Perspectiva de Mercado – ¿Cuánto durará el mercado bajista?
Las principales preguntas en los mercados de inversión y trading son: ¿cuánto durará el mercado bajista y cuándo reaparecerá oficialmente la recesión?
Las condiciones del mercado son, como mínimo, inusuales. Por un lado, las principales economías, como las de EE.UU., la UE y el Reino Unido, se están recuperando de las recientes recesiones COVID-19. Por otro lado, se enfrentan a una nueva recesión provocada por unas tasas de inflación al rojo vivo.
Hay un mercado alcista en el sector del petróleo y el gas natural y un mercado bajista en las acciones mundiales, mientras que las empresas de viajes internacionales, como las aerolíneas, están al alza. Mientras tanto, China continúa con los cierres que afectan fuertemente a las cadenas de suministro y a las perspectivas de productividad de los fabricantes multinacionales.
Estas contradicciones se han explicado como parte de las distorsiones causadas por el COVID-19 y el conflicto en Ucrania, pero puede haber otros factores que contribuyan al sentimiento bajista y a los temores de recesión.
Aumento de los tipos de interés
Los tipos de interés están subiendo en medio de niveles récord de deuda mundial. El elefante en la habitación es la creciente posibilidad de impagos de la deuda cuando la recesión vuelva a aparecer. Si la inflación se mantiene alta, los bancos centrales tendrán dificultades para reducir sus orientaciones sobre los tipos de interés, lo que podría dejar a la economía expuesta a problemas de deuda a nivel empresarial y soberano.
La reacción del Banco de Japón ante los temores de recesión mundial fue duplicar la compra de activos de deuda soberana por un valor récord de 80.800 millones de dólares la semana pasada. ¿Cómo debemos interpretar esta decisión? Si el BoJ está haciendo una declaración sobre su confianza en la economía japonesa, hay razones para creer que el crecimiento se está recuperando después de la COVID-19. Por otra parte, la intervención podría ser un intento del BoJ de evitar que el pánico y los espíritus animales erosionen los mercados de acciones y bonos hasta el punto de que el sentimiento bajista desencadene una recesión por sí mismo.
Después de haber adoptado una postura de halcón, a los bancos centrales de EE.UU. y del Reino Unido les resultará difícil realizar este tipo de intervenciones sin parecer inseguros. Esto no quiere decir que los inversores y los operadores no se sientan tranquilos con intervenciones similares, sino que se contradicen con las recientes decisiones de los halcones de subir los tipos de interés.
La estanflación acecha
Desde el crack financiero de 2008 en EE.UU., los bancos centrales tienen la costumbre de calmar a los nerviosos participantes en el mercado con la flexibilización cuantitativa y los bajos tipos de interés. Estas medidas no funcionaron para los bancos centrales durante la recesión y la estanflación previstas, porque la política monetaria convencional aconsejaría subir los tipos de interés para controlar la inflación.
Hubo un periodo de estanflación en los años 70, cuando los gobiernos subieron los tipos de interés hasta tal punto que hubo una crisis financiera tras otra. ¿Llegaremos a ese punto? Según el Banco Mundial, la situación es diferente hoy en día porque el dólar es fuerte y los mercados de valores son más adaptables. Hay similitudes en el sentido de que los precios de las materias primas -en particular del crudo- son persistentemente altos.
Una posibilidad es que la inflación en las principales economías del mundo se reduzca después de todas las medidas de halcones adoptadas por los bancos centrales. Otra posibilidad es que el conflicto en Ucrania termine más pronto que tarde. Cualquiera de estas posibilidades ayudaría a invertir el curso hacia la recesión y la estanflación.
Sin embargo, en el momento de escribir este artículo, ni el frente geopolítico ni el de la inflación parecen dispuestos a ceder, lo que significa que el sentimiento bajista puede prevalecer a corto y medio plazo.
Este material no contiene ni debe interpretarse como que contiene consejos de inversión, recomendaciones de inversión, una oferta o solicitud de transacciones en instrumentos financieros. Ten en cuenta que dicho análisis de trading no es un indicador fiable de ningún rendimiento actual o futuro, ya que las circunstancias pueden cambiar con el tiempo. Antes de tomar cualquier decisión de inversión, debes buscar el asesoramiento de asesores financieros independientes para asegurarte de que comprendes los riesgos.
