Mesas de dinero ¿Amigo o enemigo? 2013.05.15
Hoy en día existen muchos brokers en el mundo del Forex. El crecimiento de este mercado ha generado proliferación de casas intermediarias en el mercado minorista. En Chile, es una actividad que se está dando a conocer cada vez más lo cual ha empezado a generar interés en brokers internacionales para venir a establecerse en nuestro país. Cada uno de estos brokers opera de manera distinta, con sus propios precios y condiciones, y varios de ellos operan con lo que se conoce como: Mesa de dinero. Esta semana vamos a indagar un poco en este aspecto imprescindible a tener en cuenta a la hora de elegir tu bróker.
Mesa de dinero: Es un centro de contacto y cierre rápido de transacciones (a través del teléfono, fax, sistemas basados en Internet y correo electrónico), que utilizan las instituciones financieras (broker para el caso) en el mercado del dinero y en el mercado secundario de títulos y valores. Los corredores establecen los contactos con los demandantes y oferentes de dinero, pero no participan en la operación.
Si un broker actúa con su propia mesa de dinero, debe asumir un riesgo por cada operación de sus clientes, el cuál debe cubrir en el mercado. Esta situación genera un claro conflicto de intereses ya que la casa broker puede ganar mucho si no cubre el riesgo de un cliente y este pierde el dinero en la operación. Dicho de otro modo, si un cliente abre una operación, en principio la casa broker debe ganar el spread generado por el diferencial entre el precio de compra y el precio de venta de la moneda invertida, si hace una cobertura en el mercado del 100% de la operación del cliente. Si no hace dicha cobertura entrará en una posición clara de riesgo y su interés evidente será la pérdida para el cliente, ya que está será entonces su beneficio. Debido a esto, pueden surgir situaciones perversas en contra del inversor, ya que este tipo de brokers son por naturaleza “Market Maker” (creadores de mercado) con lo cual eventualmente pueden colocar sus propios precios en perjuicio de los clientes y para beneficio propio. Esta práctica es conocida como Front running.
Si por ejemplo un operador de Mesa de Dinero compra 20.000 acciones al precio de $100 cada acción justo antes de ingresar una orden de compra de 400.000 acciones por parte de un cliente, esa operación a cuenta del cliente puede llevar el precio hasta $102 por acción. Si el broker es capaz de conseguir vender sus 20.000 acciones a un precio de $101,75, puede llegar a tener una ganancia de $35.000 en pocos minutos. Esa ganancia la hace no solo usando información confidencial sino también por medio del cliente ya que le sube los precios a este al tomar posiciones antes. El intermediario financiero ha puesto su interés por encima de los del cliente y por lo tanto comete fraude. En Estados Unidos esta práctica podría infringir las leyes sobre la manipulación del mercado o de "abuso" de información confidencial pero en Chile, esto no está regulado por ninguna entidad.
Lo anterior no quiere decir que los brokers con mesa de dinero propia actúen de esa manera, pero el punto ha sido considerado muchas veces por el claro conflicto de intereses que aquí existe y más si se considera la cantidad de dinero que se mueve en este mercado. En un conflicto de este tipo, el broker puede apurar stops, re-cotizar precios, no ejecutar profit limits, rechazar órdenes, etc., con la finalidad de incrementar los beneficios propios.
Por otro lado, un broker que actúa solo como intermediario, sin mesa de dinero propia, ganará por el spread diferencial, y no tendrá conflictos de intereses, buscando ayudar a sus clientes, ya que mientras estos más ganen, generarán más operaciones y más beneficios habrán para el broker. Admiral Markets operar sin Mesa de Dinero. Cada operación es ejecutada de manera directa, a través de bancos e instituciones financieras que compiten para proveer los mejores precios de compra y venta. Esta forma de trabajar garantiza que Admiral Markets no tome posición en el mercado, eliminando así un conflicto de intereses.
Tenga siempre en cuenta que un broker que actúa Con Mesa de Dinero, es creador de mercado y puede estar operando en contra suyo.
