah v razvoju.

Če se želite poglobiti v to in druge teme, kliknite na pasico in si oglejte naše brezplačne spletne seminarje:

monetarna politika| Kaj je kvantitativno sproščanje?

Preden se poglobimo v opredelitev kvantitativnega sproščanja, analiziramo nekaj osnovnih vprašanj, povezanih z delovanjem gospodarstev. Za rast gospodarstva je potrebno:

Cilj kvantitativnega sprošanja je torej - poenostaviti - pomagati krožiti denarju v razmerah upočasnitve. Gre za program, ki ponuja zmogljivosti za zmanjšanje dolga z namenom povečanja naložbenih zmogljivosti, porabe itd.

Kvantitativno sproščanje je agresivna denarna politika (monetarna politika), pri kateri centralne banke kupujejo velike količine sredstev finančnih sredstev, da bi na ta način poskušale spodbuditi gospodarstvo z neposrednim "injiciranjem" denarja.

Centralna banka kupuje finančna sredstva, državne in podjetniške obveznice. Ti nakupi povečajo rezerve bank, ki pa lahko dajo več posojil. Na ta način se hkrati dosežeta dva učinka: znižanje obrestnih mer in povečanje količine denarja v sistemu. Z učinki zavarovanja so pozitivni, saj se potrošnja povečuje in ustvarja se več delovnih mest. Temu tudi rečemo učinkovita monetarna politika.

Kvantitativno sproščanje je lahko v različnih oblikah, odvisno od sredstev, ki jih centralna banka kupi, od koga jih je kupila in v kakšnih zneskih.

QE |monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD 22. januar 2015. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Združeno kraljestvo je svojo monetarno politiko kvantitativneg sproščanja napovedalo marca 2009. GBPUSD je v dveh tednih padel za 600 točk, vendar je v naslednjih štirih mesecih okreval in ostal na enakih nivojih preostanek leta.

monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. W1 GBP / USD marec 2009. Grafikon pripravljen septembra 2019.

ZDA so prvi krog kvantitativnega sproščanja napovedale decembra 2008, naslednji teden pa je EURUSD pridobil 2000 pipov. Da se je končno vrnil na prvotno raven je za to potreboval kar pol leta.monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD december 2008. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Dolar je na tej poti do leta 2011 izgubljal vrednost in od takrat malo po malo izgubljal ceno. Japonska je aprila 2013 začela nov krog kvantitativnega sproščanja, zaradi česar je valuta države vzhajajočega sonca oslabila za 900 pipov v primerjavi z ameriškim dolarjem.

Vendar se je tečaj med temi pari valut stabiliziral za naslednje leto in pol. Če povzamemo, prva reakcija je potopiti napihnjeno valuto, vendar sčasoma ta cena vseeno pridobiva na vrednosti. Doslej se je statistično gledano kvantitativno sproščanje izkazal za deflacijske narave za Forex trge.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - gospodarska rast

V bistvu obstajata dve vrsti gospodarstev:

  • Razvojna gospodarstva
  • Razvita gospodarstva

V obeh primerih morajo rasti z bolj ali manj konstantno hitrostjo. Če gospodarstvo preneha rasti ali celo, če se njegova stopnja rasti upočasni, vstopi v območje stagnacije ali celo recesije. To je zelo pomembno, zato je vredno ponoviti:

"Če gospodarstvo ne bo stalno ali naraščalo, bomo prešli v recesijo."

Glavna razlika med gospodarstvi v razvoju in razvitim gospodarstvom je v stopnji rasti. Razvita gospodarstva, kot so ZDA, Velika Britanija, Japonska in Nemčija, 2-odstotno povečanje letnega BDP menijo za sprejemljivo rast.

Nasprotno pa velja, da se gospodarstva v razvoju, kakršna so države BRIC (Brazilija, Rusija, Indija, Kitajska), v dobri formi, ko letno rastejo približno 6-8% BDP.

Naredili bomo preprosto vajo, da bomo lažje razumeli, kaj sestavlja QE:

Predstavljajte si, da ste del vlade v obetavni državi. Kaj potrebuješ Dve stvari:

  • Povečajte proizvodnjo

Država mora proizvesti več za zadovoljevanje naraščajočega povpraševanja prebivalstva. To je mogoče doseči na dva različna načina:

- Povečanje števila delavcev

- Povečanje učinkovitosti

En sam kmet na primer svojo zemljo obdeluje s plugom. Dobro zanj, vendar bi lahko gospodarstvo naredilo to veliko boljše. Kot član vlade lahko vložite del vladnega proračuna in povečate kmetijstvo, ampak kako? Zaposlite 99 drugih moških s plugi ali z buldožerjem opravite delo, za opravljanje dela teh 100 moških s plugi.

Pomembno je upoštevati, da boste morali usposobiti delavce, da se bodo naučili uporabljati bager.

V tem smislu je treba upoštevati nekaj stvari:

  1. Proizvodnja v vašem rastočem majhnem gospodarstvu se je povečala, toda, da se boste lahko še naprej stalno gibali ali dosegali rast, morate še naprej dodajati stroje ali dodajati moške s plugi z vedno večjo stopnjo.
  2. Dodajanje delavcev je ponavadi glavna možnost v gospodarstvu v razvoju, saj imajo veliko število nizkokvalificiranih ljudi, to se zgodi na primer v državah, kot sta Indija ali Kitajska.

Po drugi strani pa v razvitih gospodarstvih, kot sta ZDA ali Nemčija, za katere je značilna nizka stopnja rasti prebivalstva in visoka izobrazbena in tehnološka raven, raje zagotavljajo stroje. Kot vidite, gre za razvoj zrelega gospodarstva v že razviti državi s stalnim tehnološkim napredkom, saj je to edina priložnost za povečanje proizvodnje z želeno hitrostjo. Upoštevali bomo tudi, da je kmetijsko zemljišče v razviti državi omejen vir, kot je tudi njegov kmetijski pridelek. Zato bodo za podporo rasti svoje proizvodne moči potrebovali nov tehnološki napredek, stroje, gnojila, gensko spremenjene rastline itd.

  • Razvoj finančnega sistema

Gospodarstvo raste in tako raste potreba po denarju, ker ne glede na to, kako podpiramo rast, je potreben denar za začetek dela in izboljšanje naše uspešnosti.

To pomeni, da mora biti financiranje našega gospodarstva vedno večje. Zdaj se soočamo s težavo: kje dobimo denar, ki ga potrebujemo, da naše gospodarstvo raste hitreje? Bančni sistem lahko ustvarite z veliko nacionalno centralno banko na čelu mreže manjših zasebnih bank. Ko je bančni sistem ustvarjen, vzemite kos papirja, vstavite vodni žig in napišite:

DOLGUJEM TI DENAR

Na ta način se hkrati ustvarjata denar in dolg, kar lahko počneta znova in znova. Zdaj za trenutek pozabimo na dolg in se osredotočimo na financiranje gospodarske rasti z novo ustvarjenim denarjem. Čestitamo, pravkar ste ustvarili državno obveznico (= eno enoto državnega dolga). Naslednji korak je organizacija dražbe, na katero bomo banke povabile, da kupijo naše obveznice. Banke lahko kupijo ta dolg in ga zadržijo, dokler ne poplačate vsega, ali pa gredo v centralno banko in zamenjajo obveznico za pravi denar.

QE | Monetarna politika | Pasti za ustvarjanje denarja!

Bodite previdni: več denarja se ustvari, več denarja je v obtoku in ima zato manj vrednosti saj velja načelo ponudbe in povpraševanja. Proces povečevanja ponudbe denarja v vašem gospodarstvu se imenuje inflacija.

Če želite, da se gospodarstvo še naprej krepi, bi morala naša centralna banka še naprej tiskati denar, vendar po hitrosti, ki ni niti prehitra niti prepočasna. Na splošno različna gospodarstva poskušajo inflacijo ohranjati na optimalni ravni za svojo rast. Na splošno je ta raven med 2% in 5% letno. Šteje se, da je deflacija nižja od cilja 2%, kar je nevarno, ker lahko upočasni gospodarsko rast in vodi v krizo.

monetarna politika

* HICP: Harmonizirani indeks cen življenjskih potrebščin

To je pomembna točka, ki jo morate upoštevati, saj če državljani v obtoku ne bodo imeli dovolj denarja za plačilo izdelkov, ki jih gospodarstvo proizvaja, bodo podjetja prisiljena k prilagoditvam, proizvodnja se bo zmanjšala in v trenutku je lahko 30% prebivalstva brezposelnih. Samo zato, ker se je denarna masa zmanjšala, četudi je odstotek zelo majhen.

Kot smo pravkar videli, je nizka inflacija slaba, kaj pa se zgodi, ko je inflacija previsoka? Vsaka inflacija nad 7% do 10% se imenuje hiperinflacija in je tudi zelo nevarna, ker napoveduje drugo vrsto krize. To je tisto, ki ustvarja prehitro ustvarjanje denarja: prišel bo čas, ko boste imeli veliko denarja, vendar ne boste mogli kupiti preveč stvari, ker se bodo cene povečale, ko denar izgubi vrednost. Zaradi hiperinflacije v Weimarski republiki leta 1921 je bil papir, ki ga je izdala Bundesbank, tako neuporaben, da so Nemci končali goreče bankovce na svojih štedilnikih, da so prešli skozi ostro zimo.

Ko izračunate optimalno stopnjo inflacije za svoje gospodarstvo, boste morali določiti cilj svoje centralne banke. Z drugimi besedami, če želimo, da bo letna inflacija znašala 3%, bo morala centralna banka najti ravnotežje, da jo bo dosegla. Če želite to narediti, lahko uporabite več mehanizmov:

  • Posojila vladi denar, da ga lahko porabi za infrastrukturo, na primer za gradnjo cest.
  • Posodite denar komercialnim bankam za posojanje strankam, bodisi posameznikom bodisi podjetjem, tako da denar kroži po njih.

Druga možnost je težje nadzorovati, ker imajo zasebne banke svoje gospodarske interese in če ne morejo pridobiti koristi od te operacije, ne bodo šle k centralni banki, da bi zahtevala posojila. Na enak način, če banke ne najdejo strank, ki bi posojale denar in dobičkonosna podjetja, jim tudi operacija ne bo nadomestila, kar predvideva zaviranje kroženja denarja.

Soočeni s to dilemo, kaj lahko vaša centralna banka stori, da se finančne institucije lotijo izposoje denarja? Odgovor je preprost: s spreminjanjem obrestnih mer. Znižanje obrestnih mer pomeni cenejše posojilo bankam in s tem večjo maržo za pridobitev ugodnosti, ko jo posojajo svojim strankam.

Nizke obrestne mere = Več posojil = Višja inflacija
Visoke obrestne mere = Manj posojil = Nižja inflacija

Zato so zasebne banke ključni igralec denarne ponudbe v gospodarstvu. Če lahko centralna banka doda denar v gospodarstvo igra monetarno politiko, lahko zasebne banke denar v obtoku pomnožijo s sistemom, imenovanim „delno rezervno bančništvo", ki ga sestavljajo banke, ki imajo le del svojih sredstev. kupci.

Navedimo primer, da bomo to jasneje videli:

  1. Janez gre v banko in odpre račun z začetnim pologom 100 €. Zahvaljujoč delnemu rezervnemu sistemu lahko banka zdaj posodi 90 evrov denarja, ki ga je vložil Janez, saj mora le 10% zadržati.
  2. Jože želi dobiti posojilo v višini 90 evrov za plačilo stave, ki jo je izgubil pri Sergiu. Banka mu jo posodila denar, ki ga je vplačal Janez.
  3. Sergej pobere prijateljev dolg in se odloči, da bo ta denar prihranil na svojem bančnem računu, zato nakaže 90 evrov. Banka ima zdaj 90% tega denarja, to je 81 EUR, da posodi naslednji stranki, ki potrebuje posojilo, na primer Markotu.

Računovodske opombe podjetja z vidika podjetja vključujejo:

  • Janez s 100 € na svojem računu
  • Sergej z 90 € na svojem računu
  • Možnost nadaljen posoje 81 € ima banka

Skupno 271 evrov, a v resnici ima banka le 100 evrov. Tako zasebne banke denar pomnožijo s posojili.

QE | Monetarna politika | Kvantitativni sistem sproščanja - bančništvo

Kljub temu, da lahko bančni sistem vpliva na denarno ponudbo, lahko samo izboljšanje gospodarskih razmer poveča povpraševanje po njem. V našem prejšnjem primeru mora Janez v banko če želi svoj denar, da zaprosi za posojilo, banka pa si mora denar, ki si ga želi izposoditi, da ga posreduje naprej pri centralni banki.

Vendar si bodo posamezniki, podjetja in banke denar izposodili le, če bodo vedeli, da ga lahko vrnejo. Zato bo vlada le z ustvarjanjem varnega in stabilnega gospodarskega okolja lahko vplivala na povpraševanje po denarju. Padec povpraševanja pomeni manj denarja v obtoku, kot ga rastoče gospodarstvo zahteva.

Konec količinskega popuščanja

Konec leta 2018 se je Evropska centralna banka odločila, da bo končala denarno podporo finančnim institucijam v euroobmočju. Hkrati je vodila svojo politiko nizkih obrestnih mer. Vprašanje je, ali je bil pravi čas. Gospodarstvo kaže na znake upočasnjevanja, dejavniki pa jo še poslabšujejo, na primer trgovinska vojna med ZDA in Kitajsko, Brexit itd. Ravno ta kontekst je pripeljal ECB k preučevanju novih spodbujevalnih politik in novih znižanj obrestnih mer.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - sklep

Učinki kvantitativno sproščanje(monetarna politika) na gospodarstva se še danes analizirajo, ne da bi bili doseženi dokončni in sporazumni sklepi, saj je bilo, kot smo videli, reakcija v vsakem primeru različna.

V večini držav, kjer je bila izvedena kakršna koli vrsta QE, je vplival na inflacijo, padec pa je včasih privedel do deflacije. Zrelim gospodarstvom je uspelo obnoviti svoje propadle panoge, vendar je ustvarjen denar prestopil meje in ustvaril velike gospodarske mehurčke v državah v razvoju.

Če se želite poglobiti v to in druge teme, kliknite na pasico in si oglejte naše brezplačne spletne seminarje:

monetarna politika| Gospodarske krize

Zahvaljujoč politikam obrestnih mer lahko centralne banke vplivajo na gospodarstvo v kratkem času, ki tako lahko v ogromnih razmerjih hitro raste. Vendar pa zaradi narave svojega delovanja taka gospodarstva zahtevajo, da se obtok denarja vzdržuje sčasoma, kar ni enostavno.

Kaj se zgodi, ko se ljudje ali podjetja ne počutijo več varno glede denarnih posojil? Obtok kapitala se zmanjša: zmanjša se javna poraba, upade povpraševanje po blagu in storitvah, upočasni se širitev poslovanja, podjetja zmanjšajo proizvodnjo in odpuščajo del svojih delavcev, ki se poskušajo prilagoditi novim razmeram na trgu.

Ta celotna veriga vodi do:

Kaj se zgodi, ko se banke ne počutijo dovolj varne, da bi posojale denar svojim strankam, pa naj bodo to posamezniki ali podjetja? Odgovor je isti kot zgoraj, kroženje denarja se ustavi.

V tem kontekstu lahko finančne ustanove, če posamezniki in podjetja prenehajo plačevati svoja posojila, ker si jih ne morejo privoščiti, zgodijo neuspeh ali propad, kot se je to zgodilo z Lehman Brothers pred več kot desetletjem. Takšno stanje se zaostruje, ko državljani zaradi strahu pred pomanjkanjem likvidnosti hitijo, da dvignejo svoj denar iz banke. Kot je bilo že večkrat dokazano v preteklih letih, vedenje pa je zelo nalezljivo med vlagatelji, saj je strah izjemno močno čustvo, ki ga je težko zaustaviti.

Preden pride čas za množični umik denarja iz bank, da bi ga obdržali "pod blazino", mora centralna banka stopiti v akcijo, da prepreči recesijo in ponovno spodbudi ponudbo denarja z obrestnimi merami. Na ta način se lahko situacija obrne. Če se bodo zasebne banke spet počutile varne, bodo nadaljevale svojo politiko posojanja posameznikom in podjetjem, kapital pa bo spet krožil.

Toda, kaj se zgodi, ko so obrestne mere že blizu 0% in jih ni mogoče dodatno znižati? Tukaj pride v poštev kvantitativno sproščanje.

QE |monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD 22. januar 2015. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Združeno kraljestvo je svojo monetarno politiko kvantitativneg sproščanja napovedalo marca 2009. GBPUSD je v dveh tednih padel za 600 točk, vendar je v naslednjih štirih mesecih okreval in ostal na enakih nivojih preostanek leta.

monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. W1 GBP / USD marec 2009. Grafikon pripravljen septembra 2019.

ZDA so prvi krog kvantitativnega sproščanja napovedale decembra 2008, naslednji teden pa je EURUSD pridobil 2000 pipov. Da se je končno vrnil na prvotno raven je za to potreboval kar pol leta.monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD december 2008. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Dolar je na tej poti do leta 2011 izgubljal vrednost in od takrat malo po malo izgubljal ceno. Japonska je aprila 2013 začela nov krog kvantitativnega sproščanja, zaradi česar je valuta države vzhajajočega sonca oslabila za 900 pipov v primerjavi z ameriškim dolarjem.

Vendar se je tečaj med temi pari valut stabiliziral za naslednje leto in pol. Če povzamemo, prva reakcija je potopiti napihnjeno valuto, vendar sčasoma ta cena vseeno pridobiva na vrednosti. Doslej se je statistično gledano kvantitativno sproščanje izkazal za deflacijske narave za Forex trge.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - gospodarska rast

V bistvu obstajata dve vrsti gospodarstev:

  • Razvojna gospodarstva
  • Razvita gospodarstva

V obeh primerih morajo rasti z bolj ali manj konstantno hitrostjo. Če gospodarstvo preneha rasti ali celo, če se njegova stopnja rasti upočasni, vstopi v območje stagnacije ali celo recesije. To je zelo pomembno, zato je vredno ponoviti:

"Če gospodarstvo ne bo stalno ali naraščalo, bomo prešli v recesijo."

Glavna razlika med gospodarstvi v razvoju in razvitim gospodarstvom je v stopnji rasti. Razvita gospodarstva, kot so ZDA, Velika Britanija, Japonska in Nemčija, 2-odstotno povečanje letnega BDP menijo za sprejemljivo rast.

Nasprotno pa velja, da se gospodarstva v razvoju, kakršna so države BRIC (Brazilija, Rusija, Indija, Kitajska), v dobri formi, ko letno rastejo približno 6-8% BDP.

Naredili bomo preprosto vajo, da bomo lažje razumeli, kaj sestavlja QE:

Predstavljajte si, da ste del vlade v obetavni državi. Kaj potrebuješ Dve stvari:

  • Povečajte proizvodnjo

Država mora proizvesti več za zadovoljevanje naraščajočega povpraševanja prebivalstva. To je mogoče doseči na dva različna načina:

- Povečanje števila delavcev

- Povečanje učinkovitosti

En sam kmet na primer svojo zemljo obdeluje s plugom. Dobro zanj, vendar bi lahko gospodarstvo naredilo to veliko boljše. Kot član vlade lahko vložite del vladnega proračuna in povečate kmetijstvo, ampak kako? Zaposlite 99 drugih moških s plugi ali z buldožerjem opravite delo, za opravljanje dela teh 100 moških s plugi.

Pomembno je upoštevati, da boste morali usposobiti delavce, da se bodo naučili uporabljati bager.

V tem smislu je treba upoštevati nekaj stvari:

  1. Proizvodnja v vašem rastočem majhnem gospodarstvu se je povečala, toda, da se boste lahko še naprej stalno gibali ali dosegali rast, morate še naprej dodajati stroje ali dodajati moške s plugi z vedno večjo stopnjo.
  2. Dodajanje delavcev je ponavadi glavna možnost v gospodarstvu v razvoju, saj imajo veliko število nizkokvalificiranih ljudi, to se zgodi na primer v državah, kot sta Indija ali Kitajska.

Po drugi strani pa v razvitih gospodarstvih, kot sta ZDA ali Nemčija, za katere je značilna nizka stopnja rasti prebivalstva in visoka izobrazbena in tehnološka raven, raje zagotavljajo stroje. Kot vidite, gre za razvoj zrelega gospodarstva v že razviti državi s stalnim tehnološkim napredkom, saj je to edina priložnost za povečanje proizvodnje z želeno hitrostjo. Upoštevali bomo tudi, da je kmetijsko zemljišče v razviti državi omejen vir, kot je tudi njegov kmetijski pridelek. Zato bodo za podporo rasti svoje proizvodne moči potrebovali nov tehnološki napredek, stroje, gnojila, gensko spremenjene rastline itd.

  • Razvoj finančnega sistema

Gospodarstvo raste in tako raste potreba po denarju, ker ne glede na to, kako podpiramo rast, je potreben denar za začetek dela in izboljšanje naše uspešnosti.

To pomeni, da mora biti financiranje našega gospodarstva vedno večje. Zdaj se soočamo s težavo: kje dobimo denar, ki ga potrebujemo, da naše gospodarstvo raste hitreje? Bančni sistem lahko ustvarite z veliko nacionalno centralno banko na čelu mreže manjših zasebnih bank. Ko je bančni sistem ustvarjen, vzemite kos papirja, vstavite vodni žig in napišite:

DOLGUJEM TI DENAR

Na ta način se hkrati ustvarjata denar in dolg, kar lahko počneta znova in znova. Zdaj za trenutek pozabimo na dolg in se osredotočimo na financiranje gospodarske rasti z novo ustvarjenim denarjem. Čestitamo, pravkar ste ustvarili državno obveznico (= eno enoto državnega dolga). Naslednji korak je organizacija dražbe, na katero bomo banke povabile, da kupijo naše obveznice. Banke lahko kupijo ta dolg in ga zadržijo, dokler ne poplačate vsega, ali pa gredo v centralno banko in zamenjajo obveznico za pravi denar.

QE | Monetarna politika | Pasti za ustvarjanje denarja!

Bodite previdni: več denarja se ustvari, več denarja je v obtoku in ima zato manj vrednosti saj velja načelo ponudbe in povpraševanja. Proces povečevanja ponudbe denarja v vašem gospodarstvu se imenuje inflacija.

Če želite, da se gospodarstvo še naprej krepi, bi morala naša centralna banka še naprej tiskati denar, vendar po hitrosti, ki ni niti prehitra niti prepočasna. Na splošno različna gospodarstva poskušajo inflacijo ohranjati na optimalni ravni za svojo rast. Na splošno je ta raven med 2% in 5% letno. Šteje se, da je deflacija nižja od cilja 2%, kar je nevarno, ker lahko upočasni gospodarsko rast in vodi v krizo.

monetarna politika

* HICP: Harmonizirani indeks cen življenjskih potrebščin

To je pomembna točka, ki jo morate upoštevati, saj če državljani v obtoku ne bodo imeli dovolj denarja za plačilo izdelkov, ki jih gospodarstvo proizvaja, bodo podjetja prisiljena k prilagoditvam, proizvodnja se bo zmanjšala in v trenutku je lahko 30% prebivalstva brezposelnih. Samo zato, ker se je denarna masa zmanjšala, četudi je odstotek zelo majhen.

Kot smo pravkar videli, je nizka inflacija slaba, kaj pa se zgodi, ko je inflacija previsoka? Vsaka inflacija nad 7% do 10% se imenuje hiperinflacija in je tudi zelo nevarna, ker napoveduje drugo vrsto krize. To je tisto, ki ustvarja prehitro ustvarjanje denarja: prišel bo čas, ko boste imeli veliko denarja, vendar ne boste mogli kupiti preveč stvari, ker se bodo cene povečale, ko denar izgubi vrednost. Zaradi hiperinflacije v Weimarski republiki leta 1921 je bil papir, ki ga je izdala Bundesbank, tako neuporaben, da so Nemci končali goreče bankovce na svojih štedilnikih, da so prešli skozi ostro zimo.

Ko izračunate optimalno stopnjo inflacije za svoje gospodarstvo, boste morali določiti cilj svoje centralne banke. Z drugimi besedami, če želimo, da bo letna inflacija znašala 3%, bo morala centralna banka najti ravnotežje, da jo bo dosegla. Če želite to narediti, lahko uporabite več mehanizmov:

  • Posojila vladi denar, da ga lahko porabi za infrastrukturo, na primer za gradnjo cest.
  • Posodite denar komercialnim bankam za posojanje strankam, bodisi posameznikom bodisi podjetjem, tako da denar kroži po njih.

Druga možnost je težje nadzorovati, ker imajo zasebne banke svoje gospodarske interese in če ne morejo pridobiti koristi od te operacije, ne bodo šle k centralni banki, da bi zahtevala posojila. Na enak način, če banke ne najdejo strank, ki bi posojale denar in dobičkonosna podjetja, jim tudi operacija ne bo nadomestila, kar predvideva zaviranje kroženja denarja.

Soočeni s to dilemo, kaj lahko vaša centralna banka stori, da se finančne institucije lotijo izposoje denarja? Odgovor je preprost: s spreminjanjem obrestnih mer. Znižanje obrestnih mer pomeni cenejše posojilo bankam in s tem večjo maržo za pridobitev ugodnosti, ko jo posojajo svojim strankam.

Nizke obrestne mere = Več posojil = Višja inflacija
Visoke obrestne mere = Manj posojil = Nižja inflacija

Zato so zasebne banke ključni igralec denarne ponudbe v gospodarstvu. Če lahko centralna banka doda denar v gospodarstvo igra monetarno politiko, lahko zasebne banke denar v obtoku pomnožijo s sistemom, imenovanim „delno rezervno bančništvo", ki ga sestavljajo banke, ki imajo le del svojih sredstev. kupci.

Navedimo primer, da bomo to jasneje videli:

  1. Janez gre v banko in odpre račun z začetnim pologom 100 €. Zahvaljujoč delnemu rezervnemu sistemu lahko banka zdaj posodi 90 evrov denarja, ki ga je vložil Janez, saj mora le 10% zadržati.
  2. Jože želi dobiti posojilo v višini 90 evrov za plačilo stave, ki jo je izgubil pri Sergiu. Banka mu jo posodila denar, ki ga je vplačal Janez.
  3. Sergej pobere prijateljev dolg in se odloči, da bo ta denar prihranil na svojem bančnem računu, zato nakaže 90 evrov. Banka ima zdaj 90% tega denarja, to je 81 EUR, da posodi naslednji stranki, ki potrebuje posojilo, na primer Markotu.

Računovodske opombe podjetja z vidika podjetja vključujejo:

  • Janez s 100 € na svojem računu
  • Sergej z 90 € na svojem računu
  • Možnost nadaljen posoje 81 € ima banka

Skupno 271 evrov, a v resnici ima banka le 100 evrov. Tako zasebne banke denar pomnožijo s posojili.

QE | Monetarna politika | Kvantitativni sistem sproščanja - bančništvo

Kljub temu, da lahko bančni sistem vpliva na denarno ponudbo, lahko samo izboljšanje gospodarskih razmer poveča povpraševanje po njem. V našem prejšnjem primeru mora Janez v banko če želi svoj denar, da zaprosi za posojilo, banka pa si mora denar, ki si ga želi izposoditi, da ga posreduje naprej pri centralni banki.

Vendar si bodo posamezniki, podjetja in banke denar izposodili le, če bodo vedeli, da ga lahko vrnejo. Zato bo vlada le z ustvarjanjem varnega in stabilnega gospodarskega okolja lahko vplivala na povpraševanje po denarju. Padec povpraševanja pomeni manj denarja v obtoku, kot ga rastoče gospodarstvo zahteva.

Konec količinskega popuščanja

Konec leta 2018 se je Evropska centralna banka odločila, da bo končala denarno podporo finančnim institucijam v euroobmočju. Hkrati je vodila svojo politiko nizkih obrestnih mer. Vprašanje je, ali je bil pravi čas. Gospodarstvo kaže na znake upočasnjevanja, dejavniki pa jo še poslabšujejo, na primer trgovinska vojna med ZDA in Kitajsko, Brexit itd. Ravno ta kontekst je pripeljal ECB k preučevanju novih spodbujevalnih politik in novih znižanj obrestnih mer.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - sklep

Učinki kvantitativno sproščanje(monetarna politika) na gospodarstva se še danes analizirajo, ne da bi bili doseženi dokončni in sporazumni sklepi, saj je bilo, kot smo videli, reakcija v vsakem primeru različna.

V večini držav, kjer je bila izvedena kakršna koli vrsta QE, je vplival na inflacijo, padec pa je včasih privedel do deflacije. Zrelim gospodarstvom je uspelo obnoviti svoje propadle panoge, vendar je ustvarjen denar prestopil meje in ustvaril velike gospodarske mehurčke v državah v razvoju.

Če se želite poglobiti v to in druge teme, kliknite na pasico in si oglejte naše brezplačne spletne seminarje:

monetarna politika| Kvantitativno sproščanje - Poreklo

Kvantitativno popuščanje je relativno sodoben koncept, ki ga je nemški ekonomist s sedežem na Japonskem prvič uporabil v devetdesetih letih. Profesor Richard Werner je razumel, da največ denarja v gospodarstvu ne prihaja iz centralne banke, temveč iz Zasebne banke, ki pri dajanju posojil uporabljajo denarni multiplikator (obrestno mero). Od tam je zagovarjal idejo, da centralni banki ni treba kupiti toliko javnega dolga, ampak agresivno pridobiti dolgoročno premoženje zasebnih bank.

Leta 2001 je Banka Japonske sprejela novo agresivno denarno politiko, ki so jo poimenovali Kvantitativno lajšanje, vendar je sledila nasprotni poti, kot jo je predlagal Werner, saj je obsegala velik odkup javnega dolga. Ta model se je izkazal za neuporabnega, saj ni služil koncu deflacijskega obdobja več kot desetletja in je morda le privedel do drugega, večjega deflacijskega obdobja.

Leta 2009 je Banka Anglije uvedla lastno različico količinskega popuščanja, hkrati pa znižala obrestne mere, da bi povečala učinek. Vendar pa ta poskus spet ni uspel. Kot je predlagal Werner, je Združeno kraljestvo neposredno črpalo denar v gospodarstvo, vendar to ni spodbudilo posojanja, temveč le finančno trgovino in funt, ki britanskemu gospodarstvu ne pušča ničesar. je bilo namenjeno.

Do leta 2014 je Banka Anglije natisnila približno 410 bilijonov funtov, in čeprav je britansko gospodarstvo kazalo znake okrevanja, je inflacija padla precej pod predvideno 2-odstotno raven, kar je prineslo izjemno nizko 0,0% grozečo deflacijo. To je ravno nasprotno od tistega, kar je bilo mišljeno.

Konec leta 2008 je ameriška centralna banka začela s svojim znanim načrtom monetarne politike kvantitativnega sproščanja, ki je bil do zdaj najbolj ambiciozen program kvantitativnega sproščanja. V osnovi je bila njegova ideja kupiti čim več finančnih sredstev po vsem svetu. Začelo se je s poceni in številnimi hipotekarnimi posojili, ki so nasičile trg, ker jih nihče ni hotel. Ta posojila so vključevala tako imenovane hipotekarne hipoteke, ki so v letu 2008 sprožile svetovno finančno krizo.

monetarna politika

Vir: Banka zveznih rezerv v St. Louisu Slika prikazuje zgodovinski razvoj "Zvezne stopnje obrestne mere" - obrestne mere, ki jo banke zaračunavajo druga drugi, kadar posojajo denar -

Rezultat tega načrta je bil vložitev dodatnih 3,7 bilijona ameriških dolarjev v ameriško gospodarstvo, ki se je v naslednjih petih letih razširilo po vsem svetovnem gospodarstvu.

Doslej mnogi ekonomisti menijo, da je to edini načrt QE, ki je bil uspešen, čeprav ga nevladni gospodarski viri dosledno kritizirajo. Kljub temu pa lahko gostoljubno rečem, da je ta načrt omogočil, da se je ameriško gospodarstvo preusmerilo iz intenzivnega zdravljenja na okrevanje.

Pred kratkim, leta 2018, je Fed sprožil politiko postopnega zvišanja obrestnih mer, nato pa ponovno odobraval znižanja od začetka leta 2019, med drugim zaradi pritiska Donalda Trumpa, ki ga zanima cenejši dolar, da bi favoriziral izvoz sredi trgovinske vojne.

Leta 2015 se je euroobmočje lotilo svojega programa količinskega olajšanja, da bi poskušalo napihniti gospodarstvo EU. Politika ECB glede kvantitativnega sproščanja se je začela s „skromnimi" trilijoni dolarjev - skromno v primerjavi z velikostjo njenega gospodarstva.

Ideja Evropske centralne banke je bila precej podobna zamisli ameriške Zvezne rezerve, saj je QE vključevala nakup finančnih sredstev, vključno z javnim dolgom držav članic evro območja, pa tudi premoženja agencij in institucije. Ta načrt je določil letno stopnjo inflacije v višini 2%, enako kot ostale države, ki so uporabile QE.

monetarna politika| Kvantitativno sproščanje - Poreklo

Kvantitativno popuščanje je relativno sodoben koncept, ki ga je nemški ekonomist s sedežem na Japonskem prvič uporabil v devetdesetih letih. Profesor Richard Werner je razumel, da največ denarja v gospodarstvu ne prihaja iz centralne banke, temveč iz Zasebne banke, ki pri dajanju posojil uporabljajo denarni multiplikator (obrestno mero). Od tam je zagovarjal idejo, da centralni banki ni treba kupiti toliko javnega dolga, ampak agresivno pridobiti dolgoročno premoženje zasebnih bank.

Leta 2001 je Banka Japonske sprejela novo agresivno denarno politiko, ki so jo poimenovali Kvantitativno lajšanje, vendar je sledila nasprotni poti, kot jo je predlagal Werner, saj je obsegala velik odkup javnega dolga. Ta model se je izkazal za neuporabnega, saj ni služil koncu deflacijskega obdobja več kot desetletja in je morda le privedel do drugega, večjega deflacijskega obdobja.

Leta 2009 je Banka Anglije uvedla lastno različico količinskega popuščanja, hkrati pa znižala obrestne mere, da bi povečala učinek. Vendar pa ta poskus spet ni uspel. Kot je predlagal Werner, je Združeno kraljestvo neposredno črpalo denar v gospodarstvo, vendar to ni spodbudilo posojanja, temveč le finančno trgovino in funt, ki britanskemu gospodarstvu ne pušča ničesar. je bilo namenjeno.

Do leta 2014 je Banka Anglije natisnila približno 410 bilijonov funtov, in čeprav je britansko gospodarstvo kazalo znake okrevanja, je inflacija padla precej pod predvideno 2-odstotno raven, kar je prineslo izjemno nizko 0,0% grozečo deflacijo. To je ravno nasprotno od tistega, kar je bilo mišljeno.

Konec leta 2008 je ameriška centralna banka začela s svojim znanim načrtom monetarne politike kvantitativnega sproščanja, ki je bil do zdaj najbolj ambiciozen program kvantitativnega sproščanja. V osnovi je bila njegova ideja kupiti čim več finančnih sredstev po vsem svetu. Začelo se je s poceni in številnimi hipotekarnimi posojili, ki so nasičile trg, ker jih nihče ni hotel. Ta posojila so vključevala tako imenovane hipotekarne hipoteke, ki so v letu 2008 sprožile svetovno finančno krizo.

monetarna politika

Vir: Banka zveznih rezerv v St. Louisu Slika prikazuje zgodovinski razvoj "Zvezne stopnje obrestne mere" - obrestne mere, ki jo banke zaračunavajo druga drugi, kadar posojajo denar -

Rezultat tega načrta je bil vložitev dodatnih 3,7 bilijona ameriških dolarjev v ameriško gospodarstvo, ki se je v naslednjih petih letih razširilo po vsem svetovnem gospodarstvu.

Doslej mnogi ekonomisti menijo, da je to edini načrt QE, ki je bil uspešen, čeprav ga nevladni gospodarski viri dosledno kritizirajo. Kljub temu pa lahko gostoljubno rečem, da je ta načrt omogočil, da se je ameriško gospodarstvo preusmerilo iz intenzivnega zdravljenja na okrevanje.

Pred kratkim, leta 2018, je Fed sprožil politiko postopnega zvišanja obrestnih mer, nato pa ponovno odobraval znižanja od začetka leta 2019, med drugim zaradi pritiska Donalda Trumpa, ki ga zanima cenejši dolar, da bi favoriziral izvoz sredi trgovinske vojne.

Leta 2015 se je euroobmočje lotilo svojega programa količinskega olajšanja, da bi poskušalo napihniti gospodarstvo EU. Politika ECB glede kvantitativnega sproščanja se je začela s „skromnimi" trilijoni dolarjev - skromno v primerjavi z velikostjo njenega gospodarstva.

Ideja Evropske centralne banke je bila precej podobna zamisli ameriške Zvezne rezerve, saj je QE vključevala nakup finančnih sredstev, vključno z javnim dolgom držav članic evro območja, pa tudi premoženja agencij in institucije. Ta načrt je določil letno stopnjo inflacije v višini 2%, enako kot ostale države, ki so uporabile QE.

monetarna politika


QE | monetarna politika

QE |monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD 22. januar 2015. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Združeno kraljestvo je svojo monetarno politiko kvantitativneg sproščanja napovedalo marca 2009. GBPUSD je v dveh tednih padel za 600 točk, vendar je v naslednjih štirih mesecih okreval in ostal na enakih nivojih preostanek leta.

monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. W1 GBP / USD marec 2009. Grafikon pripravljen septembra 2019.

ZDA so prvi krog kvantitativnega sproščanja napovedale decembra 2008, naslednji teden pa je EURUSD pridobil 2000 pipov. Da se je končno vrnil na prvotno raven je za to potreboval kar pol leta.monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD december 2008. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Dolar je na tej poti do leta 2011 izgubljal vrednost in od takrat malo po malo izgubljal ceno. Japonska je aprila 2013 začela nov krog kvantitativnega sproščanja, zaradi česar je valuta države vzhajajočega sonca oslabila za 900 pipov v primerjavi z ameriškim dolarjem.

Vendar se je tečaj med temi pari valut stabiliziral za naslednje leto in pol. Če povzamemo, prva reakcija je potopiti napihnjeno valuto, vendar sčasoma ta cena vseeno pridobiva na vrednosti. Doslej se je statistično gledano kvantitativno sproščanje izkazal za deflacijske narave za Forex trge.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - gospodarska rast

V bistvu obstajata dve vrsti gospodarstev:

  • Razvojna gospodarstva
  • Razvita gospodarstva

V obeh primerih morajo rasti z bolj ali manj konstantno hitrostjo. Če gospodarstvo preneha rasti ali celo, če se njegova stopnja rasti upočasni, vstopi v območje stagnacije ali celo recesije. To je zelo pomembno, zato je vredno ponoviti:

"Če gospodarstvo ne bo stalno ali naraščalo, bomo prešli v recesijo."

Glavna razlika med gospodarstvi v razvoju in razvitim gospodarstvom je v stopnji rasti. Razvita gospodarstva, kot so ZDA, Velika Britanija, Japonska in Nemčija, 2-odstotno povečanje letnega BDP menijo za sprejemljivo rast.

Nasprotno pa velja, da se gospodarstva v razvoju, kakršna so države BRIC (Brazilija, Rusija, Indija, Kitajska), v dobri formi, ko letno rastejo približno 6-8% BDP.

Naredili bomo preprosto vajo, da bomo lažje razumeli, kaj sestavlja QE:

Predstavljajte si, da ste del vlade v obetavni državi. Kaj potrebuješ Dve stvari:

  • Povečajte proizvodnjo

Država mora proizvesti več za zadovoljevanje naraščajočega povpraševanja prebivalstva. To je mogoče doseči na dva različna načina:

- Povečanje števila delavcev

- Povečanje učinkovitosti

En sam kmet na primer svojo zemljo obdeluje s plugom. Dobro zanj, vendar bi lahko gospodarstvo naredilo to veliko boljše. Kot član vlade lahko vložite del vladnega proračuna in povečate kmetijstvo, ampak kako? Zaposlite 99 drugih moških s plugi ali z buldožerjem opravite delo, za opravljanje dela teh 100 moških s plugi.

Pomembno je upoštevati, da boste morali usposobiti delavce, da se bodo naučili uporabljati bager.

V tem smislu je treba upoštevati nekaj stvari:

  1. Proizvodnja v vašem rastočem majhnem gospodarstvu se je povečala, toda, da se boste lahko še naprej stalno gibali ali dosegali rast, morate še naprej dodajati stroje ali dodajati moške s plugi z vedno večjo stopnjo.
  2. Dodajanje delavcev je ponavadi glavna možnost v gospodarstvu v razvoju, saj imajo veliko število nizkokvalificiranih ljudi, to se zgodi na primer v državah, kot sta Indija ali Kitajska.

Po drugi strani pa v razvitih gospodarstvih, kot sta ZDA ali Nemčija, za katere je značilna nizka stopnja rasti prebivalstva in visoka izobrazbena in tehnološka raven, raje zagotavljajo stroje. Kot vidite, gre za razvoj zrelega gospodarstva v že razviti državi s stalnim tehnološkim napredkom, saj je to edina priložnost za povečanje proizvodnje z želeno hitrostjo. Upoštevali bomo tudi, da je kmetijsko zemljišče v razviti državi omejen vir, kot je tudi njegov kmetijski pridelek. Zato bodo za podporo rasti svoje proizvodne moči potrebovali nov tehnološki napredek, stroje, gnojila, gensko spremenjene rastline itd.

  • Razvoj finančnega sistema

Gospodarstvo raste in tako raste potreba po denarju, ker ne glede na to, kako podpiramo rast, je potreben denar za začetek dela in izboljšanje naše uspešnosti.

To pomeni, da mora biti financiranje našega gospodarstva vedno večje. Zdaj se soočamo s težavo: kje dobimo denar, ki ga potrebujemo, da naše gospodarstvo raste hitreje? Bančni sistem lahko ustvarite z veliko nacionalno centralno banko na čelu mreže manjših zasebnih bank. Ko je bančni sistem ustvarjen, vzemite kos papirja, vstavite vodni žig in napišite:

DOLGUJEM TI DENAR

Na ta način se hkrati ustvarjata denar in dolg, kar lahko počneta znova in znova. Zdaj za trenutek pozabimo na dolg in se osredotočimo na financiranje gospodarske rasti z novo ustvarjenim denarjem. Čestitamo, pravkar ste ustvarili državno obveznico (= eno enoto državnega dolga). Naslednji korak je organizacija dražbe, na katero bomo banke povabile, da kupijo naše obveznice. Banke lahko kupijo ta dolg in ga zadržijo, dokler ne poplačate vsega, ali pa gredo v centralno banko in zamenjajo obveznico za pravi denar.

QE | Monetarna politika | Pasti za ustvarjanje denarja!

Bodite previdni: več denarja se ustvari, več denarja je v obtoku in ima zato manj vrednosti saj velja načelo ponudbe in povpraševanja. Proces povečevanja ponudbe denarja v vašem gospodarstvu se imenuje inflacija.

Če želite, da se gospodarstvo še naprej krepi, bi morala naša centralna banka še naprej tiskati denar, vendar po hitrosti, ki ni niti prehitra niti prepočasna. Na splošno različna gospodarstva poskušajo inflacijo ohranjati na optimalni ravni za svojo rast. Na splošno je ta raven med 2% in 5% letno. Šteje se, da je deflacija nižja od cilja 2%, kar je nevarno, ker lahko upočasni gospodarsko rast in vodi v krizo.

monetarna politika

* HICP: Harmonizirani indeks cen življenjskih potrebščin

To je pomembna točka, ki jo morate upoštevati, saj če državljani v obtoku ne bodo imeli dovolj denarja za plačilo izdelkov, ki jih gospodarstvo proizvaja, bodo podjetja prisiljena k prilagoditvam, proizvodnja se bo zmanjšala in v trenutku je lahko 30% prebivalstva brezposelnih. Samo zato, ker se je denarna masa zmanjšala, četudi je odstotek zelo majhen.

Kot smo pravkar videli, je nizka inflacija slaba, kaj pa se zgodi, ko je inflacija previsoka? Vsaka inflacija nad 7% do 10% se imenuje hiperinflacija in je tudi zelo nevarna, ker napoveduje drugo vrsto krize. To je tisto, ki ustvarja prehitro ustvarjanje denarja: prišel bo čas, ko boste imeli veliko denarja, vendar ne boste mogli kupiti preveč stvari, ker se bodo cene povečale, ko denar izgubi vrednost. Zaradi hiperinflacije v Weimarski republiki leta 1921 je bil papir, ki ga je izdala Bundesbank, tako neuporaben, da so Nemci končali goreče bankovce na svojih štedilnikih, da so prešli skozi ostro zimo.

Ko izračunate optimalno stopnjo inflacije za svoje gospodarstvo, boste morali določiti cilj svoje centralne banke. Z drugimi besedami, če želimo, da bo letna inflacija znašala 3%, bo morala centralna banka najti ravnotežje, da jo bo dosegla. Če želite to narediti, lahko uporabite več mehanizmov:

  • Posojila vladi denar, da ga lahko porabi za infrastrukturo, na primer za gradnjo cest.
  • Posodite denar komercialnim bankam za posojanje strankam, bodisi posameznikom bodisi podjetjem, tako da denar kroži po njih.

Druga možnost je težje nadzorovati, ker imajo zasebne banke svoje gospodarske interese in če ne morejo pridobiti koristi od te operacije, ne bodo šle k centralni banki, da bi zahtevala posojila. Na enak način, če banke ne najdejo strank, ki bi posojale denar in dobičkonosna podjetja, jim tudi operacija ne bo nadomestila, kar predvideva zaviranje kroženja denarja.

Soočeni s to dilemo, kaj lahko vaša centralna banka stori, da se finančne institucije lotijo izposoje denarja? Odgovor je preprost: s spreminjanjem obrestnih mer. Znižanje obrestnih mer pomeni cenejše posojilo bankam in s tem večjo maržo za pridobitev ugodnosti, ko jo posojajo svojim strankam.

Nizke obrestne mere = Več posojil = Višja inflacija
Visoke obrestne mere = Manj posojil = Nižja inflacija

Zato so zasebne banke ključni igralec denarne ponudbe v gospodarstvu. Če lahko centralna banka doda denar v gospodarstvo igra monetarno politiko, lahko zasebne banke denar v obtoku pomnožijo s sistemom, imenovanim „delno rezervno bančništvo", ki ga sestavljajo banke, ki imajo le del svojih sredstev. kupci.

Navedimo primer, da bomo to jasneje videli:

  1. Janez gre v banko in odpre račun z začetnim pologom 100 €. Zahvaljujoč delnemu rezervnemu sistemu lahko banka zdaj posodi 90 evrov denarja, ki ga je vložil Janez, saj mora le 10% zadržati.
  2. Jože želi dobiti posojilo v višini 90 evrov za plačilo stave, ki jo je izgubil pri Sergiu. Banka mu jo posodila denar, ki ga je vplačal Janez.
  3. Sergej pobere prijateljev dolg in se odloči, da bo ta denar prihranil na svojem bančnem računu, zato nakaže 90 evrov. Banka ima zdaj 90% tega denarja, to je 81 EUR, da posodi naslednji stranki, ki potrebuje posojilo, na primer Markotu.

Računovodske opombe podjetja z vidika podjetja vključujejo:

  • Janez s 100 € na svojem računu
  • Sergej z 90 € na svojem računu
  • Možnost nadaljen posoje 81 € ima banka

Skupno 271 evrov, a v resnici ima banka le 100 evrov. Tako zasebne banke denar pomnožijo s posojili.

QE | Monetarna politika | Kvantitativni sistem sproščanja - bančništvo

Kljub temu, da lahko bančni sistem vpliva na denarno ponudbo, lahko samo izboljšanje gospodarskih razmer poveča povpraševanje po njem. V našem prejšnjem primeru mora Janez v banko če želi svoj denar, da zaprosi za posojilo, banka pa si mora denar, ki si ga želi izposoditi, da ga posreduje naprej pri centralni banki.

Vendar si bodo posamezniki, podjetja in banke denar izposodili le, če bodo vedeli, da ga lahko vrnejo. Zato bo vlada le z ustvarjanjem varnega in stabilnega gospodarskega okolja lahko vplivala na povpraševanje po denarju. Padec povpraševanja pomeni manj denarja v obtoku, kot ga rastoče gospodarstvo zahteva.

Konec količinskega popuščanja

Konec leta 2018 se je Evropska centralna banka odločila, da bo končala denarno podporo finančnim institucijam v euroobmočju. Hkrati je vodila svojo politiko nizkih obrestnih mer. Vprašanje je, ali je bil pravi čas. Gospodarstvo kaže na znake upočasnjevanja, dejavniki pa jo še poslabšujejo, na primer trgovinska vojna med ZDA in Kitajsko, Brexit itd. Ravno ta kontekst je pripeljal ECB k preučevanju novih spodbujevalnih politik in novih znižanj obrestnih mer.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - sklep

Učinki kvantitativno sproščanje(monetarna politika) na gospodarstva se še danes analizirajo, ne da bi bili doseženi dokončni in sporazumni sklepi, saj je bilo, kot smo videli, reakcija v vsakem primeru različna.

V večini držav, kjer je bila izvedena kakršna koli vrsta QE, je vplival na inflacijo, padec pa je včasih privedel do deflacije. Zrelim gospodarstvom je uspelo obnoviti svoje propadle panoge, vendar je ustvarjen denar prestopil meje in ustvaril velike gospodarske mehurčke v državah v razvoju.

Če se želite poglobiti v to in druge teme, kliknite na pasico in si oglejte naše brezplačne spletne seminarje:

monetarna politika| Vse o kvantitativnem sproščanju

V zadnjih nekaj letih je postalo običajno prebirati naslove, povezane s kvantitativnim sproščanjem in o monetarni politiki (QE), vendar pa veliko ljudi ne razume natančno, iz česa je sestavlen ta program, čeprav je eden od najpomembnejših ukrepov, ki jih je Evropska centralna banka (ECB) sprejela v svoji najnovejši zgodovini za reševanje krize evra.

Ker ta koncept sproža mnoge dvome, vam bomo predstavili vse, kar morate vedeti o kvantitativnem sproščanju ali količinskem popuščanju (QE).

V tem članku bomo odgovorili na naslednja vprašanja:

QE |monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD 22. januar 2015. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Združeno kraljestvo je svojo monetarno politiko kvantitativneg sproščanja napovedalo marca 2009. GBPUSD je v dveh tednih padel za 600 točk, vendar je v naslednjih štirih mesecih okreval in ostal na enakih nivojih preostanek leta.

monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. W1 GBP / USD marec 2009. Grafikon pripravljen septembra 2019.

ZDA so prvi krog kvantitativnega sproščanja napovedale decembra 2008, naslednji teden pa je EURUSD pridobil 2000 pipov. Da se je končno vrnil na prvotno raven je za to potreboval kar pol leta.monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD december 2008. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Dolar je na tej poti do leta 2011 izgubljal vrednost in od takrat malo po malo izgubljal ceno. Japonska je aprila 2013 začela nov krog kvantitativnega sproščanja, zaradi česar je valuta države vzhajajočega sonca oslabila za 900 pipov v primerjavi z ameriškim dolarjem.

Vendar se je tečaj med temi pari valut stabiliziral za naslednje leto in pol. Če povzamemo, prva reakcija je potopiti napihnjeno valuto, vendar sčasoma ta cena vseeno pridobiva na vrednosti. Doslej se je statistično gledano kvantitativno sproščanje izkazal za deflacijske narave za Forex trge.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - gospodarska rast

V bistvu obstajata dve vrsti gospodarstev:

  • Razvojna gospodarstva
  • Razvita gospodarstva

V obeh primerih morajo rasti z bolj ali manj konstantno hitrostjo. Če gospodarstvo preneha rasti ali celo, če se njegova stopnja rasti upočasni, vstopi v območje stagnacije ali celo recesije. To je zelo pomembno, zato je vredno ponoviti:

"Če gospodarstvo ne bo stalno ali naraščalo, bomo prešli v recesijo."

Glavna razlika med gospodarstvi v razvoju in razvitim gospodarstvom je v stopnji rasti. Razvita gospodarstva, kot so ZDA, Velika Britanija, Japonska in Nemčija, 2-odstotno povečanje letnega BDP menijo za sprejemljivo rast.

Nasprotno pa velja, da se gospodarstva v razvoju, kakršna so države BRIC (Brazilija, Rusija, Indija, Kitajska), v dobri formi, ko letno rastejo približno 6-8% BDP.

Naredili bomo preprosto vajo, da bomo lažje razumeli, kaj sestavlja QE:

Predstavljajte si, da ste del vlade v obetavni državi. Kaj potrebuješ Dve stvari:

  • Povečajte proizvodnjo

Država mora proizvesti več za zadovoljevanje naraščajočega povpraševanja prebivalstva. To je mogoče doseči na dva različna načina:

- Povečanje števila delavcev

- Povečanje učinkovitosti

En sam kmet na primer svojo zemljo obdeluje s plugom. Dobro zanj, vendar bi lahko gospodarstvo naredilo to veliko boljše. Kot član vlade lahko vložite del vladnega proračuna in povečate kmetijstvo, ampak kako? Zaposlite 99 drugih moških s plugi ali z buldožerjem opravite delo, za opravljanje dela teh 100 moških s plugi.

Pomembno je upoštevati, da boste morali usposobiti delavce, da se bodo naučili uporabljati bager.

V tem smislu je treba upoštevati nekaj stvari:

  1. Proizvodnja v vašem rastočem majhnem gospodarstvu se je povečala, toda, da se boste lahko še naprej stalno gibali ali dosegali rast, morate še naprej dodajati stroje ali dodajati moške s plugi z vedno večjo stopnjo.
  2. Dodajanje delavcev je ponavadi glavna možnost v gospodarstvu v razvoju, saj imajo veliko število nizkokvalificiranih ljudi, to se zgodi na primer v državah, kot sta Indija ali Kitajska.

Po drugi strani pa v razvitih gospodarstvih, kot sta ZDA ali Nemčija, za katere je značilna nizka stopnja rasti prebivalstva in visoka izobrazbena in tehnološka raven, raje zagotavljajo stroje. Kot vidite, gre za razvoj zrelega gospodarstva v že razviti državi s stalnim tehnološkim napredkom, saj je to edina priložnost za povečanje proizvodnje z želeno hitrostjo. Upoštevali bomo tudi, da je kmetijsko zemljišče v razviti državi omejen vir, kot je tudi njegov kmetijski pridelek. Zato bodo za podporo rasti svoje proizvodne moči potrebovali nov tehnološki napredek, stroje, gnojila, gensko spremenjene rastline itd.

  • Razvoj finančnega sistema

Gospodarstvo raste in tako raste potreba po denarju, ker ne glede na to, kako podpiramo rast, je potreben denar za začetek dela in izboljšanje naše uspešnosti.

To pomeni, da mora biti financiranje našega gospodarstva vedno večje. Zdaj se soočamo s težavo: kje dobimo denar, ki ga potrebujemo, da naše gospodarstvo raste hitreje? Bančni sistem lahko ustvarite z veliko nacionalno centralno banko na čelu mreže manjših zasebnih bank. Ko je bančni sistem ustvarjen, vzemite kos papirja, vstavite vodni žig in napišite:

DOLGUJEM TI DENAR

Na ta način se hkrati ustvarjata denar in dolg, kar lahko počneta znova in znova. Zdaj za trenutek pozabimo na dolg in se osredotočimo na financiranje gospodarske rasti z novo ustvarjenim denarjem. Čestitamo, pravkar ste ustvarili državno obveznico (= eno enoto državnega dolga). Naslednji korak je organizacija dražbe, na katero bomo banke povabile, da kupijo naše obveznice. Banke lahko kupijo ta dolg in ga zadržijo, dokler ne poplačate vsega, ali pa gredo v centralno banko in zamenjajo obveznico za pravi denar.

QE | Monetarna politika | Pasti za ustvarjanje denarja!

Bodite previdni: več denarja se ustvari, več denarja je v obtoku in ima zato manj vrednosti saj velja načelo ponudbe in povpraševanja. Proces povečevanja ponudbe denarja v vašem gospodarstvu se imenuje inflacija.

Če želite, da se gospodarstvo še naprej krepi, bi morala naša centralna banka še naprej tiskati denar, vendar po hitrosti, ki ni niti prehitra niti prepočasna. Na splošno različna gospodarstva poskušajo inflacijo ohranjati na optimalni ravni za svojo rast. Na splošno je ta raven med 2% in 5% letno. Šteje se, da je deflacija nižja od cilja 2%, kar je nevarno, ker lahko upočasni gospodarsko rast in vodi v krizo.

monetarna politika

* HICP: Harmonizirani indeks cen življenjskih potrebščin

To je pomembna točka, ki jo morate upoštevati, saj če državljani v obtoku ne bodo imeli dovolj denarja za plačilo izdelkov, ki jih gospodarstvo proizvaja, bodo podjetja prisiljena k prilagoditvam, proizvodnja se bo zmanjšala in v trenutku je lahko 30% prebivalstva brezposelnih. Samo zato, ker se je denarna masa zmanjšala, četudi je odstotek zelo majhen.

Kot smo pravkar videli, je nizka inflacija slaba, kaj pa se zgodi, ko je inflacija previsoka? Vsaka inflacija nad 7% do 10% se imenuje hiperinflacija in je tudi zelo nevarna, ker napoveduje drugo vrsto krize. To je tisto, ki ustvarja prehitro ustvarjanje denarja: prišel bo čas, ko boste imeli veliko denarja, vendar ne boste mogli kupiti preveč stvari, ker se bodo cene povečale, ko denar izgubi vrednost. Zaradi hiperinflacije v Weimarski republiki leta 1921 je bil papir, ki ga je izdala Bundesbank, tako neuporaben, da so Nemci končali goreče bankovce na svojih štedilnikih, da so prešli skozi ostro zimo.

Ko izračunate optimalno stopnjo inflacije za svoje gospodarstvo, boste morali določiti cilj svoje centralne banke. Z drugimi besedami, če želimo, da bo letna inflacija znašala 3%, bo morala centralna banka najti ravnotežje, da jo bo dosegla. Če želite to narediti, lahko uporabite več mehanizmov:

  • Posojila vladi denar, da ga lahko porabi za infrastrukturo, na primer za gradnjo cest.
  • Posodite denar komercialnim bankam za posojanje strankam, bodisi posameznikom bodisi podjetjem, tako da denar kroži po njih.

Druga možnost je težje nadzorovati, ker imajo zasebne banke svoje gospodarske interese in če ne morejo pridobiti koristi od te operacije, ne bodo šle k centralni banki, da bi zahtevala posojila. Na enak način, če banke ne najdejo strank, ki bi posojale denar in dobičkonosna podjetja, jim tudi operacija ne bo nadomestila, kar predvideva zaviranje kroženja denarja.

Soočeni s to dilemo, kaj lahko vaša centralna banka stori, da se finančne institucije lotijo izposoje denarja? Odgovor je preprost: s spreminjanjem obrestnih mer. Znižanje obrestnih mer pomeni cenejše posojilo bankam in s tem večjo maržo za pridobitev ugodnosti, ko jo posojajo svojim strankam.

Nizke obrestne mere = Več posojil = Višja inflacija
Visoke obrestne mere = Manj posojil = Nižja inflacija

Zato so zasebne banke ključni igralec denarne ponudbe v gospodarstvu. Če lahko centralna banka doda denar v gospodarstvo igra monetarno politiko, lahko zasebne banke denar v obtoku pomnožijo s sistemom, imenovanim „delno rezervno bančništvo", ki ga sestavljajo banke, ki imajo le del svojih sredstev. kupci.

Navedimo primer, da bomo to jasneje videli:

  1. Janez gre v banko in odpre račun z začetnim pologom 100 €. Zahvaljujoč delnemu rezervnemu sistemu lahko banka zdaj posodi 90 evrov denarja, ki ga je vložil Janez, saj mora le 10% zadržati.
  2. Jože želi dobiti posojilo v višini 90 evrov za plačilo stave, ki jo je izgubil pri Sergiu. Banka mu jo posodila denar, ki ga je vplačal Janez.
  3. Sergej pobere prijateljev dolg in se odloči, da bo ta denar prihranil na svojem bančnem računu, zato nakaže 90 evrov. Banka ima zdaj 90% tega denarja, to je 81 EUR, da posodi naslednji stranki, ki potrebuje posojilo, na primer Markotu.

Računovodske opombe podjetja z vidika podjetja vključujejo:

  • Janez s 100 € na svojem računu
  • Sergej z 90 € na svojem računu
  • Možnost nadaljen posoje 81 € ima banka

Skupno 271 evrov, a v resnici ima banka le 100 evrov. Tako zasebne banke denar pomnožijo s posojili.

QE | Monetarna politika | Kvantitativni sistem sproščanja - bančništvo

Kljub temu, da lahko bančni sistem vpliva na denarno ponudbo, lahko samo izboljšanje gospodarskih razmer poveča povpraševanje po njem. V našem prejšnjem primeru mora Janez v banko če želi svoj denar, da zaprosi za posojilo, banka pa si mora denar, ki si ga želi izposoditi, da ga posreduje naprej pri centralni banki.

Vendar si bodo posamezniki, podjetja in banke denar izposodili le, če bodo vedeli, da ga lahko vrnejo. Zato bo vlada le z ustvarjanjem varnega in stabilnega gospodarskega okolja lahko vplivala na povpraševanje po denarju. Padec povpraševanja pomeni manj denarja v obtoku, kot ga rastoče gospodarstvo zahteva.

Konec količinskega popuščanja

Konec leta 2018 se je Evropska centralna banka odločila, da bo končala denarno podporo finančnim institucijam v euroobmočju. Hkrati je vodila svojo politiko nizkih obrestnih mer. Vprašanje je, ali je bil pravi čas. Gospodarstvo kaže na znake upočasnjevanja, dejavniki pa jo še poslabšujejo, na primer trgovinska vojna med ZDA in Kitajsko, Brexit itd. Ravno ta kontekst je pripeljal ECB k preučevanju novih spodbujevalnih politik in novih znižanj obrestnih mer.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - sklep

Učinki kvantitativno sproščanje(monetarna politika) na gospodarstva se še danes analizirajo, ne da bi bili doseženi dokončni in sporazumni sklepi, saj je bilo, kot smo videli, reakcija v vsakem primeru različna.

V večini držav, kjer je bila izvedena kakršna koli vrsta QE, je vplival na inflacijo, padec pa je včasih privedel do deflacije. Zrelim gospodarstvom je uspelo obnoviti svoje propadle panoge, vendar je ustvarjen denar prestopil meje in ustvaril velike gospodarske mehurčke v državah v razvoju.

Če se želite poglobiti v to in druge teme, kliknite na pasico in si oglejte naše brezplačne spletne seminarje:

monetarna politika| Kaj je kvantitativno sproščanje?

Preden se poglobimo v opredelitev kvantitativnega sproščanja, analiziramo nekaj osnovnih vprašanj, povezanih z delovanjem gospodarstev. Za rast gospodarstva je potrebno:

Cilj kvantitativnega sprošanja je torej - poenostaviti - pomagati krožiti denarju v razmerah upočasnitve. Gre za program, ki ponuja zmogljivosti za zmanjšanje dolga z namenom povečanja naložbenih zmogljivosti, porabe itd.

Kvantitativno sproščanje je agresivna denarna politika (monetarna politika), pri kateri centralne banke kupujejo velike količine sredstev finančnih sredstev, da bi na ta način poskušale spodbuditi gospodarstvo z neposrednim "injiciranjem" denarja.

Centralna banka kupuje finančna sredstva, državne in podjetniške obveznice. Ti nakupi povečajo rezerve bank, ki pa lahko dajo več posojil. Na ta način se hkrati dosežeta dva učinka: znižanje obrestnih mer in povečanje količine denarja v sistemu. Z učinki zavarovanja so pozitivni, saj se potrošnja povečuje in ustvarja se več delovnih mest. Temu tudi rečemo učinkovita monetarna politika.

Kvantitativno sproščanje je lahko v različnih oblikah, odvisno od sredstev, ki jih centralna banka kupi, od koga jih je kupila in v kakšnih zneskih.

QE |monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD 22. januar 2015. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Združeno kraljestvo je svojo monetarno politiko kvantitativneg sproščanja napovedalo marca 2009. GBPUSD je v dveh tednih padel za 600 točk, vendar je v naslednjih štirih mesecih okreval in ostal na enakih nivojih preostanek leta.

monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. W1 GBP / USD marec 2009. Grafikon pripravljen septembra 2019.

ZDA so prvi krog kvantitativnega sproščanja napovedale decembra 2008, naslednji teden pa je EURUSD pridobil 2000 pipov. Da se je končno vrnil na prvotno raven je za to potreboval kar pol leta.monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD december 2008. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Dolar je na tej poti do leta 2011 izgubljal vrednost in od takrat malo po malo izgubljal ceno. Japonska je aprila 2013 začela nov krog kvantitativnega sproščanja, zaradi česar je valuta države vzhajajočega sonca oslabila za 900 pipov v primerjavi z ameriškim dolarjem.

Vendar se je tečaj med temi pari valut stabiliziral za naslednje leto in pol. Če povzamemo, prva reakcija je potopiti napihnjeno valuto, vendar sčasoma ta cena vseeno pridobiva na vrednosti. Doslej se je statistično gledano kvantitativno sproščanje izkazal za deflacijske narave za Forex trge.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - gospodarska rast

V bistvu obstajata dve vrsti gospodarstev:

  • Razvojna gospodarstva
  • Razvita gospodarstva

V obeh primerih morajo rasti z bolj ali manj konstantno hitrostjo. Če gospodarstvo preneha rasti ali celo, če se njegova stopnja rasti upočasni, vstopi v območje stagnacije ali celo recesije. To je zelo pomembno, zato je vredno ponoviti:

"Če gospodarstvo ne bo stalno ali naraščalo, bomo prešli v recesijo."

Glavna razlika med gospodarstvi v razvoju in razvitim gospodarstvom je v stopnji rasti. Razvita gospodarstva, kot so ZDA, Velika Britanija, Japonska in Nemčija, 2-odstotno povečanje letnega BDP menijo za sprejemljivo rast.

Nasprotno pa velja, da se gospodarstva v razvoju, kakršna so države BRIC (Brazilija, Rusija, Indija, Kitajska), v dobri formi, ko letno rastejo približno 6-8% BDP.

Naredili bomo preprosto vajo, da bomo lažje razumeli, kaj sestavlja QE:

Predstavljajte si, da ste del vlade v obetavni državi. Kaj potrebuješ Dve stvari:

  • Povečajte proizvodnjo

Država mora proizvesti več za zadovoljevanje naraščajočega povpraševanja prebivalstva. To je mogoče doseči na dva različna načina:

- Povečanje števila delavcev

- Povečanje učinkovitosti

En sam kmet na primer svojo zemljo obdeluje s plugom. Dobro zanj, vendar bi lahko gospodarstvo naredilo to veliko boljše. Kot član vlade lahko vložite del vladnega proračuna in povečate kmetijstvo, ampak kako? Zaposlite 99 drugih moških s plugi ali z buldožerjem opravite delo, za opravljanje dela teh 100 moških s plugi.

Pomembno je upoštevati, da boste morali usposobiti delavce, da se bodo naučili uporabljati bager.

V tem smislu je treba upoštevati nekaj stvari:

  1. Proizvodnja v vašem rastočem majhnem gospodarstvu se je povečala, toda, da se boste lahko še naprej stalno gibali ali dosegali rast, morate še naprej dodajati stroje ali dodajati moške s plugi z vedno večjo stopnjo.
  2. Dodajanje delavcev je ponavadi glavna možnost v gospodarstvu v razvoju, saj imajo veliko število nizkokvalificiranih ljudi, to se zgodi na primer v državah, kot sta Indija ali Kitajska.

Po drugi strani pa v razvitih gospodarstvih, kot sta ZDA ali Nemčija, za katere je značilna nizka stopnja rasti prebivalstva in visoka izobrazbena in tehnološka raven, raje zagotavljajo stroje. Kot vidite, gre za razvoj zrelega gospodarstva v že razviti državi s stalnim tehnološkim napredkom, saj je to edina priložnost za povečanje proizvodnje z želeno hitrostjo. Upoštevali bomo tudi, da je kmetijsko zemljišče v razviti državi omejen vir, kot je tudi njegov kmetijski pridelek. Zato bodo za podporo rasti svoje proizvodne moči potrebovali nov tehnološki napredek, stroje, gnojila, gensko spremenjene rastline itd.

  • Razvoj finančnega sistema

Gospodarstvo raste in tako raste potreba po denarju, ker ne glede na to, kako podpiramo rast, je potreben denar za začetek dela in izboljšanje naše uspešnosti.

To pomeni, da mora biti financiranje našega gospodarstva vedno večje. Zdaj se soočamo s težavo: kje dobimo denar, ki ga potrebujemo, da naše gospodarstvo raste hitreje? Bančni sistem lahko ustvarite z veliko nacionalno centralno banko na čelu mreže manjših zasebnih bank. Ko je bančni sistem ustvarjen, vzemite kos papirja, vstavite vodni žig in napišite:

DOLGUJEM TI DENAR

Na ta način se hkrati ustvarjata denar in dolg, kar lahko počneta znova in znova. Zdaj za trenutek pozabimo na dolg in se osredotočimo na financiranje gospodarske rasti z novo ustvarjenim denarjem. Čestitamo, pravkar ste ustvarili državno obveznico (= eno enoto državnega dolga). Naslednji korak je organizacija dražbe, na katero bomo banke povabile, da kupijo naše obveznice. Banke lahko kupijo ta dolg in ga zadržijo, dokler ne poplačate vsega, ali pa gredo v centralno banko in zamenjajo obveznico za pravi denar.

QE | Monetarna politika | Pasti za ustvarjanje denarja!

Bodite previdni: več denarja se ustvari, več denarja je v obtoku in ima zato manj vrednosti saj velja načelo ponudbe in povpraševanja. Proces povečevanja ponudbe denarja v vašem gospodarstvu se imenuje inflacija.

Če želite, da se gospodarstvo še naprej krepi, bi morala naša centralna banka še naprej tiskati denar, vendar po hitrosti, ki ni niti prehitra niti prepočasna. Na splošno različna gospodarstva poskušajo inflacijo ohranjati na optimalni ravni za svojo rast. Na splošno je ta raven med 2% in 5% letno. Šteje se, da je deflacija nižja od cilja 2%, kar je nevarno, ker lahko upočasni gospodarsko rast in vodi v krizo.

monetarna politika

* HICP: Harmonizirani indeks cen življenjskih potrebščin

To je pomembna točka, ki jo morate upoštevati, saj če državljani v obtoku ne bodo imeli dovolj denarja za plačilo izdelkov, ki jih gospodarstvo proizvaja, bodo podjetja prisiljena k prilagoditvam, proizvodnja se bo zmanjšala in v trenutku je lahko 30% prebivalstva brezposelnih. Samo zato, ker se je denarna masa zmanjšala, četudi je odstotek zelo majhen.

Kot smo pravkar videli, je nizka inflacija slaba, kaj pa se zgodi, ko je inflacija previsoka? Vsaka inflacija nad 7% do 10% se imenuje hiperinflacija in je tudi zelo nevarna, ker napoveduje drugo vrsto krize. To je tisto, ki ustvarja prehitro ustvarjanje denarja: prišel bo čas, ko boste imeli veliko denarja, vendar ne boste mogli kupiti preveč stvari, ker se bodo cene povečale, ko denar izgubi vrednost. Zaradi hiperinflacije v Weimarski republiki leta 1921 je bil papir, ki ga je izdala Bundesbank, tako neuporaben, da so Nemci končali goreče bankovce na svojih štedilnikih, da so prešli skozi ostro zimo.

Ko izračunate optimalno stopnjo inflacije za svoje gospodarstvo, boste morali določiti cilj svoje centralne banke. Z drugimi besedami, če želimo, da bo letna inflacija znašala 3%, bo morala centralna banka najti ravnotežje, da jo bo dosegla. Če želite to narediti, lahko uporabite več mehanizmov:

  • Posojila vladi denar, da ga lahko porabi za infrastrukturo, na primer za gradnjo cest.
  • Posodite denar komercialnim bankam za posojanje strankam, bodisi posameznikom bodisi podjetjem, tako da denar kroži po njih.

Druga možnost je težje nadzorovati, ker imajo zasebne banke svoje gospodarske interese in če ne morejo pridobiti koristi od te operacije, ne bodo šle k centralni banki, da bi zahtevala posojila. Na enak način, če banke ne najdejo strank, ki bi posojale denar in dobičkonosna podjetja, jim tudi operacija ne bo nadomestila, kar predvideva zaviranje kroženja denarja.

Soočeni s to dilemo, kaj lahko vaša centralna banka stori, da se finančne institucije lotijo izposoje denarja? Odgovor je preprost: s spreminjanjem obrestnih mer. Znižanje obrestnih mer pomeni cenejše posojilo bankam in s tem večjo maržo za pridobitev ugodnosti, ko jo posojajo svojim strankam.

Nizke obrestne mere = Več posojil = Višja inflacija
Visoke obrestne mere = Manj posojil = Nižja inflacija

Zato so zasebne banke ključni igralec denarne ponudbe v gospodarstvu. Če lahko centralna banka doda denar v gospodarstvo igra monetarno politiko, lahko zasebne banke denar v obtoku pomnožijo s sistemom, imenovanim „delno rezervno bančništvo", ki ga sestavljajo banke, ki imajo le del svojih sredstev. kupci.

Navedimo primer, da bomo to jasneje videli:

  1. Janez gre v banko in odpre račun z začetnim pologom 100 €. Zahvaljujoč delnemu rezervnemu sistemu lahko banka zdaj posodi 90 evrov denarja, ki ga je vložil Janez, saj mora le 10% zadržati.
  2. Jože želi dobiti posojilo v višini 90 evrov za plačilo stave, ki jo je izgubil pri Sergiu. Banka mu jo posodila denar, ki ga je vplačal Janez.
  3. Sergej pobere prijateljev dolg in se odloči, da bo ta denar prihranil na svojem bančnem računu, zato nakaže 90 evrov. Banka ima zdaj 90% tega denarja, to je 81 EUR, da posodi naslednji stranki, ki potrebuje posojilo, na primer Markotu.

Računovodske opombe podjetja z vidika podjetja vključujejo:

  • Janez s 100 € na svojem računu
  • Sergej z 90 € na svojem računu
  • Možnost nadaljen posoje 81 € ima banka

Skupno 271 evrov, a v resnici ima banka le 100 evrov. Tako zasebne banke denar pomnožijo s posojili.

QE | Monetarna politika | Kvantitativni sistem sproščanja - bančništvo

Kljub temu, da lahko bančni sistem vpliva na denarno ponudbo, lahko samo izboljšanje gospodarskih razmer poveča povpraševanje po njem. V našem prejšnjem primeru mora Janez v banko če želi svoj denar, da zaprosi za posojilo, banka pa si mora denar, ki si ga želi izposoditi, da ga posreduje naprej pri centralni banki.

Vendar si bodo posamezniki, podjetja in banke denar izposodili le, če bodo vedeli, da ga lahko vrnejo. Zato bo vlada le z ustvarjanjem varnega in stabilnega gospodarskega okolja lahko vplivala na povpraševanje po denarju. Padec povpraševanja pomeni manj denarja v obtoku, kot ga rastoče gospodarstvo zahteva.

Konec količinskega popuščanja

Konec leta 2018 se je Evropska centralna banka odločila, da bo končala denarno podporo finančnim institucijam v euroobmočju. Hkrati je vodila svojo politiko nizkih obrestnih mer. Vprašanje je, ali je bil pravi čas. Gospodarstvo kaže na znake upočasnjevanja, dejavniki pa jo še poslabšujejo, na primer trgovinska vojna med ZDA in Kitajsko, Brexit itd. Ravno ta kontekst je pripeljal ECB k preučevanju novih spodbujevalnih politik in novih znižanj obrestnih mer.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - sklep

Učinki kvantitativno sproščanje(monetarna politika) na gospodarstva se še danes analizirajo, ne da bi bili doseženi dokončni in sporazumni sklepi, saj je bilo, kot smo videli, reakcija v vsakem primeru različna.

V večini držav, kjer je bila izvedena kakršna koli vrsta QE, je vplival na inflacijo, padec pa je včasih privedel do deflacije. Zrelim gospodarstvom je uspelo obnoviti svoje propadle panoge, vendar je ustvarjen denar prestopil meje in ustvaril velike gospodarske mehurčke v državah v razvoju.

Če se želite poglobiti v to in druge teme, kliknite na pasico in si oglejte naše brezplačne spletne seminarje:

monetarna politika| Gospodarske krize

Zahvaljujoč politikam obrestnih mer lahko centralne banke vplivajo na gospodarstvo v kratkem času, ki tako lahko v ogromnih razmerjih hitro raste. Vendar pa zaradi narave svojega delovanja taka gospodarstva zahtevajo, da se obtok denarja vzdržuje sčasoma, kar ni enostavno.

Kaj se zgodi, ko se ljudje ali podjetja ne počutijo več varno glede denarnih posojil? Obtok kapitala se zmanjša: zmanjša se javna poraba, upade povpraševanje po blagu in storitvah, upočasni se širitev poslovanja, podjetja zmanjšajo proizvodnjo in odpuščajo del svojih delavcev, ki se poskušajo prilagoditi novim razmeram na trgu.

Ta celotna veriga vodi do:

Kaj se zgodi, ko se banke ne počutijo dovolj varne, da bi posojale denar svojim strankam, pa naj bodo to posamezniki ali podjetja? Odgovor je isti kot zgoraj, kroženje denarja se ustavi.

V tem kontekstu lahko finančne ustanove, če posamezniki in podjetja prenehajo plačevati svoja posojila, ker si jih ne morejo privoščiti, zgodijo neuspeh ali propad, kot se je to zgodilo z Lehman Brothers pred več kot desetletjem. Takšno stanje se zaostruje, ko državljani zaradi strahu pred pomanjkanjem likvidnosti hitijo, da dvignejo svoj denar iz banke. Kot je bilo že večkrat dokazano v preteklih letih, vedenje pa je zelo nalezljivo med vlagatelji, saj je strah izjemno močno čustvo, ki ga je težko zaustaviti.

Preden pride čas za množični umik denarja iz bank, da bi ga obdržali "pod blazino", mora centralna banka stopiti v akcijo, da prepreči recesijo in ponovno spodbudi ponudbo denarja z obrestnimi merami. Na ta način se lahko situacija obrne. Če se bodo zasebne banke spet počutile varne, bodo nadaljevale svojo politiko posojanja posameznikom in podjetjem, kapital pa bo spet krožil.

Toda, kaj se zgodi, ko so obrestne mere že blizu 0% in jih ni mogoče dodatno znižati? Tukaj pride v poštev kvantitativno sproščanje.

QE |monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD 22. januar 2015. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Združeno kraljestvo je svojo monetarno politiko kvantitativneg sproščanja napovedalo marca 2009. GBPUSD je v dveh tednih padel za 600 točk, vendar je v naslednjih štirih mesecih okreval in ostal na enakih nivojih preostanek leta.

monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. W1 GBP / USD marec 2009. Grafikon pripravljen septembra 2019.

ZDA so prvi krog kvantitativnega sproščanja napovedale decembra 2008, naslednji teden pa je EURUSD pridobil 2000 pipov. Da se je končno vrnil na prvotno raven je za to potreboval kar pol leta.monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD december 2008. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Dolar je na tej poti do leta 2011 izgubljal vrednost in od takrat malo po malo izgubljal ceno. Japonska je aprila 2013 začela nov krog kvantitativnega sproščanja, zaradi česar je valuta države vzhajajočega sonca oslabila za 900 pipov v primerjavi z ameriškim dolarjem.

Vendar se je tečaj med temi pari valut stabiliziral za naslednje leto in pol. Če povzamemo, prva reakcija je potopiti napihnjeno valuto, vendar sčasoma ta cena vseeno pridobiva na vrednosti. Doslej se je statistično gledano kvantitativno sproščanje izkazal za deflacijske narave za Forex trge.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - gospodarska rast

V bistvu obstajata dve vrsti gospodarstev:

  • Razvojna gospodarstva
  • Razvita gospodarstva

V obeh primerih morajo rasti z bolj ali manj konstantno hitrostjo. Če gospodarstvo preneha rasti ali celo, če se njegova stopnja rasti upočasni, vstopi v območje stagnacije ali celo recesije. To je zelo pomembno, zato je vredno ponoviti:

"Če gospodarstvo ne bo stalno ali naraščalo, bomo prešli v recesijo."

Glavna razlika med gospodarstvi v razvoju in razvitim gospodarstvom je v stopnji rasti. Razvita gospodarstva, kot so ZDA, Velika Britanija, Japonska in Nemčija, 2-odstotno povečanje letnega BDP menijo za sprejemljivo rast.

Nasprotno pa velja, da se gospodarstva v razvoju, kakršna so države BRIC (Brazilija, Rusija, Indija, Kitajska), v dobri formi, ko letno rastejo približno 6-8% BDP.

Naredili bomo preprosto vajo, da bomo lažje razumeli, kaj sestavlja QE:

Predstavljajte si, da ste del vlade v obetavni državi. Kaj potrebuješ Dve stvari:

  • Povečajte proizvodnjo

Država mora proizvesti več za zadovoljevanje naraščajočega povpraševanja prebivalstva. To je mogoče doseči na dva različna načina:

- Povečanje števila delavcev

- Povečanje učinkovitosti

En sam kmet na primer svojo zemljo obdeluje s plugom. Dobro zanj, vendar bi lahko gospodarstvo naredilo to veliko boljše. Kot član vlade lahko vložite del vladnega proračuna in povečate kmetijstvo, ampak kako? Zaposlite 99 drugih moških s plugi ali z buldožerjem opravite delo, za opravljanje dela teh 100 moških s plugi.

Pomembno je upoštevati, da boste morali usposobiti delavce, da se bodo naučili uporabljati bager.

V tem smislu je treba upoštevati nekaj stvari:

  1. Proizvodnja v vašem rastočem majhnem gospodarstvu se je povečala, toda, da se boste lahko še naprej stalno gibali ali dosegali rast, morate še naprej dodajati stroje ali dodajati moške s plugi z vedno večjo stopnjo.
  2. Dodajanje delavcev je ponavadi glavna možnost v gospodarstvu v razvoju, saj imajo veliko število nizkokvalificiranih ljudi, to se zgodi na primer v državah, kot sta Indija ali Kitajska.

Po drugi strani pa v razvitih gospodarstvih, kot sta ZDA ali Nemčija, za katere je značilna nizka stopnja rasti prebivalstva in visoka izobrazbena in tehnološka raven, raje zagotavljajo stroje. Kot vidite, gre za razvoj zrelega gospodarstva v že razviti državi s stalnim tehnološkim napredkom, saj je to edina priložnost za povečanje proizvodnje z želeno hitrostjo. Upoštevali bomo tudi, da je kmetijsko zemljišče v razviti državi omejen vir, kot je tudi njegov kmetijski pridelek. Zato bodo za podporo rasti svoje proizvodne moči potrebovali nov tehnološki napredek, stroje, gnojila, gensko spremenjene rastline itd.

  • Razvoj finančnega sistema

Gospodarstvo raste in tako raste potreba po denarju, ker ne glede na to, kako podpiramo rast, je potreben denar za začetek dela in izboljšanje naše uspešnosti.

To pomeni, da mora biti financiranje našega gospodarstva vedno večje. Zdaj se soočamo s težavo: kje dobimo denar, ki ga potrebujemo, da naše gospodarstvo raste hitreje? Bančni sistem lahko ustvarite z veliko nacionalno centralno banko na čelu mreže manjših zasebnih bank. Ko je bančni sistem ustvarjen, vzemite kos papirja, vstavite vodni žig in napišite:

DOLGUJEM TI DENAR

Na ta način se hkrati ustvarjata denar in dolg, kar lahko počneta znova in znova. Zdaj za trenutek pozabimo na dolg in se osredotočimo na financiranje gospodarske rasti z novo ustvarjenim denarjem. Čestitamo, pravkar ste ustvarili državno obveznico (= eno enoto državnega dolga). Naslednji korak je organizacija dražbe, na katero bomo banke povabile, da kupijo naše obveznice. Banke lahko kupijo ta dolg in ga zadržijo, dokler ne poplačate vsega, ali pa gredo v centralno banko in zamenjajo obveznico za pravi denar.

QE | Monetarna politika | Pasti za ustvarjanje denarja!

Bodite previdni: več denarja se ustvari, več denarja je v obtoku in ima zato manj vrednosti saj velja načelo ponudbe in povpraševanja. Proces povečevanja ponudbe denarja v vašem gospodarstvu se imenuje inflacija.

Če želite, da se gospodarstvo še naprej krepi, bi morala naša centralna banka še naprej tiskati denar, vendar po hitrosti, ki ni niti prehitra niti prepočasna. Na splošno različna gospodarstva poskušajo inflacijo ohranjati na optimalni ravni za svojo rast. Na splošno je ta raven med 2% in 5% letno. Šteje se, da je deflacija nižja od cilja 2%, kar je nevarno, ker lahko upočasni gospodarsko rast in vodi v krizo.

monetarna politika

* HICP: Harmonizirani indeks cen življenjskih potrebščin

To je pomembna točka, ki jo morate upoštevati, saj če državljani v obtoku ne bodo imeli dovolj denarja za plačilo izdelkov, ki jih gospodarstvo proizvaja, bodo podjetja prisiljena k prilagoditvam, proizvodnja se bo zmanjšala in v trenutku je lahko 30% prebivalstva brezposelnih. Samo zato, ker se je denarna masa zmanjšala, četudi je odstotek zelo majhen.

Kot smo pravkar videli, je nizka inflacija slaba, kaj pa se zgodi, ko je inflacija previsoka? Vsaka inflacija nad 7% do 10% se imenuje hiperinflacija in je tudi zelo nevarna, ker napoveduje drugo vrsto krize. To je tisto, ki ustvarja prehitro ustvarjanje denarja: prišel bo čas, ko boste imeli veliko denarja, vendar ne boste mogli kupiti preveč stvari, ker se bodo cene povečale, ko denar izgubi vrednost. Zaradi hiperinflacije v Weimarski republiki leta 1921 je bil papir, ki ga je izdala Bundesbank, tako neuporaben, da so Nemci končali goreče bankovce na svojih štedilnikih, da so prešli skozi ostro zimo.

Ko izračunate optimalno stopnjo inflacije za svoje gospodarstvo, boste morali določiti cilj svoje centralne banke. Z drugimi besedami, če želimo, da bo letna inflacija znašala 3%, bo morala centralna banka najti ravnotežje, da jo bo dosegla. Če želite to narediti, lahko uporabite več mehanizmov:

  • Posojila vladi denar, da ga lahko porabi za infrastrukturo, na primer za gradnjo cest.
  • Posodite denar komercialnim bankam za posojanje strankam, bodisi posameznikom bodisi podjetjem, tako da denar kroži po njih.

Druga možnost je težje nadzorovati, ker imajo zasebne banke svoje gospodarske interese in če ne morejo pridobiti koristi od te operacije, ne bodo šle k centralni banki, da bi zahtevala posojila. Na enak način, če banke ne najdejo strank, ki bi posojale denar in dobičkonosna podjetja, jim tudi operacija ne bo nadomestila, kar predvideva zaviranje kroženja denarja.

Soočeni s to dilemo, kaj lahko vaša centralna banka stori, da se finančne institucije lotijo izposoje denarja? Odgovor je preprost: s spreminjanjem obrestnih mer. Znižanje obrestnih mer pomeni cenejše posojilo bankam in s tem večjo maržo za pridobitev ugodnosti, ko jo posojajo svojim strankam.

Nizke obrestne mere = Več posojil = Višja inflacija
Visoke obrestne mere = Manj posojil = Nižja inflacija

Zato so zasebne banke ključni igralec denarne ponudbe v gospodarstvu. Če lahko centralna banka doda denar v gospodarstvo igra monetarno politiko, lahko zasebne banke denar v obtoku pomnožijo s sistemom, imenovanim „delno rezervno bančništvo", ki ga sestavljajo banke, ki imajo le del svojih sredstev. kupci.

Navedimo primer, da bomo to jasneje videli:

  1. Janez gre v banko in odpre račun z začetnim pologom 100 €. Zahvaljujoč delnemu rezervnemu sistemu lahko banka zdaj posodi 90 evrov denarja, ki ga je vložil Janez, saj mora le 10% zadržati.
  2. Jože želi dobiti posojilo v višini 90 evrov za plačilo stave, ki jo je izgubil pri Sergiu. Banka mu jo posodila denar, ki ga je vplačal Janez.
  3. Sergej pobere prijateljev dolg in se odloči, da bo ta denar prihranil na svojem bančnem računu, zato nakaže 90 evrov. Banka ima zdaj 90% tega denarja, to je 81 EUR, da posodi naslednji stranki, ki potrebuje posojilo, na primer Markotu.

Računovodske opombe podjetja z vidika podjetja vključujejo:

  • Janez s 100 € na svojem računu
  • Sergej z 90 € na svojem računu
  • Možnost nadaljen posoje 81 € ima banka

Skupno 271 evrov, a v resnici ima banka le 100 evrov. Tako zasebne banke denar pomnožijo s posojili.

QE | Monetarna politika | Kvantitativni sistem sproščanja - bančništvo

Kljub temu, da lahko bančni sistem vpliva na denarno ponudbo, lahko samo izboljšanje gospodarskih razmer poveča povpraševanje po njem. V našem prejšnjem primeru mora Janez v banko če želi svoj denar, da zaprosi za posojilo, banka pa si mora denar, ki si ga želi izposoditi, da ga posreduje naprej pri centralni banki.

Vendar si bodo posamezniki, podjetja in banke denar izposodili le, če bodo vedeli, da ga lahko vrnejo. Zato bo vlada le z ustvarjanjem varnega in stabilnega gospodarskega okolja lahko vplivala na povpraševanje po denarju. Padec povpraševanja pomeni manj denarja v obtoku, kot ga rastoče gospodarstvo zahteva.

Konec količinskega popuščanja

Konec leta 2018 se je Evropska centralna banka odločila, da bo končala denarno podporo finančnim institucijam v euroobmočju. Hkrati je vodila svojo politiko nizkih obrestnih mer. Vprašanje je, ali je bil pravi čas. Gospodarstvo kaže na znake upočasnjevanja, dejavniki pa jo še poslabšujejo, na primer trgovinska vojna med ZDA in Kitajsko, Brexit itd. Ravno ta kontekst je pripeljal ECB k preučevanju novih spodbujevalnih politik in novih znižanj obrestnih mer.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - sklep

Učinki kvantitativno sproščanje(monetarna politika) na gospodarstva se še danes analizirajo, ne da bi bili doseženi dokončni in sporazumni sklepi, saj je bilo, kot smo videli, reakcija v vsakem primeru različna.

V večini držav, kjer je bila izvedena kakršna koli vrsta QE, je vplival na inflacijo, padec pa je včasih privedel do deflacije. Zrelim gospodarstvom je uspelo obnoviti svoje propadle panoge, vendar je ustvarjen denar prestopil meje in ustvaril velike gospodarske mehurčke v državah v razvoju.

Če se želite poglobiti v to in druge teme, kliknite na pasico in si oglejte naše brezplačne spletne seminarje:

monetarna politika| Kvantitativno sproščanje - Poreklo

Kvantitativno popuščanje je relativno sodoben koncept, ki ga je nemški ekonomist s sedežem na Japonskem prvič uporabil v devetdesetih letih. Profesor Richard Werner je razumel, da največ denarja v gospodarstvu ne prihaja iz centralne banke, temveč iz Zasebne banke, ki pri dajanju posojil uporabljajo denarni multiplikator (obrestno mero). Od tam je zagovarjal idejo, da centralni banki ni treba kupiti toliko javnega dolga, ampak agresivno pridobiti dolgoročno premoženje zasebnih bank.

Leta 2001 je Banka Japonske sprejela novo agresivno denarno politiko, ki so jo poimenovali Kvantitativno lajšanje, vendar je sledila nasprotni poti, kot jo je predlagal Werner, saj je obsegala velik odkup javnega dolga. Ta model se je izkazal za neuporabnega, saj ni služil koncu deflacijskega obdobja več kot desetletja in je morda le privedel do drugega, večjega deflacijskega obdobja.

Leta 2009 je Banka Anglije uvedla lastno različico količinskega popuščanja, hkrati pa znižala obrestne mere, da bi povečala učinek. Vendar pa ta poskus spet ni uspel. Kot je predlagal Werner, je Združeno kraljestvo neposredno črpalo denar v gospodarstvo, vendar to ni spodbudilo posojanja, temveč le finančno trgovino in funt, ki britanskemu gospodarstvu ne pušča ničesar. je bilo namenjeno.

Do leta 2014 je Banka Anglije natisnila približno 410 bilijonov funtov, in čeprav je britansko gospodarstvo kazalo znake okrevanja, je inflacija padla precej pod predvideno 2-odstotno raven, kar je prineslo izjemno nizko 0,0% grozečo deflacijo. To je ravno nasprotno od tistega, kar je bilo mišljeno.

Konec leta 2008 je ameriška centralna banka začela s svojim znanim načrtom monetarne politike kvantitativnega sproščanja, ki je bil do zdaj najbolj ambiciozen program kvantitativnega sproščanja. V osnovi je bila njegova ideja kupiti čim več finančnih sredstev po vsem svetu. Začelo se je s poceni in številnimi hipotekarnimi posojili, ki so nasičile trg, ker jih nihče ni hotel. Ta posojila so vključevala tako imenovane hipotekarne hipoteke, ki so v letu 2008 sprožile svetovno finančno krizo.

monetarna politika

Vir: Banka zveznih rezerv v St. Louisu Slika prikazuje zgodovinski razvoj "Zvezne stopnje obrestne mere" - obrestne mere, ki jo banke zaračunavajo druga drugi, kadar posojajo denar -

Rezultat tega načrta je bil vložitev dodatnih 3,7 bilijona ameriških dolarjev v ameriško gospodarstvo, ki se je v naslednjih petih letih razširilo po vsem svetovnem gospodarstvu.

Doslej mnogi ekonomisti menijo, da je to edini načrt QE, ki je bil uspešen, čeprav ga nevladni gospodarski viri dosledno kritizirajo. Kljub temu pa lahko gostoljubno rečem, da je ta načrt omogočil, da se je ameriško gospodarstvo preusmerilo iz intenzivnega zdravljenja na okrevanje.

Pred kratkim, leta 2018, je Fed sprožil politiko postopnega zvišanja obrestnih mer, nato pa ponovno odobraval znižanja od začetka leta 2019, med drugim zaradi pritiska Donalda Trumpa, ki ga zanima cenejši dolar, da bi favoriziral izvoz sredi trgovinske vojne.

Leta 2015 se je euroobmočje lotilo svojega programa količinskega olajšanja, da bi poskušalo napihniti gospodarstvo EU. Politika ECB glede kvantitativnega sproščanja se je začela s „skromnimi" trilijoni dolarjev - skromno v primerjavi z velikostjo njenega gospodarstva.

Ideja Evropske centralne banke je bila precej podobna zamisli ameriške Zvezne rezerve, saj je QE vključevala nakup finančnih sredstev, vključno z javnim dolgom držav članic evro območja, pa tudi premoženja agencij in institucije. Ta načrt je določil letno stopnjo inflacije v višini 2%, enako kot ostale države, ki so uporabile QE.

monetarna politika| Kritike kvantitativnega sproščanja

Kvantitativno sproščanje monetarne politike ni brez kritikov. Po eni strani nekateri trdijo, da je neproduktivna naložba že po svoji naravi deflacijska. Zato menijo, da "vlivanje gotovine" v zasebne banke ni učinkovito, saj ga uporabljajo na finančnih trgih in ga ne uporabljajo za dajanje posojil prebivalstvu, zato so neuspeli manever.

Po drugi strani drugi tok finančnih strokovnjakov poudarja, da agresivne denarne politike, kot je kvantitativno sproščanje, potegnejo gospodarstva iz njihovih poslovnih ciklov z izravnavo recesije, zato centralne banke tudi ublažijo gospodarski razcvet po recesiji.

Banka za mednarodne poravnave (centralna banka centralnih bank), čeprav ostaja nepristranska in opazuje nacionalne centralne banke, je opozorila, da je svet postal preveč odvisen od gospodarskih spodbud. Nemčija je navedla, da je količinsko popuščanje "pomagalo" nekaterim gospodarstvom pri izvedbi njihovih finančnih reform, kot je Italija.

QE |monetarna politika

QE |monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD 22. januar 2015. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Združeno kraljestvo je svojo monetarno politiko kvantitativneg sproščanja napovedalo marca 2009. GBPUSD je v dveh tednih padel za 600 točk, vendar je v naslednjih štirih mesecih okreval in ostal na enakih nivojih preostanek leta.

monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. W1 GBP / USD marec 2009. Grafikon pripravljen septembra 2019.

ZDA so prvi krog kvantitativnega sproščanja napovedale decembra 2008, naslednji teden pa je EURUSD pridobil 2000 pipov. Da se je končno vrnil na prvotno raven je za to potreboval kar pol leta.monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD december 2008. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Dolar je na tej poti do leta 2011 izgubljal vrednost in od takrat malo po malo izgubljal ceno. Japonska je aprila 2013 začela nov krog kvantitativnega sproščanja, zaradi česar je valuta države vzhajajočega sonca oslabila za 900 pipov v primerjavi z ameriškim dolarjem.

Vendar se je tečaj med temi pari valut stabiliziral za naslednje leto in pol. Če povzamemo, prva reakcija je potopiti napihnjeno valuto, vendar sčasoma ta cena vseeno pridobiva na vrednosti. Doslej se je statistično gledano kvantitativno sproščanje izkazal za deflacijske narave za Forex trge.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - gospodarska rast

V bistvu obstajata dve vrsti gospodarstev:

  • Razvojna gospodarstva
  • Razvita gospodarstva

V obeh primerih morajo rasti z bolj ali manj konstantno hitrostjo. Če gospodarstvo preneha rasti ali celo, če se njegova stopnja rasti upočasni, vstopi v območje stagnacije ali celo recesije. To je zelo pomembno, zato je vredno ponoviti:

"Če gospodarstvo ne bo stalno ali naraščalo, bomo prešli v recesijo."

Glavna razlika med gospodarstvi v razvoju in razvitim gospodarstvom je v stopnji rasti. Razvita gospodarstva, kot so ZDA, Velika Britanija, Japonska in Nemčija, 2-odstotno povečanje letnega BDP menijo za sprejemljivo rast.

Nasprotno pa velja, da se gospodarstva v razvoju, kakršna so države BRIC (Brazilija, Rusija, Indija, Kitajska), v dobri formi, ko letno rastejo približno 6-8% BDP.

Naredili bomo preprosto vajo, da bomo lažje razumeli, kaj sestavlja QE:

Predstavljajte si, da ste del vlade v obetavni državi. Kaj potrebuješ Dve stvari:

  • Povečajte proizvodnjo

Država mora proizvesti več za zadovoljevanje naraščajočega povpraševanja prebivalstva. To je mogoče doseči na dva različna načina:

- Povečanje števila delavcev

- Povečanje učinkovitosti

En sam kmet na primer svojo zemljo obdeluje s plugom. Dobro zanj, vendar bi lahko gospodarstvo naredilo to veliko boljše. Kot član vlade lahko vložite del vladnega proračuna in povečate kmetijstvo, ampak kako? Zaposlite 99 drugih moških s plugi ali z buldožerjem opravite delo, za opravljanje dela teh 100 moških s plugi.

Pomembno je upoštevati, da boste morali usposobiti delavce, da se bodo naučili uporabljati bager.

V tem smislu je treba upoštevati nekaj stvari:

  1. Proizvodnja v vašem rastočem majhnem gospodarstvu se je povečala, toda, da se boste lahko še naprej stalno gibali ali dosegali rast, morate še naprej dodajati stroje ali dodajati moške s plugi z vedno večjo stopnjo.
  2. Dodajanje delavcev je ponavadi glavna možnost v gospodarstvu v razvoju, saj imajo veliko število nizkokvalificiranih ljudi, to se zgodi na primer v državah, kot sta Indija ali Kitajska.

Po drugi strani pa v razvitih gospodarstvih, kot sta ZDA ali Nemčija, za katere je značilna nizka stopnja rasti prebivalstva in visoka izobrazbena in tehnološka raven, raje zagotavljajo stroje. Kot vidite, gre za razvoj zrelega gospodarstva v že razviti državi s stalnim tehnološkim napredkom, saj je to edina priložnost za povečanje proizvodnje z želeno hitrostjo. Upoštevali bomo tudi, da je kmetijsko zemljišče v razviti državi omejen vir, kot je tudi njegov kmetijski pridelek. Zato bodo za podporo rasti svoje proizvodne moči potrebovali nov tehnološki napredek, stroje, gnojila, gensko spremenjene rastline itd.

  • Razvoj finančnega sistema

Gospodarstvo raste in tako raste potreba po denarju, ker ne glede na to, kako podpiramo rast, je potreben denar za začetek dela in izboljšanje naše uspešnosti.

To pomeni, da mora biti financiranje našega gospodarstva vedno večje. Zdaj se soočamo s težavo: kje dobimo denar, ki ga potrebujemo, da naše gospodarstvo raste hitreje? Bančni sistem lahko ustvarite z veliko nacionalno centralno banko na čelu mreže manjših zasebnih bank. Ko je bančni sistem ustvarjen, vzemite kos papirja, vstavite vodni žig in napišite:

DOLGUJEM TI DENAR

Na ta način se hkrati ustvarjata denar in dolg, kar lahko počneta znova in znova. Zdaj za trenutek pozabimo na dolg in se osredotočimo na financiranje gospodarske rasti z novo ustvarjenim denarjem. Čestitamo, pravkar ste ustvarili državno obveznico (= eno enoto državnega dolga). Naslednji korak je organizacija dražbe, na katero bomo banke povabile, da kupijo naše obveznice. Banke lahko kupijo ta dolg in ga zadržijo, dokler ne poplačate vsega, ali pa gredo v centralno banko in zamenjajo obveznico za pravi denar.

QE | Monetarna politika | Pasti za ustvarjanje denarja!

Bodite previdni: več denarja se ustvari, več denarja je v obtoku in ima zato manj vrednosti saj velja načelo ponudbe in povpraševanja. Proces povečevanja ponudbe denarja v vašem gospodarstvu se imenuje inflacija.

Če želite, da se gospodarstvo še naprej krepi, bi morala naša centralna banka še naprej tiskati denar, vendar po hitrosti, ki ni niti prehitra niti prepočasna. Na splošno različna gospodarstva poskušajo inflacijo ohranjati na optimalni ravni za svojo rast. Na splošno je ta raven med 2% in 5% letno. Šteje se, da je deflacija nižja od cilja 2%, kar je nevarno, ker lahko upočasni gospodarsko rast in vodi v krizo.

monetarna politika

* HICP: Harmonizirani indeks cen življenjskih potrebščin

To je pomembna točka, ki jo morate upoštevati, saj če državljani v obtoku ne bodo imeli dovolj denarja za plačilo izdelkov, ki jih gospodarstvo proizvaja, bodo podjetja prisiljena k prilagoditvam, proizvodnja se bo zmanjšala in v trenutku je lahko 30% prebivalstva brezposelnih. Samo zato, ker se je denarna masa zmanjšala, četudi je odstotek zelo majhen.

Kot smo pravkar videli, je nizka inflacija slaba, kaj pa se zgodi, ko je inflacija previsoka? Vsaka inflacija nad 7% do 10% se imenuje hiperinflacija in je tudi zelo nevarna, ker napoveduje drugo vrsto krize. To je tisto, ki ustvarja prehitro ustvarjanje denarja: prišel bo čas, ko boste imeli veliko denarja, vendar ne boste mogli kupiti preveč stvari, ker se bodo cene povečale, ko denar izgubi vrednost. Zaradi hiperinflacije v Weimarski republiki leta 1921 je bil papir, ki ga je izdala Bundesbank, tako neuporaben, da so Nemci končali goreče bankovce na svojih štedilnikih, da so prešli skozi ostro zimo.

Ko izračunate optimalno stopnjo inflacije za svoje gospodarstvo, boste morali določiti cilj svoje centralne banke. Z drugimi besedami, če želimo, da bo letna inflacija znašala 3%, bo morala centralna banka najti ravnotežje, da jo bo dosegla. Če želite to narediti, lahko uporabite več mehanizmov:

  • Posojila vladi denar, da ga lahko porabi za infrastrukturo, na primer za gradnjo cest.
  • Posodite denar komercialnim bankam za posojanje strankam, bodisi posameznikom bodisi podjetjem, tako da denar kroži po njih.

Druga možnost je težje nadzorovati, ker imajo zasebne banke svoje gospodarske interese in če ne morejo pridobiti koristi od te operacije, ne bodo šle k centralni banki, da bi zahtevala posojila. Na enak način, če banke ne najdejo strank, ki bi posojale denar in dobičkonosna podjetja, jim tudi operacija ne bo nadomestila, kar predvideva zaviranje kroženja denarja.

Soočeni s to dilemo, kaj lahko vaša centralna banka stori, da se finančne institucije lotijo izposoje denarja? Odgovor je preprost: s spreminjanjem obrestnih mer. Znižanje obrestnih mer pomeni cenejše posojilo bankam in s tem večjo maržo za pridobitev ugodnosti, ko jo posojajo svojim strankam.

Nizke obrestne mere = Več posojil = Višja inflacija
Visoke obrestne mere = Manj posojil = Nižja inflacija

Zato so zasebne banke ključni igralec denarne ponudbe v gospodarstvu. Če lahko centralna banka doda denar v gospodarstvo igra monetarno politiko, lahko zasebne banke denar v obtoku pomnožijo s sistemom, imenovanim „delno rezervno bančništvo", ki ga sestavljajo banke, ki imajo le del svojih sredstev. kupci.

Navedimo primer, da bomo to jasneje videli:

  1. Janez gre v banko in odpre račun z začetnim pologom 100 €. Zahvaljujoč delnemu rezervnemu sistemu lahko banka zdaj posodi 90 evrov denarja, ki ga je vložil Janez, saj mora le 10% zadržati.
  2. Jože želi dobiti posojilo v višini 90 evrov za plačilo stave, ki jo je izgubil pri Sergiu. Banka mu jo posodila denar, ki ga je vplačal Janez.
  3. Sergej pobere prijateljev dolg in se odloči, da bo ta denar prihranil na svojem bančnem računu, zato nakaže 90 evrov. Banka ima zdaj 90% tega denarja, to je 81 EUR, da posodi naslednji stranki, ki potrebuje posojilo, na primer Markotu.

Računovodske opombe podjetja z vidika podjetja vključujejo:

  • Janez s 100 € na svojem računu
  • Sergej z 90 € na svojem računu
  • Možnost nadaljen posoje 81 € ima banka

Skupno 271 evrov, a v resnici ima banka le 100 evrov. Tako zasebne banke denar pomnožijo s posojili.

QE | Monetarna politika | Kvantitativni sistem sproščanja - bančništvo

Kljub temu, da lahko bančni sistem vpliva na denarno ponudbo, lahko samo izboljšanje gospodarskih razmer poveča povpraševanje po njem. V našem prejšnjem primeru mora Janez v banko če želi svoj denar, da zaprosi za posojilo, banka pa si mora denar, ki si ga želi izposoditi, da ga posreduje naprej pri centralni banki.

Vendar si bodo posamezniki, podjetja in banke denar izposodili le, če bodo vedeli, da ga lahko vrnejo. Zato bo vlada le z ustvarjanjem varnega in stabilnega gospodarskega okolja lahko vplivala na povpraševanje po denarju. Padec povpraševanja pomeni manj denarja v obtoku, kot ga rastoče gospodarstvo zahteva.

Konec količinskega popuščanja

Konec leta 2018 se je Evropska centralna banka odločila, da bo končala denarno podporo finančnim institucijam v euroobmočju. Hkrati je vodila svojo politiko nizkih obrestnih mer. Vprašanje je, ali je bil pravi čas. Gospodarstvo kaže na znake upočasnjevanja, dejavniki pa jo še poslabšujejo, na primer trgovinska vojna med ZDA in Kitajsko, Brexit itd. Ravno ta kontekst je pripeljal ECB k preučevanju novih spodbujevalnih politik in novih znižanj obrestnih mer.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - sklep

Učinki kvantitativno sproščanje(monetarna politika) na gospodarstva se še danes analizirajo, ne da bi bili doseženi dokončni in sporazumni sklepi, saj je bilo, kot smo videli, reakcija v vsakem primeru različna.

V večini držav, kjer je bila izvedena kakršna koli vrsta QE, je vplival na inflacijo, padec pa je včasih privedel do deflacije. Zrelim gospodarstvom je uspelo obnoviti svoje propadle panoge, vendar je ustvarjen denar prestopil meje in ustvaril velike gospodarske mehurčke v državah v razvoju.

Če se želite poglobiti v to in druge teme, kliknite na pasico in si oglejte naše brezplačne spletne seminarje:

monetarna politika| Vse o kvantitativnem sproščanju

V zadnjih nekaj letih je postalo običajno prebirati naslove, povezane s kvantitativnim sproščanjem in o monetarni politiki (QE), vendar pa veliko ljudi ne razume natančno, iz česa je sestavlen ta program, čeprav je eden od najpomembnejših ukrepov, ki jih je Evropska centralna banka (ECB) sprejela v svoji najnovejši zgodovini za reševanje krize evra.

Ker ta koncept sproža mnoge dvome, vam bomo predstavili vse, kar morate vedeti o kvantitativnem sproščanju ali količinskem popuščanju (QE).

V tem članku bomo odgovorili na naslednja vprašanja:

QE |monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD 22. januar 2015. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Združeno kraljestvo je svojo monetarno politiko kvantitativneg sproščanja napovedalo marca 2009. GBPUSD je v dveh tednih padel za 600 točk, vendar je v naslednjih štirih mesecih okreval in ostal na enakih nivojih preostanek leta.

monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. W1 GBP / USD marec 2009. Grafikon pripravljen septembra 2019.

ZDA so prvi krog kvantitativnega sproščanja napovedale decembra 2008, naslednji teden pa je EURUSD pridobil 2000 pipov. Da se je končno vrnil na prvotno raven je za to potreboval kar pol leta.monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD december 2008. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Dolar je na tej poti do leta 2011 izgubljal vrednost in od takrat malo po malo izgubljal ceno. Japonska je aprila 2013 začela nov krog kvantitativnega sproščanja, zaradi česar je valuta države vzhajajočega sonca oslabila za 900 pipov v primerjavi z ameriškim dolarjem.

Vendar se je tečaj med temi pari valut stabiliziral za naslednje leto in pol. Če povzamemo, prva reakcija je potopiti napihnjeno valuto, vendar sčasoma ta cena vseeno pridobiva na vrednosti. Doslej se je statistično gledano kvantitativno sproščanje izkazal za deflacijske narave za Forex trge.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - gospodarska rast

V bistvu obstajata dve vrsti gospodarstev:

  • Razvojna gospodarstva
  • Razvita gospodarstva

V obeh primerih morajo rasti z bolj ali manj konstantno hitrostjo. Če gospodarstvo preneha rasti ali celo, če se njegova stopnja rasti upočasni, vstopi v območje stagnacije ali celo recesije. To je zelo pomembno, zato je vredno ponoviti:

"Če gospodarstvo ne bo stalno ali naraščalo, bomo prešli v recesijo."

Glavna razlika med gospodarstvi v razvoju in razvitim gospodarstvom je v stopnji rasti. Razvita gospodarstva, kot so ZDA, Velika Britanija, Japonska in Nemčija, 2-odstotno povečanje letnega BDP menijo za sprejemljivo rast.

Nasprotno pa velja, da se gospodarstva v razvoju, kakršna so države BRIC (Brazilija, Rusija, Indija, Kitajska), v dobri formi, ko letno rastejo približno 6-8% BDP.

Naredili bomo preprosto vajo, da bomo lažje razumeli, kaj sestavlja QE:

Predstavljajte si, da ste del vlade v obetavni državi. Kaj potrebuješ Dve stvari:

  • Povečajte proizvodnjo

Država mora proizvesti več za zadovoljevanje naraščajočega povpraševanja prebivalstva. To je mogoče doseči na dva različna načina:

- Povečanje števila delavcev

- Povečanje učinkovitosti

En sam kmet na primer svojo zemljo obdeluje s plugom. Dobro zanj, vendar bi lahko gospodarstvo naredilo to veliko boljše. Kot član vlade lahko vložite del vladnega proračuna in povečate kmetijstvo, ampak kako? Zaposlite 99 drugih moških s plugi ali z buldožerjem opravite delo, za opravljanje dela teh 100 moških s plugi.

Pomembno je upoštevati, da boste morali usposobiti delavce, da se bodo naučili uporabljati bager.

V tem smislu je treba upoštevati nekaj stvari:

  1. Proizvodnja v vašem rastočem majhnem gospodarstvu se je povečala, toda, da se boste lahko še naprej stalno gibali ali dosegali rast, morate še naprej dodajati stroje ali dodajati moške s plugi z vedno večjo stopnjo.
  2. Dodajanje delavcev je ponavadi glavna možnost v gospodarstvu v razvoju, saj imajo veliko število nizkokvalificiranih ljudi, to se zgodi na primer v državah, kot sta Indija ali Kitajska.

Po drugi strani pa v razvitih gospodarstvih, kot sta ZDA ali Nemčija, za katere je značilna nizka stopnja rasti prebivalstva in visoka izobrazbena in tehnološka raven, raje zagotavljajo stroje. Kot vidite, gre za razvoj zrelega gospodarstva v že razviti državi s stalnim tehnološkim napredkom, saj je to edina priložnost za povečanje proizvodnje z želeno hitrostjo. Upoštevali bomo tudi, da je kmetijsko zemljišče v razviti državi omejen vir, kot je tudi njegov kmetijski pridelek. Zato bodo za podporo rasti svoje proizvodne moči potrebovali nov tehnološki napredek, stroje, gnojila, gensko spremenjene rastline itd.

  • Razvoj finančnega sistema

Gospodarstvo raste in tako raste potreba po denarju, ker ne glede na to, kako podpiramo rast, je potreben denar za začetek dela in izboljšanje naše uspešnosti.

To pomeni, da mora biti financiranje našega gospodarstva vedno večje. Zdaj se soočamo s težavo: kje dobimo denar, ki ga potrebujemo, da naše gospodarstvo raste hitreje? Bančni sistem lahko ustvarite z veliko nacionalno centralno banko na čelu mreže manjših zasebnih bank. Ko je bančni sistem ustvarjen, vzemite kos papirja, vstavite vodni žig in napišite:

DOLGUJEM TI DENAR

Na ta način se hkrati ustvarjata denar in dolg, kar lahko počneta znova in znova. Zdaj za trenutek pozabimo na dolg in se osredotočimo na financiranje gospodarske rasti z novo ustvarjenim denarjem. Čestitamo, pravkar ste ustvarili državno obveznico (= eno enoto državnega dolga). Naslednji korak je organizacija dražbe, na katero bomo banke povabile, da kupijo naše obveznice. Banke lahko kupijo ta dolg in ga zadržijo, dokler ne poplačate vsega, ali pa gredo v centralno banko in zamenjajo obveznico za pravi denar.

QE | Monetarna politika | Pasti za ustvarjanje denarja!

Bodite previdni: več denarja se ustvari, več denarja je v obtoku in ima zato manj vrednosti saj velja načelo ponudbe in povpraševanja. Proces povečevanja ponudbe denarja v vašem gospodarstvu se imenuje inflacija.

Če želite, da se gospodarstvo še naprej krepi, bi morala naša centralna banka še naprej tiskati denar, vendar po hitrosti, ki ni niti prehitra niti prepočasna. Na splošno različna gospodarstva poskušajo inflacijo ohranjati na optimalni ravni za svojo rast. Na splošno je ta raven med 2% in 5% letno. Šteje se, da je deflacija nižja od cilja 2%, kar je nevarno, ker lahko upočasni gospodarsko rast in vodi v krizo.

monetarna politika

* HICP: Harmonizirani indeks cen življenjskih potrebščin

To je pomembna točka, ki jo morate upoštevati, saj če državljani v obtoku ne bodo imeli dovolj denarja za plačilo izdelkov, ki jih gospodarstvo proizvaja, bodo podjetja prisiljena k prilagoditvam, proizvodnja se bo zmanjšala in v trenutku je lahko 30% prebivalstva brezposelnih. Samo zato, ker se je denarna masa zmanjšala, četudi je odstotek zelo majhen.

Kot smo pravkar videli, je nizka inflacija slaba, kaj pa se zgodi, ko je inflacija previsoka? Vsaka inflacija nad 7% do 10% se imenuje hiperinflacija in je tudi zelo nevarna, ker napoveduje drugo vrsto krize. To je tisto, ki ustvarja prehitro ustvarjanje denarja: prišel bo čas, ko boste imeli veliko denarja, vendar ne boste mogli kupiti preveč stvari, ker se bodo cene povečale, ko denar izgubi vrednost. Zaradi hiperinflacije v Weimarski republiki leta 1921 je bil papir, ki ga je izdala Bundesbank, tako neuporaben, da so Nemci končali goreče bankovce na svojih štedilnikih, da so prešli skozi ostro zimo.

Ko izračunate optimalno stopnjo inflacije za svoje gospodarstvo, boste morali določiti cilj svoje centralne banke. Z drugimi besedami, če želimo, da bo letna inflacija znašala 3%, bo morala centralna banka najti ravnotežje, da jo bo dosegla. Če želite to narediti, lahko uporabite več mehanizmov:

  • Posojila vladi denar, da ga lahko porabi za infrastrukturo, na primer za gradnjo cest.
  • Posodite denar komercialnim bankam za posojanje strankam, bodisi posameznikom bodisi podjetjem, tako da denar kroži po njih.

Druga možnost je težje nadzorovati, ker imajo zasebne banke svoje gospodarske interese in če ne morejo pridobiti koristi od te operacije, ne bodo šle k centralni banki, da bi zahtevala posojila. Na enak način, če banke ne najdejo strank, ki bi posojale denar in dobičkonosna podjetja, jim tudi operacija ne bo nadomestila, kar predvideva zaviranje kroženja denarja.

Soočeni s to dilemo, kaj lahko vaša centralna banka stori, da se finančne institucije lotijo izposoje denarja? Odgovor je preprost: s spreminjanjem obrestnih mer. Znižanje obrestnih mer pomeni cenejše posojilo bankam in s tem večjo maržo za pridobitev ugodnosti, ko jo posojajo svojim strankam.

Nizke obrestne mere = Več posojil = Višja inflacija
Visoke obrestne mere = Manj posojil = Nižja inflacija

Zato so zasebne banke ključni igralec denarne ponudbe v gospodarstvu. Če lahko centralna banka doda denar v gospodarstvo igra monetarno politiko, lahko zasebne banke denar v obtoku pomnožijo s sistemom, imenovanim „delno rezervno bančništvo", ki ga sestavljajo banke, ki imajo le del svojih sredstev. kupci.

Navedimo primer, da bomo to jasneje videli:

  1. Janez gre v banko in odpre račun z začetnim pologom 100 €. Zahvaljujoč delnemu rezervnemu sistemu lahko banka zdaj posodi 90 evrov denarja, ki ga je vložil Janez, saj mora le 10% zadržati.
  2. Jože želi dobiti posojilo v višini 90 evrov za plačilo stave, ki jo je izgubil pri Sergiu. Banka mu jo posodila denar, ki ga je vplačal Janez.
  3. Sergej pobere prijateljev dolg in se odloči, da bo ta denar prihranil na svojem bančnem računu, zato nakaže 90 evrov. Banka ima zdaj 90% tega denarja, to je 81 EUR, da posodi naslednji stranki, ki potrebuje posojilo, na primer Markotu.

Računovodske opombe podjetja z vidika podjetja vključujejo:

  • Janez s 100 € na svojem računu
  • Sergej z 90 € na svojem računu
  • Možnost nadaljen posoje 81 € ima banka

Skupno 271 evrov, a v resnici ima banka le 100 evrov. Tako zasebne banke denar pomnožijo s posojili.

QE | Monetarna politika | Kvantitativni sistem sproščanja - bančništvo

Kljub temu, da lahko bančni sistem vpliva na denarno ponudbo, lahko samo izboljšanje gospodarskih razmer poveča povpraševanje po njem. V našem prejšnjem primeru mora Janez v banko če želi svoj denar, da zaprosi za posojilo, banka pa si mora denar, ki si ga želi izposoditi, da ga posreduje naprej pri centralni banki.

Vendar si bodo posamezniki, podjetja in banke denar izposodili le, če bodo vedeli, da ga lahko vrnejo. Zato bo vlada le z ustvarjanjem varnega in stabilnega gospodarskega okolja lahko vplivala na povpraševanje po denarju. Padec povpraševanja pomeni manj denarja v obtoku, kot ga rastoče gospodarstvo zahteva.

Konec količinskega popuščanja

Konec leta 2018 se je Evropska centralna banka odločila, da bo končala denarno podporo finančnim institucijam v euroobmočju. Hkrati je vodila svojo politiko nizkih obrestnih mer. Vprašanje je, ali je bil pravi čas. Gospodarstvo kaže na znake upočasnjevanja, dejavniki pa jo še poslabšujejo, na primer trgovinska vojna med ZDA in Kitajsko, Brexit itd. Ravno ta kontekst je pripeljal ECB k preučevanju novih spodbujevalnih politik in novih znižanj obrestnih mer.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - sklep

Učinki kvantitativno sproščanje(monetarna politika) na gospodarstva se še danes analizirajo, ne da bi bili doseženi dokončni in sporazumni sklepi, saj je bilo, kot smo videli, reakcija v vsakem primeru različna.

V večini držav, kjer je bila izvedena kakršna koli vrsta QE, je vplival na inflacijo, padec pa je včasih privedel do deflacije. Zrelim gospodarstvom je uspelo obnoviti svoje propadle panoge, vendar je ustvarjen denar prestopil meje in ustvaril velike gospodarske mehurčke v državah v razvoju.

Če se želite poglobiti v to in druge teme, kliknite na pasico in si oglejte naše brezplačne spletne seminarje:

monetarna politika| Kaj je kvantitativno sproščanje?

Preden se poglobimo v opredelitev kvantitativnega sproščanja, analiziramo nekaj osnovnih vprašanj, povezanih z delovanjem gospodarstev. Za rast gospodarstva je potrebno:

Cilj kvantitativnega sprošanja je torej - poenostaviti - pomagati krožiti denarju v razmerah upočasnitve. Gre za program, ki ponuja zmogljivosti za zmanjšanje dolga z namenom povečanja naložbenih zmogljivosti, porabe itd.

Kvantitativno sproščanje je agresivna denarna politika (monetarna politika), pri kateri centralne banke kupujejo velike količine sredstev finančnih sredstev, da bi na ta način poskušale spodbuditi gospodarstvo z neposrednim "injiciranjem" denarja.

Centralna banka kupuje finančna sredstva, državne in podjetniške obveznice. Ti nakupi povečajo rezerve bank, ki pa lahko dajo več posojil. Na ta način se hkrati dosežeta dva učinka: znižanje obrestnih mer in povečanje količine denarja v sistemu. Z učinki zavarovanja so pozitivni, saj se potrošnja povečuje in ustvarja se več delovnih mest. Temu tudi rečemo učinkovita monetarna politika.

Kvantitativno sproščanje je lahko v različnih oblikah, odvisno od sredstev, ki jih centralna banka kupi, od koga jih je kupila in v kakšnih zneskih.

QE |monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD 22. januar 2015. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Združeno kraljestvo je svojo monetarno politiko kvantitativneg sproščanja napovedalo marca 2009. GBPUSD je v dveh tednih padel za 600 točk, vendar je v naslednjih štirih mesecih okreval in ostal na enakih nivojih preostanek leta.

monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. W1 GBP / USD marec 2009. Grafikon pripravljen septembra 2019.

ZDA so prvi krog kvantitativnega sproščanja napovedale decembra 2008, naslednji teden pa je EURUSD pridobil 2000 pipov. Da se je končno vrnil na prvotno raven je za to potreboval kar pol leta.monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD december 2008. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Dolar je na tej poti do leta 2011 izgubljal vrednost in od takrat malo po malo izgubljal ceno. Japonska je aprila 2013 začela nov krog kvantitativnega sproščanja, zaradi česar je valuta države vzhajajočega sonca oslabila za 900 pipov v primerjavi z ameriškim dolarjem.

Vendar se je tečaj med temi pari valut stabiliziral za naslednje leto in pol. Če povzamemo, prva reakcija je potopiti napihnjeno valuto, vendar sčasoma ta cena vseeno pridobiva na vrednosti. Doslej se je statistično gledano kvantitativno sproščanje izkazal za deflacijske narave za Forex trge.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - gospodarska rast

V bistvu obstajata dve vrsti gospodarstev:

  • Razvojna gospodarstva
  • Razvita gospodarstva

V obeh primerih morajo rasti z bolj ali manj konstantno hitrostjo. Če gospodarstvo preneha rasti ali celo, če se njegova stopnja rasti upočasni, vstopi v območje stagnacije ali celo recesije. To je zelo pomembno, zato je vredno ponoviti:

"Če gospodarstvo ne bo stalno ali naraščalo, bomo prešli v recesijo."

Glavna razlika med gospodarstvi v razvoju in razvitim gospodarstvom je v stopnji rasti. Razvita gospodarstva, kot so ZDA, Velika Britanija, Japonska in Nemčija, 2-odstotno povečanje letnega BDP menijo za sprejemljivo rast.

Nasprotno pa velja, da se gospodarstva v razvoju, kakršna so države BRIC (Brazilija, Rusija, Indija, Kitajska), v dobri formi, ko letno rastejo približno 6-8% BDP.

Naredili bomo preprosto vajo, da bomo lažje razumeli, kaj sestavlja QE:

Predstavljajte si, da ste del vlade v obetavni državi. Kaj potrebuješ Dve stvari:

  • Povečajte proizvodnjo

Država mora proizvesti več za zadovoljevanje naraščajočega povpraševanja prebivalstva. To je mogoče doseči na dva različna načina:

- Povečanje števila delavcev

- Povečanje učinkovitosti

En sam kmet na primer svojo zemljo obdeluje s plugom. Dobro zanj, vendar bi lahko gospodarstvo naredilo to veliko boljše. Kot član vlade lahko vložite del vladnega proračuna in povečate kmetijstvo, ampak kako? Zaposlite 99 drugih moških s plugi ali z buldožerjem opravite delo, za opravljanje dela teh 100 moških s plugi.

Pomembno je upoštevati, da boste morali usposobiti delavce, da se bodo naučili uporabljati bager.

V tem smislu je treba upoštevati nekaj stvari:

  1. Proizvodnja v vašem rastočem majhnem gospodarstvu se je povečala, toda, da se boste lahko še naprej stalno gibali ali dosegali rast, morate še naprej dodajati stroje ali dodajati moške s plugi z vedno večjo stopnjo.
  2. Dodajanje delavcev je ponavadi glavna možnost v gospodarstvu v razvoju, saj imajo veliko število nizkokvalificiranih ljudi, to se zgodi na primer v državah, kot sta Indija ali Kitajska.

Po drugi strani pa v razvitih gospodarstvih, kot sta ZDA ali Nemčija, za katere je značilna nizka stopnja rasti prebivalstva in visoka izobrazbena in tehnološka raven, raje zagotavljajo stroje. Kot vidite, gre za razvoj zrelega gospodarstva v že razviti državi s stalnim tehnološkim napredkom, saj je to edina priložnost za povečanje proizvodnje z želeno hitrostjo. Upoštevali bomo tudi, da je kmetijsko zemljišče v razviti državi omejen vir, kot je tudi njegov kmetijski pridelek. Zato bodo za podporo rasti svoje proizvodne moči potrebovali nov tehnološki napredek, stroje, gnojila, gensko spremenjene rastline itd.

  • Razvoj finančnega sistema

Gospodarstvo raste in tako raste potreba po denarju, ker ne glede na to, kako podpiramo rast, je potreben denar za začetek dela in izboljšanje naše uspešnosti.

To pomeni, da mora biti financiranje našega gospodarstva vedno večje. Zdaj se soočamo s težavo: kje dobimo denar, ki ga potrebujemo, da naše gospodarstvo raste hitreje? Bančni sistem lahko ustvarite z veliko nacionalno centralno banko na čelu mreže manjših zasebnih bank. Ko je bančni sistem ustvarjen, vzemite kos papirja, vstavite vodni žig in napišite:

DOLGUJEM TI DENAR

Na ta način se hkrati ustvarjata denar in dolg, kar lahko počneta znova in znova. Zdaj za trenutek pozabimo na dolg in se osredotočimo na financiranje gospodarske rasti z novo ustvarjenim denarjem. Čestitamo, pravkar ste ustvarili državno obveznico (= eno enoto državnega dolga). Naslednji korak je organizacija dražbe, na katero bomo banke povabile, da kupijo naše obveznice. Banke lahko kupijo ta dolg in ga zadržijo, dokler ne poplačate vsega, ali pa gredo v centralno banko in zamenjajo obveznico za pravi denar.

QE | Monetarna politika | Pasti za ustvarjanje denarja!

Bodite previdni: več denarja se ustvari, več denarja je v obtoku in ima zato manj vrednosti saj velja načelo ponudbe in povpraševanja. Proces povečevanja ponudbe denarja v vašem gospodarstvu se imenuje inflacija.

Če želite, da se gospodarstvo še naprej krepi, bi morala naša centralna banka še naprej tiskati denar, vendar po hitrosti, ki ni niti prehitra niti prepočasna. Na splošno različna gospodarstva poskušajo inflacijo ohranjati na optimalni ravni za svojo rast. Na splošno je ta raven med 2% in 5% letno. Šteje se, da je deflacija nižja od cilja 2%, kar je nevarno, ker lahko upočasni gospodarsko rast in vodi v krizo.

monetarna politika

* HICP: Harmonizirani indeks cen življenjskih potrebščin

To je pomembna točka, ki jo morate upoštevati, saj če državljani v obtoku ne bodo imeli dovolj denarja za plačilo izdelkov, ki jih gospodarstvo proizvaja, bodo podjetja prisiljena k prilagoditvam, proizvodnja se bo zmanjšala in v trenutku je lahko 30% prebivalstva brezposelnih. Samo zato, ker se je denarna masa zmanjšala, četudi je odstotek zelo majhen.

Kot smo pravkar videli, je nizka inflacija slaba, kaj pa se zgodi, ko je inflacija previsoka? Vsaka inflacija nad 7% do 10% se imenuje hiperinflacija in je tudi zelo nevarna, ker napoveduje drugo vrsto krize. To je tisto, ki ustvarja prehitro ustvarjanje denarja: prišel bo čas, ko boste imeli veliko denarja, vendar ne boste mogli kupiti preveč stvari, ker se bodo cene povečale, ko denar izgubi vrednost. Zaradi hiperinflacije v Weimarski republiki leta 1921 je bil papir, ki ga je izdala Bundesbank, tako neuporaben, da so Nemci končali goreče bankovce na svojih štedilnikih, da so prešli skozi ostro zimo.

Ko izračunate optimalno stopnjo inflacije za svoje gospodarstvo, boste morali določiti cilj svoje centralne banke. Z drugimi besedami, če želimo, da bo letna inflacija znašala 3%, bo morala centralna banka najti ravnotežje, da jo bo dosegla. Če želite to narediti, lahko uporabite več mehanizmov:

  • Posojila vladi denar, da ga lahko porabi za infrastrukturo, na primer za gradnjo cest.
  • Posodite denar komercialnim bankam za posojanje strankam, bodisi posameznikom bodisi podjetjem, tako da denar kroži po njih.

Druga možnost je težje nadzorovati, ker imajo zasebne banke svoje gospodarske interese in če ne morejo pridobiti koristi od te operacije, ne bodo šle k centralni banki, da bi zahtevala posojila. Na enak način, če banke ne najdejo strank, ki bi posojale denar in dobičkonosna podjetja, jim tudi operacija ne bo nadomestila, kar predvideva zaviranje kroženja denarja.

Soočeni s to dilemo, kaj lahko vaša centralna banka stori, da se finančne institucije lotijo izposoje denarja? Odgovor je preprost: s spreminjanjem obrestnih mer. Znižanje obrestnih mer pomeni cenejše posojilo bankam in s tem večjo maržo za pridobitev ugodnosti, ko jo posojajo svojim strankam.

Nizke obrestne mere = Več posojil = Višja inflacija
Visoke obrestne mere = Manj posojil = Nižja inflacija

Zato so zasebne banke ključni igralec denarne ponudbe v gospodarstvu. Če lahko centralna banka doda denar v gospodarstvo igra monetarno politiko, lahko zasebne banke denar v obtoku pomnožijo s sistemom, imenovanim „delno rezervno bančništvo", ki ga sestavljajo banke, ki imajo le del svojih sredstev. kupci.

Navedimo primer, da bomo to jasneje videli:

  1. Janez gre v banko in odpre račun z začetnim pologom 100 €. Zahvaljujoč delnemu rezervnemu sistemu lahko banka zdaj posodi 90 evrov denarja, ki ga je vložil Janez, saj mora le 10% zadržati.
  2. Jože želi dobiti posojilo v višini 90 evrov za plačilo stave, ki jo je izgubil pri Sergiu. Banka mu jo posodila denar, ki ga je vplačal Janez.
  3. Sergej pobere prijateljev dolg in se odloči, da bo ta denar prihranil na svojem bančnem računu, zato nakaže 90 evrov. Banka ima zdaj 90% tega denarja, to je 81 EUR, da posodi naslednji stranki, ki potrebuje posojilo, na primer Markotu.

Računovodske opombe podjetja z vidika podjetja vključujejo:

  • Janez s 100 € na svojem računu
  • Sergej z 90 € na svojem računu
  • Možnost nadaljen posoje 81 € ima banka

Skupno 271 evrov, a v resnici ima banka le 100 evrov. Tako zasebne banke denar pomnožijo s posojili.

QE | Monetarna politika | Kvantitativni sistem sproščanja - bančništvo

Kljub temu, da lahko bančni sistem vpliva na denarno ponudbo, lahko samo izboljšanje gospodarskih razmer poveča povpraševanje po njem. V našem prejšnjem primeru mora Janez v banko če želi svoj denar, da zaprosi za posojilo, banka pa si mora denar, ki si ga želi izposoditi, da ga posreduje naprej pri centralni banki.

Vendar si bodo posamezniki, podjetja in banke denar izposodili le, če bodo vedeli, da ga lahko vrnejo. Zato bo vlada le z ustvarjanjem varnega in stabilnega gospodarskega okolja lahko vplivala na povpraševanje po denarju. Padec povpraševanja pomeni manj denarja v obtoku, kot ga rastoče gospodarstvo zahteva.

Konec količinskega popuščanja

Konec leta 2018 se je Evropska centralna banka odločila, da bo končala denarno podporo finančnim institucijam v euroobmočju. Hkrati je vodila svojo politiko nizkih obrestnih mer. Vprašanje je, ali je bil pravi čas. Gospodarstvo kaže na znake upočasnjevanja, dejavniki pa jo še poslabšujejo, na primer trgovinska vojna med ZDA in Kitajsko, Brexit itd. Ravno ta kontekst je pripeljal ECB k preučevanju novih spodbujevalnih politik in novih znižanj obrestnih mer.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - sklep

Učinki kvantitativno sproščanje(monetarna politika) na gospodarstva se še danes analizirajo, ne da bi bili doseženi dokončni in sporazumni sklepi, saj je bilo, kot smo videli, reakcija v vsakem primeru različna.

V večini držav, kjer je bila izvedena kakršna koli vrsta QE, je vplival na inflacijo, padec pa je včasih privedel do deflacije. Zrelim gospodarstvom je uspelo obnoviti svoje propadle panoge, vendar je ustvarjen denar prestopil meje in ustvaril velike gospodarske mehurčke v državah v razvoju.

Če se želite poglobiti v to in druge teme, kliknite na pasico in si oglejte naše brezplačne spletne seminarje:

monetarna politika| Gospodarske krize

Zahvaljujoč politikam obrestnih mer lahko centralne banke vplivajo na gospodarstvo v kratkem času, ki tako lahko v ogromnih razmerjih hitro raste. Vendar pa zaradi narave svojega delovanja taka gospodarstva zahtevajo, da se obtok denarja vzdržuje sčasoma, kar ni enostavno.

Kaj se zgodi, ko se ljudje ali podjetja ne počutijo več varno glede denarnih posojil? Obtok kapitala se zmanjša: zmanjša se javna poraba, upade povpraševanje po blagu in storitvah, upočasni se širitev poslovanja, podjetja zmanjšajo proizvodnjo in odpuščajo del svojih delavcev, ki se poskušajo prilagoditi novim razmeram na trgu.

Ta celotna veriga vodi do:

Kaj se zgodi, ko se banke ne počutijo dovolj varne, da bi posojale denar svojim strankam, pa naj bodo to posamezniki ali podjetja? Odgovor je isti kot zgoraj, kroženje denarja se ustavi.

V tem kontekstu lahko finančne ustanove, če posamezniki in podjetja prenehajo plačevati svoja posojila, ker si jih ne morejo privoščiti, zgodijo neuspeh ali propad, kot se je to zgodilo z Lehman Brothers pred več kot desetletjem. Takšno stanje se zaostruje, ko državljani zaradi strahu pred pomanjkanjem likvidnosti hitijo, da dvignejo svoj denar iz banke. Kot je bilo že večkrat dokazano v preteklih letih, vedenje pa je zelo nalezljivo med vlagatelji, saj je strah izjemno močno čustvo, ki ga je težko zaustaviti.

Preden pride čas za množični umik denarja iz bank, da bi ga obdržali "pod blazino", mora centralna banka stopiti v akcijo, da prepreči recesijo in ponovno spodbudi ponudbo denarja z obrestnimi merami. Na ta način se lahko situacija obrne. Če se bodo zasebne banke spet počutile varne, bodo nadaljevale svojo politiko posojanja posameznikom in podjetjem, kapital pa bo spet krožil.

Toda, kaj se zgodi, ko so obrestne mere že blizu 0% in jih ni mogoče dodatno znižati? Tukaj pride v poštev kvantitativno sproščanje.

QE |monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD 22. januar 2015. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Združeno kraljestvo je svojo monetarno politiko kvantitativneg sproščanja napovedalo marca 2009. GBPUSD je v dveh tednih padel za 600 točk, vendar je v naslednjih štirih mesecih okreval in ostal na enakih nivojih preostanek leta.

monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. W1 GBP / USD marec 2009. Grafikon pripravljen septembra 2019.

ZDA so prvi krog kvantitativnega sproščanja napovedale decembra 2008, naslednji teden pa je EURUSD pridobil 2000 pipov. Da se je končno vrnil na prvotno raven je za to potreboval kar pol leta.monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD december 2008. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Dolar je na tej poti do leta 2011 izgubljal vrednost in od takrat malo po malo izgubljal ceno. Japonska je aprila 2013 začela nov krog kvantitativnega sproščanja, zaradi česar je valuta države vzhajajočega sonca oslabila za 900 pipov v primerjavi z ameriškim dolarjem.

Vendar se je tečaj med temi pari valut stabiliziral za naslednje leto in pol. Če povzamemo, prva reakcija je potopiti napihnjeno valuto, vendar sčasoma ta cena vseeno pridobiva na vrednosti. Doslej se je statistično gledano kvantitativno sproščanje izkazal za deflacijske narave za Forex trge.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - gospodarska rast

V bistvu obstajata dve vrsti gospodarstev:

  • Razvojna gospodarstva
  • Razvita gospodarstva

V obeh primerih morajo rasti z bolj ali manj konstantno hitrostjo. Če gospodarstvo preneha rasti ali celo, če se njegova stopnja rasti upočasni, vstopi v območje stagnacije ali celo recesije. To je zelo pomembno, zato je vredno ponoviti:

"Če gospodarstvo ne bo stalno ali naraščalo, bomo prešli v recesijo."

Glavna razlika med gospodarstvi v razvoju in razvitim gospodarstvom je v stopnji rasti. Razvita gospodarstva, kot so ZDA, Velika Britanija, Japonska in Nemčija, 2-odstotno povečanje letnega BDP menijo za sprejemljivo rast.

Nasprotno pa velja, da se gospodarstva v razvoju, kakršna so države BRIC (Brazilija, Rusija, Indija, Kitajska), v dobri formi, ko letno rastejo približno 6-8% BDP.

Naredili bomo preprosto vajo, da bomo lažje razumeli, kaj sestavlja QE:

Predstavljajte si, da ste del vlade v obetavni državi. Kaj potrebuješ Dve stvari:

  • Povečajte proizvodnjo

Država mora proizvesti več za zadovoljevanje naraščajočega povpraševanja prebivalstva. To je mogoče doseči na dva različna načina:

- Povečanje števila delavcev

- Povečanje učinkovitosti

En sam kmet na primer svojo zemljo obdeluje s plugom. Dobro zanj, vendar bi lahko gospodarstvo naredilo to veliko boljše. Kot član vlade lahko vložite del vladnega proračuna in povečate kmetijstvo, ampak kako? Zaposlite 99 drugih moških s plugi ali z buldožerjem opravite delo, za opravljanje dela teh 100 moških s plugi.

Pomembno je upoštevati, da boste morali usposobiti delavce, da se bodo naučili uporabljati bager.

V tem smislu je treba upoštevati nekaj stvari:

  1. Proizvodnja v vašem rastočem majhnem gospodarstvu se je povečala, toda, da se boste lahko še naprej stalno gibali ali dosegali rast, morate še naprej dodajati stroje ali dodajati moške s plugi z vedno večjo stopnjo.
  2. Dodajanje delavcev je ponavadi glavna možnost v gospodarstvu v razvoju, saj imajo veliko število nizkokvalificiranih ljudi, to se zgodi na primer v državah, kot sta Indija ali Kitajska.

Po drugi strani pa v razvitih gospodarstvih, kot sta ZDA ali Nemčija, za katere je značilna nizka stopnja rasti prebivalstva in visoka izobrazbena in tehnološka raven, raje zagotavljajo stroje. Kot vidite, gre za razvoj zrelega gospodarstva v že razviti državi s stalnim tehnološkim napredkom, saj je to edina priložnost za povečanje proizvodnje z želeno hitrostjo. Upoštevali bomo tudi, da je kmetijsko zemljišče v razviti državi omejen vir, kot je tudi njegov kmetijski pridelek. Zato bodo za podporo rasti svoje proizvodne moči potrebovali nov tehnološki napredek, stroje, gnojila, gensko spremenjene rastline itd.

  • Razvoj finančnega sistema

Gospodarstvo raste in tako raste potreba po denarju, ker ne glede na to, kako podpiramo rast, je potreben denar za začetek dela in izboljšanje naše uspešnosti.

To pomeni, da mora biti financiranje našega gospodarstva vedno večje. Zdaj se soočamo s težavo: kje dobimo denar, ki ga potrebujemo, da naše gospodarstvo raste hitreje? Bančni sistem lahko ustvarite z veliko nacionalno centralno banko na čelu mreže manjših zasebnih bank. Ko je bančni sistem ustvarjen, vzemite kos papirja, vstavite vodni žig in napišite:

DOLGUJEM TI DENAR

Na ta način se hkrati ustvarjata denar in dolg, kar lahko počneta znova in znova. Zdaj za trenutek pozabimo na dolg in se osredotočimo na financiranje gospodarske rasti z novo ustvarjenim denarjem. Čestitamo, pravkar ste ustvarili državno obveznico (= eno enoto državnega dolga). Naslednji korak je organizacija dražbe, na katero bomo banke povabile, da kupijo naše obveznice. Banke lahko kupijo ta dolg in ga zadržijo, dokler ne poplačate vsega, ali pa gredo v centralno banko in zamenjajo obveznico za pravi denar.

QE | Monetarna politika | Pasti za ustvarjanje denarja!

Bodite previdni: več denarja se ustvari, več denarja je v obtoku in ima zato manj vrednosti saj velja načelo ponudbe in povpraševanja. Proces povečevanja ponudbe denarja v vašem gospodarstvu se imenuje inflacija.

Če želite, da se gospodarstvo še naprej krepi, bi morala naša centralna banka še naprej tiskati denar, vendar po hitrosti, ki ni niti prehitra niti prepočasna. Na splošno različna gospodarstva poskušajo inflacijo ohranjati na optimalni ravni za svojo rast. Na splošno je ta raven med 2% in 5% letno. Šteje se, da je deflacija nižja od cilja 2%, kar je nevarno, ker lahko upočasni gospodarsko rast in vodi v krizo.

monetarna politika

* HICP: Harmonizirani indeks cen življenjskih potrebščin

To je pomembna točka, ki jo morate upoštevati, saj če državljani v obtoku ne bodo imeli dovolj denarja za plačilo izdelkov, ki jih gospodarstvo proizvaja, bodo podjetja prisiljena k prilagoditvam, proizvodnja se bo zmanjšala in v trenutku je lahko 30% prebivalstva brezposelnih. Samo zato, ker se je denarna masa zmanjšala, četudi je odstotek zelo majhen.

Kot smo pravkar videli, je nizka inflacija slaba, kaj pa se zgodi, ko je inflacija previsoka? Vsaka inflacija nad 7% do 10% se imenuje hiperinflacija in je tudi zelo nevarna, ker napoveduje drugo vrsto krize. To je tisto, ki ustvarja prehitro ustvarjanje denarja: prišel bo čas, ko boste imeli veliko denarja, vendar ne boste mogli kupiti preveč stvari, ker se bodo cene povečale, ko denar izgubi vrednost. Zaradi hiperinflacije v Weimarski republiki leta 1921 je bil papir, ki ga je izdala Bundesbank, tako neuporaben, da so Nemci končali goreče bankovce na svojih štedilnikih, da so prešli skozi ostro zimo.

Ko izračunate optimalno stopnjo inflacije za svoje gospodarstvo, boste morali določiti cilj svoje centralne banke. Z drugimi besedami, če želimo, da bo letna inflacija znašala 3%, bo morala centralna banka najti ravnotežje, da jo bo dosegla. Če želite to narediti, lahko uporabite več mehanizmov:

  • Posojila vladi denar, da ga lahko porabi za infrastrukturo, na primer za gradnjo cest.
  • Posodite denar komercialnim bankam za posojanje strankam, bodisi posameznikom bodisi podjetjem, tako da denar kroži po njih.

Druga možnost je težje nadzorovati, ker imajo zasebne banke svoje gospodarske interese in če ne morejo pridobiti koristi od te operacije, ne bodo šle k centralni banki, da bi zahtevala posojila. Na enak način, če banke ne najdejo strank, ki bi posojale denar in dobičkonosna podjetja, jim tudi operacija ne bo nadomestila, kar predvideva zaviranje kroženja denarja.

Soočeni s to dilemo, kaj lahko vaša centralna banka stori, da se finančne institucije lotijo izposoje denarja? Odgovor je preprost: s spreminjanjem obrestnih mer. Znižanje obrestnih mer pomeni cenejše posojilo bankam in s tem večjo maržo za pridobitev ugodnosti, ko jo posojajo svojim strankam.

Nizke obrestne mere = Več posojil = Višja inflacija
Visoke obrestne mere = Manj posojil = Nižja inflacija

Zato so zasebne banke ključni igralec denarne ponudbe v gospodarstvu. Če lahko centralna banka doda denar v gospodarstvo igra monetarno politiko, lahko zasebne banke denar v obtoku pomnožijo s sistemom, imenovanim „delno rezervno bančništvo", ki ga sestavljajo banke, ki imajo le del svojih sredstev. kupci.

Navedimo primer, da bomo to jasneje videli:

  1. Janez gre v banko in odpre račun z začetnim pologom 100 €. Zahvaljujoč delnemu rezervnemu sistemu lahko banka zdaj posodi 90 evrov denarja, ki ga je vložil Janez, saj mora le 10% zadržati.
  2. Jože želi dobiti posojilo v višini 90 evrov za plačilo stave, ki jo je izgubil pri Sergiu. Banka mu jo posodila denar, ki ga je vplačal Janez.
  3. Sergej pobere prijateljev dolg in se odloči, da bo ta denar prihranil na svojem bančnem računu, zato nakaže 90 evrov. Banka ima zdaj 90% tega denarja, to je 81 EUR, da posodi naslednji stranki, ki potrebuje posojilo, na primer Markotu.

Računovodske opombe podjetja z vidika podjetja vključujejo:

  • Janez s 100 € na svojem računu
  • Sergej z 90 € na svojem računu
  • Možnost nadaljen posoje 81 € ima banka

Skupno 271 evrov, a v resnici ima banka le 100 evrov. Tako zasebne banke denar pomnožijo s posojili.

QE | Monetarna politika | Kvantitativni sistem sproščanja - bančništvo

Kljub temu, da lahko bančni sistem vpliva na denarno ponudbo, lahko samo izboljšanje gospodarskih razmer poveča povpraševanje po njem. V našem prejšnjem primeru mora Janez v banko če želi svoj denar, da zaprosi za posojilo, banka pa si mora denar, ki si ga želi izposoditi, da ga posreduje naprej pri centralni banki.

Vendar si bodo posamezniki, podjetja in banke denar izposodili le, če bodo vedeli, da ga lahko vrnejo. Zato bo vlada le z ustvarjanjem varnega in stabilnega gospodarskega okolja lahko vplivala na povpraševanje po denarju. Padec povpraševanja pomeni manj denarja v obtoku, kot ga rastoče gospodarstvo zahteva.

Konec količinskega popuščanja

Konec leta 2018 se je Evropska centralna banka odločila, da bo končala denarno podporo finančnim institucijam v euroobmočju. Hkrati je vodila svojo politiko nizkih obrestnih mer. Vprašanje je, ali je bil pravi čas. Gospodarstvo kaže na znake upočasnjevanja, dejavniki pa jo še poslabšujejo, na primer trgovinska vojna med ZDA in Kitajsko, Brexit itd. Ravno ta kontekst je pripeljal ECB k preučevanju novih spodbujevalnih politik in novih znižanj obrestnih mer.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - sklep

Učinki kvantitativno sproščanje(monetarna politika) na gospodarstva se še danes analizirajo, ne da bi bili doseženi dokončni in sporazumni sklepi, saj je bilo, kot smo videli, reakcija v vsakem primeru različna.

V večini držav, kjer je bila izvedena kakršna koli vrsta QE, je vplival na inflacijo, padec pa je včasih privedel do deflacije. Zrelim gospodarstvom je uspelo obnoviti svoje propadle panoge, vendar je ustvarjen denar prestopil meje in ustvaril velike gospodarske mehurčke v državah v razvoju.

Če se želite poglobiti v to in druge teme, kliknite na pasico in si oglejte naše brezplačne spletne seminarje:

monetarna politika| Kvantitativno sproščanje - Poreklo

Kvantitativno popuščanje je relativno sodoben koncept, ki ga je nemški ekonomist s sedežem na Japonskem prvič uporabil v devetdesetih letih. Profesor Richard Werner je razumel, da največ denarja v gospodarstvu ne prihaja iz centralne banke, temveč iz Zasebne banke, ki pri dajanju posojil uporabljajo denarni multiplikator (obrestno mero). Od tam je zagovarjal idejo, da centralni banki ni treba kupiti toliko javnega dolga, ampak agresivno pridobiti dolgoročno premoženje zasebnih bank.

Leta 2001 je Banka Japonske sprejela novo agresivno denarno politiko, ki so jo poimenovali Kvantitativno lajšanje, vendar je sledila nasprotni poti, kot jo je predlagal Werner, saj je obsegala velik odkup javnega dolga. Ta model se je izkazal za neuporabnega, saj ni služil koncu deflacijskega obdobja več kot desetletja in je morda le privedel do drugega, večjega deflacijskega obdobja.

Leta 2009 je Banka Anglije uvedla lastno različico količinskega popuščanja, hkrati pa znižala obrestne mere, da bi povečala učinek. Vendar pa ta poskus spet ni uspel. Kot je predlagal Werner, je Združeno kraljestvo neposredno črpalo denar v gospodarstvo, vendar to ni spodbudilo posojanja, temveč le finančno trgovino in funt, ki britanskemu gospodarstvu ne pušča ničesar. je bilo namenjeno.

Do leta 2014 je Banka Anglije natisnila približno 410 bilijonov funtov, in čeprav je britansko gospodarstvo kazalo znake okrevanja, je inflacija padla precej pod predvideno 2-odstotno raven, kar je prineslo izjemno nizko 0,0% grozečo deflacijo. To je ravno nasprotno od tistega, kar je bilo mišljeno.

Konec leta 2008 je ameriška centralna banka začela s svojim znanim načrtom monetarne politike kvantitativnega sproščanja, ki je bil do zdaj najbolj ambiciozen program kvantitativnega sproščanja. V osnovi je bila njegova ideja kupiti čim več finančnih sredstev po vsem svetu. Začelo se je s poceni in številnimi hipotekarnimi posojili, ki so nasičile trg, ker jih nihče ni hotel. Ta posojila so vključevala tako imenovane hipotekarne hipoteke, ki so v letu 2008 sprožile svetovno finančno krizo.

monetarna politika

Vir: Banka zveznih rezerv v St. Louisu Slika prikazuje zgodovinski razvoj "Zvezne stopnje obrestne mere" - obrestne mere, ki jo banke zaračunavajo druga drugi, kadar posojajo denar -

Rezultat tega načrta je bil vložitev dodatnih 3,7 bilijona ameriških dolarjev v ameriško gospodarstvo, ki se je v naslednjih petih letih razširilo po vsem svetovnem gospodarstvu.

Doslej mnogi ekonomisti menijo, da je to edini načrt QE, ki je bil uspešen, čeprav ga nevladni gospodarski viri dosledno kritizirajo. Kljub temu pa lahko gostoljubno rečem, da je ta načrt omogočil, da se je ameriško gospodarstvo preusmerilo iz intenzivnega zdravljenja na okrevanje.

Pred kratkim, leta 2018, je Fed sprožil politiko postopnega zvišanja obrestnih mer, nato pa ponovno odobraval znižanja od začetka leta 2019, med drugim zaradi pritiska Donalda Trumpa, ki ga zanima cenejši dolar, da bi favoriziral izvoz sredi trgovinske vojne.

Leta 2015 se je euroobmočje lotilo svojega programa količinskega olajšanja, da bi poskušalo napihniti gospodarstvo EU. Politika ECB glede kvantitativnega sproščanja se je začela s „skromnimi" trilijoni dolarjev - skromno v primerjavi z velikostjo njenega gospodarstva.

Ideja Evropske centralne banke je bila precej podobna zamisli ameriške Zvezne rezerve, saj je QE vključevala nakup finančnih sredstev, vključno z javnim dolgom držav članic evro območja, pa tudi premoženja agencij in institucije. Ta načrt je določil letno stopnjo inflacije v višini 2%, enako kot ostale države, ki so uporabile QE.

monetarna politika| Kvantitativno sproščanje - vpliv na Forex

Na trgu Forex sta po uporabi teh spodbujevalnih politik na trgu Forex ključna :

  • Premik ali takojšen vpliv, ko so novice znane.
  • Morebitna prilagoditev cen, ki začne dejansko vplivati na trg po uporabi tega ukrepa.

Kaj se torej zgodi, ko se objavi QE? Kaj se zgodi, ko se uporabi to informacijo na trgu? Teoretično bi bil odgovor v obeh primerih povzročanje šibkosti valute, saj s to politiko dodamo več valute v obtoku.

Resnica pa je, da je objava QE s strani ECB izvedla za valutni par EURUSD padec za 500 pipov v naslednjih dveh dneh, nato pa se je padanje ustavilo, kot lahko vidimo v tabeli spodaj:

monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD 22. januar 2015. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Združeno kraljestvo je svojo monetarno politiko kvantitativneg sproščanja napovedalo marca 2009. GBPUSD je v dveh tednih padel za 600 točk, vendar je v naslednjih štirih mesecih okreval in ostal na enakih nivojih preostanek leta.

monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. W1 GBP / USD marec 2009. Grafikon pripravljen septembra 2019.

ZDA so prvi krog kvantitativnega sproščanja napovedale decembra 2008, naslednji teden pa je EURUSD pridobil 2000 pipov. Da se je končno vrnil na prvotno raven je za to potreboval kar pol leta.monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD december 2008. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Dolar je na tej poti do leta 2011 izgubljal vrednost in od takrat malo po malo izgubljal ceno. Japonska je aprila 2013 začela nov krog kvantitativnega sproščanja, zaradi česar je valuta države vzhajajočega sonca oslabila za 900 pipov v primerjavi z ameriškim dolarjem.

Vendar se je tečaj med temi pari valut stabiliziral za naslednje leto in pol. Če povzamemo, prva reakcija je potopiti napihnjeno valuto, vendar sčasoma ta cena vseeno pridobiva na vrednosti. Doslej se je statistično gledano kvantitativno sproščanje izkazal za deflacijske narave za Forex trge.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - gospodarska rast

V bistvu obstajata dve vrsti gospodarstev:

  • Razvojna gospodarstva
  • Razvita gospodarstva

V obeh primerih morajo rasti z bolj ali manj konstantno hitrostjo. Če gospodarstvo preneha rasti ali celo, če se njegova stopnja rasti upočasni, vstopi v območje stagnacije ali celo recesije. To je zelo pomembno, zato je vredno ponoviti:

"Če gospodarstvo ne bo stalno ali naraščalo, bomo prešli v recesijo."

Glavna razlika med gospodarstvi v razvoju in razvitim gospodarstvom je v stopnji rasti. Razvita gospodarstva, kot so ZDA, Velika Britanija, Japonska in Nemčija, 2-odstotno povečanje letnega BDP menijo za sprejemljivo rast.

Nasprotno pa velja, da se gospodarstva v razvoju, kakršna so države BRIC (Brazilija, Rusija, Indija, Kitajska), v dobri formi, ko letno rastejo približno 6-8% BDP.

Naredili bomo preprosto vajo, da bomo lažje razumeli, kaj sestavlja QE:

Predstavljajte si, da ste del vlade v obetavni državi. Kaj potrebuješ Dve stvari:

  • Povečajte proizvodnjo

Država mora proizvesti več za zadovoljevanje naraščajočega povpraševanja prebivalstva. To je mogoče doseči na dva različna načina:

- Povečanje števila delavcev

- Povečanje učinkovitosti

En sam kmet na primer svojo zemljo obdeluje s plugom. Dobro zanj, vendar bi lahko gospodarstvo naredilo to veliko boljše. Kot član vlade lahko vložite del vladnega proračuna in povečate kmetijstvo, ampak kako? Zaposlite 99 drugih moških s plugi ali z buldožerjem opravite delo, za opravljanje dela teh 100 moških s plugi.

Pomembno je upoštevati, da boste morali usposobiti delavce, da se bodo naučili uporabljati bager.

V tem smislu je treba upoštevati nekaj stvari:

  1. Proizvodnja v vašem rastočem majhnem gospodarstvu se je povečala, toda, da se boste lahko še naprej stalno gibali ali dosegali rast, morate še naprej dodajati stroje ali dodajati moške s plugi z vedno večjo stopnjo.
  2. Dodajanje delavcev je ponavadi glavna možnost v gospodarstvu v razvoju, saj imajo veliko število nizkokvalificiranih ljudi, to se zgodi na primer v državah, kot sta Indija ali Kitajska.

Po drugi strani pa v razvitih gospodarstvih, kot sta ZDA ali Nemčija, za katere je značilna nizka stopnja rasti prebivalstva in visoka izobrazbena in tehnološka raven, raje zagotavljajo stroje. Kot vidite, gre za razvoj zrelega gospodarstva v že razviti državi s stalnim tehnološkim napredkom, saj je to edina priložnost za povečanje proizvodnje z želeno hitrostjo. Upoštevali bomo tudi, da je kmetijsko zemljišče v razviti državi omejen vir, kot je tudi njegov kmetijski pridelek. Zato bodo za podporo rasti svoje proizvodne moči potrebovali nov tehnološki napredek, stroje, gnojila, gensko spremenjene rastline itd.

  • Razvoj finančnega sistema

Gospodarstvo raste in tako raste potreba po denarju, ker ne glede na to, kako podpiramo rast, je potreben denar za začetek dela in izboljšanje naše uspešnosti.

To pomeni, da mora biti financiranje našega gospodarstva vedno večje. Zdaj se soočamo s težavo: kje dobimo denar, ki ga potrebujemo, da naše gospodarstvo raste hitreje? Bančni sistem lahko ustvarite z veliko nacionalno centralno banko na čelu mreže manjših zasebnih bank. Ko je bančni sistem ustvarjen, vzemite kos papirja, vstavite vodni žig in napišite:

DOLGUJEM TI DENAR

Na ta način se hkrati ustvarjata denar in dolg, kar lahko počneta znova in znova. Zdaj za trenutek pozabimo na dolg in se osredotočimo na financiranje gospodarske rasti z novo ustvarjenim denarjem. Čestitamo, pravkar ste ustvarili državno obveznico (= eno enoto državnega dolga). Naslednji korak je organizacija dražbe, na katero bomo banke povabile, da kupijo naše obveznice. Banke lahko kupijo ta dolg in ga zadržijo, dokler ne poplačate vsega, ali pa gredo v centralno banko in zamenjajo obveznico za pravi denar.

QE | Monetarna politika | Pasti za ustvarjanje denarja!

Bodite previdni: več denarja se ustvari, več denarja je v obtoku in ima zato manj vrednosti saj velja načelo ponudbe in povpraševanja. Proces povečevanja ponudbe denarja v vašem gospodarstvu se imenuje inflacija.

Če želite, da se gospodarstvo še naprej krepi, bi morala naša centralna banka še naprej tiskati denar, vendar po hitrosti, ki ni niti prehitra niti prepočasna. Na splošno različna gospodarstva poskušajo inflacijo ohranjati na optimalni ravni za svojo rast. Na splošno je ta raven med 2% in 5% letno. Šteje se, da je deflacija nižja od cilja 2%, kar je nevarno, ker lahko upočasni gospodarsko rast in vodi v krizo.

monetarna politika

* HICP: Harmonizirani indeks cen življenjskih potrebščin

To je pomembna točka, ki jo morate upoštevati, saj če državljani v obtoku ne bodo imeli dovolj denarja za plačilo izdelkov, ki jih gospodarstvo proizvaja, bodo podjetja prisiljena k prilagoditvam, proizvodnja se bo zmanjšala in v trenutku je lahko 30% prebivalstva brezposelnih. Samo zato, ker se je denarna masa zmanjšala, četudi je odstotek zelo majhen.

Kot smo pravkar videli, je nizka inflacija slaba, kaj pa se zgodi, ko je inflacija previsoka? Vsaka inflacija nad 7% do 10% se imenuje hiperinflacija in je tudi zelo nevarna, ker napoveduje drugo vrsto krize. To je tisto, ki ustvarja prehitro ustvarjanje denarja: prišel bo čas, ko boste imeli veliko denarja, vendar ne boste mogli kupiti preveč stvari, ker se bodo cene povečale, ko denar izgubi vrednost. Zaradi hiperinflacije v Weimarski republiki leta 1921 je bil papir, ki ga je izdala Bundesbank, tako neuporaben, da so Nemci končali goreče bankovce na svojih štedilnikih, da so prešli skozi ostro zimo.

Ko izračunate optimalno stopnjo inflacije za svoje gospodarstvo, boste morali določiti cilj svoje centralne banke. Z drugimi besedami, če želimo, da bo letna inflacija znašala 3%, bo morala centralna banka najti ravnotežje, da jo bo dosegla. Če želite to narediti, lahko uporabite več mehanizmov:

  • Posojila vladi denar, da ga lahko porabi za infrastrukturo, na primer za gradnjo cest.
  • Posodite denar komercialnim bankam za posojanje strankam, bodisi posameznikom bodisi podjetjem, tako da denar kroži po njih.

Druga možnost je težje nadzorovati, ker imajo zasebne banke svoje gospodarske interese in če ne morejo pridobiti koristi od te operacije, ne bodo šle k centralni banki, da bi zahtevala posojila. Na enak način, če banke ne najdejo strank, ki bi posojale denar in dobičkonosna podjetja, jim tudi operacija ne bo nadomestila, kar predvideva zaviranje kroženja denarja.

Soočeni s to dilemo, kaj lahko vaša centralna banka stori, da se finančne institucije lotijo izposoje denarja? Odgovor je preprost: s spreminjanjem obrestnih mer. Znižanje obrestnih mer pomeni cenejše posojilo bankam in s tem večjo maržo za pridobitev ugodnosti, ko jo posojajo svojim strankam.

Nizke obrestne mere = Več posojil = Višja inflacija
Visoke obrestne mere = Manj posojil = Nižja inflacija

Zato so zasebne banke ključni igralec denarne ponudbe v gospodarstvu. Če lahko centralna banka doda denar v gospodarstvo igra monetarno politiko, lahko zasebne banke denar v obtoku pomnožijo s sistemom, imenovanim „delno rezervno bančništvo", ki ga sestavljajo banke, ki imajo le del svojih sredstev. kupci.

Navedimo primer, da bomo to jasneje videli:

  1. Janez gre v banko in odpre račun z začetnim pologom 100 €. Zahvaljujoč delnemu rezervnemu sistemu lahko banka zdaj posodi 90 evrov denarja, ki ga je vložil Janez, saj mora le 10% zadržati.
  2. Jože želi dobiti posojilo v višini 90 evrov za plačilo stave, ki jo je izgubil pri Sergiu. Banka mu jo posodila denar, ki ga je vplačal Janez.
  3. Sergej pobere prijateljev dolg in se odloči, da bo ta denar prihranil na svojem bančnem računu, zato nakaže 90 evrov. Banka ima zdaj 90% tega denarja, to je 81 EUR, da posodi naslednji stranki, ki potrebuje posojilo, na primer Markotu.

Računovodske opombe podjetja z vidika podjetja vključujejo:

  • Janez s 100 € na svojem računu
  • Sergej z 90 € na svojem računu
  • Možnost nadaljen posoje 81 € ima banka

Skupno 271 evrov, a v resnici ima banka le 100 evrov. Tako zasebne banke denar pomnožijo s posojili.

QE | Monetarna politika | Kvantitativni sistem sproščanja - bančništvo

Kljub temu, da lahko bančni sistem vpliva na denarno ponudbo, lahko samo izboljšanje gospodarskih razmer poveča povpraševanje po njem. V našem prejšnjem primeru mora Janez v banko če želi svoj denar, da zaprosi za posojilo, banka pa si mora denar, ki si ga želi izposoditi, da ga posreduje naprej pri centralni banki.

Vendar si bodo posamezniki, podjetja in banke denar izposodili le, če bodo vedeli, da ga lahko vrnejo. Zato bo vlada le z ustvarjanjem varnega in stabilnega gospodarskega okolja lahko vplivala na povpraševanje po denarju. Padec povpraševanja pomeni manj denarja v obtoku, kot ga rastoče gospodarstvo zahteva.

Konec količinskega popuščanja

Konec leta 2018 se je Evropska centralna banka odločila, da bo končala denarno podporo finančnim institucijam v euroobmočju. Hkrati je vodila svojo politiko nizkih obrestnih mer. Vprašanje je, ali je bil pravi čas. Gospodarstvo kaže na znake upočasnjevanja, dejavniki pa jo še poslabšujejo, na primer trgovinska vojna med ZDA in Kitajsko, Brexit itd. Ravno ta kontekst je pripeljal ECB k preučevanju novih spodbujevalnih politik in novih znižanj obrestnih mer.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - sklep

Učinki kvantitativno sproščanje(monetarna politika) na gospodarstva se še danes analizirajo, ne da bi bili doseženi dokončni in sporazumni sklepi, saj je bilo, kot smo videli, reakcija v vsakem primeru različna.

V večini držav, kjer je bila izvedena kakršna koli vrsta QE, je vplival na inflacijo, padec pa je včasih privedel do deflacije. Zrelim gospodarstvom je uspelo obnoviti svoje propadle panoge, vendar je ustvarjen denar prestopil meje in ustvaril velike gospodarske mehurčke v državah v razvoju.

Če se želite poglobiti v to in druge teme, kliknite na pasico in si oglejte naše brezplačne spletne seminarje:

monetarna politika|monetarna politika

QE |monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD 22. januar 2015. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Združeno kraljestvo je svojo monetarno politiko kvantitativneg sproščanja napovedalo marca 2009. GBPUSD je v dveh tednih padel za 600 točk, vendar je v naslednjih štirih mesecih okreval in ostal na enakih nivojih preostanek leta.

monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. W1 GBP / USD marec 2009. Grafikon pripravljen septembra 2019.

ZDA so prvi krog kvantitativnega sproščanja napovedale decembra 2008, naslednji teden pa je EURUSD pridobil 2000 pipov. Da se je končno vrnil na prvotno raven je za to potreboval kar pol leta.monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD december 2008. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Dolar je na tej poti do leta 2011 izgubljal vrednost in od takrat malo po malo izgubljal ceno. Japonska je aprila 2013 začela nov krog kvantitativnega sproščanja, zaradi česar je valuta države vzhajajočega sonca oslabila za 900 pipov v primerjavi z ameriškim dolarjem.

Vendar se je tečaj med temi pari valut stabiliziral za naslednje leto in pol. Če povzamemo, prva reakcija je potopiti napihnjeno valuto, vendar sčasoma ta cena vseeno pridobiva na vrednosti. Doslej se je statistično gledano kvantitativno sproščanje izkazal za deflacijske narave za Forex trge.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - gospodarska rast

V bistvu obstajata dve vrsti gospodarstev:

  • Razvojna gospodarstva
  • Razvita gospodarstva

V obeh primerih morajo rasti z bolj ali manj konstantno hitrostjo. Če gospodarstvo preneha rasti ali celo, če se njegova stopnja rasti upočasni, vstopi v območje stagnacije ali celo recesije. To je zelo pomembno, zato je vredno ponoviti:

"Če gospodarstvo ne bo stalno ali naraščalo, bomo prešli v recesijo."

Glavna razlika med gospodarstvi v razvoju in razvitim gospodarstvom je v stopnji rasti. Razvita gospodarstva, kot so ZDA, Velika Britanija, Japonska in Nemčija, 2-odstotno povečanje letnega BDP menijo za sprejemljivo rast.

Nasprotno pa velja, da se gospodarstva v razvoju, kakršna so države BRIC (Brazilija, Rusija, Indija, Kitajska), v dobri formi, ko letno rastejo približno 6-8% BDP.

Naredili bomo preprosto vajo, da bomo lažje razumeli, kaj sestavlja QE:

Predstavljajte si, da ste del vlade v obetavni državi. Kaj potrebuješ Dve stvari:

  • Povečajte proizvodnjo

Država mora proizvesti več za zadovoljevanje naraščajočega povpraševanja prebivalstva. To je mogoče doseči na dva različna načina:

- Povečanje števila delavcev

- Povečanje učinkovitosti

En sam kmet na primer svojo zemljo obdeluje s plugom. Dobro zanj, vendar bi lahko gospodarstvo naredilo to veliko boljše. Kot član vlade lahko vložite del vladnega proračuna in povečate kmetijstvo, ampak kako? Zaposlite 99 drugih moških s plugi ali z buldožerjem opravite delo, za opravljanje dela teh 100 moških s plugi.

Pomembno je upoštevati, da boste morali usposobiti delavce, da se bodo naučili uporabljati bager.

V tem smislu je treba upoštevati nekaj stvari:

  1. Proizvodnja v vašem rastočem majhnem gospodarstvu se je povečala, toda, da se boste lahko še naprej stalno gibali ali dosegali rast, morate še naprej dodajati stroje ali dodajati moške s plugi z vedno večjo stopnjo.
  2. Dodajanje delavcev je ponavadi glavna možnost v gospodarstvu v razvoju, saj imajo veliko število nizkokvalificiranih ljudi, to se zgodi na primer v državah, kot sta Indija ali Kitajska.

Po drugi strani pa v razvitih gospodarstvih, kot sta ZDA ali Nemčija, za katere je značilna nizka stopnja rasti prebivalstva in visoka izobrazbena in tehnološka raven, raje zagotavljajo stroje. Kot vidite, gre za razvoj zrelega gospodarstva v že razviti državi s stalnim tehnološkim napredkom, saj je to edina priložnost za povečanje proizvodnje z želeno hitrostjo. Upoštevali bomo tudi, da je kmetijsko zemljišče v razviti državi omejen vir, kot je tudi njegov kmetijski pridelek. Zato bodo za podporo rasti svoje proizvodne moči potrebovali nov tehnološki napredek, stroje, gnojila, gensko spremenjene rastline itd.

  • Razvoj finančnega sistema

Gospodarstvo raste in tako raste potreba po denarju, ker ne glede na to, kako podpiramo rast, je potreben denar za začetek dela in izboljšanje naše uspešnosti.

To pomeni, da mora biti financiranje našega gospodarstva vedno večje. Zdaj se soočamo s težavo: kje dobimo denar, ki ga potrebujemo, da naše gospodarstvo raste hitreje? Bančni sistem lahko ustvarite z veliko nacionalno centralno banko na čelu mreže manjših zasebnih bank. Ko je bančni sistem ustvarjen, vzemite kos papirja, vstavite vodni žig in napišite:

DOLGUJEM TI DENAR

Na ta način se hkrati ustvarjata denar in dolg, kar lahko počneta znova in znova. Zdaj za trenutek pozabimo na dolg in se osredotočimo na financiranje gospodarske rasti z novo ustvarjenim denarjem. Čestitamo, pravkar ste ustvarili državno obveznico (= eno enoto državnega dolga). Naslednji korak je organizacija dražbe, na katero bomo banke povabile, da kupijo naše obveznice. Banke lahko kupijo ta dolg in ga zadržijo, dokler ne poplačate vsega, ali pa gredo v centralno banko in zamenjajo obveznico za pravi denar.

QE | Monetarna politika | Pasti za ustvarjanje denarja!

Bodite previdni: več denarja se ustvari, več denarja je v obtoku in ima zato manj vrednosti saj velja načelo ponudbe in povpraševanja. Proces povečevanja ponudbe denarja v vašem gospodarstvu se imenuje inflacija.

Če želite, da se gospodarstvo še naprej krepi, bi morala naša centralna banka še naprej tiskati denar, vendar po hitrosti, ki ni niti prehitra niti prepočasna. Na splošno različna gospodarstva poskušajo inflacijo ohranjati na optimalni ravni za svojo rast. Na splošno je ta raven med 2% in 5% letno. Šteje se, da je deflacija nižja od cilja 2%, kar je nevarno, ker lahko upočasni gospodarsko rast in vodi v krizo.

monetarna politika

* HICP: Harmonizirani indeks cen življenjskih potrebščin

To je pomembna točka, ki jo morate upoštevati, saj če državljani v obtoku ne bodo imeli dovolj denarja za plačilo izdelkov, ki jih gospodarstvo proizvaja, bodo podjetja prisiljena k prilagoditvam, proizvodnja se bo zmanjšala in v trenutku je lahko 30% prebivalstva brezposelnih. Samo zato, ker se je denarna masa zmanjšala, četudi je odstotek zelo majhen.

Kot smo pravkar videli, je nizka inflacija slaba, kaj pa se zgodi, ko je inflacija previsoka? Vsaka inflacija nad 7% do 10% se imenuje hiperinflacija in je tudi zelo nevarna, ker napoveduje drugo vrsto krize. To je tisto, ki ustvarja prehitro ustvarjanje denarja: prišel bo čas, ko boste imeli veliko denarja, vendar ne boste mogli kupiti preveč stvari, ker se bodo cene povečale, ko denar izgubi vrednost. Zaradi hiperinflacije v Weimarski republiki leta 1921 je bil papir, ki ga je izdala Bundesbank, tako neuporaben, da so Nemci končali goreče bankovce na svojih štedilnikih, da so prešli skozi ostro zimo.

Ko izračunate optimalno stopnjo inflacije za svoje gospodarstvo, boste morali določiti cilj svoje centralne banke. Z drugimi besedami, če želimo, da bo letna inflacija znašala 3%, bo morala centralna banka najti ravnotežje, da jo bo dosegla. Če želite to narediti, lahko uporabite več mehanizmov:

  • Posojila vladi denar, da ga lahko porabi za infrastrukturo, na primer za gradnjo cest.
  • Posodite denar komercialnim bankam za posojanje strankam, bodisi posameznikom bodisi podjetjem, tako da denar kroži po njih.

Druga možnost je težje nadzorovati, ker imajo zasebne banke svoje gospodarske interese in če ne morejo pridobiti koristi od te operacije, ne bodo šle k centralni banki, da bi zahtevala posojila. Na enak način, če banke ne najdejo strank, ki bi posojale denar in dobičkonosna podjetja, jim tudi operacija ne bo nadomestila, kar predvideva zaviranje kroženja denarja.

Soočeni s to dilemo, kaj lahko vaša centralna banka stori, da se finančne institucije lotijo izposoje denarja? Odgovor je preprost: s spreminjanjem obrestnih mer. Znižanje obrestnih mer pomeni cenejše posojilo bankam in s tem večjo maržo za pridobitev ugodnosti, ko jo posojajo svojim strankam.

Nizke obrestne mere = Več posojil = Višja inflacija
Visoke obrestne mere = Manj posojil = Nižja inflacija

Zato so zasebne banke ključni igralec denarne ponudbe v gospodarstvu. Če lahko centralna banka doda denar v gospodarstvo igra monetarno politiko, lahko zasebne banke denar v obtoku pomnožijo s sistemom, imenovanim „delno rezervno bančništvo", ki ga sestavljajo banke, ki imajo le del svojih sredstev. kupci.

Navedimo primer, da bomo to jasneje videli:

  1. Janez gre v banko in odpre račun z začetnim pologom 100 €. Zahvaljujoč delnemu rezervnemu sistemu lahko banka zdaj posodi 90 evrov denarja, ki ga je vložil Janez, saj mora le 10% zadržati.
  2. Jože želi dobiti posojilo v višini 90 evrov za plačilo stave, ki jo je izgubil pri Sergiu. Banka mu jo posodila denar, ki ga je vplačal Janez.
  3. Sergej pobere prijateljev dolg in se odloči, da bo ta denar prihranil na svojem bančnem računu, zato nakaže 90 evrov. Banka ima zdaj 90% tega denarja, to je 81 EUR, da posodi naslednji stranki, ki potrebuje posojilo, na primer Markotu.

Računovodske opombe podjetja z vidika podjetja vključujejo:

  • Janez s 100 € na svojem računu
  • Sergej z 90 € na svojem računu
  • Možnost nadaljen posoje 81 € ima banka

Skupno 271 evrov, a v resnici ima banka le 100 evrov. Tako zasebne banke denar pomnožijo s posojili.

QE | Monetarna politika | Kvantitativni sistem sproščanja - bančništvo

Kljub temu, da lahko bančni sistem vpliva na denarno ponudbo, lahko samo izboljšanje gospodarskih razmer poveča povpraševanje po njem. V našem prejšnjem primeru mora Janez v banko če želi svoj denar, da zaprosi za posojilo, banka pa si mora denar, ki si ga želi izposoditi, da ga posreduje naprej pri centralni banki.

Vendar si bodo posamezniki, podjetja in banke denar izposodili le, če bodo vedeli, da ga lahko vrnejo. Zato bo vlada le z ustvarjanjem varnega in stabilnega gospodarskega okolja lahko vplivala na povpraševanje po denarju. Padec povpraševanja pomeni manj denarja v obtoku, kot ga rastoče gospodarstvo zahteva.

Konec količinskega popuščanja

Konec leta 2018 se je Evropska centralna banka odločila, da bo končala denarno podporo finančnim institucijam v euroobmočju. Hkrati je vodila svojo politiko nizkih obrestnih mer. Vprašanje je, ali je bil pravi čas. Gospodarstvo kaže na znake upočasnjevanja, dejavniki pa jo še poslabšujejo, na primer trgovinska vojna med ZDA in Kitajsko, Brexit itd. Ravno ta kontekst je pripeljal ECB k preučevanju novih spodbujevalnih politik in novih znižanj obrestnih mer.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - sklep

Učinki kvantitativno sproščanje(monetarna politika) na gospodarstva se še danes analizirajo, ne da bi bili doseženi dokončni in sporazumni sklepi, saj je bilo, kot smo videli, reakcija v vsakem primeru različna.

V večini držav, kjer je bila izvedena kakršna koli vrsta QE, je vplival na inflacijo, padec pa je včasih privedel do deflacije. Zrelim gospodarstvom je uspelo obnoviti svoje propadle panoge, vendar je ustvarjen denar prestopil meje in ustvaril velike gospodarske mehurčke v državah v razvoju.

Če se želite poglobiti v to in druge teme, kliknite na pasico in si oglejte naše brezplačne spletne seminarje:

monetarna politika| Vse o kvantitativnem sproščanju

V zadnjih nekaj letih je postalo običajno prebirati naslove, povezane s kvantitativnim sproščanjem in o monetarni politiki (QE), vendar pa veliko ljudi ne razume natančno, iz česa je sestavlen ta program, čeprav je eden od najpomembnejših ukrepov, ki jih je Evropska centralna banka (ECB) sprejela v svoji najnovejši zgodovini za reševanje krize evra.

Ker ta koncept sproža mnoge dvome, vam bomo predstavili vse, kar morate vedeti o kvantitativnem sproščanju ali količinskem popuščanju (QE).

V tem članku bomo odgovorili na naslednja vprašanja:

QE |monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD 22. januar 2015. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Združeno kraljestvo je svojo monetarno politiko kvantitativneg sproščanja napovedalo marca 2009. GBPUSD je v dveh tednih padel za 600 točk, vendar je v naslednjih štirih mesecih okreval in ostal na enakih nivojih preostanek leta.

monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. W1 GBP / USD marec 2009. Grafikon pripravljen septembra 2019.

ZDA so prvi krog kvantitativnega sproščanja napovedale decembra 2008, naslednji teden pa je EURUSD pridobil 2000 pipov. Da se je končno vrnil na prvotno raven je za to potreboval kar pol leta.monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD december 2008. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Dolar je na tej poti do leta 2011 izgubljal vrednost in od takrat malo po malo izgubljal ceno. Japonska je aprila 2013 začela nov krog kvantitativnega sproščanja, zaradi česar je valuta države vzhajajočega sonca oslabila za 900 pipov v primerjavi z ameriškim dolarjem.

Vendar se je tečaj med temi pari valut stabiliziral za naslednje leto in pol. Če povzamemo, prva reakcija je potopiti napihnjeno valuto, vendar sčasoma ta cena vseeno pridobiva na vrednosti. Doslej se je statistično gledano kvantitativno sproščanje izkazal za deflacijske narave za Forex trge.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - gospodarska rast

V bistvu obstajata dve vrsti gospodarstev:

  • Razvojna gospodarstva
  • Razvita gospodarstva

V obeh primerih morajo rasti z bolj ali manj konstantno hitrostjo. Če gospodarstvo preneha rasti ali celo, če se njegova stopnja rasti upočasni, vstopi v območje stagnacije ali celo recesije. To je zelo pomembno, zato je vredno ponoviti:

"Če gospodarstvo ne bo stalno ali naraščalo, bomo prešli v recesijo."

Glavna razlika med gospodarstvi v razvoju in razvitim gospodarstvom je v stopnji rasti. Razvita gospodarstva, kot so ZDA, Velika Britanija, Japonska in Nemčija, 2-odstotno povečanje letnega BDP menijo za sprejemljivo rast.

Nasprotno pa velja, da se gospodarstva v razvoju, kakršna so države BRIC (Brazilija, Rusija, Indija, Kitajska), v dobri formi, ko letno rastejo približno 6-8% BDP.

Naredili bomo preprosto vajo, da bomo lažje razumeli, kaj sestavlja QE:

Predstavljajte si, da ste del vlade v obetavni državi. Kaj potrebuješ Dve stvari:

  • Povečajte proizvodnjo

Država mora proizvesti več za zadovoljevanje naraščajočega povpraševanja prebivalstva. To je mogoče doseči na dva različna načina:

- Povečanje števila delavcev

- Povečanje učinkovitosti

En sam kmet na primer svojo zemljo obdeluje s plugom. Dobro zanj, vendar bi lahko gospodarstvo naredilo to veliko boljše. Kot član vlade lahko vložite del vladnega proračuna in povečate kmetijstvo, ampak kako? Zaposlite 99 drugih moških s plugi ali z buldožerjem opravite delo, za opravljanje dela teh 100 moških s plugi.

Pomembno je upoštevati, da boste morali usposobiti delavce, da se bodo naučili uporabljati bager.

V tem smislu je treba upoštevati nekaj stvari:

  1. Proizvodnja v vašem rastočem majhnem gospodarstvu se je povečala, toda, da se boste lahko še naprej stalno gibali ali dosegali rast, morate še naprej dodajati stroje ali dodajati moške s plugi z vedno večjo stopnjo.
  2. Dodajanje delavcev je ponavadi glavna možnost v gospodarstvu v razvoju, saj imajo veliko število nizkokvalificiranih ljudi, to se zgodi na primer v državah, kot sta Indija ali Kitajska.

Po drugi strani pa v razvitih gospodarstvih, kot sta ZDA ali Nemčija, za katere je značilna nizka stopnja rasti prebivalstva in visoka izobrazbena in tehnološka raven, raje zagotavljajo stroje. Kot vidite, gre za razvoj zrelega gospodarstva v že razviti državi s stalnim tehnološkim napredkom, saj je to edina priložnost za povečanje proizvodnje z želeno hitrostjo. Upoštevali bomo tudi, da je kmetijsko zemljišče v razviti državi omejen vir, kot je tudi njegov kmetijski pridelek. Zato bodo za podporo rasti svoje proizvodne moči potrebovali nov tehnološki napredek, stroje, gnojila, gensko spremenjene rastline itd.

  • Razvoj finančnega sistema

Gospodarstvo raste in tako raste potreba po denarju, ker ne glede na to, kako podpiramo rast, je potreben denar za začetek dela in izboljšanje naše uspešnosti.

To pomeni, da mora biti financiranje našega gospodarstva vedno večje. Zdaj se soočamo s težavo: kje dobimo denar, ki ga potrebujemo, da naše gospodarstvo raste hitreje? Bančni sistem lahko ustvarite z veliko nacionalno centralno banko na čelu mreže manjših zasebnih bank. Ko je bančni sistem ustvarjen, vzemite kos papirja, vstavite vodni žig in napišite:

DOLGUJEM TI DENAR

Na ta način se hkrati ustvarjata denar in dolg, kar lahko počneta znova in znova. Zdaj za trenutek pozabimo na dolg in se osredotočimo na financiranje gospodarske rasti z novo ustvarjenim denarjem. Čestitamo, pravkar ste ustvarili državno obveznico (= eno enoto državnega dolga). Naslednji korak je organizacija dražbe, na katero bomo banke povabile, da kupijo naše obveznice. Banke lahko kupijo ta dolg in ga zadržijo, dokler ne poplačate vsega, ali pa gredo v centralno banko in zamenjajo obveznico za pravi denar.

QE | Monetarna politika | Pasti za ustvarjanje denarja!

Bodite previdni: več denarja se ustvari, več denarja je v obtoku in ima zato manj vrednosti saj velja načelo ponudbe in povpraševanja. Proces povečevanja ponudbe denarja v vašem gospodarstvu se imenuje inflacija.

Če želite, da se gospodarstvo še naprej krepi, bi morala naša centralna banka še naprej tiskati denar, vendar po hitrosti, ki ni niti prehitra niti prepočasna. Na splošno različna gospodarstva poskušajo inflacijo ohranjati na optimalni ravni za svojo rast. Na splošno je ta raven med 2% in 5% letno. Šteje se, da je deflacija nižja od cilja 2%, kar je nevarno, ker lahko upočasni gospodarsko rast in vodi v krizo.

monetarna politika

* HICP: Harmonizirani indeks cen življenjskih potrebščin

To je pomembna točka, ki jo morate upoštevati, saj če državljani v obtoku ne bodo imeli dovolj denarja za plačilo izdelkov, ki jih gospodarstvo proizvaja, bodo podjetja prisiljena k prilagoditvam, proizvodnja se bo zmanjšala in v trenutku je lahko 30% prebivalstva brezposelnih. Samo zato, ker se je denarna masa zmanjšala, četudi je odstotek zelo majhen.

Kot smo pravkar videli, je nizka inflacija slaba, kaj pa se zgodi, ko je inflacija previsoka? Vsaka inflacija nad 7% do 10% se imenuje hiperinflacija in je tudi zelo nevarna, ker napoveduje drugo vrsto krize. To je tisto, ki ustvarja prehitro ustvarjanje denarja: prišel bo čas, ko boste imeli veliko denarja, vendar ne boste mogli kupiti preveč stvari, ker se bodo cene povečale, ko denar izgubi vrednost. Zaradi hiperinflacije v Weimarski republiki leta 1921 je bil papir, ki ga je izdala Bundesbank, tako neuporaben, da so Nemci končali goreče bankovce na svojih štedilnikih, da so prešli skozi ostro zimo.

Ko izračunate optimalno stopnjo inflacije za svoje gospodarstvo, boste morali določiti cilj svoje centralne banke. Z drugimi besedami, če želimo, da bo letna inflacija znašala 3%, bo morala centralna banka najti ravnotežje, da jo bo dosegla. Če želite to narediti, lahko uporabite več mehanizmov:

  • Posojila vladi denar, da ga lahko porabi za infrastrukturo, na primer za gradnjo cest.
  • Posodite denar komercialnim bankam za posojanje strankam, bodisi posameznikom bodisi podjetjem, tako da denar kroži po njih.

Druga možnost je težje nadzorovati, ker imajo zasebne banke svoje gospodarske interese in če ne morejo pridobiti koristi od te operacije, ne bodo šle k centralni banki, da bi zahtevala posojila. Na enak način, če banke ne najdejo strank, ki bi posojale denar in dobičkonosna podjetja, jim tudi operacija ne bo nadomestila, kar predvideva zaviranje kroženja denarja.

Soočeni s to dilemo, kaj lahko vaša centralna banka stori, da se finančne institucije lotijo izposoje denarja? Odgovor je preprost: s spreminjanjem obrestnih mer. Znižanje obrestnih mer pomeni cenejše posojilo bankam in s tem večjo maržo za pridobitev ugodnosti, ko jo posojajo svojim strankam.

Nizke obrestne mere = Več posojil = Višja inflacija
Visoke obrestne mere = Manj posojil = Nižja inflacija

Zato so zasebne banke ključni igralec denarne ponudbe v gospodarstvu. Če lahko centralna banka doda denar v gospodarstvo igra monetarno politiko, lahko zasebne banke denar v obtoku pomnožijo s sistemom, imenovanim „delno rezervno bančništvo", ki ga sestavljajo banke, ki imajo le del svojih sredstev. kupci.

Navedimo primer, da bomo to jasneje videli:

  1. Janez gre v banko in odpre račun z začetnim pologom 100 €. Zahvaljujoč delnemu rezervnemu sistemu lahko banka zdaj posodi 90 evrov denarja, ki ga je vložil Janez, saj mora le 10% zadržati.
  2. Jože želi dobiti posojilo v višini 90 evrov za plačilo stave, ki jo je izgubil pri Sergiu. Banka mu jo posodila denar, ki ga je vplačal Janez.
  3. Sergej pobere prijateljev dolg in se odloči, da bo ta denar prihranil na svojem bančnem računu, zato nakaže 90 evrov. Banka ima zdaj 90% tega denarja, to je 81 EUR, da posodi naslednji stranki, ki potrebuje posojilo, na primer Markotu.

Računovodske opombe podjetja z vidika podjetja vključujejo:

  • Janez s 100 € na svojem računu
  • Sergej z 90 € na svojem računu
  • Možnost nadaljen posoje 81 € ima banka

Skupno 271 evrov, a v resnici ima banka le 100 evrov. Tako zasebne banke denar pomnožijo s posojili.

QE | Monetarna politika | Kvantitativni sistem sproščanja - bančništvo

Kljub temu, da lahko bančni sistem vpliva na denarno ponudbo, lahko samo izboljšanje gospodarskih razmer poveča povpraševanje po njem. V našem prejšnjem primeru mora Janez v banko če želi svoj denar, da zaprosi za posojilo, banka pa si mora denar, ki si ga želi izposoditi, da ga posreduje naprej pri centralni banki.

Vendar si bodo posamezniki, podjetja in banke denar izposodili le, če bodo vedeli, da ga lahko vrnejo. Zato bo vlada le z ustvarjanjem varnega in stabilnega gospodarskega okolja lahko vplivala na povpraševanje po denarju. Padec povpraševanja pomeni manj denarja v obtoku, kot ga rastoče gospodarstvo zahteva.

Konec količinskega popuščanja

Konec leta 2018 se je Evropska centralna banka odločila, da bo končala denarno podporo finančnim institucijam v euroobmočju. Hkrati je vodila svojo politiko nizkih obrestnih mer. Vprašanje je, ali je bil pravi čas. Gospodarstvo kaže na znake upočasnjevanja, dejavniki pa jo še poslabšujejo, na primer trgovinska vojna med ZDA in Kitajsko, Brexit itd. Ravno ta kontekst je pripeljal ECB k preučevanju novih spodbujevalnih politik in novih znižanj obrestnih mer.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - sklep

Učinki kvantitativno sproščanje(monetarna politika) na gospodarstva se še danes analizirajo, ne da bi bili doseženi dokončni in sporazumni sklepi, saj je bilo, kot smo videli, reakcija v vsakem primeru različna.

V večini držav, kjer je bila izvedena kakršna koli vrsta QE, je vplival na inflacijo, padec pa je včasih privedel do deflacije. Zrelim gospodarstvom je uspelo obnoviti svoje propadle panoge, vendar je ustvarjen denar prestopil meje in ustvaril velike gospodarske mehurčke v državah v razvoju.

Če se želite poglobiti v to in druge teme, kliknite na pasico in si oglejte naše brezplačne spletne seminarje:

monetarna politika| Kaj je kvantitativno sproščanje?

Preden se poglobimo v opredelitev kvantitativnega sproščanja, analiziramo nekaj osnovnih vprašanj, povezanih z delovanjem gospodarstev. Za rast gospodarstva je potrebno:

Cilj kvantitativnega sprošanja je torej - poenostaviti - pomagati krožiti denarju v razmerah upočasnitve. Gre za program, ki ponuja zmogljivosti za zmanjšanje dolga z namenom povečanja naložbenih zmogljivosti, porabe itd.

Kvantitativno sproščanje je agresivna denarna politika (monetarna politika), pri kateri centralne banke kupujejo velike količine sredstev finančnih sredstev, da bi na ta način poskušale spodbuditi gospodarstvo z neposrednim "injiciranjem" denarja.

Centralna banka kupuje finančna sredstva, državne in podjetniške obveznice. Ti nakupi povečajo rezerve bank, ki pa lahko dajo več posojil. Na ta način se hkrati dosežeta dva učinka: znižanje obrestnih mer in povečanje količine denarja v sistemu. Z učinki zavarovanja so pozitivni, saj se potrošnja povečuje in ustvarja se več delovnih mest. Temu tudi rečemo učinkovita monetarna politika.

Kvantitativno sproščanje je lahko v različnih oblikah, odvisno od sredstev, ki jih centralna banka kupi, od koga jih je kupila in v kakšnih zneskih.

QE |monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD 22. januar 2015. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Združeno kraljestvo je svojo monetarno politiko kvantitativneg sproščanja napovedalo marca 2009. GBPUSD je v dveh tednih padel za 600 točk, vendar je v naslednjih štirih mesecih okreval in ostal na enakih nivojih preostanek leta.

monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. W1 GBP / USD marec 2009. Grafikon pripravljen septembra 2019.

ZDA so prvi krog kvantitativnega sproščanja napovedale decembra 2008, naslednji teden pa je EURUSD pridobil 2000 pipov. Da se je končno vrnil na prvotno raven je za to potreboval kar pol leta.monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD december 2008. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Dolar je na tej poti do leta 2011 izgubljal vrednost in od takrat malo po malo izgubljal ceno. Japonska je aprila 2013 začela nov krog kvantitativnega sproščanja, zaradi česar je valuta države vzhajajočega sonca oslabila za 900 pipov v primerjavi z ameriškim dolarjem.

Vendar se je tečaj med temi pari valut stabiliziral za naslednje leto in pol. Če povzamemo, prva reakcija je potopiti napihnjeno valuto, vendar sčasoma ta cena vseeno pridobiva na vrednosti. Doslej se je statistično gledano kvantitativno sproščanje izkazal za deflacijske narave za Forex trge.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - gospodarska rast

V bistvu obstajata dve vrsti gospodarstev:

  • Razvojna gospodarstva
  • Razvita gospodarstva

V obeh primerih morajo rasti z bolj ali manj konstantno hitrostjo. Če gospodarstvo preneha rasti ali celo, če se njegova stopnja rasti upočasni, vstopi v območje stagnacije ali celo recesije. To je zelo pomembno, zato je vredno ponoviti:

"Če gospodarstvo ne bo stalno ali naraščalo, bomo prešli v recesijo."

Glavna razlika med gospodarstvi v razvoju in razvitim gospodarstvom je v stopnji rasti. Razvita gospodarstva, kot so ZDA, Velika Britanija, Japonska in Nemčija, 2-odstotno povečanje letnega BDP menijo za sprejemljivo rast.

Nasprotno pa velja, da se gospodarstva v razvoju, kakršna so države BRIC (Brazilija, Rusija, Indija, Kitajska), v dobri formi, ko letno rastejo približno 6-8% BDP.

Naredili bomo preprosto vajo, da bomo lažje razumeli, kaj sestavlja QE:

Predstavljajte si, da ste del vlade v obetavni državi. Kaj potrebuješ Dve stvari:

  • Povečajte proizvodnjo

Država mora proizvesti več za zadovoljevanje naraščajočega povpraševanja prebivalstva. To je mogoče doseči na dva različna načina:

- Povečanje števila delavcev

- Povečanje učinkovitosti

En sam kmet na primer svojo zemljo obdeluje s plugom. Dobro zanj, vendar bi lahko gospodarstvo naredilo to veliko boljše. Kot član vlade lahko vložite del vladnega proračuna in povečate kmetijstvo, ampak kako? Zaposlite 99 drugih moških s plugi ali z buldožerjem opravite delo, za opravljanje dela teh 100 moških s plugi.

Pomembno je upoštevati, da boste morali usposobiti delavce, da se bodo naučili uporabljati bager.

V tem smislu je treba upoštevati nekaj stvari:

  1. Proizvodnja v vašem rastočem majhnem gospodarstvu se je povečala, toda, da se boste lahko še naprej stalno gibali ali dosegali rast, morate še naprej dodajati stroje ali dodajati moške s plugi z vedno večjo stopnjo.
  2. Dodajanje delavcev je ponavadi glavna možnost v gospodarstvu v razvoju, saj imajo veliko število nizkokvalificiranih ljudi, to se zgodi na primer v državah, kot sta Indija ali Kitajska.

Po drugi strani pa v razvitih gospodarstvih, kot sta ZDA ali Nemčija, za katere je značilna nizka stopnja rasti prebivalstva in visoka izobrazbena in tehnološka raven, raje zagotavljajo stroje. Kot vidite, gre za razvoj zrelega gospodarstva v že razviti državi s stalnim tehnološkim napredkom, saj je to edina priložnost za povečanje proizvodnje z želeno hitrostjo. Upoštevali bomo tudi, da je kmetijsko zemljišče v razviti državi omejen vir, kot je tudi njegov kmetijski pridelek. Zato bodo za podporo rasti svoje proizvodne moči potrebovali nov tehnološki napredek, stroje, gnojila, gensko spremenjene rastline itd.

  • Razvoj finančnega sistema

Gospodarstvo raste in tako raste potreba po denarju, ker ne glede na to, kako podpiramo rast, je potreben denar za začetek dela in izboljšanje naše uspešnosti.

To pomeni, da mora biti financiranje našega gospodarstva vedno večje. Zdaj se soočamo s težavo: kje dobimo denar, ki ga potrebujemo, da naše gospodarstvo raste hitreje? Bančni sistem lahko ustvarite z veliko nacionalno centralno banko na čelu mreže manjših zasebnih bank. Ko je bančni sistem ustvarjen, vzemite kos papirja, vstavite vodni žig in napišite:

DOLGUJEM TI DENAR

Na ta način se hkrati ustvarjata denar in dolg, kar lahko počneta znova in znova. Zdaj za trenutek pozabimo na dolg in se osredotočimo na financiranje gospodarske rasti z novo ustvarjenim denarjem. Čestitamo, pravkar ste ustvarili državno obveznico (= eno enoto državnega dolga). Naslednji korak je organizacija dražbe, na katero bomo banke povabile, da kupijo naše obveznice. Banke lahko kupijo ta dolg in ga zadržijo, dokler ne poplačate vsega, ali pa gredo v centralno banko in zamenjajo obveznico za pravi denar.

QE | Monetarna politika | Pasti za ustvarjanje denarja!

Bodite previdni: več denarja se ustvari, več denarja je v obtoku in ima zato manj vrednosti saj velja načelo ponudbe in povpraševanja. Proces povečevanja ponudbe denarja v vašem gospodarstvu se imenuje inflacija.

Če želite, da se gospodarstvo še naprej krepi, bi morala naša centralna banka še naprej tiskati denar, vendar po hitrosti, ki ni niti prehitra niti prepočasna. Na splošno različna gospodarstva poskušajo inflacijo ohranjati na optimalni ravni za svojo rast. Na splošno je ta raven med 2% in 5% letno. Šteje se, da je deflacija nižja od cilja 2%, kar je nevarno, ker lahko upočasni gospodarsko rast in vodi v krizo.

monetarna politika

* HICP: Harmonizirani indeks cen življenjskih potrebščin

To je pomembna točka, ki jo morate upoštevati, saj če državljani v obtoku ne bodo imeli dovolj denarja za plačilo izdelkov, ki jih gospodarstvo proizvaja, bodo podjetja prisiljena k prilagoditvam, proizvodnja se bo zmanjšala in v trenutku je lahko 30% prebivalstva brezposelnih. Samo zato, ker se je denarna masa zmanjšala, četudi je odstotek zelo majhen.

Kot smo pravkar videli, je nizka inflacija slaba, kaj pa se zgodi, ko je inflacija previsoka? Vsaka inflacija nad 7% do 10% se imenuje hiperinflacija in je tudi zelo nevarna, ker napoveduje drugo vrsto krize. To je tisto, ki ustvarja prehitro ustvarjanje denarja: prišel bo čas, ko boste imeli veliko denarja, vendar ne boste mogli kupiti preveč stvari, ker se bodo cene povečale, ko denar izgubi vrednost. Zaradi hiperinflacije v Weimarski republiki leta 1921 je bil papir, ki ga je izdala Bundesbank, tako neuporaben, da so Nemci končali goreče bankovce na svojih štedilnikih, da so prešli skozi ostro zimo.

Ko izračunate optimalno stopnjo inflacije za svoje gospodarstvo, boste morali določiti cilj svoje centralne banke. Z drugimi besedami, če želimo, da bo letna inflacija znašala 3%, bo morala centralna banka najti ravnotežje, da jo bo dosegla. Če želite to narediti, lahko uporabite več mehanizmov:

  • Posojila vladi denar, da ga lahko porabi za infrastrukturo, na primer za gradnjo cest.
  • Posodite denar komercialnim bankam za posojanje strankam, bodisi posameznikom bodisi podjetjem, tako da denar kroži po njih.

Druga možnost je težje nadzorovati, ker imajo zasebne banke svoje gospodarske interese in če ne morejo pridobiti koristi od te operacije, ne bodo šle k centralni banki, da bi zahtevala posojila. Na enak način, če banke ne najdejo strank, ki bi posojale denar in dobičkonosna podjetja, jim tudi operacija ne bo nadomestila, kar predvideva zaviranje kroženja denarja.

Soočeni s to dilemo, kaj lahko vaša centralna banka stori, da se finančne institucije lotijo izposoje denarja? Odgovor je preprost: s spreminjanjem obrestnih mer. Znižanje obrestnih mer pomeni cenejše posojilo bankam in s tem večjo maržo za pridobitev ugodnosti, ko jo posojajo svojim strankam.

Nizke obrestne mere = Več posojil = Višja inflacija
Visoke obrestne mere = Manj posojil = Nižja inflacija

Zato so zasebne banke ključni igralec denarne ponudbe v gospodarstvu. Če lahko centralna banka doda denar v gospodarstvo igra monetarno politiko, lahko zasebne banke denar v obtoku pomnožijo s sistemom, imenovanim „delno rezervno bančništvo", ki ga sestavljajo banke, ki imajo le del svojih sredstev. kupci.

Navedimo primer, da bomo to jasneje videli:

  1. Janez gre v banko in odpre račun z začetnim pologom 100 €. Zahvaljujoč delnemu rezervnemu sistemu lahko banka zdaj posodi 90 evrov denarja, ki ga je vložil Janez, saj mora le 10% zadržati.
  2. Jože želi dobiti posojilo v višini 90 evrov za plačilo stave, ki jo je izgubil pri Sergiu. Banka mu jo posodila denar, ki ga je vplačal Janez.
  3. Sergej pobere prijateljev dolg in se odloči, da bo ta denar prihranil na svojem bančnem računu, zato nakaže 90 evrov. Banka ima zdaj 90% tega denarja, to je 81 EUR, da posodi naslednji stranki, ki potrebuje posojilo, na primer Markotu.

Računovodske opombe podjetja z vidika podjetja vključujejo:

  • Janez s 100 € na svojem računu
  • Sergej z 90 € na svojem računu
  • Možnost nadaljen posoje 81 € ima banka

Skupno 271 evrov, a v resnici ima banka le 100 evrov. Tako zasebne banke denar pomnožijo s posojili.

QE | Monetarna politika | Kvantitativni sistem sproščanja - bančništvo

Kljub temu, da lahko bančni sistem vpliva na denarno ponudbo, lahko samo izboljšanje gospodarskih razmer poveča povpraševanje po njem. V našem prejšnjem primeru mora Janez v banko če želi svoj denar, da zaprosi za posojilo, banka pa si mora denar, ki si ga želi izposoditi, da ga posreduje naprej pri centralni banki.

Vendar si bodo posamezniki, podjetja in banke denar izposodili le, če bodo vedeli, da ga lahko vrnejo. Zato bo vlada le z ustvarjanjem varnega in stabilnega gospodarskega okolja lahko vplivala na povpraševanje po denarju. Padec povpraševanja pomeni manj denarja v obtoku, kot ga rastoče gospodarstvo zahteva.

Konec količinskega popuščanja

Konec leta 2018 se je Evropska centralna banka odločila, da bo končala denarno podporo finančnim institucijam v euroobmočju. Hkrati je vodila svojo politiko nizkih obrestnih mer. Vprašanje je, ali je bil pravi čas. Gospodarstvo kaže na znake upočasnjevanja, dejavniki pa jo še poslabšujejo, na primer trgovinska vojna med ZDA in Kitajsko, Brexit itd. Ravno ta kontekst je pripeljal ECB k preučevanju novih spodbujevalnih politik in novih znižanj obrestnih mer.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - sklep

Učinki kvantitativno sproščanje(monetarna politika) na gospodarstva se še danes analizirajo, ne da bi bili doseženi dokončni in sporazumni sklepi, saj je bilo, kot smo videli, reakcija v vsakem primeru različna.

V večini držav, kjer je bila izvedena kakršna koli vrsta QE, je vplival na inflacijo, padec pa je včasih privedel do deflacije. Zrelim gospodarstvom je uspelo obnoviti svoje propadle panoge, vendar je ustvarjen denar prestopil meje in ustvaril velike gospodarske mehurčke v državah v razvoju.

Če se želite poglobiti v to in druge teme, kliknite na pasico in si oglejte naše brezplačne spletne seminarje:

monetarna politika| Gospodarske krize

Zahvaljujoč politikam obrestnih mer lahko centralne banke vplivajo na gospodarstvo v kratkem času, ki tako lahko v ogromnih razmerjih hitro raste. Vendar pa zaradi narave svojega delovanja taka gospodarstva zahtevajo, da se obtok denarja vzdržuje sčasoma, kar ni enostavno.

Kaj se zgodi, ko se ljudje ali podjetja ne počutijo več varno glede denarnih posojil? Obtok kapitala se zmanjša: zmanjša se javna poraba, upade povpraševanje po blagu in storitvah, upočasni se širitev poslovanja, podjetja zmanjšajo proizvodnjo in odpuščajo del svojih delavcev, ki se poskušajo prilagoditi novim razmeram na trgu.

Ta celotna veriga vodi do:

Kaj se zgodi, ko se banke ne počutijo dovolj varne, da bi posojale denar svojim strankam, pa naj bodo to posamezniki ali podjetja? Odgovor je isti kot zgoraj, kroženje denarja se ustavi.

V tem kontekstu lahko finančne ustanove, če posamezniki in podjetja prenehajo plačevati svoja posojila, ker si jih ne morejo privoščiti, zgodijo neuspeh ali propad, kot se je to zgodilo z Lehman Brothers pred več kot desetletjem. Takšno stanje se zaostruje, ko državljani zaradi strahu pred pomanjkanjem likvidnosti hitijo, da dvignejo svoj denar iz banke. Kot je bilo že večkrat dokazano v preteklih letih, vedenje pa je zelo nalezljivo med vlagatelji, saj je strah izjemno močno čustvo, ki ga je težko zaustaviti.

Preden pride čas za množični umik denarja iz bank, da bi ga obdržali "pod blazino", mora centralna banka stopiti v akcijo, da prepreči recesijo in ponovno spodbudi ponudbo denarja z obrestnimi merami. Na ta način se lahko situacija obrne. Če se bodo zasebne banke spet počutile varne, bodo nadaljevale svojo politiko posojanja posameznikom in podjetjem, kapital pa bo spet krožil.

Toda, kaj se zgodi, ko so obrestne mere že blizu 0% in jih ni mogoče dodatno znižati? Tukaj pride v poštev kvantitativno sproščanje.

QE |monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD 22. januar 2015. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Združeno kraljestvo je svojo monetarno politiko kvantitativneg sproščanja napovedalo marca 2009. GBPUSD je v dveh tednih padel za 600 točk, vendar je v naslednjih štirih mesecih okreval in ostal na enakih nivojih preostanek leta.

monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. W1 GBP / USD marec 2009. Grafikon pripravljen septembra 2019.

ZDA so prvi krog kvantitativnega sproščanja napovedale decembra 2008, naslednji teden pa je EURUSD pridobil 2000 pipov. Da se je končno vrnil na prvotno raven je za to potreboval kar pol leta.monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD december 2008. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Dolar je na tej poti do leta 2011 izgubljal vrednost in od takrat malo po malo izgubljal ceno. Japonska je aprila 2013 začela nov krog kvantitativnega sproščanja, zaradi česar je valuta države vzhajajočega sonca oslabila za 900 pipov v primerjavi z ameriškim dolarjem.

Vendar se je tečaj med temi pari valut stabiliziral za naslednje leto in pol. Če povzamemo, prva reakcija je potopiti napihnjeno valuto, vendar sčasoma ta cena vseeno pridobiva na vrednosti. Doslej se je statistično gledano kvantitativno sproščanje izkazal za deflacijske narave za Forex trge.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - gospodarska rast

V bistvu obstajata dve vrsti gospodarstev:

  • Razvojna gospodarstva
  • Razvita gospodarstva

V obeh primerih morajo rasti z bolj ali manj konstantno hitrostjo. Če gospodarstvo preneha rasti ali celo, če se njegova stopnja rasti upočasni, vstopi v območje stagnacije ali celo recesije. To je zelo pomembno, zato je vredno ponoviti:

"Če gospodarstvo ne bo stalno ali naraščalo, bomo prešli v recesijo."

Glavna razlika med gospodarstvi v razvoju in razvitim gospodarstvom je v stopnji rasti. Razvita gospodarstva, kot so ZDA, Velika Britanija, Japonska in Nemčija, 2-odstotno povečanje letnega BDP menijo za sprejemljivo rast.

Nasprotno pa velja, da se gospodarstva v razvoju, kakršna so države BRIC (Brazilija, Rusija, Indija, Kitajska), v dobri formi, ko letno rastejo približno 6-8% BDP.

Naredili bomo preprosto vajo, da bomo lažje razumeli, kaj sestavlja QE:

Predstavljajte si, da ste del vlade v obetavni državi. Kaj potrebuješ Dve stvari:

  • Povečajte proizvodnjo

Država mora proizvesti več za zadovoljevanje naraščajočega povpraševanja prebivalstva. To je mogoče doseči na dva različna načina:

- Povečanje števila delavcev

- Povečanje učinkovitosti

En sam kmet na primer svojo zemljo obdeluje s plugom. Dobro zanj, vendar bi lahko gospodarstvo naredilo to veliko boljše. Kot član vlade lahko vložite del vladnega proračuna in povečate kmetijstvo, ampak kako? Zaposlite 99 drugih moških s plugi ali z buldožerjem opravite delo, za opravljanje dela teh 100 moških s plugi.

Pomembno je upoštevati, da boste morali usposobiti delavce, da se bodo naučili uporabljati bager.

V tem smislu je treba upoštevati nekaj stvari:

  1. Proizvodnja v vašem rastočem majhnem gospodarstvu se je povečala, toda, da se boste lahko še naprej stalno gibali ali dosegali rast, morate še naprej dodajati stroje ali dodajati moške s plugi z vedno večjo stopnjo.
  2. Dodajanje delavcev je ponavadi glavna možnost v gospodarstvu v razvoju, saj imajo veliko število nizkokvalificiranih ljudi, to se zgodi na primer v državah, kot sta Indija ali Kitajska.

Po drugi strani pa v razvitih gospodarstvih, kot sta ZDA ali Nemčija, za katere je značilna nizka stopnja rasti prebivalstva in visoka izobrazbena in tehnološka raven, raje zagotavljajo stroje. Kot vidite, gre za razvoj zrelega gospodarstva v že razviti državi s stalnim tehnološkim napredkom, saj je to edina priložnost za povečanje proizvodnje z želeno hitrostjo. Upoštevali bomo tudi, da je kmetijsko zemljišče v razviti državi omejen vir, kot je tudi njegov kmetijski pridelek. Zato bodo za podporo rasti svoje proizvodne moči potrebovali nov tehnološki napredek, stroje, gnojila, gensko spremenjene rastline itd.

  • Razvoj finančnega sistema

Gospodarstvo raste in tako raste potreba po denarju, ker ne glede na to, kako podpiramo rast, je potreben denar za začetek dela in izboljšanje naše uspešnosti.

To pomeni, da mora biti financiranje našega gospodarstva vedno večje. Zdaj se soočamo s težavo: kje dobimo denar, ki ga potrebujemo, da naše gospodarstvo raste hitreje? Bančni sistem lahko ustvarite z veliko nacionalno centralno banko na čelu mreže manjših zasebnih bank. Ko je bančni sistem ustvarjen, vzemite kos papirja, vstavite vodni žig in napišite:

DOLGUJEM TI DENAR

Na ta način se hkrati ustvarjata denar in dolg, kar lahko počneta znova in znova. Zdaj za trenutek pozabimo na dolg in se osredotočimo na financiranje gospodarske rasti z novo ustvarjenim denarjem. Čestitamo, pravkar ste ustvarili državno obveznico (= eno enoto državnega dolga). Naslednji korak je organizacija dražbe, na katero bomo banke povabile, da kupijo naše obveznice. Banke lahko kupijo ta dolg in ga zadržijo, dokler ne poplačate vsega, ali pa gredo v centralno banko in zamenjajo obveznico za pravi denar.

QE | Monetarna politika | Pasti za ustvarjanje denarja!

Bodite previdni: več denarja se ustvari, več denarja je v obtoku in ima zato manj vrednosti saj velja načelo ponudbe in povpraševanja. Proces povečevanja ponudbe denarja v vašem gospodarstvu se imenuje inflacija.

Če želite, da se gospodarstvo še naprej krepi, bi morala naša centralna banka še naprej tiskati denar, vendar po hitrosti, ki ni niti prehitra niti prepočasna. Na splošno različna gospodarstva poskušajo inflacijo ohranjati na optimalni ravni za svojo rast. Na splošno je ta raven med 2% in 5% letno. Šteje se, da je deflacija nižja od cilja 2%, kar je nevarno, ker lahko upočasni gospodarsko rast in vodi v krizo.

monetarna politika

* HICP: Harmonizirani indeks cen življenjskih potrebščin

To je pomembna točka, ki jo morate upoštevati, saj če državljani v obtoku ne bodo imeli dovolj denarja za plačilo izdelkov, ki jih gospodarstvo proizvaja, bodo podjetja prisiljena k prilagoditvam, proizvodnja se bo zmanjšala in v trenutku je lahko 30% prebivalstva brezposelnih. Samo zato, ker se je denarna masa zmanjšala, četudi je odstotek zelo majhen.

Kot smo pravkar videli, je nizka inflacija slaba, kaj pa se zgodi, ko je inflacija previsoka? Vsaka inflacija nad 7% do 10% se imenuje hiperinflacija in je tudi zelo nevarna, ker napoveduje drugo vrsto krize. To je tisto, ki ustvarja prehitro ustvarjanje denarja: prišel bo čas, ko boste imeli veliko denarja, vendar ne boste mogli kupiti preveč stvari, ker se bodo cene povečale, ko denar izgubi vrednost. Zaradi hiperinflacije v Weimarski republiki leta 1921 je bil papir, ki ga je izdala Bundesbank, tako neuporaben, da so Nemci končali goreče bankovce na svojih štedilnikih, da so prešli skozi ostro zimo.

Ko izračunate optimalno stopnjo inflacije za svoje gospodarstvo, boste morali določiti cilj svoje centralne banke. Z drugimi besedami, če želimo, da bo letna inflacija znašala 3%, bo morala centralna banka najti ravnotežje, da jo bo dosegla. Če želite to narediti, lahko uporabite več mehanizmov:

  • Posojila vladi denar, da ga lahko porabi za infrastrukturo, na primer za gradnjo cest.
  • Posodite denar komercialnim bankam za posojanje strankam, bodisi posameznikom bodisi podjetjem, tako da denar kroži po njih.

Druga možnost je težje nadzorovati, ker imajo zasebne banke svoje gospodarske interese in če ne morejo pridobiti koristi od te operacije, ne bodo šle k centralni banki, da bi zahtevala posojila. Na enak način, če banke ne najdejo strank, ki bi posojale denar in dobičkonosna podjetja, jim tudi operacija ne bo nadomestila, kar predvideva zaviranje kroženja denarja.

Soočeni s to dilemo, kaj lahko vaša centralna banka stori, da se finančne institucije lotijo izposoje denarja? Odgovor je preprost: s spreminjanjem obrestnih mer. Znižanje obrestnih mer pomeni cenejše posojilo bankam in s tem večjo maržo za pridobitev ugodnosti, ko jo posojajo svojim strankam.

Nizke obrestne mere = Več posojil = Višja inflacija
Visoke obrestne mere = Manj posojil = Nižja inflacija

Zato so zasebne banke ključni igralec denarne ponudbe v gospodarstvu. Če lahko centralna banka doda denar v gospodarstvo igra monetarno politiko, lahko zasebne banke denar v obtoku pomnožijo s sistemom, imenovanim „delno rezervno bančništvo", ki ga sestavljajo banke, ki imajo le del svojih sredstev. kupci.

Navedimo primer, da bomo to jasneje videli:

  1. Janez gre v banko in odpre račun z začetnim pologom 100 €. Zahvaljujoč delnemu rezervnemu sistemu lahko banka zdaj posodi 90 evrov denarja, ki ga je vložil Janez, saj mora le 10% zadržati.
  2. Jože želi dobiti posojilo v višini 90 evrov za plačilo stave, ki jo je izgubil pri Sergiu. Banka mu jo posodila denar, ki ga je vplačal Janez.
  3. Sergej pobere prijateljev dolg in se odloči, da bo ta denar prihranil na svojem bančnem računu, zato nakaže 90 evrov. Banka ima zdaj 90% tega denarja, to je 81 EUR, da posodi naslednji stranki, ki potrebuje posojilo, na primer Markotu.

Računovodske opombe podjetja z vidika podjetja vključujejo:

  • Janez s 100 € na svojem računu
  • Sergej z 90 € na svojem računu
  • Možnost nadaljen posoje 81 € ima banka

Skupno 271 evrov, a v resnici ima banka le 100 evrov. Tako zasebne banke denar pomnožijo s posojili.

QE | Monetarna politika | Kvantitativni sistem sproščanja - bančništvo

Kljub temu, da lahko bančni sistem vpliva na denarno ponudbo, lahko samo izboljšanje gospodarskih razmer poveča povpraševanje po njem. V našem prejšnjem primeru mora Janez v banko če želi svoj denar, da zaprosi za posojilo, banka pa si mora denar, ki si ga želi izposoditi, da ga posreduje naprej pri centralni banki.

Vendar si bodo posamezniki, podjetja in banke denar izposodili le, če bodo vedeli, da ga lahko vrnejo. Zato bo vlada le z ustvarjanjem varnega in stabilnega gospodarskega okolja lahko vplivala na povpraševanje po denarju. Padec povpraševanja pomeni manj denarja v obtoku, kot ga rastoče gospodarstvo zahteva.

Konec količinskega popuščanja

Konec leta 2018 se je Evropska centralna banka odločila, da bo končala denarno podporo finančnim institucijam v euroobmočju. Hkrati je vodila svojo politiko nizkih obrestnih mer. Vprašanje je, ali je bil pravi čas. Gospodarstvo kaže na znake upočasnjevanja, dejavniki pa jo še poslabšujejo, na primer trgovinska vojna med ZDA in Kitajsko, Brexit itd. Ravno ta kontekst je pripeljal ECB k preučevanju novih spodbujevalnih politik in novih znižanj obrestnih mer.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - sklep

Učinki kvantitativno sproščanje(monetarna politika) na gospodarstva se še danes analizirajo, ne da bi bili doseženi dokončni in sporazumni sklepi, saj je bilo, kot smo videli, reakcija v vsakem primeru različna.

V večini držav, kjer je bila izvedena kakršna koli vrsta QE, je vplival na inflacijo, padec pa je včasih privedel do deflacije. Zrelim gospodarstvom je uspelo obnoviti svoje propadle panoge, vendar je ustvarjen denar prestopil meje in ustvaril velike gospodarske mehurčke v državah v razvoju.

Če se želite poglobiti v to in druge teme, kliknite na pasico in si oglejte naše brezplačne spletne seminarje:

monetarna politika| Kvantitativno sproščanje - Poreklo

Kvantitativno popuščanje je relativno sodoben koncept, ki ga je nemški ekonomist s sedežem na Japonskem prvič uporabil v devetdesetih letih. Profesor Richard Werner je razumel, da največ denarja v gospodarstvu ne prihaja iz centralne banke, temveč iz Zasebne banke, ki pri dajanju posojil uporabljajo denarni multiplikator (obrestno mero). Od tam je zagovarjal idejo, da centralni banki ni treba kupiti toliko javnega dolga, ampak agresivno pridobiti dolgoročno premoženje zasebnih bank.

Leta 2001 je Banka Japonske sprejela novo agresivno denarno politiko, ki so jo poimenovali Kvantitativno lajšanje, vendar je sledila nasprotni poti, kot jo je predlagal Werner, saj je obsegala velik odkup javnega dolga. Ta model se je izkazal za neuporabnega, saj ni služil koncu deflacijskega obdobja več kot desetletja in je morda le privedel do drugega, večjega deflacijskega obdobja.

Leta 2009 je Banka Anglije uvedla lastno različico količinskega popuščanja, hkrati pa znižala obrestne mere, da bi povečala učinek. Vendar pa ta poskus spet ni uspel. Kot je predlagal Werner, je Združeno kraljestvo neposredno črpalo denar v gospodarstvo, vendar to ni spodbudilo posojanja, temveč le finančno trgovino in funt, ki britanskemu gospodarstvu ne pušča ničesar. je bilo namenjeno.

Do leta 2014 je Banka Anglije natisnila približno 410 bilijonov funtov, in čeprav je britansko gospodarstvo kazalo znake okrevanja, je inflacija padla precej pod predvideno 2-odstotno raven, kar je prineslo izjemno nizko 0,0% grozečo deflacijo. To je ravno nasprotno od tistega, kar je bilo mišljeno.

Konec leta 2008 je ameriška centralna banka začela s svojim znanim načrtom monetarne politike kvantitativnega sproščanja, ki je bil do zdaj najbolj ambiciozen program kvantitativnega sproščanja. V osnovi je bila njegova ideja kupiti čim več finančnih sredstev po vsem svetu. Začelo se je s poceni in številnimi hipotekarnimi posojili, ki so nasičile trg, ker jih nihče ni hotel. Ta posojila so vključevala tako imenovane hipotekarne hipoteke, ki so v letu 2008 sprožile svetovno finančno krizo.

monetarna politika

Vir: Banka zveznih rezerv v St. Louisu Slika prikazuje zgodovinski razvoj "Zvezne stopnje obrestne mere" - obrestne mere, ki jo banke zaračunavajo druga drugi, kadar posojajo denar -

Rezultat tega načrta je bil vložitev dodatnih 3,7 bilijona ameriških dolarjev v ameriško gospodarstvo, ki se je v naslednjih petih letih razširilo po vsem svetovnem gospodarstvu.

Doslej mnogi ekonomisti menijo, da je to edini načrt QE, ki je bil uspešen, čeprav ga nevladni gospodarski viri dosledno kritizirajo. Kljub temu pa lahko gostoljubno rečem, da je ta načrt omogočil, da se je ameriško gospodarstvo preusmerilo iz intenzivnega zdravljenja na okrevanje.

Pred kratkim, leta 2018, je Fed sprožil politiko postopnega zvišanja obrestnih mer, nato pa ponovno odobraval znižanja od začetka leta 2019, med drugim zaradi pritiska Donalda Trumpa, ki ga zanima cenejši dolar, da bi favoriziral izvoz sredi trgovinske vojne.

Leta 2015 se je euroobmočje lotilo svojega programa količinskega olajšanja, da bi poskušalo napihniti gospodarstvo EU. Politika ECB glede kvantitativnega sproščanja se je začela s „skromnimi" trilijoni dolarjev - skromno v primerjavi z velikostjo njenega gospodarstva.

Ideja Evropske centralne banke je bila precej podobna zamisli ameriške Zvezne rezerve, saj je QE vključevala nakup finančnih sredstev, vključno z javnim dolgom držav članic evro območja, pa tudi premoženja agencij in institucije. Ta načrt je določil letno stopnjo inflacije v višini 2%, enako kot ostale države, ki so uporabile QE.

monetarna politika| Kvantitativno sproščanje - gospodarska rast

V bistvu obstajata dve vrsti gospodarstev:

V obeh primerih morajo rasti z bolj ali manj konstantno hitrostjo. Če gospodarstvo preneha rasti ali celo, če se njegova stopnja rasti upočasni, vstopi v območje stagnacije ali celo recesije. To je zelo pomembno, zato je vredno ponoviti:

"Če gospodarstvo ne bo stalno ali naraščalo, bomo prešli v recesijo."

Glavna razlika med gospodarstvi v razvoju in razvitim gospodarstvom je v stopnji rasti. Razvita gospodarstva, kot so ZDA, Velika Britanija, Japonska in Nemčija, 2-odstotno povečanje letnega BDP menijo za sprejemljivo rast.

Nasprotno pa velja, da se gospodarstva v razvoju, kakršna so države BRIC (Brazilija, Rusija, Indija, Kitajska), v dobri formi, ko letno rastejo približno 6-8% BDP.

Naredili bomo preprosto vajo, da bomo lažje razumeli, kaj sestavlja QE:

Predstavljajte si, da ste del vlade v obetavni državi. Kaj potrebuješ Dve stvari:

Država mora proizvesti več za zadovoljevanje naraščajočega povpraševanja prebivalstva. To je mogoče doseči na dva različna načina:

- Povečanje števila delavcev

- Povečanje učinkovitosti

En sam kmet na primer svojo zemljo obdeluje s plugom. Dobro zanj, vendar bi lahko gospodarstvo naredilo to veliko boljše. Kot član vlade lahko vložite del vladnega proračuna in povečate kmetijstvo, ampak kako? Zaposlite 99 drugih moških s plugi ali z buldožerjem opravite delo, za opravljanje dela teh 100 moških s plugi.

Pomembno je upoštevati, da boste morali usposobiti delavce, da se bodo naučili uporabljati bager.

V tem smislu je treba upoštevati nekaj stvari:

  1. Proizvodnja v vašem rastočem majhnem gospodarstvu se je povečala, toda, da se boste lahko še naprej stalno gibali ali dosegali rast, morate še naprej dodajati stroje ali dodajati moške s plugi z vedno večjo stopnjo.
  2. Dodajanje delavcev je ponavadi glavna možnost v gospodarstvu v razvoju, saj imajo veliko število nizkokvalificiranih ljudi, to se zgodi na primer v državah, kot sta Indija ali Kitajska.

Po drugi strani pa v razvitih gospodarstvih, kot sta ZDA ali Nemčija, za katere je značilna nizka stopnja rasti prebivalstva in visoka izobrazbena in tehnološka raven, raje zagotavljajo stroje. Kot vidite, gre za razvoj zrelega gospodarstva v že razviti državi s stalnim tehnološkim napredkom, saj je to edina priložnost za povečanje proizvodnje z želeno hitrostjo. Upoštevali bomo tudi, da je kmetijsko zemljišče v razviti državi omejen vir, kot je tudi njegov kmetijski pridelek. Zato bodo za podporo rasti svoje proizvodne moči potrebovali nov tehnološki napredek, stroje, gnojila, gensko spremenjene rastline itd.

Gospodarstvo raste in tako raste potreba po denarju, ker ne glede na to, kako podpiramo rast, je potreben denar za začetek dela in izboljšanje naše uspešnosti.

To pomeni, da mora biti financiranje našega gospodarstva vedno večje. Zdaj se soočamo s težavo: kje dobimo denar, ki ga potrebujemo, da naše gospodarstvo raste hitreje? Bančni sistem lahko ustvarite z veliko nacionalno centralno banko na čelu mreže manjših zasebnih bank. Ko je bančni sistem ustvarjen, vzemite kos papirja, vstavite vodni žig in napišite:

DOLGUJEM TI DENAR

Na ta način se hkrati ustvarjata denar in dolg, kar lahko počneta znova in znova. Zdaj za trenutek pozabimo na dolg in se osredotočimo na financiranje gospodarske rasti z novo ustvarjenim denarjem. Čestitamo, pravkar ste ustvarili državno obveznico (= eno enoto državnega dolga). Naslednji korak je organizacija dražbe, na katero bomo banke povabile, da kupijo naše obveznice. Banke lahko kupijo ta dolg in ga zadržijo, dokler ne poplačate vsega, ali pa gredo v centralno banko in zamenjajo obveznico za pravi denar.

QE |monetarna politika

QE |monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD 22. januar 2015. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Združeno kraljestvo je svojo monetarno politiko kvantitativneg sproščanja napovedalo marca 2009. GBPUSD je v dveh tednih padel za 600 točk, vendar je v naslednjih štirih mesecih okreval in ostal na enakih nivojih preostanek leta.

monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. W1 GBP / USD marec 2009. Grafikon pripravljen septembra 2019.

ZDA so prvi krog kvantitativnega sproščanja napovedale decembra 2008, naslednji teden pa je EURUSD pridobil 2000 pipov. Da se je končno vrnil na prvotno raven je za to potreboval kar pol leta.monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD december 2008. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Dolar je na tej poti do leta 2011 izgubljal vrednost in od takrat malo po malo izgubljal ceno. Japonska je aprila 2013 začela nov krog kvantitativnega sproščanja, zaradi česar je valuta države vzhajajočega sonca oslabila za 900 pipov v primerjavi z ameriškim dolarjem.

Vendar se je tečaj med temi pari valut stabiliziral za naslednje leto in pol. Če povzamemo, prva reakcija je potopiti napihnjeno valuto, vendar sčasoma ta cena vseeno pridobiva na vrednosti. Doslej se je statistično gledano kvantitativno sproščanje izkazal za deflacijske narave za Forex trge.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - gospodarska rast

V bistvu obstajata dve vrsti gospodarstev:

  • Razvojna gospodarstva
  • Razvita gospodarstva

V obeh primerih morajo rasti z bolj ali manj konstantno hitrostjo. Če gospodarstvo preneha rasti ali celo, če se njegova stopnja rasti upočasni, vstopi v območje stagnacije ali celo recesije. To je zelo pomembno, zato je vredno ponoviti:

"Če gospodarstvo ne bo stalno ali naraščalo, bomo prešli v recesijo."

Glavna razlika med gospodarstvi v razvoju in razvitim gospodarstvom je v stopnji rasti. Razvita gospodarstva, kot so ZDA, Velika Britanija, Japonska in Nemčija, 2-odstotno povečanje letnega BDP menijo za sprejemljivo rast.

Nasprotno pa velja, da se gospodarstva v razvoju, kakršna so države BRIC (Brazilija, Rusija, Indija, Kitajska), v dobri formi, ko letno rastejo približno 6-8% BDP.

Naredili bomo preprosto vajo, da bomo lažje razumeli, kaj sestavlja QE:

Predstavljajte si, da ste del vlade v obetavni državi. Kaj potrebuješ Dve stvari:

  • Povečajte proizvodnjo

Država mora proizvesti več za zadovoljevanje naraščajočega povpraševanja prebivalstva. To je mogoče doseči na dva različna načina:

- Povečanje števila delavcev

- Povečanje učinkovitosti

En sam kmet na primer svojo zemljo obdeluje s plugom. Dobro zanj, vendar bi lahko gospodarstvo naredilo to veliko boljše. Kot član vlade lahko vložite del vladnega proračuna in povečate kmetijstvo, ampak kako? Zaposlite 99 drugih moških s plugi ali z buldožerjem opravite delo, za opravljanje dela teh 100 moških s plugi.

Pomembno je upoštevati, da boste morali usposobiti delavce, da se bodo naučili uporabljati bager.

V tem smislu je treba upoštevati nekaj stvari:

  1. Proizvodnja v vašem rastočem majhnem gospodarstvu se je povečala, toda, da se boste lahko še naprej stalno gibali ali dosegali rast, morate še naprej dodajati stroje ali dodajati moške s plugi z vedno večjo stopnjo.
  2. Dodajanje delavcev je ponavadi glavna možnost v gospodarstvu v razvoju, saj imajo veliko število nizkokvalificiranih ljudi, to se zgodi na primer v državah, kot sta Indija ali Kitajska.

Po drugi strani pa v razvitih gospodarstvih, kot sta ZDA ali Nemčija, za katere je značilna nizka stopnja rasti prebivalstva in visoka izobrazbena in tehnološka raven, raje zagotavljajo stroje. Kot vidite, gre za razvoj zrelega gospodarstva v že razviti državi s stalnim tehnološkim napredkom, saj je to edina priložnost za povečanje proizvodnje z želeno hitrostjo. Upoštevali bomo tudi, da je kmetijsko zemljišče v razviti državi omejen vir, kot je tudi njegov kmetijski pridelek. Zato bodo za podporo rasti svoje proizvodne moči potrebovali nov tehnološki napredek, stroje, gnojila, gensko spremenjene rastline itd.

  • Razvoj finančnega sistema

Gospodarstvo raste in tako raste potreba po denarju, ker ne glede na to, kako podpiramo rast, je potreben denar za začetek dela in izboljšanje naše uspešnosti.

To pomeni, da mora biti financiranje našega gospodarstva vedno večje. Zdaj se soočamo s težavo: kje dobimo denar, ki ga potrebujemo, da naše gospodarstvo raste hitreje? Bančni sistem lahko ustvarite z veliko nacionalno centralno banko na čelu mreže manjših zasebnih bank. Ko je bančni sistem ustvarjen, vzemite kos papirja, vstavite vodni žig in napišite:

DOLGUJEM TI DENAR

Na ta način se hkrati ustvarjata denar in dolg, kar lahko počneta znova in znova. Zdaj za trenutek pozabimo na dolg in se osredotočimo na financiranje gospodarske rasti z novo ustvarjenim denarjem. Čestitamo, pravkar ste ustvarili državno obveznico (= eno enoto državnega dolga). Naslednji korak je organizacija dražbe, na katero bomo banke povabile, da kupijo naše obveznice. Banke lahko kupijo ta dolg in ga zadržijo, dokler ne poplačate vsega, ali pa gredo v centralno banko in zamenjajo obveznico za pravi denar.

QE | Monetarna politika | Pasti za ustvarjanje denarja!

Bodite previdni: več denarja se ustvari, več denarja je v obtoku in ima zato manj vrednosti saj velja načelo ponudbe in povpraševanja. Proces povečevanja ponudbe denarja v vašem gospodarstvu se imenuje inflacija.

Če želite, da se gospodarstvo še naprej krepi, bi morala naša centralna banka še naprej tiskati denar, vendar po hitrosti, ki ni niti prehitra niti prepočasna. Na splošno različna gospodarstva poskušajo inflacijo ohranjati na optimalni ravni za svojo rast. Na splošno je ta raven med 2% in 5% letno. Šteje se, da je deflacija nižja od cilja 2%, kar je nevarno, ker lahko upočasni gospodarsko rast in vodi v krizo.

monetarna politika

* HICP: Harmonizirani indeks cen življenjskih potrebščin

To je pomembna točka, ki jo morate upoštevati, saj če državljani v obtoku ne bodo imeli dovolj denarja za plačilo izdelkov, ki jih gospodarstvo proizvaja, bodo podjetja prisiljena k prilagoditvam, proizvodnja se bo zmanjšala in v trenutku je lahko 30% prebivalstva brezposelnih. Samo zato, ker se je denarna masa zmanjšala, četudi je odstotek zelo majhen.

Kot smo pravkar videli, je nizka inflacija slaba, kaj pa se zgodi, ko je inflacija previsoka? Vsaka inflacija nad 7% do 10% se imenuje hiperinflacija in je tudi zelo nevarna, ker napoveduje drugo vrsto krize. To je tisto, ki ustvarja prehitro ustvarjanje denarja: prišel bo čas, ko boste imeli veliko denarja, vendar ne boste mogli kupiti preveč stvari, ker se bodo cene povečale, ko denar izgubi vrednost. Zaradi hiperinflacije v Weimarski republiki leta 1921 je bil papir, ki ga je izdala Bundesbank, tako neuporaben, da so Nemci končali goreče bankovce na svojih štedilnikih, da so prešli skozi ostro zimo.

Ko izračunate optimalno stopnjo inflacije za svoje gospodarstvo, boste morali določiti cilj svoje centralne banke. Z drugimi besedami, če želimo, da bo letna inflacija znašala 3%, bo morala centralna banka najti ravnotežje, da jo bo dosegla. Če želite to narediti, lahko uporabite več mehanizmov:

  • Posojila vladi denar, da ga lahko porabi za infrastrukturo, na primer za gradnjo cest.
  • Posodite denar komercialnim bankam za posojanje strankam, bodisi posameznikom bodisi podjetjem, tako da denar kroži po njih.

Druga možnost je težje nadzorovati, ker imajo zasebne banke svoje gospodarske interese in če ne morejo pridobiti koristi od te operacije, ne bodo šle k centralni banki, da bi zahtevala posojila. Na enak način, če banke ne najdejo strank, ki bi posojale denar in dobičkonosna podjetja, jim tudi operacija ne bo nadomestila, kar predvideva zaviranje kroženja denarja.

Soočeni s to dilemo, kaj lahko vaša centralna banka stori, da se finančne institucije lotijo izposoje denarja? Odgovor je preprost: s spreminjanjem obrestnih mer. Znižanje obrestnih mer pomeni cenejše posojilo bankam in s tem večjo maržo za pridobitev ugodnosti, ko jo posojajo svojim strankam.

Nizke obrestne mere = Več posojil = Višja inflacija
Visoke obrestne mere = Manj posojil = Nižja inflacija

Zato so zasebne banke ključni igralec denarne ponudbe v gospodarstvu. Če lahko centralna banka doda denar v gospodarstvo igra monetarno politiko, lahko zasebne banke denar v obtoku pomnožijo s sistemom, imenovanim „delno rezervno bančništvo", ki ga sestavljajo banke, ki imajo le del svojih sredstev. kupci.

Navedimo primer, da bomo to jasneje videli:

  1. Janez gre v banko in odpre račun z začetnim pologom 100 €. Zahvaljujoč delnemu rezervnemu sistemu lahko banka zdaj posodi 90 evrov denarja, ki ga je vložil Janez, saj mora le 10% zadržati.
  2. Jože želi dobiti posojilo v višini 90 evrov za plačilo stave, ki jo je izgubil pri Sergiu. Banka mu jo posodila denar, ki ga je vplačal Janez.
  3. Sergej pobere prijateljev dolg in se odloči, da bo ta denar prihranil na svojem bančnem računu, zato nakaže 90 evrov. Banka ima zdaj 90% tega denarja, to je 81 EUR, da posodi naslednji stranki, ki potrebuje posojilo, na primer Markotu.

Računovodske opombe podjetja z vidika podjetja vključujejo:

  • Janez s 100 € na svojem računu
  • Sergej z 90 € na svojem računu
  • Možnost nadaljen posoje 81 € ima banka

Skupno 271 evrov, a v resnici ima banka le 100 evrov. Tako zasebne banke denar pomnožijo s posojili.

QE | Monetarna politika | Kvantitativni sistem sproščanja - bančništvo

Kljub temu, da lahko bančni sistem vpliva na denarno ponudbo, lahko samo izboljšanje gospodarskih razmer poveča povpraševanje po njem. V našem prejšnjem primeru mora Janez v banko če želi svoj denar, da zaprosi za posojilo, banka pa si mora denar, ki si ga želi izposoditi, da ga posreduje naprej pri centralni banki.

Vendar si bodo posamezniki, podjetja in banke denar izposodili le, če bodo vedeli, da ga lahko vrnejo. Zato bo vlada le z ustvarjanjem varnega in stabilnega gospodarskega okolja lahko vplivala na povpraševanje po denarju. Padec povpraševanja pomeni manj denarja v obtoku, kot ga rastoče gospodarstvo zahteva.

Konec količinskega popuščanja

Konec leta 2018 se je Evropska centralna banka odločila, da bo končala denarno podporo finančnim institucijam v euroobmočju. Hkrati je vodila svojo politiko nizkih obrestnih mer. Vprašanje je, ali je bil pravi čas. Gospodarstvo kaže na znake upočasnjevanja, dejavniki pa jo še poslabšujejo, na primer trgovinska vojna med ZDA in Kitajsko, Brexit itd. Ravno ta kontekst je pripeljal ECB k preučevanju novih spodbujevalnih politik in novih znižanj obrestnih mer.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - sklep

Učinki kvantitativno sproščanje(monetarna politika) na gospodarstva se še danes analizirajo, ne da bi bili doseženi dokončni in sporazumni sklepi, saj je bilo, kot smo videli, reakcija v vsakem primeru različna.

V večini držav, kjer je bila izvedena kakršna koli vrsta QE, je vplival na inflacijo, padec pa je včasih privedel do deflacije. Zrelim gospodarstvom je uspelo obnoviti svoje propadle panoge, vendar je ustvarjen denar prestopil meje in ustvaril velike gospodarske mehurčke v državah v razvoju.

Če se želite poglobiti v to in druge teme, kliknite na pasico in si oglejte naše brezplačne spletne seminarje:

monetarna politika| Vse o kvantitativnem sproščanju

V zadnjih nekaj letih je postalo običajno prebirati naslove, povezane s kvantitativnim sproščanjem in o monetarni politiki (QE), vendar pa veliko ljudi ne razume natančno, iz česa je sestavlen ta program, čeprav je eden od najpomembnejših ukrepov, ki jih je Evropska centralna banka (ECB) sprejela v svoji najnovejši zgodovini za reševanje krize evra.

Ker ta koncept sproža mnoge dvome, vam bomo predstavili vse, kar morate vedeti o kvantitativnem sproščanju ali količinskem popuščanju (QE).

V tem članku bomo odgovorili na naslednja vprašanja:

QE |monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD 22. januar 2015. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Združeno kraljestvo je svojo monetarno politiko kvantitativneg sproščanja napovedalo marca 2009. GBPUSD je v dveh tednih padel za 600 točk, vendar je v naslednjih štirih mesecih okreval in ostal na enakih nivojih preostanek leta.

monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. W1 GBP / USD marec 2009. Grafikon pripravljen septembra 2019.

ZDA so prvi krog kvantitativnega sproščanja napovedale decembra 2008, naslednji teden pa je EURUSD pridobil 2000 pipov. Da se je končno vrnil na prvotno raven je za to potreboval kar pol leta.monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD december 2008. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Dolar je na tej poti do leta 2011 izgubljal vrednost in od takrat malo po malo izgubljal ceno. Japonska je aprila 2013 začela nov krog kvantitativnega sproščanja, zaradi česar je valuta države vzhajajočega sonca oslabila za 900 pipov v primerjavi z ameriškim dolarjem.

Vendar se je tečaj med temi pari valut stabiliziral za naslednje leto in pol. Če povzamemo, prva reakcija je potopiti napihnjeno valuto, vendar sčasoma ta cena vseeno pridobiva na vrednosti. Doslej se je statistično gledano kvantitativno sproščanje izkazal za deflacijske narave za Forex trge.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - gospodarska rast

V bistvu obstajata dve vrsti gospodarstev:

  • Razvojna gospodarstva
  • Razvita gospodarstva

V obeh primerih morajo rasti z bolj ali manj konstantno hitrostjo. Če gospodarstvo preneha rasti ali celo, če se njegova stopnja rasti upočasni, vstopi v območje stagnacije ali celo recesije. To je zelo pomembno, zato je vredno ponoviti:

"Če gospodarstvo ne bo stalno ali naraščalo, bomo prešli v recesijo."

Glavna razlika med gospodarstvi v razvoju in razvitim gospodarstvom je v stopnji rasti. Razvita gospodarstva, kot so ZDA, Velika Britanija, Japonska in Nemčija, 2-odstotno povečanje letnega BDP menijo za sprejemljivo rast.

Nasprotno pa velja, da se gospodarstva v razvoju, kakršna so države BRIC (Brazilija, Rusija, Indija, Kitajska), v dobri formi, ko letno rastejo približno 6-8% BDP.

Naredili bomo preprosto vajo, da bomo lažje razumeli, kaj sestavlja QE:

Predstavljajte si, da ste del vlade v obetavni državi. Kaj potrebuješ Dve stvari:

  • Povečajte proizvodnjo

Država mora proizvesti več za zadovoljevanje naraščajočega povpraševanja prebivalstva. To je mogoče doseči na dva različna načina:

- Povečanje števila delavcev

- Povečanje učinkovitosti

En sam kmet na primer svojo zemljo obdeluje s plugom. Dobro zanj, vendar bi lahko gospodarstvo naredilo to veliko boljše. Kot član vlade lahko vložite del vladnega proračuna in povečate kmetijstvo, ampak kako? Zaposlite 99 drugih moških s plugi ali z buldožerjem opravite delo, za opravljanje dela teh 100 moških s plugi.

Pomembno je upoštevati, da boste morali usposobiti delavce, da se bodo naučili uporabljati bager.

V tem smislu je treba upoštevati nekaj stvari:

  1. Proizvodnja v vašem rastočem majhnem gospodarstvu se je povečala, toda, da se boste lahko še naprej stalno gibali ali dosegali rast, morate še naprej dodajati stroje ali dodajati moške s plugi z vedno večjo stopnjo.
  2. Dodajanje delavcev je ponavadi glavna možnost v gospodarstvu v razvoju, saj imajo veliko število nizkokvalificiranih ljudi, to se zgodi na primer v državah, kot sta Indija ali Kitajska.

Po drugi strani pa v razvitih gospodarstvih, kot sta ZDA ali Nemčija, za katere je značilna nizka stopnja rasti prebivalstva in visoka izobrazbena in tehnološka raven, raje zagotavljajo stroje. Kot vidite, gre za razvoj zrelega gospodarstva v že razviti državi s stalnim tehnološkim napredkom, saj je to edina priložnost za povečanje proizvodnje z želeno hitrostjo. Upoštevali bomo tudi, da je kmetijsko zemljišče v razviti državi omejen vir, kot je tudi njegov kmetijski pridelek. Zato bodo za podporo rasti svoje proizvodne moči potrebovali nov tehnološki napredek, stroje, gnojila, gensko spremenjene rastline itd.

  • Razvoj finančnega sistema

Gospodarstvo raste in tako raste potreba po denarju, ker ne glede na to, kako podpiramo rast, je potreben denar za začetek dela in izboljšanje naše uspešnosti.

To pomeni, da mora biti financiranje našega gospodarstva vedno večje. Zdaj se soočamo s težavo: kje dobimo denar, ki ga potrebujemo, da naše gospodarstvo raste hitreje? Bančni sistem lahko ustvarite z veliko nacionalno centralno banko na čelu mreže manjših zasebnih bank. Ko je bančni sistem ustvarjen, vzemite kos papirja, vstavite vodni žig in napišite:

DOLGUJEM TI DENAR

Na ta način se hkrati ustvarjata denar in dolg, kar lahko počneta znova in znova. Zdaj za trenutek pozabimo na dolg in se osredotočimo na financiranje gospodarske rasti z novo ustvarjenim denarjem. Čestitamo, pravkar ste ustvarili državno obveznico (= eno enoto državnega dolga). Naslednji korak je organizacija dražbe, na katero bomo banke povabile, da kupijo naše obveznice. Banke lahko kupijo ta dolg in ga zadržijo, dokler ne poplačate vsega, ali pa gredo v centralno banko in zamenjajo obveznico za pravi denar.

QE | Monetarna politika | Pasti za ustvarjanje denarja!

Bodite previdni: več denarja se ustvari, več denarja je v obtoku in ima zato manj vrednosti saj velja načelo ponudbe in povpraševanja. Proces povečevanja ponudbe denarja v vašem gospodarstvu se imenuje inflacija.

Če želite, da se gospodarstvo še naprej krepi, bi morala naša centralna banka še naprej tiskati denar, vendar po hitrosti, ki ni niti prehitra niti prepočasna. Na splošno različna gospodarstva poskušajo inflacijo ohranjati na optimalni ravni za svojo rast. Na splošno je ta raven med 2% in 5% letno. Šteje se, da je deflacija nižja od cilja 2%, kar je nevarno, ker lahko upočasni gospodarsko rast in vodi v krizo.

monetarna politika

* HICP: Harmonizirani indeks cen življenjskih potrebščin

To je pomembna točka, ki jo morate upoštevati, saj če državljani v obtoku ne bodo imeli dovolj denarja za plačilo izdelkov, ki jih gospodarstvo proizvaja, bodo podjetja prisiljena k prilagoditvam, proizvodnja se bo zmanjšala in v trenutku je lahko 30% prebivalstva brezposelnih. Samo zato, ker se je denarna masa zmanjšala, četudi je odstotek zelo majhen.

Kot smo pravkar videli, je nizka inflacija slaba, kaj pa se zgodi, ko je inflacija previsoka? Vsaka inflacija nad 7% do 10% se imenuje hiperinflacija in je tudi zelo nevarna, ker napoveduje drugo vrsto krize. To je tisto, ki ustvarja prehitro ustvarjanje denarja: prišel bo čas, ko boste imeli veliko denarja, vendar ne boste mogli kupiti preveč stvari, ker se bodo cene povečale, ko denar izgubi vrednost. Zaradi hiperinflacije v Weimarski republiki leta 1921 je bil papir, ki ga je izdala Bundesbank, tako neuporaben, da so Nemci končali goreče bankovce na svojih štedilnikih, da so prešli skozi ostro zimo.

Ko izračunate optimalno stopnjo inflacije za svoje gospodarstvo, boste morali določiti cilj svoje centralne banke. Z drugimi besedami, če želimo, da bo letna inflacija znašala 3%, bo morala centralna banka najti ravnotežje, da jo bo dosegla. Če želite to narediti, lahko uporabite več mehanizmov:

  • Posojila vladi denar, da ga lahko porabi za infrastrukturo, na primer za gradnjo cest.
  • Posodite denar komercialnim bankam za posojanje strankam, bodisi posameznikom bodisi podjetjem, tako da denar kroži po njih.

Druga možnost je težje nadzorovati, ker imajo zasebne banke svoje gospodarske interese in če ne morejo pridobiti koristi od te operacije, ne bodo šle k centralni banki, da bi zahtevala posojila. Na enak način, če banke ne najdejo strank, ki bi posojale denar in dobičkonosna podjetja, jim tudi operacija ne bo nadomestila, kar predvideva zaviranje kroženja denarja.

Soočeni s to dilemo, kaj lahko vaša centralna banka stori, da se finančne institucije lotijo izposoje denarja? Odgovor je preprost: s spreminjanjem obrestnih mer. Znižanje obrestnih mer pomeni cenejše posojilo bankam in s tem večjo maržo za pridobitev ugodnosti, ko jo posojajo svojim strankam.

Nizke obrestne mere = Več posojil = Višja inflacija
Visoke obrestne mere = Manj posojil = Nižja inflacija

Zato so zasebne banke ključni igralec denarne ponudbe v gospodarstvu. Če lahko centralna banka doda denar v gospodarstvo igra monetarno politiko, lahko zasebne banke denar v obtoku pomnožijo s sistemom, imenovanim „delno rezervno bančništvo", ki ga sestavljajo banke, ki imajo le del svojih sredstev. kupci.

Navedimo primer, da bomo to jasneje videli:

  1. Janez gre v banko in odpre račun z začetnim pologom 100 €. Zahvaljujoč delnemu rezervnemu sistemu lahko banka zdaj posodi 90 evrov denarja, ki ga je vložil Janez, saj mora le 10% zadržati.
  2. Jože želi dobiti posojilo v višini 90 evrov za plačilo stave, ki jo je izgubil pri Sergiu. Banka mu jo posodila denar, ki ga je vplačal Janez.
  3. Sergej pobere prijateljev dolg in se odloči, da bo ta denar prihranil na svojem bančnem računu, zato nakaže 90 evrov. Banka ima zdaj 90% tega denarja, to je 81 EUR, da posodi naslednji stranki, ki potrebuje posojilo, na primer Markotu.

Računovodske opombe podjetja z vidika podjetja vključujejo:

  • Janez s 100 € na svojem računu
  • Sergej z 90 € na svojem računu
  • Možnost nadaljen posoje 81 € ima banka

Skupno 271 evrov, a v resnici ima banka le 100 evrov. Tako zasebne banke denar pomnožijo s posojili.

QE | Monetarna politika | Kvantitativni sistem sproščanja - bančništvo

Kljub temu, da lahko bančni sistem vpliva na denarno ponudbo, lahko samo izboljšanje gospodarskih razmer poveča povpraševanje po njem. V našem prejšnjem primeru mora Janez v banko če želi svoj denar, da zaprosi za posojilo, banka pa si mora denar, ki si ga želi izposoditi, da ga posreduje naprej pri centralni banki.

Vendar si bodo posamezniki, podjetja in banke denar izposodili le, če bodo vedeli, da ga lahko vrnejo. Zato bo vlada le z ustvarjanjem varnega in stabilnega gospodarskega okolja lahko vplivala na povpraševanje po denarju. Padec povpraševanja pomeni manj denarja v obtoku, kot ga rastoče gospodarstvo zahteva.

Konec količinskega popuščanja

Konec leta 2018 se je Evropska centralna banka odločila, da bo končala denarno podporo finančnim institucijam v euroobmočju. Hkrati je vodila svojo politiko nizkih obrestnih mer. Vprašanje je, ali je bil pravi čas. Gospodarstvo kaže na znake upočasnjevanja, dejavniki pa jo še poslabšujejo, na primer trgovinska vojna med ZDA in Kitajsko, Brexit itd. Ravno ta kontekst je pripeljal ECB k preučevanju novih spodbujevalnih politik in novih znižanj obrestnih mer.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - sklep

Učinki kvantitativno sproščanje(monetarna politika) na gospodarstva se še danes analizirajo, ne da bi bili doseženi dokončni in sporazumni sklepi, saj je bilo, kot smo videli, reakcija v vsakem primeru različna.

V večini držav, kjer je bila izvedena kakršna koli vrsta QE, je vplival na inflacijo, padec pa je včasih privedel do deflacije. Zrelim gospodarstvom je uspelo obnoviti svoje propadle panoge, vendar je ustvarjen denar prestopil meje in ustvaril velike gospodarske mehurčke v državah v razvoju.

Če se želite poglobiti v to in druge teme, kliknite na pasico in si oglejte naše brezplačne spletne seminarje:

monetarna politika| Kaj je kvantitativno sproščanje?

Preden se poglobimo v opredelitev kvantitativnega sproščanja, analiziramo nekaj osnovnih vprašanj, povezanih z delovanjem gospodarstev. Za rast gospodarstva je potrebno:

Cilj kvantitativnega sprošanja je torej - poenostaviti - pomagati krožiti denarju v razmerah upočasnitve. Gre za program, ki ponuja zmogljivosti za zmanjšanje dolga z namenom povečanja naložbenih zmogljivosti, porabe itd.

Kvantitativno sproščanje je agresivna denarna politika (monetarna politika), pri kateri centralne banke kupujejo velike količine sredstev finančnih sredstev, da bi na ta način poskušale spodbuditi gospodarstvo z neposrednim "injiciranjem" denarja.

Centralna banka kupuje finančna sredstva, državne in podjetniške obveznice. Ti nakupi povečajo rezerve bank, ki pa lahko dajo več posojil. Na ta način se hkrati dosežeta dva učinka: znižanje obrestnih mer in povečanje količine denarja v sistemu. Z učinki zavarovanja so pozitivni, saj se potrošnja povečuje in ustvarja se več delovnih mest. Temu tudi rečemo učinkovita monetarna politika.

Kvantitativno sproščanje je lahko v različnih oblikah, odvisno od sredstev, ki jih centralna banka kupi, od koga jih je kupila in v kakšnih zneskih.

QE |monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD 22. januar 2015. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Združeno kraljestvo je svojo monetarno politiko kvantitativneg sproščanja napovedalo marca 2009. GBPUSD je v dveh tednih padel za 600 točk, vendar je v naslednjih štirih mesecih okreval in ostal na enakih nivojih preostanek leta.

monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. W1 GBP / USD marec 2009. Grafikon pripravljen septembra 2019.

ZDA so prvi krog kvantitativnega sproščanja napovedale decembra 2008, naslednji teden pa je EURUSD pridobil 2000 pipov. Da se je končno vrnil na prvotno raven je za to potreboval kar pol leta.monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD december 2008. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Dolar je na tej poti do leta 2011 izgubljal vrednost in od takrat malo po malo izgubljal ceno. Japonska je aprila 2013 začela nov krog kvantitativnega sproščanja, zaradi česar je valuta države vzhajajočega sonca oslabila za 900 pipov v primerjavi z ameriškim dolarjem.

Vendar se je tečaj med temi pari valut stabiliziral za naslednje leto in pol. Če povzamemo, prva reakcija je potopiti napihnjeno valuto, vendar sčasoma ta cena vseeno pridobiva na vrednosti. Doslej se je statistično gledano kvantitativno sproščanje izkazal za deflacijske narave za Forex trge.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - gospodarska rast

V bistvu obstajata dve vrsti gospodarstev:

  • Razvojna gospodarstva
  • Razvita gospodarstva

V obeh primerih morajo rasti z bolj ali manj konstantno hitrostjo. Če gospodarstvo preneha rasti ali celo, če se njegova stopnja rasti upočasni, vstopi v območje stagnacije ali celo recesije. To je zelo pomembno, zato je vredno ponoviti:

"Če gospodarstvo ne bo stalno ali naraščalo, bomo prešli v recesijo."

Glavna razlika med gospodarstvi v razvoju in razvitim gospodarstvom je v stopnji rasti. Razvita gospodarstva, kot so ZDA, Velika Britanija, Japonska in Nemčija, 2-odstotno povečanje letnega BDP menijo za sprejemljivo rast.

Nasprotno pa velja, da se gospodarstva v razvoju, kakršna so države BRIC (Brazilija, Rusija, Indija, Kitajska), v dobri formi, ko letno rastejo približno 6-8% BDP.

Naredili bomo preprosto vajo, da bomo lažje razumeli, kaj sestavlja QE:

Predstavljajte si, da ste del vlade v obetavni državi. Kaj potrebuješ Dve stvari:

  • Povečajte proizvodnjo

Država mora proizvesti več za zadovoljevanje naraščajočega povpraševanja prebivalstva. To je mogoče doseči na dva različna načina:

- Povečanje števila delavcev

- Povečanje učinkovitosti

En sam kmet na primer svojo zemljo obdeluje s plugom. Dobro zanj, vendar bi lahko gospodarstvo naredilo to veliko boljše. Kot član vlade lahko vložite del vladnega proračuna in povečate kmetijstvo, ampak kako? Zaposlite 99 drugih moških s plugi ali z buldožerjem opravite delo, za opravljanje dela teh 100 moških s plugi.

Pomembno je upoštevati, da boste morali usposobiti delavce, da se bodo naučili uporabljati bager.

V tem smislu je treba upoštevati nekaj stvari:

  1. Proizvodnja v vašem rastočem majhnem gospodarstvu se je povečala, toda, da se boste lahko še naprej stalno gibali ali dosegali rast, morate še naprej dodajati stroje ali dodajati moške s plugi z vedno večjo stopnjo.
  2. Dodajanje delavcev je ponavadi glavna možnost v gospodarstvu v razvoju, saj imajo veliko število nizkokvalificiranih ljudi, to se zgodi na primer v državah, kot sta Indija ali Kitajska.

Po drugi strani pa v razvitih gospodarstvih, kot sta ZDA ali Nemčija, za katere je značilna nizka stopnja rasti prebivalstva in visoka izobrazbena in tehnološka raven, raje zagotavljajo stroje. Kot vidite, gre za razvoj zrelega gospodarstva v že razviti državi s stalnim tehnološkim napredkom, saj je to edina priložnost za povečanje proizvodnje z želeno hitrostjo. Upoštevali bomo tudi, da je kmetijsko zemljišče v razviti državi omejen vir, kot je tudi njegov kmetijski pridelek. Zato bodo za podporo rasti svoje proizvodne moči potrebovali nov tehnološki napredek, stroje, gnojila, gensko spremenjene rastline itd.

  • Razvoj finančnega sistema

Gospodarstvo raste in tako raste potreba po denarju, ker ne glede na to, kako podpiramo rast, je potreben denar za začetek dela in izboljšanje naše uspešnosti.

To pomeni, da mora biti financiranje našega gospodarstva vedno večje. Zdaj se soočamo s težavo: kje dobimo denar, ki ga potrebujemo, da naše gospodarstvo raste hitreje? Bančni sistem lahko ustvarite z veliko nacionalno centralno banko na čelu mreže manjših zasebnih bank. Ko je bančni sistem ustvarjen, vzemite kos papirja, vstavite vodni žig in napišite:

DOLGUJEM TI DENAR

Na ta način se hkrati ustvarjata denar in dolg, kar lahko počneta znova in znova. Zdaj za trenutek pozabimo na dolg in se osredotočimo na financiranje gospodarske rasti z novo ustvarjenim denarjem. Čestitamo, pravkar ste ustvarili državno obveznico (= eno enoto državnega dolga). Naslednji korak je organizacija dražbe, na katero bomo banke povabile, da kupijo naše obveznice. Banke lahko kupijo ta dolg in ga zadržijo, dokler ne poplačate vsega, ali pa gredo v centralno banko in zamenjajo obveznico za pravi denar.

QE | Monetarna politika | Pasti za ustvarjanje denarja!

Bodite previdni: več denarja se ustvari, več denarja je v obtoku in ima zato manj vrednosti saj velja načelo ponudbe in povpraševanja. Proces povečevanja ponudbe denarja v vašem gospodarstvu se imenuje inflacija.

Če želite, da se gospodarstvo še naprej krepi, bi morala naša centralna banka še naprej tiskati denar, vendar po hitrosti, ki ni niti prehitra niti prepočasna. Na splošno različna gospodarstva poskušajo inflacijo ohranjati na optimalni ravni za svojo rast. Na splošno je ta raven med 2% in 5% letno. Šteje se, da je deflacija nižja od cilja 2%, kar je nevarno, ker lahko upočasni gospodarsko rast in vodi v krizo.

monetarna politika

* HICP: Harmonizirani indeks cen življenjskih potrebščin

To je pomembna točka, ki jo morate upoštevati, saj če državljani v obtoku ne bodo imeli dovolj denarja za plačilo izdelkov, ki jih gospodarstvo proizvaja, bodo podjetja prisiljena k prilagoditvam, proizvodnja se bo zmanjšala in v trenutku je lahko 30% prebivalstva brezposelnih. Samo zato, ker se je denarna masa zmanjšala, četudi je odstotek zelo majhen.

Kot smo pravkar videli, je nizka inflacija slaba, kaj pa se zgodi, ko je inflacija previsoka? Vsaka inflacija nad 7% do 10% se imenuje hiperinflacija in je tudi zelo nevarna, ker napoveduje drugo vrsto krize. To je tisto, ki ustvarja prehitro ustvarjanje denarja: prišel bo čas, ko boste imeli veliko denarja, vendar ne boste mogli kupiti preveč stvari, ker se bodo cene povečale, ko denar izgubi vrednost. Zaradi hiperinflacije v Weimarski republiki leta 1921 je bil papir, ki ga je izdala Bundesbank, tako neuporaben, da so Nemci končali goreče bankovce na svojih štedilnikih, da so prešli skozi ostro zimo.

Ko izračunate optimalno stopnjo inflacije za svoje gospodarstvo, boste morali določiti cilj svoje centralne banke. Z drugimi besedami, če želimo, da bo letna inflacija znašala 3%, bo morala centralna banka najti ravnotežje, da jo bo dosegla. Če želite to narediti, lahko uporabite več mehanizmov:

  • Posojila vladi denar, da ga lahko porabi za infrastrukturo, na primer za gradnjo cest.
  • Posodite denar komercialnim bankam za posojanje strankam, bodisi posameznikom bodisi podjetjem, tako da denar kroži po njih.

Druga možnost je težje nadzorovati, ker imajo zasebne banke svoje gospodarske interese in če ne morejo pridobiti koristi od te operacije, ne bodo šle k centralni banki, da bi zahtevala posojila. Na enak način, če banke ne najdejo strank, ki bi posojale denar in dobičkonosna podjetja, jim tudi operacija ne bo nadomestila, kar predvideva zaviranje kroženja denarja.

Soočeni s to dilemo, kaj lahko vaša centralna banka stori, da se finančne institucije lotijo izposoje denarja? Odgovor je preprost: s spreminjanjem obrestnih mer. Znižanje obrestnih mer pomeni cenejše posojilo bankam in s tem večjo maržo za pridobitev ugodnosti, ko jo posojajo svojim strankam.

Nizke obrestne mere = Več posojil = Višja inflacija
Visoke obrestne mere = Manj posojil = Nižja inflacija

Zato so zasebne banke ključni igralec denarne ponudbe v gospodarstvu. Če lahko centralna banka doda denar v gospodarstvo igra monetarno politiko, lahko zasebne banke denar v obtoku pomnožijo s sistemom, imenovanim „delno rezervno bančništvo", ki ga sestavljajo banke, ki imajo le del svojih sredstev. kupci.

Navedimo primer, da bomo to jasneje videli:

  1. Janez gre v banko in odpre račun z začetnim pologom 100 €. Zahvaljujoč delnemu rezervnemu sistemu lahko banka zdaj posodi 90 evrov denarja, ki ga je vložil Janez, saj mora le 10% zadržati.
  2. Jože želi dobiti posojilo v višini 90 evrov za plačilo stave, ki jo je izgubil pri Sergiu. Banka mu jo posodila denar, ki ga je vplačal Janez.
  3. Sergej pobere prijateljev dolg in se odloči, da bo ta denar prihranil na svojem bančnem računu, zato nakaže 90 evrov. Banka ima zdaj 90% tega denarja, to je 81 EUR, da posodi naslednji stranki, ki potrebuje posojilo, na primer Markotu.

Računovodske opombe podjetja z vidika podjetja vključujejo:

  • Janez s 100 € na svojem računu
  • Sergej z 90 € na svojem računu
  • Možnost nadaljen posoje 81 € ima banka

Skupno 271 evrov, a v resnici ima banka le 100 evrov. Tako zasebne banke denar pomnožijo s posojili.

QE | Monetarna politika | Kvantitativni sistem sproščanja - bančništvo

Kljub temu, da lahko bančni sistem vpliva na denarno ponudbo, lahko samo izboljšanje gospodarskih razmer poveča povpraševanje po njem. V našem prejšnjem primeru mora Janez v banko če želi svoj denar, da zaprosi za posojilo, banka pa si mora denar, ki si ga želi izposoditi, da ga posreduje naprej pri centralni banki.

Vendar si bodo posamezniki, podjetja in banke denar izposodili le, če bodo vedeli, da ga lahko vrnejo. Zato bo vlada le z ustvarjanjem varnega in stabilnega gospodarskega okolja lahko vplivala na povpraševanje po denarju. Padec povpraševanja pomeni manj denarja v obtoku, kot ga rastoče gospodarstvo zahteva.

Konec količinskega popuščanja

Konec leta 2018 se je Evropska centralna banka odločila, da bo končala denarno podporo finančnim institucijam v euroobmočju. Hkrati je vodila svojo politiko nizkih obrestnih mer. Vprašanje je, ali je bil pravi čas. Gospodarstvo kaže na znake upočasnjevanja, dejavniki pa jo še poslabšujejo, na primer trgovinska vojna med ZDA in Kitajsko, Brexit itd. Ravno ta kontekst je pripeljal ECB k preučevanju novih spodbujevalnih politik in novih znižanj obrestnih mer.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - sklep

Učinki kvantitativno sproščanje(monetarna politika) na gospodarstva se še danes analizirajo, ne da bi bili doseženi dokončni in sporazumni sklepi, saj je bilo, kot smo videli, reakcija v vsakem primeru različna.

V večini držav, kjer je bila izvedena kakršna koli vrsta QE, je vplival na inflacijo, padec pa je včasih privedel do deflacije. Zrelim gospodarstvom je uspelo obnoviti svoje propadle panoge, vendar je ustvarjen denar prestopil meje in ustvaril velike gospodarske mehurčke v državah v razvoju.

Če se želite poglobiti v to in druge teme, kliknite na pasico in si oglejte naše brezplačne spletne seminarje:

monetarna politika| Gospodarske krize

Zahvaljujoč politikam obrestnih mer lahko centralne banke vplivajo na gospodarstvo v kratkem času, ki tako lahko v ogromnih razmerjih hitro raste. Vendar pa zaradi narave svojega delovanja taka gospodarstva zahtevajo, da se obtok denarja vzdržuje sčasoma, kar ni enostavno.

Kaj se zgodi, ko se ljudje ali podjetja ne počutijo več varno glede denarnih posojil? Obtok kapitala se zmanjša: zmanjša se javna poraba, upade povpraševanje po blagu in storitvah, upočasni se širitev poslovanja, podjetja zmanjšajo proizvodnjo in odpuščajo del svojih delavcev, ki se poskušajo prilagoditi novim razmeram na trgu.

Ta celotna veriga vodi do:

Kaj se zgodi, ko se banke ne počutijo dovolj varne, da bi posojale denar svojim strankam, pa naj bodo to posamezniki ali podjetja? Odgovor je isti kot zgoraj, kroženje denarja se ustavi.

V tem kontekstu lahko finančne ustanove, če posamezniki in podjetja prenehajo plačevati svoja posojila, ker si jih ne morejo privoščiti, zgodijo neuspeh ali propad, kot se je to zgodilo z Lehman Brothers pred več kot desetletjem. Takšno stanje se zaostruje, ko državljani zaradi strahu pred pomanjkanjem likvidnosti hitijo, da dvignejo svoj denar iz banke. Kot je bilo že večkrat dokazano v preteklih letih, vedenje pa je zelo nalezljivo med vlagatelji, saj je strah izjemno močno čustvo, ki ga je težko zaustaviti.

Preden pride čas za množični umik denarja iz bank, da bi ga obdržali "pod blazino", mora centralna banka stopiti v akcijo, da prepreči recesijo in ponovno spodbudi ponudbo denarja z obrestnimi merami. Na ta način se lahko situacija obrne. Če se bodo zasebne banke spet počutile varne, bodo nadaljevale svojo politiko posojanja posameznikom in podjetjem, kapital pa bo spet krožil.

Toda, kaj se zgodi, ko so obrestne mere že blizu 0% in jih ni mogoče dodatno znižati? Tukaj pride v poštev kvantitativno sproščanje.

QE |monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD 22. januar 2015. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Združeno kraljestvo je svojo monetarno politiko kvantitativneg sproščanja napovedalo marca 2009. GBPUSD je v dveh tednih padel za 600 točk, vendar je v naslednjih štirih mesecih okreval in ostal na enakih nivojih preostanek leta.

monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. W1 GBP / USD marec 2009. Grafikon pripravljen septembra 2019.

ZDA so prvi krog kvantitativnega sproščanja napovedale decembra 2008, naslednji teden pa je EURUSD pridobil 2000 pipov. Da se je končno vrnil na prvotno raven je za to potreboval kar pol leta.monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD december 2008. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Dolar je na tej poti do leta 2011 izgubljal vrednost in od takrat malo po malo izgubljal ceno. Japonska je aprila 2013 začela nov krog kvantitativnega sproščanja, zaradi česar je valuta države vzhajajočega sonca oslabila za 900 pipov v primerjavi z ameriškim dolarjem.

Vendar se je tečaj med temi pari valut stabiliziral za naslednje leto in pol. Če povzamemo, prva reakcija je potopiti napihnjeno valuto, vendar sčasoma ta cena vseeno pridobiva na vrednosti. Doslej se je statistično gledano kvantitativno sproščanje izkazal za deflacijske narave za Forex trge.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - gospodarska rast

V bistvu obstajata dve vrsti gospodarstev:

  • Razvojna gospodarstva
  • Razvita gospodarstva

V obeh primerih morajo rasti z bolj ali manj konstantno hitrostjo. Če gospodarstvo preneha rasti ali celo, če se njegova stopnja rasti upočasni, vstopi v območje stagnacije ali celo recesije. To je zelo pomembno, zato je vredno ponoviti:

"Če gospodarstvo ne bo stalno ali naraščalo, bomo prešli v recesijo."

Glavna razlika med gospodarstvi v razvoju in razvitim gospodarstvom je v stopnji rasti. Razvita gospodarstva, kot so ZDA, Velika Britanija, Japonska in Nemčija, 2-odstotno povečanje letnega BDP menijo za sprejemljivo rast.

Nasprotno pa velja, da se gospodarstva v razvoju, kakršna so države BRIC (Brazilija, Rusija, Indija, Kitajska), v dobri formi, ko letno rastejo približno 6-8% BDP.

Naredili bomo preprosto vajo, da bomo lažje razumeli, kaj sestavlja QE:

Predstavljajte si, da ste del vlade v obetavni državi. Kaj potrebuješ Dve stvari:

  • Povečajte proizvodnjo

Država mora proizvesti več za zadovoljevanje naraščajočega povpraševanja prebivalstva. To je mogoče doseči na dva različna načina:

- Povečanje števila delavcev

- Povečanje učinkovitosti

En sam kmet na primer svojo zemljo obdeluje s plugom. Dobro zanj, vendar bi lahko gospodarstvo naredilo to veliko boljše. Kot član vlade lahko vložite del vladnega proračuna in povečate kmetijstvo, ampak kako? Zaposlite 99 drugih moških s plugi ali z buldožerjem opravite delo, za opravljanje dela teh 100 moških s plugi.

Pomembno je upoštevati, da boste morali usposobiti delavce, da se bodo naučili uporabljati bager.

V tem smislu je treba upoštevati nekaj stvari:

  1. Proizvodnja v vašem rastočem majhnem gospodarstvu se je povečala, toda, da se boste lahko še naprej stalno gibali ali dosegali rast, morate še naprej dodajati stroje ali dodajati moške s plugi z vedno večjo stopnjo.
  2. Dodajanje delavcev je ponavadi glavna možnost v gospodarstvu v razvoju, saj imajo veliko število nizkokvalificiranih ljudi, to se zgodi na primer v državah, kot sta Indija ali Kitajska.

Po drugi strani pa v razvitih gospodarstvih, kot sta ZDA ali Nemčija, za katere je značilna nizka stopnja rasti prebivalstva in visoka izobrazbena in tehnološka raven, raje zagotavljajo stroje. Kot vidite, gre za razvoj zrelega gospodarstva v že razviti državi s stalnim tehnološkim napredkom, saj je to edina priložnost za povečanje proizvodnje z želeno hitrostjo. Upoštevali bomo tudi, da je kmetijsko zemljišče v razviti državi omejen vir, kot je tudi njegov kmetijski pridelek. Zato bodo za podporo rasti svoje proizvodne moči potrebovali nov tehnološki napredek, stroje, gnojila, gensko spremenjene rastline itd.

  • Razvoj finančnega sistema

Gospodarstvo raste in tako raste potreba po denarju, ker ne glede na to, kako podpiramo rast, je potreben denar za začetek dela in izboljšanje naše uspešnosti.

To pomeni, da mora biti financiranje našega gospodarstva vedno večje. Zdaj se soočamo s težavo: kje dobimo denar, ki ga potrebujemo, da naše gospodarstvo raste hitreje? Bančni sistem lahko ustvarite z veliko nacionalno centralno banko na čelu mreže manjših zasebnih bank. Ko je bančni sistem ustvarjen, vzemite kos papirja, vstavite vodni žig in napišite:

DOLGUJEM TI DENAR

Na ta način se hkrati ustvarjata denar in dolg, kar lahko počneta znova in znova. Zdaj za trenutek pozabimo na dolg in se osredotočimo na financiranje gospodarske rasti z novo ustvarjenim denarjem. Čestitamo, pravkar ste ustvarili državno obveznico (= eno enoto državnega dolga). Naslednji korak je organizacija dražbe, na katero bomo banke povabile, da kupijo naše obveznice. Banke lahko kupijo ta dolg in ga zadržijo, dokler ne poplačate vsega, ali pa gredo v centralno banko in zamenjajo obveznico za pravi denar.

QE | Monetarna politika | Pasti za ustvarjanje denarja!

Bodite previdni: več denarja se ustvari, več denarja je v obtoku in ima zato manj vrednosti saj velja načelo ponudbe in povpraševanja. Proces povečevanja ponudbe denarja v vašem gospodarstvu se imenuje inflacija.

Če želite, da se gospodarstvo še naprej krepi, bi morala naša centralna banka še naprej tiskati denar, vendar po hitrosti, ki ni niti prehitra niti prepočasna. Na splošno različna gospodarstva poskušajo inflacijo ohranjati na optimalni ravni za svojo rast. Na splošno je ta raven med 2% in 5% letno. Šteje se, da je deflacija nižja od cilja 2%, kar je nevarno, ker lahko upočasni gospodarsko rast in vodi v krizo.

monetarna politika

* HICP: Harmonizirani indeks cen življenjskih potrebščin

To je pomembna točka, ki jo morate upoštevati, saj če državljani v obtoku ne bodo imeli dovolj denarja za plačilo izdelkov, ki jih gospodarstvo proizvaja, bodo podjetja prisiljena k prilagoditvam, proizvodnja se bo zmanjšala in v trenutku je lahko 30% prebivalstva brezposelnih. Samo zato, ker se je denarna masa zmanjšala, četudi je odstotek zelo majhen.

Kot smo pravkar videli, je nizka inflacija slaba, kaj pa se zgodi, ko je inflacija previsoka? Vsaka inflacija nad 7% do 10% se imenuje hiperinflacija in je tudi zelo nevarna, ker napoveduje drugo vrsto krize. To je tisto, ki ustvarja prehitro ustvarjanje denarja: prišel bo čas, ko boste imeli veliko denarja, vendar ne boste mogli kupiti preveč stvari, ker se bodo cene povečale, ko denar izgubi vrednost. Zaradi hiperinflacije v Weimarski republiki leta 1921 je bil papir, ki ga je izdala Bundesbank, tako neuporaben, da so Nemci končali goreče bankovce na svojih štedilnikih, da so prešli skozi ostro zimo.

Ko izračunate optimalno stopnjo inflacije za svoje gospodarstvo, boste morali določiti cilj svoje centralne banke. Z drugimi besedami, če želimo, da bo letna inflacija znašala 3%, bo morala centralna banka najti ravnotežje, da jo bo dosegla. Če želite to narediti, lahko uporabite več mehanizmov:

  • Posojila vladi denar, da ga lahko porabi za infrastrukturo, na primer za gradnjo cest.
  • Posodite denar komercialnim bankam za posojanje strankam, bodisi posameznikom bodisi podjetjem, tako da denar kroži po njih.

Druga možnost je težje nadzorovati, ker imajo zasebne banke svoje gospodarske interese in če ne morejo pridobiti koristi od te operacije, ne bodo šle k centralni banki, da bi zahtevala posojila. Na enak način, če banke ne najdejo strank, ki bi posojale denar in dobičkonosna podjetja, jim tudi operacija ne bo nadomestila, kar predvideva zaviranje kroženja denarja.

Soočeni s to dilemo, kaj lahko vaša centralna banka stori, da se finančne institucije lotijo izposoje denarja? Odgovor je preprost: s spreminjanjem obrestnih mer. Znižanje obrestnih mer pomeni cenejše posojilo bankam in s tem večjo maržo za pridobitev ugodnosti, ko jo posojajo svojim strankam.

Nizke obrestne mere = Več posojil = Višja inflacija
Visoke obrestne mere = Manj posojil = Nižja inflacija

Zato so zasebne banke ključni igralec denarne ponudbe v gospodarstvu. Če lahko centralna banka doda denar v gospodarstvo igra monetarno politiko, lahko zasebne banke denar v obtoku pomnožijo s sistemom, imenovanim „delno rezervno bančništvo", ki ga sestavljajo banke, ki imajo le del svojih sredstev. kupci.

Navedimo primer, da bomo to jasneje videli:

  1. Janez gre v banko in odpre račun z začetnim pologom 100 €. Zahvaljujoč delnemu rezervnemu sistemu lahko banka zdaj posodi 90 evrov denarja, ki ga je vložil Janez, saj mora le 10% zadržati.
  2. Jože želi dobiti posojilo v višini 90 evrov za plačilo stave, ki jo je izgubil pri Sergiu. Banka mu jo posodila denar, ki ga je vplačal Janez.
  3. Sergej pobere prijateljev dolg in se odloči, da bo ta denar prihranil na svojem bančnem računu, zato nakaže 90 evrov. Banka ima zdaj 90% tega denarja, to je 81 EUR, da posodi naslednji stranki, ki potrebuje posojilo, na primer Markotu.

Računovodske opombe podjetja z vidika podjetja vključujejo:

  • Janez s 100 € na svojem računu
  • Sergej z 90 € na svojem računu
  • Možnost nadaljen posoje 81 € ima banka

Skupno 271 evrov, a v resnici ima banka le 100 evrov. Tako zasebne banke denar pomnožijo s posojili.

QE | Monetarna politika | Kvantitativni sistem sproščanja - bančništvo

Kljub temu, da lahko bančni sistem vpliva na denarno ponudbo, lahko samo izboljšanje gospodarskih razmer poveča povpraševanje po njem. V našem prejšnjem primeru mora Janez v banko če želi svoj denar, da zaprosi za posojilo, banka pa si mora denar, ki si ga želi izposoditi, da ga posreduje naprej pri centralni banki.

Vendar si bodo posamezniki, podjetja in banke denar izposodili le, če bodo vedeli, da ga lahko vrnejo. Zato bo vlada le z ustvarjanjem varnega in stabilnega gospodarskega okolja lahko vplivala na povpraševanje po denarju. Padec povpraševanja pomeni manj denarja v obtoku, kot ga rastoče gospodarstvo zahteva.

Konec količinskega popuščanja

Konec leta 2018 se je Evropska centralna banka odločila, da bo končala denarno podporo finančnim institucijam v euroobmočju. Hkrati je vodila svojo politiko nizkih obrestnih mer. Vprašanje je, ali je bil pravi čas. Gospodarstvo kaže na znake upočasnjevanja, dejavniki pa jo še poslabšujejo, na primer trgovinska vojna med ZDA in Kitajsko, Brexit itd. Ravno ta kontekst je pripeljal ECB k preučevanju novih spodbujevalnih politik in novih znižanj obrestnih mer.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - sklep

Učinki kvantitativno sproščanje(monetarna politika) na gospodarstva se še danes analizirajo, ne da bi bili doseženi dokončni in sporazumni sklepi, saj je bilo, kot smo videli, reakcija v vsakem primeru različna.

V večini držav, kjer je bila izvedena kakršna koli vrsta QE, je vplival na inflacijo, padec pa je včasih privedel do deflacije. Zrelim gospodarstvom je uspelo obnoviti svoje propadle panoge, vendar je ustvarjen denar prestopil meje in ustvaril velike gospodarske mehurčke v državah v razvoju.

Če se želite poglobiti v to in druge teme, kliknite na pasico in si oglejte naše brezplačne spletne seminarje:

monetarna politika| Kvantitativno sproščanje - Poreklo

Kvantitativno popuščanje je relativno sodoben koncept, ki ga je nemški ekonomist s sedežem na Japonskem prvič uporabil v devetdesetih letih. Profesor Richard Werner je razumel, da največ denarja v gospodarstvu ne prihaja iz centralne banke, temveč iz Zasebne banke, ki pri dajanju posojil uporabljajo denarni multiplikator (obrestno mero). Od tam je zagovarjal idejo, da centralni banki ni treba kupiti toliko javnega dolga, ampak agresivno pridobiti dolgoročno premoženje zasebnih bank.

Leta 2001 je Banka Japonske sprejela novo agresivno denarno politiko, ki so jo poimenovali Kvantitativno lajšanje, vendar je sledila nasprotni poti, kot jo je predlagal Werner, saj je obsegala velik odkup javnega dolga. Ta model se je izkazal za neuporabnega, saj ni služil koncu deflacijskega obdobja več kot desetletja in je morda le privedel do drugega, večjega deflacijskega obdobja.

Leta 2009 je Banka Anglije uvedla lastno različico količinskega popuščanja, hkrati pa znižala obrestne mere, da bi povečala učinek. Vendar pa ta poskus spet ni uspel. Kot je predlagal Werner, je Združeno kraljestvo neposredno črpalo denar v gospodarstvo, vendar to ni spodbudilo posojanja, temveč le finančno trgovino in funt, ki britanskemu gospodarstvu ne pušča ničesar. je bilo namenjeno.

Do leta 2014 je Banka Anglije natisnila približno 410 bilijonov funtov, in čeprav je britansko gospodarstvo kazalo znake okrevanja, je inflacija padla precej pod predvideno 2-odstotno raven, kar je prineslo izjemno nizko 0,0% grozečo deflacijo. To je ravno nasprotno od tistega, kar je bilo mišljeno.

Konec leta 2008 je ameriška centralna banka začela s svojim znanim načrtom monetarne politike kvantitativnega sproščanja, ki je bil do zdaj najbolj ambiciozen program kvantitativnega sproščanja. V osnovi je bila njegova ideja kupiti čim več finančnih sredstev po vsem svetu. Začelo se je s poceni in številnimi hipotekarnimi posojili, ki so nasičile trg, ker jih nihče ni hotel. Ta posojila so vključevala tako imenovane hipotekarne hipoteke, ki so v letu 2008 sprožile svetovno finančno krizo.

monetarna politika

Vir: Banka zveznih rezerv v St. Louisu Slika prikazuje zgodovinski razvoj "Zvezne stopnje obrestne mere" - obrestne mere, ki jo banke zaračunavajo druga drugi, kadar posojajo denar -

Rezultat tega načrta je bil vložitev dodatnih 3,7 bilijona ameriških dolarjev v ameriško gospodarstvo, ki se je v naslednjih petih letih razširilo po vsem svetovnem gospodarstvu.

Doslej mnogi ekonomisti menijo, da je to edini načrt QE, ki je bil uspešen, čeprav ga nevladni gospodarski viri dosledno kritizirajo. Kljub temu pa lahko gostoljubno rečem, da je ta načrt omogočil, da se je ameriško gospodarstvo preusmerilo iz intenzivnega zdravljenja na okrevanje.

Pred kratkim, leta 2018, je Fed sprožil politiko postopnega zvišanja obrestnih mer, nato pa ponovno odobraval znižanja od začetka leta 2019, med drugim zaradi pritiska Donalda Trumpa, ki ga zanima cenejši dolar, da bi favoriziral izvoz sredi trgovinske vojne.

Leta 2015 se je euroobmočje lotilo svojega programa količinskega olajšanja, da bi poskušalo napihniti gospodarstvo EU. Politika ECB glede kvantitativnega sproščanja se je začela s „skromnimi" trilijoni dolarjev - skromno v primerjavi z velikostjo njenega gospodarstva.

Ideja Evropske centralne banke je bila precej podobna zamisli ameriške Zvezne rezerve, saj je QE vključevala nakup finančnih sredstev, vključno z javnim dolgom držav članic evro območja, pa tudi premoženja agencij in institucije. Ta načrt je določil letno stopnjo inflacije v višini 2%, enako kot ostale države, ki so uporabile QE.

monetarna politika| Pasti za ustvarjanje denarja!

Bodite previdni: več denarja se ustvari, več denarja je v obtoku in ima zato manj vrednosti saj velja načelo ponudbe in povpraševanja. Proces povečevanja ponudbe denarja v vašem gospodarstvu se imenuje inflacija.

Če želite, da se gospodarstvo še naprej krepi, bi morala naša centralna banka še naprej tiskati denar, vendar po hitrosti, ki ni niti prehitra niti prepočasna. Na splošno različna gospodarstva poskušajo inflacijo ohranjati na optimalni ravni za svojo rast. Na splošno je ta raven med 2% in 5% letno. Šteje se, da je deflacija nižja od cilja 2%, kar je nevarno, ker lahko upočasni gospodarsko rast in vodi v krizo.

monetarna politika

* HICP: Harmonizirani indeks cen življenjskih potrebščin

To je pomembna točka, ki jo morate upoštevati, saj če državljani v obtoku ne bodo imeli dovolj denarja za plačilo izdelkov, ki jih gospodarstvo proizvaja, bodo podjetja prisiljena k prilagoditvam, proizvodnja se bo zmanjšala in v trenutku je lahko 30% prebivalstva brezposelnih. Samo zato, ker se je denarna masa zmanjšala, četudi je odstotek zelo majhen.

Kot smo pravkar videli, je nizka inflacija slaba, kaj pa se zgodi, ko je inflacija previsoka? Vsaka inflacija nad 7% do 10% se imenuje hiperinflacija in je tudi zelo nevarna, ker napoveduje drugo vrsto krize. To je tisto, ki ustvarja prehitro ustvarjanje denarja: prišel bo čas, ko boste imeli veliko denarja, vendar ne boste mogli kupiti preveč stvari, ker se bodo cene povečale, ko denar izgubi vrednost. Zaradi hiperinflacije v Weimarski republiki leta 1921 je bil papir, ki ga je izdala Bundesbank, tako neuporaben, da so Nemci končali goreče bankovce na svojih štedilnikih, da so prešli skozi ostro zimo.

Ko izračunate optimalno stopnjo inflacije za svoje gospodarstvo, boste morali določiti cilj svoje centralne banke. Z drugimi besedami, če želimo, da bo letna inflacija znašala 3%, bo morala centralna banka najti ravnotežje, da jo bo dosegla. Če želite to narediti, lahko uporabite več mehanizmov:

Druga možnost je težje nadzorovati, ker imajo zasebne banke svoje gospodarske interese in če ne morejo pridobiti koristi od te operacije, ne bodo šle k centralni banki, da bi zahtevala posojila. Na enak način, če banke ne najdejo strank, ki bi posojale denar in dobičkonosna podjetja, jim tudi operacija ne bo nadomestila, kar predvideva zaviranje kroženja denarja.

Soočeni s to dilemo, kaj lahko vaša centralna banka stori, da se finančne institucije lotijo izposoje denarja? Odgovor je preprost: s spreminjanjem obrestnih mer. Znižanje obrestnih mer pomeni cenejše posojilo bankam in s tem večjo maržo za pridobitev ugodnosti, ko jo posojajo svojim strankam.

Nizke obrestne mere = Več posojil = Višja inflacija
Visoke obrestne mere = Manj posojil = Nižja inflacija

Zato so zasebne banke ključni igralec denarne ponudbe v gospodarstvu. Če lahko centralna banka doda denar v gospodarstvo igra monetarno politiko, lahko zasebne banke denar v obtoku pomnožijo s sistemom, imenovanim „delno rezervno bančništvo", ki ga sestavljajo banke, ki imajo le del svojih sredstev. kupci.

Navedimo primer, da bomo to jasneje videli:

  1. Janez gre v banko in odpre račun z začetnim pologom 100 €. Zahvaljujoč delnemu rezervnemu sistemu lahko banka zdaj posodi 90 evrov denarja, ki ga je vložil Janez, saj mora le 10% zadržati.
  2. Jože želi dobiti posojilo v višini 90 evrov za plačilo stave, ki jo je izgubil pri Sergiu. Banka mu jo posodila denar, ki ga je vplačal Janez.
  3. Sergej pobere prijateljev dolg in se odloči, da bo ta denar prihranil na svojem bančnem računu, zato nakaže 90 evrov. Banka ima zdaj 90% tega denarja, to je 81 EUR, da posodi naslednji stranki, ki potrebuje posojilo, na primer Markotu.

Računovodske opombe podjetja z vidika podjetja vključujejo:

Skupno 271 evrov, a v resnici ima banka le 100 evrov. Tako zasebne banke denar pomnožijo s posojili.

QE |monetarna politika

QE |monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD 22. januar 2015. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Združeno kraljestvo je svojo monetarno politiko kvantitativneg sproščanja napovedalo marca 2009. GBPUSD je v dveh tednih padel za 600 točk, vendar je v naslednjih štirih mesecih okreval in ostal na enakih nivojih preostanek leta.

monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. W1 GBP / USD marec 2009. Grafikon pripravljen septembra 2019.

ZDA so prvi krog kvantitativnega sproščanja napovedale decembra 2008, naslednji teden pa je EURUSD pridobil 2000 pipov. Da se je končno vrnil na prvotno raven je za to potreboval kar pol leta.monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD december 2008. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Dolar je na tej poti do leta 2011 izgubljal vrednost in od takrat malo po malo izgubljal ceno. Japonska je aprila 2013 začela nov krog kvantitativnega sproščanja, zaradi česar je valuta države vzhajajočega sonca oslabila za 900 pipov v primerjavi z ameriškim dolarjem.

Vendar se je tečaj med temi pari valut stabiliziral za naslednje leto in pol. Če povzamemo, prva reakcija je potopiti napihnjeno valuto, vendar sčasoma ta cena vseeno pridobiva na vrednosti. Doslej se je statistično gledano kvantitativno sproščanje izkazal za deflacijske narave za Forex trge.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - gospodarska rast

V bistvu obstajata dve vrsti gospodarstev:

  • Razvojna gospodarstva
  • Razvita gospodarstva

V obeh primerih morajo rasti z bolj ali manj konstantno hitrostjo. Če gospodarstvo preneha rasti ali celo, če se njegova stopnja rasti upočasni, vstopi v območje stagnacije ali celo recesije. To je zelo pomembno, zato je vredno ponoviti:

"Če gospodarstvo ne bo stalno ali naraščalo, bomo prešli v recesijo."

Glavna razlika med gospodarstvi v razvoju in razvitim gospodarstvom je v stopnji rasti. Razvita gospodarstva, kot so ZDA, Velika Britanija, Japonska in Nemčija, 2-odstotno povečanje letnega BDP menijo za sprejemljivo rast.

Nasprotno pa velja, da se gospodarstva v razvoju, kakršna so države BRIC (Brazilija, Rusija, Indija, Kitajska), v dobri formi, ko letno rastejo približno 6-8% BDP.

Naredili bomo preprosto vajo, da bomo lažje razumeli, kaj sestavlja QE:

Predstavljajte si, da ste del vlade v obetavni državi. Kaj potrebuješ Dve stvari:

  • Povečajte proizvodnjo

Država mora proizvesti več za zadovoljevanje naraščajočega povpraševanja prebivalstva. To je mogoče doseči na dva različna načina:

- Povečanje števila delavcev

- Povečanje učinkovitosti

En sam kmet na primer svojo zemljo obdeluje s plugom. Dobro zanj, vendar bi lahko gospodarstvo naredilo to veliko boljše. Kot član vlade lahko vložite del vladnega proračuna in povečate kmetijstvo, ampak kako? Zaposlite 99 drugih moških s plugi ali z buldožerjem opravite delo, za opravljanje dela teh 100 moških s plugi.

Pomembno je upoštevati, da boste morali usposobiti delavce, da se bodo naučili uporabljati bager.

V tem smislu je treba upoštevati nekaj stvari:

  1. Proizvodnja v vašem rastočem majhnem gospodarstvu se je povečala, toda, da se boste lahko še naprej stalno gibali ali dosegali rast, morate še naprej dodajati stroje ali dodajati moške s plugi z vedno večjo stopnjo.
  2. Dodajanje delavcev je ponavadi glavna možnost v gospodarstvu v razvoju, saj imajo veliko število nizkokvalificiranih ljudi, to se zgodi na primer v državah, kot sta Indija ali Kitajska.

Po drugi strani pa v razvitih gospodarstvih, kot sta ZDA ali Nemčija, za katere je značilna nizka stopnja rasti prebivalstva in visoka izobrazbena in tehnološka raven, raje zagotavljajo stroje. Kot vidite, gre za razvoj zrelega gospodarstva v že razviti državi s stalnim tehnološkim napredkom, saj je to edina priložnost za povečanje proizvodnje z želeno hitrostjo. Upoštevali bomo tudi, da je kmetijsko zemljišče v razviti državi omejen vir, kot je tudi njegov kmetijski pridelek. Zato bodo za podporo rasti svoje proizvodne moči potrebovali nov tehnološki napredek, stroje, gnojila, gensko spremenjene rastline itd.

  • Razvoj finančnega sistema

Gospodarstvo raste in tako raste potreba po denarju, ker ne glede na to, kako podpiramo rast, je potreben denar za začetek dela in izboljšanje naše uspešnosti.

To pomeni, da mora biti financiranje našega gospodarstva vedno večje. Zdaj se soočamo s težavo: kje dobimo denar, ki ga potrebujemo, da naše gospodarstvo raste hitreje? Bančni sistem lahko ustvarite z veliko nacionalno centralno banko na čelu mreže manjših zasebnih bank. Ko je bančni sistem ustvarjen, vzemite kos papirja, vstavite vodni žig in napišite:

DOLGUJEM TI DENAR

Na ta način se hkrati ustvarjata denar in dolg, kar lahko počneta znova in znova. Zdaj za trenutek pozabimo na dolg in se osredotočimo na financiranje gospodarske rasti z novo ustvarjenim denarjem. Čestitamo, pravkar ste ustvarili državno obveznico (= eno enoto državnega dolga). Naslednji korak je organizacija dražbe, na katero bomo banke povabile, da kupijo naše obveznice. Banke lahko kupijo ta dolg in ga zadržijo, dokler ne poplačate vsega, ali pa gredo v centralno banko in zamenjajo obveznico za pravi denar.

QE | Monetarna politika | Pasti za ustvarjanje denarja!

Bodite previdni: več denarja se ustvari, več denarja je v obtoku in ima zato manj vrednosti saj velja načelo ponudbe in povpraševanja. Proces povečevanja ponudbe denarja v vašem gospodarstvu se imenuje inflacija.

Če želite, da se gospodarstvo še naprej krepi, bi morala naša centralna banka še naprej tiskati denar, vendar po hitrosti, ki ni niti prehitra niti prepočasna. Na splošno različna gospodarstva poskušajo inflacijo ohranjati na optimalni ravni za svojo rast. Na splošno je ta raven med 2% in 5% letno. Šteje se, da je deflacija nižja od cilja 2%, kar je nevarno, ker lahko upočasni gospodarsko rast in vodi v krizo.

monetarna politika

* HICP: Harmonizirani indeks cen življenjskih potrebščin

To je pomembna točka, ki jo morate upoštevati, saj če državljani v obtoku ne bodo imeli dovolj denarja za plačilo izdelkov, ki jih gospodarstvo proizvaja, bodo podjetja prisiljena k prilagoditvam, proizvodnja se bo zmanjšala in v trenutku je lahko 30% prebivalstva brezposelnih. Samo zato, ker se je denarna masa zmanjšala, četudi je odstotek zelo majhen.

Kot smo pravkar videli, je nizka inflacija slaba, kaj pa se zgodi, ko je inflacija previsoka? Vsaka inflacija nad 7% do 10% se imenuje hiperinflacija in je tudi zelo nevarna, ker napoveduje drugo vrsto krize. To je tisto, ki ustvarja prehitro ustvarjanje denarja: prišel bo čas, ko boste imeli veliko denarja, vendar ne boste mogli kupiti preveč stvari, ker se bodo cene povečale, ko denar izgubi vrednost. Zaradi hiperinflacije v Weimarski republiki leta 1921 je bil papir, ki ga je izdala Bundesbank, tako neuporaben, da so Nemci končali goreče bankovce na svojih štedilnikih, da so prešli skozi ostro zimo.

Ko izračunate optimalno stopnjo inflacije za svoje gospodarstvo, boste morali določiti cilj svoje centralne banke. Z drugimi besedami, če želimo, da bo letna inflacija znašala 3%, bo morala centralna banka najti ravnotežje, da jo bo dosegla. Če želite to narediti, lahko uporabite več mehanizmov:

  • Posojila vladi denar, da ga lahko porabi za infrastrukturo, na primer za gradnjo cest.
  • Posodite denar komercialnim bankam za posojanje strankam, bodisi posameznikom bodisi podjetjem, tako da denar kroži po njih.

Druga možnost je težje nadzorovati, ker imajo zasebne banke svoje gospodarske interese in če ne morejo pridobiti koristi od te operacije, ne bodo šle k centralni banki, da bi zahtevala posojila. Na enak način, če banke ne najdejo strank, ki bi posojale denar in dobičkonosna podjetja, jim tudi operacija ne bo nadomestila, kar predvideva zaviranje kroženja denarja.

Soočeni s to dilemo, kaj lahko vaša centralna banka stori, da se finančne institucije lotijo izposoje denarja? Odgovor je preprost: s spreminjanjem obrestnih mer. Znižanje obrestnih mer pomeni cenejše posojilo bankam in s tem večjo maržo za pridobitev ugodnosti, ko jo posojajo svojim strankam.

Nizke obrestne mere = Več posojil = Višja inflacija
Visoke obrestne mere = Manj posojil = Nižja inflacija

Zato so zasebne banke ključni igralec denarne ponudbe v gospodarstvu. Če lahko centralna banka doda denar v gospodarstvo igra monetarno politiko, lahko zasebne banke denar v obtoku pomnožijo s sistemom, imenovanim „delno rezervno bančništvo", ki ga sestavljajo banke, ki imajo le del svojih sredstev. kupci.

Navedimo primer, da bomo to jasneje videli:

  1. Janez gre v banko in odpre račun z začetnim pologom 100 €. Zahvaljujoč delnemu rezervnemu sistemu lahko banka zdaj posodi 90 evrov denarja, ki ga je vložil Janez, saj mora le 10% zadržati.
  2. Jože želi dobiti posojilo v višini 90 evrov za plačilo stave, ki jo je izgubil pri Sergiu. Banka mu jo posodila denar, ki ga je vplačal Janez.
  3. Sergej pobere prijateljev dolg in se odloči, da bo ta denar prihranil na svojem bančnem računu, zato nakaže 90 evrov. Banka ima zdaj 90% tega denarja, to je 81 EUR, da posodi naslednji stranki, ki potrebuje posojilo, na primer Markotu.

Računovodske opombe podjetja z vidika podjetja vključujejo:

  • Janez s 100 € na svojem računu
  • Sergej z 90 € na svojem računu
  • Možnost nadaljen posoje 81 € ima banka

Skupno 271 evrov, a v resnici ima banka le 100 evrov. Tako zasebne banke denar pomnožijo s posojili.

QE | Monetarna politika | Kvantitativni sistem sproščanja - bančništvo

Kljub temu, da lahko bančni sistem vpliva na denarno ponudbo, lahko samo izboljšanje gospodarskih razmer poveča povpraševanje po njem. V našem prejšnjem primeru mora Janez v banko če želi svoj denar, da zaprosi za posojilo, banka pa si mora denar, ki si ga želi izposoditi, da ga posreduje naprej pri centralni banki.

Vendar si bodo posamezniki, podjetja in banke denar izposodili le, če bodo vedeli, da ga lahko vrnejo. Zato bo vlada le z ustvarjanjem varnega in stabilnega gospodarskega okolja lahko vplivala na povpraševanje po denarju. Padec povpraševanja pomeni manj denarja v obtoku, kot ga rastoče gospodarstvo zahteva.

Konec količinskega popuščanja

Konec leta 2018 se je Evropska centralna banka odločila, da bo končala denarno podporo finančnim institucijam v euroobmočju. Hkrati je vodila svojo politiko nizkih obrestnih mer. Vprašanje je, ali je bil pravi čas. Gospodarstvo kaže na znake upočasnjevanja, dejavniki pa jo še poslabšujejo, na primer trgovinska vojna med ZDA in Kitajsko, Brexit itd. Ravno ta kontekst je pripeljal ECB k preučevanju novih spodbujevalnih politik in novih znižanj obrestnih mer.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - sklep

Učinki kvantitativno sproščanje(monetarna politika) na gospodarstva se še danes analizirajo, ne da bi bili doseženi dokončni in sporazumni sklepi, saj je bilo, kot smo videli, reakcija v vsakem primeru različna.

V večini držav, kjer je bila izvedena kakršna koli vrsta QE, je vplival na inflacijo, padec pa je včasih privedel do deflacije. Zrelim gospodarstvom je uspelo obnoviti svoje propadle panoge, vendar je ustvarjen denar prestopil meje in ustvaril velike gospodarske mehurčke v državah v razvoju.

Če se želite poglobiti v to in druge teme, kliknite na pasico in si oglejte naše brezplačne spletne seminarje:

monetarna politika| Vse o kvantitativnem sproščanju

V zadnjih nekaj letih je postalo običajno prebirati naslove, povezane s kvantitativnim sproščanjem in o monetarni politiki (QE), vendar pa veliko ljudi ne razume natančno, iz česa je sestavlen ta program, čeprav je eden od najpomembnejših ukrepov, ki jih je Evropska centralna banka (ECB) sprejela v svoji najnovejši zgodovini za reševanje krize evra.

Ker ta koncept sproža mnoge dvome, vam bomo predstavili vse, kar morate vedeti o kvantitativnem sproščanju ali količinskem popuščanju (QE).

V tem članku bomo odgovorili na naslednja vprašanja:

QE |monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD 22. januar 2015. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Združeno kraljestvo je svojo monetarno politiko kvantitativneg sproščanja napovedalo marca 2009. GBPUSD je v dveh tednih padel za 600 točk, vendar je v naslednjih štirih mesecih okreval in ostal na enakih nivojih preostanek leta.

monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. W1 GBP / USD marec 2009. Grafikon pripravljen septembra 2019.

ZDA so prvi krog kvantitativnega sproščanja napovedale decembra 2008, naslednji teden pa je EURUSD pridobil 2000 pipov. Da se je končno vrnil na prvotno raven je za to potreboval kar pol leta.monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD december 2008. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Dolar je na tej poti do leta 2011 izgubljal vrednost in od takrat malo po malo izgubljal ceno. Japonska je aprila 2013 začela nov krog kvantitativnega sproščanja, zaradi česar je valuta države vzhajajočega sonca oslabila za 900 pipov v primerjavi z ameriškim dolarjem.

Vendar se je tečaj med temi pari valut stabiliziral za naslednje leto in pol. Če povzamemo, prva reakcija je potopiti napihnjeno valuto, vendar sčasoma ta cena vseeno pridobiva na vrednosti. Doslej se je statistično gledano kvantitativno sproščanje izkazal za deflacijske narave za Forex trge.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - gospodarska rast

V bistvu obstajata dve vrsti gospodarstev:

  • Razvojna gospodarstva
  • Razvita gospodarstva

V obeh primerih morajo rasti z bolj ali manj konstantno hitrostjo. Če gospodarstvo preneha rasti ali celo, če se njegova stopnja rasti upočasni, vstopi v območje stagnacije ali celo recesije. To je zelo pomembno, zato je vredno ponoviti:

"Če gospodarstvo ne bo stalno ali naraščalo, bomo prešli v recesijo."

Glavna razlika med gospodarstvi v razvoju in razvitim gospodarstvom je v stopnji rasti. Razvita gospodarstva, kot so ZDA, Velika Britanija, Japonska in Nemčija, 2-odstotno povečanje letnega BDP menijo za sprejemljivo rast.

Nasprotno pa velja, da se gospodarstva v razvoju, kakršna so države BRIC (Brazilija, Rusija, Indija, Kitajska), v dobri formi, ko letno rastejo približno 6-8% BDP.

Naredili bomo preprosto vajo, da bomo lažje razumeli, kaj sestavlja QE:

Predstavljajte si, da ste del vlade v obetavni državi. Kaj potrebuješ Dve stvari:

  • Povečajte proizvodnjo

Država mora proizvesti več za zadovoljevanje naraščajočega povpraševanja prebivalstva. To je mogoče doseči na dva različna načina:

- Povečanje števila delavcev

- Povečanje učinkovitosti

En sam kmet na primer svojo zemljo obdeluje s plugom. Dobro zanj, vendar bi lahko gospodarstvo naredilo to veliko boljše. Kot član vlade lahko vložite del vladnega proračuna in povečate kmetijstvo, ampak kako? Zaposlite 99 drugih moških s plugi ali z buldožerjem opravite delo, za opravljanje dela teh 100 moških s plugi.

Pomembno je upoštevati, da boste morali usposobiti delavce, da se bodo naučili uporabljati bager.

V tem smislu je treba upoštevati nekaj stvari:

  1. Proizvodnja v vašem rastočem majhnem gospodarstvu se je povečala, toda, da se boste lahko še naprej stalno gibali ali dosegali rast, morate še naprej dodajati stroje ali dodajati moške s plugi z vedno večjo stopnjo.
  2. Dodajanje delavcev je ponavadi glavna možnost v gospodarstvu v razvoju, saj imajo veliko število nizkokvalificiranih ljudi, to se zgodi na primer v državah, kot sta Indija ali Kitajska.

Po drugi strani pa v razvitih gospodarstvih, kot sta ZDA ali Nemčija, za katere je značilna nizka stopnja rasti prebivalstva in visoka izobrazbena in tehnološka raven, raje zagotavljajo stroje. Kot vidite, gre za razvoj zrelega gospodarstva v že razviti državi s stalnim tehnološkim napredkom, saj je to edina priložnost za povečanje proizvodnje z želeno hitrostjo. Upoštevali bomo tudi, da je kmetijsko zemljišče v razviti državi omejen vir, kot je tudi njegov kmetijski pridelek. Zato bodo za podporo rasti svoje proizvodne moči potrebovali nov tehnološki napredek, stroje, gnojila, gensko spremenjene rastline itd.

  • Razvoj finančnega sistema

Gospodarstvo raste in tako raste potreba po denarju, ker ne glede na to, kako podpiramo rast, je potreben denar za začetek dela in izboljšanje naše uspešnosti.

To pomeni, da mora biti financiranje našega gospodarstva vedno večje. Zdaj se soočamo s težavo: kje dobimo denar, ki ga potrebujemo, da naše gospodarstvo raste hitreje? Bančni sistem lahko ustvarite z veliko nacionalno centralno banko na čelu mreže manjših zasebnih bank. Ko je bančni sistem ustvarjen, vzemite kos papirja, vstavite vodni žig in napišite:

DOLGUJEM TI DENAR

Na ta način se hkrati ustvarjata denar in dolg, kar lahko počneta znova in znova. Zdaj za trenutek pozabimo na dolg in se osredotočimo na financiranje gospodarske rasti z novo ustvarjenim denarjem. Čestitamo, pravkar ste ustvarili državno obveznico (= eno enoto državnega dolga). Naslednji korak je organizacija dražbe, na katero bomo banke povabile, da kupijo naše obveznice. Banke lahko kupijo ta dolg in ga zadržijo, dokler ne poplačate vsega, ali pa gredo v centralno banko in zamenjajo obveznico za pravi denar.

QE | Monetarna politika | Pasti za ustvarjanje denarja!

Bodite previdni: več denarja se ustvari, več denarja je v obtoku in ima zato manj vrednosti saj velja načelo ponudbe in povpraševanja. Proces povečevanja ponudbe denarja v vašem gospodarstvu se imenuje inflacija.

Če želite, da se gospodarstvo še naprej krepi, bi morala naša centralna banka še naprej tiskati denar, vendar po hitrosti, ki ni niti prehitra niti prepočasna. Na splošno različna gospodarstva poskušajo inflacijo ohranjati na optimalni ravni za svojo rast. Na splošno je ta raven med 2% in 5% letno. Šteje se, da je deflacija nižja od cilja 2%, kar je nevarno, ker lahko upočasni gospodarsko rast in vodi v krizo.

monetarna politika

* HICP: Harmonizirani indeks cen življenjskih potrebščin

To je pomembna točka, ki jo morate upoštevati, saj če državljani v obtoku ne bodo imeli dovolj denarja za plačilo izdelkov, ki jih gospodarstvo proizvaja, bodo podjetja prisiljena k prilagoditvam, proizvodnja se bo zmanjšala in v trenutku je lahko 30% prebivalstva brezposelnih. Samo zato, ker se je denarna masa zmanjšala, četudi je odstotek zelo majhen.

Kot smo pravkar videli, je nizka inflacija slaba, kaj pa se zgodi, ko je inflacija previsoka? Vsaka inflacija nad 7% do 10% se imenuje hiperinflacija in je tudi zelo nevarna, ker napoveduje drugo vrsto krize. To je tisto, ki ustvarja prehitro ustvarjanje denarja: prišel bo čas, ko boste imeli veliko denarja, vendar ne boste mogli kupiti preveč stvari, ker se bodo cene povečale, ko denar izgubi vrednost. Zaradi hiperinflacije v Weimarski republiki leta 1921 je bil papir, ki ga je izdala Bundesbank, tako neuporaben, da so Nemci končali goreče bankovce na svojih štedilnikih, da so prešli skozi ostro zimo.

Ko izračunate optimalno stopnjo inflacije za svoje gospodarstvo, boste morali določiti cilj svoje centralne banke. Z drugimi besedami, če želimo, da bo letna inflacija znašala 3%, bo morala centralna banka najti ravnotežje, da jo bo dosegla. Če želite to narediti, lahko uporabite več mehanizmov:

  • Posojila vladi denar, da ga lahko porabi za infrastrukturo, na primer za gradnjo cest.
  • Posodite denar komercialnim bankam za posojanje strankam, bodisi posameznikom bodisi podjetjem, tako da denar kroži po njih.

Druga možnost je težje nadzorovati, ker imajo zasebne banke svoje gospodarske interese in če ne morejo pridobiti koristi od te operacije, ne bodo šle k centralni banki, da bi zahtevala posojila. Na enak način, če banke ne najdejo strank, ki bi posojale denar in dobičkonosna podjetja, jim tudi operacija ne bo nadomestila, kar predvideva zaviranje kroženja denarja.

Soočeni s to dilemo, kaj lahko vaša centralna banka stori, da se finančne institucije lotijo izposoje denarja? Odgovor je preprost: s spreminjanjem obrestnih mer. Znižanje obrestnih mer pomeni cenejše posojilo bankam in s tem večjo maržo za pridobitev ugodnosti, ko jo posojajo svojim strankam.

Nizke obrestne mere = Več posojil = Višja inflacija
Visoke obrestne mere = Manj posojil = Nižja inflacija

Zato so zasebne banke ključni igralec denarne ponudbe v gospodarstvu. Če lahko centralna banka doda denar v gospodarstvo igra monetarno politiko, lahko zasebne banke denar v obtoku pomnožijo s sistemom, imenovanim „delno rezervno bančništvo", ki ga sestavljajo banke, ki imajo le del svojih sredstev. kupci.

Navedimo primer, da bomo to jasneje videli:

  1. Janez gre v banko in odpre račun z začetnim pologom 100 €. Zahvaljujoč delnemu rezervnemu sistemu lahko banka zdaj posodi 90 evrov denarja, ki ga je vložil Janez, saj mora le 10% zadržati.
  2. Jože želi dobiti posojilo v višini 90 evrov za plačilo stave, ki jo je izgubil pri Sergiu. Banka mu jo posodila denar, ki ga je vplačal Janez.
  3. Sergej pobere prijateljev dolg in se odloči, da bo ta denar prihranil na svojem bančnem računu, zato nakaže 90 evrov. Banka ima zdaj 90% tega denarja, to je 81 EUR, da posodi naslednji stranki, ki potrebuje posojilo, na primer Markotu.

Računovodske opombe podjetja z vidika podjetja vključujejo:

  • Janez s 100 € na svojem računu
  • Sergej z 90 € na svojem računu
  • Možnost nadaljen posoje 81 € ima banka

Skupno 271 evrov, a v resnici ima banka le 100 evrov. Tako zasebne banke denar pomnožijo s posojili.

QE | Monetarna politika | Kvantitativni sistem sproščanja - bančništvo

Kljub temu, da lahko bančni sistem vpliva na denarno ponudbo, lahko samo izboljšanje gospodarskih razmer poveča povpraševanje po njem. V našem prejšnjem primeru mora Janez v banko če želi svoj denar, da zaprosi za posojilo, banka pa si mora denar, ki si ga želi izposoditi, da ga posreduje naprej pri centralni banki.

Vendar si bodo posamezniki, podjetja in banke denar izposodili le, če bodo vedeli, da ga lahko vrnejo. Zato bo vlada le z ustvarjanjem varnega in stabilnega gospodarskega okolja lahko vplivala na povpraševanje po denarju. Padec povpraševanja pomeni manj denarja v obtoku, kot ga rastoče gospodarstvo zahteva.

Konec količinskega popuščanja

Konec leta 2018 se je Evropska centralna banka odločila, da bo končala denarno podporo finančnim institucijam v euroobmočju. Hkrati je vodila svojo politiko nizkih obrestnih mer. Vprašanje je, ali je bil pravi čas. Gospodarstvo kaže na znake upočasnjevanja, dejavniki pa jo še poslabšujejo, na primer trgovinska vojna med ZDA in Kitajsko, Brexit itd. Ravno ta kontekst je pripeljal ECB k preučevanju novih spodbujevalnih politik in novih znižanj obrestnih mer.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - sklep

Učinki kvantitativno sproščanje(monetarna politika) na gospodarstva se še danes analizirajo, ne da bi bili doseženi dokončni in sporazumni sklepi, saj je bilo, kot smo videli, reakcija v vsakem primeru različna.

V večini držav, kjer je bila izvedena kakršna koli vrsta QE, je vplival na inflacijo, padec pa je včasih privedel do deflacije. Zrelim gospodarstvom je uspelo obnoviti svoje propadle panoge, vendar je ustvarjen denar prestopil meje in ustvaril velike gospodarske mehurčke v državah v razvoju.

Če se želite poglobiti v to in druge teme, kliknite na pasico in si oglejte naše brezplačne spletne seminarje:

monetarna politika| Kaj je kvantitativno sproščanje?

Preden se poglobimo v opredelitev kvantitativnega sproščanja, analiziramo nekaj osnovnih vprašanj, povezanih z delovanjem gospodarstev. Za rast gospodarstva je potrebno:

Cilj kvantitativnega sprošanja je torej - poenostaviti - pomagati krožiti denarju v razmerah upočasnitve. Gre za program, ki ponuja zmogljivosti za zmanjšanje dolga z namenom povečanja naložbenih zmogljivosti, porabe itd.

Kvantitativno sproščanje je agresivna denarna politika (monetarna politika), pri kateri centralne banke kupujejo velike količine sredstev finančnih sredstev, da bi na ta način poskušale spodbuditi gospodarstvo z neposrednim "injiciranjem" denarja.

Centralna banka kupuje finančna sredstva, državne in podjetniške obveznice. Ti nakupi povečajo rezerve bank, ki pa lahko dajo več posojil. Na ta način se hkrati dosežeta dva učinka: znižanje obrestnih mer in povečanje količine denarja v sistemu. Z učinki zavarovanja so pozitivni, saj se potrošnja povečuje in ustvarja se več delovnih mest. Temu tudi rečemo učinkovita monetarna politika.

Kvantitativno sproščanje je lahko v različnih oblikah, odvisno od sredstev, ki jih centralna banka kupi, od koga jih je kupila in v kakšnih zneskih.

QE |monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD 22. januar 2015. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Združeno kraljestvo je svojo monetarno politiko kvantitativneg sproščanja napovedalo marca 2009. GBPUSD je v dveh tednih padel za 600 točk, vendar je v naslednjih štirih mesecih okreval in ostal na enakih nivojih preostanek leta.

monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. W1 GBP / USD marec 2009. Grafikon pripravljen septembra 2019.

ZDA so prvi krog kvantitativnega sproščanja napovedale decembra 2008, naslednji teden pa je EURUSD pridobil 2000 pipov. Da se je končno vrnil na prvotno raven je za to potreboval kar pol leta.monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD december 2008. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Dolar je na tej poti do leta 2011 izgubljal vrednost in od takrat malo po malo izgubljal ceno. Japonska je aprila 2013 začela nov krog kvantitativnega sproščanja, zaradi česar je valuta države vzhajajočega sonca oslabila za 900 pipov v primerjavi z ameriškim dolarjem.

Vendar se je tečaj med temi pari valut stabiliziral za naslednje leto in pol. Če povzamemo, prva reakcija je potopiti napihnjeno valuto, vendar sčasoma ta cena vseeno pridobiva na vrednosti. Doslej se je statistično gledano kvantitativno sproščanje izkazal za deflacijske narave za Forex trge.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - gospodarska rast

V bistvu obstajata dve vrsti gospodarstev:

  • Razvojna gospodarstva
  • Razvita gospodarstva

V obeh primerih morajo rasti z bolj ali manj konstantno hitrostjo. Če gospodarstvo preneha rasti ali celo, če se njegova stopnja rasti upočasni, vstopi v območje stagnacije ali celo recesije. To je zelo pomembno, zato je vredno ponoviti:

"Če gospodarstvo ne bo stalno ali naraščalo, bomo prešli v recesijo."

Glavna razlika med gospodarstvi v razvoju in razvitim gospodarstvom je v stopnji rasti. Razvita gospodarstva, kot so ZDA, Velika Britanija, Japonska in Nemčija, 2-odstotno povečanje letnega BDP menijo za sprejemljivo rast.

Nasprotno pa velja, da se gospodarstva v razvoju, kakršna so države BRIC (Brazilija, Rusija, Indija, Kitajska), v dobri formi, ko letno rastejo približno 6-8% BDP.

Naredili bomo preprosto vajo, da bomo lažje razumeli, kaj sestavlja QE:

Predstavljajte si, da ste del vlade v obetavni državi. Kaj potrebuješ Dve stvari:

  • Povečajte proizvodnjo

Država mora proizvesti več za zadovoljevanje naraščajočega povpraševanja prebivalstva. To je mogoče doseči na dva različna načina:

- Povečanje števila delavcev

- Povečanje učinkovitosti

En sam kmet na primer svojo zemljo obdeluje s plugom. Dobro zanj, vendar bi lahko gospodarstvo naredilo to veliko boljše. Kot član vlade lahko vložite del vladnega proračuna in povečate kmetijstvo, ampak kako? Zaposlite 99 drugih moških s plugi ali z buldožerjem opravite delo, za opravljanje dela teh 100 moških s plugi.

Pomembno je upoštevati, da boste morali usposobiti delavce, da se bodo naučili uporabljati bager.

V tem smislu je treba upoštevati nekaj stvari:

  1. Proizvodnja v vašem rastočem majhnem gospodarstvu se je povečala, toda, da se boste lahko še naprej stalno gibali ali dosegali rast, morate še naprej dodajati stroje ali dodajati moške s plugi z vedno večjo stopnjo.
  2. Dodajanje delavcev je ponavadi glavna možnost v gospodarstvu v razvoju, saj imajo veliko število nizkokvalificiranih ljudi, to se zgodi na primer v državah, kot sta Indija ali Kitajska.

Po drugi strani pa v razvitih gospodarstvih, kot sta ZDA ali Nemčija, za katere je značilna nizka stopnja rasti prebivalstva in visoka izobrazbena in tehnološka raven, raje zagotavljajo stroje. Kot vidite, gre za razvoj zrelega gospodarstva v že razviti državi s stalnim tehnološkim napredkom, saj je to edina priložnost za povečanje proizvodnje z želeno hitrostjo. Upoštevali bomo tudi, da je kmetijsko zemljišče v razviti državi omejen vir, kot je tudi njegov kmetijski pridelek. Zato bodo za podporo rasti svoje proizvodne moči potrebovali nov tehnološki napredek, stroje, gnojila, gensko spremenjene rastline itd.

  • Razvoj finančnega sistema

Gospodarstvo raste in tako raste potreba po denarju, ker ne glede na to, kako podpiramo rast, je potreben denar za začetek dela in izboljšanje naše uspešnosti.

To pomeni, da mora biti financiranje našega gospodarstva vedno večje. Zdaj se soočamo s težavo: kje dobimo denar, ki ga potrebujemo, da naše gospodarstvo raste hitreje? Bančni sistem lahko ustvarite z veliko nacionalno centralno banko na čelu mreže manjših zasebnih bank. Ko je bančni sistem ustvarjen, vzemite kos papirja, vstavite vodni žig in napišite:

DOLGUJEM TI DENAR

Na ta način se hkrati ustvarjata denar in dolg, kar lahko počneta znova in znova. Zdaj za trenutek pozabimo na dolg in se osredotočimo na financiranje gospodarske rasti z novo ustvarjenim denarjem. Čestitamo, pravkar ste ustvarili državno obveznico (= eno enoto državnega dolga). Naslednji korak je organizacija dražbe, na katero bomo banke povabile, da kupijo naše obveznice. Banke lahko kupijo ta dolg in ga zadržijo, dokler ne poplačate vsega, ali pa gredo v centralno banko in zamenjajo obveznico za pravi denar.

QE | Monetarna politika | Pasti za ustvarjanje denarja!

Bodite previdni: več denarja se ustvari, več denarja je v obtoku in ima zato manj vrednosti saj velja načelo ponudbe in povpraševanja. Proces povečevanja ponudbe denarja v vašem gospodarstvu se imenuje inflacija.

Če želite, da se gospodarstvo še naprej krepi, bi morala naša centralna banka še naprej tiskati denar, vendar po hitrosti, ki ni niti prehitra niti prepočasna. Na splošno različna gospodarstva poskušajo inflacijo ohranjati na optimalni ravni za svojo rast. Na splošno je ta raven med 2% in 5% letno. Šteje se, da je deflacija nižja od cilja 2%, kar je nevarno, ker lahko upočasni gospodarsko rast in vodi v krizo.

monetarna politika

* HICP: Harmonizirani indeks cen življenjskih potrebščin

To je pomembna točka, ki jo morate upoštevati, saj če državljani v obtoku ne bodo imeli dovolj denarja za plačilo izdelkov, ki jih gospodarstvo proizvaja, bodo podjetja prisiljena k prilagoditvam, proizvodnja se bo zmanjšala in v trenutku je lahko 30% prebivalstva brezposelnih. Samo zato, ker se je denarna masa zmanjšala, četudi je odstotek zelo majhen.

Kot smo pravkar videli, je nizka inflacija slaba, kaj pa se zgodi, ko je inflacija previsoka? Vsaka inflacija nad 7% do 10% se imenuje hiperinflacija in je tudi zelo nevarna, ker napoveduje drugo vrsto krize. To je tisto, ki ustvarja prehitro ustvarjanje denarja: prišel bo čas, ko boste imeli veliko denarja, vendar ne boste mogli kupiti preveč stvari, ker se bodo cene povečale, ko denar izgubi vrednost. Zaradi hiperinflacije v Weimarski republiki leta 1921 je bil papir, ki ga je izdala Bundesbank, tako neuporaben, da so Nemci končali goreče bankovce na svojih štedilnikih, da so prešli skozi ostro zimo.

Ko izračunate optimalno stopnjo inflacije za svoje gospodarstvo, boste morali določiti cilj svoje centralne banke. Z drugimi besedami, če želimo, da bo letna inflacija znašala 3%, bo morala centralna banka najti ravnotežje, da jo bo dosegla. Če želite to narediti, lahko uporabite več mehanizmov:

  • Posojila vladi denar, da ga lahko porabi za infrastrukturo, na primer za gradnjo cest.
  • Posodite denar komercialnim bankam za posojanje strankam, bodisi posameznikom bodisi podjetjem, tako da denar kroži po njih.

Druga možnost je težje nadzorovati, ker imajo zasebne banke svoje gospodarske interese in če ne morejo pridobiti koristi od te operacije, ne bodo šle k centralni banki, da bi zahtevala posojila. Na enak način, če banke ne najdejo strank, ki bi posojale denar in dobičkonosna podjetja, jim tudi operacija ne bo nadomestila, kar predvideva zaviranje kroženja denarja.

Soočeni s to dilemo, kaj lahko vaša centralna banka stori, da se finančne institucije lotijo izposoje denarja? Odgovor je preprost: s spreminjanjem obrestnih mer. Znižanje obrestnih mer pomeni cenejše posojilo bankam in s tem večjo maržo za pridobitev ugodnosti, ko jo posojajo svojim strankam.

Nizke obrestne mere = Več posojil = Višja inflacija
Visoke obrestne mere = Manj posojil = Nižja inflacija

Zato so zasebne banke ključni igralec denarne ponudbe v gospodarstvu. Če lahko centralna banka doda denar v gospodarstvo igra monetarno politiko, lahko zasebne banke denar v obtoku pomnožijo s sistemom, imenovanim „delno rezervno bančništvo", ki ga sestavljajo banke, ki imajo le del svojih sredstev. kupci.

Navedimo primer, da bomo to jasneje videli:

  1. Janez gre v banko in odpre račun z začetnim pologom 100 €. Zahvaljujoč delnemu rezervnemu sistemu lahko banka zdaj posodi 90 evrov denarja, ki ga je vložil Janez, saj mora le 10% zadržati.
  2. Jože želi dobiti posojilo v višini 90 evrov za plačilo stave, ki jo je izgubil pri Sergiu. Banka mu jo posodila denar, ki ga je vplačal Janez.
  3. Sergej pobere prijateljev dolg in se odloči, da bo ta denar prihranil na svojem bančnem računu, zato nakaže 90 evrov. Banka ima zdaj 90% tega denarja, to je 81 EUR, da posodi naslednji stranki, ki potrebuje posojilo, na primer Markotu.

Računovodske opombe podjetja z vidika podjetja vključujejo:

  • Janez s 100 € na svojem računu
  • Sergej z 90 € na svojem računu
  • Možnost nadaljen posoje 81 € ima banka

Skupno 271 evrov, a v resnici ima banka le 100 evrov. Tako zasebne banke denar pomnožijo s posojili.

QE | Monetarna politika | Kvantitativni sistem sproščanja - bančništvo

Kljub temu, da lahko bančni sistem vpliva na denarno ponudbo, lahko samo izboljšanje gospodarskih razmer poveča povpraševanje po njem. V našem prejšnjem primeru mora Janez v banko če želi svoj denar, da zaprosi za posojilo, banka pa si mora denar, ki si ga želi izposoditi, da ga posreduje naprej pri centralni banki.

Vendar si bodo posamezniki, podjetja in banke denar izposodili le, če bodo vedeli, da ga lahko vrnejo. Zato bo vlada le z ustvarjanjem varnega in stabilnega gospodarskega okolja lahko vplivala na povpraševanje po denarju. Padec povpraševanja pomeni manj denarja v obtoku, kot ga rastoče gospodarstvo zahteva.

Konec količinskega popuščanja

Konec leta 2018 se je Evropska centralna banka odločila, da bo končala denarno podporo finančnim institucijam v euroobmočju. Hkrati je vodila svojo politiko nizkih obrestnih mer. Vprašanje je, ali je bil pravi čas. Gospodarstvo kaže na znake upočasnjevanja, dejavniki pa jo še poslabšujejo, na primer trgovinska vojna med ZDA in Kitajsko, Brexit itd. Ravno ta kontekst je pripeljal ECB k preučevanju novih spodbujevalnih politik in novih znižanj obrestnih mer.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - sklep

Učinki kvantitativno sproščanje(monetarna politika) na gospodarstva se še danes analizirajo, ne da bi bili doseženi dokončni in sporazumni sklepi, saj je bilo, kot smo videli, reakcija v vsakem primeru različna.

V večini držav, kjer je bila izvedena kakršna koli vrsta QE, je vplival na inflacijo, padec pa je včasih privedel do deflacije. Zrelim gospodarstvom je uspelo obnoviti svoje propadle panoge, vendar je ustvarjen denar prestopil meje in ustvaril velike gospodarske mehurčke v državah v razvoju.

Če se želite poglobiti v to in druge teme, kliknite na pasico in si oglejte naše brezplačne spletne seminarje:

monetarna politika| Gospodarske krize

Zahvaljujoč politikam obrestnih mer lahko centralne banke vplivajo na gospodarstvo v kratkem času, ki tako lahko v ogromnih razmerjih hitro raste. Vendar pa zaradi narave svojega delovanja taka gospodarstva zahtevajo, da se obtok denarja vzdržuje sčasoma, kar ni enostavno.

Kaj se zgodi, ko se ljudje ali podjetja ne počutijo več varno glede denarnih posojil? Obtok kapitala se zmanjša: zmanjša se javna poraba, upade povpraševanje po blagu in storitvah, upočasni se širitev poslovanja, podjetja zmanjšajo proizvodnjo in odpuščajo del svojih delavcev, ki se poskušajo prilagoditi novim razmeram na trgu.

Ta celotna veriga vodi do:

Kaj se zgodi, ko se banke ne počutijo dovolj varne, da bi posojale denar svojim strankam, pa naj bodo to posamezniki ali podjetja? Odgovor je isti kot zgoraj, kroženje denarja se ustavi.

V tem kontekstu lahko finančne ustanove, če posamezniki in podjetja prenehajo plačevati svoja posojila, ker si jih ne morejo privoščiti, zgodijo neuspeh ali propad, kot se je to zgodilo z Lehman Brothers pred več kot desetletjem. Takšno stanje se zaostruje, ko državljani zaradi strahu pred pomanjkanjem likvidnosti hitijo, da dvignejo svoj denar iz banke. Kot je bilo že večkrat dokazano v preteklih letih, vedenje pa je zelo nalezljivo med vlagatelji, saj je strah izjemno močno čustvo, ki ga je težko zaustaviti.

Preden pride čas za množični umik denarja iz bank, da bi ga obdržali "pod blazino", mora centralna banka stopiti v akcijo, da prepreči recesijo in ponovno spodbudi ponudbo denarja z obrestnimi merami. Na ta način se lahko situacija obrne. Če se bodo zasebne banke spet počutile varne, bodo nadaljevale svojo politiko posojanja posameznikom in podjetjem, kapital pa bo spet krožil.

Toda, kaj se zgodi, ko so obrestne mere že blizu 0% in jih ni mogoče dodatno znižati? Tukaj pride v poštev kvantitativno sproščanje.

QE |monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD 22. januar 2015. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Združeno kraljestvo je svojo monetarno politiko kvantitativneg sproščanja napovedalo marca 2009. GBPUSD je v dveh tednih padel za 600 točk, vendar je v naslednjih štirih mesecih okreval in ostal na enakih nivojih preostanek leta.

monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. W1 GBP / USD marec 2009. Grafikon pripravljen septembra 2019.

ZDA so prvi krog kvantitativnega sproščanja napovedale decembra 2008, naslednji teden pa je EURUSD pridobil 2000 pipov. Da se je končno vrnil na prvotno raven je za to potreboval kar pol leta.monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD december 2008. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Dolar je na tej poti do leta 2011 izgubljal vrednost in od takrat malo po malo izgubljal ceno. Japonska je aprila 2013 začela nov krog kvantitativnega sproščanja, zaradi česar je valuta države vzhajajočega sonca oslabila za 900 pipov v primerjavi z ameriškim dolarjem.

Vendar se je tečaj med temi pari valut stabiliziral za naslednje leto in pol. Če povzamemo, prva reakcija je potopiti napihnjeno valuto, vendar sčasoma ta cena vseeno pridobiva na vrednosti. Doslej se je statistično gledano kvantitativno sproščanje izkazal za deflacijske narave za Forex trge.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - gospodarska rast

V bistvu obstajata dve vrsti gospodarstev:

  • Razvojna gospodarstva
  • Razvita gospodarstva

V obeh primerih morajo rasti z bolj ali manj konstantno hitrostjo. Če gospodarstvo preneha rasti ali celo, če se njegova stopnja rasti upočasni, vstopi v območje stagnacije ali celo recesije. To je zelo pomembno, zato je vredno ponoviti:

"Če gospodarstvo ne bo stalno ali naraščalo, bomo prešli v recesijo."

Glavna razlika med gospodarstvi v razvoju in razvitim gospodarstvom je v stopnji rasti. Razvita gospodarstva, kot so ZDA, Velika Britanija, Japonska in Nemčija, 2-odstotno povečanje letnega BDP menijo za sprejemljivo rast.

Nasprotno pa velja, da se gospodarstva v razvoju, kakršna so države BRIC (Brazilija, Rusija, Indija, Kitajska), v dobri formi, ko letno rastejo približno 6-8% BDP.

Naredili bomo preprosto vajo, da bomo lažje razumeli, kaj sestavlja QE:

Predstavljajte si, da ste del vlade v obetavni državi. Kaj potrebuješ Dve stvari:

  • Povečajte proizvodnjo

Država mora proizvesti več za zadovoljevanje naraščajočega povpraševanja prebivalstva. To je mogoče doseči na dva različna načina:

- Povečanje števila delavcev

- Povečanje učinkovitosti

En sam kmet na primer svojo zemljo obdeluje s plugom. Dobro zanj, vendar bi lahko gospodarstvo naredilo to veliko boljše. Kot član vlade lahko vložite del vladnega proračuna in povečate kmetijstvo, ampak kako? Zaposlite 99 drugih moških s plugi ali z buldožerjem opravite delo, za opravljanje dela teh 100 moških s plugi.

Pomembno je upoštevati, da boste morali usposobiti delavce, da se bodo naučili uporabljati bager.

V tem smislu je treba upoštevati nekaj stvari:

  1. Proizvodnja v vašem rastočem majhnem gospodarstvu se je povečala, toda, da se boste lahko še naprej stalno gibali ali dosegali rast, morate še naprej dodajati stroje ali dodajati moške s plugi z vedno večjo stopnjo.
  2. Dodajanje delavcev je ponavadi glavna možnost v gospodarstvu v razvoju, saj imajo veliko število nizkokvalificiranih ljudi, to se zgodi na primer v državah, kot sta Indija ali Kitajska.

Po drugi strani pa v razvitih gospodarstvih, kot sta ZDA ali Nemčija, za katere je značilna nizka stopnja rasti prebivalstva in visoka izobrazbena in tehnološka raven, raje zagotavljajo stroje. Kot vidite, gre za razvoj zrelega gospodarstva v že razviti državi s stalnim tehnološkim napredkom, saj je to edina priložnost za povečanje proizvodnje z želeno hitrostjo. Upoštevali bomo tudi, da je kmetijsko zemljišče v razviti državi omejen vir, kot je tudi njegov kmetijski pridelek. Zato bodo za podporo rasti svoje proizvodne moči potrebovali nov tehnološki napredek, stroje, gnojila, gensko spremenjene rastline itd.

  • Razvoj finančnega sistema

Gospodarstvo raste in tako raste potreba po denarju, ker ne glede na to, kako podpiramo rast, je potreben denar za začetek dela in izboljšanje naše uspešnosti.

To pomeni, da mora biti financiranje našega gospodarstva vedno večje. Zdaj se soočamo s težavo: kje dobimo denar, ki ga potrebujemo, da naše gospodarstvo raste hitreje? Bančni sistem lahko ustvarite z veliko nacionalno centralno banko na čelu mreže manjših zasebnih bank. Ko je bančni sistem ustvarjen, vzemite kos papirja, vstavite vodni žig in napišite:

DOLGUJEM TI DENAR

Na ta način se hkrati ustvarjata denar in dolg, kar lahko počneta znova in znova. Zdaj za trenutek pozabimo na dolg in se osredotočimo na financiranje gospodarske rasti z novo ustvarjenim denarjem. Čestitamo, pravkar ste ustvarili državno obveznico (= eno enoto državnega dolga). Naslednji korak je organizacija dražbe, na katero bomo banke povabile, da kupijo naše obveznice. Banke lahko kupijo ta dolg in ga zadržijo, dokler ne poplačate vsega, ali pa gredo v centralno banko in zamenjajo obveznico za pravi denar.

QE | Monetarna politika | Pasti za ustvarjanje denarja!

Bodite previdni: več denarja se ustvari, več denarja je v obtoku in ima zato manj vrednosti saj velja načelo ponudbe in povpraševanja. Proces povečevanja ponudbe denarja v vašem gospodarstvu se imenuje inflacija.

Če želite, da se gospodarstvo še naprej krepi, bi morala naša centralna banka še naprej tiskati denar, vendar po hitrosti, ki ni niti prehitra niti prepočasna. Na splošno različna gospodarstva poskušajo inflacijo ohranjati na optimalni ravni za svojo rast. Na splošno je ta raven med 2% in 5% letno. Šteje se, da je deflacija nižja od cilja 2%, kar je nevarno, ker lahko upočasni gospodarsko rast in vodi v krizo.

monetarna politika

* HICP: Harmonizirani indeks cen življenjskih potrebščin

To je pomembna točka, ki jo morate upoštevati, saj če državljani v obtoku ne bodo imeli dovolj denarja za plačilo izdelkov, ki jih gospodarstvo proizvaja, bodo podjetja prisiljena k prilagoditvam, proizvodnja se bo zmanjšala in v trenutku je lahko 30% prebivalstva brezposelnih. Samo zato, ker se je denarna masa zmanjšala, četudi je odstotek zelo majhen.

Kot smo pravkar videli, je nizka inflacija slaba, kaj pa se zgodi, ko je inflacija previsoka? Vsaka inflacija nad 7% do 10% se imenuje hiperinflacija in je tudi zelo nevarna, ker napoveduje drugo vrsto krize. To je tisto, ki ustvarja prehitro ustvarjanje denarja: prišel bo čas, ko boste imeli veliko denarja, vendar ne boste mogli kupiti preveč stvari, ker se bodo cene povečale, ko denar izgubi vrednost. Zaradi hiperinflacije v Weimarski republiki leta 1921 je bil papir, ki ga je izdala Bundesbank, tako neuporaben, da so Nemci končali goreče bankovce na svojih štedilnikih, da so prešli skozi ostro zimo.

Ko izračunate optimalno stopnjo inflacije za svoje gospodarstvo, boste morali določiti cilj svoje centralne banke. Z drugimi besedami, če želimo, da bo letna inflacija znašala 3%, bo morala centralna banka najti ravnotežje, da jo bo dosegla. Če želite to narediti, lahko uporabite več mehanizmov:

  • Posojila vladi denar, da ga lahko porabi za infrastrukturo, na primer za gradnjo cest.
  • Posodite denar komercialnim bankam za posojanje strankam, bodisi posameznikom bodisi podjetjem, tako da denar kroži po njih.

Druga možnost je težje nadzorovati, ker imajo zasebne banke svoje gospodarske interese in če ne morejo pridobiti koristi od te operacije, ne bodo šle k centralni banki, da bi zahtevala posojila. Na enak način, če banke ne najdejo strank, ki bi posojale denar in dobičkonosna podjetja, jim tudi operacija ne bo nadomestila, kar predvideva zaviranje kroženja denarja.

Soočeni s to dilemo, kaj lahko vaša centralna banka stori, da se finančne institucije lotijo izposoje denarja? Odgovor je preprost: s spreminjanjem obrestnih mer. Znižanje obrestnih mer pomeni cenejše posojilo bankam in s tem večjo maržo za pridobitev ugodnosti, ko jo posojajo svojim strankam.

Nizke obrestne mere = Več posojil = Višja inflacija
Visoke obrestne mere = Manj posojil = Nižja inflacija

Zato so zasebne banke ključni igralec denarne ponudbe v gospodarstvu. Če lahko centralna banka doda denar v gospodarstvo igra monetarno politiko, lahko zasebne banke denar v obtoku pomnožijo s sistemom, imenovanim „delno rezervno bančništvo", ki ga sestavljajo banke, ki imajo le del svojih sredstev. kupci.

Navedimo primer, da bomo to jasneje videli:

  1. Janez gre v banko in odpre račun z začetnim pologom 100 €. Zahvaljujoč delnemu rezervnemu sistemu lahko banka zdaj posodi 90 evrov denarja, ki ga je vložil Janez, saj mora le 10% zadržati.
  2. Jože želi dobiti posojilo v višini 90 evrov za plačilo stave, ki jo je izgubil pri Sergiu. Banka mu jo posodila denar, ki ga je vplačal Janez.
  3. Sergej pobere prijateljev dolg in se odloči, da bo ta denar prihranil na svojem bančnem računu, zato nakaže 90 evrov. Banka ima zdaj 90% tega denarja, to je 81 EUR, da posodi naslednji stranki, ki potrebuje posojilo, na primer Markotu.

Računovodske opombe podjetja z vidika podjetja vključujejo:

  • Janez s 100 € na svojem računu
  • Sergej z 90 € na svojem računu
  • Možnost nadaljen posoje 81 € ima banka

Skupno 271 evrov, a v resnici ima banka le 100 evrov. Tako zasebne banke denar pomnožijo s posojili.

QE | Monetarna politika | Kvantitativni sistem sproščanja - bančništvo

Kljub temu, da lahko bančni sistem vpliva na denarno ponudbo, lahko samo izboljšanje gospodarskih razmer poveča povpraševanje po njem. V našem prejšnjem primeru mora Janez v banko če želi svoj denar, da zaprosi za posojilo, banka pa si mora denar, ki si ga želi izposoditi, da ga posreduje naprej pri centralni banki.

Vendar si bodo posamezniki, podjetja in banke denar izposodili le, če bodo vedeli, da ga lahko vrnejo. Zato bo vlada le z ustvarjanjem varnega in stabilnega gospodarskega okolja lahko vplivala na povpraševanje po denarju. Padec povpraševanja pomeni manj denarja v obtoku, kot ga rastoče gospodarstvo zahteva.

Konec količinskega popuščanja

Konec leta 2018 se je Evropska centralna banka odločila, da bo končala denarno podporo finančnim institucijam v euroobmočju. Hkrati je vodila svojo politiko nizkih obrestnih mer. Vprašanje je, ali je bil pravi čas. Gospodarstvo kaže na znake upočasnjevanja, dejavniki pa jo še poslabšujejo, na primer trgovinska vojna med ZDA in Kitajsko, Brexit itd. Ravno ta kontekst je pripeljal ECB k preučevanju novih spodbujevalnih politik in novih znižanj obrestnih mer.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - sklep

Učinki kvantitativno sproščanje(monetarna politika) na gospodarstva se še danes analizirajo, ne da bi bili doseženi dokončni in sporazumni sklepi, saj je bilo, kot smo videli, reakcija v vsakem primeru različna.

V večini držav, kjer je bila izvedena kakršna koli vrsta QE, je vplival na inflacijo, padec pa je včasih privedel do deflacije. Zrelim gospodarstvom je uspelo obnoviti svoje propadle panoge, vendar je ustvarjen denar prestopil meje in ustvaril velike gospodarske mehurčke v državah v razvoju.

Če se želite poglobiti v to in druge teme, kliknite na pasico in si oglejte naše brezplačne spletne seminarje:

monetarna politika| Kvantitativno sproščanje - Poreklo

Kvantitativno popuščanje je relativno sodoben koncept, ki ga je nemški ekonomist s sedežem na Japonskem prvič uporabil v devetdesetih letih. Profesor Richard Werner je razumel, da največ denarja v gospodarstvu ne prihaja iz centralne banke, temveč iz Zasebne banke, ki pri dajanju posojil uporabljajo denarni multiplikator (obrestno mero). Od tam je zagovarjal idejo, da centralni banki ni treba kupiti toliko javnega dolga, ampak agresivno pridobiti dolgoročno premoženje zasebnih bank.

Leta 2001 je Banka Japonske sprejela novo agresivno denarno politiko, ki so jo poimenovali Kvantitativno lajšanje, vendar je sledila nasprotni poti, kot jo je predlagal Werner, saj je obsegala velik odkup javnega dolga. Ta model se je izkazal za neuporabnega, saj ni služil koncu deflacijskega obdobja več kot desetletja in je morda le privedel do drugega, večjega deflacijskega obdobja.

Leta 2009 je Banka Anglije uvedla lastno različico količinskega popuščanja, hkrati pa znižala obrestne mere, da bi povečala učinek. Vendar pa ta poskus spet ni uspel. Kot je predlagal Werner, je Združeno kraljestvo neposredno črpalo denar v gospodarstvo, vendar to ni spodbudilo posojanja, temveč le finančno trgovino in funt, ki britanskemu gospodarstvu ne pušča ničesar. je bilo namenjeno.

Do leta 2014 je Banka Anglije natisnila približno 410 bilijonov funtov, in čeprav je britansko gospodarstvo kazalo znake okrevanja, je inflacija padla precej pod predvideno 2-odstotno raven, kar je prineslo izjemno nizko 0,0% grozečo deflacijo. To je ravno nasprotno od tistega, kar je bilo mišljeno.

Konec leta 2008 je ameriška centralna banka začela s svojim znanim načrtom monetarne politike kvantitativnega sproščanja, ki je bil do zdaj najbolj ambiciozen program kvantitativnega sproščanja. V osnovi je bila njegova ideja kupiti čim več finančnih sredstev po vsem svetu. Začelo se je s poceni in številnimi hipotekarnimi posojili, ki so nasičile trg, ker jih nihče ni hotel. Ta posojila so vključevala tako imenovane hipotekarne hipoteke, ki so v letu 2008 sprožile svetovno finančno krizo.

monetarna politika

Vir: Banka zveznih rezerv v St. Louisu Slika prikazuje zgodovinski razvoj "Zvezne stopnje obrestne mere" - obrestne mere, ki jo banke zaračunavajo druga drugi, kadar posojajo denar -

Rezultat tega načrta je bil vložitev dodatnih 3,7 bilijona ameriških dolarjev v ameriško gospodarstvo, ki se je v naslednjih petih letih razširilo po vsem svetovnem gospodarstvu.

Doslej mnogi ekonomisti menijo, da je to edini načrt QE, ki je bil uspešen, čeprav ga nevladni gospodarski viri dosledno kritizirajo. Kljub temu pa lahko gostoljubno rečem, da je ta načrt omogočil, da se je ameriško gospodarstvo preusmerilo iz intenzivnega zdravljenja na okrevanje.

Pred kratkim, leta 2018, je Fed sprožil politiko postopnega zvišanja obrestnih mer, nato pa ponovno odobraval znižanja od začetka leta 2019, med drugim zaradi pritiska Donalda Trumpa, ki ga zanima cenejši dolar, da bi favoriziral izvoz sredi trgovinske vojne.

Leta 2015 se je euroobmočje lotilo svojega programa količinskega olajšanja, da bi poskušalo napihniti gospodarstvo EU. Politika ECB glede kvantitativnega sproščanja se je začela s „skromnimi" trilijoni dolarjev - skromno v primerjavi z velikostjo njenega gospodarstva.

Ideja Evropske centralne banke je bila precej podobna zamisli ameriške Zvezne rezerve, saj je QE vključevala nakup finančnih sredstev, vključno z javnim dolgom držav članic evro območja, pa tudi premoženja agencij in institucije. Ta načrt je določil letno stopnjo inflacije v višini 2%, enako kot ostale države, ki so uporabile QE.

monetarna politika|monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD 22. januar 2015. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Združeno kraljestvo je svojo monetarno politiko kvantitativneg sproščanja napovedalo marca 2009. GBPUSD je v dveh tednih padel za 600 točk, vendar je v naslednjih štirih mesecih okreval in ostal na enakih nivojih preostanek leta.

monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. W1 GBP / USD marec 2009. Grafikon pripravljen septembra 2019.

ZDA so prvi krog kvantitativnega sproščanja napovedale decembra 2008, naslednji teden pa je EURUSD pridobil 2000 pipov. Da se je končno vrnil na prvotno raven je za to potreboval kar pol leta.monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD december 2008. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Dolar je na tej poti do leta 2011 izgubljal vrednost in od takrat malo po malo izgubljal ceno. Japonska je aprila 2013 začela nov krog kvantitativnega sproščanja, zaradi česar je valuta države vzhajajočega sonca oslabila za 900 pipov v primerjavi z ameriškim dolarjem.

Vendar se je tečaj med temi pari valut stabiliziral za naslednje leto in pol. Če povzamemo, prva reakcija je potopiti napihnjeno valuto, vendar sčasoma ta cena vseeno pridobiva na vrednosti. Doslej se je statistično gledano kvantitativno sproščanje izkazal za deflacijske narave za Forex trge.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - gospodarska rast

V bistvu obstajata dve vrsti gospodarstev:

  • Razvojna gospodarstva
  • Razvita gospodarstva

V obeh primerih morajo rasti z bolj ali manj konstantno hitrostjo. Če gospodarstvo preneha rasti ali celo, če se njegova stopnja rasti upočasni, vstopi v območje stagnacije ali celo recesije. To je zelo pomembno, zato je vredno ponoviti:

"Če gospodarstvo ne bo stalno ali naraščalo, bomo prešli v recesijo."

Glavna razlika med gospodarstvi v razvoju in razvitim gospodarstvom je v stopnji rasti. Razvita gospodarstva, kot so ZDA, Velika Britanija, Japonska in Nemčija, 2-odstotno povečanje letnega BDP menijo za sprejemljivo rast.

Nasprotno pa velja, da se gospodarstva v razvoju, kakršna so države BRIC (Brazilija, Rusija, Indija, Kitajska), v dobri formi, ko letno rastejo približno 6-8% BDP.

Naredili bomo preprosto vajo, da bomo lažje razumeli, kaj sestavlja QE:

Predstavljajte si, da ste del vlade v obetavni državi. Kaj potrebuješ Dve stvari:

  • Povečajte proizvodnjo

Država mora proizvesti več za zadovoljevanje naraščajočega povpraševanja prebivalstva. To je mogoče doseči na dva različna načina:

- Povečanje števila delavcev

- Povečanje učinkovitosti

En sam kmet na primer svojo zemljo obdeluje s plugom. Dobro zanj, vendar bi lahko gospodarstvo naredilo to veliko boljše. Kot član vlade lahko vložite del vladnega proračuna in povečate kmetijstvo, ampak kako? Zaposlite 99 drugih moških s plugi ali z buldožerjem opravite delo, za opravljanje dela teh 100 moških s plugi.

Pomembno je upoštevati, da boste morali usposobiti delavce, da se bodo naučili uporabljati bager.

V tem smislu je treba upoštevati nekaj stvari:

  1. Proizvodnja v vašem rastočem majhnem gospodarstvu se je povečala, toda, da se boste lahko še naprej stalno gibali ali dosegali rast, morate še naprej dodajati stroje ali dodajati moške s plugi z vedno večjo stopnjo.
  2. Dodajanje delavcev je ponavadi glavna možnost v gospodarstvu v razvoju, saj imajo veliko število nizkokvalificiranih ljudi, to se zgodi na primer v državah, kot sta Indija ali Kitajska.

Po drugi strani pa v razvitih gospodarstvih, kot sta ZDA ali Nemčija, za katere je značilna nizka stopnja rasti prebivalstva in visoka izobrazbena in tehnološka raven, raje zagotavljajo stroje. Kot vidite, gre za razvoj zrelega gospodarstva v že razviti državi s stalnim tehnološkim napredkom, saj je to edina priložnost za povečanje proizvodnje z želeno hitrostjo. Upoštevali bomo tudi, da je kmetijsko zemljišče v razviti državi omejen vir, kot je tudi njegov kmetijski pridelek. Zato bodo za podporo rasti svoje proizvodne moči potrebovali nov tehnološki napredek, stroje, gnojila, gensko spremenjene rastline itd.

  • Razvoj finančnega sistema

Gospodarstvo raste in tako raste potreba po denarju, ker ne glede na to, kako podpiramo rast, je potreben denar za začetek dela in izboljšanje naše uspešnosti.

To pomeni, da mora biti financiranje našega gospodarstva vedno večje. Zdaj se soočamo s težavo: kje dobimo denar, ki ga potrebujemo, da naše gospodarstvo raste hitreje? Bančni sistem lahko ustvarite z veliko nacionalno centralno banko na čelu mreže manjših zasebnih bank. Ko je bančni sistem ustvarjen, vzemite kos papirja, vstavite vodni žig in napišite:

DOLGUJEM TI DENAR

Na ta način se hkrati ustvarjata denar in dolg, kar lahko počneta znova in znova. Zdaj za trenutek pozabimo na dolg in se osredotočimo na financiranje gospodarske rasti z novo ustvarjenim denarjem. Čestitamo, pravkar ste ustvarili državno obveznico (= eno enoto državnega dolga). Naslednji korak je organizacija dražbe, na katero bomo banke povabile, da kupijo naše obveznice. Banke lahko kupijo ta dolg in ga zadržijo, dokler ne poplačate vsega, ali pa gredo v centralno banko in zamenjajo obveznico za pravi denar.

QE | Monetarna politika | Pasti za ustvarjanje denarja!

Bodite previdni: več denarja se ustvari, več denarja je v obtoku in ima zato manj vrednosti saj velja načelo ponudbe in povpraševanja. Proces povečevanja ponudbe denarja v vašem gospodarstvu se imenuje inflacija.

Če želite, da se gospodarstvo še naprej krepi, bi morala naša centralna banka še naprej tiskati denar, vendar po hitrosti, ki ni niti prehitra niti prepočasna. Na splošno različna gospodarstva poskušajo inflacijo ohranjati na optimalni ravni za svojo rast. Na splošno je ta raven med 2% in 5% letno. Šteje se, da je deflacija nižja od cilja 2%, kar je nevarno, ker lahko upočasni gospodarsko rast in vodi v krizo.

monetarna politika

* HICP: Harmonizirani indeks cen življenjskih potrebščin

To je pomembna točka, ki jo morate upoštevati, saj če državljani v obtoku ne bodo imeli dovolj denarja za plačilo izdelkov, ki jih gospodarstvo proizvaja, bodo podjetja prisiljena k prilagoditvam, proizvodnja se bo zmanjšala in v trenutku je lahko 30% prebivalstva brezposelnih. Samo zato, ker se je denarna masa zmanjšala, četudi je odstotek zelo majhen.

Kot smo pravkar videli, je nizka inflacija slaba, kaj pa se zgodi, ko je inflacija previsoka? Vsaka inflacija nad 7% do 10% se imenuje hiperinflacija in je tudi zelo nevarna, ker napoveduje drugo vrsto krize. To je tisto, ki ustvarja prehitro ustvarjanje denarja: prišel bo čas, ko boste imeli veliko denarja, vendar ne boste mogli kupiti preveč stvari, ker se bodo cene povečale, ko denar izgubi vrednost. Zaradi hiperinflacije v Weimarski republiki leta 1921 je bil papir, ki ga je izdala Bundesbank, tako neuporaben, da so Nemci končali goreče bankovce na svojih štedilnikih, da so prešli skozi ostro zimo.

Ko izračunate optimalno stopnjo inflacije za svoje gospodarstvo, boste morali določiti cilj svoje centralne banke. Z drugimi besedami, če želimo, da bo letna inflacija znašala 3%, bo morala centralna banka najti ravnotežje, da jo bo dosegla. Če želite to narediti, lahko uporabite več mehanizmov:

  • Posojila vladi denar, da ga lahko porabi za infrastrukturo, na primer za gradnjo cest.
  • Posodite denar komercialnim bankam za posojanje strankam, bodisi posameznikom bodisi podjetjem, tako da denar kroži po njih.

Druga možnost je težje nadzorovati, ker imajo zasebne banke svoje gospodarske interese in če ne morejo pridobiti koristi od te operacije, ne bodo šle k centralni banki, da bi zahtevala posojila. Na enak način, če banke ne najdejo strank, ki bi posojale denar in dobičkonosna podjetja, jim tudi operacija ne bo nadomestila, kar predvideva zaviranje kroženja denarja.

Soočeni s to dilemo, kaj lahko vaša centralna banka stori, da se finančne institucije lotijo izposoje denarja? Odgovor je preprost: s spreminjanjem obrestnih mer. Znižanje obrestnih mer pomeni cenejše posojilo bankam in s tem večjo maržo za pridobitev ugodnosti, ko jo posojajo svojim strankam.

Nizke obrestne mere = Več posojil = Višja inflacija
Visoke obrestne mere = Manj posojil = Nižja inflacija

Zato so zasebne banke ključni igralec denarne ponudbe v gospodarstvu. Če lahko centralna banka doda denar v gospodarstvo igra monetarno politiko, lahko zasebne banke denar v obtoku pomnožijo s sistemom, imenovanim „delno rezervno bančništvo", ki ga sestavljajo banke, ki imajo le del svojih sredstev. kupci.

Navedimo primer, da bomo to jasneje videli:

  1. Janez gre v banko in odpre račun z začetnim pologom 100 €. Zahvaljujoč delnemu rezervnemu sistemu lahko banka zdaj posodi 90 evrov denarja, ki ga je vložil Janez, saj mora le 10% zadržati.
  2. Jože želi dobiti posojilo v višini 90 evrov za plačilo stave, ki jo je izgubil pri Sergiu. Banka mu jo posodila denar, ki ga je vplačal Janez.
  3. Sergej pobere prijateljev dolg in se odloči, da bo ta denar prihranil na svojem bančnem računu, zato nakaže 90 evrov. Banka ima zdaj 90% tega denarja, to je 81 EUR, da posodi naslednji stranki, ki potrebuje posojilo, na primer Markotu.

Računovodske opombe podjetja z vidika podjetja vključujejo:

  • Janez s 100 € na svojem računu
  • Sergej z 90 € na svojem računu
  • Možnost nadaljen posoje 81 € ima banka

Skupno 271 evrov, a v resnici ima banka le 100 evrov. Tako zasebne banke denar pomnožijo s posojili.

QE | Monetarna politika | Kvantitativni sistem sproščanja - bančništvo

Kljub temu, da lahko bančni sistem vpliva na denarno ponudbo, lahko samo izboljšanje gospodarskih razmer poveča povpraševanje po njem. V našem prejšnjem primeru mora Janez v banko če želi svoj denar, da zaprosi za posojilo, banka pa si mora denar, ki si ga želi izposoditi, da ga posreduje naprej pri centralni banki.

Vendar si bodo posamezniki, podjetja in banke denar izposodili le, če bodo vedeli, da ga lahko vrnejo. Zato bo vlada le z ustvarjanjem varnega in stabilnega gospodarskega okolja lahko vplivala na povpraševanje po denarju. Padec povpraševanja pomeni manj denarja v obtoku, kot ga rastoče gospodarstvo zahteva.

Konec količinskega popuščanja

Konec leta 2018 se je Evropska centralna banka odločila, da bo končala denarno podporo finančnim institucijam v euroobmočju. Hkrati je vodila svojo politiko nizkih obrestnih mer. Vprašanje je, ali je bil pravi čas. Gospodarstvo kaže na znake upočasnjevanja, dejavniki pa jo še poslabšujejo, na primer trgovinska vojna med ZDA in Kitajsko, Brexit itd. Ravno ta kontekst je pripeljal ECB k preučevanju novih spodbujevalnih politik in novih znižanj obrestnih mer.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - sklep

Učinki kvantitativno sproščanje(monetarna politika) na gospodarstva se še danes analizirajo, ne da bi bili doseženi dokončni in sporazumni sklepi, saj je bilo, kot smo videli, reakcija v vsakem primeru različna.

V večini držav, kjer je bila izvedena kakršna koli vrsta QE, je vplival na inflacijo, padec pa je včasih privedel do deflacije. Zrelim gospodarstvom je uspelo obnoviti svoje propadle panoge, vendar je ustvarjen denar prestopil meje in ustvaril velike gospodarske mehurčke v državah v razvoju.

Če se želite poglobiti v to in druge teme, kliknite na pasico in si oglejte naše brezplačne spletne seminarje:

monetarna politika|monetarna politika

QE |monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD 22. januar 2015. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Združeno kraljestvo je svojo monetarno politiko kvantitativneg sproščanja napovedalo marca 2009. GBPUSD je v dveh tednih padel za 600 točk, vendar je v naslednjih štirih mesecih okreval in ostal na enakih nivojih preostanek leta.

monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. W1 GBP / USD marec 2009. Grafikon pripravljen septembra 2019.

ZDA so prvi krog kvantitativnega sproščanja napovedale decembra 2008, naslednji teden pa je EURUSD pridobil 2000 pipov. Da se je končno vrnil na prvotno raven je za to potreboval kar pol leta.monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD december 2008. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Dolar je na tej poti do leta 2011 izgubljal vrednost in od takrat malo po malo izgubljal ceno. Japonska je aprila 2013 začela nov krog kvantitativnega sproščanja, zaradi česar je valuta države vzhajajočega sonca oslabila za 900 pipov v primerjavi z ameriškim dolarjem.

Vendar se je tečaj med temi pari valut stabiliziral za naslednje leto in pol. Če povzamemo, prva reakcija je potopiti napihnjeno valuto, vendar sčasoma ta cena vseeno pridobiva na vrednosti. Doslej se je statistično gledano kvantitativno sproščanje izkazal za deflacijske narave za Forex trge.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - gospodarska rast

V bistvu obstajata dve vrsti gospodarstev:

  • Razvojna gospodarstva
  • Razvita gospodarstva

V obeh primerih morajo rasti z bolj ali manj konstantno hitrostjo. Če gospodarstvo preneha rasti ali celo, če se njegova stopnja rasti upočasni, vstopi v območje stagnacije ali celo recesije. To je zelo pomembno, zato je vredno ponoviti:

"Če gospodarstvo ne bo stalno ali naraščalo, bomo prešli v recesijo."

Glavna razlika med gospodarstvi v razvoju in razvitim gospodarstvom je v stopnji rasti. Razvita gospodarstva, kot so ZDA, Velika Britanija, Japonska in Nemčija, 2-odstotno povečanje letnega BDP menijo za sprejemljivo rast.

Nasprotno pa velja, da se gospodarstva v razvoju, kakršna so države BRIC (Brazilija, Rusija, Indija, Kitajska), v dobri formi, ko letno rastejo približno 6-8% BDP.

Naredili bomo preprosto vajo, da bomo lažje razumeli, kaj sestavlja QE:

Predstavljajte si, da ste del vlade v obetavni državi. Kaj potrebuješ Dve stvari:

  • Povečajte proizvodnjo

Država mora proizvesti več za zadovoljevanje naraščajočega povpraševanja prebivalstva. To je mogoče doseči na dva različna načina:

- Povečanje števila delavcev

- Povečanje učinkovitosti

En sam kmet na primer svojo zemljo obdeluje s plugom. Dobro zanj, vendar bi lahko gospodarstvo naredilo to veliko boljše. Kot član vlade lahko vložite del vladnega proračuna in povečate kmetijstvo, ampak kako? Zaposlite 99 drugih moških s plugi ali z buldožerjem opravite delo, za opravljanje dela teh 100 moških s plugi.

Pomembno je upoštevati, da boste morali usposobiti delavce, da se bodo naučili uporabljati bager.

V tem smislu je treba upoštevati nekaj stvari:

  1. Proizvodnja v vašem rastočem majhnem gospodarstvu se je povečala, toda, da se boste lahko še naprej stalno gibali ali dosegali rast, morate še naprej dodajati stroje ali dodajati moške s plugi z vedno večjo stopnjo.
  2. Dodajanje delavcev je ponavadi glavna možnost v gospodarstvu v razvoju, saj imajo veliko število nizkokvalificiranih ljudi, to se zgodi na primer v državah, kot sta Indija ali Kitajska.

Po drugi strani pa v razvitih gospodarstvih, kot sta ZDA ali Nemčija, za katere je značilna nizka stopnja rasti prebivalstva in visoka izobrazbena in tehnološka raven, raje zagotavljajo stroje. Kot vidite, gre za razvoj zrelega gospodarstva v že razviti državi s stalnim tehnološkim napredkom, saj je to edina priložnost za povečanje proizvodnje z želeno hitrostjo. Upoštevali bomo tudi, da je kmetijsko zemljišče v razviti državi omejen vir, kot je tudi njegov kmetijski pridelek. Zato bodo za podporo rasti svoje proizvodne moči potrebovali nov tehnološki napredek, stroje, gnojila, gensko spremenjene rastline itd.

  • Razvoj finančnega sistema

Gospodarstvo raste in tako raste potreba po denarju, ker ne glede na to, kako podpiramo rast, je potreben denar za začetek dela in izboljšanje naše uspešnosti.

To pomeni, da mora biti financiranje našega gospodarstva vedno večje. Zdaj se soočamo s težavo: kje dobimo denar, ki ga potrebujemo, da naše gospodarstvo raste hitreje? Bančni sistem lahko ustvarite z veliko nacionalno centralno banko na čelu mreže manjših zasebnih bank. Ko je bančni sistem ustvarjen, vzemite kos papirja, vstavite vodni žig in napišite:

DOLGUJEM TI DENAR

Na ta način se hkrati ustvarjata denar in dolg, kar lahko počneta znova in znova. Zdaj za trenutek pozabimo na dolg in se osredotočimo na financiranje gospodarske rasti z novo ustvarjenim denarjem. Čestitamo, pravkar ste ustvarili državno obveznico (= eno enoto državnega dolga). Naslednji korak je organizacija dražbe, na katero bomo banke povabile, da kupijo naše obveznice. Banke lahko kupijo ta dolg in ga zadržijo, dokler ne poplačate vsega, ali pa gredo v centralno banko in zamenjajo obveznico za pravi denar.

QE | Monetarna politika | Pasti za ustvarjanje denarja!

Bodite previdni: več denarja se ustvari, več denarja je v obtoku in ima zato manj vrednosti saj velja načelo ponudbe in povpraševanja. Proces povečevanja ponudbe denarja v vašem gospodarstvu se imenuje inflacija.

Če želite, da se gospodarstvo še naprej krepi, bi morala naša centralna banka še naprej tiskati denar, vendar po hitrosti, ki ni niti prehitra niti prepočasna. Na splošno različna gospodarstva poskušajo inflacijo ohranjati na optimalni ravni za svojo rast. Na splošno je ta raven med 2% in 5% letno. Šteje se, da je deflacija nižja od cilja 2%, kar je nevarno, ker lahko upočasni gospodarsko rast in vodi v krizo.

monetarna politika

* HICP: Harmonizirani indeks cen življenjskih potrebščin

To je pomembna točka, ki jo morate upoštevati, saj če državljani v obtoku ne bodo imeli dovolj denarja za plačilo izdelkov, ki jih gospodarstvo proizvaja, bodo podjetja prisiljena k prilagoditvam, proizvodnja se bo zmanjšala in v trenutku je lahko 30% prebivalstva brezposelnih. Samo zato, ker se je denarna masa zmanjšala, četudi je odstotek zelo majhen.

Kot smo pravkar videli, je nizka inflacija slaba, kaj pa se zgodi, ko je inflacija previsoka? Vsaka inflacija nad 7% do 10% se imenuje hiperinflacija in je tudi zelo nevarna, ker napoveduje drugo vrsto krize. To je tisto, ki ustvarja prehitro ustvarjanje denarja: prišel bo čas, ko boste imeli veliko denarja, vendar ne boste mogli kupiti preveč stvari, ker se bodo cene povečale, ko denar izgubi vrednost. Zaradi hiperinflacije v Weimarski republiki leta 1921 je bil papir, ki ga je izdala Bundesbank, tako neuporaben, da so Nemci končali goreče bankovce na svojih štedilnikih, da so prešli skozi ostro zimo.

Ko izračunate optimalno stopnjo inflacije za svoje gospodarstvo, boste morali določiti cilj svoje centralne banke. Z drugimi besedami, če želimo, da bo letna inflacija znašala 3%, bo morala centralna banka najti ravnotežje, da jo bo dosegla. Če želite to narediti, lahko uporabite več mehanizmov:

  • Posojila vladi denar, da ga lahko porabi za infrastrukturo, na primer za gradnjo cest.
  • Posodite denar komercialnim bankam za posojanje strankam, bodisi posameznikom bodisi podjetjem, tako da denar kroži po njih.

Druga možnost je težje nadzorovati, ker imajo zasebne banke svoje gospodarske interese in če ne morejo pridobiti koristi od te operacije, ne bodo šle k centralni banki, da bi zahtevala posojila. Na enak način, če banke ne najdejo strank, ki bi posojale denar in dobičkonosna podjetja, jim tudi operacija ne bo nadomestila, kar predvideva zaviranje kroženja denarja.

Soočeni s to dilemo, kaj lahko vaša centralna banka stori, da se finančne institucije lotijo izposoje denarja? Odgovor je preprost: s spreminjanjem obrestnih mer. Znižanje obrestnih mer pomeni cenejše posojilo bankam in s tem večjo maržo za pridobitev ugodnosti, ko jo posojajo svojim strankam.

Nizke obrestne mere = Več posojil = Višja inflacija
Visoke obrestne mere = Manj posojil = Nižja inflacija

Zato so zasebne banke ključni igralec denarne ponudbe v gospodarstvu. Če lahko centralna banka doda denar v gospodarstvo igra monetarno politiko, lahko zasebne banke denar v obtoku pomnožijo s sistemom, imenovanim „delno rezervno bančništvo", ki ga sestavljajo banke, ki imajo le del svojih sredstev. kupci.

Navedimo primer, da bomo to jasneje videli:

  1. Janez gre v banko in odpre račun z začetnim pologom 100 €. Zahvaljujoč delnemu rezervnemu sistemu lahko banka zdaj posodi 90 evrov denarja, ki ga je vložil Janez, saj mora le 10% zadržati.
  2. Jože želi dobiti posojilo v višini 90 evrov za plačilo stave, ki jo je izgubil pri Sergiu. Banka mu jo posodila denar, ki ga je vplačal Janez.
  3. Sergej pobere prijateljev dolg in se odloči, da bo ta denar prihranil na svojem bančnem računu, zato nakaže 90 evrov. Banka ima zdaj 90% tega denarja, to je 81 EUR, da posodi naslednji stranki, ki potrebuje posojilo, na primer Markotu.

Računovodske opombe podjetja z vidika podjetja vključujejo:

  • Janez s 100 € na svojem računu
  • Sergej z 90 € na svojem računu
  • Možnost nadaljen posoje 81 € ima banka

Skupno 271 evrov, a v resnici ima banka le 100 evrov. Tako zasebne banke denar pomnožijo s posojili.

QE | Monetarna politika | Kvantitativni sistem sproščanja - bančništvo

Kljub temu, da lahko bančni sistem vpliva na denarno ponudbo, lahko samo izboljšanje gospodarskih razmer poveča povpraševanje po njem. V našem prejšnjem primeru mora Janez v banko če želi svoj denar, da zaprosi za posojilo, banka pa si mora denar, ki si ga želi izposoditi, da ga posreduje naprej pri centralni banki.

Vendar si bodo posamezniki, podjetja in banke denar izposodili le, če bodo vedeli, da ga lahko vrnejo. Zato bo vlada le z ustvarjanjem varnega in stabilnega gospodarskega okolja lahko vplivala na povpraševanje po denarju. Padec povpraševanja pomeni manj denarja v obtoku, kot ga rastoče gospodarstvo zahteva.

Konec količinskega popuščanja

Konec leta 2018 se je Evropska centralna banka odločila, da bo končala denarno podporo finančnim institucijam v euroobmočju. Hkrati je vodila svojo politiko nizkih obrestnih mer. Vprašanje je, ali je bil pravi čas. Gospodarstvo kaže na znake upočasnjevanja, dejavniki pa jo še poslabšujejo, na primer trgovinska vojna med ZDA in Kitajsko, Brexit itd. Ravno ta kontekst je pripeljal ECB k preučevanju novih spodbujevalnih politik in novih znižanj obrestnih mer.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - sklep

Učinki kvantitativno sproščanje(monetarna politika) na gospodarstva se še danes analizirajo, ne da bi bili doseženi dokončni in sporazumni sklepi, saj je bilo, kot smo videli, reakcija v vsakem primeru različna.

V večini držav, kjer je bila izvedena kakršna koli vrsta QE, je vplival na inflacijo, padec pa je včasih privedel do deflacije. Zrelim gospodarstvom je uspelo obnoviti svoje propadle panoge, vendar je ustvarjen denar prestopil meje in ustvaril velike gospodarske mehurčke v državah v razvoju.

Če se želite poglobiti v to in druge teme, kliknite na pasico in si oglejte naše brezplačne spletne seminarje:

monetarna politika| Vse o kvantitativnem sproščanju

V zadnjih nekaj letih je postalo običajno prebirati naslove, povezane s kvantitativnim sproščanjem in o monetarni politiki (QE), vendar pa veliko ljudi ne razume natančno, iz česa je sestavlen ta program, čeprav je eden od najpomembnejših ukrepov, ki jih je Evropska centralna banka (ECB) sprejela v svoji najnovejši zgodovini za reševanje krize evra.

Ker ta koncept sproža mnoge dvome, vam bomo predstavili vse, kar morate vedeti o kvantitativnem sproščanju ali količinskem popuščanju (QE).

V tem članku bomo odgovorili na naslednja vprašanja:

QE |monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD 22. januar 2015. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Združeno kraljestvo je svojo monetarno politiko kvantitativneg sproščanja napovedalo marca 2009. GBPUSD je v dveh tednih padel za 600 točk, vendar je v naslednjih štirih mesecih okreval in ostal na enakih nivojih preostanek leta.

monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. W1 GBP / USD marec 2009. Grafikon pripravljen septembra 2019.

ZDA so prvi krog kvantitativnega sproščanja napovedale decembra 2008, naslednji teden pa je EURUSD pridobil 2000 pipov. Da se je končno vrnil na prvotno raven je za to potreboval kar pol leta.monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD december 2008. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Dolar je na tej poti do leta 2011 izgubljal vrednost in od takrat malo po malo izgubljal ceno. Japonska je aprila 2013 začela nov krog kvantitativnega sproščanja, zaradi česar je valuta države vzhajajočega sonca oslabila za 900 pipov v primerjavi z ameriškim dolarjem.

Vendar se je tečaj med temi pari valut stabiliziral za naslednje leto in pol. Če povzamemo, prva reakcija je potopiti napihnjeno valuto, vendar sčasoma ta cena vseeno pridobiva na vrednosti. Doslej se je statistično gledano kvantitativno sproščanje izkazal za deflacijske narave za Forex trge.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - gospodarska rast

V bistvu obstajata dve vrsti gospodarstev:

  • Razvojna gospodarstva
  • Razvita gospodarstva

V obeh primerih morajo rasti z bolj ali manj konstantno hitrostjo. Če gospodarstvo preneha rasti ali celo, če se njegova stopnja rasti upočasni, vstopi v območje stagnacije ali celo recesije. To je zelo pomembno, zato je vredno ponoviti:

"Če gospodarstvo ne bo stalno ali naraščalo, bomo prešli v recesijo."

Glavna razlika med gospodarstvi v razvoju in razvitim gospodarstvom je v stopnji rasti. Razvita gospodarstva, kot so ZDA, Velika Britanija, Japonska in Nemčija, 2-odstotno povečanje letnega BDP menijo za sprejemljivo rast.

Nasprotno pa velja, da se gospodarstva v razvoju, kakršna so države BRIC (Brazilija, Rusija, Indija, Kitajska), v dobri formi, ko letno rastejo približno 6-8% BDP.

Naredili bomo preprosto vajo, da bomo lažje razumeli, kaj sestavlja QE:

Predstavljajte si, da ste del vlade v obetavni državi. Kaj potrebuješ Dve stvari:

  • Povečajte proizvodnjo

Država mora proizvesti več za zadovoljevanje naraščajočega povpraševanja prebivalstva. To je mogoče doseči na dva različna načina:

- Povečanje števila delavcev

- Povečanje učinkovitosti

En sam kmet na primer svojo zemljo obdeluje s plugom. Dobro zanj, vendar bi lahko gospodarstvo naredilo to veliko boljše. Kot član vlade lahko vložite del vladnega proračuna in povečate kmetijstvo, ampak kako? Zaposlite 99 drugih moških s plugi ali z buldožerjem opravite delo, za opravljanje dela teh 100 moških s plugi.

Pomembno je upoštevati, da boste morali usposobiti delavce, da se bodo naučili uporabljati bager.

V tem smislu je treba upoštevati nekaj stvari:

  1. Proizvodnja v vašem rastočem majhnem gospodarstvu se je povečala, toda, da se boste lahko še naprej stalno gibali ali dosegali rast, morate še naprej dodajati stroje ali dodajati moške s plugi z vedno večjo stopnjo.
  2. Dodajanje delavcev je ponavadi glavna možnost v gospodarstvu v razvoju, saj imajo veliko število nizkokvalificiranih ljudi, to se zgodi na primer v državah, kot sta Indija ali Kitajska.

Po drugi strani pa v razvitih gospodarstvih, kot sta ZDA ali Nemčija, za katere je značilna nizka stopnja rasti prebivalstva in visoka izobrazbena in tehnološka raven, raje zagotavljajo stroje. Kot vidite, gre za razvoj zrelega gospodarstva v že razviti državi s stalnim tehnološkim napredkom, saj je to edina priložnost za povečanje proizvodnje z želeno hitrostjo. Upoštevali bomo tudi, da je kmetijsko zemljišče v razviti državi omejen vir, kot je tudi njegov kmetijski pridelek. Zato bodo za podporo rasti svoje proizvodne moči potrebovali nov tehnološki napredek, stroje, gnojila, gensko spremenjene rastline itd.

  • Razvoj finančnega sistema

Gospodarstvo raste in tako raste potreba po denarju, ker ne glede na to, kako podpiramo rast, je potreben denar za začetek dela in izboljšanje naše uspešnosti.

To pomeni, da mora biti financiranje našega gospodarstva vedno večje. Zdaj se soočamo s težavo: kje dobimo denar, ki ga potrebujemo, da naše gospodarstvo raste hitreje? Bančni sistem lahko ustvarite z veliko nacionalno centralno banko na čelu mreže manjših zasebnih bank. Ko je bančni sistem ustvarjen, vzemite kos papirja, vstavite vodni žig in napišite:

DOLGUJEM TI DENAR

Na ta način se hkrati ustvarjata denar in dolg, kar lahko počneta znova in znova. Zdaj za trenutek pozabimo na dolg in se osredotočimo na financiranje gospodarske rasti z novo ustvarjenim denarjem. Čestitamo, pravkar ste ustvarili državno obveznico (= eno enoto državnega dolga). Naslednji korak je organizacija dražbe, na katero bomo banke povabile, da kupijo naše obveznice. Banke lahko kupijo ta dolg in ga zadržijo, dokler ne poplačate vsega, ali pa gredo v centralno banko in zamenjajo obveznico za pravi denar.

QE | Monetarna politika | Pasti za ustvarjanje denarja!

Bodite previdni: več denarja se ustvari, več denarja je v obtoku in ima zato manj vrednosti saj velja načelo ponudbe in povpraševanja. Proces povečevanja ponudbe denarja v vašem gospodarstvu se imenuje inflacija.

Če želite, da se gospodarstvo še naprej krepi, bi morala naša centralna banka še naprej tiskati denar, vendar po hitrosti, ki ni niti prehitra niti prepočasna. Na splošno različna gospodarstva poskušajo inflacijo ohranjati na optimalni ravni za svojo rast. Na splošno je ta raven med 2% in 5% letno. Šteje se, da je deflacija nižja od cilja 2%, kar je nevarno, ker lahko upočasni gospodarsko rast in vodi v krizo.

monetarna politika

* HICP: Harmonizirani indeks cen življenjskih potrebščin

To je pomembna točka, ki jo morate upoštevati, saj če državljani v obtoku ne bodo imeli dovolj denarja za plačilo izdelkov, ki jih gospodarstvo proizvaja, bodo podjetja prisiljena k prilagoditvam, proizvodnja se bo zmanjšala in v trenutku je lahko 30% prebivalstva brezposelnih. Samo zato, ker se je denarna masa zmanjšala, četudi je odstotek zelo majhen.

Kot smo pravkar videli, je nizka inflacija slaba, kaj pa se zgodi, ko je inflacija previsoka? Vsaka inflacija nad 7% do 10% se imenuje hiperinflacija in je tudi zelo nevarna, ker napoveduje drugo vrsto krize. To je tisto, ki ustvarja prehitro ustvarjanje denarja: prišel bo čas, ko boste imeli veliko denarja, vendar ne boste mogli kupiti preveč stvari, ker se bodo cene povečale, ko denar izgubi vrednost. Zaradi hiperinflacije v Weimarski republiki leta 1921 je bil papir, ki ga je izdala Bundesbank, tako neuporaben, da so Nemci končali goreče bankovce na svojih štedilnikih, da so prešli skozi ostro zimo.

Ko izračunate optimalno stopnjo inflacije za svoje gospodarstvo, boste morali določiti cilj svoje centralne banke. Z drugimi besedami, če želimo, da bo letna inflacija znašala 3%, bo morala centralna banka najti ravnotežje, da jo bo dosegla. Če želite to narediti, lahko uporabite več mehanizmov:

  • Posojila vladi denar, da ga lahko porabi za infrastrukturo, na primer za gradnjo cest.
  • Posodite denar komercialnim bankam za posojanje strankam, bodisi posameznikom bodisi podjetjem, tako da denar kroži po njih.

Druga možnost je težje nadzorovati, ker imajo zasebne banke svoje gospodarske interese in če ne morejo pridobiti koristi od te operacije, ne bodo šle k centralni banki, da bi zahtevala posojila. Na enak način, če banke ne najdejo strank, ki bi posojale denar in dobičkonosna podjetja, jim tudi operacija ne bo nadomestila, kar predvideva zaviranje kroženja denarja.

Soočeni s to dilemo, kaj lahko vaša centralna banka stori, da se finančne institucije lotijo izposoje denarja? Odgovor je preprost: s spreminjanjem obrestnih mer. Znižanje obrestnih mer pomeni cenejše posojilo bankam in s tem večjo maržo za pridobitev ugodnosti, ko jo posojajo svojim strankam.

Nizke obrestne mere = Več posojil = Višja inflacija
Visoke obrestne mere = Manj posojil = Nižja inflacija

Zato so zasebne banke ključni igralec denarne ponudbe v gospodarstvu. Če lahko centralna banka doda denar v gospodarstvo igra monetarno politiko, lahko zasebne banke denar v obtoku pomnožijo s sistemom, imenovanim „delno rezervno bančništvo", ki ga sestavljajo banke, ki imajo le del svojih sredstev. kupci.

Navedimo primer, da bomo to jasneje videli:

  1. Janez gre v banko in odpre račun z začetnim pologom 100 €. Zahvaljujoč delnemu rezervnemu sistemu lahko banka zdaj posodi 90 evrov denarja, ki ga je vložil Janez, saj mora le 10% zadržati.
  2. Jože želi dobiti posojilo v višini 90 evrov za plačilo stave, ki jo je izgubil pri Sergiu. Banka mu jo posodila denar, ki ga je vplačal Janez.
  3. Sergej pobere prijateljev dolg in se odloči, da bo ta denar prihranil na svojem bančnem računu, zato nakaže 90 evrov. Banka ima zdaj 90% tega denarja, to je 81 EUR, da posodi naslednji stranki, ki potrebuje posojilo, na primer Markotu.

Računovodske opombe podjetja z vidika podjetja vključujejo:

  • Janez s 100 € na svojem računu
  • Sergej z 90 € na svojem računu
  • Možnost nadaljen posoje 81 € ima banka

Skupno 271 evrov, a v resnici ima banka le 100 evrov. Tako zasebne banke denar pomnožijo s posojili.

QE | Monetarna politika | Kvantitativni sistem sproščanja - bančništvo

Kljub temu, da lahko bančni sistem vpliva na denarno ponudbo, lahko samo izboljšanje gospodarskih razmer poveča povpraševanje po njem. V našem prejšnjem primeru mora Janez v banko če želi svoj denar, da zaprosi za posojilo, banka pa si mora denar, ki si ga želi izposoditi, da ga posreduje naprej pri centralni banki.

Vendar si bodo posamezniki, podjetja in banke denar izposodili le, če bodo vedeli, da ga lahko vrnejo. Zato bo vlada le z ustvarjanjem varnega in stabilnega gospodarskega okolja lahko vplivala na povpraševanje po denarju. Padec povpraševanja pomeni manj denarja v obtoku, kot ga rastoče gospodarstvo zahteva.

Konec količinskega popuščanja

Konec leta 2018 se je Evropska centralna banka odločila, da bo končala denarno podporo finančnim institucijam v euroobmočju. Hkrati je vodila svojo politiko nizkih obrestnih mer. Vprašanje je, ali je bil pravi čas. Gospodarstvo kaže na znake upočasnjevanja, dejavniki pa jo še poslabšujejo, na primer trgovinska vojna med ZDA in Kitajsko, Brexit itd. Ravno ta kontekst je pripeljal ECB k preučevanju novih spodbujevalnih politik in novih znižanj obrestnih mer.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - sklep

Učinki kvantitativno sproščanje(monetarna politika) na gospodarstva se še danes analizirajo, ne da bi bili doseženi dokončni in sporazumni sklepi, saj je bilo, kot smo videli, reakcija v vsakem primeru različna.

V večini držav, kjer je bila izvedena kakršna koli vrsta QE, je vplival na inflacijo, padec pa je včasih privedel do deflacije. Zrelim gospodarstvom je uspelo obnoviti svoje propadle panoge, vendar je ustvarjen denar prestopil meje in ustvaril velike gospodarske mehurčke v državah v razvoju.

Če se želite poglobiti v to in druge teme, kliknite na pasico in si oglejte naše brezplačne spletne seminarje:

monetarna politika| Kaj je kvantitativno sproščanje?

Preden se poglobimo v opredelitev kvantitativnega sproščanja, analiziramo nekaj osnovnih vprašanj, povezanih z delovanjem gospodarstev. Za rast gospodarstva je potrebno:

Cilj kvantitativnega sprošanja je torej - poenostaviti - pomagati krožiti denarju v razmerah upočasnitve. Gre za program, ki ponuja zmogljivosti za zmanjšanje dolga z namenom povečanja naložbenih zmogljivosti, porabe itd.

Kvantitativno sproščanje je agresivna denarna politika (monetarna politika), pri kateri centralne banke kupujejo velike količine sredstev finančnih sredstev, da bi na ta način poskušale spodbuditi gospodarstvo z neposrednim "injiciranjem" denarja.

Centralna banka kupuje finančna sredstva, državne in podjetniške obveznice. Ti nakupi povečajo rezerve bank, ki pa lahko dajo več posojil. Na ta način se hkrati dosežeta dva učinka: znižanje obrestnih mer in povečanje količine denarja v sistemu. Z učinki zavarovanja so pozitivni, saj se potrošnja povečuje in ustvarja se več delovnih mest. Temu tudi rečemo učinkovita monetarna politika.

Kvantitativno sproščanje je lahko v različnih oblikah, odvisno od sredstev, ki jih centralna banka kupi, od koga jih je kupila in v kakšnih zneskih.

QE |monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD 22. januar 2015. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Združeno kraljestvo je svojo monetarno politiko kvantitativneg sproščanja napovedalo marca 2009. GBPUSD je v dveh tednih padel za 600 točk, vendar je v naslednjih štirih mesecih okreval in ostal na enakih nivojih preostanek leta.

monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. W1 GBP / USD marec 2009. Grafikon pripravljen septembra 2019.

ZDA so prvi krog kvantitativnega sproščanja napovedale decembra 2008, naslednji teden pa je EURUSD pridobil 2000 pipov. Da se je končno vrnil na prvotno raven je za to potreboval kar pol leta.monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD december 2008. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Dolar je na tej poti do leta 2011 izgubljal vrednost in od takrat malo po malo izgubljal ceno. Japonska je aprila 2013 začela nov krog kvantitativnega sproščanja, zaradi česar je valuta države vzhajajočega sonca oslabila za 900 pipov v primerjavi z ameriškim dolarjem.

Vendar se je tečaj med temi pari valut stabiliziral za naslednje leto in pol. Če povzamemo, prva reakcija je potopiti napihnjeno valuto, vendar sčasoma ta cena vseeno pridobiva na vrednosti. Doslej se je statistično gledano kvantitativno sproščanje izkazal za deflacijske narave za Forex trge.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - gospodarska rast

V bistvu obstajata dve vrsti gospodarstev:

  • Razvojna gospodarstva
  • Razvita gospodarstva

V obeh primerih morajo rasti z bolj ali manj konstantno hitrostjo. Če gospodarstvo preneha rasti ali celo, če se njegova stopnja rasti upočasni, vstopi v območje stagnacije ali celo recesije. To je zelo pomembno, zato je vredno ponoviti:

"Če gospodarstvo ne bo stalno ali naraščalo, bomo prešli v recesijo."

Glavna razlika med gospodarstvi v razvoju in razvitim gospodarstvom je v stopnji rasti. Razvita gospodarstva, kot so ZDA, Velika Britanija, Japonska in Nemčija, 2-odstotno povečanje letnega BDP menijo za sprejemljivo rast.

Nasprotno pa velja, da se gospodarstva v razvoju, kakršna so države BRIC (Brazilija, Rusija, Indija, Kitajska), v dobri formi, ko letno rastejo približno 6-8% BDP.

Naredili bomo preprosto vajo, da bomo lažje razumeli, kaj sestavlja QE:

Predstavljajte si, da ste del vlade v obetavni državi. Kaj potrebuješ Dve stvari:

  • Povečajte proizvodnjo

Država mora proizvesti več za zadovoljevanje naraščajočega povpraševanja prebivalstva. To je mogoče doseči na dva različna načina:

- Povečanje števila delavcev

- Povečanje učinkovitosti

En sam kmet na primer svojo zemljo obdeluje s plugom. Dobro zanj, vendar bi lahko gospodarstvo naredilo to veliko boljše. Kot član vlade lahko vložite del vladnega proračuna in povečate kmetijstvo, ampak kako? Zaposlite 99 drugih moških s plugi ali z buldožerjem opravite delo, za opravljanje dela teh 100 moških s plugi.

Pomembno je upoštevati, da boste morali usposobiti delavce, da se bodo naučili uporabljati bager.

V tem smislu je treba upoštevati nekaj stvari:

  1. Proizvodnja v vašem rastočem majhnem gospodarstvu se je povečala, toda, da se boste lahko še naprej stalno gibali ali dosegali rast, morate še naprej dodajati stroje ali dodajati moške s plugi z vedno večjo stopnjo.
  2. Dodajanje delavcev je ponavadi glavna možnost v gospodarstvu v razvoju, saj imajo veliko število nizkokvalificiranih ljudi, to se zgodi na primer v državah, kot sta Indija ali Kitajska.

Po drugi strani pa v razvitih gospodarstvih, kot sta ZDA ali Nemčija, za katere je značilna nizka stopnja rasti prebivalstva in visoka izobrazbena in tehnološka raven, raje zagotavljajo stroje. Kot vidite, gre za razvoj zrelega gospodarstva v že razviti državi s stalnim tehnološkim napredkom, saj je to edina priložnost za povečanje proizvodnje z želeno hitrostjo. Upoštevali bomo tudi, da je kmetijsko zemljišče v razviti državi omejen vir, kot je tudi njegov kmetijski pridelek. Zato bodo za podporo rasti svoje proizvodne moči potrebovali nov tehnološki napredek, stroje, gnojila, gensko spremenjene rastline itd.

  • Razvoj finančnega sistema

Gospodarstvo raste in tako raste potreba po denarju, ker ne glede na to, kako podpiramo rast, je potreben denar za začetek dela in izboljšanje naše uspešnosti.

To pomeni, da mora biti financiranje našega gospodarstva vedno večje. Zdaj se soočamo s težavo: kje dobimo denar, ki ga potrebujemo, da naše gospodarstvo raste hitreje? Bančni sistem lahko ustvarite z veliko nacionalno centralno banko na čelu mreže manjših zasebnih bank. Ko je bančni sistem ustvarjen, vzemite kos papirja, vstavite vodni žig in napišite:

DOLGUJEM TI DENAR

Na ta način se hkrati ustvarjata denar in dolg, kar lahko počneta znova in znova. Zdaj za trenutek pozabimo na dolg in se osredotočimo na financiranje gospodarske rasti z novo ustvarjenim denarjem. Čestitamo, pravkar ste ustvarili državno obveznico (= eno enoto državnega dolga). Naslednji korak je organizacija dražbe, na katero bomo banke povabile, da kupijo naše obveznice. Banke lahko kupijo ta dolg in ga zadržijo, dokler ne poplačate vsega, ali pa gredo v centralno banko in zamenjajo obveznico za pravi denar.

QE | Monetarna politika | Pasti za ustvarjanje denarja!

Bodite previdni: več denarja se ustvari, več denarja je v obtoku in ima zato manj vrednosti saj velja načelo ponudbe in povpraševanja. Proces povečevanja ponudbe denarja v vašem gospodarstvu se imenuje inflacija.

Če želite, da se gospodarstvo še naprej krepi, bi morala naša centralna banka še naprej tiskati denar, vendar po hitrosti, ki ni niti prehitra niti prepočasna. Na splošno različna gospodarstva poskušajo inflacijo ohranjati na optimalni ravni za svojo rast. Na splošno je ta raven med 2% in 5% letno. Šteje se, da je deflacija nižja od cilja 2%, kar je nevarno, ker lahko upočasni gospodarsko rast in vodi v krizo.

monetarna politika

* HICP: Harmonizirani indeks cen življenjskih potrebščin

To je pomembna točka, ki jo morate upoštevati, saj če državljani v obtoku ne bodo imeli dovolj denarja za plačilo izdelkov, ki jih gospodarstvo proizvaja, bodo podjetja prisiljena k prilagoditvam, proizvodnja se bo zmanjšala in v trenutku je lahko 30% prebivalstva brezposelnih. Samo zato, ker se je denarna masa zmanjšala, četudi je odstotek zelo majhen.

Kot smo pravkar videli, je nizka inflacija slaba, kaj pa se zgodi, ko je inflacija previsoka? Vsaka inflacija nad 7% do 10% se imenuje hiperinflacija in je tudi zelo nevarna, ker napoveduje drugo vrsto krize. To je tisto, ki ustvarja prehitro ustvarjanje denarja: prišel bo čas, ko boste imeli veliko denarja, vendar ne boste mogli kupiti preveč stvari, ker se bodo cene povečale, ko denar izgubi vrednost. Zaradi hiperinflacije v Weimarski republiki leta 1921 je bil papir, ki ga je izdala Bundesbank, tako neuporaben, da so Nemci končali goreče bankovce na svojih štedilnikih, da so prešli skozi ostro zimo.

Ko izračunate optimalno stopnjo inflacije za svoje gospodarstvo, boste morali določiti cilj svoje centralne banke. Z drugimi besedami, če želimo, da bo letna inflacija znašala 3%, bo morala centralna banka najti ravnotežje, da jo bo dosegla. Če želite to narediti, lahko uporabite več mehanizmov:

  • Posojila vladi denar, da ga lahko porabi za infrastrukturo, na primer za gradnjo cest.
  • Posodite denar komercialnim bankam za posojanje strankam, bodisi posameznikom bodisi podjetjem, tako da denar kroži po njih.

Druga možnost je težje nadzorovati, ker imajo zasebne banke svoje gospodarske interese in če ne morejo pridobiti koristi od te operacije, ne bodo šle k centralni banki, da bi zahtevala posojila. Na enak način, če banke ne najdejo strank, ki bi posojale denar in dobičkonosna podjetja, jim tudi operacija ne bo nadomestila, kar predvideva zaviranje kroženja denarja.

Soočeni s to dilemo, kaj lahko vaša centralna banka stori, da se finančne institucije lotijo izposoje denarja? Odgovor je preprost: s spreminjanjem obrestnih mer. Znižanje obrestnih mer pomeni cenejše posojilo bankam in s tem večjo maržo za pridobitev ugodnosti, ko jo posojajo svojim strankam.

Nizke obrestne mere = Več posojil = Višja inflacija
Visoke obrestne mere = Manj posojil = Nižja inflacija

Zato so zasebne banke ključni igralec denarne ponudbe v gospodarstvu. Če lahko centralna banka doda denar v gospodarstvo igra monetarno politiko, lahko zasebne banke denar v obtoku pomnožijo s sistemom, imenovanim „delno rezervno bančništvo", ki ga sestavljajo banke, ki imajo le del svojih sredstev. kupci.

Navedimo primer, da bomo to jasneje videli:

  1. Janez gre v banko in odpre račun z začetnim pologom 100 €. Zahvaljujoč delnemu rezervnemu sistemu lahko banka zdaj posodi 90 evrov denarja, ki ga je vložil Janez, saj mora le 10% zadržati.
  2. Jože želi dobiti posojilo v višini 90 evrov za plačilo stave, ki jo je izgubil pri Sergiu. Banka mu jo posodila denar, ki ga je vplačal Janez.
  3. Sergej pobere prijateljev dolg in se odloči, da bo ta denar prihranil na svojem bančnem računu, zato nakaže 90 evrov. Banka ima zdaj 90% tega denarja, to je 81 EUR, da posodi naslednji stranki, ki potrebuje posojilo, na primer Markotu.

Računovodske opombe podjetja z vidika podjetja vključujejo:

  • Janez s 100 € na svojem računu
  • Sergej z 90 € na svojem računu
  • Možnost nadaljen posoje 81 € ima banka

Skupno 271 evrov, a v resnici ima banka le 100 evrov. Tako zasebne banke denar pomnožijo s posojili.

QE | Monetarna politika | Kvantitativni sistem sproščanja - bančništvo

Kljub temu, da lahko bančni sistem vpliva na denarno ponudbo, lahko samo izboljšanje gospodarskih razmer poveča povpraševanje po njem. V našem prejšnjem primeru mora Janez v banko če želi svoj denar, da zaprosi za posojilo, banka pa si mora denar, ki si ga želi izposoditi, da ga posreduje naprej pri centralni banki.

Vendar si bodo posamezniki, podjetja in banke denar izposodili le, če bodo vedeli, da ga lahko vrnejo. Zato bo vlada le z ustvarjanjem varnega in stabilnega gospodarskega okolja lahko vplivala na povpraševanje po denarju. Padec povpraševanja pomeni manj denarja v obtoku, kot ga rastoče gospodarstvo zahteva.

Konec količinskega popuščanja

Konec leta 2018 se je Evropska centralna banka odločila, da bo končala denarno podporo finančnim institucijam v euroobmočju. Hkrati je vodila svojo politiko nizkih obrestnih mer. Vprašanje je, ali je bil pravi čas. Gospodarstvo kaže na znake upočasnjevanja, dejavniki pa jo še poslabšujejo, na primer trgovinska vojna med ZDA in Kitajsko, Brexit itd. Ravno ta kontekst je pripeljal ECB k preučevanju novih spodbujevalnih politik in novih znižanj obrestnih mer.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - sklep

Učinki kvantitativno sproščanje(monetarna politika) na gospodarstva se še danes analizirajo, ne da bi bili doseženi dokončni in sporazumni sklepi, saj je bilo, kot smo videli, reakcija v vsakem primeru različna.

V večini držav, kjer je bila izvedena kakršna koli vrsta QE, je vplival na inflacijo, padec pa je včasih privedel do deflacije. Zrelim gospodarstvom je uspelo obnoviti svoje propadle panoge, vendar je ustvarjen denar prestopil meje in ustvaril velike gospodarske mehurčke v državah v razvoju.

Če se želite poglobiti v to in druge teme, kliknite na pasico in si oglejte naše brezplačne spletne seminarje:

monetarna politika| Gospodarske krize

Zahvaljujoč politikam obrestnih mer lahko centralne banke vplivajo na gospodarstvo v kratkem času, ki tako lahko v ogromnih razmerjih hitro raste. Vendar pa zaradi narave svojega delovanja taka gospodarstva zahtevajo, da se obtok denarja vzdržuje sčasoma, kar ni enostavno.

Kaj se zgodi, ko se ljudje ali podjetja ne počutijo več varno glede denarnih posojil? Obtok kapitala se zmanjša: zmanjša se javna poraba, upade povpraševanje po blagu in storitvah, upočasni se širitev poslovanja, podjetja zmanjšajo proizvodnjo in odpuščajo del svojih delavcev, ki se poskušajo prilagoditi novim razmeram na trgu.

Ta celotna veriga vodi do:

Kaj se zgodi, ko se banke ne počutijo dovolj varne, da bi posojale denar svojim strankam, pa naj bodo to posamezniki ali podjetja? Odgovor je isti kot zgoraj, kroženje denarja se ustavi.

V tem kontekstu lahko finančne ustanove, če posamezniki in podjetja prenehajo plačevati svoja posojila, ker si jih ne morejo privoščiti, zgodijo neuspeh ali propad, kot se je to zgodilo z Lehman Brothers pred več kot desetletjem. Takšno stanje se zaostruje, ko državljani zaradi strahu pred pomanjkanjem likvidnosti hitijo, da dvignejo svoj denar iz banke. Kot je bilo že večkrat dokazano v preteklih letih, vedenje pa je zelo nalezljivo med vlagatelji, saj je strah izjemno močno čustvo, ki ga je težko zaustaviti.

Preden pride čas za množični umik denarja iz bank, da bi ga obdržali "pod blazino", mora centralna banka stopiti v akcijo, da prepreči recesijo in ponovno spodbudi ponudbo denarja z obrestnimi merami. Na ta način se lahko situacija obrne. Če se bodo zasebne banke spet počutile varne, bodo nadaljevale svojo politiko posojanja posameznikom in podjetjem, kapital pa bo spet krožil.

Toda, kaj se zgodi, ko so obrestne mere že blizu 0% in jih ni mogoče dodatno znižati? Tukaj pride v poštev kvantitativno sproščanje.

QE |monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD 22. januar 2015. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Združeno kraljestvo je svojo monetarno politiko kvantitativneg sproščanja napovedalo marca 2009. GBPUSD je v dveh tednih padel za 600 točk, vendar je v naslednjih štirih mesecih okreval in ostal na enakih nivojih preostanek leta.

monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. W1 GBP / USD marec 2009. Grafikon pripravljen septembra 2019.

ZDA so prvi krog kvantitativnega sproščanja napovedale decembra 2008, naslednji teden pa je EURUSD pridobil 2000 pipov. Da se je končno vrnil na prvotno raven je za to potreboval kar pol leta.monetarna politika

Vir: MetaTrader 5. D1 EUR / USD december 2008. Graf je bil pripravljen septembra 2019.

Dolar je na tej poti do leta 2011 izgubljal vrednost in od takrat malo po malo izgubljal ceno. Japonska je aprila 2013 začela nov krog kvantitativnega sproščanja, zaradi česar je valuta države vzhajajočega sonca oslabila za 900 pipov v primerjavi z ameriškim dolarjem.

Vendar se je tečaj med temi pari valut stabiliziral za naslednje leto in pol. Če povzamemo, prva reakcija je potopiti napihnjeno valuto, vendar sčasoma ta cena vseeno pridobiva na vrednosti. Doslej se je statistično gledano kvantitativno sproščanje izkazal za deflacijske narave za Forex trge.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - gospodarska rast

V bistvu obstajata dve vrsti gospodarstev:

  • Razvojna gospodarstva
  • Razvita gospodarstva

V obeh primerih morajo rasti z bolj ali manj konstantno hitrostjo. Če gospodarstvo preneha rasti ali celo, če se njegova stopnja rasti upočasni, vstopi v območje stagnacije ali celo recesije. To je zelo pomembno, zato je vredno ponoviti:

"Če gospodarstvo ne bo stalno ali naraščalo, bomo prešli v recesijo."

Glavna razlika med gospodarstvi v razvoju in razvitim gospodarstvom je v stopnji rasti. Razvita gospodarstva, kot so ZDA, Velika Britanija, Japonska in Nemčija, 2-odstotno povečanje letnega BDP menijo za sprejemljivo rast.

Nasprotno pa velja, da se gospodarstva v razvoju, kakršna so države BRIC (Brazilija, Rusija, Indija, Kitajska), v dobri formi, ko letno rastejo približno 6-8% BDP.

Naredili bomo preprosto vajo, da bomo lažje razumeli, kaj sestavlja QE:

Predstavljajte si, da ste del vlade v obetavni državi. Kaj potrebuješ Dve stvari:

  • Povečajte proizvodnjo

Država mora proizvesti več za zadovoljevanje naraščajočega povpraševanja prebivalstva. To je mogoče doseči na dva različna načina:

- Povečanje števila delavcev

- Povečanje učinkovitosti

En sam kmet na primer svojo zemljo obdeluje s plugom. Dobro zanj, vendar bi lahko gospodarstvo naredilo to veliko boljše. Kot član vlade lahko vložite del vladnega proračuna in povečate kmetijstvo, ampak kako? Zaposlite 99 drugih moških s plugi ali z buldožerjem opravite delo, za opravljanje dela teh 100 moških s plugi.

Pomembno je upoštevati, da boste morali usposobiti delavce, da se bodo naučili uporabljati bager.

V tem smislu je treba upoštevati nekaj stvari:

  1. Proizvodnja v vašem rastočem majhnem gospodarstvu se je povečala, toda, da se boste lahko še naprej stalno gibali ali dosegali rast, morate še naprej dodajati stroje ali dodajati moške s plugi z vedno večjo stopnjo.
  2. Dodajanje delavcev je ponavadi glavna možnost v gospodarstvu v razvoju, saj imajo veliko število nizkokvalificiranih ljudi, to se zgodi na primer v državah, kot sta Indija ali Kitajska.

Po drugi strani pa v razvitih gospodarstvih, kot sta ZDA ali Nemčija, za katere je značilna nizka stopnja rasti prebivalstva in visoka izobrazbena in tehnološka raven, raje zagotavljajo stroje. Kot vidite, gre za razvoj zrelega gospodarstva v že razviti državi s stalnim tehnološkim napredkom, saj je to edina priložnost za povečanje proizvodnje z želeno hitrostjo. Upoštevali bomo tudi, da je kmetijsko zemljišče v razviti državi omejen vir, kot je tudi njegov kmetijski pridelek. Zato bodo za podporo rasti svoje proizvodne moči potrebovali nov tehnološki napredek, stroje, gnojila, gensko spremenjene rastline itd.

  • Razvoj finančnega sistema

Gospodarstvo raste in tako raste potreba po denarju, ker ne glede na to, kako podpiramo rast, je potreben denar za začetek dela in izboljšanje naše uspešnosti.

To pomeni, da mora biti financiranje našega gospodarstva vedno večje. Zdaj se soočamo s težavo: kje dobimo denar, ki ga potrebujemo, da naše gospodarstvo raste hitreje? Bančni sistem lahko ustvarite z veliko nacionalno centralno banko na čelu mreže manjših zasebnih bank. Ko je bančni sistem ustvarjen, vzemite kos papirja, vstavite vodni žig in napišite:

DOLGUJEM TI DENAR

Na ta način se hkrati ustvarjata denar in dolg, kar lahko počneta znova in znova. Zdaj za trenutek pozabimo na dolg in se osredotočimo na financiranje gospodarske rasti z novo ustvarjenim denarjem. Čestitamo, pravkar ste ustvarili državno obveznico (= eno enoto državnega dolga). Naslednji korak je organizacija dražbe, na katero bomo banke povabile, da kupijo naše obveznice. Banke lahko kupijo ta dolg in ga zadržijo, dokler ne poplačate vsega, ali pa gredo v centralno banko in zamenjajo obveznico za pravi denar.

QE | Monetarna politika | Pasti za ustvarjanje denarja!

Bodite previdni: več denarja se ustvari, več denarja je v obtoku in ima zato manj vrednosti saj velja načelo ponudbe in povpraševanja. Proces povečevanja ponudbe denarja v vašem gospodarstvu se imenuje inflacija.

Če želite, da se gospodarstvo še naprej krepi, bi morala naša centralna banka še naprej tiskati denar, vendar po hitrosti, ki ni niti prehitra niti prepočasna. Na splošno različna gospodarstva poskušajo inflacijo ohranjati na optimalni ravni za svojo rast. Na splošno je ta raven med 2% in 5% letno. Šteje se, da je deflacija nižja od cilja 2%, kar je nevarno, ker lahko upočasni gospodarsko rast in vodi v krizo.

monetarna politika

* HICP: Harmonizirani indeks cen življenjskih potrebščin

To je pomembna točka, ki jo morate upoštevati, saj če državljani v obtoku ne bodo imeli dovolj denarja za plačilo izdelkov, ki jih gospodarstvo proizvaja, bodo podjetja prisiljena k prilagoditvam, proizvodnja se bo zmanjšala in v trenutku je lahko 30% prebivalstva brezposelnih. Samo zato, ker se je denarna masa zmanjšala, četudi je odstotek zelo majhen.

Kot smo pravkar videli, je nizka inflacija slaba, kaj pa se zgodi, ko je inflacija previsoka? Vsaka inflacija nad 7% do 10% se imenuje hiperinflacija in je tudi zelo nevarna, ker napoveduje drugo vrsto krize. To je tisto, ki ustvarja prehitro ustvarjanje denarja: prišel bo čas, ko boste imeli veliko denarja, vendar ne boste mogli kupiti preveč stvari, ker se bodo cene povečale, ko denar izgubi vrednost. Zaradi hiperinflacije v Weimarski republiki leta 1921 je bil papir, ki ga je izdala Bundesbank, tako neuporaben, da so Nemci končali goreče bankovce na svojih štedilnikih, da so prešli skozi ostro zimo.

Ko izračunate optimalno stopnjo inflacije za svoje gospodarstvo, boste morali določiti cilj svoje centralne banke. Z drugimi besedami, če želimo, da bo letna inflacija znašala 3%, bo morala centralna banka najti ravnotežje, da jo bo dosegla. Če želite to narediti, lahko uporabite več mehanizmov:

  • Posojila vladi denar, da ga lahko porabi za infrastrukturo, na primer za gradnjo cest.
  • Posodite denar komercialnim bankam za posojanje strankam, bodisi posameznikom bodisi podjetjem, tako da denar kroži po njih.

Druga možnost je težje nadzorovati, ker imajo zasebne banke svoje gospodarske interese in če ne morejo pridobiti koristi od te operacije, ne bodo šle k centralni banki, da bi zahtevala posojila. Na enak način, če banke ne najdejo strank, ki bi posojale denar in dobičkonosna podjetja, jim tudi operacija ne bo nadomestila, kar predvideva zaviranje kroženja denarja.

Soočeni s to dilemo, kaj lahko vaša centralna banka stori, da se finančne institucije lotijo izposoje denarja? Odgovor je preprost: s spreminjanjem obrestnih mer. Znižanje obrestnih mer pomeni cenejše posojilo bankam in s tem večjo maržo za pridobitev ugodnosti, ko jo posojajo svojim strankam.

Nizke obrestne mere = Več posojil = Višja inflacija
Visoke obrestne mere = Manj posojil = Nižja inflacija

Zato so zasebne banke ključni igralec denarne ponudbe v gospodarstvu. Če lahko centralna banka doda denar v gospodarstvo igra monetarno politiko, lahko zasebne banke denar v obtoku pomnožijo s sistemom, imenovanim „delno rezervno bančništvo", ki ga sestavljajo banke, ki imajo le del svojih sredstev. kupci.

Navedimo primer, da bomo to jasneje videli:

  1. Janez gre v banko in odpre račun z začetnim pologom 100 €. Zahvaljujoč delnemu rezervnemu sistemu lahko banka zdaj posodi 90 evrov denarja, ki ga je vložil Janez, saj mora le 10% zadržati.
  2. Jože želi dobiti posojilo v višini 90 evrov za plačilo stave, ki jo je izgubil pri Sergiu. Banka mu jo posodila denar, ki ga je vplačal Janez.
  3. Sergej pobere prijateljev dolg in se odloči, da bo ta denar prihranil na svojem bančnem računu, zato nakaže 90 evrov. Banka ima zdaj 90% tega denarja, to je 81 EUR, da posodi naslednji stranki, ki potrebuje posojilo, na primer Markotu.

Računovodske opombe podjetja z vidika podjetja vključujejo:

  • Janez s 100 € na svojem računu
  • Sergej z 90 € na svojem računu
  • Možnost nadaljen posoje 81 € ima banka

Skupno 271 evrov, a v resnici ima banka le 100 evrov. Tako zasebne banke denar pomnožijo s posojili.

QE | Monetarna politika | Kvantitativni sistem sproščanja - bančništvo

Kljub temu, da lahko bančni sistem vpliva na denarno ponudbo, lahko samo izboljšanje gospodarskih razmer poveča povpraševanje po njem. V našem prejšnjem primeru mora Janez v banko če želi svoj denar, da zaprosi za posojilo, banka pa si mora denar, ki si ga želi izposoditi, da ga posreduje naprej pri centralni banki.

Vendar si bodo posamezniki, podjetja in banke denar izposodili le, če bodo vedeli, da ga lahko vrnejo. Zato bo vlada le z ustvarjanjem varnega in stabilnega gospodarskega okolja lahko vplivala na povpraševanje po denarju. Padec povpraševanja pomeni manj denarja v obtoku, kot ga rastoče gospodarstvo zahteva.

Konec količinskega popuščanja

Konec leta 2018 se je Evropska centralna banka odločila, da bo končala denarno podporo finančnim institucijam v euroobmočju. Hkrati je vodila svojo politiko nizkih obrestnih mer. Vprašanje je, ali je bil pravi čas. Gospodarstvo kaže na znake upočasnjevanja, dejavniki pa jo še poslabšujejo, na primer trgovinska vojna med ZDA in Kitajsko, Brexit itd. Ravno ta kontekst je pripeljal ECB k preučevanju novih spodbujevalnih politik in novih znižanj obrestnih mer.

QE | Monetarna politika | Kvantitativno sproščanje - sklep

Učinki kvantitativno sproščanje(monetarna politika) na gospodarstva se še danes analizirajo, ne da bi bili doseženi dokončni in sporazumni sklepi, saj je bilo, kot smo videli, reakcija v vsakem primeru različna.

V večini držav, kjer je bila izvedena kakršna koli vrsta QE, je vplival na inflacijo, padec pa je včasih privedel do deflacije. Zrelim gospodarstvom je uspelo obnoviti svoje propadle panoge, vendar je ustvarjen denar prestopil meje in ustvaril velike gospodarske mehurčke v državah v razvoju.

Če se želite poglobiti v to in druge teme, kliknite na pasico in si oglejte naše brezplačne spletne seminarje:

monetarna politika| Kvantitativno sproščanje - Poreklo

Kvantitativno popuščanje je relativno sodoben koncept, ki ga je nemški ekonomist s sedežem na Japonskem prvič uporabil v devetdesetih letih. Profesor Richard Werner je razumel, da največ denarja v gospodarstvu ne prihaja iz centralne banke, temveč iz Zasebne banke, ki pri dajanju posojil uporabljajo denarni multiplikator (obrestno mero). Od tam je zagovarjal idejo, da centralni banki ni treba kupiti toliko javnega dolga, ampak agresivno pridobiti dolgoročno premoženje zasebnih bank.

Leta 2001 je Banka Japonske sprejela novo agresivno denarno politiko, ki so jo poimenovali Kvantitativno lajšanje, vendar je sledila nasprotni poti, kot jo je predlagal Werner, saj je obsegala velik odkup javnega dolga. Ta model se je izkazal za neuporabnega, saj ni služil koncu deflacijskega obdobja več kot desetletja in je morda le privedel do drugega, večjega deflacijskega obdobja.

Leta 2009 je Banka Anglije uvedla lastno različico količinskega popuščanja, hkrati pa znižala obrestne mere, da bi povečala učinek. Vendar pa ta poskus spet ni uspel. Kot je predlagal Werner, je Združeno kraljestvo neposredno črpalo denar v gospodarstvo, vendar to ni spodbudilo posojanja, temveč le finančno trgovino in funt, ki britanskemu gospodarstvu ne pušča ničesar. je bilo namenjeno.

Do leta 2014 je Banka Anglije natisnila približno 410 bilijonov funtov, in čeprav je britansko gospodarstvo kazalo znake okrevanja, je inflacija padla precej pod predvideno 2-odstotno raven, kar je prineslo izjemno nizko 0,0% grozečo deflacijo. To je ravno nasprotno od tistega, kar je bilo mišljeno.

Konec leta 2008 je ameriška centralna banka začela s svojim znanim načrtom monetarne politike kvantitativnega sproščanja, ki je bil do zdaj najbolj ambiciozen program kvantitativnega sproščanja. V osnovi je bila njegova ideja kupiti čim več finančnih sredstev po vsem svetu. Začelo se je s poceni in številnimi hipotekarnimi posojili, ki so nasičile trg, ker jih nihče ni hotel. Ta posojila so vključevala tako imenovane hipotekarne hipoteke, ki so v letu 2008 sprožile svetovno finančno krizo.

monetarna politika

Vir: Banka zveznih rezerv v St. Louisu Slika prikazuje zgodovinski razvoj "Zvezne stopnje obrestne mere" - obrestne mere, ki jo banke zaračunavajo druga drugi, kadar posojajo denar -

Rezultat tega načrta je bil vložitev dodatnih 3,7 bilijona ameriških dolarjev v ameriško gospodarstvo, ki se je v naslednjih petih letih razširilo po vsem svetovnem gospodarstvu.

Doslej mnogi ekonomisti menijo, da je to edini načrt QE, ki je bil uspešen, čeprav ga nevladni gospodarski viri dosledno kritizirajo. Kljub temu pa lahko gostoljubno rečem, da je ta načrt omogočil, da se je ameriško gospodarstvo preusmerilo iz intenzivnega zdravljenja na okrevanje.

Pred kratkim, leta 2018, je Fed sprožil politiko postopnega zvišanja obrestnih mer, nato pa ponovno odobraval znižanja od začetka leta 2019, med drugim zaradi pritiska Donalda Trumpa, ki ga zanima cenejši dolar, da bi favoriziral izvoz sredi trgovinske vojne.

Leta 2015 se je euroobmočje lotilo svojega programa količinskega olajšanja, da bi poskušalo napihniti gospodarstvo EU. Politika ECB glede kvantitativnega sproščanja se je začela s „skromnimi" trilijoni dolarjev - skromno v primerjavi z velikostjo njenega gospodarstva.

Ideja Evropske centralne banke je bila precej podobna zamisli ameriške Zvezne rezerve, saj je QE vključevala nakup finančnih sredstev, vključno z javnim dolgom držav članic evro območja, pa tudi premoženja agencij in institucije. Ta načrt je določil letno stopnjo inflacije v višini 2%, enako kot ostale države, ki so uporabile QE.

monetarna politika| Kvantitativno sproščanje - sklep

Učinki kvantitativno sproščanje(monetarna politika) na gospodarstva se še danes analizirajo, ne da bi bili doseženi dokončni in sporazumni sklepi, saj je bilo, kot smo videli, reakcija v vsakem primeru različna.

V večini držav, kjer je bila izvedena kakršna koli vrsta QE, je vplival na inflacijo, padec pa je včasih privedel do deflacije. Zrelim gospodarstvom je uspelo obnoviti svoje propadle panoge, vendar je ustvarjen denar prestopil meje in ustvaril velike gospodarske mehurčke v državah v razvoju.

Če se želite poglobiti v to in druge teme, kliknite na pasico in si oglejte naše brezplačne spletne seminarje:

monetarna politika

Izboljšajte svoje znanje in si preberite še naslednje članke:

Kako začeti z online investiranjem v zlato?
NFP trading: Kako trgovati z valutami na dan objave poročila?
Vse o Scalping trgovanju na Forexu in o znameniti 1 minutni Scalping strategy

O Admiral Marketsu

Admiral Markets je večkrat nagrajeni globalno regulirani posrednik za Forex in CFD trgovanje, ki ponuja trgovanje z več kot 8000 finančnimi instrumenti prek najbolj priljubljenih svetovnih trgovalnih platform: MetaTrader 4 in MetaTrader 5. Začnite trgovati že danes!

Uspešno trgovanje vam želi.

Ekipa Admiral Markets

To besedilo vsebuje dodatne informacije o vseh analizah, ocenah, napovedih, napovedih in drugih informacijah (v nadaljevanju "Analize"), objavljenih na spletni strani Admiral Market.

1. Analiza je bila objavljena za informativne namene in se ne sme šteti za investicijsko svetovanje ali priporočilo.

2. Vsaka stranka neodvisno sprejema investicijske odločitve in Admiral Markets ne odgovarja za kakršno koli izgubo, ki izhaja iz take odločitve, ne glede na to, ali odločitev temelji na analizi.

3. Vsako analizo opravi neodvisni analitik (v nadaljnjem besedilu: avtor) na podlagi svojega osebnega mnenja.

4. Za zagotovitev zaščite interesov strank in objektivnosti analize je Admiral Markets vzpostavil notranje postopke za preprečevanje navzkrižja interesov.

5. Čeprav si prizadevamo zagotoviti zanesljivost in popolnost informacij, ki so na voljo v analizah, Admiral Markets ne more zagotoviti točnosti in popolnosti kakršnih koli informacij v analizah. Predstavljene številke, ki se nanašajo na prejšnja gibanja cen, ne zagotavljajo prihodnjih rezultatov.

6. Prednost Analiza se ne sme obravnavati kot posredna obljuba ali jamstvo za Admiral Market, da bo stranka z uporabo navedenih strategij ali omejitvijo izgub dobiček.

7. Predhodna nihanja cen v ceni finančnega instrumenta ali pričakovanja, navedena v analizah, se ne smejo šteti za obljubo ali jamstvo za Admiral Market za prihodnja gibanja cen. Vrednost finančnega instrumenta se lahko poveča in zmanjša, ohranitev vrednosti instrumenta pa ni zagotovljena.

8. Projekcije, vključene v analizo, ne smejo upoštevati nobenih provizij, davkov in drugih stroškov, ki nastanejo pri vlaganju v take instrumente. Cenik Admiral Marketsa je naveden na spletni strani Admiral Marketsa.

9. Proizvodi, s katerimi se trguje na finančnem vzvodu (vključno s CFD-ji), so po svoji naravi špekulativni, trgovanje pa lahko povzroči izgubo in dobiček. Preden začnete trgovati, morate poskrbeti, da boste razumeli vsa tveganja.