Rapport NFP : Vers une Mauvaise Surprise de l'Emploi Américain ?
Le rapport NFP sur les créations d'emplois US, l'une des statistiques les plus influentes sur le marché des devises, sera attendu vendredi à 13h30.
Certes, après que la Fed ait annoncé hier soir qu'elle compte ne plus ni abaisser ni remonter les taux avant que l'inflation ne l'oblige à agir, les enjeux pour le rapport NFP sont moindres, mais des chiffres s'écartant du consensus devraient tout de même influencer le Dollar sur le Forex.
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Quelles sont les Prévisions NFP du Consensus?
Le consensus prévoit que le nombre d'emplois non agricoles augmentera de 85 000 en octobre, après le gain de 136 000 enregistré en septembre. Le taux de chômage devrait augmenter de 0,1% à 3,6%.
La rémunération horaire moyenne devrait augmenter de 0,3% sur le mois et de 3,0% sur l'année selon les prévisions, après un gain mensuel nul en septembre et une hausse annuelle de 2,9%.
Le taux d'activité devrait se maintenir à 63,2%. La durée hebdomadaire moyenne du travail devrait quant à elle demeurer inchangée à 34,4.
Faut-il Anticiper une Bonne ou Mauvaise Surprise pour le Rapport NFP?
Le rapport ADP sur les créations d'emplois privés aux Etats-Unis publié hier s'est révélé mitigé, avec 125k création d'emplois contre 120k anticipé, mais avec une sévère révision baissière des chiffres du mois précédent, de 135k à 93k.
Mais un autre facteur incite également à la prudence pour le rapport NFP attendu vendredi.
Les chiffres de l'emploi US devraient devraient en effet avoir été pénalisés par l'impact de la grève de General Motors pendant la période étudiée. Selon le ministère du Travail, 46 000 travailleurs de General Motors se trouvaient sur les lignes de piquetage des usines de l'entreprise au Michigan et au Kentucky. Les travailleurs en grève non rémunérés sont comptés comme chômeurs, se soustrayant du total de la masse salariale.
L'impact total de la grève de GM sur la masse salariale pourrait atteindre 75 000 ou 80 000 lorsque l'on inclut les travailleurs mis à pied dans les industries connexes, selon les estimations.
Les analystes de Wells Fargo, qui anticipent seulement 75k créations d'emplois pour le rapport sur l'emploi attendu vendredi, ont d'ailleurs souligné ce risque dans une récente note d'analyse :
"La croissance de la masse salariale ralentit, mais la grève de GM va rendre les choses plus difficiles qu'elles ne le sont. Plus de 40 000 membres de l'UAW du plus grand constructeur automobile américainétaient en grêve pendant la semaine du sondage pour le rapport d'octobre sur l'emploi, mais l'effet pourrait être encore plus important en raison des rajustements de la masse salariale dans un éventail d'entreprises en amont et en aval de la chaîne logistique automobile."
Les risques semblent donc pencher du côté d'une mauvaise surprise pour le rapport NFP de demain, mais cette déception sera à relativiser, en raison de l'impact exceptionnelle de la grêve chez General Motors.
De ce fait, bien que des chiffres sous le consensus puissent légèrement faire faiblir le Dollar, un éventuel décalage du billet vert face au rapport NFP resterait sans doute limité et de courte durée.
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