Bezrobocie na poziomie 5%, a może nie?

Ostatnio pisaliśmy o inflacji w Stanach Zjednoczonych, która z dość dużym prawdopodobieństwem jest zaniżona. Oficjalna inflacja mierzona metodą CPI r/r oscyluje w okolicy 1%, natomiast inflacja mierzona metodą z 1980 roku oscyluje w okolicy 10%. Jest to bardzo duża rozbieżność pomiędzy podawanymi wartościami. Federalny Komitet do spraw Operacji Otwartego Rynku (FOMC) w dalszym ciągu uważa, że zbyt niska inflacja może odłożyć przyszłe podwyżki stóp procentowych w czasie.

FOMC uważa również, że rynek pracy w Stanach Zjednoczonych jest motorem napędowym gospodarki, wręcz szczyci się dużym zatrudnieniem. Optymalny stan zatrudnienia jest kluczowym celem dla Rezerwy Federalnej, banku centralnego USA. Aktualna stopa bezrobocia wynosi 5%, nawet ostatnio była jeszcze niżej, wynosiła bowiem 4,9%.

Na wykresie zobrazowano stopę bezrobocia w Stanach Zjednoczonych na przestrzeni 16 lat. Ostatnie odczyty wskazują na to, że stopa bezrobocia po raz kolejny spadła w okolicę pełnego zatrudnienia, czyli 5%. Warto zwrócić uwagę na to, że jest to podobny stan rynku pracy przed ostatnim kryzysem. Jednakże metodologia liczenia stopy bezrobocia w Stanach Zjednoczonych jest inna niż w Europie oraz innych gospodarkach rozwiniętych.

Statystyka podawana przez najpotężniejsze kraje powinna być wystandaryzowana.

Po raz kolejny przychodzi z pomocą ShadowStats, który wyliczył prawdziwą stopę bezrobocia dla Stanów Zjednoczonych wynoszącą 23%!

Powyższy wykres przedstawia aktualne bezrobocie liczone przez trzy różne agencje. Linią czerwoną zobrazowano oficjalne bezrobocie podawane przez rząd US, które wynosi 5%. Szarą linią oznaczono stopę bezrobocia liczoną przez Bureau of Labor Statics. Natomiast niebieska linia przedstawia stopę bezrobocia liczoną przez ShadowStats. Okazuje się, że bezrobocie liczone metodą rządową jest najmniejsze. Czy jest zatem możliwe, że FOMC chce wzbudzić w nas poczucie hossy na rynku?

Niestety wszystko na to wskazuje, jeżeli weźmiemy pod uwagę liczbę aktywnych zawodowo to jest ona na o wiele niższym poziomie niż w 2006 roku, a stopy bezrobocia jest na porównywalnym poziomie.

Na powyższym wykresie zobrazowano procent populacji aktywnej zawodowo. W 2006 roku, przy stopie bezrobocia na poziomie 5% ponad 63% wszystkich obywateli Stanów Zjednoczonych zaliczano do grupy aktywnych zawodowo. Przy dzisiejszej stopie procentowej na poziomie 5% tylko 60% osób zalicza się do grupy aktywnych zawodowo. Ponadto stopa bezrobocia od 2010 roku mocno spadała, a liczba ludzi aktywnych zawodowo stała w miejscu. Dlaczego?

Wytłumaczenie tego zjawiska jest dosyć proste. Coraz większa ilość osób wypadała z koszyka branych pod uwagę osób jako „bezrobotne", a tym samym stopa bezrobocia sama się redukowała. Pomimo tego faktu w dalszym ciągu należy zwracać uwagę na oficjalne dane dotyczące rynku pracy w gospodarce amerykańskiej.

Mateusz Groszek
Młodszy Analityk Rynków Finansowych