Rezerwy walutowe Chin

W zeszły piątek Chiny zaktualizowały swoje rezerwy walutowe, było to wydarzeniem dnia, nawet dane dotyczące zatrudnienia w sektorze usługowym w Stanach Zjednoczonych nie były tak ważne. Rezerwy walutowe Państwa chińskiego po raz kolejny stopniały, tym razem o 99,5 miliarda dolarów amerykańskich. Całkowite rezerwy walutowe Chin wynoszą 3,2309 biliona dolarów, w porównaniu rezerwy walutowe Polski oscylują w granicy 100 milionów dolarów amerykańskich.

Tabela numer 1: aktywa rezerwowe Chin
Źródło: Zero Hedge

Dodatkowo Bank Centralny Chin dodał do swoich rezerw złoto o wartości 3,4 mld $, rezerwa złota w Chinach urosła więc do rekordowego poziomu 635,70 miliardów dolarów amerykańskich. Rezerwy walutowe Chin są na najniższym poziomie od maja 2012 roku oraz stopniały o ponad 4 biliony dolarów od ich najwyższego poziomu.

Wykres numer 1: Chińskie rezerwy walutowe
Źródło: PBOC , Zero Hedge

Powyższy wykres przedstawia miesięczną zmianę rezerw walutowych w Chinach. Należy zatem zadać sobie pytanie, jak długo władze chińskie mogą wpływać na rynek walutowych bez znacznego uszczuplenia swoich rezerw walutowych.

Międzynarodowy Fundusz Walutowy zwraca uwagę na fakt, że większość funduszy hedgingowych utrzymuje cały czas krótką pozycje w Yuanie. Według wyliczeń MFW gdy rezerwy walutowe spadną do poziomu krytycznego 2,7$ biliona to PBOC nie będzie mógł już sztucznie obniżać wartości swojej waluty. Jeżeli rezerwy walutowe Chin w takim samym stopniu będą topniały jak ostatnio to spadek do krytycznego poziomu zaobserwuje już za 10 miesięcy.

Wykres numer 2: Skala interwencji walutowych w Chinach
Źródło: Zero Hedge

Powyższy wykres przedstawia ilość oraz wartość interwencji walutowych dokonanych przez Ludowy Bank Chin.

Inwestorzy musza pamiętać, że chińska waluta posiada dwa odrębne rynki: wewnętrzny dla rezydentów oraz zewnętrzny. Na rynku wewnętrznym obowiązującą walutą jest tzw. onshore renminbi (CNO, CNY), natomiast na rynku zewnętrznym obowiązującą walutą jest offshore renminibi (CNH).

Możemy zauważyć, że interwencje odbywają się każdego dnia zarówno na rynku offshore oraz onshore.

Co to oznacza dla rynków finansowych? Paradoksalnie jest to niebezpieczne zjawisko, ponieważ w dalszym ciągu obserwujemy odpływ kapitału z chińskiej gospodarki. Spowolnienie gospodarcze w Chinach odbija się na światowej gospodarce, jeżeli gospodarka Chin zaliczy twarde lądowanie to żaden Bank Centralny nie będzie w stanie udźwignąć skali tego zjawiska.

W poprzednim artykule pisaliśmy o zadłużeniu chińskiej gospodarki w stosunku do PKB, które od 2007 roku systematycznie rośnie, kolejne miesiące pokażą jak rozwinie się sytuacja.

Dział Analiz

To również Cię zainteresuje: