Prévisions Fed: 3 éléments à surveiller lors du FOMC de juin

Par Ghiles Guezout

La décision de taux de la Fed sera communiquée le 10 juin à 20h00, et il s'agit d'un événement plus important que prévu il y a une semaine, en raison de la force surprenante des marchés de l'emploi et des marchés boursiers.

Il est largement attendu que la Fed ne modifie pas sa politique monétaire ce mercredi. Toutefois, d'autres annonces pourraient intéresser les traders. Voici ce qu'il faut surveiller lors de la réunion de la Fed de ce soir:

L'assouplissement pour soutenir les entreprises et les ménages

Le 19 mai, le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré que le programme de soutien aux entreprises et aux ménages serait opérationnel d'ici la fin du mois. Il y a une semaine, il a dit que le programme était "à quelques jours" de son lancement.

Il n'est toujours pas opérationnel, et la dernière estimation était pour début ou mi-juin. Powell a également déclaré que c'était le programme le plus difficile à mettre en place, mais il est de plus en plus préoccupant qu'il ne soit pas opérationnel, en particulier avec l'économie américaine qui se réouvre.

Le programme lui-même est une facilité de prêt de 600 milliards de dollars pour les entreprises de moins de 15 000 employés et de moins de 5 milliards de dollars de chiffre d'affaires. Le nom du programme est également un peu inapproprié car il faut emprunter au moins 500 000 dollars, ce qui élimine beaucoup de petites entreprises.

La taille maximale des prêts est de 25 millions de dollars pour les nouveaux prêts ou de 200 millions de dollars pour les prêts élargis. Les prêteurs conservent 5% du prêt, mais le reste est inscrit au bilan de la Fed, le Trésor fournissant 75 milliards de dollars pour les premières (et probablement les seules) pertes. Les prêts doivent être remboursés en quatre ans et ont un taux d'intérêt de LIBOR +300 points de base, mais il n'y a pas d'intérêt pour la première année.

Les commentaires sur le programme et son déploiement pourrait donc avoir une certaine influence sur les marchés financiers.

Commentaires sur la reprise économique

Quelques banques centrales ont revu à la hausse leurs prévisions pour le T2 et 2020 au cours des deux dernières semaines, et la Fed pourrait être la prochaine. Par exemple, la Banque du Canada prévoit maintenant une baisse de 10% à 20% au deuxième trimestre, contre 15% à 35% auparavant.

Ces chiffres sont toujours horribles, mais ils le sont moins. De plus, le message du marché boursier est clair : ce ne sera pas si terrible.

Maintenant, que ce soit vrai ou non est discutable, et personne ne prévoit rien avec certitude. Mais la Fed pourrait souligner que l'économie se porte mieux qu'il y a quelques semaines. Si Powell devient trop optimiste, les marchés pourraient de nouveau pousser plus haut.

Indices sur un nouvel assouplissement, ou non

Certains membres du FOMC pourraient estimer que la banque centrale a frappé trop fort pour pallier au ralentissement économique. Personne ne savait ce qui allait se passer lors de la pandémie et les actions du FOMC ont sans doute contribué à amortir le choc du confinement, mais il se peut qu'elles aient trop aidé et promis trop.

Le taux de chômage de 13% (contre des anticipations supérieures) et le Nasdaq à un niveau record ont de quoi inquiéter les membres qui trouvent que l'assouplissement a été trop important.

Depuis le mois de mars, la Fed a lancé un grand nombre de programmes d'aide et de soutien aux marchés, et elle pourrait souligner un ralentissement de son biais d'assouplissement et une pause, plus ou moins prolongée.

De telles indications pourraient également faire réagir les traders ce soir.

Suivez en direct ce soir la réaction des marchés dans une séance de trading en direct sur Youtube.

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